MERCADO DE CAPITALES

Mercado de capitales
Taller N°4

Presentado por
Ingrid Julieth Olivera navarro, Sindy Johana Galindo

Presentado a
Jefferson Roman

Corporación universitaria minuto de Dios

Administración
financiera
Ibagué Tolima
2023
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Taller # 1 – Mercado de
Capitales
Apreciados estudiantes. Con base a lo expuesto en el documental “Inside Job”, realizar las
siguientes actividades en los grupos previamente conformados en el aula virtual:
1. Un resumen del documental, en el cual se mencionen los principales elementos
abordados a lo largo de su desarrollo (máximo 1 hoja).
2. ¿Cuáles fueron las amenazas y efectos de las nuevas tecnologías financieras en Estados
Unidos? Explique
3. ¿Por qué los banqueros no querían que se regularan los derivados financieros? ¿Cuál fue
el papel que el estado norteamericano desempeñó en dicha desregulación? Explique
4. Explique los factores que originaron la crisis subprime con base a la especulación del
sistema financiero y de capitales.
5. ¿En qué consistía el modelo de hipotecas CDO, incluyendo el sistema de calificaciones
para las entidades inversoras por parte de las calificadoras de riesgo?
6. ¿Considera usted que la crisis subprime pudo haberse evitado? Mencione las personas
y los mecanismos propuestos dentro del documental.
7. ¿Qué países y que consecuencias se vieron involucrados por la crisis de Estados Unidos?
8. Con base al documental visto, ¿por qué es tan importante la confianza en el mercado
financiero y de capitales en una economía?
Fecha máxima de entrega: 10 de septiembre de 2023 hasta las 11:59 p.m

Link del documental: (234) Crisis Financiera 2008 (Documental Inside Job en español) -
YouTube
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Solución pregunta 1

Este documental muestra la manera como países enteros llegan al borde de la quiebra y en
donde millones de personas se quedan sin trabajo y otros muchos otros ven como se
derrumban sus condiciones de vida. A través de este logramos entender como fue la cadena
de acontecimientos desde principios de la década de los 80 cuando en ese entonces presidente
Ronald Reagan liberó la banca dando origen al auge de los bancos de inversión, seguido por
la aparición de los mercados de derivados y su falta de regulación en los años 90, lo cual dio
pie a la creación de la burbuja inmobiliaria en 2008 y llevo a la quiebra a la aseguradora más
importante del mundo “American International Group” al igual que a compañías de servicios
financieros de gran importancia como “Lehman Brothers”. Inside Job nos muestra por medio
de diversas entrevistas a personas que en su momento eran los responsables del manejo de la
economía del país y que ocupaban importantes cargos gubernamentales, bancarios,
importantes economistas y financistas, quienes sacrificaron a toda una nación en pro de
desarrollo de intereses mezquinos.

Es realmente impresionante ver la manera como estas personas tuvieron el cinismo de vender
inversiones, cuando después apostaban en los mercados de derivados, ya que sabían que
todos esos créditos que se estaban titularizando y vendiendo eran basura pues no cumplían
con los estándares básicos de respaldo. Además de importantes empresas de rating que
calificaban como AAA deudas que desde un principio sabían que eran incobrables o que
realizaban informes que concluían lo que le interesaba escuchar a sus empleadores y no la
realidad y las consecuencias que sobrevenían por las malas decisiones que estaban tomando.
Es increíble ver como entre el sector financiero y el estamento académico
universitario, impusieron políticas que les beneficiaban económicamente
permitiéndoles recibir remuneraciones directas y que a pesar de todo esto, los
responsables lograron salir impunes.
Durante la película se pudo ver como el sistema financiero y legal paso por abusos
y burlas que se han convertido en una cadena de problemas que pareciera no
terminar ya que cada crisis financiera aviva las consecuencias de estos
problemas. Lo peor de todo esto es cuando se ve como la solución a semejante
crisis corre por parte de los contribuyentes. Quienes gozaron de un nivel de
vida muy buena a comparación de la mayoría de los países del mundo, la clase
media y alta ocupaban mayores índices que los de pobreza.
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Además, dentro de las opciones de resurgir económicamente de la crisis se buscan

mejorar las posibilidades de trabajo y surgir entre los problemas financieros de
cada sector, pero en “inside job” se logra ver como las normas quedan
acomodadas para que solo los de mejores oportunidades salgan sin un rasguño y
no pierdan cancha de acción ante los nuevos inversionistas que llegan con ofertas
tentadoras, ya que no conocen la realidad de los ambiciosos y fraudulentos que
tienen las herramientas legales necesarias para salir bien librados.
Pero los problemas siguen bajo cuerda despertando entre el sistema diseñado en
pro de los mejores favorecidos y de sus empresas, solo queda esperar que lo que
fue conocido como la potencia económica mundial responda como se debe, dando
la cara por quienes sufren en su país y de paso mejorando la confianza tan
debilitada que ya poseen los inversionistas extranjeros.

Solución 2

2. ¿Cuáles fueron las amenazas y efectos de las nuevas tecnologías financieras en

Estados Unidos? Explique

La recesión económica de 2008, conocida como la Gran Recesión, fue la fuerte caída de la
actividad económica que comenzó en diciembre de 2007 y duró hasta junio de 2009. Aunque
al inicio afectó a los Estados Unidos, esta se extendió a las economías globales.

La recesión económica comenzó cuando el mercado de la vivienda de Estados Unidos pasó

de un auge a un colapso. Grandes cantidades de valores respaldados por hipotecas (MBS, por
su siglas en inglés) y derivados cayeron en picado en valor.

Esta crisis genero algunos factores en la banca estadunidense como:

Endeudamiento excesivo de consumidores y corporaciones, lo que creó burbujas de activos,
especialmente en el mercado de la vivienda. Se concedieron hipotecas a tipos de interés bajos
a prestatarios no cualificados que posteriormente no pudieron devolverlas. La venta masiva
hizo que los precios de la vivienda cayeran
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Solución pregunta 3
3. ¿Por qué los banqueros no querían que se regularan los derivados financieros?
¿Cuál fue el papel que el estado norteamericano desempeñó en dicha desregulación?
Explique

Los banqueros temían que al cogerse a la regulación financiera ocurriría; que esta estructura
de requerimientos de capital asumía que las entidades financieras que tenían capacidad
suficiente para medir de modo realista e insesgado los riesgos e lo que incurrían.

• No se proporcionaba la importancia necesaria a la liquidez de los mercados.

• Alta focalización en el análisis de las empresas individuales y no a la gestión del
riesgo por sectores, mercado o carteras.
• Una vez producidas las crisis locales, ausencia de comunicación fluía y de toma
de decisiones globales.
• Ausencia de coordinación internacional.

El papel del estado norteamericano fue el incremento de la tasa de morosidad dio lugar a una
situación muy delicada. También hubo un notable desacato en cuanto a la gestión o previsión
del riesgo de liquidez.

Lo que parecía un modelo de negocio atractivo en el contexto de los mercados monetarios líquidos y
curvas de rendimiento con pendiente positiva, que resultó ser una trampa peligrosa una vez que la
liquidez en los mercados de crédito se secó y la curva de rendimientos se aplanó”. (Larosière, 2009)

Solución pregunta 4
4. Explique los factores que originaron la crisis subprime con base a la especulación
del sistema financiero y de capitales.

- Empezaron a caer los precios de los bienes raíces: El mercado inmobiliario de Estados
Unidos quebró, el precio de las viviendas se desplomó y los intereses empezaron a subir
y, consecuentemente, empezaron los impagos y la crisis de liquidez.

Solución pregunta 5

¿En qué consistía el modelo de hipotecas CDO, incluyendo el sistema de calificaciones

para las entidades inversoras por parte de las calificadoras de riesgo?

El CDO era objeto de venta a inversionistas, alimentando este tipo de secuencia sobre la
base de la calificación AAA por parte de las agencias de riesgos, mientras más CDO
vendieran, más ganancias acumulaban. El modelo de Hipoteca CDO consistía en el
otorgamiento de los créditos hipotecarios a clientes con escasos recursos, en otras palabras,
préstamos a personas sin ingresos, sin trabajo y sin patrimonio. Igualmente, la creación de
nuevos y complejos instrumentos respaldados por hipotecas
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Las hipotecas eran generadas por las empresas hipotecarias, para después ser vendidas a
los bancos de inversión quienes se encargaban de reempaquetarlas CDO y venderlas a los
fondos de inversión, fondos de pensiones o trasladarlas a los vehículos de propósitos
específicos. Mientras tanto, las aseguradoras de deuda, aseguraban los CDO' mediante los
Credit Default Swap (CDS) y si el CDO resultaba en default, las aseguradoras de deuda
cubrían las pérdidas que resultaran.
Según Ruiz (2010), las hipotecas subprime: "se refieren a préstamos residenciales que no
cumplen con un mínimo de requisitos de seguridad con relación a su liquidación, por lo que
la probabilidad de que no sean pagados es alta y por lo tanto la tasa de interés a la que se
pacta, también es alta." La clasificación "subprime" se otorga en función del historial
crediticio del solicitante del servicio de la deuda, con relación a su ingreso personal y el valor
del préstamo, y con base en el valor del inmueble que se pretende adquirir

Solución 6
¿Considera usted que la crisis subprime pudo haberse evitado? Mencione las personas y
los mecanismos propuestos dentro del documental.

El crédito subprime se transmitió de inversionista a inversionista, debido a una

cuestionable práctica de clasificación, que de forma falsa indicaba que las inversiones eran seguras.
Así, los prestamistas se vieron llevados a firmar hipotecas sin poder considerar los riesgos, o
incluso favorecer mayores tasas de interés de los préstamos, debido a que en su momento estos
fueron clasificados conjuntamente, y el riesgo estaba escondido.

Varios son los factores que incidieron en que el mercado hipotecario de Estados Unidos fuera el
origen de la crisis mundial conocida con el nombre de subprime.
La crisis comenzó a desatarse el año 2007 debido, principalmente, al alza progresiva de las
tasas de interés por parte de la Reserva Federal (equivalente al banco Central de Chile), así como
la baja en el valor de las viviendas adquiridas, esto hizo aumentar la tasa de morosidad y el nivel de
ejecuciones (lo que incorrectamente se conoce como embargo), y no sólo respecto de las hipotecas
de alto riesgo, se puede llegar a la conclusión de que las acciones y la forma de conducir sus
negocios de 2000 a 2007, contribuyó a ahondar la crisis financiera, No obstante, es importante
hacer énfasis en que todos los agentes que intervinieron en la crisis subprime tuvieron
responsabilidad en el desenlace de la misma. Entre los participantes de la crisis hipotecaria
subprime destacan: los bancos de inversión, las aseguradoras de deuda, las empresas hipotecarias
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patrocinadas por el gobierno, los reguladores financieros y las agencias calificadoras de valores.

Solución 7
¿Qué países y que consecuencias se vieron involucrados por la crisis de Estados Unidos?

Aquello provocó una fuerte turbulencia en los mercados financieros mundiales. Los
bancos de todo el mundo empezaron a mostrar severos problemas de liquidez y la posibilidad de su
sobrevivencia se vio seriamente amenazada.

Los Estados Unidos, la Reserva Federal, el Banco de Canadá y el Banco de Japón

comenzarían a intervenir. El 17 de agosto de 2007, la FED recortaría la tasa a la que prestaba a los
bancos a la mitad de un punto porcentual, a 5,75, advirtiendo que la contracción del crédito podía
ser un riesgo para el crecimiento económico. Para entonces la crisis ya se había extendido a
Europa, el Banco de Industria Alemán (IKB), uno de los primeros afectados por la crisis en Europa,
anunciaría pérdidas de 1.000 millones de dólares debido al alto riesgo de las hipotecas que tomó de
Estados Unidos. Austria, Alemania, Inglaterra y en menor medida Francia, sufrieron la crisis
severamente. Los países poseedores de materias primas experimentan una reducción de la demanda
de sus productos (Costa Rica tuvo fuertes bajos en las ventas de café y del banano). La miseria y la
pobreza.

Solución 8
Con base al documental visto, ¿por qué es tan importante la confianza en el mercado
financiero y de capitales en una economía?

Esta Crisis deja Claridad que la desregulación y falta de supervisión del sistema bancario y
financiero constituye una de las grandes causas de la crisis, que como podemos observar, se
extendió por todo el mundo. Dicha circunstancia, puede ubicarse en la captura de organismos clave
asociados a las instituciones. También podemos considerar la necesidad de una relación de
referencia entre los signos contables y la realidad; dicha postura está soportada en un concepto de
verdad por correspondencia. Esta proposición necesita ser comprendida por los críticos,
independientemente del ideal de emancipación.
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La confianza que el común de las personas otorga a las instituciones y a los organismos, el
sistema financiero y sus entidades, se ha desvalorado. En ese orden, no se entiende cómo las
personas compraban paquetes financieros que se vendían en todo el mundo, sin saber en lo
absoluto lo que estaban comprando.
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Referencias

file:///C:/Users/HOGAR/Downloads/Dialnet-
LaCrisisFinancieraDeLosEstadosUnidosYLaRespuestaRe-3819462.pdf

http://www.scielo.org.bo/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S2071-081X2019000100013

(234) Crisis Financiera 2008 (Documental Inside Job en español) - YouTube