ABC SAS

Cifras en millones de cop

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022
Activo no corriente
Propiedad planta y equipo 243,093 278,011 297,522 298,047
Activos intangibles 752 670 650 708
Deudores de largo plazo - - - -
Activos financieros de largo plazo 18,807 17,438 23,858 27,019
Activos diferidos
Otros activos no corrientes 203 236 - -
Activos Diferidos 32,814 25,387 23,171 12,332
Total activo no corriente 295,668 321,743 345,200 338,106
Activo corriente
Inventarios 98,454 126,820 131,830 183,313
Cuentas por cobrar 65,817 17,304 22,686 37,026
Activos financieros de corto plazo 953 913 2,268 13,470
Caja y bancos 16,919 12,609 16,093 38,247
Activos Diferidos corrientes
Otros activos corrientes 3,488 1,385 4,595 3,442
Total Activo corriente 185,630 159,030 177,473 275,497
TOTAL ACTIVO 481,298 480,774 522,673 613,604
Patrimonio 481,298 480,774 522,673 613,604
Capital pagado o social 68,640 68,640 68,762 68,762
Prima en acciones - - - -
Reservas 34,381 34,381 34,381 34,381
Revalorizacion del Patrimonio
Utilidades retenidas 4,619 7,707 20,437 25,370
Utilidad del periodo 3,088 26,155 29,821 73,643
Otros componentes del patrimonio 121,863 89,448 86,317 48,154
Total Patrimonio 232,591 226,330 239,718 250,310
Pasivos no corrientes
Obligaciones Financieras (LP) 79,786 81,327 91,080 95,700
Estimados y Provisiones LP 21,950 16,930 13,535 9,212
Diferido largo plazo 770 1,545 911 647
Total pasivo no corriente 102,507 99,802 105,526 105,559
Pasivo corriente
Obligaciones Financieras (CP 3,092 6,396 102,792 113,377
Proveedores 26,977 25,165 41,100 90,135
Provisiones 6,020 8,623 9,577 10,790
Impuestos x pagar 9,325 12,076 21,231 31,098
Otros pasivos de corto plazo 100,787 102,382 2,729 12,335
Total Pasivo corriente 146,201 154,642 177,428 257,735
Total Pasivo 248,707 254,444 282,954 363,294
Total Pasivo + patrimonio 481,298 480,774 522,672 613,604
0 0 - 0 0
ABC SAS
Cifras en millones de cop
ESTADO DE RESULTADOS Año 2019 Año 2020
Ventas 298,561 292,670
Costo de venta 184,699 175,711
Utilidad Bruta 113,862 116,959
Gastos de Administración 71,753 38,322
Gastos de Ventas 24,304 36,706
Utilidad Operacional 17,805 41,932

+ Ingresos No Operacionales - -
- Gastos Financieros 9,945 10,527
- Otros Gastos No Operacionales - -
Total Gastos No Operacionales 9,945 10,527
Utilidad Antes de Impuestos 7,860 31,405
Impuesto de Renta 4,772 5,251
Utilidad Neta 3,088 26,155

Depreciacion 12,090 15,877

Amortizaciòn 120 134
Año 2021 Año 2022
417,492 525,420
252,231 309,405
165,260 216,015
78,287 73,118
33,378 35,303
53,595 107,594

- -
23,265 25,089
- -
23,265 25,089
30,331 82,505
510 8,862
29,821 73,643

16,268 17,654
145 156
BASES DE PROYECCION
2022
Dias inventario 216.25
Dias cuentas por cobrar 25.72
Días proveedores 106.3
Relacion costo de ventas / ventas 58.9%
Base pago de dividendos 100%
Reserva legal minima 10%
Rserva legal maxima 50%
Relacion gastos de ad / ventas 13.9%
Relacion gastos de ventas/ ventas 6.72%

Año 2023 Año 2024 Año 2025 Año 2026 Año 2027
Precios al consumidor (IPC) 13.2% 11.0% 9.0% 9.0% 9.0%
Precios al Productor (IPP) 4.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0%
PIB (variación anual) 5.0% 3.7% 3.8% 3.8% 3.8%
IPC USA 6.50% 4.00% 3.00% 3.00% 3.00%
% pago de dividendos 33% 33% 33% 33% 33%
Impuesto de renta 35% 35% 35% 35% 35%
Reserva legal maxima 50% 50% 50% 50% 50%

incremento volumen producto 1 15% 15% 15% 15% 15%

Holgura dias inventarios 0 0 0 0 0
Holgura dias cxc 0 0 0 0 0
Holgura dias proveedores 0 0 0 0 0
Holgura Relacion Costo de ventas / ventas 0 0 0 0 0
Holgura Relacion Gastos de ad / ventas 0 0 0 0 0
Holgura Relacion Gasto de ventas / ventas 0 0 0 0 0

OPEX ) Operating expenditure Deducibles

CAPEX ( Capital expenditure) Depreciable
STRATEX (Strategic expenditure) opex o capex
 Ventas Año 2019 Año 2020 Año 2021
$ 298,561 $ 292,670 $ 417,492

Ventas historicas
$ 600,000
$ 525,420
$ 500,000
$ 417,492
$ 400,000
$ 298,561
Axis Title
$ 292,670
$ 300,000
$ 200,000
$ 100,000
$-
$ 298,561 $ 292,670 $ 417,492 $ 525,420

PROYECCIÓN DE VENTAS

5 6
ESCENARIOS VENTAS Año 2023 Año 2024
1 Regresion lineal $ 584,886 $ 665,426
2 Regresion exponenc. $ 621,319 $ 762,752
3 Regresion Logaritm. $ 512,076 $ 540,835
4 Precio/volumen $ 683,992 $ 873,116

CAPITAL DE TRABAJO Año 2022 Año 2023 Año 2024

inventarios $ 183,313 $ 204,060 $ 232,159
Cuentas por cobrar $ 37,026 $ 41,217 $ 46,893
Proveedores $ 90,135 $ 100,337 $ 114,153

Capital de trabajo operativo $ 130,204 $ 144,940 $ 164,899

Variación capital trabajo -14,736 -19,959

CAPEX
Rotacion de ventas = Ventas / activos 4
Activos= Ventas/ rotacion de activos
Año 2023 Año 2024
Activos PPyE $ 298,047 $ 146,221 $ 166,356
Nuevo capex - -20,135

DEPRECIACIÓN Año 2023 Año 2024

20 Año 1 Año 2
TIEMPO DE DEPRECIACIÓN
CAPEX ESTIMADO - 20,135
Depreciación año 1 - -
Depreciación año 2 1,007
Depreciación año 3
Depreciación año 4
Depreciación año 5
TOTAL GASTOS DE DEPRECIACION - 1,007

VALOR ACTIVOS FIJOS $ 298,047

DEPRECIACION 14,902 14,902

TOTAL GASTOS DE DEPRECIACION 14,902 15,909

DEPRECIACION ACUMULADA 14,902 30,811
ACTIVO FIJO NETO 283,144 287,370

Año 2021 Año 2023 Año 2024

Nuevos prestamos
Nuevos aportes de capital 0 0

PROYECCION DEUDA FINANCIERA

Deuda financiera
Valor pasivos financieros $ 209,077
Tasa de interes
IBR 11.900% NAMV
Spread 7.00% NAMV
tasa total 18.90% NAMV
Tasa efectIva anual 20.63% EA
Plazo 7

Periodo Año 2022 Año 2023 Año 2024

Saldo $ 209,077 $ 179,209 $ 149,341
amortizacion capital $ 29,868 $ 29,868
intereses $ 43,125 $ 36,964
Cuota $ 72,993 $ 66,832

WACC / CPPC CD X (1-T) X Deuda/ Deuda + patrimonio) + CP X Patrimonio/ (Deuda + patrimonio

Escudo fiscal
COSTO DE LA DEUDA
Costo de la deuda antes de impuestos 20.63%
Tasa de impuests 35%
Costo de la deuda despues de impuestos 13.41%

COSTO DEL PATRIMONIO Ke = Krf + (Km - Krf)* Beta apalncado

TES
Krf ( Tasa libre de riesgo) USA 4.200% Bloomberg Tasa de rendimiiento de los bonos del t
(Km- Krf) Equity risk premium USA 5.00% Damodaran Julios del 2024
Beta sector desapalancado 1.3 Damodaran
Apalancamiento financiero 0.341 Deuda financiera/ patrimonio
Tasa de impuestos 35%
Apalancar el beta 1.588 Beta apalancado= Beta desapalancado
Costo del patrimonio en dolares 12.140%
Inflacion Colombiana 5.000% inflacion colombiana historica
Inflacion americana 2.000% de los ultimos 10 años
Inflacion relativa 2.941%
Costo del patrimonio 15.438%
Riesgo pais 6.70% datos macro
Costos del patrimonio con RP 23.17%

Deuda $ 209,077
Patrimonio $ 613,604
Deuda + patrimonio $ 822,681
Costo de la deuda 13.41%
Costo del patrimonio 23.172%
WACC 20.69% EA CD X (1-T) X Deuda/ Deuda + patreimo

COSTO DE LOS RECURSOS FINANCIERO DE UNA EMPRESA PARA SOSTENE LA INVERSION (ACTIVOS)

TOTAL ACTIVOS
WACC
COSTO $

EVA = (UTILIDAD OPERACIONAL- IMPUESTO) - ACTIVOS X WACC

UNODI
EVA

EVA MENOR QUE CERO DESTRUYE VALOR PARA LOS SOCIOS

 Año 2022
$ 525,420

regresion lineal, exponecial,

$ 525,420
2

2 $ 525,420

7 8 9
Año 2025 Año 2026 Año 2027
$ 745,966 $ 826,506 $ 907,046 Pronostico.lineal
$ 936,381 $ 1,149,533 $ 1,411,207 Crecimiento
$ 565,149 $ 586,212 $ 604,790
$ 1,094,451 $ 1,371,895 $ 1,719,670

Año 2025 Año 2026 Año 2027

$ 260,258 $ 288,358 $ 316,457 INVENTARIOS= (DIXCV)/365
$ 52,568 $ 58,244 $ 63,920 CXC= (D CXC X VENTAS)/365
$ 127,970 $ 141,786 $ 155,603 PROVEEDORES= (DPxCV)/365

$ 184,857 $ 204,816 $ 224,774

-19,959 -19,959 -19,959

Año 2025 Año 2026 Año 2027

$ 186,491 $ 206,626 $ 226,761
-20,135 -20,135 -20,135

Año 2025 Año 2026 Año 2027

Año 3 Año 4 Año 5
 20,135 20,135 20,135
- - -
1,007 1,007 1,007
1,007 1,007 1,007
- 1,007 1,007
- - 1,007
2,013 3,020 4,027

14,902 14,902 14,902

16,916 17,923 18,929

47,727 65,650 84,579
290,589 292,802 294,007

Año 2025 Año 2026 Año 2027

0 0 0

Participacion de la deuda
Deuda de corto plazo $ 113,377 54%
Deuda de largo plazo $ 95,700 46%
Total deuda financiera $ 209,077

Año 2025 Año 2026 Año 2027 Año 2026 Año 2027
$ 119,473 $ 89,604 $ 59,736 $ 29,868 $ -
$ 29,868 $ 29,868 $ 29,868 $ 29,868 $ 29,868
$ 30,803 $ 24,643 $ 18,482 $ 12,321 $ 6,161
$ 60,672 $ 54,511 $ 48,350 $ 42,190 $ 36,029

CP X Patrimonio/ (Deuda + patrimonio)

sa de rendimiiento de los bonos del tesoro mas liquidos de una nacion

 ios del 2024

uda financiera/ patrimonio

ta apalancado= Beta desapalancado x (1+(1-T)*Apalancamiento financiero)

D X (1-T) X Deuda/ Deuda + patreimonio) + CP X Patrimonio/ (Deuda + patrimonio)

VERSION (ACTIVOS)
 1
ESTADO DE RESULTADOS Año 2022 Año 2023 Año 2024
Ventas $ 525,420 $ 584,886 $ 665,426
Costo de venta $ 309,405 $ 344,423 $ 391,850
Utilidad Bruta $ 216,015 $ 240,463 $ 273,576
Gastos Generales y de Administración $ 73,118 $ 81,393 $ 92,601
Gastos de Ventas $ 35,303 $ 39,299 $ 44,711
Gastos de depreciación $ -
Utilidad Operacional $ 107,594 $ 119,771 $ 136,264

Total Ingresos No Operacionales $ -

- Gastos Financieros $ 25,089 $ 43,125 $ 36,964
- Otros Gastos No Operacionales $ -
Total Gastos No Operacionales $ 25,089 $ 43,125 $ 36,964
Utilidad Antes de Impuestos $ 82,505 $ 76,646 $ 99,300
Impuesto de Renta $ 8,862 $ 26,826 $ 34,755
Utilidad Neta $ 73,643 $ 49,820 $ 64,545
Gastos de depreciación $ 17,654

FLUJO DE CAJA INDIRECTO Año 2022 Año 2023 Año 2024

Utilidad operacional $ 119,771 $ 136,264
+ gastos de depreciación $ 14,902 $ 15,909
+ Gastos de amortizacion
+ variación de proveedores $ 10,201 $ 13,817
Variacion de otras cuentas por pagar
otros ingresos no operacionales $ - $ -
Nuevos prestamos $ - $ -
Nuevo capital de los socios $ - $ -
Total ingresos $ 144,875 $ 165,989

Variacion inventarios $ (20,747) $ (28,099)

Variacion cuentas por cobrar $ (4,191) $ (5,676)
Inversion en capex $ - $ (20,135)
Total gastos de inversión $ (24,937) $ (53,910)
Pago de intereses $ (43,125) $ (36,964)
Amortizacion de deuda $ (29,868) $ (29,868)
Otros gastos no operacionales $ - $ -
Pago de renta / presuntiva $ (8,862) $ (26,826)
Pago de dividendos $ (24,302) $ (16,441)
Total otros egresos $ (131,094) $ (164,009)

SALDO DEL PERIODO $ 13,780 $ 1,980

SALDO ACUMULADO DE CAJA $ 38,247 $ 52,027 $ 54,007

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Año 2022 Año 2023 Año 2024

Activo no corriente
Propiedad planta y equipo $ 298,047 $ 283,144 $ 287,370
Activos intangibles $ 708 $ 708 $ 708
Deudores de largo plazo $ -
Activos financieros de largo plazo $ 27,019 $ 27,019 $ 27,019
Activos diferidos $ -
Otros activos no corrientes $ -
Activos Diferidos $ 12,332 $ 12,332 $ 12,332
Total activo no corriente $ 338,106 $ 323,204 $ 327,430
Activo corriente
Inventarios $ 183,313 $ 204,060 $ 232,159
Cuentas por cobrar $ 37,026 $ 41,217 $ 46,893
Activos financieros de corto plazo $ 13,470 $ 13,470 $ 13,470
Caja y bancos $ 38,247 $ 52,027 $ 54,007
Activos Diferidos corrientes
Otros activos corrientes $ 3,442 $ 3,442 $ 3,442
Total Activo corriente $ 275,497 $ 314,215 $ 349,970
TOTAL ACTIVO $ 613,604 $ 637,419 $ 677,400
Patrimonio
Capital pagado o social $ 68,762 $ 68,762 $ 68,762
Prima en acciones $ -
Reservas $ 34,381 $ 34,381 $ 34,381
Revalorizacion del Patrimonio $ -
Utilidades retenidas $ 25,370 $ 74,711 $ 108,090
Utilidad del periodo $ 73,643 $ 49,820 $ 64,545
Otros componentes del patrimonio $ 48,154 $ 48,154 $ 48,154
Total Patrimonio $ 250,310 $ 275,828 $ 323,932
Pasivos no corrientes
Obligaciones Financieras (LP) $ 95,700 $ 82,029 $ 68,357
Estimados y Provisiones LP $ 9,212 $ 9,212 $ 9,212
Diferido largo plazo $ 647 $ 647 $ 647
Total pasivo no corriente $ 105,559 $ 91,888 $ 78,216
Pasivo corriente
Obligaciones Financieras (CP $ 113,377 $ 97,180 $ 80,983
Proveedores $ 90,135 $ 100,337 $ 114,153
Provisiones $ 10,790 $ 10,790 $ 10,790
Impuestos x pagar $ 31,098 $ 49,062 $ 56,991
Otros pasivos de corto plazo $ 12,335 $ 12,335 $ 12,335
Total Pasivo corriente $ 257,735 $ 269,703 $ 275,252
Total Pasivo $ 363,294 $ 361,591 $ 353,468
Total Pasivo + patrimonio $ 613,604 $ 637,419 $ 677,401
Cuenta de control $ (0) $ (0) $ (0)
 Año 2025 Año 2026 Año 2027
$ 745,966 $ 826,506 $ 907,046
$ 439,278 $ 486,706 $ 534,133
$ 306,688 $ 339,800 $ 372,912
$ 103,809 $ 115,017 $ 126,225
$ 50,122 $ 55,534 $ 60,945

$ 152,756 $ 169,249 $ 185,742

$ 30,803 $ 24,643 $ 18,482

$ 30,803 $ 24,643 $ 18,482

$ 121,953 $ 144,606 $ 167,260
$ 42,684 $ 50,612 $ 58,541
$ 79,269 $ 93,994 $ 108,719

Año 2025 Año 2026 Año 2027

$ 152,756 $ 169,249 $ 185,742
$ 16,916 $ 17,923 $ 18,929

$ 13,817 $ 13,817 $ 13,817

$ - $ - $ -
$ - $ - $ -
$ - $ - $ -
$ 183,489 $ 200,988 $ 218,488

$ (28,099) $ (28,099) $ (28,099)

$ (5,676) $ (5,676) $ (5,676)
$ (20,135) $ (20,135) $ (20,135)
$ (53,910) $ (53,910) $ (53,910)
$ (30,803) $ (24,643) $ (18,482)
$ (29,868) $ (29,868) $ (29,868)
$ - $ - $ -
$ (34,755) $ (42,684) $ (50,612)
$ (21,300) $ (26,159) $ (31,018)
$ (170,636) $ (177,263) $ (183,891)

$ 12,853 $ 23,725 $ 34,597

$ 66,860 $ 90,584 $ 125,181

Año 2025 Año 2026 Año 2027

$ 290,589 $ 292,802 $ 294,007

$ 708 $ 708 $ 708

$ 27,019 $ 27,019 $ 27,019

$ 12,332 $ 12,332 $ 12,332
$ 330,649 $ 332,862 $ 334,067

$ 260,258 $ 288,358 $ 316,457

$ 52,568 $ 58,244 $ 63,920
$ 13,470 $ 13,470 $ 13,470
$ 66,860 $ 90,584 $ 125,181

$ 3,442 $ 3,442 $ 3,442

$ 396,598 $ 454,098 $ 522,470
$ 727,247 $ 786,959 $ 856,537

$ 68,762 $ 68,762 $ 68,762

$ 34,381 $ 34,381 $ 34,381

$ 151,335 $ 204,446 $ 267,422

$ 79,269 $ 93,994 $ 108,719
$ 48,154 $ 48,154 $ 48,154
$ 381,902 $ 449,737 $ 527,438

$ 54,686 $ 41,014 $ 27,343

$ 9,212 $ 9,212 $ 9,212
$ 647 $ 647 $ 647
$ 64,545 $ 50,874 $ 37,202

$ 64,787 $ 48,590 $ 32,393

$ 127,970 $ 141,786 $ 155,603
$ 10,790 $ 10,790 $ 10,790
$ 64,920 $ 72,848 $ 80,777
$ 12,335 $ 12,335 $ 12,335
$ 280,801 $ 286,349 $ 291,898
$ 345,346 $ 337,223 $ 329,100
$ 727,247 $ 786,960 $ 856,538
$ (0) $ (0) $ (0)
 FLUJO DE CAJA LIBRE Año 2023 Año 2024 Año 2025
Utilidad operacional
+ Gastos de depreciación
+ Gastos de amortización
- Impuesto
Flujo operacional $ - $ - $ -
+/- variacion del WC
- Capex
Flujo de la inversión $ - $ - $ -

Flujo de caja libre $ - $ - $ -

- Amortizacion de capital
- Pago intereses
Flujo de caja de capital ( Capital cash flow) $ - $ - $ -

Numero de acciones 4,500

Flujo de dividendos x acción $ - $ - $ -

Flujo a valor a de hoy x accion $ 0.00

Valoración

Valor presente de los FCL (p)

+ Valor presente del Valor de Cont.
Valor operacional $0
- Deuda financiera $0
Valor patrimonial $0
Market value added Credito mercantil / plusvalia

Valoración por multiplos

1) Establecer el valor patrimonial
2) Determinar los multiplos (Indicadores financieros)

MULTIPLO 2022 No de veces

Ebitda
EBIT
Ventas
Patrimonio
 Año 2026 Año 2027

Gradiente

$ - $ -

$ - $ -
Valor terminal VT = Ultimo flujo (p) x (1+g) / (wacc-g)
$ - $ - $ -

$ - $ -

$ - $ -

Valor en libros
No de acciones 4,500
Valor en libros

Valor de la accion
g) / (wacc-g)
valoracxion
metodo de flujo de caja libre descontado
supuestos proyección (indicadores)(indicadores economicos)

proyecciones base y el WACC

Ventas
Costos
Gastos
Capital de trabajo
Capex
Deuda financiera
depreiación
Proyección de los EEFF

1EDR
2.Flujo de caja indirecto
estado de situación financiera

VALORACIÓN
Proyectar 5 flujos de caja libre
calcular el valor terminal/VR/VC Valor residual, continuidad

VP de los FCL
=+vp(vt)
valor operacional
-deuda financiera
VALOR Patroimonial
V
Valoración x multiplos

se puede calcular
EBITDA valor patri/cada multiplo me da va a dar el número de veces
EBITDA
Ventas
Patriominio
l número de veces