Análisis financiero Leche Gloria 2021

Leche Gloria S.A.
Estado de situación financ
PERIODOS
2021 2020 2019
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 552,803 186,112 87,240
Cuentas por cobrar comerciales, neto 322,365 335,496 363,878
Porción corriente de cuentas por cobrar a relacionadas 163,646 131,334 160,658
Porción corriente de otras cuentas por cobrar, neto 55,708 30,901 38,838
Inventarios, neto 965,090 745,294 844,388
Publicidad, seguros contratados por adelantado y otros 17,037 16,758 10,390
Total activo corriente 2,076,649 1,445,895 1,505,392
Activo no corriente
Activos biológicos 0 0
Cuentas por cobrar a relacionadas a largo plazo 66,830 225,991 147,043
Otras cuentas por cobrar a largo plazo, neto 52,765 59,053 193
Inversiones en asociadas, neto 14,213 14,187 14,140
Propiedades de inversión 61,414 185,847 187,936
Propiedades, planta y equipo, neto 1,989,738 1,923,194 2,004,630
Activo por impuesto a las ganancias diferido, neto 0 0 0
Activos por derecho en uso, neto 22,885 15,381 23,650
Plusvalía mercantil 6,945 6,285 5,901
Activos intangibles distintos de la plusvalía 22,069 23,996 25,727
Activos no corrientes de operaciones discontinuadas 11,069 20,492
Activos mantenidos para la venta 0 0 41,554
Total activo no corriente 2,247,928 2,474,426 2,450,774

Total activo 4,324,577 3,920,321 3,956,166
Pasivo y patrimonio
Pasivo corriente
Porción corriente de pasivos financieros 75,717 151,237 147,592
Porción corriente de cuentas por pagar comerciales 520,789 459,652 432,140
Cuentas por pagar a relacionadas 622,701 101,697 88,578
Pasivos por derecho en uso 7,052 6,124 6,836
Porción corriente de otros pasivos 209,761 409,373 384,382
Total pasivo corriente 1,436,020 1,128,083 1,059,528
Pasivo no corriente
Pasivos financieros a largo plazo 1,363,940 717,599 1,104,659
Otros pasivos a largo plazo 47,696 43,443 39,572
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto 92,026 94,636 97,449
Pasivos directamente asociados con los activos no corrientes
de operaciones discontinuadas 527 6,259 0
Pasivos directamente asociados con los activos mantenidos
para la venta 0 0 8,690
Total pasivo no corriente 1,522,895 873,111 1,267,293

Total pasivo 2,958,915 2,001,194 2,326,821
Patrimonio neto
Capital emitido 382,502 382,502 382,502

Acciones de inversión 39,019 39,019 39,020
Otras reservas de capital 76,500 76,500 76,500
Efecto de traslación 39,443 26,953 15,985
Resultados acumulados 814,522 1,383,643 1,104,842
Total patrimonio atribuible a los propietarios de la

controladora 1,351,986 1,908,617 1,618,849
Participación no controladora 13,676 10,510 10,496
Total patrimonio neto 1,365,662 1,919,127 1,629,345
Total pasivo y patrimonio neto 4,324,577 3,920,321 3,956,166
INTERPRETACIONES
Cuentas:
Efectivo y equivalente de efectivo

Con respecto al análisis del efectivo y equivalente de
efectivo, podemos decir que en el año 2021 el efectivo
tiene una participación del 12.78% del total activo, eso se
debe a que la empresa cuenta con depositos a la vista en
bancos y otras inversiones a corto plazo de 3 meses. En
comparación con los demás años tiene menor participación
siendo el año 2018 con un 1.87% que es el mas bajo en
durante los 5 años.
Cuentas por cobrar comerciales, neto

con respecto a las cuentas por cobrar, se puede observar
que el promedio de porcentaje fluctúa entre 8% y 9% y en
el año 2021 ha habido una disminución a 7.45%, eso se debe
porque la empresa a tenido menos facturas por cobrar en
comparación a los demás años y también porque emiten
crédito de hasta 120 días y con ello considerando el castigo
de los clientes morosos.
Inventarios, neto
En la cuenta de Inventarios podemos observar que el pro-
medio de porcentaje fluctúa entre 21% y 23%, habiendo una
variacion en el año 2020. En el año 2022 la empresa tuvo
un porcentaje de 22.32%, eso se debe a que tuvo mayor
producción y rotación de sus inventarios, pero para el año
2020 la disminución se debío a que la empresa produció
menos debido a la recesión economica originado por la
pandemia y retraso de las importaciones y agregando que
realizaron donaciones de productos terminados por un
valor aproximado de 3 millones.
Propiedades de inversión
En la cuenta propiedades de inversión, podemos ver que
el porcentaje se mantiene en 4% con respecto a los años
del 2017 al 2020 y para el año 2021 hay una disminución
notoria del 1.42%, eso se debe a que la empresa realizó
una evaluación sobre el estado de sus propiedades de
inversión y encontró indicios de desvalorización y a ello
agregando que se hicieron transferencias de inmuebles.
Propiedades, planta y equipo, neto

En la cuenta propiedades, planta y equipo, observamos
que desde el año 2017 al 2019 el porcentaje fluctúa del
50% a 54% siendo los años que mas activos adquieron. Por
otro lado, para el año 2020 disminuye a 49% y para el año
2021 disminuye aún mas a 46.01%, eso se debe a que hubo
transferencias y retiros de activos por deterioros por un
valor aproximado de S/ 10,000000.00 de soles. Actualmente
la empresa tiene obras en curso por remodelación y
mejoras de instalaciones.
Porción corriente de pasivos financieros

En la cuenta pasivos financieros, podemos observar que el
porcentaje se mantiene en 3% para los años 2016 al 2020 y
para el año 2021 tiene una notoria disminución al 1.75%,
que es el mas bajo en comparacón con los demás años.
La disminución que vemos en el año 2021 se debe a que
la empresa tiene menos obligaciones que pagar entre los
pagarés y bonos, ya que los bonos corporativos que adqui-
rieron ofrecieron como garantía inmuebles y activos para
aplazar el pago a partir del año 2022.
Porción corriente de cuentas por pagar comerciales

En cuentas por pagar comerciales se puede ver que el
porcentaje fluctúa entre 10% a 14%, siendo el año 2018
con el mayor porcentaje de 14% que representa del total
pasivo, eso se debió a que la empresa tenía mas obliga-
ciones con sus proveedores de materias primas y suminis-
tros, luego de ello se fue manteniendo para el año 2020 y
2021 con 12.04%, ya que ellos tienen vencimientos de
pagos de 7 a 90 días y con ello no generan intereses ni
garantías por dichas obligaciones.
Cuentas por pagar a relacionadas

En las cuentas por pagar a relacionadas, observamos que
el porcentaje varía entre 1% a 2% entre los años 2017 al
2021, puesto que para el año 2021 hay un crecimiento muy
notable del 14.40%, eso se debe a que han tenido mayor
rotación de pago a sus relacionadas más los intereses.
Pasivos financieros a largo plazo

Con respesto a las cuentas por pagar relacionadas vemos
que el promedio del porcentaje fluctúa entre 24% a 31%,
siendo el mayor porcentaje para el año 2021 con 31% que
representa el total de pasivos, eso se debe a los bonos
corporativos que adquirieron y que tienen hasta el año
2035 por pagar, así mismo las nuevas maquinarias que
adquirieron.
tuación financiera
ANALISIS VERTICAL
ANALISIS VERTICAL
PERIODOS
2018 2017 2021 2020 2019 2018 2017
75,099 98,895 12.78% 4.75% 2.21% 1.87% 2.51%

398,176 334,684 7.45% 8.56% 9.20% 9.89% 8.50%
97,297 249,775 3.78% 3.35% 4.06% 2.42% 6.34%
62,924 27,884 1.29% 0.79% 0.98% 1.56% 0.71%
929,540 788,863 22.32% 19.01% 21.34% 23.09% 20.03%
11,061 6,648 0.39% 0.43% 0.26% 0.27% 0.17%
1,574,097 1,506,749 48.02% 36.88% 38.05% 39.11% 38.25%
18,187 18,675 0.00% 0.00% 0.00% 0.45% 0.47%

59,665 0 1.55% 5.76% 3.72% 1.48% 0.00%
439 11,671 1.22% 1.51% 0.00% 0.01% 0.30%
36,446 42,854 0.33% 0.36% 0.36% 0.91% 1.09%
190,813 193,689 1.42% 4.74% 4.75% 4.74% 4.92%
2,116,783 2,140,198 46.01% 49.06% 50.67% 52.59% 54.33%
1,900 0 0.00% 0.00% 0.00% 0.05% 0.00%
0 0 0.53% 0.39% 0.60% 0.00% 0.00%
5,901 5,668 0.16% 0.16% 0.15% 0.15% 0.14%
20,924 19,644 0.51% 0.61% 0.65% 0.52% 0.50%
0 0 0.26% 0.52% 0.00% 0.00% 0.00%
0 0 0.00% 0.00% 1.05% 0.00% 0.00%
2,451,058 2,432,399 51.98% 63.12% 61.95% 60.89% 61.75%

4,025,155 3,939,148 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
264,061 90,893 1.75% 3.86% 3.73% 6.56% 2.31%

574,634 417,618 12.04% 11.72% 10.92% 14.28% 10.60%
80,000 77,968 14.40% 2.59% 2.24% 1.99% 1.98%
0 0 0.16% 0.16% 0.17% 0.00% 0.00%
355,309 387,800 4.85% 10.44% 9.72% 8.83% 9.84%
1,274,004 974,279 33.21% 28.78% 26.78% 31.65% 24.73%
993,826 1,101,797 31.54% 18.30% 27.92% 24.69% 27.97%

0 0 0.43% 0.29% 0.43% 0.00% 0.00%
38,125 31,736 1.10% 1.11% 1.00% 0.95% 0.81%
104,809 97,001 2.13% 2.41% 2.46% 2.60% 2.46%
0.01% 0.16% 0.00% 0.00% 0.00%

0 0
0.00% 0.00% 0.22% 0.00% 0.00%
0 0
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
1,136,760 1,230,534 35.21% 22.27% 32.03% 28.24% 31.24%
2,410,764 2,204,813 68.42% 51.05% 58.82% 59.89% 55.97%
382,502 382,502 8.84% 9.76% 9.67% 9.50% 9.71%

39,020 39,070 0.90% 1.00% 0.99% 0.97% 0.99%
76,500 76,500 1.77% 1.95% 1.93% 1.90% 1.94%
13,275 5,654 0.91% 0.69% 0.40% 0.33% 0.14%
1,092,518 1,223,103 18.83% 35.29% 27.93% 27.14% 31.05%
31.26% 48.69% 40.92% 39.84% 43.84%

1,603,815 1,726,829
10,576 7,506 0.32% 0.27% 0.27% 0.26% 0.19%
1,614,391 1,734,335 31.58% 48.95% 41.18% 40.11% 44.03%
4,025,155 3,939,148 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

Leche Gloria S.A.
Estado de Resultados
PERIODOS
2021 2020 2019
Ventas netas de bienes y servicios 5,010,101 4,753,501 4,547,592

Costo de ventas de bienes y servicios -4,060,159 -3,803,991 -3,709,594
Utilidad bruta 949,942 949,510 837,998
Gastos de venta y distribución -391,371 -343,489 -415,500

Gastos de administración -213,629 -198,266 -179,821
(Pérdida) ganancia por valorización de activos biológicos, neto 0 0
Otros ingresos operativos 66,872 37,789 61,908
Otros gastos operativos -2,560 -3,471 -4,722
Utilidad operativa 409,254 442,073 299,863
Ingresos financieros 8,922 10,166 8,930

Gastos financieros -39,034 -47,728 -67,293
Diferencia de cambio, neta 15,323 499 -65
Participación en los resultados netos de las asociadas 0 0
Utilidad antes de impuesto a las ganancias 394,465 405,010 241,435
Gasto por impuesto a las ganancias -142,938 -146,500 -69,463

Utilidad neta por operaciones continuadas 251,527 258,510 171,972
Pérdida neta por operaciones discontinuadas -12,634 -36,379 -9,731
Utilidad neta 238,893 222,131 162,241
Otros resultados integrales Efecto de traslación de inversiones en el

exterior 15,642 10,990 2,713
Total de resultados integrales 254,535 233,121 164,954
____
Total de resultados integrales atribuible a:
Propietarios de la controladora 251,369 233,107 165,034
Participación no controladora 3,166 14 -80
Utilidad neta básica y diluida por acción común y de inversión, en
soles 0.567 0.527 0.385
Utilidad neta básica y diluida por acción común y de inversión por
operaciones continuadas, en soles 0.597 0.613 0.408
Promedio ponderado de acciones (en miles de unidades) 421,619 421,619 421,619
INTERPRETACIONES
Cuentas:
Ventas netas de bienes y servicios
En relacion a las ventas de los 5 años se observa que durante los

años 2017,2018,2019,2021, las ventas tuvieron una pequeña
incrementacion en comparacion con el año 2021 en donde sus
ventas incrementarion un 4.2% en base al 2020
Costo de ventas de bienes y servicios
En el año 2017 se observa un costo de ventas del 73%, esto es

debido a una disminución de ventas en comparación al año
posterior 2018, debido a un incremento de gastos de operación, los
años restantes no hay mucha variabilidad respecto a sus costos.
Gastos de venta y distribución
La incrementación del 15% en el año 2017 es debido a mayores

gastos en publicidad y al ajuste de las comisiones en ventas, a su
vez en el año 2020 disminuyo bajo el mismo concepto de una
menor inversión en la publicidad, respecto a los demas años
podemos observar una variacion del 1% minima.
Gastos de administración
El porcentaje de de 4% de los años 2018,2019,2020,2021, son

constantes debido a un manejo equilibrado respecto a sus gastos
año tras año, excepto el año 2017 que se vio afectado en
incrementar sus gastos por gastos de marketing.
Otros ingresos operativos
Se observa que durante cada ejercicio no hay mucha variedad

debido a que se mantienen en un porcentaje del 1%
Gastos financieros
La variación e incrementación en base a los 5 años es en base a la

desfavorable inestabilidad del tipo de cambio.
esultados
ANALISIS VERTICAL
ERIODOS ANALISIS VERTICAL
2018 2017 2021 2020 2019 2018 2017
4,565,782 4,463,367 100% 100% 100% 100% 100%

-3,704,247 -3,260,832 -81% -80% -82% -81% -73%
861,535 1,202,535 -76% 20% 18% 19% 27%
-415,188 -670,465 -8% -7% -9% -9% -15%

-178,516 -219,416 -7% -4% -4% -4% -5%
-1,129 -2,701 -4% 0% 0% 0% 0%
26,668 27,832 1% 1% 1% 1% 1%
-1,763 -5,821 0% 0% 0% 0% 0%
291,607 331,964 8% 9% 0% 6% 7%
4,128 9,031 0% 0% 0% 0% 0%
-67,455 -76,828 0% -1% 0% -1% -2%
329 1,967 -1% 0% -1% 0% 0%
-6,378 -13,862 0% 0% 0% 0% 0%
222,231 252,272 8% 9% 5% 5% 6%
0% 0% 0% 0% 0%
-84,881 -97,563 -3% -3% -2% -2% -2%
137,350 154,709 -3% 5% -2% 3% 3%
0 0 0% -1% 0% 0% 0%
137,350 154,709 5% 5% 4% 3% 3%
8,036 -7,125 0% 0% 0% 0% 0%
145,386 147,584 5% 5% 4% 3% 3%
145,599 148,559
-213 -975
0.326 0.367
0.326
421,619 421,619
Leche Gloria S.A.
Estado de situación financ
PERIODOS
2021 2020 2019
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 552,803 186,112 87,240
Cuentas por cobrar comerciales, neto 322,365 335,496 363,878
Porción corriente de cuentas por cobrar a relacionadas 163,646 131,334 160,658
Porción corriente de otras cuentas por cobrar, neto 55,708 30,901 38,838
Inventarios, neto 965,090 745,294 844,388
Publicidad, seguros contratados por adelantado y otros 17,037 16,758 10,390
Total activo corriente 2,076,649 1,445,895 1,505,392
Activo no corriente
Activos biológicos 0 0
Cuentas por cobrar a relacionadas a largo plazo 66,830 225,991 147,043
Otras cuentas por cobrar a largo plazo, neto 52,765 59,053 193
Inversiones en asociadas, neto 14,213 14,187 14,140
Propiedades de inversión 61,414 185,847 187,936
Propiedades, planta y equipo, neto 1,989,738 1,923,194 2,004,630
Activo por impuesto a las ganancias diferido, neto 0 0 0
Activos por derecho en uso, neto 22,885 15,381 23,650
Plusvalía mercantil 6,945 6,285 5,901
Activos intangibles distintos de la plusvalía 22,069 23,996 25,727
Activos no corrientes de operaciones discontinuadas 11,069 20,492
Activos mantenidos para la venta 0 0 41,554
Total activo no corriente 2,247,928 2,474,426 2,450,774

Total activo 4,324,577 3,920,321 3,956,166
Pasivo y patrimonio
Pasivo corriente
Porción corriente de pasivos financieros 75,717 151,237 147,592
Porción corriente de cuentas por pagar comerciales 520,789 459,652 432,140
Cuentas por pagar a relacionadas 622,701 101,697 88,578
Porción corriente de otros pasivos 209,761 409,373 384,382
Total pasivo corriente 1,436,020 1,128,083 1,059,528
Pasivo no corriente
Pasivos financieros a largo plazo 1,363,940 717,599 1,104,659
Otros pasivos a largo plazo 47,696 43,443 39,572
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto 92,026 94,636 97,449
Pasivos directamente asociados con los activos no corrientes
de operaciones discontinuadas 527 6,259 0
Pasivos directamente asociados con los activos mantenidos
para la venta 0 0 8,690
Total pasivo no corriente 1,522,895 873,111 1,267,293

Total pasivo 2,958,915 2,001,194 2,326,821
Patrimonio neto
Capital emitido 382,502 382,502 382,502

Acciones de inversión 39,019 39,019 39,020
Otras reservas de capital 76,500 76,500 76,500
Efecto de traslación 39,443 26,953 15,985
Resultados acumulados 814,522 1,383,643 1,104,842
Total patrimonio atribuible a los propietarios de la

controladora 1,351,986 1,908,617 1,618,849
Participación no controladora 13,676 10,510 10,496
Total patrimonio neto 1,365,662 1,919,127 1,629,345
Total pasivo y patrimonio neto 4,324,577 3,920,321 3,956,166
INTERPRETACIONES
Cuentas:
Efectivo y equivalente de efectivo

1- 2017/2018
Se observa un decremento del efectivo y Equivalente de Efectivo por
S/ 23,796.00 en cifras absolutas y -24% en valores relativos.
Tal decremento se puede haber generado por las siguientes razones:
A) Incremento de cobranzas de cheques pendientes por cobrar en s/ 136.00
B) Ha vido una disminución significativa de dinero en las cuentas corrientes
en las entiades financieras que son de libre disponibilidad por -S/ 49,932.00
C) Son por los depositos a plazos que la emprsa mantuvco en el 2018 con
entidades financieras con intereses de 2.1 a 3.6% anual .
2- 2018/2019
S/ 12,141.00 en cifras absolutas y 16% en valores relativos.
Tal incremento se puede haber generado por las siguientes razones:
A) Incremento de cobranzas de cheques pendientes por cobrar en s/ 168.00
B) Ha vido un aumento significativo de dinero en las cuentas corrientes
en las entiades financieras que son de libre disponibilidad por S/ 11,573.00
C) Ha vIdo un aumento en depositos bancarios los cualesdevengan interese
anuales de 2.1 y 3.6% .
3- 2019/2020
A) Incremento de cobranzas de cheques pendientes por cobrar en s/ 2,013.00
C) Ha vIdo un aumento en depositos bancarios por S/ 5,400.00 los cuales devengan intereses
4- 2020/2021
A) Decremento de cuentas por cobrar de - S/ 1,440.00
C) Ha vIdo unAa disminucion en depositos bancarios por - S/ 30,800.00 los cuales devengan intereses
Cuentas por cobrar comerciales, neto

1- 2017/2018
Se observa que la cuentas por cobrar comerciaes aumentaron en
S/ 63,492.00 en cifras absolutas y 19% en valores relativos-
Dicho aumento se debe a los siguientes factores:
A) Aumento significativo de las ventas de 4.6% respecto al año 2017 lo cual
expreasdo en soles seria S/ 153,3 Millones de soles.
B) Hubo un incremento de las cuentas por cobrar comerciales en S/ 63,4 Millones
de soles producto del aumento de las ventas
C) De acuerdo al dictamen, la empresa ha otorgado más créditos a clientes
nacionales que van desde los 8 a 90 dias a clientes nacionales y de 10 a 120 dias
a clientes exteriores.
2- 2018/2019
Se observa que la cuentas por cobrar comerciaes disminuyeron en
- S/ 34,298.00en cifras absolutas y 9% en valores relativos-
Dicho decremento se debe a los siguientes factores:
A) Dsminución de las ventas de 2.4% con respecto al año 2018 lo cual
expreasdo en soles seria S/ 81,8 Millones.
B) Hubo un decremento de las cuentas por cobrar comerciales e -s/ 34,2 Millones
producto de la disminución de las ventas referente al año anterior.
C) De acuerdo al dictamen, la empresa ha otorgado menos credito a clientes
nacionales e internacionales, debido a que las cuentas por cobrar comerciales
vencidas han aumentado en S/ 52,924.0 Millones de soles.
3- 2019/2020
- S/ 34,298.00en cifras absolutas y 9% en valores relativos
Dicho decremento se debe a los siguientes factores:
A) Las ventas aumentaron en 5.6% con respecto al 2019 que serían
S/ 193.5 Millones esto es debido a que la empresa siguio produciendo durante
el estado de emergencia y el incremento de las ventas es debido a que hubo
una gran demanad por productos no perecibles de primera necesidad dando
prioridad al mercado local.
B) Debido al estado de emergencia declarado el 15 de marzo del 2020 por el
COVID-19, las cuentas por cobrar comerciales disminuyeron significativamente
en S/ 28.3 Millones a causa de que empresa dio prioridad a las ventas en efectivo
aumentando su flujo de caja en S/ 44.7 Millones
4) 2020/2021
- S/ 13,131.00 en cifras absolutas y -4 % en valores relativos
dicho incremento se debe a los siguientes factores:
A) Las ventas aumentaron en 4.2% con respecto al 2020 que serian S/ 152.6 Millones
debido a que aún estaba el estado de emergencia vigente.
B) Sin embargo ha vido un incremento en las cuentas por cobrar comerciales, debido
a que la empresa ha vuelto ha otorgar creditos a clientes selectivos disminuyendo
las ventas en efectivo. Esto es probable por los prestamos Reactiva Perú que el
gobierno otorgo a las emprsas peruanas especialmente a las MYPES.
Inventarios, neto
1) 2017/2018
Se observa que los inventarios aumentaron en
S/ 140,677.00 en cifras absolutas y 18 % en valores relativos
esto de debe a los siguientes factores:
A) Se debea que aumentaron las ventas en un 4.6% con respecto al
año 2017 esto es debido a que hubo un incremento considerable de
productos lacteos como leche evaporada, queso, mantequilla y otras
mercaderias como conservas de pesacdo, mermeldas.
1) 2018/2019
Se observa que los inventarios disminuyeron en
A) Se debe a que las ventas dismuyeron en 2.4% con respecto al año 2018
esto se debe a que las ventas de los productos que derivan de los lacteos
como la leche evaporada, queso, mantequuila dismuyeron considerablemente
asi como otras mercaderias como conservas de pesacdo, mermeladas, te.
1) 2019/2020
Se observa que los inventarios siguieron disminuyendo en
A) Si bien es cierto, las ventas aumentaron en 5.6% con respecto al año 2019
Además debido a la pandemia COVID-19 hubo un incremento en el mercado
de 5.5% de leche industrializada, 10% de leche evaporada y hubo un decrecimiento
de -14.3% con respecto a las leches pasteurizadas producto del estado de emergencia
declarado el pasado 15 de marzo del 2020 ya que estos productos ea destinados a
desayunos escolares.
B) Además hay que recalcar que debido a la gran demanda de leche evaporada y productos
de primera necesidad no perecibles la empresa Gloria tuvo que incrementar su mecaderia a
43.4% comparado con el año 2019.
1) 2020/2021
Se observa que los inventarios aumenmtaron en
S/ 219,796.00 en cifras absolutas y 29 % en valores relativos
A) Hubo u incremento en las ventas de productos lactoes y
otras mercaderias en 4.2% con respecto al año 2020
Propiedades de inversión
Con respecto a las propiedades de inversión se observa que desde el año 2017 al 2021
va disminuyendo de - S/2,876.00 a - S/ 124,433.00 en cifras absolutas y de -1% a -67% en
valores relativos esto se debe a lo siguiente:
A) La empresa Gloria tiene como actividadd ordinaria la venta de productos lácteos y otros derivados, sin
embargo la empresa posee propiedades de inversión conformados por terrenos y edificaciones ubicados
en Lima, arequipa y trujillo destinadas para la generación de plusvalia y que además los ingreso operativos
estan conformadas mayormentente por arrendamientos opeartiva ya sea a entiddaes relacioandas o terveros.
de acuerdo a la nota 9b
Propiedades, planta y equipo, neto

Son todos los activos tangibles que la empresa posee y que son los terrenos, edifiios, plantas,
locales de ventas y que están representadas por el costo menos su depreciación. De acuerdo al
analisis desde el 2017 al 2021 ha vido un incremento de - S/ 23,415.00 a S/ 66,544.00 en valores
absolutos y de -1% a 3% en valores relativos esto se debe:
A) e debe a su depreciacion en metodo de linea recta con excepcion de los terrenos.
Porción corriente de cuentas por pagar comerciales

1) 2017/2018
Las cuentas por pagar comerciales aumentaron en S/ 157,016.00 en cifras absolutas y 38% en
cifras relativas, esto se debe a los siguientes factores:
A) La empresa ha adquirido más mercadería a credito que oscilan entre los 7 a 90 días
sin embargo, las obligaciones corrientes aumentaron debido a que la empresa ha generado
más ventas a credito aumentando las cuentas por cobrar teniendo un adisminución de efectivo y
equivalente de efectivo para ahacer frente a las deudas a corto plazo.
2) 2018/2019
Las cuentas por pagar comerciales disminuyeron en - S/ 142,494.00 en cifras absolutas y -25% en
A) La empresa ha tenido una disminución significativa de sus mercaderías, esto es debido
a que las ventas disminuyeron, sin embargo ha tenido más efectivo y equivalente de efectivo porque
se redujo significativamente las cuentas por cobrar que tuvo con clientes nacionales e internacionales
este incremento de efectivo hace que la empresa pueda hacer frente a susu obligaciones a corto plazo.
3) 2019/2020
A) la empresa ha tenido un incremento en las cuentas por pagar comerciales debido a que,
el pasado 15 de marzo del 2020 se declaro en estado de emergencia a nivel nacional por
ello la demanad de productos de primera necesidad aumento, es por ello que Gloria
adquirio más mercaderia a credito que oscila entre los 7 a 90 días en 43.4% con respecto al
B) Además, la empresa ha incrementado su efectivo y equivalente de efectivo dando
preferencia ala reducion de creditos debido al estado de emergencia disminuyendo
significativamente susu cuentas por cobrar comerciales, esto hace que pueda hacer frente
a la deuda adquirida por el incremento de inventario para poder cubrir la demanda de
productos lacteos de Gloria.
4) 2020/2021
A) Se debe a que todavia estaba declarado n estado de emergencia por el COVID-19, es por
que el incremento de las cuentas por pagar es consecuencia de compra de mercaderia para
satisfacer la gran demanda que había en ese entonces, además vemos que hubo un
inceremento significativo de efectivo y equivalente de efectivo disminuyendo las cuentas por cobrar
dando menos credito.
Cuentas por pagar a relacionadas

1) 2017/2021
Podemos apreciar que desde el año 2017 al 2021 ha vido un incremento constante de las
cuentas por pagar relacionadas que van desde S/2,032.00 a S/ 521,004.00 en cifras absolutas y 3% a 512%en cifras
relativas esto indica que la emprrsa tiene un flujo de fectivo positivo y es debido a que desde el 2017, la empresa
ha ido comprando cada año más mercaderia siendo el 2020 y 2021 en los años en las que tuvo que incrementar
significativamente su stock de inventario debido a la demanad de productos que dejo la pandemia.
Además se puede apreciar que desde el 2017 al 2021 el efectivo y equivalente de efectivo ha ido aumnetando
donde, las cuentas por cobrar comerciales tambie han ido aumentando siendo los alos 2020 y 2021 un decremento
ya que se dio menos creitos a los clientes.
Porción corrienete de otros pasivos

1) 2017/2021
Podemos apreciar que desde el año 2017 al 2021 ha vido un decremento constante de los otros pasivos
corrientes que van desde - S/32,491.00 a - S/ 199,612.00 en cifras absolutas y -8% a -49% en cifras relativas
esto es debido a que la cada año la empresa ha tenido más efectivo disponible para hacer frente a las
obligaciones a corto plazo lo cua ha podido cancelar dividendos, participacion de los trabajadores, CTS
vacaciones por pagar entre otros.
Pasivos financieros a largo plazo.

1) 2017/2018
Se puede apreciar que los pasivos no corrientes disminuyeron en 10.1% con respceto al 2017, esto
implica que tambien los pasivos financieros a largo plazo disminuyero en - S/ 107,971.00 en valores
absolutos y -10% en valores relativos disminuyendo la deuda a largo plazo esto es debido a
que la empresa diponia de más efectivo y equivalente de efctivo para cubrir parte de la deuda
2) 2018/2019
Se puede apreciar que los pasivos no corrientes aumentaron en 20.9% con respceto al 2018, esto
implica que tambien los pasivos financieros a largo plazo aumentaron en S/ 110,833.00 en valores
absolutos y 11% en valores relativos incrementando la deuda a largo plazo esto es debido a
que la empresa se fianncio con entidades bancarias aumentando las garantias de susu
propieaddes, planta y equipo para dichi financiamiento y esto pueda deberse a
una disminuion de la ventas registradas en el 2019, por los medios de comunicación y
televisisvo de FDA mencionando quela leche gloria manipulaba los ingredientes sindo no
los treales los que decian en las etiquetas.
3) 2020/2021
Se puede apreciar que los pasivos no corrientes aumentaron en 143.2% con respceto al 2020, esto
implica que tambien los pasivos financieros a largo plazo aumentaron en S/ 646,341.00 en valores
absolutos y 90% en valores relativos incrementando la deuda a largo plazo esto es debido a
A) Las venytas aumentaron ligeramente con respecto al ño 2020, aumentando tambien
el efectivo y equivalente de efectivo para hacer frente las deudas a largo plazo, sin embargo la
empresa incurrio en un amayor fiannciamiento con entidades bancarias para cubrir la gran demana
de mercado de productos lacteos y otros derivados por el impacto d ela pandemia.
Resultados acumulados
1) 2017/2021
Se puede observar que desde el 2017 al 2020 los resultados acumulados han ido aumantando
significativamente dede los - S/130,585.00 a S/ 278,801.00 en valores absolutos y de -11% a 25%
en valores relativos siendo el ultimo año 2021 un decremento significativo de - s/569,121 y -41%
esto se debe a lo siguiiente:
A) Durante los años 2017 al 2018, la empresa ha tenido perdidas en su patrimonio además, ha
hecho distribucion de dividendos e el año 2017, esto hace que aiga un decremento de -S/ 130,585.0
a valores abslutos y -11% a valores relativos.
B) Para el año 2018 al 2019 la empresa ha tenido perdidas en su patrimonio además,
se puede ver un lhgero incremento de los resultados acumulados de S/ 12,324.00 y 1% esto se
debe a que la empresa ha sido lider en el mercado de productos lacteos y que en el año 2019
C) Para el año 2019 al 2020 los resultados acumulados se incrementaron en S/ 278,801.00 en valores
absolutos y 25% e valores realtivos, esto es debido a que el patrimonio de la empresa se incremento
significativamente, además en el 2020 la empresa no pago dividendos ya que fueron provisionados
en el 2020 como dividendos no pagados deduciendo se los dividendos aprobados por pagar en dicho periodo.
D) Para el año 2020 al 2021 hubo un decremento significativo de -S/569,121.00 en valores abslutos y -41%
en valores realtivos esto es debido a que el patrimonio disminuyo significativamente, además la
empresa distribuyo dividendos en el 2021.
tuación financiera
ANALISIS HORIZONTAL
ERIODOS ANALISIS HORIZONTAL

2018 2017 2021/2020 2020/2019 2019/2018
ABSOLUTA RELATIVA ABSOLUTA RELATIVA ABSOLUTA RELATIVA
75,099 98,895 366,691 197% 98,872 113% 12,141 16%

398,176 334,684 - 13,131 -4% - 28,382 -8% - 34,298 -9%
97,297 249,775 32,312 25% - 29,324 -18% 63,361 65%
62,924 27,884 24,807 80% - 7,937 -20% - 24,086 -38%
929,540 788,863 219,796 29% - 99,094 -12% - 85,152 -9%
11,061 6,648 279 2% 6,368 61% - 671 -6%
1,574,097 1,506,749 630,754 44% - 59,497 -4% - 68,705 -4%
18,187 18,675 - - - 18,187 -100%

59,665 0 - 159,161 -70% 78,948 54% 87,378 146%
439 11,671 - 6,288 -11% 58,860 30497% - 246 -56%
36,446 42,854 26 0% 47 0% - 22,306 -61%
190,813 193,689 - 124,433 -67% - 2,089 -1% - 2,877 -2%
2,116,783 2,140,198 66,544 3% - 81,436 -4% - 112,153 -5%
1,900 0 - - - 1,900 -100%
0 0 7,504 49% - 8,269 -35% 23,650
5,901 5,668 660 11% 384 7% - 0%
20,924 19,644 - 1,927 -8% - 1,731 -7% 4,803 23%
0 0 - 9,423 -46% 20,492 -
0 0 - - 41,554 -100% 41,554
2,451,058 2,432,399 - 226,498 -9% 23,652 1% - 284 0%

4,025,155 3,939,148 404,256 10% - 35,845 -1% - 68,989 -2%
264,061 90,893 - 75,520 -50% 3,645 2% - 116,469 -44%

574,634 417,618 61,137 13% 27,512 6% - 142,494 -25%
80,000 77,968 521,004 512% 13,119 15% 8,578 11%
0 0 928 15% - 712 -10% 6,836
355,309 387,800 - 199,612 -49% 24,991 7% 29,073 8%
1,274,004 974,279 307,937 27% 68,555 6% - 214,476 -17%
993,826 1,101,797 646,341 90% - 387,060 -35% 110,833 11%

0 0 7,532 67% - 5,749 -34% 16,923
38,125 31,736 4,253 10% 3,871 10% 1,447 4%
104,809 97,001 - 2,610 -3% - 2,813 -3% - 7,360 -7%
0 0 - 5,732 -92% 6,259 -
0 0 - - 8,690 -100% 8,690

- - -
1,136,760 1,230,534 649,784 74% - 394,182 -31% 130,533 11%
2,410,764 2,204,813 957,721 48% - 325,627 -14% - 83,943 -3%
382,502 382,502 - 0% - 0% - 0%
39,020 39,070 - 0% - 1 0% - 0%
76,500 76,500 - 0% - 0% - 0%
13,275 5,654 12,490 46% 10,968 69% 2,710 20%
1,092,518 1,223,103 - 569,121 -41% 278,801 25% 12,324 1%
1,603,815 1,726,829 - 556,631 -29% 289,768 18% 15,034 1%

10,576 7,506 3,166 30% 14 0% - 80 -1%
1,614,391 1,734,335 - 553,465 -29% 289,782 18% 14,954 1%
4,025,155 3,939,148 404,256 10% - 35,845 -1% - 68,989 -2%

derivados, sin
nes ubicados
eso operativos
oandas o terveros.
s y 3% a 512%en cifras
e el 2017, la empresa
vo que incrementar
a ido aumnetando
y 2021 un decremento
tros pasivos
n cifras relativas
en dicho periodo.
bslutos y -41%
2018/2017
ABSOLUTA RELATIVA
- 23,796 -24%
63,492 19%
- 152,478 -61%
35,040 126%
140,677 18%
4,413 66%
67,348 4%
- 488 -3%
59,665 0%
- 11,232 -96%
- 6,408 -15%
- 2,876 -1%
- 23,415 -1%
1,900
-
233 4%
1,280 7%
-
-
18,659 1%
86,007 2%
173,168 191%
157,016 38%
2,032 3%
-
- 32,491 -8%
299,725 31%
- 107,971 -10%
-
6,389 20%
7,808 8%
-
-
- 93,774 -8%
205,951 9%
- 0%
- 50 0%
- 0%
7,621 135%
- 130,585 -11%
- 123,014 -7%
3,070 41%
- 119,944 -7%
86,007 2%
Leche Gloria S.A.
Estado de Resultados
PERIODOS
2021 2020 2019
Ventas netas de bienes y servicios 5,010,101 4,753,501 4,547,592

Costo de ventas de bienes y servicios -4,060,159 -3,803,991 -3,709,594
Utilidad bruta 949,942 949,510 837,998
Gastos de venta y distribución -391,371 -343,489 -415,500

Gastos de administración -213,629 -198,266 -179,821
(Pérdida) ganancia por valorización de activos biológicos, neto 0 0
Otros ingresos operativos 66,872 37,789 61,908
Otros gastos operativos -2,560 -3,471 -4,722
Utilidad operativa 409,254 442,073 299,863
Ingresos financieros 8,922 10,166 8,930

Gastos financieros -39,034 -47,728 -67,293
Diferencia de cambio, neta 15,323 499 -65
Participación en los resultados netos de las asociadas 0 0
Utilidad antes de impuesto a las ganancias 394,465 405,010 241,435
Gasto por impuesto a las ganancias -142,938 -146,500 -69,463

Utilidad neta por operaciones continuadas 251,527 258,510 171,972
Pérdida neta por operaciones discontinuadas -12,634 -36,379 -9,731
Utilidad neta 238,893 222,131 162,241
Otros resultados integrales Efecto de traslación de inversiones en el

exterior 15,642 10,990 2,713
Total de resultados integrales 254,535 233,121 164,954
____
Total de resultados integrales atribuible a:
Propietarios de la controladora 251,369 233,107 165,034
Participación no controladora 3,166 14 -80
Utilidad neta básica y diluida por acción común y de inversión, en
soles 0.567 0.527 0.385
Utilidad neta básica y diluida por acción común y de inversión por
operaciones continuadas, en soles 0.597 0.613 0.408
Promedio ponderado de acciones (en miles de unidades) 421,619 421,619 421,619
INTERPRETACIONES
Cuentas:
Ventas netas de bienes y servicios:

Se puede observar que las ventas netas desde el 2017 al 2021 han ido aumentando de S/102,415 a S/ 256,600.00 en
valores absolutos y de 2% a 5% en valores relativos esto es debidoa lo siguiente:
A) La empresa lidera el mercado de productos lacteos como leche evaporada, queso, mantequilla y otros
productos como las conservas de pescado, mermelada, etc. Es por ello que cada año sus ventas han ido
aumentando esto indica que cada año la empresa ha ido captando clientes ya que otorga facilidades
de credito y da descuentos por volumen de compra a susu clientes.
B) Si embargo, durante los años 2018 y 2019 hubo un ligero decremento en las ventas, esto es debido a que
las ventas bajaron en 2.4% referente a la leche evaporada Gloria y otros productos lacteos debido a los
mediso de comunicación y televisivo que el contenido de la leche evaporada Gloria no contenia los insumos
que decia en las etiqutas de ingredientes y su elaboración que fue difundida por el FDA conocida como la
La Administración de Alimentos y Medicamentos de los Estados Unidos.
Costo de ventas de bienes y servicios:

El costo de ventas ha ido aumentando desde el 2017al 2021 a consecuencia de que las ventas ha ido
en aumento vcada año, además debido a ello se puede apreciar una disminución de la utilidad bruta
con respecto del 2017 al 2021.
Otros ingresos operativos

Los otros ingresos operativos han aumentado de - S/1,164.00 a S/ 29,083.00 en valores absolutos y de -4%
a 77% durante los años del 2017al 2021 es debido a que:
A) La empresa Gloria tiene como actividadd ordinaria la venta de productos lácteos y otros derivados, sin
embargo la empresa posee propiedades de inversión conformados por terrenos y edificaciones ubicados
en Lima, arequipa y trujillo destinadas para la generación de plusvalia y que además los ingreso operativos
estan conformadas mayormentente por arrendamientos opeartiva ya sea a entiddaes relacioandas o terveros.
de acuerdo a la nota 9b
Utilidad Neta
En resumen, la utilidad ha aumentado desde el 2017 al 2021 de - S/ 17,369.00 a S/ 16,762.00 en valores
absolutos y de -11% a 8% en valores relativos, esto se debe a los siguiente factores:
A) Aumento de las ventas durante el 2017 al 2021 de 2% a 5% en valores relativos.
B) Hubo una disminución de los gastos fiannciros así como la diferencia de cambio disminuyeron
favorablemente es por ello que la utilidad neta ha ido aumentando.
esultados
ANALISIS HORIZONTAL
ERIODOS ANALISIS HORIZONTAL
2018 2017 2021/2020 2020/2019 2019/2018
ABSOLUTA RELATIVA ABSOLUTA RELATIVA ABSOLUTA RELATIVA
4,565,782 4,463,367 256,600 5% 205,909 5% - 18,190 0%

-3,704,247 -3,260,832 - 256,168 7% - 94,397 3% - 5,347 0%
861,535 1,202,535 432 0% 111,512 13% - 23,537 -3%
-415,188 -670,465 - 47,882 14% 72,011 -17% - 312 0%

-178,516 -219,416 - 15,363 8% - 18,445 10% - 1,305 1%
-1,129 -2,701 - - 1,129 -100%
26,668 27,832 29,083 77% - 24,119 -39% 35,240 132%
-1,763 -5,821 911 -26% 1,251 -26% - 2,959 168%
291,607 331,964 - 32,819 -7% 142,210 47% 8,256 3%
4,128 9,031 - 1,244 -12% 1,236 14% 4,802 116%

-67,455 -76,828 8,694 -18% 19,565 -29% 162 0%
329 1,967 14,824 2971% 564 -868% - 394 -120%
-6,378 -13,862 - - 6,378 -100%
222,231 252,272 - 10,545 -3% 163,575 68% 19,204 9%
-84,881 -97,563 3,562 -2% - 77,037 111% 15,418 -18%

137,350 154,709 - 6,983 -3% 86,538 50% 34,622 25%
0 0 23,745 -65% - 26,648 274% - 9,731
137,350 154,709 16,762 8% 59,890 37% 24,891 18%
0
8,036 -7,125 4,652 42% 8,277 305% - 5,323 -66%

145,386 147,584 21,414 9% 68,167 41% 19,568 13%
145,599 148,559
-213 -975
0.326 0.367
0.326
421,619 421,619
5 a S/ 256,600.00 en
ebido a que
os insumos
das o terveros.
2018/2017
ABSOLUTA RELATIVA
102,415 2%
- 443,415 14%
- 341,000 -28%
255,277 -38%
40,900 -19%
1,572 -58%
- 1,164 -4%
4,058 -70%
- 40,357 -12%
- 4,903 -54%
9,373 -12%
- 1,638 -83%
7,484 -54%
- 30,041 -12%
12,682 -13%
- 17,359 -11%
-
- 17,359 -11%
15,161 -213%
- 2,198 -1%
Leche Gloria S.A.
Estado de situación financiera
INDICADORES FINACIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2017,2018,2019,2020 Y 2021
RATIOS DE LIQUIDEZ
2021 2020 2019 2018 2017
Activo Corriente 2,076,649 1,445,895 1,505,392 1,574,097 1,506,749
Pasivo Corriente 1,436,020 1,128,083 1,059,528 1,274,004 974,279
Liquidez General 1.45 1.28 1.42 1.24 1.55
Activo Cte - Inventario 1,111,559 700,601 661,004 644,557 717,886
Prueba Acida 0.77 0.62 0.62 0.51 0.74
Efectivo 552,803 186,112 87,240 75,099 98,895
Prueba Defensiva 0.38 0.16 0.08 0.06 0.10
Liquidez General
En este ratio se muestra que la empresa tiene mas uno en todo los periodos, lo que indica que la
empresa cuenta con la capacidad suficiente para cubrir su cuentas deudoras en el corto plazo.
despues de cubrir su obligaciones le queda capital para seguir trabajando.
Prueba Acida
En este ratio se retira los inventarios ya que no es liquidez inmediata, al ver el resultado en todos
los periodos que es menor a uno y a pesar que ha subido progresivamnete, indica que la empresa
depende de los inventarios para asumir sus deudas de corto plazo, lo que se podria aconsejar
seria que baje sus deudas de corto plazo y rote mas sus inventarios para convertirse mas rapido
en efectivo.
Prueba Defensiva
En este ratio la retirar, las cuentas por cobrar y los inventarios y contar solo con el efectivo
notamos que la empresa no cuenta ni con el 50% de efectivo para poder cubrir su deudas en el
corto plazo. A pezar que en cada periodo desde el 2017 al 2020 ha ido subiendo progresivamente
no llega a cubrir lo sificientemente.
017,2018,2019,2020 Y 2021
Ratios de Liquidez 2021 2020 2019 2018 2017

Liquidez General 1.45 1.28 1.42 1.24 1.55
Prueba Acida 0.77 0.62 0.62 0.51 0.74
Prueba Defensiva 0.38 0.16 0.08 0.06 0.10
RATIOS DE LIQUIDEZ
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
-
2021 2020 2019 2018 2017
ndica que la Liquidez General Prueba Acida Prueba Defensiva
do en todos
e la empresa
resivamente
Leche Gloria S.A.
RATIOS DE SOLVENCIA O ENDEUDAMIENTO

2021 2020 2019 2018 2017
Total Pasivo 2,958,915 2,001,194 2,326,821 2,410,764 2,204,813

Total Activo 4,324,577 3,920,321 3,956,166 4,025,155 3,939,148
Endeudamiento 0.68 0.51 0.59 0.60 0.56
Total Pasivo 2,958,915 2,001,194 2,326,821 2,410,764 2,204,813
Patrimonio 1,365,662 1,919,127 1,629,345 1,614,391 1,734,335
Endeudamiento Del
patrimonio 2.17 1.04 1.43 1.49 1.27
Endeudamiento
En este ratio nos indica que durante los periodos del 2017 al 2021 la empresa mantiene
un indice promedio del 0.59, por lo tanto que los activos totales 59% es financiado
por los acreedores, lo que no es bueno, sobrepaso el limite del 50%.
Endeudamiento Del
patrimonio
En este ratio del periodo 2017 al 2020 la deuda de la empresa es mas del 100% sobre el patrimonio
y para el 2021 su porcentaje de endeudamiento aumento , lo que indica que ni el total
del patrimonio cubriria las deudas
017,2018,2019,2020 Y 2021
Ratios de SOLVENCIA 2021 2020 2019 2018 2017

Endeudamiento 0.68 0.51 0.59 0.60 0.56
Endeudamiento Del
patrimonio 2.17 1.04 1.43 1.49 1.27
RATIOS DE SOLVENCIA O EN-

DEUDAMIENTO
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
-
2021 2020 2019 2018 2017
Endeudamiento
Endeudamiento Del patrimonio
el patrimonio
Leche Gloria S.A.
RATIOS DE GESTION O EFICIENCIA

2021 2020 2019 2018 2017
Ventas Netas 5,010,101 4,753,501 4,547,592 4,565,782 4,463,367
Cuentas por Cobrar 322,365 335,496 363,878 398,176 334,684
Rotacion de ctas por cobrar 15.54 14.17 12.50 11.47 13.34
360 360 360 360 360 360
Periodo de cobranza 23.16 25.41 28.81 31.40 26.99
Costo de Ventas 4,060,159 3,803,991 3,709,594 3,704,247 3,260,832
Cuentas por Pagar 520,789 459,652 432,140 574,634 417,618
Rotacion de ctas por Pagar 7.80 8.28 8.58 6.45 7.81
360 360 360 360 360 360
Periodo de Pagos 46.18 43.50 41.94 55.85 46.11
Costo de Ventas 4,060,159 3,803,991 3,709,594 3,704,247 3,260,832
Promedio Inventario 965,090 745,294 844,388 929,540 788,863
Rotacion de Inventario 4.21 5.10 4.39 3.99 4.13
360 360 360 360 360 360
Periodo promedio Invent 85.57 70.53 81.94 90.34 87.09
Ratios de Gestion 2021 2020 2019 2018 2017

017,2018,2019,2020 Y 2021
Rotacion de ctas por cobrar

En este ratio desde el periodo 2017 al 2021, hay un promedio de 15 veces que se realiza las cobranzas,
lo que indica que es bueno , la empresa no brinda mucho tiempo de credito.
Periodo de cobranza
En este ratio se muestra que la empresa demora en cobrar en un promedio de 25 dias al año
lo que indica que cobra con mayor relevancia y no pasa del mes y asi se mantiene
cada periodo en comparacion de los 5 periodos.
Rotacion de ctas por Pagar

En los Periodos 2017 al 2021, la empresa mantiene un promedio 8, lo que indica que realiza sus pagos
8 veces en el año
Periodo de Pagos
La empresa durante los periodos 2017 al 2021 , realiza su pagos en un promedio de 45 dias al año.
lo que se entiende que realiza mas rapdo sus cobranzas y demora en paagar su deudas, y eso es bueno, .
trabaja mas con dinero de terceros
Rotacion de Inventario
durante los periodos 2017 al 2021, la empresa rota sus inventarios en un promedio de 4 veces al año,
lo que es muy poco su rotacion y demora mucho en convertirse en dinero.
Periodo promed Invent
Durante los periodos 2017 al 2021, La empresa se tarda en un promedio de 83 dias en desplazar el inventario
de esta manera se puede notar que no se cumple con los pronosticos de venta o quizas tenga un inventario excesivo.
za las cobranzas,
ealiza sus pagos
5 dias al año.
s, y eso es bueno, .
e 4 veces al año,
n desplazar el inventario
as tenga un inventario excesivo.
Leche Gloria S.A.
RATIOS DE RENTABILIDAD
2021 2020 2019 2018 2017
Utilidad Bruta 949,942 949,510 837,998 861,535 1,202,535
Ventas Totales 5,010,101 4,753,501 4,547,592 4,565,782 4,463,367
Margen Bruto 19% 20% 18% 19% 27%
Utilidad Neta 238,893 222,131 162,241 137,350 154,709
Ventas Netas 5,010,101 4,753,501 4,547,592 4,565,782 4,463,367
Margen Neto 5% 5% 4% 3% 3%
ROE
UTILIDAD NETA
ROE
PATRIMONIO
154,709.00
ROE 2017 = 8.92%
1,734,335.00
137,350.00
ROE 2018 = 8.51%
1,614,391.00
162,241.00
ROE 2019 = 9.96%
1,629,345.00
222,131.00
ROE 2020 = 11.57%
1,919,127.00
238,893.00
ROE 2021 = 17.49%
1,365,662.00
2021 2020 2019 2018 2017

ROE 17.49% 11.57% 9.96% 8.51% 8.92%
18,2019,2020 Y 2021
Margen Bruto
En este ratio podemos notar que la empresa tiene una capacidad promedio de 20% entre los periodos
2017 al 2021 para genrerar utilidad bruta sobre sus ventas.
Margen Neto
Aca podemos notar que durante los años 2017 al 2021, la empresa mantiene un´promedio del 5%
lo que indica que las ventas aporta en un 5% a la utilidad neta.
Las utilidades netas corresponden al 8.92% del patrimonio es decir que los socios
obtuvieron un rendimiento sobre su inversion del 8.92% en el año 2017
ROA 2017
ROA 2018
ROA 2019
ROA 2020
ROA 2021
ROE
20.00%
18.00%
16.00%
14.00%
ROE
20.00%
18.00% ROA
16.00%
14.00%
12.00%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
2021 2 0 20 2019 2 01 8 2017
entre los periodos
omedio del 5%
ROA
ROA UTILIDAD NETA

ACTIVO TOTAL
154,709.00 Con respecto a los actitos totales, las ventas correspondieron de

= 3.93%
3,939,148.00 cada sol invertido en los activos totales genero 3.93% de utilidad

= 3.41%

= 4.10%

= 5.67%

= 5.52%
ROA
6.00%
2021 2020 2019 2018 2017
5.52% 5.67% 4.10% 3.41% 3.93%
ROA
6.00%
5.00%
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
0.00%
2021 2020 2019 20
ales, las ventas correspondieron de 3.93%, es decir que
os totales genero 3.93% de utilidad neta en el año 2017




ROA
ROA
2020 2019 2018 2017

ESTRATEGIAS DE COSTOS
El principal insumo (leche de vaca) a nivel nacional que necesita

Gloria lo extrae de los productores peruanos (ganaderos),
especialmente del departamento de Arequipa, donde acopia más
del 50%. Esto a través de sus 16 centros de acopio, ubicados
estratégicamente por todo el país.
PRINCIPALES ESTRATEGIAS ENCONTRADAS

PROCESO PRODUCTIVO DE LA LECHE GLORIA
PROCESO GANADERO
Al cierre del año 2021, la producción de leche anual representa 2

´182,345 litros de leche cruda. de este total, leche gloria acopia el 27%.
nuestro compromiso con los ganaderos es seguir acopiando su
producción diaria, labor que realizamos desde hace 80 años.
RECOMENDACIONES
PROCESO PRODUCTIVO
PROGRAMA GANADERO
PROGRAMA NUTRITIVO
PROGRAMA PRODUCTIVO
PROGRAMA PRODUCTIVO
TOS
epresenta 2
oria acopia el 27%.
piando su
0 años.
ESTRATEGIAS DE FINANZAS
Conclucion al cierre del 2021
Finanzas
La utilidad neta de la empresa reflejadas entre

los años 2017 a 2021 se mantiene en aumento,
solo en el año 2018, tuvo una baja del 11% en
comparación al año anterior 2017. Después
para los siguientes años fue creciendo que ha
llegado al 74% para el año 2021.
En términos del margen bruto, este disminuyó a

18.7% (20.4% a fines del 2020), lo que se explica
por un mayor costo de materias primas, como
hojalata y leche en polvo, a partir del segundo
semestre del 2021. Cabe mencionar que, a pesar de
la disminución en el margen, este se mantuvo
dentro del rango mostrado en los últimos años.
Recomendación
Mantener su calidad del producto como lo viene

haciendo desde año 2018 y seguir innovando
con la introducción de nuevas marcas,
productos, envases y presentaciones,
ESTRATEGIA DE MEJORA
Objetivos del Negocio:

Gloria tiene como objetivo continuar con el
fortalecimiento de su consolidada participación
en el mercado nacional e incrementar su
participación y desarrollar nuevos mercados en
los países en donde está presente y mantener
su creciente en la utilidad por mas del 5%,
como lo biene haciendo.
Inversión
El incremento continuo en las ventas de Leche

Gloria está respaldado por un sólido plan de
inversiones en activos fijos y por el desarrollo
de nuevos productos. Al cierre del año 2021
Gloria invirtió 31.5 S/. millones en maquinarias,
equipos, mejoras y ampliaciones.
Linio, Juntoz, Cornershop y Freshmart. eche

Gloria ha desarrollado tiendas virtuales en
dichas plataformas, en las que ofrece: Leches
(evaporadas y UHT), bebidas (néctares y
refrescos), yogures, bebidas lácteas, derivados
lácteos (leche condensada, dulce de leche,
crema de leche) y alimentos (panetones y
conservas).
Financiamiento.
Al cierre del 2021, Gloria mantenía un saldo de
deuda financiera de S/ 1,095.0 MM, superior en
133.0% respecto a fines del 2020, dada la toma
de pagarés bancarios con vencimientos a 18
meses. Asimismo, la Compañía no registra
deuda de corto plazo (incluida la parte corriente
de la deuda de largo plazo).
Respecto al cronograma de amortización de la

deuda financiera, los pagos más fuertes se
concentran en el 2023, pero tomando en
cuenta la generación y el acceso a distintas
fuentes de financiamiento, la Clasificadora
considera que no se pone en riesgo el
cumplimiento de dichos pagos.
EGIAS DE FINANZAS
Estos márgenes altos se deben al crecimiento de las ventas de leche

evaporada (+15.96%), producto más representativo en la generación
de ingresos de la Compañía, con una participación de alrededor de
60%. A ello se agrega, la mayor demanda de derivados lácteos, como
yogurt (+5.29%) y quesos en general (+16.38%), que en conjunto
representan cerca de 20% de las ventas totales.
después de haber tenido una baja el año 2017 por la suspensión

temporal del registro sanitario de Pura Vida, por ser una leche
modificada y no cumplir con las normas alimenticias. Por esta caída
obtuvieron perdidas de S/ 50 millones, lo que implicó un retroceso
de 5.65% en relación a lo obtenido en el año 2016.
Objetivos Especificos:
Incrementar la exportación en un 74% para el año 2022 hacia
los principales mercados actuales (República Dominicana que
pasó a convertirse en el principal importador de leche
evaporada peruana con adquisiciones por US$ 510.849. A
continuación, se ubicaron Chile con US$ 338.208, Bolivia con
US$ 322.643, Bahamas con US$ 309.873 y Trinidad y Tobago
con US$ 207.244) y recuperar el porcentaje de ventas que
obtenía exportando anteriormente al país Haití,
Dentro de su estrategia, destinada a asegurar la adecuada

calidad de sus productos, la mayor eficiencia en costos, el
cumplimiento de estándares de seguridad y salud ocupacional,
así como la protección del medio ambiente, se han ejecutado
inversiones relacionadas a la ampliación de la línea de
producción de envasado y elaboración de leche evaporada y
derivados lácteos, y se realizó la instalación y adquisición de
maquinarias y equipos para la planta de leche UHT y de leche
condensada.
De esta manera, la deuda financiera estaba compuesta
básicamente por: i) pagarés bancarios (S/ 945.0 MM); y, ii)
bonos corporativos (S/ 150.0 MM). La Compañía tiene como
política mantener financiamientos principalmente a tasas de
interés fijas para minimizar el riesgo de volatilidad y en soles.
Cabe mencionar que, en el 2020,
la Compañía mostró un
incremento anual de 5.6%, a
pesar de la coyuntura económica
adversa por el impacto del Covid-
19.
que antes era el principal lograr una mayor diversificación en
comprador de este producto su portafolio de productos lácteos y
nacional en el exterior (50% de alimentos en general, generar
del total de las colocaciones de sinergias y valor agregado a través
nuestro país en ese año), pero de sus diferentes líneas de producto;
dejo de importar a y, el mejoramiento continuo en la
consecuencia de la calidad de sus productos y procesos.
discrepancia que hay sobre la
composición del producto.
Linio, Juntoz, Cornershop y

El periodo de confinamiento
Freshmart. eche Gloria ha
durante el ejercicio 2020 y las
desarrollado tiendas virtuales en
restricciones, en cuanto a
dichas plataformas, en las que
aforo y horario de atención,
ofrece: Leches (evaporadas y UHT),
implementadas a la fecha, han
bebidas (néctares y refrescos),
generado necesidades de
yogures, bebidas lácteas, derivados
expansión en el canal de
lácteos (leche condensada, dulce de
ventas de la Compañía,
leche, crema de leche) y alimentos
desarrollándose alternativas de
(panetones y conservas).
e-commerce, a través de la
venta de sus productos en
plataformas virtuales como:
Así, considerando la captación de
Adicionalmente, se debe obligaciones financieras y la
señalar que, a diciembre 2021, generación de flujos, el indicador de
la Compañía registró un nivel endeudamiento, medido como Deuda
de pasivos por derecho de uso Financiera Total (incluye los pasivos
por S/ 23.9 millones (S/ 15.0 por derecho de uso) / EBITDA,
MM a fines del 2020). aumentó a 2.9x (1.0x a diciembre
2020).
De otro lado, en lo que respecta al reparto de dividendos, en el 2021, se pagaron

S/ 140.5 MM. Cabe indicar que el 16 de setiembre del 2021, entró en vigencia la
nueva política de dividendos de la Compañía, en donde se define que las
utilidades registradas en la cuenta de resultados acumulados, que sean de libre
disposición, se podrán distribuir hasta en su totalidad.

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Estado de situación financ

Total activo corriente 2,076,649 1,445,895 1,505,392

Total activo no corriente 2,247,928 2,474,426 2,450,774

Total pasivo no corriente 1,522,895 873,111 1,267,293

Capital emitido 382,502 382,502 382,502

Total patrimonio atribuible a los propietarios de la

Total pasivo y patrimonio neto 4,324,577 3,920,321 3,956,166

Efectivo y equivalente de efectivo

Cuentas por cobrar comerciales, neto

Propiedades, planta y equipo, neto

Porción corriente de pasivos financieros

Porción corriente de cuentas por pagar comerciales

Cuentas por pagar a relacionadas

Pasivos financieros a largo plazo

75,099 98,895 12.78% 4.75% 2.21% 1.87% 2.51%

1,574,097 1,506,749 48.02% 36.88% 38.05% 39.11% 38.25%

18,187 18,675 0.00% 0.00% 0.00% 0.45% 0.47%

2,451,058 2,432,399 51.98% 63.12% 61.95% 60.89% 61.75%

264,061 90,893 1.75% 3.86% 3.73% 6.56% 2.31%

993,826 1,101,797 31.54% 18.30% 27.92% 24.69% 27.97%

0.01% 0.16% 0.00% 0.00% 0.00%

382,502 382,502 8.84% 9.76% 9.67% 9.50% 9.71%

31.26% 48.69% 40.92% 39.84% 43.84%

4,025,155 3,939,148 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

Ventas netas de bienes y servicios 5,010,101 4,753,501 4,547,592

Gastos de venta y distribución -391,371 -343,489 -415,500

Ingresos financieros 8,922 10,166 8,930

Gasto por impuesto a las ganancias -142,938 -146,500 -69,463

Otros resultados integrales Efecto de traslación de inversiones en el

Ventas netas de bienes y servicios

En relacion a las ventas de los 5 años se observa que durante los

Costo de ventas de bienes y servicios

En el año 2017 se observa un costo de ventas del 73%, esto es

Gastos de venta y distribución

La incrementación del 15% en el año 2017 es debido a mayores

El porcentaje de de 4% de los años 2018,2019,2020,2021, son

Otros ingresos operativos

Se observa que durante cada ejercicio no hay mucha variedad

La variación e incrementación en base a los 5 años es en base a la

4,565,782 4,463,367 100% 100% 100% 100% 100%

-415,188 -670,465 -8% -7% -9% -9% -15%

Total activo corriente 2,076,649 1,445,895 1,505,392

Total activo no corriente 2,247,928 2,474,426 2,450,774

Total pasivo no corriente 1,522,895 873,111 1,267,293

Capital emitido 382,502 382,502 382,502

Total patrimonio atribuible a los propietarios de la

Total pasivo y patrimonio neto 4,324,577 3,920,321 3,956,166

Efectivo y equivalente de efectivo

Cuentas por cobrar comerciales, neto

Propiedades, planta y equipo, neto

Porción corriente de cuentas por pagar comerciales

Cuentas por pagar a relacionadas

Porción corrienete de otros pasivos

Pasivos financieros a largo plazo.

ERIODOS ANALISIS HORIZONTAL

75,099 98,895 366,691 197% 98,872 113% 12,141 16%

1,574,097 1,506,749 630,754 44% - 59,497 -4% - 68,705 -4%

18,187 18,675 - - - 18,187 -100%

2,451,058 2,432,399 - 226,498 -9% 23,652 1% - 284 0%

264,061 90,893 - 75,520 -50% 3,645 2% - 116,469 -44%

993,826 1,101,797 646,341 90% - 387,060 -35% 110,833 11%

0 0 - 5,732 -92% 6,259 -