UNIVERSIDAD LA SALLE

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN PROYECTOS DE INVERSIÓN AGTO - DIC 2023

TERCER RECONOCIMIENTO PARCIAL

“SUERTE”
GRUPO: 500 (CONTADURÍA Y FINANZAS)
PROFESOR: María Teresa Medina Franco 3 NOVIEMBRE 2023

Nombre del alumno: ________________________________________________________________________

Calificación:________________________

INSTRUCCIONES: Debes soportar cada uno de tus respuestas con los cálculos que se piden.
RESPUESTA SIN RESPALDO PUNTUA CERO
IMPORTANTE: ante cualquier acto de copia entre compañeros se pondrá CERO a los
involucrados en el examen y se levantará sanción por deshonestidad

CASO 1 (35 puntos)

Lenny Cohen quiere reemplazar una máquina por una nueva que tiene un costo de 1’200,000 pesos y su
instalación cuesta 150,000 pesos. La máquina actual puede venderse por 185,000 pesos antes de impuestos el
día de hoy. Se compró 2 años atrás a un precio de 800,000 pesos y aún le quedan 5 años de vida. Se depreció
de acuerdo con el sistema MACRS con un periodo de recuperación de 5 años y, por lo tanto, aún le restan 4 años
de depreciación. Si Lenny la conserva por 5 años más, su valor de mercado al final del año 5 será 0. Lenny
espera la nueva máquina, con vida útil de 5 años, deberá reducir los costos en 350,000 pesos anuales, se
depreciará con MACRS en un periodo de cinco años. Al término de los cinco años la nueva máquina podría
venderse por 200,000 pesos. Por otra parte Lenny no tendría que incrementar su capital de trabajo neto para
soportar las operaciones. La empresa tiene un costo de capital de 9% y paga impuestos al 40%.

Se solicita:
1) Calcular los flujos relevantes del proyecto 20 puntos
2) Calcula la TIR y VPN del proyecto 15 puntos

CASO 2 (65 puntos)

El departamento de ingeniería solicita un cambio de tecnología en la planta, lo cual implica deshacerse del actual
equipo y comprar uno nuevo, este cambio traería como beneficios disminuir los costos y, según platicaron con los
mercadólogos, hay posibilidad de abarcar un mayor mercado. Ambos equipos de trabajo se coordinan para
elaborar el proyecto y plantean los siguientes cambios al director de finanzas:

1) El beneficio previsto es por 4 años.

2) El volumen de ventas se incrementará en el primer año un 30%, para después mantener una tasa de
crecimiento anual del 5%. IMPORTANTE: Actualmente la empresa vende 400 mil unidades a $150 pesos cada
una.
3) Los precios se podrán incrementar únicamente con la inflación, la cual se estima del 5% para el primer año y
después disminuya a 4% y así se mantenga durante la vida del proyecto.
4) Los ingenieros calcularon que el costo se podrá reducir, en la actualidad el costo representa el 65% de las
ventas, con esta nueva inversión disminuiría 1 punto porcentual cada año.
5) Por su parte los mercadólogos indican que al inicio del proyecto se requerirá lanzar una campaña publicitaria
impactante, la cual requiere una inversión de 1.5 millones. Posteriormente se tendrá que pagar publicidad por 200
mil cada año.
6) Los gastos de administración permanecerán igual en 600 mil pesos cada año, no se modifican.
7) Se seguirán pagando impuestos al 30%.
8) Los ingenieros hicieron muchas cotizaciones y se decidieron por una máquina que cuesta 18 millones de
pesos, con una vida de 5 años, por lo que hicieron los cálculos que a los cuatro años van a poder venderla en 1.5
millones.
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9) La máquina actual, que tiene un valor en libros de 750,000 no tiene ningún valor de venta, se tendría que
desechar.
10) Para instalar la máquina se harán adecuaciones por 150 mil
11) Al ser tecnología nueva se deberá capacitar al personal, curso que cuesta 800 mil.
12) Se requerirá una inversión en capital de trabajo al inicio del proyecto por 2 millones, la cual se recuperará
íntegramente al final de los cuatro años. No se requiere inversión adicional durante la vida del proyecto.

Por su parte, el director de finanzas se pone a hacer su chamba y busca financiamiento para el proyecto,
consigue las siguientes oportunidades:

a) Vender bonos a 4 años, con valor nominal de 100 pesos, pagará interés (cupones) trimestrales a una tasa del
2.25% trimestral. El bono se venderá con un premio de 10 pesos por bono. La Bolsa Mexicana de valores cobra
2% de costos de emisión. Con los bonos podrá financiar el 25% de la inversión
b) Se pueden vender acciones preferentes a 30 pesos con un valor a la par de 35 y una tasa de rendimiento
pactada de 7% anual. La Bolsa Mexicana de Valores cobra un costo de emisión de $1.5 por acción. Se puede
financiar el 20% de la inversión con estas acciones
c) Actualmente las acciones comunes de la empresa se venden en la Bolsa a 80 pesos cada acción, y se espera
pagar un dividendo de 3 pesos el siguiente año. Históricamente el dividendo pagado ha crecido un 7.5% anual
promedio. Emitir estas acciones tiene un costo de $2.5 pesos por acción. El 25% de la inversión se financiará con
estas acciones comunes.
d) El resto de la inversión se financiará con la reinversión de utilidades. La empresa tiene un riesgo de 1.5
respecto al mercado, el cual ofrece un rendimiento del 15%, mientras que los bonos gubernamentales pagan el
7%

Ayude al director de finanzas a tomar la decisión, ¿autoriza la inversión? Sustente apoyándose en las técnicas
vistas en clase para evaluar proyecto.

A) Monto de inversión inicial 5 puntos

B) Flujos de Efectivo FEO 20 puntos
C) Costo de capital (WACC) 20 puntos
D) VPN 5 puntos
E) PRI 5 puntos
F) TIR 5 puntos
G) Toma de decisiones 5 puntos