Valoración de los productos y

servicios financieros.

Caso práctico

Todas las empresas trabajan con diferentes productos y

servicios financieros. En nuestro caso, Andalucía
Vende dispone de diversas cuentas corrientes y cuentas de
ahorro en varias entidades financieras. Las empresas suelen
trabajar con diferentes entidades financieras por varios
motivos, como por ejemplo, diversificar el riesgo, tener más
posibilidad de acceder a diferentes productos, etc.

Luna va a empezar a trabajar con los productos financieros que

tiene contratados Andalucía Vende con sus diferentes
entidades financieras. Se le va a proporcionar documentos
relativos a cuentas corrientes, cuentas de ahorro, préstamos,
depósitos u operaciones de leasing.

Carmen se reúne con Luna y le informa que los datos que la

empresa le va a suministrar son de una gran importancia y le
pide que los trate la cautela y prudencia que
requieren. Luna es perfectamente consciente de la
importancia que va a suponer para ella este paso en su
formación, además de la responsabilidad que la empresa
deposita en ella. Carmen le indica a Luna que la empresa va a
apostar por ella, por haber realizado un gran trabajo en estas
últimas semanas.

En esta fase de la formación, será Carmen la encargada de

tutorizar personalmente a Luna.

El plan de formación que Carmen ha preparado

para Luna buscará dar respuesta a las siguientes cuestiones:
  ¿Cómo se realiza el análisis y el cálculo de las
operaciones de descuento de efectos?
 ¿Cómo se realiza el análisis y el cálculo de las líneas
de crédito?
 ¿Cómo se realiza el análisis y el cálculo de las
liquidaciones de cuentas?
 ¿Cómo se realiza el análisis y el cálculo de las
operaciones de depósitos?
 ¿Cómo se realiza el análisis y el cálculo de las
operaciones de préstamos?
 ¿Cómo se realiza el análisis y el cálculo de las
operaciones de arrendamiento financiero?
 ¿Cómo se realiza el análisis y el cálculo de las
operaciones de empréstitos?
 ¿Cómo utilizar la hoja de cálculo en el análisis y
valoración de los productos financieros?

1.- Análisis de las operaciones

de descuento de efectos y
líneas de crédito.

Caso práctico
Luna va a comenzar con la formación que le ha
propuesto Carmen sobre el análisis y la valoración de los
distintos productos y servicios financieros. Va a comenzar
averiguando que es una operación financiera y en qué consiste
la equivalencia financiera. Después se pondrá a trabajar sobre
dos productos muy usados en su empresa: las líneas de crédito
y las operaciones de descuento de efectos.
En nuestra labor diaria en la empresa usaremos productos
financieros que ya conoces. En su negociación intervienen
capitales financieros con los cuales, obtendremos los recursos
financieros para realizar nuestra actividad o bien invertiremos
el excedente resultante de la misma.

¿Cómo llegamos a un acuerdo con el banco en los términos de

nuestra operación contratada? Porque ambas partes
consideremos que se ha producido una equivalencia financiera.

En las unidades anteriores has aprendido que, tanto los

descuentos de efectos como los créditos, son dos elementos
fundamentales a través de los cuales las empresas consiguen
obtener recursos con los que financiar su actividad. Se tratan
de operaciones financieras de corto plazo, pero:

 ¿Cómo funcionan en la práctica?

 ¿Cómo se realiza su cálculo?

En este apartado vas a dar respuesta a estas dos preguntas.

Para ello vas a aprender a realizar e interpretar las operaciones
de cálculo, aprender las fórmulas necesarias y a aplicarlas en
ejercicios prácticos.

1.1.- Análisis de las operaciones

de descuento de efectos.

Imagina que tu empresa realiza una gran venta de productos a

un cliente. El cliente te paga mediante un título de crédito a 90
días (por ejemplo mediante una letra o un pagaré), pero se trata
de una cantidad muy importante de dinero y en ese momento,
en tu empresa, no hay suficiente liquidez como para poder
afrontar el pago de las nóminas del mes a tus trabajadores, en
este contexto, necesitas dinero urgentemente, ¿Qué puedes
hacer? La solución en el corto plazo (que es lo que se requiere
para este caso) sería llevar el título de crédito al descuento.

El descuento bancario o descuento de efectos es una operación

financiera que consiste en la presentación de un título de
crédito en una entidad financiera para que ésta anticipe el
importe (y gestione su cobro).
Mediante esta operación, tu empresa obtendrá por adelantado
la cantidad de la venta, pero ¿recibirá íntegramente la cantidad
documentada en el título de crédito? Como ya pudiste estudiar
en unidades anteriores la respuesta a esta pregunta es no, ya
que el banco descuenta de esa cantidad una serie de
comisiones e intereses.

Para realizar el cálculo utilizaremos los conceptos que se

recogen en la siguiente tabla:

Elementos para el cálculo del descuento de

efectos

Elemento
Descripción Cálculo
s

Efectivo o Importe anticipado Se calcula restando del

líquido. por la entidad importe de la letra
financiera a su cliente (nominal) el importe de
(empresa que todos los costes
presenta el título de originados por el
crédito). descuento (intereses,
comisiones y otros
gastos).

Donde,
E: efectivo de la
operación.
N: nominal del efecto.
I: intereses.
 Elementos para el cálculo del descuento de
efectos

Elemento
Descripción Cálculo
s

C: comisiones. Se aplica
sobre el nominal.
G: otros gastos.

Donde:
N: nominal del efecto.
d: tipo de descuento
Cantidad cobrada por anual (en tanto por uno).
Intereses. la anticipación del t: número de días que el
importe de la letra. banco anticipa el dinero.
Se debe emplear en el
denominador 365 si se
considerase el año civil y
360 si se considera el
año comercial.

Cantidad que cobra la

entidad financiera Se trata de una cantidad
como consecuencia impuesta por la entidad
Comisione del riesgo asumido. financiera y que debemos
s. Normalmente es un negociar con ella para
porcentaje aplicable intentar siempre
al nominal con una rebajarla.
cantidad mínima.

Se denominan
suplidos, y suelen
Es muy importante que
incluirse conceptos
en el acuerdo con la
como por ejemplo
Otros entidad financiera
el timbre,
gastos. queden claros todos los
la comisión por
gastos que nos aplicarán
negociación, o
en estas operaciones.
la comisión por
gestión de cobro.
A continuación vas a practicar lo aprendido con el siguiente
ejemplo:

La empresa Andalucía Vende desea descontar una letra de

5.000€. Aún faltan 30 días para su vencimiento (considera el año
comercial). Las condiciones que la empresa tiene contratadas
con la entidad financiera son las siguientes:

 Tipo del descuento: 15%.

 Comisión: 0,2% (mínimo de 5€).
 Otros gastos: 2€.

Resolución del ejercicio 1

Resultad
Elementos
o

Nominal. 5.000 €.

Intereses.
62,50 €.
=

Comisión.
10 €.

Otros gastos. 2 €.

Efectivo.
4.925,5
= 5.000-62.5-
€.
10-2

Debes conocer
Tradicionalmente, la banca ha empleado la base de cálculo 360,
comúnmente denominada como "año comercial", dividiendo el
año en 360 días teóricos. Hasta ahora, se había considerado un
"uso bancario" por la práctica reiterada de las entidades.

No obstante, hoy en día es bien distinto. Ello es debido,

fundamentalmente, al posible perjuicio que sufre el cliente con
una fórmula que usa días naturales en el numerador y una base
comercial en el denominador. Además, han intervenido otras
circunstancias:

 La modernización de los sistemas informáticos de las

entidades implica que, en la actualidad, la utilización
de la metodología 365/360 carezca de razón técnica
alguna.
 Un elevado número de entidades utiliza la fórmula de
cálculo con períodos uniformes, por lo que cabría
entender que el anterior uso bancario consistente en
utilizar la fórmula 365/360 ha perdido su condición de
tal.
 En el ámbito de las hipotecas, la nueva ley de
contratos de crédito inmobiliario exige actuar en el
mejor interés de los clientes y evitarles posibles
perjuicios.

Por ello, antes de contratar, te tiene que quedar claro qué base
de cálculo se aplica a tu contrato: pide las explicaciones
pertinentes y lee bien la información precontractual que se te
entregue. Después, en las liquidaciones, debes saber que es
considerado como contrario a las buenas prácticas y usos
financieros el uso de una metodología que combine, en la
misma fórmula, el cómputo del tiempo en años naturales y
comerciales para calcular el devengo de los intereses.

Autoevaluación
Indica cuáles de las siguientes afirmaciones son ciertas:

El importe líquido es la cantidad descontada en concepto de

gastos.

Los intereses son las cantidades pagadas por las entidades

financieras por el adelanto del dinero.

El timbre es un gasto o suplido.

Las comisiones son cantidades que cobra la entidad financiera

a sus clientes por el riesgo asumido.
 1.1.1.- Letra devuelta.

Siguiendo con el ejemplo anterior, imagina ahora que llegado el

vencimiento de la letra (es decir, han pasado los 30 días que
faltaban para el cobro), la entidad financiera se dirige al librado
para cobrársela, pero éste no atiende al pago, ¿qué ocurrirá
ahora? Recuerda que la entidad financiera ya nos había
adelantado el dinero.

En este caso la entidad financiera cargará a Andalucía Vende el

importe de la letra no atendida por el librado además de una
serie de gastos que se han originado por el impago. Entre estos
gastos destacamos:

 Gastos de devolución.
o Comisiones de devolución.
o Correo.
 Gastos de protesto.
o Comisión de protesto.
o Coste del protesto.

 Intereses.

Cuando la entidad financiera cobre el importe de la letra

con posterioridad a la fecha de vencimiento se
calcularán sobre la suma del nominal de la letra
impagada más el importe de todos los gastos originados
por el impago, por el periodo transcurrido entre el
vencimiento y el cargo.

Continuando con el ejemplo anterior, llegado el vencimiento de

la letra, el cliente de Andalucía Vende no atiende el pago de la
letra a la entidad financiera. En este momento, el banco se
dirige a Andalucía Vende cargándole en cuenta los siguientes
conceptos:

 Comisión de devolución: 0,1 %.

  Comisión de protesto: 0,2 %.
 Correo: 2,50 €.

Resolución del ejercicio 1.

Resultad
Elementos
o

Nominal. 5.000 €.

Comisión de
5 €.
devolución.

Comisión de protesto. 10 €.

Correo. 2,5 €.

Total gastos. 17,5 €.

Adeudo en la cuente de Andalucía 5.017,5

Vende S.L. €.

Autoevaluación
Indica cuáles de las siguientes afirmaciones son ciertas:

Las operaciones de descuento implican un adelanto del dinero

por parte de una entidad financiera.

Las operaciones de descuento no implican coste para el cliente

de la operación financiera, ya que se trata de un servicio
añadido que ofrecen las entidades financieras a sus clientes.

Las operaciones de descuento de efectos sólo pueden ser

realizadas por las grandes empresas.

Las operaciones de descuento de efectos son una fuente de

financiación para la empresa.
 1.1.2.- Letra de resaca o
devolución.

Imagina ahora que una vez que la letra no ha sido pagada por el
librado (tal y como había ocurrido en el caso anterior), tu
empresa emite otra letra para intentar recuperar la letra que no
fue pagada por tu cliente. En este caso tenemos que ver cuál
será ahora el nominal de la nueva letra, ya que el impago te
generó una serie de gastos que ahora debes recuperar.

Para realizar el cálculo deberemos actuar como con cualquier

letra que se emite y se lleva al descuento, pero con una
particularidad, en este caso el efectivo (cantidad que deseamos
recuperar formada por el nominal más los gastos ocasionados
del impago) es conocido, mientras que el nominal es
desconocido, y por lo tanto, deberemos calcularlo.

Continuando con el ejercicio anterior, Andalucía Vende negocia

con su cliente (el librado) una nueva letra, asegurando el librado
que hará frente a ella. En este momento se gira una nueva letra
a 60 días con las siguientes condiciones:

 Tipo de descuento: 16 %.
 Comisión: 0,4 % con un mínimo de 5 €.
 Otros gastos: 15 €.

El efectivo sabemos que tiene que ser el nominal más los

gastos ocasionados por el impago: 5.017,50€. Esta cantidad es
la calculada en el apartado anterior.

Por otro lado, sabemos que:

Sustituyendo:

5032,50= N - 0,02666N - 0,004N

N= 5032,50/0,96934 = 5.191,68 €

El nominal del efecto debe ser de 5.191,68 € para que el

efectivo adelantado por la entidad financiera sea la cantidad del
primer efecto incluido los gastos que le ocasionó el librado a la
empresa por su impago.

Autoevaluación
En una letra de resaca, la incógnita a despejar es el efectivo de
la misma.
Verdadero Falso

1.1.3.- Descuento de una

remesa de efectos.
En la práctica real, lo normal es que te encuentres con una
cantidad de efectos para descontar, denominándose a este
proceso el descuento de una remesa de efectos. Estos efectos,
que se llevan de forma conjunta, tienen diferentes períodos de
tiempo, unos por ejemplo, estarán emitidos a 30 días, otros a 60
días, y así sucesivamente. Las entidades financieras agrupan
los efectos en función a esos periodos de tiempo para realizar el
cálculo y aplicar las condiciones previamente pactadas del
descuento. Igualmente tienes que tener muy presente que las
entidades financieras ofrecen a sus clientes una línea de
descuento, es decir, un límite máximo de cantidad de recibos a
descontar. Se trata de un límite que deberás negociar con tu
banco.

La entidad financiera llevará al descuento la remesa y pasará a

su cliente la llamada factura de negociación, en la cual se
detallan todos los efectos que componen la remesa. El proceso
es el que se detalla a continuación:

1. Se confecciona la factura de negociación con todos los

efectos que formarán la remesa (agrupados en función a
su periodo de tiempo).
2. Se suma cada uno de los siguientes conceptos:
a. Importe nominal.
b. Importe de los intereses.
c. Importe de las comisiones.
3. En caso de existir gastos como por ejemplo de correo,
timbres, etc. sus importes se suman aparte de los
anteriores conceptos.
4. El importe líquido resultante de la negociación se obtendrá
restando del nominal total de la remesa la suma de todos
los gastos que se hayan producido.
A continuación seguiremos con el ejemplo de la empresa
Andalucía Vende, la cual presenta a su entidad financiera la
siguiente remesa de efectos.

Remesa de efectos

Importe Días de
Efecto
nominal descuento

Efecto
20.000 €. 15.
A.

Efecto
15.000 €. 25.
B.

Efecto
10.000 €. 30.
C.

Las condiciones del descuento negociadas con la entidad

financiera son las siguientes:

 Tipo de descuento: 15 %.
 Comisión: 0,4 % con un mínimo de 60 €.
 Correo: 5 €.

Cálculos de la remesa de efectos

Interes Tipo
Efec Nomi Día Tipo de Comisi Corr
es de
to nal s descue ón eo
comisi
(E) (N) (t) nto (d) (G)
ón (c)

20.00
A. 15. 15 %. 125 €. 0,4 %. 80 €. 5 €.
0 €.

15.00 156,25
B. 25. 15 %. 0,4 %. 60 €. 5 €.
0 €. €.

10.00 mínim
C. 30. 15 %. 125 €. 60 €. 5 €.
0 €. o.
 Cálculos de la remesa de efectos

Interes Tipo
Efec Nomi Día Tipo de Comisi Corr
es de
to nal s descue ón eo
comisi
(E) (N) (t) nto (d) (G)
ón (c)

Sum 45.00 406,25

200 €. 15 €.
as. 0 €. €.

Ahora calculamos el total del efectivo recibido:

Cálculos del total del efectivo

recibido

Valor nominal de la remesa 45.000 €.

Intereses 406,25 €.

Comisiones 200 €.

Correo 15 €.

Total gastos 621,25 €.

Efectivo recibido 44.378,75 €.

Ejercicio Resuelto
Andalucía Vende desea descontar una letra de 3.250 euros
cuando aún faltan 60 días para su vencimiento.

Las condiciones de la operación de descuento son:

 Tipo de descuento: 14% anual.

 Comisión: 3‰ (mínimo 5 euros).
 Otros gastos: 2 euros.

¿A cuánto asciende el efectivo que cobrará la empresa?

1.2.- Análisis de las operaciones
de líneas de crédito.

En este punto vas a aprender a realizar los cálculos necesarios

analizar las operaciones de crédito que realizan las empresas.
Las empresas suelen tener, al menos, una línea de
crédito (también conocida como póliza de crédito) con la que
financiarse a corto plazo, disponiendo de un medio de
financiación con el que poder afrontar los pagos de la actividad
ordinaria de la empresa.

La utilización de una póliza de crédito lleva aparejado una serie

de costes para la empresa que necesitamos conocer para poder
realizar el análisis de las operaciones de crédito:

 Intereses: que son calculados sobre los saldos vigentes,

en función del tiempo de vigencia y del tipo contratado.
o Intereses deudores: aplicados a la parte de crédito
que se haya dispuesto y no se haya superado el
límite.
o Intereses excedidos: aplicados a la parte dispuesta
que excede del límite del crédito acordado.
o Intereses acreedores: aquellos que remuneran los
saldos a favor de la empresa.
 Comisión de apertura: que estará en función al límite del
crédito concedido. Es pagadera una vez y al principio de la
operación.
 Comisión de disponibilidad: que irá en función al saldo
medio no dispuesto, es decir, es lo que hay que pagar por
la parte del crédito contratado y no dispuesto.
 Comisión por excedido: se aplica sobre el mayor saldo
excedido o parte utilizada que está por encima del límite
del crédito.

El procedimiento a seguir en la liquidación de una cuenta de

crédito queda recogido en el siguiente cuadro:
 Fases para la liquidación de una cuenta de
crédito

Fas
Cálculo
es

Las primeras anotaciones corresponden a la comisión de

1ª
apertura y al corretaje.

A continuación, se van registrando todos los

movimientos que se van produciendo, siempre por orden
2ª cronológico de vencimientos; y con ello se calcula del
saldo de la cuenta cada vez que se realiza un nuevo
movimiento.

3ª Calcular los días que cada saldo está vigente.

Cálculo de los números comerciales, multiplicando cada

saldo por los días que está vigente, clasificando los
4ª
números en: deudores, excedidos y acreedores según
sean sus saldos.

Realizar la suma de los números deudores, excedidos y

5ª
acreedores.

Realizar el cálculo de los intereses:



Se cargan en cuenta.


Se abonan en cuenta.
6ª 

Se cargan en cuenta.
 El multiplicador es el resultado de dividir el tipo de
interés entre el número de días que tiene un año
(comercial o natural).

Una vez calculados los intereses, si hay intereses

7ª acreedores se calculará la retención del IRPF sobre
ellos, y se cargará su importe en cuenta.
 Fases para la liquidación de una cuenta de
crédito

Fas
Cálculo
es

Realizar el cálculo de las comisiones sobre saldo medio

no dispuesto:
8ª

El resultado se cargará en cuenta.

Realizar el cálculo sobre la comisión por el saldo

9ª
excedido.

Calcular el saldo de la cuenta mediante la diferencia

10ª
entre el debe y el haber.

Debes conocer
En el anexo I encuentras un documento que muestra la
liquidación de una cuenta de crédito que tiene firmada
Andalucía Vende con su entidad financiera. En este ejemplo vas
a practicar con la elaboración de un cuadro de liquidación y con
las operaciones de cálculo necesarias para la determinación de
dicha liquidación.

1.3.- Aplicación financiera de la

hoja de cálculo.

A lo largo de tu vida profesional y personal tendrás que utilizar

muy asiduamente las nuevas tecnologías. Estas tecnologías han
sido creadas para hacerte más fácil tu día a día. Si nos
centramos en el ámbito profesional, la utilización de las nuevas
tecnologías te ha de facilitar el desempeño de tu trabajo,
contribuyendo a aumentar tu eficiencia. Un claro ejemplo de
estas herramientas tecnológicas son las hojas de cálculo, a
través de las cuales puedes realizar cálculos complejos de una
manera sencilla disminuyendo el tiempo empleado en dichas
operaciones de cálculo.

Para saber más

A través del siguiente vídeo puedes ver que se explica
detalladamente cómo realizar la liquidación de una póliza de
crédito mediante la utilización de la hoja de cálculo.
Resumen textual alternativo

Autoevaluación
Indica cuáles de las siguientes afirmaciones son ciertas:

La línea de crédito y la póliza de crédito son lo mismo.

La primera fase para el cálculo de la liquidación de un línea de

crédito es calcular los días que cada saldo está vigente.

La comisión de apertura estará en función a la cantidad del

crédito no dispuesto.

La comisión por excedido se aplica sobre el mayor saldo

excedido o parte utilizada que está por encima del límite del
crédito.

2.- Operaciones con cuentas

corrientes.
Caso práctico
Luna ha aprendido a realizar el cálculo y análisis de las
operaciones con pólizas de crédito. A partir de ahora se
centrará de las operaciones con las cuentas corrientes. En este
momento a Luna le encargan cotejar los documentos relativos
a las cuentas corrientes de la empresa, su trabajo consistirá en
comprobar que los movimientos de las cuentas corrientes son
correctos y deberá controlar el saldo de dinero disponible en
ellas. Se trata de un trabajo de gran importancia, en realidad,
cualquier trabajo que implique controlar el dinero de la empresa
requiere gran destreza, conocimiento y sobretodo atención.
Todos los usuarios, ya sean empresas o particulares,
disponemos de cuentas corrientes donde ingresamos y
retiramos efectivo. A través de las cuentas realizamos pagos
(como los pagos domiciliados correspondientes a recibos de luz,
agua, teléfono, etc.) e ingresos (aportaciones propias, cobros de
clientes, domiciliaciones de letras, etc.), pero ¿alguna vez de te
has preguntado cómo funcionan en realidad?

A partir del 1 de febrero del 2014, se normalizó la numeración

de las cuentas corrientes como paso más hacia la integración
económica y monetaria de la Unión Europea. Y es que, el
Reglamento 260/2012 estableció ese día como la fecha final
de migración a SEPA (Zona Única de Pagos en Euros) de los
28 países de la UE más Islandia, Liechtenstein, Noruega, Suiza y
Mónaco. Cuya estructura se explica en el siguiente cuadro:
 Numeración de una cuenta bancaria

País DC Entidad Oficina Dígitos de Número de

(4 (4 (4 control (2 cuenta (10
dígitos) dígitos) dígitos) dígitos) Dígitos)

ES 79 0123 0345 10 100055668975

La cuenta corriente es un contrato entre dos partes (entidad
financiera y usuario) que establecen una relación de carácter
mercantil por el que se comprometen a anotar en una cuenta
las operaciones que se realicen, la cual será liquidada en una
fecha establecida.

Las anotaciones en las cuentas son de dos tipos:

 Ingresos: el cliente realiza operaciones de ingresos en

efectivo, transferencias a favor, cobros de letras, pagarés
o cheques, etc. La entidad financiera anotará una
operación de débito o abono a favor del cliente. Debe
aparecer en el haber de la cuenta corriente.
 Reintegros: el cliente retirará efectivo mediante tarjetas,
personalmente en la entidad bancaria, se realizarán pagos
por domiciliaciones de recibos, impuestos, etc. La
entidad anotará una operación de adeudo o cargo al
cliente. Debe aparecer en el debe de la cuenta corriente.

A la hora de realizar la liquidación de la cuenta corriente

existen tres métodos:

 Método directo: este método considera que cada capital

(deudor o acreedor) devenga intereses durante los días
que van desde la fecha de su vencimiento hasta el
momento de la liquidación.
 Método indirecto: este método consiste en que los
capitales generan intereses desde la fecha en la que se
 originan hasta una fecha denominada época, lo que
implica un cálculo de intereses que no se corresponde con
la realidad, ya que cuando se conozca la fecha de
liquidación deberán de rectificarse y actualizarse.
 Método hamburgués o de saldos: recibe este nombre
porque se realizó por primera vez en Hamburgo, y de saldo
porque los números comerciales se calculan en base a los
saldos que van apareciendo en la cuenta (no en función a
los capitales). En el siguiente punto vas a aprender a
realizar la liquidación de una cuenta corriente mediante el
método hamburgués (que es el empleado por las entidades
financiera en las operaciones de liquidación de cuentas
corrientes).

Para saber más

Una entidad financiera explica en la siguiente página web qué
son los dígitos del número de cuenta.

¿Qué son los dígitos del número de cuenta?

2.1.- Operación de liquidación

de cuentas. Método
hamburgués.
A continuación vas a aprender a operar con cuentas corrientes
y a entender su funcionamiento.

En primer lugar es necesario que conozcas los elementos y la

terminología que intervienen en las cuentas corrientes, que son
necesarios para su cálculo y análisis. Todos estos elementos y
definiciones quedan recogidos de forma esquemática en el
siguiente cuadro:
 Elementos que intervienen en una cuenta
corriente

Elementos Detalle

Fecha de
Día de formalización del contrato.
apertura.

Vencimiento
Día en el que el capital comienza a generar
de un capital o
intereses.
fecha valor.

Los pagos y
cargos se Se valoran el mismo día que se cumplimenta
valoran el la operación.
mismo día.

Recuento de Se deben contar las fechas utilizando los

los días. días, meses y años naturales.

Día en el que se liquida la cuenta y se toma

Fecha de
para el cálculo de los intereses de la cuenta
liquidación.
y el saldo correspondiente.

Diferencia entre la suma de las partidas

Saldo. deudoras y la suma de las partidas
acreedoras.

Tipo de Se aplica a los capitales anotados en cuenta.

interés. Puede existir un mismo tipo de interés para
saldos deudores y acreedores (cuentas
corrientes de interés recíproco) o distinto
 Elementos que intervienen en una cuenta
corriente

Elementos Detalle

tipo de interés (cuentas corrientes de interés

no recíproco).

Capital. Importe monetario de la operación.

Descubierto en Cuando la cuenta tiene un saldo deudor a

cuenta favor de la entidad financiera porque se ha
corriente o dispuesto una cantidad superior al saldo
números rojos. acreedor. Se aplicará una comisión.
El primer paso para valorar una cuenta bancaria es adjudicarle
una fecha para poder realizar el cálculo de los intereses. En
este sentido tienes que diferenciar entre la fecha donde tiene
lugar la operación (fecha de la operación) y la fecha que se
considerará para el cómputo de los intereses (fecha valor).

Para saber más

La Circular 5/2012, de 27 de junio del Banco de España
establece las condiciones mínimas de valoración que deben
aplicar las entidades financieras, distinguiendo entre
operaciones de abono y de adeudo. La información puedes verla
en los anexos de la Circular.

La Circular 5/2012 del Banco de España

Los pasos a seguir se resumen en el siguiente cuadro:

Fases para la liquidación de una cuenta

corriente

Fase
Cálculo
s

1ª Ordenar las operaciones según su fecha valor.

2ª Calcular las operaciones de saldos como diferencia

 Fases para la liquidación de una cuenta
corriente

Fase
Cálculo
s

entre el Debe y el Haber. Ten en cuenta que cada vez

que se realice un movimiento cambiará el saldo de la
cuenta.

Calcular los días de vencimiento a vencimiento, y del

3ª
último vencimiento a la fecha de cierre.

Calcular los números comerciales multiplicando los

4ª saldos por los días y se colocan en el Debe, si el saldo
es deudor, o en el Haber si es saldo es acreedor.

A continuación procederemos a la liquidación de la

cuenta:

a. Calculando los intereses.

5ª
b. Calculando el Impuesto de Rentas de Capital
(IRC) sobre los intereses acreedores.
c. Calculando el saldo final.

Debes conocer
 En el anexo II realizaremos un ejercicio sobre la
liquidación de una cuenta corriente que tiene firmada
Andalucía Vende con su entidad financiera. En este
documento se presenta de forma fácil y comentada
cada una de las fases que tienes que realizar a la hora
de realizar la liquidación de una cuenta corriente.
 En el anexo III puedes consultar otro ejemplo de
liquidación de una cuenta corriente. Al igual que en el
caso anterior, se trata de un ejercicio en el que se
presenta de forma clara y detallada todas las
operaciones a seguir en el caso de la liquidación de
una cuenta corriente. La particularidad de este
ejercicio es que en dicha liquidación aparecen
descubiertos en la cuenta.
2.2.- Aplicación financiera de la
hoja de cálculo.

A lo largo de tu vida profesional y personal tendrás que utilizar

muy asiduamente las nuevas tecnologías. Estas tecnologías han
sido creadas para hacerte más fácil tu día a día. Si nos
centramos en el ámbito profesional, la utilización de las nuevas
tecnologías te ha de facilitar el desempeño de tu trabajo,
contribuyendo a aumentar tu eficiencia. Un claro ejemplo de
estas herramientas tecnológicas son las hojas de cálculo, a
través de las cuales puedes realizar cálculos complejos de una
manera sencilla disminuyendo el tiempo empleado en dichas
operaciones cálculo.

La hoja de cálculo debe ser una herramienta más que debes

utilizar en tu trabajo, como lo es también el teléfono móvil, el
ordenador, la agenda, etc.

Debes conocer
En el siguiente vídeo puedes ver como se realiza el cálculo de la
liquidación de cuentas corrientes a través del método
hamburgués mediante la hoja de cálculo.
Resumen textual alternativo

Autoevaluación
Indica cuáles de las siguientes afirmaciones son ciertas:

A partir del 1 de febrero del 2014, se normaliza la actual

numeración de las cuentas corrientes.
El primer paso para valorar una cuenta bancaria nunca es
adjudicarle una fecha.

El Método hamburgués recibe este nombre porque se realizó por

primera vez en Hamburgo.

El Método directo considera que cada capital (deudor o

acreedor) devenga intereses durante los días que van desde la
fecha de su vencimiento hasta el momento de la liquidación.

3.- Análisis de las operaciones

de depósitos.
Caso práctico
En la formación que está realizando Luna sobre la valoración
de los productos y servicios financieros, ha aprendido a trabajar
con las cuentas corrientes y con las operaciones de descuento
de efectos. Se trata de dos tipos de operaciones muy comunes
en el día a día de las empresas. Luna está comprobando cómo
aplicar los conceptos teóricos a la realidad empresarial, lo cual
le está ayudando mucho a comprender el funcionamiento de la
empresa. Rafael y Carlos no se separan de ella y la asesoran
en todo momento, ya que esta parte de la formación requiere
mucha destreza y concentración, debido a que está trabajando
con la gasolina de la empresa, es decir, con el dinero que
mueve la organización.

Al salir de la empresa, Luna queda con su amiga Marta para

tomar café. Marta se interesa por las prácticas de Luna y
ésta le cuenta que está realizando operaciones relativas a la
valoración de cuentas corrientes y descuentos de efectos. En
los próximos días comenzará a trabajar con las operaciones de
depósitos. Marta le dice que ella tiene un dinero en una cuenta
corriente y que su entidad financiera le ha ofrecido un depósito
pero no sabe qué hacer. Marta le dice que se informe de todas
las características del depósito para así enseñarle como
calcular la rentabilidad que obtendría por esa inversión.
Tienes que tener muy claro que las empresas no pueden, o
mejor dicho, no deben tener el dinero retenido, es decir, que han
de mover o invertir el dinero con el objetivo de obtener una
rentabilidad, un beneficio. Si una empresa no cumple con este
principio básico de las finanzas, estará teniendo un coste de
oportunidad muy elevado y dejará de obtener unas
rentabilidades que puede necesitar en un futuro.

Las empresas invierten sus excesos de tesorería en diferentes

productos financieros que puede encontrar en el mercado
financiero. Igualmente, los particulares, como puede ser tu
caso, cuando disponen de una cantidad de dinero importante y
que no van a utilizarla durante tiempo, optan por buscar
alternativas que les genere un rendimiento durante ese tiempo
que no necesitarán dichos recursos económicos.

Una alternativa a los excesos de tesorería o liquidez que

acabamos de comentar son los denominados depósitos o
imposiciones a plazo fijo, que ya has estudiado en la unidad
anterior. Ahora es el momento de afrontar el estudio del cálculo
y análisis de estos productos financieros.

3.1.- Operaciones de depósitos.

En este apartado vas a aprender a trabajar con depósitos o
imposiciones a plazo. Se trata de un producto financiero muy
común y muy demandado por las unidades con superávit o
ahorradoras, ya sean empresas o particulares.

Las operaciones de depósitos son sencillas, si bien es cierto

que hay algunos aspectos a tener muy en cuenta. Cuando vas a
una entidad financiera a preguntar por los diferentes depósitos
o imposiciones a plazo que tienen, te darán tres datos:

 Uno referido al tiempo de la imposición. Existen depósitos

a tres, seis, doce, dieciocho meses. Por encima de esos
plazos también se ofrecen depósitos, pero los más
comunes se mueven entre esos plazos. Igualmente podrás
apreciar que entre unos y otros existen diferencias, que
incluso, llegan a ser bastante significativas.
 Otro al periodo de liquidación de intereses. En lo referente
al periodo de liquidación de los intereses, éstos se suelen
abonar de forma trimestral, semestral o anual, en otros
casos, se indica que el abono de los intereses en la cuenta
del cliente se realizará mediante un único pago al finalizar
la imposición. Éste es otro dato a tener en cuenta a la
hora de optar por unos u otros.
 Y otro referente al tipo de interés. En este punto nos
detendremos un poco. Cuando te dirijas a una entidad
financiera para preguntar por los depósitos te indicarán el
tipo de depósito (normalmente tienen denominaciones
llamativas) y te comentarán dos tipos de interés,
el nominal y la TAE.

Cuando te indican ambos tipos de interés, la TAE suele ser

superior al interés nominal (aunque en ocasiones es el mismo),
esto es debido a que la TAE incluye, además del tipo de interés,
las comisiones y el plazo de la operación. Se trata, por lo tanto,
de un interés más real y exacto que el interés nominal que no
incluye esas variables. La TAE recoge el rendimiento que
realmente vamos a recibir por nuestro dinero e incluye todas las
liquidaciones de pago que nos vayan haciendo
adelantadamente.

Ejercicio Resuelto
¿A cuánto asciende el capital que obtendremos si realizamos un
depósito de 3.000€ durante 18 meses a un tipo de interés
nominal del 5% capitalizable por trimestres si los intereses no
se retiran y se suman a ese capital inicial?

3.1.1.- Los tipos de interés en

operaciones de capitalización
compuesta.
Es necesario que ahora refresques los conocimientos que
adquiriste en el módulo de Proceso Integral de la Actividad
Comercial sobre los tipos de interés en capitalización
compuesta.

En el régimen de capitalización compuesta, dos tipos son

equivalentes cuando producen el mismo montante o capital
final aunque la capitalización se haya hecho en fracciones de
tiempo distintas, partiendo del mismo capital inicial y durante el
mismo periodo de tiempo.

Se obtiene el mismo montante si se pone un capital inicial a un

tanto efectivo anual durante un año que si ese mismo capital
inicial se pusiera a un tanto efectivo mensual durante doce
meses ya que la duración de la operación es la misma (1 año =
12 meses) por lo que es equivalente un tanto efectivo anual a un
tanto efectivo mensual durante doce meses.

Es muy normal que en las operaciones de capitalización

compuesta te encuentres con tres tipos de tantos:

 El tanto efectivo anual (i) o TAE en el caso de no existir

gastos ni comisiones.
 El tanto de efectivo fraccionado (im).
 El tanto nominal (in).

Como el montante o capital final debe ser el mismo para ambos

intereses, tal y como hemos definido anteriormente, tendremos
que:

Siendo:
Cn el capital final, C0 el capital inicial, i el tipo de interés
efectivo anual, im el tipo de interés efectivo de un período de
fracción del año (semestral, mensual, trimestral,...), n la
duración de la operación y m el número de fracciones en que
dividimos el año (semestral -2-, mensual -12-, trimestral -4-,...).

Igualando ambos capitales finales y despejando obtendremos la

equivalencia entre los tantos efectivos anual y fraccionado:

Y podremos calcular uno a partir del otro en función de las

siguientes fórmulas:

En las operaciones de capitalización compuesta suele aparecer

el tipo de interés nominal (que se suele representar por jm) y
que es muy utilizado por las entidades financieras para
establecer las condiciones de las operaciones financieras. El
tanto nominal es igual al tanto fraccionado efectivo por la
frecuencia de la capitalización:

jm = im * m

Este tanto es reconocido porque se expresa como tanto nominal

capitalizable por meses o trimestres o semestres, o sea, según
la frecuencia de la operación financiera.

A modo de resumen, dependiendo del tipo de interés ofrecido y

el que se pueda necesitar para hacer cálculos en una operación
financiera, se emplean las siguientes fórmulas:
Caso práctico
Si una entidad financiera nos ofrece un depósito a plazo fijo a
un tipo de interés efectivo compuesto anual del 7%, ¿cuál sería
el tipo efectivo mensual equivalente?

Partiendo de la fórmula que acabamos de indicar podemos

calcular:

im= (1+0,07)1/12 -1= 0,005654 --> Es decir, el equivalente a un 7%

efectivo anual es un 0,5654% efectivo mensual.

Te dejo que compruebes que ambos tipos de interés generan el

mismo capital final en una operación anual partiendo del mismo
capital inicial.
El Banco de España reguló en la Circular 8/90 de 7 de
septiembre que todas las entidades tendrían obligatoriamente
que informar al ciudadano del tipo de interés, comisiones u
otros gastos derivados de las operaciones financieras de
depósitos en cuentas corrientes o de ahorro, aperturas de
cuentas de créditos, concesión de préstamos, descuento de
efectos y todos aquellos establecidos en la normativa.

Cuando, en una operación, la entidad no aplica gastos o

comisiones de apertura o de mantenimiento, entonces la tasa
de interés efectiva anual coincide con la TAE:

Caso práctico
El Banco Azul ofrece a una empresa un depósito a un 6%
nominal capitalizable por semestres, sin cargar gastos ni
comisiones en la operación. ¿Cuál será la Tasa Anual
Equivalente (TAE) para conocer el tipo de interés real que se
aplicará?

Como j2= 0,06, calculamos el tipo de interés efectivo semestral:

jm= im * m --> 0,06= im *2 --> im= 0,03 efectivo semestral.

Como no hay gastos ni comisiones, la TAE será igual al tipo de

interés efectivo anual conocido el fraccionado (en este caso
semestral):

i= (1+im)m -1 --> i= (1+0,03)2 -1= 0,0609 --> La TAE de la

operación es de un 6,09%.
Cuando en una operación existen comisiones o gastos, la
Circular 8/90 de 7 de septiembre del Banco de España,
modificada por Circular 13/1993, de 21 de diciembre, establece
que la TAE no coincidirá con el interés efectivo anual (i) y se
aplicará la fórmula siguiente:

Siendo
Dn = disposiciones realizadas por la entidad.
Rc = pagos por amortización, intereses u otros gastos incluidos
en el coste o rendimiento efectivo de la operación ingresados
por el cliente.
n = número de pagos simbolizados por D.
K= número de pagos simbolizados por R.
tn= tiempo transcurrido desde la fecha de equivalencia elegida
hasta la de la disposición n.
tc= tiempo transcurrido desde la fecha de equivalencia elegida
hasta la del pago K.
im = tanto efectivo fraccionado.

Caso práctico
En el Banco Azul comprobamos que si depositamos 3.000€
durante 30 días nos ofrecen una tasa de interés del 7% efectivo
anual.

¿Cuántos intereses se obtendrán si se liquida la operación a los

30 días? ¿Cuál será la TAE si no se cobra ninguna comisión?
¿Cuál será la TAE si, por haber retirado el depósito
anticipadamente, se cobre un dos por mil de comisión en el
montante?

1.- Para calcular los intereses primero debemos de obtener el

tanto efectivo diario:i360 = (1+0,07)1/360 - 1 = 0,000187958C30 =
3.000(1,000187958)30 = 3.016,962405 €I = 3.016,962405 - 3.000
= 16,962405 €

2.- Para calcular la TAE sin gastos podemos aplicar la fórmula

que acabamos de ver:

3.- Para calcular la TAE con gastos debemos aplicar la fórmula

anterior:
La entidad nos propone un 7% efectivo anual con el que, sin
gastos, supone unos intereses de 16,96 €, pero con gastos los
intereses obtenidos son de 10,92 €. La diferencia de intereses
indica que la tasa efectiva anual es mucho menor, pues se
convierte en el 4,4600374%, luego el cliente de la entidad
percibe muchos menos intereses y es necesario que sepa la
TAE que, en definitiva, es la tasa efectiva anual real que se le
va a aplicar.

Para saber más

A través de este enlace a la web del Banco de España vas a
poder realizar una simulación del cálculo de la TAE que te
permitirá calcular el importe de los intereses brutos a percibir
en un depósito bancario, con un Tipo de Interés, plazo y
periodicidad de pago determinados, calculando además su Tasa
Anual Equivalente.

Cálculo de la TAE.

Debes conocer
Si quieres repasar más todos los conceptos anteriores, te
recomiendo que veas los siguientes vídeos:

La capitalización simple y la capitalización compuesta

¿Cómo plantear problemas de matemáticas financieras?

Cálculo de la TAE y su relación con el tipo de interés nominal

3.2.- Depósitos estructurados.

Si has estado en una entidad financiera últimamente para

preguntar por los depósitos que tienen para invertir un dinero
con el fin de obtener una rentabilidad, seguro que te ha ofrecido
un depósito estructurado (indexado). En la unidad anterior ya
estudiaste las principales características de los depósitos
estructurados o también llamados depósitos
diversificados o depósitos combinados.

Retomando lo estudiado en la unidad anterior, estos depósitos

consisten en dividir la cantidad impuesta en dos, una parte es
destinada a un depósito a plazo fijo, y la otra es invertida en
unos valores de referencia, normalmente se trata de valores
bursátiles (acciones de empresas muy importantes y que
cotizan en el IBEX 35). La rentabilidad está ligada a que esos
valores aumenten (todos) en unas fechas determinadas, o en su
caso, a que la media de las valoraciones del valor bursátil sea
mayor a la valoración de referencia. Veamos un ejemplo:

Andalucía Vende realiza una imposición en un depósito

estructurado de 30.000€ el 5 de Marzo de 2015, el cual se
dividirá en dos tramos. Las características del depósito son las
siguientes:

 Tramo 1: el 70 % de la inversión consistirá en una

imposición a 6 meses que remunera a su vencimiento (5
de Septiembre de 2015) un interés nominal anual del 4,451
% (TAE 4,56 %).
 Tramo 2: el 30 % de la inversión consistirá en una
imposición a 36 meses que remunera a su vencimiento (5
de Marzo de 2018) una rentabilidad equivalente al 50 % de
 la revalorización media mensual de la cotización de un
valor del IBEX-35 (Telefónica) con una rentabilidad mínima
del 1 % (TAE 0,33 %).
 Referencia inicial: mayor precio de cierre de la acción
desde el 5 de Marzo de 2015 al 5 de Abril de 2015, ambos
inclusive. Suponemos que el valor de referencia es de
13,40 €.

Vamos a calcular el rendimiento de la inversión:

Cálculo de un depósito estructurado.

Primer tramo. Inversión del 70 % que corresponde a 21.000 €

Cálculo de la
rentabilidad Los intereses brutos obtenidos son de 471,20
(intereses). €.

Segundo tramo. Inversión del 30 % que corresponde a 9.000 €.

Caso 1: Suponemos que la media de las 36

Cálculo de la observaciones es de 17,98:
rentabilidad .
para el caso Revalorización media:
en el que la
cotización de
las acciones Los intereses brutos se obtienen de la
de telefónica siguiente forma:
sea superior
al valor de
referencia Por tanto, los Intereses brutos son igual a
inicial. 1.538,06 €.

Caso 2: En este caso, supongamos que la media de las

Cálculo de la 36 observaciones es inferior al valor de
rentabilidad referencia, por ejemplo de 12,5 €. En este caso
para el caso la revalorización sería negativa, por lo tanto,
en el que la según la información del producto, se le
cotización de aplicaría una rentabilidad adicional del 1 %:
las acciones
de telefónica Los intereses brutos obtenidos son de 90,00 €.
sea inferior
al valor de
 Cálculo de un depósito estructurado.

Primer tramo. Inversión del 70 % que corresponde a 21.000 €

referencia
inicial.

Autoevaluación
Indica cuáles de las siguientes afirmaciones son ciertas:

Los depósitos estructurados consisten en dividir la cantidad

invertida en dos, una parte es destinada a un depósito a plazo
fijo, y la otra es invertida en unos valores de referencia.

El interés nominal suele ser superior a la TAE.

TAE incluye, además del tipo de interés, las comisiones y el

plazo de la operación.

En los depósitos, los plazos de imposición más comunes son

tres, seis, doce y dieciocho meses.

4.- Las rentas financieras

Caso práctico
Luna sigue aprendiendo sobre los distintos productos
financieros que puede contratar una empresa. Pero después de
conocer los depósitos financieros, se pregunta qué ocurriría si
la empresa destinara todos los años cantidades en un depósito
para que al final de varios años, la empresa pueda tener dinero
suficiente para invertir en alguna maquinaria que debe de
reponer.
Sus compañeros le comentan que para poder calcular esas
cantidades depositadas a lo largo de varios años, existe el
concepto de rentas financieras.
Luna ya sabe cómo se calcula la TAE que tienen obligación de
indicar las entidades ante cualquier operación, ya sea, por
ejemplo, de depósitos o de créditos o de préstamos.

Ahora tendrá que aplicar estos conocimientos a las rentas, que

se conocen vulgarmente como sucesión de cobros o pagos que
se realizan con cierta periodicidad y generan un rendimiento.

Se entiende por renta financiera una sucesión de capitales que

se producen de forma periódica en el tiempo. Un ejemplo de
renta financiera es la pensión que se cobra desde la edad
legal de jubilación.

Podemos representar una renta financiera del siguiente modo:

Toda renta se puede caracterizar por una serie de elementos:

 A cada uno de estos capitales se le

denominan términos (C1, C2, Cs,... ).
 Llamamos duración al número de términos que la
componen (n).
 Llamamos vencimiento al momento en el que se hace
efectivo el capital durante el periodo. Puede ser al
principio como el caso de los alquileres (lo que se conoce
como prepagable) o al final como el de los sueldos (lo que
se conoce como pospagable).

Debes conocer
En este vídeo puedes ver cómo se deben representar las rentas
financieras:
4.1.- Tipos de rentas financieras
En la vida real nos podemos encontrar con muchos ejemplos de
diferentes tipos de rentas, pero la característica más
importante para identificar una renta financiera es que
sus términos deben ser periódicos en el tiempo. Dentro de las
rentas, éstas se pueden clasificar según varios criterios:

 Según la cuantía de los términos:

o Rentas de cuantía constante: son aquellas en las que
la cuantía de los capitales no varia.
o Rentas de cuantía variable: son aquellas en las que
la cuantía de la renta no es constante y pueden
varias de varias formas:
 Rentas variables en progresión aritmética: son
aquellas en las que la cuantía varía siguiendo
una progresión aritmética.
 Rentas variables en progresión geométrica: son
aquellas en las que la cuantía varía siguiendo
una progresión geométrica.
 Rentas variables sin seguir una ley matemática.
 Según el instante de valoración de la renta:
o Rentas inmediatas: son aquellas en las que el
instante de valoración se encuentra entre el origen y
el final de la renta.
o Rentas diferidas: son aquellas en las que el punto de
valoración es anterior al origen de la renta.
o Rentas anticipadas: son aquellas en las que el punto
de valoración es posterior al final de la renta.
 Según la duración de la renta:
o Rentas temporales: son aquellas en las que el
número de términos (n) es finito.
o Rentas perpetuas: son aquellas en las que el número
de términos de la renta tiende a infinito.
 Según el vencimiento del capital dentro del intervalo:
o Rentas prepagables: son aquellas en las que la
cuantía vence al inicio del periodo.
o Rentas pospagables: son aquellas en las que la
cuantía vence al final del periodo.

Es muy importante tener claro, el concepto de cada uno de los

criterios por los que se producen los diferentes tipos de rentas
financieras, ya que es la base para entender bien el cálculo de
las mismas y muchas de las operaciones financieras que nos
encontramos en la vida real (préstamos, depósitos a plazo fijo,
ingresos en cuentas de ahorro, planes de pensiones,
inversiones…).

Todos los criterios utilizados para conocer los diferentes tipos

de rentas no son independientes entre sí. En la vida real nos
encontramos con rentas que atienden a varios criterios a la vez.

El ejemplo de la pensión de jubilación es una modalidad de

renta que tiene la característica de que su periodicidad es de
carácter pospagable, inmediato, perpetuo (si consideramos
que estamos ante una renta que tiene una gran cantidad de
términos), y variable ya que suben conforme al IPC (Índice de
Precios al Consumo).

Caso práctico
Pongamos por ejemplo el sueldo de una secretaria que cobra al
final de cada mes durante un año sin ninguna variación.
¿Cuántos criterios contemplan este tipo de renta?

Si partimos de que el año empieza el 1 de enero (estamos ante

el momento cero), y cobra al final de cada mes, es una
renta pospagable e inmediata; si percibe el mismo importe en
cada cuota salarial de cada vencimiento y durante todo el
periodo, estamos ante una renta constante; al pagarse por
meses durante un año (que son los periodos de vencimiento),
estamos también ante una renta temporal.Por lo tanto, se trata
de una renta temporal, inmediata, constante y pospagable.

Reflexiona
¿Serías capaz de clasificar como renta el caso de la oferta de
compra de un coche que ofrece como pago 60 cuotas
mensuales (al inicio de cada mes) de 250€ a partir del primer
año desde su adquisición?

Para saber más

En esta unidad sólo vamos a trabajar, generalmente, las rentas
financieras constantes, inmediatas y temporales. Para conocer
más sobre el resto de rentas pincha en el siguiente enlace.
4.2.- Operaciones con rentas
financieras constantes y
pospagables.
Luna ya conoce el significado de lo que es una renta y los
distintos tipos de rentas que hay, ahora va a aprender cómo se
calculan.

La valoración de una renta consiste en calcular, a través de la

equivalencia financiera, la suma de sus términos en un
momento determinado. Esa suma financiera se denomina valor
financiero o valor capital de la renta. Cuando se obtiene en el
origen el valor financiero se llama valor actual y cuando se
obtiene en el final de la renta se llama valor final.

Carmen va a empezar explicando cómo se calculan los valores

actuales y finales de una renta con importes constantes. Ya
hemos visto que atendiendo a según qué criterios podemos
encontrarnos con distintos tipos de rentas financieras
constantes:

 Rentas financieras constantes, pospagables, inmediatas y

temporales.
 Rentas financieras constantes, prepagables, inmediatas y
temporales.

Lo primero que debemos hacer es calcular el valor actual y

valor final de esta renta financiera constante, pospagable,
inmediata y temporal:

- Valor actual de la renta pospagable (V0).

Para hacerlo más sencillo representamos una renta unitaria,

inmediata, pospagable y temporal:
El valor actual o valor inicial de una renta unitaria,
simbólicamente representada por an¬i se calcula aplicando el
principio de equivalencia financiera de capitales en el origen o
momento cero por lo que:

La igualdad anterior se obtiene de aplicar las reglas de la suma

de una progresión geométrica y tras simplificar.

Por tanto la expresión anterior (an¬i) nos da el valor actual de la

renta unitaria pospagable, inmediata, temporal y constante. Si
generalizamos para cualquier renta constante, temporal,
inmediata y pospagable de un término de valor C durante n
periodos a un interés efectivo compuesto i, el valor inicial
(V0 aunque también se puede representar por An¬i) será sólo el
resultado de multiplicar an¬i por C :

- Valor final de la renta pospagable (Vn).

A partir del valor actual podemos calcular el valor final de una

renta unitaria, ya que aplicando las leyes financieras de
capitalización compuesta, debemos capitalizar el valor actual al
último periodo del vencimiento de la operación:
De la formula del valor actual se puede obtener la función del
valor final (Vn o también se puede expresar como Sn¬i)
capitalizándolo al momento n, resultando:

Tras simplificar la expresión anterior, podemos llegar a la

siguiente fórmula para hallar el valor final de una renta en las
condiciones que comentamos inicialmente:

Ejercicio resuelto sobre el valor

actual de una renta
Andalucía Vende, tiene que comprar una máquina. Luna
consulta con una entidad financiera la forma de financiarse para
su adquisición. Las condiciones son a pagar cuotas de 3.000€€
al año, durante 5 años al 12% efectivo anual. ¿A cuánto
asciende el importe del capital concedido para que Andalucía
Vende pueda adquirir la máquina?

Obtener el importe del capital o cantidad prestada para poder

adquirir la maquinaria es calcular el valor actual de la renta.
Vemos que es una renta constante porque se pagan 3.000 € €en
todas sus cuotas; es pospagable e inmediata porque la primera
cuota es un año después de la concesión del crédito; y es
temporal porque la duración es de 5 años. El tanto es el 12% de
interés efectivo anual que es equivalente con los periodos de
vencimientos de las cuotas, que son anuales.

Ejercicio resuelto sobre el valor

final de una renta
Luna propone a Andalucía Vende, que el próximo año haga un
depósito anual de 1.000€€, pues sabe que dentro de siete años
se tendrá que adquirir nuevamente una máquina y, de esta
manera, se genera un fondo equivalente a la depreciación que
recibe la actual año tras año. ¿Cuál será el fondo de depósito
obtenido si la entidad se lo pone a un 5% efectivo anual?

Debes conocer
En este vídeo puedes recordar cómo calcular el valor actual de
una renta pospagable. Además encontrarás un ejemplo:

4.3.- Operaciones con rentas

financieras constantes y
prepagables.
Se entiende por renta prepagable aquella cuyos términos
vencen al principio de cada periodo:

Utilizando la misma metodología que para la renta pospagable,

podemos hallar el valor actual y final de una renta prepagable.
Sin embargo, si nos damos cuenta de que una renta prepagable
no es más que el resultado de capitalizar todos sus términos un
período una renta pospagable se puede alcanzar el resultado
más rápidamente:

Aplicando las reglas de la capitalización compuesta sabemos

que multiplicando por (1+i), obtendremos el valor de un término
capitalizado un período de tiempo.

Por tanto el valor actual de una renta prepagable (que se

representa como V0 con una diéresis sobre la letra o Än¬i) se
calcula de esta forma:

Y el valor final de una renta prepagable (representado como

Vn o Sn¬i con una diéresis sobre las letras mayúsculas) se
obtiene aplicando la siguiente fórmula:

Ejercicio resuelto sobre el valor

actual de una renta prepagable
Andalucía Vende ha alquilado una nave de su propiedad. Luna
ha hecho el contrato y en las cláusulas indica que se alquila por
10 años y a principios de cada año se ingresará en una cuenta
de ahorro los 20.000€ del alquiler. Si la cuenta donde se
deposita el dinero remunera a un interés del 4% de interés
efectivo compuesto, Luna quiere saber a cuánto asciende el
valor de todos los depósitos a día de hoy.

Según vemos pagar a principios de cada año nos indica que

estamos ante una renta prepagable e inmediata; que la duración
del alquiler sea a 10 años, nos indica que es temporal; y que se
pague 20.000€ € todos los años nos indica que estamos ante
una renta constante. De la pregunta de Luna, deducimos que
queremos saber el valor actual de esa renta así que sustituimos
en la fórmula del valor actual de la renta prepagable:

Ejercicio resuelto sobre el valor

final de una renta prepagable
Una cadena hotelera percibe unos ingresos anuales por alquiler
de apartamentos por un valor de 300.000 €€. Calcular el valor
final de la operación tras 5 años, si tiene una rentabilidad del
4% de interés efectivo anual.

Autoevaluación
Indica la respuesta correcta:
Una empresa de transportes de viajeros crea un depósito de
100.000€ € anuales, a ingresar a finales de cada año, para dotar
de fondo suficiente para la renovación de autocares que a
criterio de la compañía se realiza cada 5 años. Si se deposita a
un interés del 7% de interés efectivo anual en el la entidad
financiera ABVV, ¿a cuánto ascenderá el importe del fondo
depositado?

5.354,43 €

598.076,86 €

575.073,90 €

Debes conocer
En este vídeo puedes recordar cómo calcular el valor actual de
una renta prepagable. Además encontrarás un ejemplo:

Para saber más

¿Serías capaz de ayudar a Andalucía Vende?

Para vender un almacén de su propiedad, Andalucía Vende

recibe tres ofertas: la empresa Verde ofrece 22.000 € al
contado, la empresa Roja 1.000 € en el acto de la firma de
contrato y 2.000 € anuales durante 15 años y la empresa Blanca
1.500 € anuales durante 20 años realizando el primer pago al
concertar el contrato. Supuesto un tipo de interés del 4 %, ¿qué
oferta es la más conveniente?

Solución: a) Vo = 22.000 €; b) Vo = 23.236,77 €; c) Vo = 21.200,91

€. Por tanto, la más interesante para Andalucía Vende es la
segunda de ellas.

5.- Análisis de préstamos.

Caso práctico

Carlos está muy contento con el trabajo de Luna, y así se lo

hace saber a Carmen. Hasta ahora, Luna ha realizado
correctamente las operaciones que le propuso Carmen en su
plan de formación.

A partir de ahora, Luna va a comenzar a trabajar con los

préstamos. Carlos le muestra los distintos préstamos que tiene
Andalucía Vende con varias entidades financieras y le muestra
las características de cada uno. A continuación, Carlos le
indica que la empresa tiene previsto realizar nuevas inversiones
para las cuales buscará financiación a través de un
préstamo. Luna deberá analizar las diferentes alternativas que
le han propuesto las entidades financieras. Se trata de un
trabajo que implica una gran responsabilidad, pero Luna se
siente perfectamente capaz, tiene mucha confianza en sí misma
y en sus compañeros, los cuales le ayudarán ante cualquier
duda que le surja.

Ya has estudiado en unidades anteriores en qué consisten los

préstamos. Ahora te centrarás en su valoración y liquidación.
Para poder realizar el cálculo de la amortización de un
préstamo, necesitas conocer qué variables intervienen en el
cálculo. Posteriormente te introducirás en el cálculo de los
diferentes métodos de amortización de préstamo.

Al igual que en los casos anteriores, se trata de una parte muy

práctica, para lo cual es necesario que prestes la mayor
atención y realices los cálculos en tu bloc de notas a la vez que
los veas en pantalla.

5.1.- Variables que intervienen

en el cálculo.
El préstamo es un contrato por el cual una persona
(prestamista) se compromete a entregar a otra (prestataria) una
cantidad de dinero determinada, y esta última se compromete a
reembolsar dicha cantidad en ciertas condiciones,
generalmente, el importe de la cantidad prestada más los
intereses que genera durante el tiempo de vigencia de la
operación.

Para comenzar a realizar operaciones de cálculo con los

préstamos, necesitas conocer las diferentes variables que
intervienen en su cálculo, para ello vamos a utilizar la siguiente
tabla:
 Variables del cálculo de un préstamo

Variables Detalle

Capital Es la cuantía de la deuda pendiente de

vivo. amortizar en un momento determinado (Ck).

Es el pago que tiene que pagar el prestatario

con el fin de amortizar el préstamo. También se
Término le suele denominar anualidad, mensualidad,
amortizativ etc. dependiendo de la periodicidad con que se
o. realicen los pagos. Está formado por la cuota de
amortización más la cuota de interés:

Es la cantidad amortizada en un periodo k, es

Cuota de decir, de todo el término amortizativo la parte
amortizació destinada a devolver el principal del préstamo.
n.

Es la cantidad de intereses que se pagan por el

Cuota de
capital vivo o pendiente.
interés.

Tasa de
Es el tipo de interés que se aplica para calcular
interés
la cuota de interés.
efectiva.

Es el tipo de interés teniendo en cuenta las

comisiones y gastos del préstamo. Si no aplica
TAE.
esos gastos, coincidirá con la tasa anual
efectiva (i).

Es un tipo de interés que indican habitualmente

las entidades para la concesión de préstamos o
Tanto
realización de depósitos. Se identifica como
nominal.
tanto nominal capitalizado en periodos
fraccionados inferiores a un año.

Tiempo o
Es la duración del préstamo (n).
duración.

Comisiones Consisten en la comisión de apertura, la

 Variables del cálculo de un préstamo

Variables Detalle

y gastos. comisión por cancelación total o parcial, etc.

Es la forma de presentar cada uno de los pasos

que tiene el pago de un préstamo en cada
periodo y en el que se indican, entre otros
datos:
Cuadro de
 La cuota de interés calculada sobre el
amortizació
capital.
n.
 La cuota de amortización o cantidad
pagada del préstamo.
 El término amortizativo que es la suma de
las anteriores cuotas.

En un préstamo hay una equivalencia financiera entre la

prestación y la contraprestación, que cumple la ley financiera
en la que el valor actual del capital prestado debe ser igual al
valor actual del capital que se reembolse o amortice o al valor
actual de la suma de capitales, en caso de que se decida
realizar la amortización en una serie de cuotas de términos
amortizativos.

A continuación vas a realizar el cálculo de la amortización de un

préstamo, para ello, vas a realizar el cálculo mediante cuatro
procedimientos:

 Amortización por el sistema americano.

 Amortización por el sistema francés.
 Préstamos con amortización fraccionada.
  Préstamos con tipos de interés variable.

Para realizar el cuadro de amortización utilizaremos el siguiente

modelo:

Cuadro de amortización.

Cuota
Término Cuota de Total Capit
Período de
amortizati amortizaci Amortizad al
s interé
vo ón o vivo
s

0 -
C0
1 - I1=C0 - -
C1=C0-
2 a1 xi1 A1=a1- I1 M1=A1
A1
... a2 I2=C1xi A2=a2- I2 M2=A1+A2
C2=C0-
n 2
A1-A2

Autoevaluación
Indica cuál de las siguientes afirmaciones sobre los préstamos
es correcta:

El valor actual del capital prestado debe ser superior a la suma

del valor actual de los capitales que sirven para su devolución.
De esta manera la entidad financiera obtiene un beneficio por la
operación.

El valor actual del capital prestado debe ser igual a la suma del
valor actual de los capitales que sirven para su devolución.

La cuota de amortización es el pago que tiene que pagar el

prestatario con el fin de amortizar el préstamo.

5.2.- Amortización por el

sistema americano.
El método de amortización por el sistema americano se
caracteriza porque durante el periodo del préstamo, el
prestatario satisface en cada fecha de vencimiento los
intereses (C x i), a una tasa de interés efectiva anual (i),
reembolsando mediante un único pago (C) el capital que recibió
como préstamo al término del año (n).

a1=a2=a3=...=an-1=C0 x i

an=Co + Co x i

I1=I2=I3=...=In=Co x i

 Veamos un ejemplo de sistema de amortización

americano:

La empresa Andalucía Vende compra una envasadora por

un importe de 50.000€. Para realizar la adquisición solicita
un préstamo a su entidad financiera con las siguientes
condiciones de financiación:

o Duración del préstamo: 10 años.

o Interés de la operación: 12 % anual.
o Capital: 50.000 €.
o Sistema de amortización: americano (reembolso
único de capital).

Los cálculos que debemos realizar quedan recogidos en la

siguiente tabla:
 Cálculo de la amortización de un préstamo.
Sistema americano

Operación Cálculo

Cálculo de la
cuota de
interés
periódica a Esta es la cantidad que el prestatario deberá
pagar durante pagar en cada vencimiento en concepto de
los 10 años que intereses.
dura el
préstamo.

Calculo del
término En el último periodo el prestatario deberá
amortizativo realizar el pago de la cuota correspondiente
del último a los intereses más el reembolso del capital
vencimiento. prestado.

Paralelamente se crea el llamado fondo de

constitución o sinking fund que consiste en depositar una
cantidad de dinero anualmente en una cuenta de ahorro a un
interés determinado de forma que al finalizar esa imposición
tengamos un montante igual al capital inicial del préstamo,
pudiendo cancelarlo sin que le suponga a la empresa un gran
esfuerzo.

El fondo de constitución no es más que una renta, en principio,

pospagable, constante, inmediata y temporal. Aunque en este
caso, sabemos el valor que tenemos que obtener al finalizar la
operación (es decir, el valor final) pero desconocemos el
importe constante y periódico a depositar (es decir, el importe
del término).

 Veamos otro ejemplo con fondo de constitución:

En esta ocasión, Andalucía Vende pide un préstamo para

la adquisición de un vehículo por valor de 30.000 €. Las
condiciones del préstamo son las siguientes:

o Interés efectivo anual: 4 %.

 o Duración: 3 años.
o Se crea una cuenta de ahorro al 6 % de interés
efectivo anual para constituir un fondo mediante
cuotas constantes cuyo importe sea igual al capital
concedido.
o Se pide, calcular la cuota de interés a pagar durante
el periodo del préstamo y el término amortizativo
para constituir el fondo del importe del préstamo.

Cálculo de la amortización de un préstamo.

Sistema americano con fondo de constitución

Operación Cálculo

Cálculo de la cuota
de interés periódica a
Esta es la cantidad que el prestatario
pagar durante los 3
deberá pagar en cada periodo en
años que dura el
concepto de intereses.
préstamo.

Calculamos el
importe a ingresar a
través del valor final
de una renta
pospagable,
inmediata, constante
y temporal.

Ingresará en la
cuenta de ahorro un 9.423,29 €.
fondo anual de:

Autoevaluación
Indica cuáles de las siguientes afirmaciones son ciertas:

El término amortizativo es el pago que hace el prestatario con

el fin de amortizar el préstamo.
El término amortizativo consiste siempre en depositar una
cantidad de dinero anualmente en una cuenta corriente a un
interés determinado de forma que al finalizar esa imposición
tengamos un montante igual al capital inicial del préstamo.

El cuadro de amortización es la forma de presentar cada uno de

los pasos que tiene el pago de un préstamo en cada periodo.

5.3.- Amortización por el

sistema francés.

Imagina que necesitas pedir un préstamo para adquirir una

maquinaria y tras solicitar la información oportuna a tu entidad
financiera, ésta te indica, entre otros aspectos, que el sistema
de amortización que aplicarán a esta operación es el sistema
francés ¿a que se refieren con esta información?

El sistema de amortización francés o, también llamado, de

términos amortizativos constantes, se caracteriza porque:

 Los términos amortizativos permanecen constantes

durante toda la vida del préstamo.

a1=a2=a3=...=an=a

 El tanto de amortización permanece constante durante

toda la vida del préstamo.

i1=i2=i3=...=in=i

De lo anterior se desprende:

o Los términos amortizativos son todos iguales.

 o Los intereses de cada periodo van disminuyendo
para cada término amortizativo.
o Las cuotas de amortización de cada periodo van
aumentando.

El término amortizativo se obtiene planteando la siguiente

equivalencia financiera entre el capital prestado y el valor
actual de la renta constante, pospagable, inmediata y temporal
que forman estos términos:

Así, el valor del término amortizativo será el que resulte de

despejar "a" de la última expresión quedando:

Los términos amortizativos se descomponen en dos partes,

cuota de amortización y cuota de interés:

En este sistema de amortización, al principio de la vida del

préstamo la cuota de intereses es mayor, y la cuota de
amortización es menor, progresivamente, con el paso del
tiempo, esta tendencia se invierte, llegando al final de la vida
del préstamo pagando una menor cuota de intereses y una
mayor de amortización, pero siendo siempre igual el término a
pagar.

Si queremos calcular la cuota de amortización en un periodo

determinado (Ak) podemos aplicar las siguientes fórmulas:

Por último, para calcular la deuda pendiente en un periodo

determinado (Ck):
De todas formas, es más práctico aprender a realizar el cuadro
de amortización para averiguar cada dato.

Debes conocer
En el anexo IV puedes practicar con un ejemplo de
amortización de un préstamo. Se trata de un ejercicio en el que
se presenta de forma clara y detallada todas las operaciones a
seguir en la amortización de un préstamo, incluyendo el cuadro.

5.4.- Préstamos con

amortización fraccionada.

En los casos en los que la amortización de los préstamos se

realiza en periodos inferiores al año, se aplicarán las mismas
fórmulas que has estudiado en los apartados anteriores, pero
deberás tener en cuenta algunas variaciones:

 El número de periodos será n x m, siendo n el número de

años que dure la operación y m el número de fracciones en
que se subdivide el año.
 La tasa de interés efectiva será la del subperido
(im). Recuerda que el principio de equivalencia financiera
establece que los tiempos de los periodos de la operación
con el tanto deben de ser los mismos.

Es muy normal que te encuentres con tres tipos de tantos:

 El tanto efectivo anual (i) o TAE en el caso de no existir

gastos ni comisiones.
 El tanto de efectivo fraccionado (im).
  El tanto nominal (in).

En estos casos, el valor del término amortizativo será:

Veamos el siguiente ejemplo:

Luna está pensando en independizarse y solicita a su entidad

financiera un préstamo hipotecario de 150.000€ para comprarse
un apartamento. Las condiciones del préstamo consisten en
pagar cuotas trimestrales durante 20 años al 3% de interés
efectivo anual.

Cálculo de un préstamo con amortización

fraccionada

Operación Cálculo

El interés de la operación es anual, pero las

Cálculo
cuotas a pagar son trimestrales, por lo tanto
del tipo de
tenemos que calcular el interés equivalente. Para
interés
ello:
equivalent
e.
i4 = (1+ 0,03)1/4 -1→i4=0,00741707

Se trata de un préstamo a amortizar por el

sistema francés. Para calcular el valor del
término amortizativo utilizaremos la fórmula que
hemos aprendido:

Cálculo
del
término
amortizati
vo.

Este término la pagará en cada trimestre durante

80 trimestres (trimestres en 20 años).
Debes conocer
Fíjate que la fórmula que aparece en este apartado:

Y la del apartado anterior:

Son realmente la misma. Lo que es IMPRESCINDIBLE es que el

tiempo ("n" en la fórmula) y el tipo de interés ("i") deben estar
medidos en la misma unidad. Esa obligatoriedad es la que se
intenta remarcar con las denominaciones de i m y n*m.

Lo importante es que recuerdes que si la operación se realiza

con pagos mensuales, i debe ser un tipo de interés mensual y
n debe expresarse en meses; si la operación de realiza con
pagos trimestrales, i debe ser un tipo de interés trimestral y n
deben ser trimestres,...

Autoevaluación
Indica cuáles de las siguientes afirmaciones son ciertas:

La amortización de los préstamos se puede realizar en plazos

inferiores al año.

Los préstamos sólo se conceden a interés fijo.

En el sistema de amortización francés, al final de la vida del

préstamo la cuota de intereses es menor, y la cuota de
amortización es mayor.

En el sistema de amortización francés, al principio de la vida del

préstamo la cuota de intereses es mayor, y la cuota de
amortización es menor, progresivamente, con el paso del
tiempo.
 5.5.- Préstamos con tipos de
interés variable.

Tienes que saber que lo habitual es que te encuentres en una

situación en la que las entidades financieras te ofrezcan
operaciones de préstamo (como por ejemplo los hipotecarios)
a interés variable. Hasta ahora hemos realizado los cálculos
teniendo en cuenta que los intereses eran fijos.

En este caso te surgirá la siguiente pregunta: ¿Cuál será el

valor del término amortizativo si tenemos que revisar
periódicamente el tipo de interés en el préstamo? Para poder
realizar el cálculo tienes dos opciones:

a. En el momento que cambia el tipo de interés, también se

deberá cambiar el valor del término, el cual se debe
calcular en función del capital pendiente de amortizar que
hay en el momento en el que se revisa el tipo de interés.
b. Si queremos mantener el mismo valor del término lo único
que variará será el tiempo de la duración del préstamo ya
que partimos del mismo capital pendiente en ambos casos
pero con un tipo de interés diferente.

Las entidades financieras revisan los tipos de interés aplicados

de forma periódica (según lo acordado en el contrato), en ese
momento, si hay variación, se ha de modificar el cuadro de
amortización en base a las nuevas condiciones. Normalmente
se toma como referencia para la variación de los tipos de
interés el EURIBOR al cual se le aplica un porcentaje de
incremento o diferencial que estará en función al grado de
vinculación que se tenga con la entidad financiera, además del
número de productos que se contrate con ella, como por
ejemplo, seguros, planes de pensiones, etc.
Debes conocer
En el anexo V puedes practicar con un ejemplo de
amortización de un préstamo a interés variable. Se trata de un
ejercicio en el que se presenta de forma clara y detallada todas
las operaciones a seguir en la amortización de un préstamo,
pero con la peculiaridad de que en este caso, a diferencia del
anterior ejemplo, nos encontramos un préstamo a interés
variable.

5.6.- Préstamos con períodos de

carencia.
Se entiende por "periodo de carencia" el tiempo que, una vez
constituida la formalización del préstamo, el término
amortizativo no se paga en el periodo de vencimiento
establecido de forma inmediata, sino que transcurre un tiempo.

Existen dos tipos de carencia:

 Carencia parcial: Se da este caso cuando durante el

periodo de la carencia se pagan exclusivamente los
intereses. Por tanto, no se devuelve nada del principal del
préstamo.

Ejercicio Resuelto
Andalucía Vende presente adquirir una furgoneta de 14.000 €.
Acuerda con la entidad financiera que durante los 6 primeros
meses sólo se pagan intereses, y a partir del sexto mes, se
empieza a amortizar el préstamo mediante mensualidades
constantes al 6% de interés capitalizable mensualmente,
durante 5 años. ¿Cuáles serían las cuotas que pagaría la
empresa?

Carencia total: Se da este caso cuando durante el período de

carencia no se paga nada, ni intereses ni devolución del
principal del préstamo.

Ejercicio Resuelto
Andalucía Vende solicita un préstamo de 40.000 €. La entidad
financiera a la que acude le ofrece que durante 4 años no tenga
que pagar nada por el préstamo. Tras este período, se deberá
devolver el préstamo mediante cuotas constantes semestrales
durante 6 años al interés del 3% capitalizable semestralmente.
¿A cuánto ascenderá el importe de la cuota que se tendrá que
pagar a partir del 5º año?

6.- Análisis de las operaciones

de arrendamiento financiero.
Caso práctico

Carlos se reúne con Luna para comentarle que su próximo

reto será el estudio de las operaciones de leasing. Carlos le
explica que gracias a las operaciones de leasing, la empresa
Andalucía Vende puede disponer de maquinaria sin necesidad
de realizar grandes desembolsos, por lo que se trata de un
medio muy válido y útil de financiación para las empresas,
sobretodo para las pequeñas y medinas empresas.

Luna se encuentra expectante ante este nuevo reto.

En unidades anteriores has estudiado qué es y en qué consisten
las operaciones de leasing. Ahora es el momento de que
afrontes el estudio financiero de estas operaciones.

Las empresas utilizan el arrendamiento financiero como medio

de financiación, ya que gracias a él pueden acceder a
determinados bienes (como por ejemplo maquinarias) que de no
ser por este tipo de operaciones, les resultaría realmente difícil
poder disponer de tales bienes, debido principalmente a las
grandes cantidades de recursos que necesitarían. Se trata por
lo tanto de una forma de disponer de bienes necesarios para el
desarrollo de la actividad de la empresa sin necesidad de
desembolsar grandes cantidades de recursos económicos.
El arrendamiento financiero es un medio muy utilizado por las
pequeñas y medianas empresas, ya que son éstas las que
presentan una mayor dificultad de acceso al crédito.

En el ámbito financiero se llega a decir que si el arrendamiento

financiero no existiera, seguro que habría que inventarlo, ya que
la facilidad, sencillez y economía que ofrece a las empresas
para la adquisición, renovación, mantenimiento, control y
gestión de sus bienes de equipo le hace ser una herramienta
fundamental de la empresa actual.

A continuación vas a aprender un poquito más sobre este tipo

de operaciones.

6.1.- El leasing.

Caso práctico

Luna sigue la instrucción de Carmen y se informa sobre las

condiciones de contratación de un leasing para adquirir una
furgoneta de reparto valorada en 13.000 euros.

Se ha encontrado con que el Banco del Sur le ofrece las

siguientes condiciones:

 Valor Residual de 3.000€

 Duración del contrato 5 años.
 La cuota se paga al principio de cada año con un
interés anticipado del 3,5% anual.

En unidades anteriores has estudiado en qué consiste

el leasing (tanto financiero como operativo) así como las
ventajas y desventajas que implica este tipo de operaciones
financieras. Ahora es el momento de afrontar el procedimiento
de su cálculo.
Recordarás que en este tipo de operaciones, cuando finaliza el
periodo de arrendamiento, el arrendatario tiene varias opciones:

a. Adquirir el bien pagando lo que se denomina valor

residual.
b. Rescindir el contrato y devolver el bien objeto
de leasing a la empresa de arrendamiento financiero.
c. Volver a negociar un nuevo contrato de leasing sobre el
mismo bien o uno nuevo pagando nuevas cuotas.

El cálculo de las operaciones de arrendamiento financiero es

igual que el realizado en las operaciones de préstamo con la
diferencia de lo que hemos denominado como valor residual.
Deberemos conocer cuál es el valor residual de la operación o,
en caso de desconocerlo, calcularlo.

En las operaciones de leasing, te puedes encontrar con cuotas

de alquiler prepagables, pospagables, con interés vencido o con
interés anticipado, si bien es cierto que en la realidad, lo más
habitual son los pagos prepagables y con interés anticipado,
para que de esa forma, la última cuota de amortización coincida
con el valor residual.

Podemos encontrar varios casos:

a) Todos los pagos, incluida la cuota inicial y el valor residual

son iguales:

Representación leasing cuando todos los pagos son iguales

El valor del bien al contado será igual al valor actual de todos

los pagos periódicos, incluido el Valor Residual (VR), de ahí que
podamos expresarlo, como una renta constante, temporal,
prepagable e inmediata de n+1 términos, al tener en cuenta el
valor residual:

Una vez que conozcamos el valor actual (VÄ) de la renta, el valor

de a será :
La representación del cuadro de leasing es similar a la de los
cuadros de amortización de préstamos:

Periodo Cuota IVA Cuota total

o En la columna periodo se recoge el momento en que se

hace el pago. Al ser una renta prepagable, el primer
periodo será el momento cero.
o La cuota es la cantidad a pagar en cada periodo, formada
por los intereses y el capital amortizado.
o La empresa arrendataria pagará IVA además de la cuota.
La suma de las dos cantidades será la cuota total.
o Los intereses representan la carga financiera de la
operación. El leasing suele tener un coste financiero
superior al de los préstamos; sin embargo, su principal
ventaja radica en las deducciones fiscales.
o La cuota amortizada recoge la parte destinada a
amortizar el préstamo obtenido para satisfacer el importe
del bien.
o El capital amortizado recoge el total amortizado hasta el
momento.
o El capital pendiente pendiente es el capital vivo o
pendiente de amortizar.

b) El valor residual es distinto del resto de los pagos:

Representación leasing cuando todos los pagos son iguales, excepto el valor residual

En este caso el valor al contado del bien será igual al valor

actual de una renta prepagable, inmediata, constante y
temporal de n términos, más el valor residual valorado en el
momento cero.
Luego el cálculo de la cuota se hará de la siguiente forma:

6.1.1.- Cálculo de la cuota y el

cuadro de amortización del
leasing

Caso práctico

Se contrata un leasing cuyo objetivo es la adquisición de una

máquina, cuyo coste al contado es de 3.000 €. La duración del
contrato será de 3 años al término de los cuales la empresa
ejercitará la opción de compra, siendo el valor residual del bien
igual a una cuota. El coste financiero de la operación será un
10% nominal anual y los pagos se harán al principio de cada
trimestre. IVA 21%. Elabora el cuadro de leasing.

Como se observa el valor residual coincide con el valor de la

cuota.

El tanto fijado para la operación es del 10% nominal anual,

luego lo primero es calcular el equivalente trimestral:

i4=0,14=0,025�4=0,14=0,025
GIF

Podemos calcular ahora la cuota neta o cuota, que al ser una

renta constante será igual para todos los periodos:
El IVA será igual a:

266,48 x 0,21= 55,96 €

Para el resto de los periodos el cálculo será idéntico. Luego, la

cuota total la obtendremos de la suma de ambas cantidades:

266,48+ 55,96 = 322,44

El interés de la primera cuota es cero, ya que esta se paga en el

momento de la contratación. El del resto de las cuotas lo
calcularemos aplicando el tanto trimestral al capital pendiente
del periodo anterior, es decir, para el segundo periodo sería:

2.733,52 x 0,025 = 68,34 €

y así sucesivamente.

El primer pago es todo amortización y coincide con la cuota. La

amortización del resto de los periodos será igual a la cuota
menos los intereses.

El capital pendiente lo calculamos restandole al capital

pendiente del año anterior la cuota de amortización. Luego para
el primer año será:

3.000 - 266,48= 2.733,52 €

Periodo Cuota IVA Cuota total

0 266,48 € 55,96 € 322,44 €

1 266,48 € 55,96 € 322,44 €

2 266,48 € 55,96 € 322,44 €

3 266,48 € 55,96 € 322,44 €

4 266,48 € 55,96 € 322,44 €

 5 266,48 € 55,96 € 322,44 €

6 266,48 € 55,96 € 322,44 €

7 266,48 € 55,96 € 322,44 €

8 266,48 € 55,96 € 322,44 €

9 266,48 € 55,96 € 322,44 €

10 266,48 € 55,96 € 322,44 €

11 266,48 € 55,96 € 322,44 €

12 266,48 € 55,96 € 322,44 €

Ejercicio Resuelto
Se contrata un leasing para adquirir una máquina cuyo valor al
contado es 3.000 €. La duración del contrato es 2 años, al
término de los cuales se ejercitará la opción de compra, que
asciende a 300 €. El coste de la operación es el 10% nominal
anual y los pagos se harán al principio de cada semestre. IVA 21
%.

Elabora el cuadro de leasing.

6.2.- Aplicación financiera de la

hoja de cálculo.

A lo largo de tu vida profesional y personal tendrás que utilizar

muy asiduamente las nuevas tecnologías. Estas tecnologías han
sido creadas para hacerte más fácil tú día a día. Si nos
centramos en el ámbito profesional, la utilización de las nuevas
tecnologías te ha de facilitar el desempeño de tú trabajo,
contribuyendo a aumentar tu eficiencia. Un claro ejemplo de
estas herramientas tecnológicas son las hojas de cálculo, a
través de las cuales puedes realizar cálculos complejos de una
manera sencilla disminuyendo el tiempo empleado en dichas
operaciones de cálculo.

Para saber más

A través del siguiente vídeo puedes acceder a un vídeo en el
que se explica detalladamente cómo realizar un cuadro de
amortización de un leasing mediante una hoja de cálculo.
Resumen textual alternativo

Debes conocer
En esta presentación podrás ir viendo como se forma el circuito
de leasing con el paso de cada una de las diapositivas.
Resumen textual alternativo

7.- Análisis de las operaciones

de empréstitos.

Caso práctico
Luna se encuentra ante la última parte de esta fase de su
formación. Es hora de conocer la importancia de los
empréstitos como fuente de financiación para las empresas.

Carmen quiere reunirse con Luna para tratar personalmente

este tema, ya que para ella se trata de un tema delicado y
quiere supervisar personalmente su formación. Le realizará una
introducción a este tema, pero no profundizará mucho, sobre
todo por su complejidad. Para Carmen es importante porque
gracias a los empréstitos las empresas pueden obtener grandes
cantidades de recursos económicos, pero a la vez tienen un
tratamiento algo complicado.

Luna acepta el reto aunque está un poco nerviosa al tener

a Carmen como tutora de esta parte de formación, pero el
trato de Carmen es muy cercano y hace que Luna se sienta
muy bien. Realmente Luna está sintiéndose cada vez más
integrada y su ilusión sería poder quedarse en la empresa,
aunque sabe que es complicado, sobretodo por la situación de
crisis que actualmente estamos sufriendo, pero su entusiasmo
no decae y está dispuesta a dar lo máximo.

Como has visto en unidades anteriores, las empresas (y también

los organismos públicos) necesitan de recursos financieros para
poder desarrollar sus proyectos de inversión, y son varias las
opciones que tienen para acceder a esa financiación. El
empréstito es una de esas modalidades de financiación que
permite obtener recursos sin necesidad de acudir a una entidad
financiera.

El empréstito consiste en dividir la cantidad que se necesita en

un gran número de pequeñas partes iguales (participaciones),
que coloca entre multitud de inversores. Estas partes del
empréstito vienen representadas por títulos valores. Todos los
títulos valores correspondientes a una misma emisión
presentan las mismas características: importe, tipo,
vencimiento, etc.

La entidad que emite los títulos se denomina emisor, que como

he comentado anteriormente, puede ser tanto una empresa
privada como un ente público. El inversor que suscribe los
títulos valores se denomina "obligacionista".

Los títulos-valores ofrecen al inversor los siguientes derechos:

  Recibir periódicamente intereses por los fondos prestados.
 Recuperar los fondos prestados al vencimiento del
empréstito.

Los empréstitos pueden ser clasificados de diferentes formas:

Clasificación de los empréstitos

Criterios Clases de empréstitos

Se diferencian entre deuda pública (emitida

Según el
por entidades públicas) y deuda privada
emisor.
(emitida por entidades privadas).

Se distinguen entre deuda amortizable

(cuando tienen un vencimiento), deuda
perpetua (no tienen vencimiento, aunque el
emisor se guarda el derecho a poder
Según el
amortizarla cuando lo considere oportuno).
vencimiento.
Hay que tener mucho cuidado con la deuda
perpetua, ya que te puede traer bastantes
problemas, sobretodo si no entendemos bien
lo que nos están ofreciendo.

Se distinguen entre empréstitos con

vencimiento periódicos parciales, donde en
cada periodo se amortiza un número
Según la
determinado de títulos o una parte de todos
modalidad de
los títulos, y los empréstitos de una
amortización.
amortización al vencimiento, donde solo se
producirá la amortización de los títulos al
finalizar la operación.

Se distinguen entre títulos emitidos a la par

(se emiten por su valor nominal), emitidos
Según el
bajo la par (se emiten a un precio inferior a su
valor de
valor nominal) y emitidos sobre la par (se
emisión.
emiten a un precio superior a su valor
nominal).

Según el Se distinguen empréstitos con pagos de

pago de intereses periódicos o empréstitos de cupón
intereses. cero donde solo existe un único pago de
 Clasificación de los empréstitos

Criterios Clases de empréstitos

intereses en la fecha de vencimiento del

empréstito.

7.1.- Los empréstitos.

Luna está aprendiendo que los empréstitos surgen de la

necesidad financiera o de recursos de la empresa. En
ocasiones, las empresas necesitan de grandes cantidades de
recursos económicos para poder hacer frente a costosas
inversiones, para lo cual, la empresas no pueden acceder a un
único préstamo, sino que son necesario un conjunto de ellos. Es
en estos casos cuando las empresas pueden recurrir a una
emisión de empréstitos.

El importe de una obligación se denomina valor nominal y da

derecho al obligacionista (propietario de la obligación) al cobro
de un interés anual o semestral (cupón) y a la devolución del
valor de la obligación (amortización de la obligación) conforme
a las condiciones establecidas.

Un empréstito es un conjunto de obligaciones, que son partes

alícuotas del mismo valor nominal, que pueden ser adquiridas
por distintas personas físicas o jurídicas.

Variables que intervienen en el cálculo de un

empréstito

Significado de los acrónimos Acrónimos.

Valor nominal del empréstito. C0=C x N.

 Variables que intervienen en el cálculo de un
empréstito

Significado de los acrónimos Acrónimos.

Número de títulos emitidos. N.

Valor nominal del título. C.

Valor de emisión del título. E.

Emisión a la par. E=C.

E<c.<
Valor de emisión bajo la par.
td=""></c.<>

Prima de emisión. Pe=C - E.

Valor de reembolso o amortización de una

Ck.
obligación.

Emisión sobre la par. Ck>C.

Prima de amortización. Pk=Ck - C.

Número de obligaciones amortizadas. Mk.

Duración de un empréstito. n.

Intereses satisfechos. lk.

Cupón anual. C x i.

Término amortizativo. a.

Valor del lote. Lk.

Veamos el siguiente ejemplo:

La empresa Andalucía Vente emite un empréstito de 10.000.000

€ con las siguientes condiciones:
  El valor nominal de una obligación es de 100 €, durante 10
años a un interés efectivo semestral del 3 %.
 El valor de suscripción de una obligación es de 99 € y su
valor de reembolso es del 110 %.

Con los anteriores datos, las variables del empréstito serán:

n (tiempo) = 10 años.

C (valor de la obligación) = 100 €.

E (Valor de emisión de la obligación) = 99 €.

Pe(prima de emisión)=C - E=100 € - 99 €= 1 €

C x i2(cupón anual)= 100 € x 0,03= 3 € de cupón por obligación.

C0 (valor nominal del empréstito)=C x N → 10.000.000 €=100 € x

N→N=100.000 obligaciones.

Ck(valor de reembolso)= 100 € x 1,10=110 € valor de reembolso

por obligación.

Pk(prima de amortización)= Ck - C=110 € - 100 €=10 € de prima

de reembolso o amortización.

Anexo I.- Liquidación de una

cuenta de crédito.
Análisis de las operaciones de líneas de créditos.

A continuación vas a practicar con un caso práctico de una

póliza de crédito.

La empresa Andalucía Vende ha contratado con su entidad

financiera una póliza de crédito con las siguientes condiciones:

 Límite de crédito: 30.000 €.

 Interés deudor: 10 %.
 Interés excedido: 25 %.
 Interés acreedor: 3 %.
 Comisión por disponibilidad: 0,5 % trimestral.
 Comisión por excedido: 0,1 % trimestral.
 La liquidación se realizará por trimestres vencidos.
  La entidad bancaria utiliza el año civil para calcular los
intereses deudores y acreedores.
 El IRC es del 19 %.

A lo largo del primer periodo de liquidación se han producido los

siguientes movimientos:

 15-04 Concesión de la póliza. Cargo de 500 €. por

comisiones.
 20-04 Pago de una factura de 7.000 €.
 10-05 Pago de un talón de 15.000 €.
 15-06 Pago de una factura de 3.000 €.

A lo largo del segundo periodo de liquidación se han producido

los siguientes movimientos:

 18-07 Pago de facturas por valor de 5.000 €.

 25-09 Ingreso en efectivo de 32.000 €.

A continuación se realizarán las liquidaciones de los periodos

comprendidos entre el 15 de Abril y el 15 de Julio, y del 15 de
Julio al 15 de Octubre.

a. Comenzaremos por la liquidación del primer periodo

comprendido entre el 15 de Abril y el 15 de Julio:

Cuadro de liquidación de una póliza de

crédito

Núm
Núm Núme
Fe Con Si Si Dí eros
Cua Sal eros ros
ch cept gn gn a exce
ntía do deud acree
a o o o s dido
ores dores
s

Com
isión
15- 500 500 2.50
de D D 5
04. €. €. 0
aper
tura.

20- Pago 7.0 D 7.50 D 2 150.

04. fact 00 0€. 0 000
 Cuadro de liquidación de una póliza de
crédito

Núm
Núm Núme
Fe Con Si Si Dí eros
Cua Sal eros ros
ch cept gn gn a exce
ntía do deud acree
a o o o s dido
ores dores
s

ura. €.

Pago 15.
10- 22.5 3 810.
taló 000 D D
05. 00€. 6 000
n. €.

Pago 3.0
15- 25.5 3 765.
fact 00 D D
06. 00€. 0 000
uras. €.

1.72
15- 9
7.50
07. 1
0

o Cálculo de los números comerciales deudores:

Para realizar éste cálculo nos basaremos en la

siguiente fórmula: Saldo * días.

A continuación realizamos los cálculos:

o A continuación calcularemos los intereses deudores:

 o A continuación calcularemos la comisión de
disponibilidad:

Cuadro para el cálculo del saldo después de

la liquidación

Conceptos Cálculos Resultados

Saldo medio no
11.016,49 €.
dispuesto.

Comisión por
55,08 €.
disponibilidad.

Saldo después de -26.028,37 €

la liquidación. (deudor).

b. Seguidamente realizaremos los cálculos del siguiente

periodo de liquidación, que corresponderá al periodo
comprendido entre el 15 de Julio y el 15 de Octubre.

Tenemos que comenzar realizando la liquidación con los

datos del anterior periodo, en la columna cuantía se
incluirán las comisiones (55,08 €.) y los intereses (473,29
€.) que da un total de 528,37 €. El saldo del que partiremos
será el total del saldo después de la liquidación calculado
en el apartado anterior, es decir, 26.028,37 €.
 Cuadro de liquidación de una póliza de
crédito

Núm Núm
Núme
Fe Cu Si Si Dí eros eros
Conc Sald ros
ch ant gn gn a exce acre
epto o deudo
a ía o o s dido edor
res
s es

Liqui
15
daci 528 26.0
- 78.08
ón ,37 D. 28,3 3
07 5,11.
ante €. 7 €.
.
rior.

18
Pago 5.0 31.0 70.9
- 6 2.070.
factu 00 D 28,3 D. 57,5
07 9. 000.
ra. €. 7 €. 3.
.

25
32. 971,
- Ingre 2 19.4
000 H. 63 H.
09 so. 0. 32,6.
€. €.
.

15
2.148. 70.9
- 9 19.4
085,1 57,5
10 2. 32,6.
1. 3.
.
En esta ocasión nos encontramos con un excedido el 18
de Julio ya que el saldo de la cuenta es superior al límite
establecido en la póliza de crédito de 30.000 €. Igualmente
nos encontramos con un saldo acreedor de 377,13 €
durante un periodo de 20 días. A continuación
realizaremos los cálculos:

o Cálculo de los números comerciales deudores:

Para realizar éste cálculo nos basaremos en la

siguiente fórmula: Saldo * días.

A continuación realizamos los cálculos:

 Total: 2.148.085,11

o Cálculo de los números excedidos:

1028,37 x 69 = 70957,53

o Cálculo de los números acreedores:

o A continuación calcularemos los intereses:

o Hay que tener en cuenta que los intereses

acreedores son objeto de retención de cara al
impuesto. Por tanto, el importe de los intereses que
se ingresan en la cuenta es la diferencia entre los
intereses obtenidos (1,59 €) y la retención practicada
(19% de 1,59 = 0,30 €).
o A continuación calcularemos la comisión de
disponibilidad:
 Cuadro para el cálculo del saldo después de
la liquidación

Resultado
Conceptos Cálculos
s

Saldo medio
6.651,24 €.
no dispuesto.

Comisión por
disponibilidad 33,25 €.
.

Comisión por
1,02 €.
excedido.

Saldo 301,54 €
971,63 - 588,51 - 48,60 +
después de la (acreedor)
1,29 - 33,25 -1,02
liquidación. .

Anexo II.- Liquidación de una

cuenta corriente (I).
Análisis de las operaciones con cuentas corrientes.

A continuación vas a practicar con un caso práctico de cuenta

corriente.

La empresa Andalucía Vende tiene contratada una cuenta

corriente con su entidad financiera Banco General con las
siguientes condiciones:

 Tipo de interés anual para saldos acreedores: 2 %.

 Tipo de interés anual para descubiertos: 18 %.
 Comisión sobre mayor saldo descubierto: 3 % sobre el
mayor saldo descubierto contable en el periodo de
liquidación.
 Fecha de liquidación: 30 de Abril.
 La entidad bancaria utiliza 365 para calcular los intereses
deudores y acreedores.
  El IRC es del 19 %.

A lo largo del primer periodo de liquidación se han producido los

siguientes movimientos:

 01-03 Apertura, cuyo vencimiento es el 1 de Marzo.

 14-03 Ingreso en efectivo: 1.000 €, cuyo vencimiento es el
15 de Marzo.
 14-03 Letra a su cargo: 300 €, cuyo vencimiento es el 5 de
Marzo.
 27-03 Transferencia a su favor: 500 €, cuyo vencimiento es
el 28 de Marzo.
 30-03 Pago del recibo de teléfono: 200 €, cuyo vencimiento
es el 3 de Abril.
 10-04 Entrega en efectivo: 2.000 €, cuyo vencimiento es el
11 de Abril.

A continuación se realizarán las liquidaciones del periodo

comprendido entre el 01 de Marzo y el 30 de Abril:

Cuadro de liquidación de una cuenta corriente

Fec Núme Númer

Fec ha Concep De Ha Sal Sig Dí ros os
ha val to be ber do no as deud acreed
or ores ores

Letra a
14- 5- 30 300 3.00
su D 10
03 03 0€ € 0
cargo.

Ingreso
1.0
14- 15- en 700 9.100
00 H 13
03 03 efectivo € (2)
€
.

Transfe
1.2
27- 28- rencia a 500 7.200
00 H 6
03 03 su € (3)
€
favor.

30- 03- Pago 20 1.0 H 8 8.000

03 04 recibo 0€ 00 (4)
 Cuadro de liquidación de una cuenta corriente

Fec Núme Númer

Fec ha Concep De Ha Sal Sig Dí ros os
ha val to be ber do no as deud acreed
or ores ores

de
teléfon €
o.

Entrega 2.0 3.0

10- 11- 57.000
en 00 00 H 19
04 04 (5)
efectivo € €

30- 3.00 81.30

56
04 0 0
El saldo antes de la liquidación es de 3.000 €.

 Cálculo de los números comerciales acreedores:

Para realizar el cálculo de los saldos acreedores debemos

realizar la siguiente multiplicación: Saldo * días.

Total: 81.300

 A continuación calcularemos los intereses acreedores:

 Cálculo de los números comerciales deudores:

 Para realizar el cálculo de los saldos acreedores debemos
realizar la siguiente multiplicación:

Saldo x número de días

Total: 3.000

 A continuación calcularemos los intereses deudores:

 A continuación calcularemos la retención sobre los

intereses acreedores:

4,45€x19%=0,85€

 A continuación se calcula la comisión sobre mayor

descubierto.

En este caso la operación se ha de realizar sobre la fecha

de operación, no sobre la fecha valor, ya que, siguiendo
la normativa del Banco de España la diferencia entre
ambas no es imputable al cliente sino a la operatoria
bancaria. Por lo tanto, para ver si procede ésta habrá que
ordenar los movimientos según se han producido
realmente (fecha de la operación):

Cuadro de liquidación de una cuenta corriente

ordenado por fecha operación

Fech Fecha Deb Sald Sign Día

Concepto Haber
a valor e o o s

14- Letra a su 300 300

5-03. D. 0.
03. cargo. €. €.

14- Ingreso en 1.000 700

15-03. H. 13.
03. efectivo. €. €.
 Cuadro de liquidación de una cuenta corriente
ordenado por fecha operación

Fech Fecha Deb Sald Sign Día

Concepto Haber
a valor e o o s

27- Transferenci 1.20

28-03. 500 €. H. 6.
03. a a su favor. 0 €.

30- Pago recibo 200 1.00

03-04. H. 8.
03. de teléfono. €. 0 €.

10- Entrega en 2.000 3.00

11-04. H. 19.
04. efectivo. €. 0 €.

30-
46.
04.
En este ejemplo no se han producido descubiertos, ya que el 14
de Marzo la cuenta está en descubierto por una operación en la
que se han cargado 300 € por el pago de una letra, pero el
mismo día, Andalucía Vende realiza un ingreso en la cuenta por
1.000 €, por lo que pasa a "estar en positivo".

El saldo después de la liquidación se calcula de la siguiente

forma:

Saldo + Intereses acreedores - Intereses deudores - Retención -

Comisión por descubierto = 3.000 € + 4,45 €- 1,48 € - 0,85 € - 0 € =
3.002,12 €.

Anexo III.- Liquidación de una

cuenta corriente (II).
Análisis de las operaciones con cuentas corrientes.

A continuación vas a practicar con otro caso práctico de cuenta

corriente.

La empresa Cuadrados S.L tiene contratada una cuenta

corriente con su entidad financiera Banco Generoso con las
siguientes condiciones:
  Tipo de interés anual para saldos acreedores: 5 %.
 Tipo de interés anual para descubiertos: 10 %.
 Comisión de mantenimiento: 3 €.
 Fecha de liquidación: 31 de Marzo.
 La entidad bancaria utiliza 360 para calcular los intereses
deudores y acreedores.
 El IRC es del 19 %.

A lo largo del primer periodo de liquidación se han producido los

siguientes movimientos:

 01-03 se dispone de un saldo a favor de 40.000 €.

 04-03 Ingreso de un cheque: 1.500 €. La fecha valor: 05-03
 05-03 Pago de impuestos: 2.000 €.
 10-03 Pago de recibo de teléfono: 350 €.
 14-03 Pago a un proveedor: 50.000 €.
 20-04 Transferencia a favor de la empresa: 25.000 €. La
fecha valor: 21-03

A continuación se realizarán las liquidaciones del periodo

comprendido entre el 01 de Marzo y el 31 de Marzo:

Cuadro de liquidación de una cuenta corriente

Fe
Núm Númer
Fe ch
Concept Deb Hab Sal Sig Dí eros os
ch a
o e er do no as deud acree
a val
ores dores
or

40. 40.
01- 01- 160.0
Saldo. 000 000 H. 4.
03. 03. 00 (1).
. .

41.
04- 05- Ingreso 1.5
500 H. 0.
03. 03. cheque. 00.
.

Paga 39.
05- 05- 2.0 197.5
impuest 500 H. 5.
03. 03. 00. 00 (2).
os. .

10- 10- Pago 350 39. H. 4. 156.6

 Cuadro de liquidación de una cuenta corriente

Fe
Núm Númer
Fe ch
Concept Deb Hab Sal Sig Dí eros os
ch a
o e er do no as deud acree
a val
ores dores
or

teléfono 150
03. 03. . 00 (3).
. .

Pago a 50. 10.

14- 14- 75.95
proveed 000 850 D. 7.
03. 03. 0 (4).
or. . .

Ingreso 25. 14.

20- 21- 10 141.5
(transfe 000 150 H.
03. 03. . 00 (5).
rencia). . .

31- 75.95 655.6

.
03. 0 00 .
El saldo antes de la liquidación es de 14.150 €.

 Cálculo de los números comerciales acreedores:

Total: 655.600

 A continuación calcularemos los intereses acreedores:

 Cálculo de los números comerciales deudores:

 10.850 x 7 = 75.950

 Cálculo los intereses deudores:

En este ejemplo si se han producido descubiertos, ya que el 14

de Marzo la cuenta está en descubierto por una operación en la
que se han cargado 50.000€ por el pago a un proveedor.

Interés deudor: 75.950 x 0,1/360 = 21,10 €

 A continuación calcularemos la retención sobre los

intereses acreedores:

91,06 € x 19 %=17,30 €.

 El saldo después de la liquidación se calcula de la

siguiente forma:

Saldo + Intereses acreedores - Retención - Intereses

deudores - Comisiones = 14.150 € + 91,06 € - 17,30 € -
21,10 € - 3 € = 14.199,66 €.

Anexo IV.- Amortización de un

préstamo.
La empresa Andalucía Vende solicita a su entidad financiera un
préstamo con el fin de comprar un vehículo comercial por valor
de 50.000 €. Las condiciones son las siguientes:

 Plazo del préstamo: 3 años.

 Tasa de interés efectivo anual: 10 %.
 Sistema de amortización francés.

Lo primero que tienes que realizar es el cálculo del valor del

término amortizativo:
 a= 50.000 / 2,486852 = 20.105,74 €

En este caso, Andalucía Vende deberá pagar un término

amortizativo de 20.105,74 €.

A continuación construiremos el cuadro de amortización:

Cálculo de la amortización de un préstamo.

Sistema francés

Cuota Cuota de Amortizaci Capital

Término
de amortizaci ón pendien
Año Amortizati
interé ón. acumulada te
s vo.
s. Mn=M(n- Cn=C(n-1)-
(a)
(Is) (As) 1)+An An

50.000
0 - - - - C0=5000
0

34.894,
5.000
15.105,74 15.105,74 26
1 20.105,74 I1=C0
A1=a - I1 M1=M0 + A1 C1=C0 -
xi
A1

3.489, 18.277,
43 16.616,31 31.722,05 95
2 20.105,74
I2=C1 A2=a - I2 M2=M1 + A2 C2=C1 -
xi A2

1.827,
0
79 18.277,95 50.000
3 20.105,74 C3=C2 -
I3=C2 A3=a - I3 M3=M2 + A3
A3
xi

Imagina ahora que queremos conocer la cuota de amortización

en un periodo determinado, por ejemplo en el año 2, sin
necesidad de tener que realizar el cuadro de amortización. En
este caso debemos recurrir a la siguiente fórmula:
Antes deberemos calcular la cuota de amortización para el
periodo uno:

A1 = a - I1 = 20.105,74 - (50.000 * 0,1)= 20.105,74 - 5.000=

15.105,74 €

La cuota de amortización para el periodo dos será:

2-1
A2 = A1 * (1+i) = 15.105,74 * (1+0,1)1 = 16.616,31 €

Ahora vamos a calcular la deuda pendiente para un periodo

determinado, por ejemplo para el dos, sin necesidad de tener
que realizar el cuadro de amortización. Para ello debemos
emplear la siguiente fórmula:

Aplicando la fórmula tendremos:

C2 = 50.000 * (1+0,1)2 - 20.105,74 * ((1+0,1)2 - 1)/ 0,1 = 60.500 -

42.222,05= 18.277,95 €

Anexo V.- Amortización de un

préstamo a interés variable.

La empresa Andalucía Vende solicita a su entidad financiera un

préstamo hipotecario con el fin de comprar un edificio para
destinarlo a oficinas por valor de 300.000€. Las condiciones son
las siguientes:

 Plazo del préstamo: 20 años.

 Tasa de interés efectivo anual: 2,5 %, revisable
anualmente al EURIBOR más un diferencial del 0,25% (se
trata de un bajo porcentaje debido al alto grado de
vinculación con la entidad financiera).
 Vamos a tener en cuenta que los términos amortizativos
se pagan por años por lo que operaremos con el tipo de
interés efectivo anual. En el caso de realizarse el pago de
los términos de forma mensual, deberíamos calcular el
tipo de interés equivalente mensual y operar por meses,
 tal y como se muestra en el ejemplo del punto cuatro de la
quinta parte de la unidad.

Tienes que calcular:

a. El valor de del término amortizativo del primer año.

b. El capital pendiente a principios del segundo año.
c. El valor de del nuevo término amortizativo para el segundo
año teniendo en cuenta que el EURIBOR ha sido del 2,75
%.
d. El nuevo periodo de duración del préstamo si se decide
pagar el mismo término.

1. Lo primero que vamos a realizar es calcular el término

amortizativo del pago del primer año:

a = 300.000 / 15,58916 = 19.244,14 €

2. Ahora calcularemos el capital pendiente a principios del

segundo año:

C1 = C0 *(1+i) - a* ((1+i)1-1) / i

C1 = 300.000 * (1+0,025) - 19.244,14 * ((1+0,025)1 - 1)/ 0,025=

288.255,86 €

Cálculo de la amortización de un préstamo.

Sistema francés

Cuota Capital
Término Cuota de Amortizaci
de pendient
Año Amortizati amortizaci ón
interé e
s vo ón acumulada
s Cn=C(n-1)-
(a). (As) Mn=M(n-1)+An
(Is) An

300.000
0 - - - - C0=3000
00
 Cálculo de la amortización de un préstamo.
Sistema francés

Cuota Capital
Término Cuota de Amortizaci
de pendient
Año Amortizati amortizaci ón
interé e
s vo ón acumulada
s Cn=C(n-1)-
(a). (As) Mn=M(n-1)+An
(Is) An

288.255,
7.500
11.744,14 11.744,14 86
1 19.244,14 I1=C0
A1=a - I1 M1=M0 + A1 C1=C0 -
xi
A1
3. El valor de del nuevo término amortizativo en caso de
revisar el tipo de interés:

En este caso la nueva tasa de interés que se deberá aplicar

será del EURIBOR más el diferencial contratado que es del
0,25%. Por lo tanto:

288.255,86 = a * (1- (1+0,03)-19)/0,03

a= 288.255,86 / 14,3238 = 20.124,26 €

Esta es el término que pagará durante el segundo año.

4. El nuevo periodo en caso de querer mantener el mismo

pago a la entidad financiera:

Nos encontramos en el comienzo del segundo año y nuestra

entidad financiera nos ha revisado al alza el tipo de interés (ha
pasado a un 3% tal y como acabas de calcular), pero queremos
seguir pagando el mismo término que pagábamos el primer año.
Esta decisión afectará a la duración del préstamo, pero ¿cuánto
exactamente?
Aplicando una regla de tres, podemos calcular que n es 20 años,
2 meses y 7 días.
NOTA: PARA DESPEJAR UNA INCÓGNITA QUE APAREZCA EN UN EXPONENTE, ES NECESARIO TOMAR
LOGARITMOS Y APLICAR LAS REGLAS MATEMÁTICAS BÁSICAS DE LOS MISMOS.

Este momento quedaban 19 años para finalizar el préstamo

(recuerda que estábamos al comienzo del segundo año) pero
desde este momento, y manteniendo los términos del primer
año, deberemos prolongar el plazo a 20 años, dos meses y 7
días, es decir, algo más de un año más de lo que iba a durar la
operación en un principio.

A continuación vamos a calcular la TAE partiendo de los datos

anteriores, e incluiremos los nuevos gastos y comisiones por la
apertura del mismo. Los datos son los siguientes:

 Importe del préstamo: 300.000 €.

 Duración: 20 años.
 Interés efectivo anual: 2,5 %.
 Término amortizativo: 19.244,14 €.
 Comisión de apertura: 1 %.
 Gastos de tasación: 0,5 %.
 Seguro de vida obligatorio: 300 €.
 Gastos de notaría: 500 €. (los gastos de notaría no se
incluyen en el cálculo de la TAE según la Circular 8/90 del
Banco de España).

a. Calcular el importe de la prestación sin gastos:

Valor del préstamo: 300.000 €.

Comisión de apertura: 300.000 * 0,01 = 3.000 €

Gastos de estudio: 300.000 * 0,005 = 1.500 €

Seguro de Vida: 300 €.

Importe de la prestación sin gastos: 300.000 - 3.000 - 1.500

- 300 = 295.200 €

b. Partiendo del nuevo valor del préstamo, calculamos la

TAE, teniendo en cuenta el valor del término amortizativo
obtenido: