ACE SEGUROS S.A.

ESTADOS FINANCIEROS
31 DE MARZO DE 2010 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2009
ACE SEGUROS S.A.

ESTADOS FINANCIEROS
31 DE MARZO DE 2010 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2009

CONTENIDO

Notas a los estados financieros

S/. = Nuevo sol

US$ = Dólar estadounidense
 ACE SEGUROS S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

31 DE MARZO DE 2010 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2009

1 ACTIVIDAD ECONOMICA DE LA COMPAÑIA

a) Antecedentes -

Ace Seguros S.A. (en adelante la Compañía) es una sociedad anónima peruana, subsidiaria de
ACE INA International Holdings, Ltd., empresa domiciliada en Estados Unidos de América, la que
posee el 99.99% de las acciones representativas de su capital social.

Con fecha 26 de diciembre de 2006, mediante rueda de bolsa, Inversiones Altas Cumbres S.A.,
Banco del Trabajo y Banco Internacional Altas Cumbres (BIAC) S.A., transfirieron a favor de ACE
INA International Holdings, Ltd. y AFIA Finance Corporation la totalidad de las acciones comunes
representativas de capital social de la Compañía. Esta transferencia fue autorizada por la
Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (en
adelante SBS) mediante Resolución No.1686-2006 del 21 de diciembre de 2006.

La Compañía se constituyó en 1998 y mediante Resolución No.567-2000, del 23 de agosto de 2000,

la SBS, autorizó la especialización de la Compañía en la contratación y administración de toda clase
de seguros de vida. Mediante Resolución SBS No.1179-2007, del 24 de agosto de 2007, la SBS
autorizó el funcionamiento de ACE Seguros S.A., como una empresa de seguros que opera en
ramos de vida y ramos generales.

El 17 de marzo de 2008 mediante Resolución SBS No 627-2008 se autoriza a Ace Seguros S.A. a
operar adicionalmente como compañía de reaseguros.

b) Actividad económica -

La actividad principal de la Compañía es la realización de operaciones, actos y contratos necesarios

para extender coberturas de riesgos mediante seguros de vida, riesgos generales y operaciones de
reaseguros en el Perú y en el extranjero, dentro de los alcances de la Ley No.26702, Ley General
del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la SBS (en adelante la Ley
General). En adición, realiza inversiones de acuerdo con las disposiciones emitidas por la SBS.

El personal empleado por la Compañía para desarrollar sus actividades al 31 de marzo de 2010
ascendió a 46 empleados (47 empleados al 31 de diciembre de 2009) y su domicilio legal es Calle
Amador Merino Reyna 267, Oficina 402, San Isidro, Lima - Perú.

c) Aprobación de los estados financieros -

Los estados financieros por el año terminado al 31 de diciembre de 2009 fueron aprobados por la
Junta General Obligatoria Anual de Accionistas llevada a cabo el 15 de abril de 2010. Los estados
financieros del periodo cerrado al 31 de marzo de 2010 han sido aprobados por la Gerencia de la
Compañía y el Directorio.

2 RESUMEN DE PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES

Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros se detallan
a continuación. Estas políticas han sido aplicadas uniformemente en todos los años presentados, a
menos que se indique lo contrario.
a) Base de preparación -

Los estados financieros de la Compañía han sido preparados de acuerdo con las disposiciones
legales sobre la materia y los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú
aplicables a empresas de seguros. Los principios de contabilidad comprenden sustancialmente las
normas impartidas por la SBS y, en forma supletoria las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF) aprobadas por la Contaduría Pública de la Nación, a través de Resoluciones
emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad. Sin embargo, debido a que estas normas sólo
aplican en forma supletoria a las desarrolladas en el Manual de Contabilidad de la SBS, la Gerencia
considera que las mismas no tienen ningún efecto importante en la preparación de los estados
financieros de la Compañía, a menos que la SBS las adopte en el futuro a través de la modificación
de su Manual de Contabilidad.

Los estados financieros del 2010 y 2009 han sido preparados de acuerdo con el principio de costo
histórico, modificado por el registro de las inversiones disponibles para la venta a su valor razonable.

La preparación de los estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad requiere el uso
de ciertos estimados contables críticos. También requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el
proceso de aplicación de las políticas contables de la Compañía. Los estimados y criterios
contables críticos se describen en la Nota 4.

b) Traducción de moneda extranjera -

Moneda funcional y moneda de presentación

Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compañía se expresan en la moneda del
ambiente económico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros
se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y la moneda de presentación de la
Compañía.

Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda de medición usando los tipos de
cambio vigentes, establecidos por la SBS, a las fechas de las transacciones.

Las ganancias y pérdidas por diferencias en cambio que resulten del pago de tales transacciones y
de la traducción a los tipos de cambio al cierre del año de activos y pasivos monetarios
denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de ganancias y pérdidas.
c) Inversiones en valores -

La cartera de inversiones en valores se registraba de acuerdo con lo establecido en la Resolución

SBS No.1047-99 y su modificatoria Resolución SBS No.0778-2000. En todos los casos, el registro
contable inicial se realizaba al costo de adquisición, sin considerar los gastos de adquisición, tales
como impuestos, honorarios de agentes de bolsa, derechos y comisiones varias.

Posteriormente, se registran de acuerdo con lo establecido en la Resolución No.513-2009 y

modificatorias con vigencia a partir del 1 de febrero de 2009 y un plazo de adecuación hasta junio de
2009, que establece que el registro contable inicial de los instrumentos de inversión clasificados
dentro de la categoría de inversiones disponibles para la venta se efectúa al valor razonable que
corresponderá al precio de transacción, salvo prueba en contrario incluyendo los costos de
transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición de dichas inversiones.

Inversiones disponibles para la venta -

De acuerdo con la Resolución SBS No.1047-99, las inversiones disponibles para la venta se
registraban al costo o al valor de mercado, el que fuera menor. El valor de mercado se determinaba
considerando el íntegro de la cartera de inversiones; sin embargo, cuando el valor de mercado de
uno o más títulos disminuía significativamente, se constituía una provisión para fluctuación de
valores por el conjunto de la cartera. El valor de mercado de las inversiones no cotizadas en bolsa
se determinaba en base a su correspondiente valor de participación patrimonial.

Tratándose de valores representativos de deuda, las empresas actualizaban mensualmente el valor

contable de dichos instrumentos mediante la amortización del sobre precio o bajo precio. Asimismo,
los intereses se devengaban mensualmente.

La Resolución SBS No.513-2009 establece que la valorización de las inversiones disponibles para la
venta se efectúa a su valor razonable y la ganancias y pérdidas se reconocen directamente en el
patrimonio hasta que el instrumento sea vendido o realizado, en el cual la ganancia o pérdida que
hubiese sido reconocida previamente en el patrimonio será transferida y registrada en el resultado
del período.

En el caso de los instrumentos representativos de deuda, los intereses deben reconocerse y deben
calcularse según el método de la tasa de interés efectiva.

Cuando los instrumentos hayan sufrido un descenso en su valor razonable y adicionalmente un

deterioro en su valor, la pérdida acumulada que haya sido reconocida en el patrimonio deberá ser
retirada y reconocida en el resultado del ejercicio, aunque dichos instrumentos no hayan sido
realizados o dados de baja.

Las pérdidas por deterioro de valor reconocidas en el resultado del ejercicio que correspondan a la
inversión en instrumentos representativos de deuda se revertirán a través del resultado del ejercicio,
siempre que el incremento del valor razonable de dicho instrumento pueda asociarse comprobada y
objetivamente a un suceso favorable ocurrido después de la pérdida. Las pérdidas por deterioro de
valor reconocidas en el resultado del ejercicio que correspondan a la inversión en instrumentos
representativos de capital no se revertirán.
d) Cuentas por cobrar por operaciones de seguros -

Con fecha 29 de octubre de 2007, la SBS emitió el Oficio No.19990-2007-SBS mediante el cual
autoriza a la Compañía a registrar las pólizas de cobertura anual por el total de la prima de dicho
periodo, ajustándose el ingreso a resultados a través del cálculo de la reserva de riesgos en curso.

En consecuencia, la Compañía registra contablemente el íntegro de la prima correspondiente al total

del periodo contratado, en el momento en que se inicie la cobertura prevista en la póliza de seguro,
sin considerar para estos efectos el estado de pago de la prima, ya sea diferida en cuota única o
fraccionada o se encuentra pendiente de pago.

En el caso de las renovaciones automáticas, el registro se efectúa por el íntegro de la prima

correspondiente al total del período contratado, cuando las mismas se ingresan al sistema de
emisión de pólizas.

Para la resolución del contrato de seguros, la práctica adoptada por la Compañía es la resolución
automática del contrato de seguros en caso de morosidad en los pagos de las primas por un período
que no podrá exceder de noventa días (treinta días de plazo por pago al contado y sesenta días de
plazo adicional, período durante el cual la Compañía no puede rechazar siniestros por falta de
pago). En dicha situación, los ingresos por primas y sus respectivas cuentas por cobrar son
anulados, no existiendo en este caso la constitución de provisiones para cobranza dudosa de primas
y cuotas de seguros por cobrar.

e) Cuentas por cobrar a reaseguradores y cuentas por cobrar diversas -

Las provisiones para cobranza dudosa de cuentas por cobrar a reaseguradores, coaseguradores y
cuentas por cobrar diversas, se encuentran normadas por la Circular SBS No.570-97 modificada por
la Resolución SBS No.288-2002. La constitución de dichas provisiones se efectúa, principalmente,
en función a ciertos porcentajes establecidos en la Circular, considerando la antigüedad de las
cuentas.

De acuerdo con lo establecido por la SBS, las cuentas por cobrar a reaseguradores y
coaseguradores que no han tenido movimiento por períodos iguales o superiores a seis meses, son
provisionadas en un 50% y aquéllas sin movimiento por períodos iguales o mayores a doce meses
en un 100%.

Las cuentas por cobrar diversas sin movimiento por períodos iguales o superiores a tres meses, son
provisionadas en un 50% y aquéllas sin movimiento por períodos iguales o mayores a seis meses,
en un 100%.

En opinión de la Gerencia de la Compañía la provisión para cuentas de cobranza dudosa es

suficiente para cubrir el riesgo de incobrabilidad de estas partidas a la fecha del balance general.

f) Inmuebles, mobiliario y equipo -

Inmuebles, mobiliario y equipo se registran al costo y se presentan netos de su correspondiente

depreciación acumulada. La depreciación anual se reconoce como gasto y se determina siguiendo
el método de línea recta en base a la vida útil estimada de los activos, representada por tasas de
depreciación equivalentes.
Los desembolsos incurridos después que un activo fijo ha sido puesto en uso se capitalizan como
costo adicional de ese activo únicamente cuando pueden ser medidos confiablemente y es probable
que tales desembolsos resultaran en beneficios económicos futuros superiores al rendimiento
normal evaluado originalmente para dicho activo. Los desembolsos para mantenimiento y
reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en que son incurridos. Cuando un activo fijo se
vende o es retirado del uso, su costo y depreciación acumulada se eliminan y la ganancia o pérdida
resultante se reconoce como ingreso o gasto.

La depreciación de edificios, mobiliario y equipo se calcula por el método de línea recta para asignar
su costo durante el estimado de su vida útil como sigue: edificios 33 años, instalaciones y muebles y
enseres 10 años, unidades de transporte 5 años y equipos de cómputo 4 años.

El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en libros

del activo es mayor que su valor de uso.

g) Pérdida por deterioro -

Cuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de un activo de
larga vida pueda no ser recuperable, la Compañía revisa el valor en libros de estos activos. Si luego
de este análisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable, se reconoce una pérdida
por deterioro en el estado de ganancias y pérdidas, por un monto equivalente al exceso del valor en
libros, siempre y cuando la SBS no haya establecido un tratamiento contable específico. Los
importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para cada unidad generadora
de efectivo.

El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el mayor
valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor razonable
menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el
importe que se puede obtener al venderlo, en una transacción efectuada en condiciones de
independencia mutua entre partes bien informadas, menos los correspondientes costos de venta. El
valor de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener
de un activo o de una unidad generadora de efectivo.

h) Provisiones -

Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente legal o asumida
como resultado de hechos pasados, es probable que se requiera de la salida de recursos para
cancelar la obligación y es posible estimar su monto razonablemente.

i) Reservas técnicas por siniestros -

La reserva técnica por siniestros comprende el mejor estimado de los siniestros reportados por los
asegurados, que no han sido liquidados a la fecha del balance general y que incluyen de ser el caso,
los honorarios del ajustador; calculado de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia
considera adecuado para cubrir el costo total del siniestro reportado; y los siniestros por los que se
ha llegado a determinar el monto definitivo a pagar. Esta reserva se presenta neta de la proporción
que le corresponde a los reaseguradores por las primas cedidas. Cualquier diferencia entre tales
estimaciones y los desembolsos reales posteriores, es registrada en los resultados del año en que
ocurre.
Adicionalmente, las reservas para siniestros incluyen una estimación de los Siniestros ocurridos y no
reportados (SONR) pero que aún no han sido reportados a la Compañía a la fecha del balance
general, por los ramos de asistencia médica, accidentes personales y vida. Esta reserva es
calculada aplicando porcentajes establecidos por la SBS en base a los siniestros retenidos
registrados en los últimos doce meses (para seguros de vigencia anual o mayor), o sobre el monto
promedio mensual de los siniestros retenidos registrados en los últimos seis meses (para seguros
de vigencia mensual).

Los ajustes correspondientes a estas reservas son registradas con débito o abono a la cuenta
siniestros de primas de seguros y reaseguros aceptados del estado de ganancias y pérdidas.

j) Reserva técnica por primas y riesgo catastrófico -

Reserva de riesgos en curso -

La reserva de riesgos en curso cubre las obligaciones relacionadas con pólizas de seguros de
ramos generales, que se generan en el periodo de vigencia no extinguido a la fecha en la que se
constituye. De acuerdo con lo establecido en la Resolución SBS No.1142-99 del 31 de diciembre de
1999, modificada por la Resolución SBS No.779-2000, la reserva para riesgos en curso comprende:

(i) la reserva de primas no devengadas que se calcula en base a las primas netas de comisiones e
impuestos, póliza por póliza en el caso de seguros directos, o por certificado de cobertura en el
caso de seguros corporativos, o contrato por contrato en el caso de reaseguros aceptados,
aplicando sobre la correspondiente base de cálculo, la porción no corrida del riesgo total en
número de días, y;

(ii) la reserva por insuficiencia de primas que se constituye cuando la reserva de primas no
devengadas resulte insuficiente para cubrir todos los riesgos y gastos futuros que correspondan
al período de cobertura no extinguido a la fecha de cálculo. La constitución de esta reserva aún
no ha sido reglamentada, por lo que la Compañía sólo aplica y reconoce la reserva de primas no
devengadas.

Reserva matemática de vida -

La reserva matemática sobre seguros de vida se constituye mediante cálculos actuariales de

acuerdo con normas dictadas por la SBS, en base a un informe elaborado por un actuario
independiente.

Los ajustes a las reservas técnicas de primas son registrados con cargo a la cuenta Ajuste de
reservas técnicas por primas de seguros aceptados del estado de ganancias y pérdidas.

Reserva para riesgos catastróficos y de siniestralidad incierta -

La reserva para riesgos catastróficos y de siniestralidad incierta se constituye para hacer frente a los
riesgos catastróficos cubiertos bajo los ramos de Incendio y Líneas Aliadas, Lucro Cesante y Ramos
de Ingeniería. Esta reserva se calcula mensualmente de acuerdo con la Resolución SBS No.1305-
2005, y su modificatoria según Resolución SBS No.11156-2008, y es equivalente al monto total
expuesto multiplicado por la pérdida máxima probable.
k) Obligaciones técnicas y activos aplicados en respaldo de las obligaciones técnicas -

Patrimonio efectivo, margen de solvencia y fondo de garantía -

La Compañía calcula el patrimonio efectivo, margen de solvencia y fondo de garantía de acuerdo

con lo normado por la Resolución SBS No.1124-2006 y su modificatoria Resolución SBS No.12687-
2008.

El patrimonio efectivo está orientado a mantener un patrimonio mínimo destinado a soportar los
riesgos técnicos y demás riesgos que afectan a las empresas de seguro. La Compañía está
obligada a mantener un patrimonio efectivo total superior a la suma del patrimonio de solvencia, el
fondo de garantía y el patrimonio efectivo destinado a cubrir riesgos crediticios.

Mediante Resolución SBS No.5587-2009 se modifica el segundo párrafo de la Novena Disposición

Final y Complementaria, referido a Patrimonio Efectivo: Las ganancias no realizadas por efecto de
fluctuaciones por valor razonable de las inversiones disponibles para la venta, para las que una vez
que se realicen se haya acordado su capitalización, se sumarán al patrimonio efectivo. En el caso
de las pérdidas no realizadas por efecto de las mencionadas fluctuaciones se deducirán del
patrimonio efectivo.

El patrimonio de solvencia corresponde al requerimiento patrimonial destinado a soportar los riesgos

técnicos que afectan a las empresas de seguros. Este requerimiento se establece en función de la
cifra más alta que resulte de comparar el capital mínimo con el margen de solvencia.

El margen de solvencia es el respaldo complementario que deben poseer las empresas para hacer
frente a posibles situaciones de exceso de siniestralidad no previstas en la constitución de las
reservas técnicas y se determina en función de parámetros establecidos por la SBS en función del
monto mayor resultante de aplicar ciertos porcentajes a la producción y, a los gastos por
siniestralidad, por ramo de seguros.

El fondo de garantía representa el respaldo patrimonial adicional que deben poseer las empresas de
seguros para hacer frente a los demás riesgos que puedan afectarlas y que no son cubiertas por el
patrimonio de solvencia. El fondo de garantía equivale al 35% del patrimonio de solvencia.

El patrimonio efectivo destinado a cubrir el riesgo crediticio corresponde a una alícuota del valor de
los créditos hipotecarios otorgados al personal de la Compañía y del otorgamiento de fianzas.

Obligaciones técnicas y activos elegibles -

La Compañía determina sus obligaciones técnicas y los activos aplicados en respaldo de las mismas
de acuerdo con lo establecido por Resolución SBS No.039-2002 y sus modificaciones.

Las obligaciones técnicas están conformadas por el total de las reservas técnicas, el patrimonio de
solvencia, las primas diferidas y el fondo de garantía.

Los activos aceptados en respaldo de las obligaciones técnicas deben cumplir con las
características y los límites establecidos por la SBS.
l) Provisiones para beneficios a los trabajadores -

Participación en las utilidades -

La Compañía reconoce un pasivo y un gasto por participación de los trabajadores en las utilidades
sobre la base del 5% de la materia imponible determinada de acuerdo con la legislación tributaria
vigente.

Vacaciones al personal -

Las vacaciones anuales del personal y otras ausencias remuneradas se reconocen sobre la base
del devengado.

Compensación por tiempo de servicios -

La provisión para compensación por tiempo de servicios del personal se constituye por el íntegro de
los derechos indemnizatorios de acuerdo con la legislación vigente y se muestra neta de los
depósitos efectuados con carácter cancelatorio en las instituciones del sistema financiero elegidas
por los trabajadores.

m) Ingresos por primas y ganancias diferidas -

La Compañía registra el íntegro de la prima correspondiente al total del periodo contratado, en el

momento en que se inicie la cobertura prevista en la póliza de seguro. En el caso de las
renovaciones automáticas, el registro deberá efectuarse por el íntegro de la prima correspondiente
al total del período contratado, cuando éstas ingresen a un sistema de emisión de pólizas.

Los ingresos por primas de seguros generales por contratos mayores a un año son reconocidos al
inicio de la vigencia anual de cada período cubierto por la póliza respectiva. Los ingresos por primas
son reconocidos a lo largo del período pactado de cobertura a través de sus respectivas reservas de
riesgos en curso.

Las ganancias diferidas corresponden a primas de seguros generales no realizadas,

correspondientes a pólizas con vigencia mayor a 1 año. Los ingresos por primas de seguros no
realizados son reconocidos en función a la vigencia de la cobertura del seguro de acuerdo a lo
normado por la SBS.

n) Ingresos y egresos -

Los ingresos y egresos relacionados con operaciones de coaseguro y reaseguro se registran de la

siguiente manera:

 Los egresos por reaseguros y comisiones y los demás ingresos y egresos relacionados con
la emisión de pólizas de seguros son reconocidos en la misma oportunidad que los ingresos por
primas.

 Los ingresos y egresos por operaciones de coaseguro y reaseguro aceptados son reconocidos
cuando se producen los eventos (comisiones y siniestros).

Los ingresos y gastos financieros se reconocen a medida que se devengan.

o) Ganancias y pérdidas por diferencia de cambio -

Las ganancias y pérdidas por diferencia de cambio provenientes de la cancelación de partidas

monetarias denominadas en moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas por variaciones en el
tipo de cambio después de su registro inicial, se reconocen como ingreso y gasto financiero,
respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen.

p) Contingencias -

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros y se revelan en notas a los
estados financieros a menos que la posibilidad de su ocurrencia sea remota. Los activos
contingentes no se reconocen en los estados financieros y se revelan sólo si es probable su
realización.

q) Impuesto a la renta -

El impuesto a la renta es calculado de acuerdo con las disposiciones legales aplicables. La tasa
aplicable del impuesto a la renta para el 2010 y 2009 es de 30%.

El impuesto a la renta diferido se provisiona en su totalidad, usando el método del balance general,
sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus
respectivos valores mostrados en los estados financieros. El impuesto a la renta diferido se determi-
na usando tasas tributarias que han sido promulgadas a la fecha del balance general y que se espe-
ra serán aplicables cuando el impuesto a la renta diferido activo se realice o el impuesto a la renta
pasivo se pague.

Los impuestos a la renta diferidos activos se reconocen en la medida que sea probable que se
produzcan beneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

r) Capital social -

Las acciones comunes se clasifican como patrimonio.

s) Distribución de dividendos -

La distribución de dividendos a los accionistas de la Compañía se reconoce como pasivo en los

estados financieros en el periodo en el que los dividendos son aprobados por los accionistas.

t) Utilidad por acción -

La utilidad básica por acción ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las
acciones comunes en circulación a la fecha del balance general.

u) Segmentos de negocio -

Para propósitos de gestión, la Compañía está organizada según los ramos de seguros en que opera
y sobre los que reporta su información primaria por segmentos.
v) Efectivo y equivalentes de efectivo -

Para propósitos del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo comprenden el
saldo en caja y bancos, los certificados de depósitos a plazo, bonos corporativos y otras inversiones
de rápida realización incluidos como parte corriente de inversiones disponibles para la venta en el
balance general.

La Gerencia considera como equivalentes de efectivo a los certificados de depósito, bonos

corporativos y otras inversiones de rápida realización, debido a su facilidad y rapidez con que
pueden convertirse en efectivo con la simple decisión de su liquidación.

Al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009, el efectivo y equivalentes de efectivo está

conformado como sigue:

2,010 2,009
S/.000 S/.000

Caja y Bancos 8,826 8,917

Certificados de Depósitos Negociables 9,673 11,077
Otras inversiones de rápida realización y otros 1,522 3,376
20,021 23,370

w) Normas contables aplicables a partir de 2009 –

Nuevas normas contables emitidas por la SBS -

Mediante Resolución SBS No.16131-2009 del 30 de diciembre de 2009, la SBS prorrogó la

aplicación de las NIIF 4, 7 y 8 hasta que la SBS emita las normas correspondientes en el marco del
proceso de armonización de su normativa a las Normas Internacionales de Información Financiera.

Normas Internacionales de Información Financiera -

i) Modificaciones a normas e interpretaciones aprobadas por el Consejo Normativo de

Contabilidad a partir de 2009 -

A través de la Resolución No.040-2008-EF/94 del Consejo Normativo de Contabilidad se aprobó la

aplicación de las siguientes modificaciones a normas e interpretaciones emitidas para la preparación
de estados financieros al 31 de diciembre de 2009 para la preparación de los estados financieros:
NIC 32; NIIF 7, NIIF 8, CINIIF 13 y CINIIF 14. La SBS ha diferido la aplicación de las NIIF 7 y 8.

NIIF 7, “Instrumentos financieros: información a revelar”. Esta norma requiere que la entidad
suministre información que permita que los usuarios de sus estados financieros evalúen la
relevancia de los instrumentos financieros en su situación financiera y en su desempeño. Esta
norma exige que se revele el análisis de la gerencia sobre los potenciales efectos de cada tipo de
riesgo financiero que afectan a la entidad. La norma distingue a los riesgos financieros como: riesgo
de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de mercado. La norma exige la presentación de información
cualitativa y cuantitativa de sus instrumentos financieros, presentada de la misma forma en que es
analizada por la gerencia en su función de administración de riesgos planteando requerimientos
mínimos de exposición. Esta norma aplica a: i) Instrumentos financieros reconocidos y no
reconocidos y ii) Contratos para comprar o vender productos no financieros que están dentro del
alcance de la NIC 39.
 NIIF 8, “Segmentos operativos”. La NIIF 8 sustituye a la NIC 14, “Información por segmentos” y
alinea la información por segmentos con los requerimientos de reporte de la norma americana SFAS
131, “Revelaciones sobre segmentos de una empresa e información relacionada”. La nueva norma
requiere un “enfoque gerencial”, bajo el cual la información por segmentos se presenta sobre las
mismas bases en que es usada para fines de reporte interno.

ii) Normas, modificaciones a normas e interpretaciones vigentes internacionalmente a partir del 1

de enero de 2009 y pendientes de aprobación por el Consejo Normativo de Contabilidad -

Las siguientes normas, modificaciones de normas existentes e interpretaciones han sido publicadas
y son internacionalmente de aplicación para períodos contables que comenzaron el 1 de enero de
2009; NIIF 2, 3, 5, 7 (modificada), revisiones a las NIC 1, 8, 10, 16, 18, 19, 20, 23, 27, 28, 29, 31, 32,
34, 36, 38, 39, 40, 41 y la interpretación CINIIF 16.

iii) Normas, modificaciones e interpretaciones a normas existentes aún no vigentes

internacionalmente, no aprobadas por el Consejo Normativo de Contabilidad -

Se ha publicado las siguientes normas y modificaciones a las normas existentes cuya aplicación es
internacionalmente obligatoria para los períodos contables a partir del 1 de enero de 2010 y que la
Compañía no ha adoptado anticipadamente: IFRIC 17 y NIC 27 revisada, NIIF 3 (revisada), NIC 1y
38 (modificada) y NIIF 2 y 5 (modificadas).

La Compañía considera que estas nuevas normas no tendrían efecto significativo sobre las
revelaciones y presentación en los estados financieros; sin embargo, la información que se revele
podría ser más extensa en el futuro, cuando se culmine el proceso de armonización a las NIIF, que
está efectuando la SBS.

3 ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS

Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros, que incluyen los
efectos de las variaciones en los tipos de cambio de moneda extranjera, de tasa de interés, riesgos
de mercado, liquidez, crediticio y de seguro. El programa de administración de riesgos de la
Compañía trata de minimizar los potenciales efectos adversos en su desempeño financiero.

La Gerencia de la Compañía es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y sobre la

base de su conocimiento y experiencia controla los riesgos de liquidez, tasa de interés, moneda y
crediticio, siguiendo las políticas aprobadas por el Directorio. Los aspectos más importantes para la
gestión de estos riesgos son:

i) Riesgo de tipo de cambio -

Se refiere al riesgo de pérdida debido a movimientos adversos en el tipo de cambio siempre que la
Compañía mantenga un diferente nivel de activos (inversiones) en moneda extranjera respecto de
sus pasivos (obligaciones).

Las reservas expresadas en moneda extranjera son respaldadas con activos financieros de la
misma moneda. Asimismo, las reservas expresadas en moneda nacional se encuentran
respaldadas con activos denominados en moneda nacional.

Los saldos en moneda extranjera al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009, se resumen

como sigue:
 2,010 2,009
US$.000 US$.000
Activos
Caja y Bancos 2,443 2,418
Inversiones disponibles para la venta 6,026 6,254
Otros activos 2,224 2,667
10,693 11,339
Pasivos
Tributos y cuentas por pagar 1,046 954
Cuentas corrientes reaseguradores acreedores 443 932
Reservas Técnicas para siniestros 2,188 2,172
Reservas Técnicas por primas 846 990
Otros Pasivos 123 133
4,646 5,181
6,047 6,158

Los saldos en moneda extranjera al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009 han sido
expresados al tipo de cambio de cierre establecido por la SBS de S/. 2.841 y S/. 2.890 por US$1,
respectivamente.

Al 31 de marzo de 2010, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre bancario
publicado por la SBS para las transacciones de compra y venta en dólares estadounidense era de
S/. 2.840 y S/. 2.842 por US$1, respectivamente (S/. 2.888 y S/. 2.891 por US$1, respectivamente,
al 31 de diciembre de 2009).

Al 31 de marzo de 2010 y 31 de marzo 2009, la Compañía no tiene operaciones vigentes con

productos derivados para la cobertura de su riesgo de cambio. Al 31 de diciembre 2010, la
Compañía ha obtenido ganancia neta por diferencia en cambio por S/. 98,000 y una pérdida por
diferencia en cambio por S/. 363,000 (ganancia en cambio por S/. 482,000 y pérdida por diferencia
en cambio por S/. 724,000 al 31 de marzo de 2009).
ii) Riesgo de tasas de interés -

Se refiere al riesgo originado por la variación en las tasas de interés y el efecto del mismo en las
tasas de reinversión requerida para el pago de las obligaciones de corto y mediano plazo en que
incurren las compañías de seguros generales. El riesgo de reinversión puede originarse cuando el
plazo de las inversiones difiere del plazo de las obligaciones contraídas. Por ello, la Compañía
mantiene inversiones financieras en función del vencimiento de sus obligaciones.

La Compañía tiene como política orientar parte de sus recursos a instrumentos financieros con tasas
de interés fijas, es decir las inversiones son colocadas a plazos que reflejan el comportamiento
esperado en las tasas de interés. La rentabilidad de los certificados de depósitos a plazo en soles
que mantiene la Compañía atenúa el efecto de un alza de tasas en el mercado y, por lo tanto, una
reducción del precio de los bonos.
iii) Riesgo de mercado -

La Compañía está expuesta a riesgos de mercado en el curso normal de sus operaciones. El riesgo
de mercado comprende el riesgo de pérdida ante movimientos adversos futuros en los precios de
las inversiones en los mercados financieros. Este riesgo se minimiza al mantener la Compañía
diversificada sus inversiones de acuerdo a los límites establecidos por la SBS. Asimismo, la
Gerencia considera que las fluctuaciones en el valor de mercado de los instrumentos de deuda se
minimizan al mantener una duración menor a 1 año.

Los principales efectos para la Compañía de la actual situación financiera global se refieren
sustancialmente al aumento en la volatilidad en los valores de mercado de sus inversiones. Sin
embargo, es necesario destacar que dada la clasificación de riesgo (el 100% de los instrumentos
están clasificados en nivel I) de los instrumentos que conforman el portafolio de inversiones, la
reducción en el valor de mercado no ha sido significativa. Al respecto, la Gerencia de la Compañía
considera que en la actualidad, ninguno de los emisores de los instrumentos de deuda en los que la
Compañía mantiene fondos invertidos enfrenta un riesgo material de interrumpir el pago de sus
obligaciones bajo dichos instrumentos. Esta percepción, es confirmada por las clasificaciones de
riesgo asociadas a dichas inversiones en el mercado de capitales local e internacional. Por el lado
de renta variable, no es política de inversiones colocar fondos en instrumentos de renta variable. Sin
embargo, dada la crisis actual que enfrenta el sistema financiero internacional, la Gerencia de la
empresa evalúa de manera permanente los riesgos inherentes a sus diferentes posiciones de
inversión y las señales de alerta detectadas mediante este análisis son revisadas en sus Comités de
Inversiones y de Riesgos de Inversión de manera periódica. En caso de que la percepción de riesgo
actual con relación a alguna de estas inversiones se modificara de manera material, la Compañía
podría decidir vender alguna de las posiciones que mantiene en la actualidad. Cabe destacar que
las inversiones de la Compañía son clasificadas como disponibles para la venta.

iv) Riesgo de liquidez -

La Compañía tiene como política de inversiones calzar los plazos de los activos financieros con los
plazos de las reservas técnicas. Las reservas de corto plazo, menores a un año, son respaldadas
con activos financieros muy líquidos o de fácil convertibilidad, como depósitos a plazos fácilmente
liquidables.

v) Riesgo crediticio -

El riesgo crediticio es controlado, principalmente, a través de la evaluación y análisis de las

transacciones individuales.

Los activos financieros que potencialmente presentan riesgo crediticio, consisten primordialmente en
efectivo y equivalentes de efectivo, depósitos en bancos que devengan intereses, cuentas por
cobrar por operaciones de seguros, cuentas corrientes reaseguradores y coaseguradores deudores
e inversiones disponibles para la venta.

El efectivo y equivalentes de efectivo y los depósitos a plazo con bancos están colocados en
instituciones financieras de prestigio.

vi) Riesgo de seguro o técnico -

El riesgo de seguro o técnico se refiere a la posibilidad de pérdidas por las bases técnicas o
actuariales empleadas en el cálculo de las primas y de las reservas técnicas de los seguros,
insuficiencia de la cobertura de reaseguros, así como al aumento inesperado de los gastos y de la
distribución en el tiempo de los siniestros.

El riesgo amparado bajo un contrato de seguro, en cualquiera de sus diferentes modalidades, es la

posibilidad que el evento asegurado se produzca y por lo tanto se concrete la incertidumbre en
cuanto al monto del reclamo resultante. Por la naturaleza del contrato de seguro, este riesgo es
aleatorio y por lo tanto impredecible.

El principal riesgo que enfrenta la Compañía es que los reclamos y/o pagos de beneficios cubiertos
por las pólizas excedan el valor en libros de los pasivos de seguros. Esto podría ocurrir en la
medida que la frecuencia y/o severidad de reclamos y beneficios sea mayor que lo calculado. Los
factores que se consideran para efectuar la evaluación de los riesgos de seguros son: i) Frecuencia
y severidad de los reclamos y ii) Fuentes de incertidumbre en el cálculo de pagos de futuros
reclamos.

La Compañía tiene contratado coberturas de reaseguro automáticas que protegen de pérdidas por
frecuencia y severidad. Las negociaciones de reaseguros incluyen coberturas en exceso, exceso de
siniestralidad y catástrofes. El objetivo de estas negociaciones de reaseguros es que las pérdidas
de seguro netas totales no afecten en patrimonio y liquidez de la Compañía en cualquier año.
Además del programa de reaseguros total de la Compañía, se puede comprar protección de
reaseguro adicional bajo la modalidad de contratos facultativos en cada oportunidad que la
evaluación de los riesgos así lo ameriten.

En relación con el riesgo de reaseguros, la política de la Compañía es suscribir contratos

únicamente con empresas con clasificación internacional determinada por la normativa de la SBS.

Al respecto, la Compañía registra en forma oportuna las reservas técnicas de acuerdo a lo

establecido por la SBS. Asimismo, efectúa evaluaciones de sus índices y probabilidades de
siniestralidad y de la proporción de reaseguro que requieren, los mismos que son contratados con
empresas reaseguradoras de prestigio.

Estimación del Valor razonable -

El valor razonable es el monto por el que un activo puede ser intercambiado entre un comprador y
un vendedor debidamente informados, o puede ser cancelada una obligación, entre un deudor y un
acreedor con suficiente información, bajo los términos de una transacción de libre competencia.

En los casos en que el valor de cotización no esté disponible, el valor razonable es estimado
basándose en el valor de cotización de un instrumento financiero con similares características, el
valor presente de los flujos de caja esperados u otras técnicas de valorización; las cuales podrían
verse afectadas por los distintos supuestos utilizados. La Gerencia utiliza su mejor criterio en estimar
el valor razonable de sus instrumentos financieros; sin embargo, el valor razonable podría tener
alguna variación del valor neto realizable o del valor de liquidación.
 Las metodologías y supuestos utilizados dependen de los términos y características de riesgo de los
diversos instrumentos financieros, tal como se muestra a continuación:

- El valor en libros de los activos y pasivos corrientes es similar a su valor razonable debido a su
vencimiento en el corto plazo y porque no representan un riesgo de crédito ni de tasa de interés
significativo.

- El saldo de las cuentas por cobrar por operaciones de seguros y cuentas por cobrar diversas es
similar a su valor razonable, debido a que los importes representan el valor de la cartera, neta
de sus correspondientes anulaciones o de su provisión para cobranza dudosa, la cual es
considerada por la Gerencia como el monto de recuperación a la fecha de los estados
financieros. En adición, la cartera de primas devenga intereses a tasas de mercado.

Las inversiones disponibles para la venta, generalmente son cotizados en bolsa o tienen un
mercado secundario activo. Los intereses sobre activos y pasivos con vencimientos originales
menores a un año, han sido considerados para determinar el valor razonable. En adición, dichas
inversiones no representan un riesgo de crédito ni de tasa de interés significativo

4 ESTIMADOS Y CRITERIOS CONTABLES CRITICOS

Los estimados y criterios contables usados son continuamente evaluados por la Gerencia y se
basan en la experiencia histórica y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de
eventos futuros, que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias.

a) Estimados y criterios contables críticos

La Compañía efectúa estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables
resultantes, por definición, muy pocas veces serán iguales a los respectivos resultados reales. Las
estimaciones y supuestos aplicados por la Compañía no tienen un riesgo significativo de causar un
ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en el próximo año.

b) Juicios críticos en la aplicación de las políticas contables

- Reservas técnicas para primas y para siniestros

Las reservas para siniestros pendientes de liquidación se registran en base a estimaciones

prudentes y apropiadas efectuadas por la Gerencia y a informes de los peritos ajustadores, cuando
corresponden, las cuales pueden diferir de las respectivas liquidaciones finales.

- Impuestos

La determinación de las obligaciones y gastos por impuestos requiere de interpretaciones a la

legislación tributaria aplicable. La Compañía cuenta con asesoría profesional en materia tributaria al
momento de tomar alguna decisión sobre asuntos tributarios. Aun cuando la Gerencia considera
que sus estimaciones en materia tributaria son prudentes y conservadoras, pueden surgir
discrepancias con la administración tributaria en la interpretación de normas que requieran de
ajustes por impuestos en el futuro.

5 CAJA Y BANCOS

Al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009 este rubro comprende:

 2,010 2,009
S/.000 S/.000

Caja y Fondos Fijos 9 7

Cuentas Corrientes y de Ahorros en Bancos 2,299 2,552
Depósitos a Plazos 6,108 5,901
Depósitos en Restricción 410 457
8,826 8,917

La Compañía mantiene cuentas corrientes y de ahorro en bancos locales en nuevos soles y en

dólares estadounidenses, los mismos que son de libre disponibilidad y generan intereses a las tasas
del mercado.

Al 31 de marzo de 2010, los depósitos a plazo están denominados en moneda extranjera y en mo-
neda nacional tienen vencimiento máximos de tres meses, devengan intereses a una tasa promedio
anual 1.40% en soles y 1.06% .Al 31 de diciembre de 2009, los depósitos a plazo tenían vencimiento
en el 2010, que devengaban intereses a tasas anuales entre 0.01 % y 3.00%.

6 INVERSIONES DISPONIBLES PARA LA VENTA

Al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009 este rubro comprende:

)
2,010 2,009
S/.000 S/.000
Parte corriente
Certificados de deposito del BCRP 5,478 7,193
Certificados de deposito negociables 2,923 2,607
Otras inversiones de rápida
realización - Papeles Comerciales 1,522 3,376
Otras inversiones - Bonos corporativos 1,272 1,277
11,195 14,453
Parte no corriente
Bonos corporativos 17,644 18,456
Bonos del Estado Peruano 4,535 1,014
Bonos de arrendamiento financieros 6,584 6,465
Bonos hipotecarios 468 472
Bonos titulizados 671 726
Bonos subordinados 1,560 1,612
31,462 28,745
42,657 43,198

En opinión de la gerencia, el valor de mercado de estos valores está reflejado en el valor en libros.

Parte corriente -

Al 31 de marzo de 2010, la Compañía mantiene certificados de depósito negociables entre los mas
importantes tenemos el Banco Ripley y Mi Banco por un importe de S/.2.5 millones que devengan
intereses en moneda nacional entre 3.18% y 4.18% y tienen vencimiento hasta a un año.

Parte no corriente -
 Al 31 de marzo de 2010, la Compañía mantiene bonos por S/.15.1 millones en moneda nacional y
S/.16.4 millones en moneda extranjera que corresponden a valores emitidos por empresas locales,
devengan un interés anual que fluctúa entre 3.87% y 10.50% y vencen entre el 2010 y el 2016. Los
bonos han sido adquiridos a los precios y tasas ofrecidos en el mercado a la fecha de la compra.

Al 31 de marzo de 2010, la Compañía mantiene Bonos del Estado Peruano de libre disponibilidad
por S/.4.5 millones que vencen en el 2015 y devengan intereses a una tasa anual de 9.91%.

7 CUENTAS POR COBRAR POR OPERACIONES DE SEGUROS

Al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009 este rubro comprende:

2,010 2,009
S/.000 S/.000
Facturas por Cobrar
- Riesgos Generales 2,611 2,350
- Riesgos Humanos 2,505 3,261
- Vida 1,842 1,843
6,958 7,454

Estas cuentas por cobrar son sustancialmente de vencimiento corriente y no tienen garantías específi-
cas.

El detalle de la antigüedad de las cuentas por cobrar es el siguiente:

2,010 2,009
S/.000 S/.000
Hasta 30 días 6,444 6,756
de 31 a 60 días 1,085 632
de 61 a 90 días 266 303
de 91 a mas 471 902
8,266 8,593
Cargas aplicadas sobre pólizas (1,308) (1,139)
6,958 7,454

8 CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS

Al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009 el saldo de esta cuenta está conformado por:

2,010 2,009
S/.000 S/.000
Intereses y cuentas por cobrar de renta de inversiones - 477
Cuentas de cobranza dudosa 48 49
Accionistas y personal 27 5
Otros 44 161
119 692
Provisión para cuentas de cobranzas dudosa (48) (49)
71 643
 Los intereses y cuentas por cobrar de renta de inversiones han sido reclasificados en marzo 2010 a
las cuentas de inversiones financieras de corto y largo plazo de acuerdo a la ultima modificación del
plan de cuentas de la S.B.S..

9 INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO

El movimiento de la cuenta inmueble, mobiliario y equipo y el de su correspondiente depreciación

acumulada, es el siguiente:

Saldo Retiros y/o Saldo

2010 Inicial Adiciones Disminución Final
Costo-
Terreno 665 - - 665
Edificio y Construcciones 3,694 - - 3,694
Instalaciones 953 953

Muebles y enseres 728 6 - 734

Unidades de transporte 99 - - 99
3
Equipos de Computo 1,013 9 - 1,052
4
7,152 5 - 7,197
Depreciación acumulada-
(121 (30
Edificio y Construcciones ) ) - (151)
(103 (23
Instalaciones ) ) - (126)
(92 (17
Muebles y enseres ) ) - (109)
(5 (5
Unidades de transporte ) ) (10)
(739 (41
Equipos de Computo ) ) (780)
(1,060 (116
) ) - (1,176)
Provisión para desvalorización - - - -
Costo Neto 6,092 6,021

Saldo Retiros y/o Saldo

2009 Inicial Adiciones Disminución Final
Costo-
Terreno 879 - (214) 665
Edificio y Construcciones 5,355 - (1,661) 3,694
2
Instalaciones 1,247 2 (316) 953
2
Muebles y enseres 701 7 - 728
9
Unidades de transporte 113 9 (113) 99
10
Equipos de Computo 905 8 1,013
25
9,200 6 (2,304) 7,152
Depreciación acumulada-
(505 (111
Edificio y Construcciones ) ) 495 (121)
 (189 (94
Instalaciones ) ) 180 (103)
(21 (71
Muebles y enseres ) ) (92)
(34 (22
Unidades de transporte ) ) 51 (5)
(572 (167
Equipos de Computo ) ) (739)
(1,321 (465
) ) 726 (1,060)
(16
Provisión para desvalorización ) - 16 -
Costo Neto 7,863 6,092

En enero 2009 se reclasifico el inmueble ubicado en Av. Paseo de la Republica Nº 3587 Piso 10 a
inversiones en inmuebles.

Los bienes del activo fijo son de propiedad de la Compañía y se encuentran libres de gravámenes.
Asimismo, la Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos, a través de pólizas
multiriesgos, cuya suma asegurada excede a los valores en libros al 31 de marzo de 2010.

10 CUENTAS CORRIENTES REASEGURADORES Y COASEGURADORES DEUDORES Y

ACREEDORES

El saldo al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009 está conformado como sigue:

2,010 2,009
S/.000 S/.000
Cuentas corrientes deudoras
Reaseguradores 3,086 4,119
Coaseguradores 866 530
3,952 4,649
Provisiones para cuentas de cobranza dudosa (223) (223)
3,729 4,426
Cuentas corrientes deudoras
Reaseguradores 1,876 3,101
Coaseguradores 1 -
1,877 3,101

Estos saldos se originan en los contratos de cesión de primas suscritos por la Compañía, los cuales
establecen condiciones particulares relacionadas a la retención de primas, comisiones, comisión de
utilidades, pago de siniestros, entre otros.

En opinión de la Gerencia de la Compañía la provisión para cuentas de cobranza dudosa es

suficiente para cubrir el riesgo de incobrabilidad de estas partidas a la fecha del balance general.

11 OTROS ACTIVOS

Este rubro comprende:

2,010 2,009
S/.000 S/.000
 Crédito Fiscal de Impuesto General a las Ventas 3,094 2,439
Saldo a favor de impuesto a la renta, neta 3,070 3,070
6,164 5,509

Al 31 de marzo de 2010, el cálculo de Impuesto a la renta asciende a S/.1,770,000 y se muestra

neto de los pagos a cuenta efectuados por S/.4,840,000 y se presenta en el rubro Otros activos del
balance general por S/.3,070,000, estos importes que provienen del saldo al 31 de diciembre de
2009.

12 TRIBUTOS, PARTICIPACIONES Y CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS

Al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009 el saldo está conformado por:

2,010 2,009
S/.000 S/.000
Participaciones por pagar 310 310
Bonificaciones e incentivos por pagar 143 58
Cuentas por pagar a empresas afiliadas 523 532
Vacaciones por pagar 456 271
Cuentas por pagar diversas y provisiones 3,126 2,699
4,558 3,870

Así mismo al 31 de marzo de 2010 el saldo de tributos por pagar se presenta en el rubro de Otros
activos por tratarse de Crédito Fiscal ascendente a S/.3,094,000 (a diciembre de 2009 S/. 2,439,000)

13 RESERVAS TECNICAS POR PRIMAS Y RIESGOS CATASTROFICOS

Al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009 el saldo está conformado por:

2,010 2,009
S/.000 S/.000
Reserva para riesgos en curso 3,113 3,832
Reserva matemática de vida 3,037 2,596
Reserva para riesgos catastróficos 5,682 5,780
11,832 12,208

La composición del saldo de la reserva para riesgos en curso por ramo es presentada a
continuación:
2,010 2,009
S/.000 S/.000
Riesgos Generales 2,368 2,822
Accidentes Personales 468 814
Asistencia Medica 277 196
3,113 3,832

La composición del saldo de la reserva matemática de vida es presentada a continuación:

2,010 2,009
S/.000 S/.000
 Vida Individual 2 2
Vida Grupo 563 935
Vida Ley Trabajadores 63 51
Desgravamen Hipotecario 2,402 1,603
Vida Ley ex Trabajadores 7 5
3,037 2,596

En opinión de la Gerencia de la Compañía, el saldo de la reserva matemática de vida refleja

adecuadamente la exposición que se mantiene por las operaciones con seguros de vida al 31 de
marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009, de acuerdo con las normas de la SBS.

14 RESERVAS TECNICAS POR SINIESTROS

Al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009 este rubro comprende:

2,010 2,009
S/.000 S/.000
Reservas para siniestros reportados, retenidos
Vida Grupo 4,508 4,317
Accidentes Personales 1,590 1,630
Asistencia Medica 232 208
Otros 214 180
6,544 6,335
Reservas para siniestros ocurridos y no reportados
Vida Grupo Particular 75 77
Accidentes Personales 21 55
Asistencia Medica 57 44
153 176
6,697 6,511

En los años 2010 y 2009, los saldos de las reservas por siniestros incluyen las estimaciones de los
siniestros a cargo de la Compañía, reportados por los asegurados, y se presenta neto del reaseguro
correspondiente a las primas cedidas.

15 PATRIMONIO NETO

a) Capital social -

Al 31 de marzo de 2010, el capital autorizado, suscrito y pagado está representado por 6,800,000
acciones comunes con un valor nominal de un S/.3.04 por acción (un valor nominal de S/.3.04 por
acción al 31 de diciembre de 2009).

La Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 1 de octubre de 2008, acordó la distribución de

dividendos por S/.6,399,813 proveniente de los resultados acumulados.

En Junta General Obligatoria de Accionistas de fecha 30 de marzo de 2007, se acordó la

capitalización de S/.9,792,000, con lo que el capital social se elevó de S/.10,880,000 a
S/.20,672,000. A la fecha, el aumento de capital indicado se encuentra debidamente inscrito en
Registros Públicos.

Al 31 de marzo de 2010 la estructura societaria de la Compañía es la siguiente:

 Participación Número de Total de
individual del capital accionistas participación
% %
Hasta 1.00 1 0.01
De 1.01 al 100 1 99.99
2 100.00

Al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009, el capital social es superior al monto del capital mí-
nimo fijado por la Ley General.

b) Reserva legal -

De acuerdo con la Ley General, las empresas aseguradoras están obligadas a constituir una reserva
legal mediante la transferencia de no menos del 10% de la utilidad neta del año después de
impuestos debiendo alcanzar un monto equivalente al 35% del capital social. Esta reserva sustituye
a la Reserva legal establecida por la Ley General de Sociedades.

c) Resultados acumulados -

De acuerdo con disposiciones legales vigentes, los inversionistas extranjeros están autorizados a
transferir al exterior en divisas libremente convertibles, previo pago de los impuestos de ley, el
íntegro de sus capitales, dividendos y regalías.

Los dividendos en favor de accionistas distintos de personas jurídicas domiciliadas, están afectos a
la tasa del 4.1% por concepto de impuesto a la renta de cargo de estos accionistas; dicho impuesto
será retenido y liquidado por la Compañía, en el caso de reparto de dividendos.

Para efectos de la distribución de utilidades, las empresas no considerarán las cuentas

patrimoniales correspondientes a resultados no realizados por inversiones. En caso el saldo de
dichas cuentas patrimoniales presente saldo deudor, las empresas para efectos de distribución de
dividendos, deberán considerar sólo el exceso de la suma de los resultados acumulados más los
resultados del ejercicio sobre el saldo de las cuenta patrimonial por resultados no realizados.

Ganancias no realizadas de inversiones disponibles para la venta -

Las ganancias no realizadas por efecto de las fluctuaciones por valor razonable de la cartera de las
inversiones disponibles para la venta, contabilizados en las cuentas de inversiones y en cuentas
patrimoniales, serán capitalizadas. En el caso de las pérdidas no realizadas por efecto de las
mencionadas fluctuaciones se deducirán del patrimonio efectivo. La ganancia o pérdida que afecte
el Patrimonio Efectivo, corresponderá al efecto neto de la valorización de toda la cartera de
inversiones disponibles para la venta.

16 SITUACION TRIBUTARIA

a) La Gerencia considera que ha determinado la materia imponible bajo el régimen general del
impuesto a la renta de acuerdo con la legislación tributaria vigente, la que exige agregar y
deducir al resultado del ejercicio, mostrado en los estados financieros, aquellas partidas que la
referida legislación reconoce como gravables y no gravables, respectivamente. La tasa del
impuesto a la renta aplicable en el 2010 y 2009 es de 30%.
 La materia imponible al 31 de marzo de 2010 y 31 de marzo de 2009 ha sido determinada como
sigue:
2010 2009
S/. 000 S/. 000
Utilidad antes de impuesto a la renta 95 4,058
Más: . .
-Gastos no deducibles 177 159
-Diferencias temporales 63 37
Menos:
-Intereses de bonos ( 366 ) ( 455 )
-Valorización fondos mutuos ( 0 ) ( )
-Intereses de depósitos en instituciones financieras ( 61 ) ( 137 )
-Otros ( 36 ) ( 661 )
Materia Imponible ( 128 ) 3,001
Participación de los trabajadores (5%) ( 0 ) ( 150 )
( 128 ) 2,851
Impuesto a la renta (30%) 0 855

b) La Administración Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el Impuesto a

la Renta determinado por la Compañía en los cuatro últimos años, contados a partir del 1 de
enero del año siguiente al de la presentación de la declaración jurada del impuesto
correspondiente (años sujetos a fiscalización). Los años 2005 al 2009 están sujetos a
fiscalización. Debido a que pueden surgir diferencias en la interpretación por parte de la
Administración Tributaria sobre las normas aplicables a la Compañía, no es posible anticipar a
la fecha si se producirán pasivos tributarios adicionales como resultado de eventuales
revisiones.

Cualquier impuesto adicional, moras e intereses, si se producen, se reconocen en los resultados del
año en el que la diferencia de criterios con la Administración Tributaria se resuelve. La Gerencia
estima que no surgirán pasivos de importancia como resultado de estas posibles revisiones.

c) Impuesto temporal a los activos netos: grava a los generadores de rentas de tercera categoría
sujetos al régimen general del Impuesto a la Renta. A partir del año 2009, la tasa del impuesto es de
0.4% aplicable al monto de los activos netos que excedan S/.1 millón.
Los activos aceptados como respaldo no pueden ser gravados, no son susceptibles de embargo u
otra medida cautelar que impida o limite su libre disponibilidad.

17 PATRIMONIO EFECTIVO

El patrimonio efectivo total al 31 de marzo 2010 asciende a S/.25.7 millones (S/.26.6 millones al 31
de diciembre de 2009).

El patrimonio de solvencia al 31 de marzo de 2010 por S/.14,3 millones (S/.14.2 millones al 31 de

diciembre de 2009) lo constituye el margen de solvencia, determinado de acuerdo con los
procedimientos establecidos según la Resolución SBS No.1124-2006.

Al 31 de marzo de 2010, el fondo de garantía asciende a S/.5.0 millones (S/.5.0 millones al 31 de

diciembre de 2009).
 Como resultado de todo lo anterior, la Compañía tiene un superávit de cobertura del patrimonio
efectivo total como sigue:

2,010 2,009
S/.000 S/.000
Patrimonio efectivo total 25,721 26,580
Menos
Patrimonio de solvencia (14,329) (14,244)
Fondo de Garantía (5,015) (4,986)
Superávit 6,377 7,350

18 RESPALDO A LAS RESERVAS TECNICAS Y PATRIMONIO DE SOLVENCIA

A continuación se incluyen las obligaciones técnicas y los activos aceptados como respaldo a la
fecha del balance general, al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009 de:

2,010 2,009
S/.000 S/.000
Inversiones elegibles aplicadas -
Caja, certificados y depósitos a plazo 11,106 10,913
Bonos del sistema financiero 38,213 37,204
Inversiones en inmuebles 2,722 2,491
Otras Inversiones 1,522 1,567
Primas por Cobrar vencidas no devengadas 1,950 2,277
Total activos aceptados como respaldo 55,513 54,452

Obligaciones técnicas -
margen de solvencia 14,329 14,244
Fondo de garantía 5,015 4,986
Reserva técnica por primas 6,150 6,428
Reserva técnica de siniestros 12,379 12,291
Primas diferidas 240 454
Total de obligaciones técnicas 38,113 38,403
Superávit 17,400 16,049

Los activos aceptados como respaldo no pueden ser gravados, no son susceptibles de embargo u
otra medida cautelar que impida o limite su libre disponibilidad.

Margen de Solvencia -
De acuerdo con el Artículo 303 de la Ley No.26702 - Ley de Banca y Seguros y la Resolución SBS
No.1124-2006, la Compañía está obligada a calcular el margen de solvencia. Dicho margen es
básicamente el mayor monto resultante de aplicar ciertos porcentajes a la producción o a los gastos
por siniestralidad, de acuerdo con los parámetros establecidos por la SBS por ramo de seguro.

19 INGRESOS DE INVERSIONES Y OTROS INGRESOS FINANCIEROS

Los ingresos de inversiones y otros ingresos financieros por el periodo terminado al 31 de marzo
incluyen las siguientes partidas:
 2,010 2,009
S/.000 S/.000
Intereses por bonos y depósitos a plazos 448 646
Renta de Inmuebles - 23
Ganancia por venta de valores - 53
Diferencia en cambio 98 482
Bajo Precio de Valores - 79
Otros 6 -
552 1,283

20 GASTOS DE ADMINISTRACION, NETO DE INGRESOS POR SERVICIOS

Los gastos de administración por el periodo terminado al 31 de marzo incluyen:

2,010 2,009
S/.000 S/.000
Cargas de personal 1,392 1,342
Servicios prestados por terceros 337 286
Provisiones, Depreciación y amortización 126 120
Cargas Diversas de gestión 338 254
Tributos 111 120
Empresas Afiliadas y Otros 11 -
2,315 2,122

Las remuneraciones a directores y personal gerencial, por los periodos terminados al 31 de marzo
de 2010 y 2009 ascendieron a S/.631,000 y S/.504,000, respectivamente.

21 TRANSACCIONES CON EMPRESAS AFILIADAS

Al 31 de marzo de 2010, la compañía realizó transacciones con empresas afiliadas con la

corporación ACE.
2,010 2,009
S/.000 S/.000
Ingresos-
Primas de seguros y reaseguros aceptados 338 74
Siniestros de reaseguros afiliados 725 283
Ajuste Primas Cedidas (129) (684)
Anulación de Primas Cedidas - 56
934 (271)
Gastos.-
Primas cedidas 4,469 3,583
Gastos Administrativos 2 -
Ajuste Reserva Técnicas Primas de Seguros 64 (761)
4,535 2,822

Activos -
Cuentas por cobrar reaseguros aceptados afiliados 394 597
 394 597
Pasivos.-
Cuentas por cobrar reaseguros afiliados 1,444 1,737
Cuentas por pagar diversas 523 532
1,967 2,269

Al 31 de marzo de 2010, la Compañía mantiene pendiente con la Corporación ACE cuentas por
cobrar y por pagar respectivamente, según los saldos mostrados líneas arriba.

22 UTILIDAD POR ACCION

La utilidad por acción es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente a los accionistas
comunes entre el promedio ponderado de las acciones en circulación a la fecha del balance general:

Días de Promedio
Acciones en Acciones base vigencia hasta ponderado
circulación para el cálculo el cierre del año de acciones
Ejercicio 2009
Saldo al 1 de enero de 2009 y
31 de marzo de 2009 6,800,000 6,800,000 365 6,800,000

Ejercicio 2010
Saldo al 1 de enero de 2010 y
31 de marzo de 2010 6,800,000 6,800,000 365 6,800,000

El cálculo de la utilidad por acción al 31 de marzo de 2010 y 2009 se presenta a continuación:

Al 31 de marzo de 2010 Al 31 de marzo de 2009
Utilidad Acciones Utilidad Utilidad Acciones Utilidad
numerador denominador por acción numerador denominador por acción
S/.000 S/. S/.000 S/.

Utilidad por acción básica 101 6,800,000 0.01485 3,053 6,800,000 0.44897
 23 INFORMACION POR SEGMENTOS

Los principales ingresos y resultados de las operaciones de seguros por segmento de negocio por los periodos al 31 de marzo de 2010 y 2009, son
mostrados a continuación:
Generales Accidentes Asistencia Vida Vida Vida Desgravamen Vida Ley TOTAL
Personales Medica Individual Grupo Ley Hipotecario ex Trabaja
al 31 de marzo de 2010
1,26 14 1 47 1
- Primas de seguros y Reaseg. Aceptados 4,942 2,484 3 4 1 3 4,500 3 13,830
(3,937 (762 (235 (1
- Primas Cedidas Netas ) ) - (46) - ) - 2) (4,992)
41 34 (8 (1 (2
- Ajuste de Reservas Técnicas de Primas 4 6 1) - 372 4) (798) ) 237
(473 (41 (4 (11 (3 (2,194
- Siniestros de seguros y coaseguros aceptados ) 0) (327) ) 3) 1) (836) - )
- Ajuste de Reservas para riesgo catastrófico - - - - - - - - -
37 3
- Siniestros de Primas de seguros cedidos 350 4 1 - - 1 - - 756
- Recuperos y Salvamentos - - - - - - - - -
(41 (840 ( (7 (2,12
- Comisión sobre prima de seguros y Coaseguros 7) ) (709) (83) 1) 1) - - 1)
(1,529 (144 (3 (7 ( (38 (3,150
- (Gasto) Ingresos técnicos diversos, neto 5 ) ) ) ) 9) (1,425) ) )
(337 14 1,44 (39
Resultado Técnico 884 ) 3 8 262 4 1 ) 2,366

Generales Accidentes Asistencia Vida Vida Vida Desgravamen Vida Ley TOTAL
Personales Medica Individual Grupo Ley Hipotecario ex Trabaja
al 31 de marzo de 2009
2,51 5,17 1,35 16 37
- Primas de seguros y Reaseg. Aceptados 2 3 9 1 1,593 8 1,705 8 12,889
(1,94 (1,682 (19 (7
- Primas Cedidas Netas 6) ) - (47) 2 5) - ) (3,875)
37 21 (271 (3
- Ajuste de Reservas Técnicas de Primas 1 8 8 3 1,690 4 ) ) 2,020
4 (462 (4 (1,23
- Siniestros de seguros y coaseguros aceptados 7 ) (220) ) (595) 3 - - 1)
- Ajuste de Reservas para riesgo catastrófico - - - - - - - - -
(7 35 (1 (
- Siniestros de Primas de seguros cedidos 3) 0 6) - - 3) - - 258
(19 (1,653 (2 ( (22
- Comisión sobre prima de seguros y Coaseguros 9) ) (778) ) 1) ) - - (2,655)
( (91 (137 (15 ( (53 (1,786
- (Gasto) Ingresos técnicos diversos, neto 8) 6) ) ) 72 6) (723) ) )
1,02 21 15 71 (55
Resultado Técnico 704 8 6 96 2,761 9 1 ) 5,620