Gestión Financiera - Arequipa

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA
FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL Y DE SISTEMAS
DIAGNÓSTICO Y PLANEAMIENTO FINANCIERO A CORTO PLAZO DE LA

EMPRESA ACEROS AREQUIPA S.A.
CURSO/SECCIÓN: GESTIÓN FINANCIERA GE906U

DOCENTE: CISNEROS
GRUPO: EQUIPO 1
INTEGRANTES:
- ALARCON MARTEL, ELMER RICARDO 20180215E

- ALVA ALVA, HENRY ALEJANDRO 20012189K
- APONTE LABAN, IRIS RUBI 20172032B
- CAHUANA ESPINO RICARDO 20124007A
- MANZANARES LOZANO, JOSE 20150150B
- MARGARITO CHUZÓN, CAMILA 20171253E
- RODRIGUEZ MENACHO VALERIA 20170205G
- VEGA SANCHEZ, DIEGO ISIDRO 20161022K
LIMA, PERÚ
2021
ÍNDICE
1. Diagnostico Financiero
1.1. Datos generales de la empresa Aceros Arequipa SA
1.2. Estados Financieros comparativos (2016-2020)
1.2.1. Activos, Pasivos y Patrimonio
1.2.2. Estado de Ganancias y pérdidas.
1.3. Análisis del WACC y EVA (2018-2020)
1.4. Índice Financiero (Histograma)
1.4.1. Liquidez
1.4.2. Estabilidad
1.4.3. Actividad
1.4.4. Rentabilidad
1.5. Análisis de movimiento de fondo (2019-2020)
1.6. Resumen económico financiero (2016-2020)
2. Modelo de planeamiento financiero a Corto Plazo

2.1. Solución de modelo caso Power Mowers (Hoja de cálculo)
2.2. Análisis de escenarios
2.2.1. Pesimista
2.2.2. Realista
2.2.3. Optimista
3. Planeamiento Financiero a corto plazo (2021)

3.1. Plan de Ingresos: Ventas (Income)
3.2. Plan de Costos de Venta (Materia Prima, Mano de Obra, Planta, Energía)
3.3. Plan de Gastos Operativos (Adm, Financieros, Comercialización):
3.4. Plan de utilidades (antes de impuestos)
3.5. Plan de impuestos a la renta. (30%)
3.6. Plan de inutilidad neta (después de impuesto)
3.7. Proyección de estado de ganancias y pérdidas
3.8. Proyección de flujo de caja mensual (2021)
3.9. Plan de proyección de balance general (2016-2020) y proyectado a 2021
3.10. Proyección de índices financieros (2016 -2020) y proyectado a 2021
3.11. Proyección de movimientos de fondo proyectados
4. Conclusiones
5. Fuentes Bibliográficas
CAPÍTULO 1:
DIAGNÓSTICO FINANCIERO
1. DIAGNÓSTICO FINANCIERO
1.1. DATOS GENERALES DE LA EMPRESA
1.1.1. Descripción de la empresa
Corporación Aceros Arequipa S.A. (CAASA), empresa siderúrgica peruana
dedicada a la manufactura, elaboración, comercialización, distribución y venta de
hierro, acero, otros metales y sus derivados.
1.1.2. Datos de la empresa

Nombre: ACEROS AREQUIPA
Razón Social: CORPORACIÓN ACEROS AREQUIPA S.A.
Teléfono(s): (51 - 01) 517 1800
Página Web: https://www.acerosarequipa.com/
Oficinas: Av. Antonio Miró Quesada N° 425, piso 17, Magdalena del Mar
Planta: Carretera Panamericana Sur Km. 241 , Paracas, Provincia de Pisco - Ica
La empresa cuenta con oficinas en los países de Perú, Chile, Bolivia y Colombia,
ubicando su planta principal en Pisco, Perú.
1.1.3. Antecedentes de la empresa
1.1.4. Directorio de la empresa
1.1.5. Plana gerencial

1.1.6. Principales accionistas
Son los hermanos Ricardo y Reneé Cillóniz Champin, quienes controlan el 33% de
las acciones. Otros inversionistas son los hermanos Peschiera Alfaro, los Montori
Alfaro y Corporación Cervesur.
Acciones comunes
Fuente: Memoria Anual 2020

Acciones de inversión
Fuente: Memoria Anual 2020

1.1.7. Competidores:
El mercado acerero peruano se caracteriza por estar formado por solo dos
productores nacionales (Corporación Aceros Arequipa y Empresa Siderúrgica del
Perú) y complementado por distintos importadores independientes que abastecen
al mercado con productos largos (como barras de construcción); así como con
productos planos (como bobinas, planchas y tubos).
A nivel mundial, China es el primer productor de acero con una participación mayor
al 50%, generando una mayor oferta que demanda, causando un impacto directo
en el precio del metal. En los últimos años han mantenido niveles de
sobreproducción, empujando el precio del metal a la baja y han sido acusados de
hacer dumping en varias partes del mundo.
Fuente y Elaboración: Peru TOP online

La empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. tiene su origen en 1956 cuando se crea la Sociedad
de Gestión de la Planta Siderúrgica de Chimbote y de la Central Hidroeléctrica del Cañon del
Pato (SOGESA). Luego de pasar por una serie de cambios, finalmente en el 2006, Gerdau
(empresa brasileña líder en la industria) asume el control de la misma. En la actualidad,
Siderperú es el segundo productor de acero nacional y sus ventas se encuentran distribuidas
en distintas regiones de nuestro país.
Además, es el segundo productor de acero nacional (33% de participación en la producción
local al 2018), donde su principal producto son las barras de construcción (74% de ventas).
La compañía contaba con una capacidad de producción anual de 750 mil toneladas de acero
líquido, para lo cual cuenta con un alto horno (hoy solo en estado de mantenimiento) y un
horno eléctrico.
Entre sus productos tienen:
- Alcantarillas
- Ángulo A36
- Barra cuadrada estructural, redonda lisa estructural, mineras.
- Fierro de construcción, corrugado.
Estructura Accionaria:
El accionariado de la compañía se encuentra formado íntegramente por acciones comunes.
El principal tenedor es Gerdau (90.03%), mientras que el porcentaje restante es poseído por
otros inversores.
Fuente: Siderperu. Elaboración propia.
1.1.8. Evolución de las ventas

Presentamos la evolución de las ventas generales de Aceros Arequipa del año
2015 al 2020
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, las ventas por tipo de producto, los cuales
no constituyen un segmento de operación fueron las siguientes:
Fuente y Elaboración: Memorias Anuales 2020

Fuente: Memorias Anuales 2020
Elaboración: Propia
1.1.9. Organigrama
Número de Personal
Al comparar estas cifras con el ejercicio anterior; se observa una disminución de 5
colaboradores (-0.5%). Las principales variaciones se presentaron en el grupo de
empleados (-2.5%) y en el grupo de obreros (+1.2%). En el 2019 se tuvo una
reducción de -2% con respecto al 2018.
Fuente: Memorias Anuales 2020

1.1.10. Proceso Productivo
1.1.11. Canal de Distribución de Aceros Arequipa
Los principales canales de ventas que tiene la Corporación Aceros Arequipa S.A. son los
siguientes:
Canal de Distribución (%)
Exportacio Constructora Autoconstrucción Autoconstrucci Otros Total

Canal
nes s Provincia ón Lima
Consumo de 15% 17% 39% 26% 3% 100%

Ventas
1.1.12. Proveedores
Los principales proveedores de la Corporaciòn Aceros Arequipa S.A. son_
● Ferreycorp: Provee maquinaria pesada requerida en sus plantas de producción.
● Danielli: Provee maquinaria especializada para el sector siderúrgico
● Compañía Minera Shougang: Provee hierro en forma de pellets
● Pluspetrol Perú Corporation: Provee gas natural
● Praxair: Suministro de oxígeno para la producción de acero
● Compañía. Eléctrica el Platanal: Energía eléctrica
1.1.13. Utilización de la Capacidad Instalada
Año
En TM
2016 2017 2018 2019 2020
Capacidad
Instalada 1’155,000 1’200,000 1’200,000 1’200,000 1’200,000
(Nominal)
Producción 935,550 1,044,000 996,000 996,000 756,000
Turnos de Labor 3 turnos de 3 turnos de 3 turnos de 3 turnos de 2 turnos de

8h 8h 8h 8h 12h
% Utilización 81% 87% 83% 83% 63%

1.2. ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS
1.2.1. Activos y Pasivos

1.2.2. Estado de ganancias y pérdidas
1.3. Análisis del WACC y EVA (2018-2020)
1.3.1. WACC (Costo Promedio Ponderado de Capital)
Cálculo del WACC:
𝐷 𝐸
𝑊𝐴𝐶𝐶 = × 𝑖 × (1 − 𝑡𝑎𝑥) + × 𝐶𝑂𝐾
𝐷+𝐸 𝐷+𝐸
Donde:
● D: Deuda o pasivo corriente
● E: Patrimonio
● i: Tasa de Interés
● tax: Tasa de impuesto a la renta
● COK: Costo de oportunidad
En miles de soles 2018 2019 2020

Total Pasivos No Corrientes
(D) 1302104 1218410 1297353
Total Patrimonio (E) 2007732 2137069 2246762
Tasa de interés (i) 18% 18% 18%
Impuesto a la renta (tax) 30% 30% 30%
COK 15% 15% 15%
WACC 14,06% 14,13% 14,12%
1.3.2. EVA (Valor Económico agregado)

Cálculo del EVA:
𝐸𝑉𝐴 = 𝑈𝐴𝐼𝐷𝐼 − (𝐴𝑁𝐹 × 𝑊𝐴𝐶𝐶)
● UAIDI: Utilidad antes de interés y después de impuestos

𝑈𝐴𝐼𝐷𝐼 = 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 − 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑛𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙𝑒𝑠 + 𝑃é𝑟𝑑𝑖𝑑𝑎𝑠 𝑛𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙𝑒𝑠
+ 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎

(+) Gastos Financieros 35.634 41.343 32.309
(-) Ingresos no Operacionales 18.247 18.512 10.561
(+) Pérdidas no Operacionales 4.211 0 5.337
(+) Utilidad Neta 211.750 198.991 184.020
UAIDI 233.348 221.822 211.105
● ANF: Activo Neto Financiado
𝐴𝑁𝐹 = 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 + 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜 + 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜

(+) Obligaciones Financieras 737.062 550.591 317.051
(+) Otros pasivos fiancieros 348.403 668.811 901.758
(+) Patrimonio 2.007.732 2.137.069 2.246.762
ANF 3.093.197 3.356.471 3.465.571

EVA 668.122 696.042 700.494
Aceros Arequipa ha generado valor en su ejercicio como empresa en los años 2018, 2019 y
2020, siendo este valor promedio cerca de s/.700,000,000.
1.4. Índice Financiero (Histograma)
1.4.1. Liquidez
a) LIQUIDEZ CORRIENTE
Liquidez Corriente = Act. Corriente = Lc < 1 año

Pas. Corriente
La empresa cuenta con un índice de liquidez corriente mayor a 2 hasta el año de 2017,
es decir contaba con la capacidad de pago para cumplir con sus deudas a corto plazo.
En el año 2018 invierten en un proyecto de expansión de una nueva planta, teniendo un
contrato con Graña y Montero, es por ello que la liquidez corriente cae a 1.6.
b) LIQUIDEZ ÁCIDA
Liquidez Ácida = Act. Corriente – Act. Realizable = La < 1año

Pas. Corriente
Al igual que el anterior, presentamos índices de liquidez ácida superiores a 1 hasta el
año 2017, este decae en 2018, pero los inventarios aumentaron. Esto quiere decir que
los pasivos corrientes aumentaron en mayor medida que los activos corrientes, lo cual
se ve justificado en el contrato mencionado con Graña y Montero para la expansión de
la nueva planta, presentamos una recuperación constante en los años 2019 y 2020.
c) INVENTARIO A CAPITAL DE TRABAJO
Inventario a Cap. Trab. = Act. Realizable = L R/C.T. < 1año

Act. Corriente - Pas. Corriente
Este indicador nos mide el impacto que representaría no vender los inventarios
comparándola con la liquidez de la empresa, la cual está en todos los periodos
observados por encima de 75% que es el límite recomendable, la cual llegó a su
punto máximo en el 2018 con más del 166%.
1.4.2. Estabilidad
a) ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento = Pasivo C/P + Pasivo L/P x 100 = IE

Activo Total
El índice de endeudamiento en todos los años es menor del 55%, por lo que podemos
concluir que han tenido una buena política de endeudamiento al no poner en riesgo los
activos de la empresa.
b) SOLIDEZ
Solidez = Patrimonio x 100 = Is

Act. Total
El índice de solidez de la empresa en todos los años es mayor al 45%, por lo que
podemos concluir que el total de accionistas mantienen el control sobre el total de los
bienes y derechos de propiedad de la empresa.
c) PAS. CTE. A PATRIMONIO

Pas. Cte. a Patrimonio = Pasivo Corriente x 100 = I P.C/Pat.
Patrimonio
El índice de endeudamiento a corto plazo hasta el año 2017 es menor de 40%, es decir
que poseía recursos propios mal aprovechados, sin embargo en el año 2017 superan
los 60% lo que significa que la deuda fue un poco mayor al recomendado, sin embargo
baja el umbral del 60% para los años 2019 y 2020 manteniéndose dentro de los
márgenes aceptables.
d) INMOVILIZACIÓN
Inmovilización = Activo Fijo x 100 = I Inmov.

Patrimonio
El índice de inmovilización es mayor al 75% con mucha diferencia en los últimos 5 años. Esto
quiere decir que la empresa ha aplicado el patrimonio en la compra de activos fijos (casi en la
totalidad de propiedades, planta y equipo).
1.4.3. Actividad
a) ROTACIÓN DE CAJA
Rotación de Caja = Ventas Neta = IR/Caj.

Act. Disponible
Observamos que el punto más alto de rotación de caja es en el 2018 con 11.4 veces. Ese fue el
año en el que hubo el mayor número de transacciones en recursos monetarios y cuando el dinero
ganó mayores beneficios. El punto más bajo es en 2020, donde las actividades del uso del
efectivo disminuyeron mucho debido a la pandemia.
b) ROTACIÓN DE INVENTARIOS
Rotación de Inventarios = Costo de Venta = IR/Inv.

Act. Realizable
El punto más bajo fue en el año 2018 donde se dispuso 1.93 veces el inventario para
cumplir con el volumen de ventas obtenidos, en el año 2019 se acercó al ideal de 3 (cada
4 meses), sin embargo este número bajó un poco a 2.63 para el año 2020.
c) PERIODO PROMEDIO COBRANZA Y PERIODO PROMEDIO DE PAGO

Período Prom. Cobranza = Act. Exigible = I P/Cob.
Venta Diaria
Período Prom. Pago = Proveedores = I P/Pago.

Costo Venta Diaria
Podemos ver que en todos los años el Periodo promedio de cobro es menor al periodo
promedio de pago, encontrándonos en una situación normal donde la empresa cobra
primero y luego paga a sus proveedores. Sin embargo, vemos que demoraron un
periodo de 124 días para realizar el pago en el año 2020 debido a problemas de
pandemia.
1.4.4. Rentabilidad
a) RENTABILIDAD BRUTA VENTAS
Rentab. Bruta Ventas = Utilidad Bruta x 100 = I Ut/Bruta.

Venta Neta
El mayor margen de utilidad bruta se presenta en el año 2020 a pesar de que las ventas
se redujeron un 9% debido al impacto de la pandemia, sin embargo se tuvo mejores
precios de venta. Gracias a ello los costos de ventas representaron una menor parte de
las ventas que en los años anteriores y aumentaron las utilidades brutas.
b) RENTABILIDAD NETA VENTAS
Rentab. Neta Ventas = Utilidad Neta x 100 = I Ut/Neta.

Venta Neta
El margen de utilidad neta más alto fue en el año 2018, debido al incremento de ventas
por el plan de reconstrucción tras lluvias y la reducción de gastos operativos donde por
cada 100 soles vendidos se generó 7.59 soles de utilidad.
c) RETORNO SOBRE CAPITAL SOCIAL
Retorno sobre Cap. Social = Utilidad Neta = I Ut/Pat.

Capital Social
El retorno sobre cap. Social es el porcentaje que obtienen los accionistas como retorno
anual de la inversión original, en este caso podemos ver que en los últimos 3 años son
del 23.77%, 22.34% y 20.66% superando los 15% de COK establecidos. Esto quiere
decir que les es muy rentable a los accionistas.
1.5. Análisis de movimiento de fondo (2019-2020)
Observaciones:
● La empresa ha orientado prioritariamente sus recursos en incrementar los activos

disponibles de efectivo y caja (31.94%) y en propiedades, planta y equipo (34.70%).
Sin embargo también se ha utilizado estos recursos financieros en cubrir las
obligaciones financieras (29.26%).
● Disminuyeron los activos realizables de inventario (7.71%) así como las cuentas por
cobrar (7.5%). Así también el incremento de la deuda a corto plazo de las cuentas por
pagar comerciales (32.29%) representaron un monto similar a la disminución de las
obligaciones financieras (29.26%)
● En vista de haberse notado un incremento de Capital de Trabajo (Act. Cte. – Pas.
Cte.) de 54,555 que representaría un 6.8% de los recursos utilizados, es de suponer
que la empresa a fines de 2020 haya cubierto tranquilamente su financiamiento a corto
plazo.
1.6. RESÚMEN ECONÓMICO FINANCIERO (2016-2020)
Resumen Económico Financiero Contable

Concepto 2016 2017 2018 2019 2020
A. Estructura económica:
1. Ventas Netas S/.2.054.994 S/.2.365.180 S/.2.789.681 S/.3.129.144 S/.2.837.623
2. Costo de Ventas S/.1.710.783 S/.2.019.442 S/.2.334.296 S/.2.633.855 S/.2.291.279
3. Utilidad Neta (Pérdida) S/.98.420 S/.127.897 S/.211.750 S/.198.991 S/.184.020
4. Utilidad Neta + Depreciación S/.39.380 S/.51.175 S/.84.727 S/.79.622 S/.73.632
5. Utilidad Neta/Patrimonio 0,05 0,07 0,11 0,09 0,08
6. Utilidad Neta/ Ventas Netas 0,05 0,05 0,08 0,06 0,06
B. Estructura Financiera:
1. Capital de Trabajo S/.1.105.420 S/.1.073.266 S/.1.073.266 S/.1.073.266 S/.1.073.266
2. Índice de Liquidez Común 2,11 1,89 1,51 1,60 1,61
3. Índice de Liquidez Ácida 0,87 0,91 0,58 0,83 0,94
4. Período Promedio Cobranza 40 42 48 66 66
5. Período Promedio Pago 36 51 62 67 124
6. Rotación de inventarios 2,54 2,89 1,93 2,83 2,63
7. Índice de Solidez 63,16% 60,95% 53,03% 51,45% 49,27%
8. Activo Fijo Neto S/.543.663 S/.715.880 S/.1.302.104 S/.1.218.410 S/.1.297.353
A. SITUACIÓN ECONÓMICA:
● La utilidad neta de la empresa estaba en aumento hasta antes de la pandemia en
2020. Llegó hasta 3 millones de ventas netas, lo cual nos indica que la pandemia fue
un factor influyente para el stop operacional de la empresa.
● La empresa ha sufrido una disminución sustancial de su capacidad de poder vender

sus productos debido a la baja tasa de rotación de inventarios que ha ido
disminuyendo desde el 2019, producto del impacto de la pandemia, que también
afectó otros índices financieros.
● El punto más bajo fue en el año 2018 donde se dispuso 1.93 veces el inventario para
cumplir con el volumen de ventas obtenidos, en el año 2019 se acercó al ideal de 3
(cada 4 meses), sin embargo este número bajó un poco a 2.63 para el año 2020
B. SITUACIÓN FINANCIERA:
● Aceros Arequipa ha disminuido su liquidez en los últimos años. En los años 2015 al
2017 la empresa contaba con una buena estabilidad en la liquidez perfecta para
invertir en otros rubros, es por esto que para el 2018, 2019 y 2020 el indicador de
liquidez de la empresa estuvo en 1.56, 1.61 y 1.61 respectivamente, además de otros
factores como las deudas a corto plazo y un ligero aumento de impuestos en los
productos del sector construcción.
● Vemos que hay una buena gestión en la empresa, debido a que el periodo de
cobranza es mucho menor que la de pago, esto es muy bueno para la empresa, ya
que significa que Aceros Arequipa paga a sus proveedores con lo que recibe de sus
clientes. A veces no es muy bueno que Aceros Arequipa tenga un alto periodo
promedio de pago, ya que esto puede generar un malestar por parte de sus
proveedores. En este caso, los clientes se pueden sectorizar por áreas, en el siguiente
gráfico se puede visualizar que la mayoría de clientes de Aceros Arequipa son las
casas comercializadoras.
● La empresa cuenta con un índice de liquidez corriente mayor a 2 hasta el año de 2017,
es decir contaba con la capacidad de pago para cumplir con sus deudas a corto plazo.
En el año 2018 invierten en un proyecto de expansión de una nueva planta, teniendo
un contrato con Graña y Montero, es por ello que la liquidez corriente cae a 1.6.
● Al igual que el anterior, presentamos índices de liquidez ácida superiores a 1 hasta el

año 2017, este decae en 2018, pero los inventarios aumentaron. Esto quiere decir que
los pasivos corrientes aumentaron en mayor medida que los activos corrientes, lo cual
se ve justificado en el contrato mencionado con Graña y Montero para la expansión
de la nueva planta, presentamos una recuperación constante en los años 2019 y 2020.
C. RECOMENDACIÓN FINAL:
● De la situación Económica- Financiera 2016-2020 analizado para la empresa, como
de la cobertura del mercado y del plan propuesto en base a las ventas futuras,
tomando en cuenta el ambiente político y económico del país, se hace necesario
pronosticar el desarrollo económico y financiero de la empresa para el período 2021.
Análisis que debe permitirnos evaluar la situación de la empresa a través de una
posible recuperación del valor de venta. Este pronóstico económico deberá ser
auxiliado por los siguientes parámetros de decisión empresarial, que son:
Estructura Económica:
Proyección de Estado de Ganancias y Pérdidas
Análisis de Punto de Equilibrio
Análisis de Costos Unitarios.
Estructura Financiera:
Pronóstico de Caja
Balance General
Movimiento de Fondos
Análisis de Sensibilidad
CAPÍTULO 2:
MODELO DE PLANEAMIENTO
FINANCIERO A CORTO PLAZO
2. MODELO DE PLANEAMIENTO FINANCIERO A CORTO PLAZO
2.1. Solución del modelo caso Power Mowers
2.2. Análisis de Escenarios
2.2.1. Pesimista
Este escenario nos informa sobre los beneficios que alcanzaríamos con
grandes ventas y bajos costos.
Balance General al 31/12/1956

Dado que obtuvimos el desarrollo del año 1956, empezaremos a plantear los siguientes
cálculos.
VENTAS MENSUALES ESTIMADAS Y SALDOS DE CUENTAS COBRAR 1957

(REFORMULADO)
GRÁFICO DE TENDENCIA DE LA COMPRA DE MATERIALES

LIBRO MAYOR (CUENTAS T 1957)
PRONÓSTICO DE CAJA AÑO 1957
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS AL 1957

BALANCE GENERAL PROYECTADO A 1957
COMPARACIÓN DE ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS AÑOS 1956 Y 1957
COMENTARIOS DE ANÁLISIS
Las utilidades de la empresa se encuentran en positivo y aumentando lo que indicaría que
probablemente la empresa no tenga mayores problemas en el año proyectado.
Observamos que la empresa aumenta su préstamo bancario para el año 1957 en más del
30%.
Los activos y pasivos corrientes aumentaron para el nuevo año, en un 12.4% y 15.25% lo que
puede significar que la empresa aún tendrá la capacidad de pagar sus deudas.
Se pronostica que para el año 1957 habrá un aumento de 6.14% en el patrimonio a

comparación del año 1956, lo que podría explicar el aumento de los pasivos.
ÍNDICES FINANCIEROS: 1954,1955,1956,1957

ÍNDICE DE LIQUIDEZ COMÚN
Observamos que desde 1954 a 1957 este índice disminuye, en menor proporción de 1956 a
1957. Lo que indicaría que la empresa aún puede cubrir sus deudas a corto plazo, pero de
manera ajustada.
ÍNDICE DE LIQUIDEZ ÁCIDA
Desde 1954 a 1957 este índice, al igual que la liquidez común disminuye llegando a un 0.63,
que podría indicarnos que probablemente tenga que incluir sus inventarios para poder cubrir
sus deudas a corto plazo.
ÍNDICE DE ROTACIÓN DE INVENTARIOS
Observamos que del año 1954 al 1956 la rotación de inventario disminuye, pero para el
año de 1957 aumentó de 4.18 a 4.50, lo que puede significar que las ventas estén
aumentando.
ÍNDICE DE ROTACIÓN DE CAJA
La rotación de caja va en aumento, en 1956 con 29.18 y en 1957 con 36 rotaciones

monetarias al año.
ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO
Observamos que este índice presenta variabilidad en los cuatro años y se pronostica que
tendrá una disminución para el año 1957, llegando a ser un 37.80% , así se mantiene dentro
de lo favorable dado que no está poniendo a sus activos en riesgo, se puede decir entonces
que la empresa se encuentra apalancada para el nuevo año un 37.8% .
ÍNDICE DE SOLIDEZ
Vemos que este índice de 1956 a 1957 presenta un aumento. Para el 1957 presenta un
valor de 62.20%, lo que favorece a la empresa dado que con ello disminuye el riesgo
financiero.
ÍNDICE DE RIESGO FINANCIERO C/P
Observamos que este índice presenta un 30.14% para el año 1957, lo que pronostica que
el pasivo corriente será el 30.14% del Patrimonio neto de la empresa.
INMOVILIZACIÓN
Este índice ha ido en crecimiento hasta el año 1956 y disminuyó para el 1957, pero de todas
maneras el porcentaje continúa siendo alto.
MARGEN BRUTO
La utilidad bruta ha ido en aumento, se tiene que para el año 1957 el margen bruto será de
17.22% .
MARGEN NETO
Se pronostica que la utilidad Neta será el 11.20% de las Ventas para el año 1957.
PRODUCTIVIDAD DE ACTIVOS
Observamos que para los tres primeros años la productividad de activos se ha mantenido
similar, pero lo pronosticado para el año 1957 el aumento es mayor se estima que para el
año 1957 la productividad será el 12.81% del activo.
MOVIMIENTO DE FONDOS 1956/1957

GRÁFICAS
2.2.2. Realista

Dado que obtuvimos el desarrollo del año 1956, empezaremos a plantear los siguientes
cálculos.

(REFORMULADO)
GRÁFICO DE TENDENCIA DE LA COMPRA DE MATERIALES


COMENTARIOS DE ANÁLISIS
Las utilidades de la empresa se encuentran en positivo y aumentando lo que indicaría que
probablemente la empresa no tenga mayores problemas en el año proyectado.
Observamos que la empresa aumenta su préstamo bancario para el año 1957 en más del
30%.
Los activos y pasivos corrientes aumentaron para el nuevo año, en un 12.4% y 15.25% lo que
puede significar que la empresa aún tendrá la capacidad de pagar sus deudas.
Se pronostica que para el año 1957 habrá un aumento de 6.14% en el patrimonio a

comparación del año 1956, lo que podría explicar el aumento de los pasivos.

ÍNDICE DE LIQUIDEZ COMÚN
Observamos que desde 1954 a 1957 este índice disminuye, en menor proporción de 1956
a 1957. Lo que indicaría que la empresa aún puede cubrir sus deudas a corto plazo, pero
de manera ajustada.
ÍNDICE DE LIQUIDEZ ÁCIDA
Desde 1954 a 1957 este índice, al igual que la liquidez común disminuye llegando a un 0.63,
que podría indicarnos que probablemente tenga que incluir sus inventarios para poder cubrir
sus deudas a corto plazo.
ÍNDICE DE ROTACIÓN DE INVENTARIOS

Observamos que del año 1954 al 1956 la rotación de inventario disminuye, pero para el
año de 1957 aumentó de 4.18 a 4.50, lo que puede significar que las ventas estén
aumentando.
ÍNDICE DE ROTACIÓN DE CAJA
La rotación de caja va en aumento, en 1956 con 29.18 y en 1957 con 36 rotaciones

monetarias al año.
ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO
Observamos que este índice presenta variabilidad en los cuatro años y se pronostica que
tendrá una disminución para el año 1957, llegando a ser un 37.80% , así se mantiene dentro
de lo favorable dado que no está poniendo a sus activos en riesgo, se puede decir entonces
que la empresa se encuentra apalancada para el nuevo año un 37.8% .
ÍNDICE DE SOLIDEZ
Vemos que este índice de 1956 a 1957 presenta un aumento. Para el 1957 presenta un
valor de 62.20%, lo que favorece a la empresa dado que con ello disminuye el riesgo
financiero.
ÍNDICE DE RIESGO FINANCIERO C/P

Observamos que este índice presenta un 30.14% para el año 1957, lo que pronostica que
el pasivo corriente será el 30.14% del Patrimonio neto de la empresa.
INMOVILIZACIÓN
Este índice ha ido en crecimiento hasta el año 1956 y disminuyó para el 1957, pero de todas
maneras el porcentaje continúa siendo alto.
MARGEN BRUTO
La utilidad bruta ha ido en aumento, se tiene que para el año 1957 el margen bruto será de
17.22% .
MARGEN NETO
Se pronostica que la utilidad Neta será el 11.20% de las Ventas para el año 1957.
PRODUCTIVIDAD DE ACTIVOS
Observamos que para los tres primeros años la productividad de activos se ha mantenido
similar, pero lo pronosticado para el año 1957 el aumento es mayor se estima que para el
año 1957 la productividad será el 12.81% del activo.

GRÁFICAS
2.2.3. Optimista
Este escenario nos informa sobre los beneficios que alcanzaríamos con
grandes ventas y bajos costos.
Estados de Ganancias y Pérdidas.
En la tabla se muestra el estado de ganancias y pérdidas para un escenario

optimista.
BALANCE GENERAL AL 31/12/1956

(REFORMULADO)


Observaciones
En las condiciones más óptimas al proyecto presenta expectativas muy altas para los dos
métodos de evaluación, VPN y TIR, por lo que teniendo un escenario como este se aceptaría
totalmente el proyecto; sin embargo, cabe recordar que es muy difícil que se mantengan estos
niveles de venta ya que factores externos podrían afectarlos; así como es muy difícil mantener
este bajo nivel de costos fijos.
Es importante destacar que tanto el escenario optimista como el pesimista son muy extremos
para basar nuestras decisiones en ellos; por lo tanto, al enfocarnos más a escenario base
tomamos la decisión de aceptar el proyecto puesto que es una situación más factible, puesto
que brinda beneficios al inversionista.

ÍNDICES DE LIQUIDEZ
ÍNDICE DE LIQUIDEZ COMÚN.

Durante los años 1954 y 1956 éste índice disminuyó, estimándose para 1957 su aumento a
2.15, significando que cumplirá con sus obligaciones de corto plazo, priorizando pagar
aquellas obligaciones que están en la fecha más próxima de vencimiento.
LIQUIDEZ ÁCIDA.
Entre los años 1954 y 1956 este índice ha ido disminuyendo progresivamente hasta 0.64 en
1956, estimándose para el año 1957 un índice de 0.63 como capacidad de pago que tendría
la empresa para cubrir sus necesidades financieras a corto plazo sin incluir sus inventarios.
Esto motivado, por la estacionalidad de sus y tener que cubrir compromisos por inversión de
activos fijos (ampliación).
ÍNDICES DE SOLVENCIA:
ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO.
Entre los años 1954 al 1956 este índice ha sido menor al 45%, estimándose para el año
1957 que la participación de los acreedores o deuda de terceros representa el 36.41% de
los bienes y derechos y propiedades de la empresa, por lo que la empresa ha tenido una
buena política de endeudamiento al no poner en riesgo los activos de la empresa.
ÍNDICE DE SOLIDEZ.
Entre los años 1954 al 1956 este índice ha sido mayor al 55%, estimándose para el año
1957 que el Patrimonio (capital en acciones comunes, superávit ganado) es el 63.59% de
los activos, por lo que los accionistas de la empresa mantienen el control sobre el total de
los bienes y servicios de la empresa.
ÍNDICE DE RIESGO FINANCIERO A CORTO PLAZO.

Entre los años 1954 al 1956 este índice es menor al 41.5%, estimándose para el año 1957
que el Pasivo Corriente será el 27.91% del Patrimonio neto de la empresa, por lo que la
deuda contraída sería respaldada parcialmente por el Patrimonio de la Empresa, sin
consideración de riesgo financiero.

CAPÍTULO 3:
PLANEAMIENTO FINANCIERO A
CORTO PLAZO 2021
3. PLANEAMIENTO FINANCIERO A CORTO PLAZO (2021)

3.1. Plan de Ingresos: Ventas (Income)
Las ventas del primer y segundo trimestre del año 2021 se encuentran ya disponibles
en la presentación de resultados de Aceros Arequipa del presente año, para la
proyección del tercer y cuarto trimestre utilizamos la data histórica del año 2019, ya
que el año 2020 no es buen referente por la pandemia.
Tenemos una relación de incremento de 1.53 de los 2 primeros trimestres del año
2021 vs el año 2019, con ello proyectamos las ventas netas del 3er y 4to trimestre, y
luego dividido entre 3 obtenemos las ventas mensuales del año 2021.
2019 2021 2021/2019 Mensuales
1er Trimestre 740000 1127000 1.52 375667
2do Trimestre 784000 1203000 1.53 401000
3er Trimestre 828000 1270515 1.53 423505
4to Trimestre 777000 1192259 1.53 397420
3129000 4792774
Para el año 2021 podemos ver que las ventas crecieron exponencialmente incluso
comparadas con el año 2019 antes de la pandemia debido a la reactivación del sector
privado. La inversión más alta en los sectores no mineros fue impulsada por el
dinamismo de la autoconstrucción, y por la reanudación y mayor ejecución de
proyectos de inversión. Estos factores se reflejaron en la fuerte aceleración del
consumo de cemento y en la mejora de las expectativas empresariales respecto al
primer trimestre del año anterior, aunque estas últimas se debilitaron respecto al
trimestre precedente.
(REFORMULADO)
Cta. Cobrar Cta. Cobrar Ingresos

MESES Venta Neta
(mes anterior) (a fin mes) Ventas
Enero 520258 375667 426022 469903
Febrero 426022 375667 519022 282667
Marzo 519022 375667 758316 136373
Abril 758316 401000 762507 396809
Mayo 762507 401000 846054 317453
Junio 846054 401000 736196 510858
Julio 736196 423505 775049 384652
Agosto 775049 423505 666302 532252
Septiembre 666302 423505 414968 674839
Octubre 414968 397420 516216 296172
Noviembre 516216 397420 521587 392049
Diciembre 521587 397420 517155 401852
TOTAL 4792776 4795879
3.2. Plan de Costos de Materia Prima y Costos de Venta
Con el análisis dupont obtenemos una relación del costo de ventas y las ventas netas
de 0.83, 0.85, 0.84 y 0.81 de los años 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020 respectivamente,
con lo que podemos proyectar un valor de 0.84 para el año 2021, teniendo así un costo
de ventas de 4005961..
ANÁLISIS DUPONT
Descripción 2016 2017 2018 2019 2020 2021
+ Ventas Netas 2054994 2365180 2789681 3129144 2837623 4792776
- Costo de Venta 1710783 2019442 2334296 2633855 2291279 4005961
Costo/ Venta 0.83 0.85 0.84 0.84 0.81 0.84
Las compras de materia prima representan aproximadamente un 60% del costo de
ventas.
Ventas Costo de Ventas MP
Enero 375667 315560 189336
Febrero 375667 315560 189336
Marzo 375667 315560 189336
Abril 401000 336840 202104
Mayo 401000 336840 202104
Junio 401000 336840 202104
Julio 423505 355744 213447
Agosto 423505 355744 213447
Setiembre 423505 355744 213447
Octubre 397420 333833 200300
Noviembre 397420 333833 200300
Diciembre 397420 333833 200300
4792776 4025932 2415559
Para el cálculo de la depreciación primero estimamos un valor de fábrica y equipos
considerando el incremento de los últimos años, multiplicado por el valor promedio de
depreciación de los años anteriores, tendríamos una depreciación estimada para el
año 2021 de 162488.
Fábrica y Equipos Depreciación % Depreciación

2016 1454607 86592 5.95%
2017 1419712 98645 6.95%
2018 1531291 101678 6.64%
2019 1929401 124608 6.46%
2020 2206369 136806 6.20%
2021 2523096 162488 6.44%
3.3. Plan de Gastos Operativos (Adm, Financieros, Comercialización):
Para el cálculo de los gastos operativos y financieros también tomamos como base
la información del año 2019 (ya que el del año 2020 es mayor debido a la pandemia)
multiplicados por el % de incremento de las ventas del 2021 vs el 2019.
GASTOS OPERATIVOS GASTOS FINANCIEROS

2019 2021 2019 2021
1er Trimestre 50609 77076 5399 8223
2do Trimestre 53618 82274 5721 8778
3er Trimestre 56627 86891 6042 9270
4to Trimestre 53139 81539 5669 8699
TOTAL 213994 327771 22831 35008
3.4. Plan de utilidades (antes de impuestos)

Obtenemos las utilidades antes de impuestos restando los gastos de operación y
gastos financieros proyectados de las utilidades brutas.
Descripción 2016 2017 2018 2019 2020 2021

+ Ventas Netas 2054994 2365180 2789681 3129144 2837623 4792776
- Costo de Venta 1710783 2019442 2334296 2633855 2291279 4005961
+ Utilidad Bruta 344211 345738 455385 495289 546344 786815
- Gastos de Operación 174789 166318 160881 213994 260728 327771
- Gastos Financieros 18743 12039 21598 22831 27085 35008
- Utilidad (AI) 150679 167381 272906 258464 258531 424036
3.5. Plan de impuestos a la renta.

Para el caso del Perú asumimos un impuesto a la renta del 30%.
3.6. Plan de inutilidad neta (después de impuesto)
3.7. Proyección de estado de ganancias y pérdidas

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS AL 31/12/2021
Descripción 2016 2017 2018 2019 2020 2021

+ Ventas Netas 2054994 2365180 2789681 3129144 2837623 4792776
- Costo de Venta 1710783 2019442 2334296 2633855 2291279 4005961
+ Utilidad Bruta 344211 345738 455385 495289 546344 786815
- Gastos de Operación 174789 166318 160881 213994 260728 327771
- Gastos Financieros 18743 12039 21598 22831 27085 35008
- Utilidad (AI) 150679 167381 272906 258464 258531 424036
- Impuestos a la renta 52259 39484 61156 59473 74511 127211
+ Utilidad Neta 98420 127897 211750 198991 184020 296825
- Dividendos a acciones comunes 39380 51175 84727 79622 73632 118730
+ Utilidades Retenidas 59040 76722 127023 119369 110388 178095
Para el año 2021 las ventas crecieron exponencialmente debido a la reactivación del sector
privado en el área de la autoconstrucción. Los costos de ventas mantienen la misma
relación con las ventas debido al efecto Dupont. Sin embargo los gastos de operación y
financieros también aumentaron. Obteniendo utilidades positivas mayores a los años
anteriores.
3.8. Balance de Apertura
Balance general de apertura correspondiente a diciembre del 2020.

ACTIVO PASIVO
Efectivo, Caja 700462 Prestamo Bancario 317051

Cuentas a Cobrar 520258 Ctas a pagar 789334
Inventario 870411 Reservas para impuestos 27473
Total del Activo Corriente 2091131 Acumulaciones Varias 40471
Hipotecas a Plazo 123024
Total del Pasivo Corriente 1297353
Fábrica y Equipos 2206369 Hipoteca a pagar 1016076

Otro Activo 262691 Total del Pasivo no Corriente 1016076
Total del Activo no Corriente 2469060
TOTAL PASIVO 2313429
PATRIMONIO
Capital en acciones comunes 1073266

Superavit ganado 1173496
Total Patrimonio 2246762
TOTAL ACTIVO 4560191 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 4560191

3.9. Proyección de flujo de caja mensual (2021)
Desc ripc ión ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP O CT NO V DIC TO TAL
1 . INGRESO S
Ctas x Cobrar inicial 520258 426022 519022 758316 762507 846054 736196 775049 666302 414968 516216 521587 7462497
Ventas 375667 375667 375667 401000 401000 401000 423505 423505 423505 397420 397420 397420 4792776
Ctas x Cobrar final -426022 -519022 -758316 -762507 -846054 -736196 -775049 -666302 -414968 -516216 -521587 -517155 -7459394
Total Ingresos 469903 282667 136373 396809 317453 510858 384652 532252 674839 296172 392049 401852 4795879
2 .EGRESO S
Compra de Equipo 45000 45000 45000 45000 180000
Compra de Materia Prima 789334 189336 189336 189336 202104 202104 202104 355744 355744 355744 333833 333833 3698553
Gastos de Fabricacion 11666 11666 11666 11666 11666 11666 11666 11666 11666 11666 11666 11666 139992
Gastos de Operacion 27314 27314 27314 27314 27314 27314 27314 27314 27314 27314 27314 27314 327771
Pago impuestos '20 13737 13737 27473
Pago impuestos '21 19082 19082 38164
Otras erogaciones x Equipo 6827 6827 6827 6827 6827 6827 6827 6827 6827 6827 6827 6827 81924
Amortización de Hipoteca 26563 26563 53125
Pago de interés x Hipoteca 17504 17504 35008
Pago Dividendos 59365 59365 118730
Pago Préstamo Pendiente '56 317051 317051
Total Egresos 1152192 235143 308245 235143 247911 305714 292911 446551 524998 446551 379640 442789 5017791
3 . FLUJO DE CAJA -682289 47524 -171872 161666 69542 205144 91741 85701 149841 -150379 12409 -40937 -221912
Caja Inicial 700462 700462
4 . SALDO CAJA (ACUM) 18173 65696 -106176 55490 125032 330175 421916 507617 657458 507078 519487 478550 478550
5 .P TMO CO RTO P LAZO 806638 806638
Saldo Deudor Préstamo 806638 806638 806638 806638 806638 806638 806638 806638 806638 806638 806638 221912 221912
6 . AMO RT.P TMO . -5 8 4 7 2 6 -584726
7 . NUEVO FLUJO CAJA 824810 47524 -171872 161666 69542 205144 91741 85701 149841 -150379 12409 -625663 700462
● Con la diferencia de ingresos menos los egresos obtenemos el flujo de caja, a la cual se le añade la caja inicial de 700462 que es el efectivo que nos
quedó en el balance de apertura del año 2020 obteniendo de esta forma el saldo de caja acumulado.
● Para calcular el monto del préstamo consideramos un saldo de caja mínima de 700462 equivalente al periodo anterior, con ello identificamos el mes
con el menor valor negativo, en este caso sería el mes de marzo con -106176 y efectuamos la resta de 700462 – (-106176), obteniendo el monto de
806638 del préstamo para el año 2021. Con este monto de préstamo calculamos el nuevo saldo de caja acumulado mensual, y para poder mantener
una caja de saldo mínima de 700462 para el año siguiente podremos amortizar solamente 584726.
3.10. Proyección del libro mayor 2021
ACTIVO S
Caja y Banc os Ctas x Cobrar Inventarios

0 700462 180000 1 0 520258 4795879 2 0 870411 3145760 10
2 4795879 3698552.5 3 2 4792776 3 3243051.5
17 806637.59 139992 5 517155 967703
327771 6
27473 7
81924 9
35008 11 Fabric a y Equipo O tro Ac tivo
38164 8 0 2066939 162487 4 0 262691
317051 13 1 180000 262691
53125 14 9 81924
118730 15 2166376
584726.08 16
700462
P ASIVO S
P restamo Banc ario Ctas x P agar Reserva impuestos

13 317051 456481.47 0 3 3698552.5 1068194.9 0 7 27473 27473 0
16 584726.08 806637.59 17 3243051.5 3 8 38164 127210.85 12
361342 6 1 2 6 9 3 .9 8 9 0 4 6 .8 5
Hipotec a P lazo Cte Hipotec a a P agar Ac umulac ion Varias

123024 0 14 53125 1016076 0 40471 0
123024 962951 40471
Intereses x P agar
11 35008 35008 11
0
P ATRIMO NIO
Capital Ac c iones Superavit Ganado

1073266 0 1173496 0
1073266 178095.31 18
1351591.3
ESTADO DE P ERDIDAS Y GANANCIAS
Ventas Costo de Ventas Gastos de O perac ión

4792776 2 4 162487 6 327771
4792776 5 139992 327771
10 3145760
0 557722
4005960.8
Dividendos Gastos Impuestos Federales Gastos Financ ieros

15 118730 12 127210.85 11 35008
3.11. Plan de proyección de balance general (2016-2020) y proyectado a 2021
ACTIVO PASIVO
Efectivo, Caja 700462 Prestamo Bancario 361342

Cuentas a Cobrar 517155 Ctas a pagar 612694
Inventario 967703 Reservas para impuestos 89047
Total del Activo Corriente 2185320 Acumulaciones Varias 40471
Hipotecas a Plazo 123024
Total del Pasivo Corriente 1226578
Fábrica y Equipos 2166376 Hipoteca a pagar 962951

Otro Activo 262691 Total del Pasivo no Corriente 962951
Total del Activo no Corriente 2429067
TOTAL PASIVO 2189529
PATRIMONIO
Capital en acciones comunes 1073266

Superavit ganado 1351591
Total Patrimonio 2424857
TOTAL ACTIVO 4614386 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 4614386
COMPARACIÓN AÑO 2020 Y 2021
ACTIVO 2020 2021

Activo Corriente
Caja 700462 700462
Ctas por Cobrar 520258 517155
Inventario 870411 967703
TOTAL ACTIVO CTE 2091131 2185320
Activo No Cte
Fábrica y Equipos 2206369 2166376
Otro Activo 262691 262691
TOTAL ACTIVO NO CTE 2469060 2429067
TOTAL ACTIVO 4560191 4614386
PASIVO 2020 2021
Pasivo Cte
Prestamo Bancario 317051 361342
Ctas a pagar comerciales 789334 612694
Rsva. Imptos. Federales 27473 89047
Acumulaciones Varias 40471 40471
Hipotecas, Plazos Ctes 123024 123024
TOTAL PASIVO CTE 1297353 1226578
Pasivo no Cte
Hipoteca a pagar 1016076 962951
TOTAL PASIVO NO CTE 1016076 962951
TOTAL PASIVO 2313429 2189529
PATRIMONIO 2020 2021

Capital Accs Com 1073266 1073266
Superavit ganado 1173496 1351591
TOTAL PATRIMONIO 2246762 2424857
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 4560191 4614386
3.12. Proyección de índices financieros (2016 -2020) y proyectado a 2021
INDICES FINANCIERO S
2016 2017 2018 2019 2020 2 0 2 1 Criterio

IND.LIQ UIDEZ
Liquidez Comun 2.11 1.89 1.51 1.60 1.61 1 .7 8 >= 2
Liquidez Acida 0.87 0.91 0.58 0.83 0.94 0 .9 9 >= 1
R.Inv./Cap.Trabajo 111.81% 110.07% 181.70% 127.91% 109.65% 1 0 0 .9 3 % <= 75%
IND. ESTABILIDAD
Endeudamiento 36.84% 39.05% 46.97% 48.55% 50.73% 4 7 .4 5 % <= 55%
Solidez 63.16% 60.95% 53.03% 51.45% 49.27% 5 2 .5 5 % >= 45%
Riesgo Finan.C/P 30.01% 38.65% 64.85% 57.01% 57.74% 5 0 .5 8 % <= 30%
Inmovilizacion 80.28% 76.65% 76.27% 90.28% 98.20% 8 9 .3 4 % >= 75%
IND.ACTIVIDAD
Rot.Invent. 2.54 2.89 1.93 2.83 2.63 4 .1 4 >= 4
Rot.Caja 8.75 7.03 11.40 7.02 4.05 6 .8 4 >= 12
IND.RENTABILIDAD
Margen Bruto 16.75% 14.62% 16.32% 15.83% 19.25% 1 6 .4 2 % >= 50%
Margen Neto 4.79% 5.41% 7.59% 6.36% 6.49% 6 .1 9 % >= 10%
Productividad Activos 3.43% 4.21% 5.59% 4.79% 4.04% 6 .4 3 % >= 5%
Retorno Patrimonio 5.43% 6.90% 10.55% 9.31% 8.19% 1 2 .2 4 % >= 8%
ÍNDICE DE LIQUIDEZ COMÚN:
Durante los años 2016 y 2018 este índice disminuyó, sin embargo empieza a subir en los
últimos 2 años, manteniendo esta tendencia y proyectando al 2021 obtenemos un índice de
1.78, significando que cumplirá con sus obligaciones de corto plazo de manera ajustada,
priorizando pagar aquellas obligaciones que están en la fecha más próxima de vencimiento.
ÍNDICE DE LIQUIDEZ ÁCIDA:

El punto más alto de este índice fue obtenido en el año 2017 con 0.91, y presenta un
incremento constante entre los años 2018 y 2020, sin embargo luego de los cálculos de
proyección del año 2021 obtenemos un índice de 0.83 como capacidad de pago que tendría
la empresa para cubrir sus necesidades financieras a corto plazo sin incluir sus inventarios.
ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO:
Este índice presenta una tendencia de crecimiento desde el año 2016 al 2020 sin embargo
nunca llegando al límite del 55%, estimándose para el año 2021 que la participación de los
acreedores o deuda de terceros representa el 47.45% de los bienes y derechos y
propiedades de la empresa, por lo que Aceros Arequipa ha tenido una buena política de
endeudamiento al no poner en riesgo los activos de la empresa.
ÍNDICE DE SOLIDEZ:
Este índice presenta una tendencia de disminución desde el año al 2020, manteniéndose
siempre por encima del límite del 45%, estimándose para el año 2021 que el patrimonio
(capital en acciones comunes, superávit ganado) es el 52.55% de los activos, por lo que los
accionistas de la empresa mantienen el control sobre el total de los bienes y servicios de la
empresa.
ÍNDICE DE RIESGO FINANCIERO A CORTO PLAZO:

Este índice presenta el punto más alto en el año 2018, y luego de esto presenta un
decrecimiento constante, estimándose para el año 2021 que el pasivo corriente será el
50.58% del Patrimonio neto de la empresa, por lo que la deuda contraída sería respaldada
parcialmente por el patrimonio de la empresa, sin consideración de riesgo financiero.
ÍNDICE DE ROTACIÓN DE CAJA:

Se estima que para el año 2021 llegará a 4.14 veces, indicando entonces que en un año la
liquidez monetaria circula 4.14 veces en el que se ha dispuesto del inventario en un año
con el fin de cumplir con el volumen de ventas obtenidas.
ÍNDICE DE ROTACIÓN DE INVENTARIOS:
Se estima que para el año 2021 será 6.84 veces en el que se ha dispuesto del inventario
en un año con el fin de cumplir con el volúmen de ventas obtenidas.
MARGEN BRUTO:
Entre los años 2016 al 2020 el Margen Bruto ha sido menor al 50%, estimándose que para
el año 2021 la Utilidad Bruta será el 16.42% de la Ventas, es decir, que por cada 100 soles
del producto de la Venta se genera S/. 16.42 de Utilidad Bruta.
MARGEN NETO:
Entre los años 2016 al 2020 el Margen Neto ha sido menor al 7.59%, estimándose que para
el año 2021 la Utilidad Neta será el 6.19% de las Ventas, es decir, que por cada S/. 100
producto de las Ventas se genera S/. 6.19 de Utilidad Neta.
PRODUCTIVIDAD ACTIVOS:
El punto más alto de este índice fue el año 2018, luego presenta una disminución en los
años 2019 y 2020, sin embargo se estima que para el año 2021 la Utilidad Neta será el
6.43% del activo.
RETORNO PATRIMONIO:
El punto más alto de este índice fue el año 2018, luego presenta una disminución en los
años 2019 y 2020, sin embargo se estima que para el año 2021 la Utilidad Neta será el
12.24% del Patrimonio de la Empresa.
3.13. Proyección de movimientos de fondos proyectados

Descripción 2020 2021 Fuente Aplicación
Activo Corriente
Caja 700462 700462 0.0 0.0
Ctas por Cobrar 520258 517155 3103.0 0.0
Inventario 870411 967703 0.0 97291.5
Activo No Cte
Fábrica y Equipos 2206369 2166376 39993.5 0.0
Otro Activo 262691 262691 0.0 0.0
Pasivo Cte
Prestamo Bancario 317051 361342 44291.0 0.0
Ctas a pagar comerciales 789334 612694 0.0 176640.1
Rsva. Imptos. Federales 27473 89047 61573.8 0.0
Acumulaciones Varias 40471 40471 0.0 0.0
Hipotecas, Plazos Ctes 123024 123024 0.0 0.0
Pasivo no Cte
Hipoteca a pagar 1016076 962951 0.0 53125.0
Patrimonio
Capital Accs Com 1073266 1073266 0.0 0.0
Superavit ganado 1173496 1351591 178095.3 0.0
327056.6 327056.6
RESUMEN
3.14. Resumen económico financiero proyectado a 2021
4. Conclusiones y recomendaciones
● Para el año 2021 las ventas crecieron exponencialmente debido a la reactivación del
sector privado en el área de la autoconstrucción. El aumento de los ingresos de la
empresa se debió principalmente a las mayores ventas en el mercado local de barras
de construcción, alambrón y otros productos de acero
● Durante el año 2021 la empresa Aceros Arequipa tiene que incrementar sus deudas,
el pronóstico de caja arroja la necesidad de un préstamo de S/. 361,974 miles de soles
para poder cubrir la falta de liquidez de los primeros meses del año 2021 y mantener
un saldo de caja mínima, lo que a su vez permitirá realizar las actividades.
● Se encuentran en una buena posición para pedir préstamos dado que su índice de
riesgo financiero ha disminuido y su solidez ha aumentado.
● La Capacidad de Pago (Util. Neta + Depreciación) aún se mantiene positiva, y tiende

al crecimiento, por lo tanto es fácil un financiamiento bancario a largo plazo.
● Se hace necesario incrementar la producción y venta física, ya que en el 2020, sólo

utilizó un 71 % de la Capac. Instalada de la acería y un 63% de la capacidad instalada
de los laminadores, lo que se manifestaría en menores costos unitarios y por lo tanto
mayores márgenes de utilidad, así como también se hace necesario mejorar los
rendimientos de la materia prima y racionalizar costos y gastos administrativos o
generales que muestran una tendencia de crecimiento.
● Vemos que se mantiene la buena gestión en la empresa para el año 2021, debido a
que el periodo de cobranza sigue siendo menor que la de pago, esto es muy bueno
para ellos, ya que significa que Aceros Arequipa paga a sus proveedores con lo que
recibe de sus clientes. Además también reducen su periodo promedio de pago, esto
beneficia a sus principales proveedores (Danielli, Cía Minera Shougang, Pluspetrol
Perú Corporation, Praxair) ya que reciben antes sus pagos.
● Se observa que los índices de liquidez común y ácida aumentarán con lo que se puede
concluir que tendrán más recursos financieros para poder invertir en aumentar la
producción de las ventas y recuperar el nivel de ventas que mantenían desde el año
2018.
5. Fuentes Bibliográficas
● Superintendencia de mercado de valores:
https://www.smv.gob.pe/Frm_InformacionFinancieraPorPeriodo
● Portal Investors Aceros Arequipa: https://investors.acerosarequipa.com/informacion-
financiera
● Bolsa de valores de Lima:
https://www.bvl.com.pe/emisores/detalle?companyCode=20601
● Presentación de resultados segundo trimestre 2021:
https://investors.acerosarequipa.com/storage/resultados-
trimestrales/July2021/IjZrq5DEbrdQnyJoQ8qQ.pdf
● Memorias anuales 2020 Aceros Arequipa:
https://investors.acerosarequipa.com/storage/memorias/March2021/uth9Ucr0uLTxOJ
MjeVYl.pdf
https://investors.acerosarequipa.com/storage/memorias/July2020/qNzo7znc6Bm30m
8ev3J6.pdf
https://investors.acerosarequipa.com/storage/memorias/June2019/d0JQt25X2smwp7
sxrFGO.pdf
https://investors.acerosarequipa.com/storage/2017.pdf
https://investors.acerosarequipa.com/storage/2016.pdf
● Boletin Perfilando Aceros Arequipa:
https://www.acerosarequipa.com/carpinteria_metalica/boletin_perfilando/edicion_02/
nueva-hoja-de-sierra-de-aceros-arequipa.html

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL Y DE SISTEMAS

DIAGNÓSTICO Y PLANEAMIENTO FINANCIERO A CORTO PLAZO DE LA

CURSO/SECCIÓN: GESTIÓN FINANCIERA GE906U

- ALARCON MARTEL, ELMER RICARDO 20180215E

- VEGA SANCHEZ, DIEGO ISIDRO 20161022K

2. Modelo de planeamiento financiero a Corto Plazo

3. Planeamiento Financiero a corto plazo (2021)

1.1.2. Datos de la empresa

1.1.5. Plana gerencial

Fuente: Memoria Anual 2020

Fuente: Memoria Anual 2020

Fuente y Elaboración: Peru TOP online

Fuente: Siderperu. Elaboración propia.

1.1.8. Evolución de las ventas

Fuente y Elaboración: Memorias Anuales 2020

Fuente: Memorias Anuales 2020

Canal de Distribución (%)

Exportacio Constructora Autoconstrucción Autoconstrucci Otros Total

Consumo de 15% 17% 39% 26% 3% 100%

1.1.13. Utilización de la Capacidad Instalada

Producción 935,550 1,044,000 996,000 996,000 756,000

Turnos de Labor 3 turnos de 3 turnos de 3 turnos de 3 turnos de 2 turnos de

% Utilización 81% 87% 83% 83% 63%

1.2.1. Activos y Pasivos

En miles de soles 2018 2019 2020

1.3.2. EVA (Valor Económico agregado)

● UAIDI: Utilidad antes de interés y después de impuestos

En miles de soles 2018 2019 2020

En miles de soles 2018 2019 2020

En miles de soles 2018 2019 2020

Liquidez Corriente = Act. Corriente = Lc < 1 año

Liquidez Ácida = Act. Corriente – Act. Realizable = La < 1año

c) INVENTARIO A CAPITAL DE TRABAJO

Inventario a Cap. Trab. = Act. Realizable = L R/C.T. < 1año

Endeudamiento = Pasivo C/P + Pasivo L/P x 100 = IE

Solidez = Patrimonio x 100 = Is

c) PAS. CTE. A PATRIMONIO

Inmovilización = Activo Fijo x 100 = I Inmov.

Rotación de Caja = Ventas Neta = IR/Caj.

Rotación de Inventarios = Costo de Venta = IR/Inv.

c) PERIODO PROMEDIO COBRANZA Y PERIODO PROMEDIO DE PAGO

Período Prom. Pago = Proveedores = I P/Pago.

a) RENTABILIDAD BRUTA VENTAS

Rentab. Bruta Ventas = Utilidad Bruta x 100 = I Ut/Bruta.

b) RENTABILIDAD NETA VENTAS

Rentab. Neta Ventas = Utilidad Neta x 100 = I Ut/Neta.

Retorno sobre Cap. Social = Utilidad Neta = I Ut/Pat.

● La empresa ha orientado prioritariamente sus recursos en incrementar los activos

Resumen Económico Financiero Contable

● La empresa ha sufrido una disminución sustancial de su capacidad de poder vender

● Al igual que el anterior, presentamos índices de liquidez ácida superiores a 1 hasta el

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