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ANALISIS FINANCIERO PARA LA EMPRESSA COLTEJER S.A.S

CAROLINA ROZO CASTAÑEDA

STHEFANNY TOLOZA ARAQUE

UNIVERSIDAD SIMON BOLIVAR

FACULTAD DE INGENIERÍA

PLAN DE ESTUDIOS DE INGENIERIA INDUSTRIAL

SAN JOSÉ DE CÚCUTA

2018
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ANALISIS FINACIERO PARA LA EMPRESA COLTEJER S.A.S

CAROLINA ROZO CASTAÑEDA

STHEFANNY TOLOZA ARAQUE

Trabajo presentado en la asignatura de Finanzas

Presentado a:

Ruth Stela Mendoza

Ingeniero Industrial

UNIVERSIDAD SIMON BOLIVAR

FACULTAD DE INGENIERÍA

PLAN DE ESTUDIOS DE INGENIERIA INDUSTRIAL

SAN JOSÉ DE CÚCUTA

2018
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Contenido

Pág.

1.Historia de Coltejer 6

2. Posición Financiera de las Industrias Textil en Colommbia 8

3. Análisis Vertical 2017- 2016 9

3.1. Análisis de los activos 10

3.2. Análisis de los pasivos 10

3.3. Análisis del patrimonio 10

4. Análisis Vertical del Estado de Resultados 11

5. Análisis Horizontal 12

5.1. Análisis de los activos 13

5.2. Análisis Pasivos 13

5.3. Análisis de patrimonio 13

6. Análisis Horizontal del Estado de Resultados 14

7. Razones Financiera 2016 15

7.1. Razones de Liquidez 15

7.2. Razones de Actividad o Gestión 16

7.3. Razones de Endeudamiento 18

7.4. Razones de Rentabilidad 19

8. Razones Financieras 2017 20

8.1. Razones de Liquidez 20

8.2. Razones de Actividad o Gestión 21

 4

8.3. Razones de Endeudamiento 23

8.4. Razones de Rentabilidad 24

8.5. Análisis Comparativo entre los dos años 25

9. Proyección Financiera 27

9.1. Análisis del resultado de las proyecciones financiero 28

10. Planteamiento Estratégico 30

 5

Figura

Pág.

Figura 1. Análisis Vertical 9

Figura 2. Análisis Vertical del estado de resultados 11

Figura 3. Análisis Horizontal 12

Figura 4. Análisis Horizontal de los Estados de Resultados 14

Figura 5. Proyección Financiera 28

 6

1. Historia de Coltejer

Con tan solo $1.000 de oro inglés de capital, 12 trabajadores y 4 telares. El 22 de octubre de 1907,

fue constituida la Compañía Colombiana de Tejidos, Coltejer, con las firmas de Alejandro Echavarría

e Hijo y R. Echavarría & Cia. Lanzamos el primer producto Coltejer, una camisa de franela, de la

cual decían "tan fuerte y de boca tan grande como la ruana".

Solo hasta 1909 se hace la inauguración oficial de la empresa, cuando el presidente General Rafael

Reyes oprimió un switch desde el Palacio de la Carrera en Bogotá que puso en movimiento las

máquinas en Medellín.

1929 – 1939. A pesar de la crisis que comienza en 1929, importamos más de 200 telares

automáticos de Inglaterra y conservamos los 7.000 husos, 160 telares y nuestros 300 trabajadores.

Produjimos la primera tela estampada en Colombia hecha de algodón, el Crespón Carmen.

1940 – 1949. Iniciamos los procesos de mercerización y un ciclo acelerado de modernización y

producción. La población laboral sube a 1.320 personas. En este periodo adquirimos: Rosellón y

Manufacturas Sedeco, esta última productora de rayón y el inmueble de Itagüí, sobre la futura

autopista. Participamos en la fundación de la Andi; del Banco Industrial Colombiano y nos asociamos

con la Compañía Suramericana de Seguros, consolidando la industria radial, con la fundación de La

Voz de Antioquia y Caracol.

1979 – 1989. Para este entonces contamos con 5.000 telares automáticos. En 1985, entró en

producción la nueva planta de hilandería Open End en Rionegro, con capacidad de 20 toneladas de

hilo por día. Posteriormente inauguramos, también en Rionegro, la planta de índigo en cuerda y para

el final de esta década, creamos la Comercializadora Internacional de Coltejer. (C.I. Coltejer S.A.)

Que da comienzo a la exportación de prendas.

 7

Durante 1988 y 1989 modernizamos los procesos de tejeduría y acabados, sistematizando los

procesos productivos, de ingeniería, planeación, control y despacho de productos. Ponemos en marcha

el plan de administración, con el que se espera que la compañía se recupere de la crisis, con ganancias

por más de $4.900 millones de pesos.

2000 – 2007. El 20 de febrero de 2001, como consecuencia de la liberación de las importaciones,

la revaluación de la moneda colombiana y el contrabando textil, nos acogemos a la ley 550/99 con el

fin de renegociar las acreencias y así seguir siendo viables. En el año 2006, ponemos en

funcionamiento, en la CI Coltejer, la nueva planta de producción de índigo, con capacidad para hacer

un millón de metros mensuales

2008. A mediados del año 2008, nos suscribimos en un Acuerdo de Salvamento de la Compañía,

por medio del cual el Grupo Kaltex de México, adquiere la mayoría de las acciones de Coltejer.

2009 Nuestra experiencia en la fabricación de telas nos ha permitido llegar durante este período a

los principales confeccionistas del país y a las marcas más reconocidas a nivel mundial.

Incursionamos en la confección de productos para el hogar y dotación de uniformes en entidades

especializadas como los distintos cuerpos del Ministerio de Defensa (Fuerza Aérea, Fuerza Naval y la

Policía).

2015. Agregamos a la línea de hogar licencias de marcas mundialmente reconocidas para ropa de

cama. Comienzan a ofrecerse acabados como “Soil Reléase o Scotch Gard”, repelente al agua,

ignífugo, planchado permanente, micro esmerilado y perchados.

 8

2. Posición Financiera de las Industrias Textil en Colommbia

El sector textil en Colombia históricamente ha sido uno de los sectores con mayores

desempeños en la industria Colombiana gracias a la alta generación de empleo, buena

dinámica empresarial y gran aporte a la industria del país. Los textiles y confección están

catalogados a nivel mundial como artículos de consumo masivo, desde sus inicios tomo

fuerza en los diferentes países donde se fue desarrollando y con el paso del tiempo y gracias a

los diferentes avances tecnológicos fue convirtiéndose poco a poco en uno de los principales

pilares de las economías mundiales; aunque es una industria muy vulnerable y para el país ha

sufrido varias crisis por consecuencias del comercio informal, contrabando, falta de medidas

proteccionistas contundentes que apoyen las exportaciones y las favorezcan frente a las

importaciones y que le han restado competitividad al sector en la industria del país.

Solo en junio la producción real del renglón hilatura, tejeduría y productos textiles registró

una caída de 19%, frente al mismo mes de 2016, mientras en confecciones el declive fue de

13%, con su consecuente efecto sobre el empleo que se redujo, según el Dane, 8,8% y 5,3%,

respectivamente.

En lo que hace referencia al primer semestre, las cosas no fueron muy diferentes. En el

primer caso, la baja fue de 8,8%, mientras en el segundo alcanzó 9,7%, convirtiéndose en la

segunda actividad que más contribuyó a la caída generalizada de las manufacturas. La

globalización y la tecnología han aportado al sector competitividad y aunque aún falta mucho

apoyo e inversión en la industria textil y confección en el país, esta sigue creciendo y

posicionándose como una de las mejores a nivel mundial, las grandes industrias le inyectan

modernización y reingeniería logrando así mayor eficiencia y elevando su competitividad

 9

3. Análisis Vertical 2017- 2016

Analisis Analsis
ANALISIS DEL ESTADO FINANCIERO DE COLTEGER S.A 2017 2016
vertical vertical
Activos
Activos No Corrientes
Propiedades,planta y equipo. neto 580.208 64,41% 581.176 63,68%
Propiedades de inversion 236.403 26,25% 236.403 25,90%
Inversiones en subsidiarias 343 0,04% 309 0,03%
Cuentas por cobrar comerciales u otras cuentas por cobrar 129 0,01% 217 0,02%
Activo por impuestos diferido 3.331 0,37% 3.331 0,36%
Inversiones patrimoniales 867 0,10% 867 0,09%
Total activo no corrientes 821.281 91,18% 822.303 90,10%
Activos corrientes
Efectivo y equivalencias al efectivo 5.729 0,64% 6.057 0,66%
Inversiones negociables 17 0,0019% 17 0,0019%
Cuentaspor cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 13.122 1,46% 23.155 2,54%
Cuentas por cobrar comerciales a partes relacionadas 266 0,03% 172 0,02%
Inventario, neto 34.322 3,81% 41.460 4,54%
Impuestos de corto plazo 6.921 0,77% 9.755 1,07%
Otros activos financieros 0 0,00% 122 0,01%
Otros activos no finacieros 19.096 2,12% 9.637 1,06%
Total de activos corrientes 79.473 8,82% 90.375 9,90%
Total de activos 900.754 100,00% 912.678
Pasivos y patrimonio de los accionistas
Pasivos
Pasivos no corrientes
Obligaciones finacieras 29.552 8,38% 48.783 14,22%
Beneficios a empleados 14.286 4,05% 15.196 4,43%
Otras provisiones 696 0,20% 746 0,22%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 1.002 0,28% 3.214 0,94%
Cuentas por pagar comerciales con partes relacionadas 2.137 0,61% 2.137 0,62%
Impuesto diferido 92.668 26,27% 91.799 26,75%
Impuestos de largo plazo 9.786 2,77% 15.323 4,47%
Total de pasivos no corrientes 150.127 42,55% 177.198 51,64%
pasivos corrientes
obligaciones finacieras 78.894 22,36% 35.917 10,47%
Beneficios a empleados 5.283 1,50% 4.409 1,28%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas pagar 70.685 20,04% 81.839 23,85%
Cuentas por pagar comerciales con partes relacionadas 29.127 8,26% 29.783 8,68%
Impuestos de corto plazo 15.923 4,51% 13.984 4,08%
Otros pasivos no financieros 2.756 0,78% 6 0,00%
Total de pasivos corrientes 202.668 57,45% 165.938 48,36%
Total pasivos 352.795 343.136
Patrimonio de la accionistas
Capital emitido 700.000 127,75% 700.000 122,91%
Prima en emision de capital 233.044 42,53% 233.044 40,92%
Perdida del ejercicio 21.583 3,94% 7.714 1,35%
Perdidas acumuladas 382.279 69,76% 374.565 65,77%
Otras resultados integral acumulado 1.030 0,19% 1.030 0,18%
Reservas 19.807 3,61% 19.807 3,48%
Total patrimonio de los accionistas 547.959 569.542
Total de patrimonio de los accionistas y del pasivo 900.754 912.678
Figura 1. Análisis Vertical
 10

3.1. Análisis de los activos

Se puede observar que en el 2016 se presentó mayor concentración en las cuentas por

cobrar teniendo un 2,53% en comparación al manejo de efectivo con un 0,66% lo que indica

que la empresa manifiesta más ventas a crédito que ha contado; en el 2017 a comparación

del 2016 las ventas efectivas disminuyen obteniendo un porcentaje del 0,63% y las cuentas

por cobrar también disminuyen a 1,45% impidiendo el aumento de activos corrientes.

Para el 2017 aunque su inventario se disminuyó con respecto al 2016 no alcanzo a obtener

un total de activos mayor que el año anterior ya que la inversión de maquinaria fue de un

64,41% sabiendo que no se presentó mayor movimiento en la rotación de cartera.

3.2. Análisis de los pasivos

Para el 2016 se presentó un total de pasivos corrientes con un 48,35% con respecto al año

2017 que fue de 57,44% lo que quiere decir que el total de pasivos corrientes fue mayor ya

que las obligaciones financieras de la empresa aumentaron un 22,36% con respecto al año

anterior que se presentó con un 10,46%. Para las cuentas por pagar en el año 2017 la

empresa pudo solventar un porcentaje bajo disminuyéndolo con respecto al 2016.

3.3. Análisis del patrimonio

Financieramente la empresa se encuentra en una situación crítica en el 2017 con respecto

al 2016, aunque presenta una pérdida del ejercicio para el 2017 con un 3,93% siendo una

cantidad baja con respecto a la inversión realizada, y su patrimonio de accionistas se

aumentó en una pequeña cantidad dejándolo en 127,74% con respecto al año anterior que

estaba en 122,9%.
 11

4. Análisis Vertical del Estado de Resultados

Analisis Analisis
2017 2016
Vertical Vertical
Ingresos de actividades ordinarias 75.522 100% 122.639 100%
Costo de ventas 73.110 96,81% 110.606 90,19%
(perdidas)utilidad bruta 588 0,78% 12.033 9,81%
Otros ingresos 4.268 5,65% 4.083 3,33%
Gastos de distribucion 812 1,08% 1.137 0,93%
Gastos de administracion y venta 3.704 4,90% 4.258 3,47%
Gastos por beneficios a empleados 3.128 4,14% 3.489 2,84%
Otros gastos 2.000 2,65% 3.918 3,19%
Perdida utilidad operacional 5.964 7,90% 3.314 2,70%
(perdida) utilidad derivada de la posicion monetaria neta 167 0,22% 1.334 1,09%
Ingresos financieros 365 0,48% 711 0,58%
Gastos financieros 14.298 18,93% 16.343 13,33%
Participacion en las utilidades (perdidas) asociadas y negocios conjuntos 34 0,05% 15 0,01%
Perdida antes de impuestos 20.030 26,52% 10.999 8,97%
Gastos por impuestos,neto 1.553 2,06% 1.210 0,99%
Perdida del ejercicio 21.583 28,58% 12.209 9,96%
Perdida por accion basica en pesos colombianos 308.34 174.41
Figura 2. Análisis Vertical del estado de resultados

Se observa que en el año 2017 la utilidad neta o perdida de ejercicio mejoro con respecto

al año anterior, obteniendo un 28,58% aunque esta utilidad haya mejorado no es un

porcentaje representativo para la empresa, ya que sus costos de ventas son muy altos con

respecto al precio de venta.

En cuanto a los gastos administrativos y ventas para el año 2016 fue de 3,47% con

respecto al año 2017 aumentando un 4,90%, indicando que en este año invirtieron un poco

más ya sea maquinaria, infraestructura o personal de la empresa.

 12

5. Análisis Horizontal

ANALISIS DEL ESTADO FINANCIERO DE COLTGER S.A 2017 2016 Analisis horizontal 2017-
Activos
Variacion Variacion
Activos No Corrientes
absoluto relativa %
Propiedades,planta y equipo, neto 580.208 581.176 -968 -0,17%
Propiedades de inversion 236.403 236.403 0 0,00%
Inversiones en subsidiarias 343 309 34 11,00%
Cuentas por cobrar comerciales u otras cuentas por cobrar 129 217 -88 -40,55%
Activo por impuestos diferido 3.331 3.331 0 0,00%
Inversiones patrimoniales 867 867 0 0,00%
Total activo no corrientes 821.281 822.303 -1.022 -0,12%
Activos corrientes
Efectivo y equivalencias al efectivo 5.729 6.057 -328 -5,42%
Inversiones negociables 17 17 0 0,00%
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 13.122 23.155 -10.033 -43,33%
Cuentas por cobrar comerciales a partes relacionadas 266 172 94 54,65%
Inventario, neto 34.322 41.460 -7.138 -17,22%
Impuestos de corto plazo 6.921 9.755 -2.834 -29,05%
Otros activos financieros 0 122 -122 -100,00%
Otros activos no finacieros 19.096 9.637 9.459 98,15%
Total de activos corrientes 79.473 90.375 -10.902 -12,06%
Total de activos 900.754 912.678 -11.924 -1,31%
Pasivos y patrimonio de los accionistas
Pasivos
Pasivos no corrientes
Obligaciones finacieras 29.552 48.783 -19.231 -39,42%
Beneficios a empleados 14.286 15.196 -910 -5,99%
Otras provisiones 696 746 -50 -6,70%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 1.002 3.214 -2.212 -68,82%
Cuentas por pagar comerciales con partes relacionadas 2.137 2.137 0 0,00%
Impuesto diferido 92.668 91.799 869 0,95%
Impuestos de largo plazo 9.786 15.323 -5.537 -36,14%
Total de pasivos no corrientes 150.127 177.198 -27.071 -15,28%
Pasivos corrientes
Obligaciones finacieras 78.894 35.917 42.977 119,66%
Beneficios a empleados 5.283 4.409 874 19,82%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas pagar 70.685 81.839 -11.154 -13,63%
Cuentas por pagar comerciales con partes relacionadas 29.127 29.783 -656 -2,20%
Impuestos de corto plazo 15.923 13.984 1.939 13,87%
Otros pasivos no financieros 2.756 6 2.750 45833,33%
Total de pasivos corrientes 202.668 165.938 36.730 22,13%
Total pasivos 352.795 343.136 9.659 2,81%
Patrimonio de la accionistas
Capital emitido 700.000 700.000 0 0,00%
Prima en emision de capital 233.044 233.044 0 0,00%
Perdida del ejercicio 21.583 7.714 13.869 179,79%
Perdidas acumuladas 382.279 374.565 7.714 2,06%
Otras resultados integral acumulado 1.030 1.030 0 0,00%
Reservas 19.807 19.807 0 0,00%
Total patrimonio de los accionistas 547.959 569.542 -21.583 -3,79%
Total de patrimonio de los accionistas y del pasivo 900.754 912.678 -11.924 -1,31%
Figura 3. Análisis Horizontal
 13

5.1. Análisis de los activos

El total de activos disminuyo respecto de un año a otro con un 1,30% debido a que ingreso

menos dinero a la empresa. Aunque se presentó una disminución del 43,32% de cuentas por

cobrar; así mismo se disminuyó la inversión de máquinas y equipos con un 0,1% sabiendo

que es un bajo porcentaje, impidiendo que los activos corrientes aumenten.

5.2. Análisis Pasivos

Las cuentas por pagar a corto plazo se disminuyeron un 13,6% con respecto al año

anterior, así mismo decrecieron las cuentas por pagar a largo plazo; aunque la empresa haya

podido solventar una parte de sus deudas obtuvo un crecimiento de obligaciones financieras

del 119% dando como resultado un mayor total de pasivo del 2,81% de un año a otro.

5.3. Análisis de patrimonio

El total de patrimonio disminuyo con un 3,78% ya que la inversión de accionistas estuvo

estable respecto a los dos años, esto se dio al aumento de prima en emisión de capital con un

180%; su utilidad fue de 2% es decir un porcentaje no significativo.

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6. Análisis Horizontal del Estado de Resultados

2017 2016 analis horizontal 2017-2016

Variacion absoluta Variacion relativa
Ingresos de actividades ordinarias 75.522 122.639 -47.117 -38,42%
Costo de ventas 73.110 110.606 -37.496 -33,90%
(perdidas)utilidad bruta 588 12.033 -11.445 -95,11%
Otros ingresos 4.268 4.083 185 4,53%
Gastos de distribucion 812 1.137 -325 -28,58%
Gastos de administracion y venta 3.704 4.258 -554 -13,01%
Gastos por beneficios a empleados 3.128 3.489 -361 -10,35%
Otros gastos 2.000 3.918 -1.918 -48,95%
Perdida utilidad operacional 5.964 3.314 2.650 79,96%
(perdida) utilidad derivada de la posicion monetaria neta 167 1.334 -1.167 -87,48%
Ingresos financieros 365 711 -346 -48,66%
Gastos financieros 14.298 16.343 -2.045 -12,51%
Participacion en las utilidades (perdidas) asociadas y negocios conjuntos 34 15 19 126,67%
Perdida antes de impuestos 20.030 10.999 9.031 82,11%
Gastos por impuestos,neto 1.553 1.210 343 28,35%
Perdida del ejercicio 21.583 12.209 9.374 76,78%
Perdida por accion basica en pesos colombianos 308.340 174.410 133.930 76,79%
Figura 4. Análisis Horizontal de los Estados de Resultados

Se observa que la utilidad bruta respecto a los dos años disminuyo un 95,11% debido a que los

ingresos se disminuyeron con un 38,42%, y el costo de ventas disminuyo un 33,90% .

La utilidad operacional aumento un 79,96% con respecto a los dos años, lo cual es favorable ya

que los gastos de administración y ventas se disminuyeron un 13,01% , logrando que se aumente la

utilidad neta.
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7. Razones Financiera 2016

7.1. Razones de Liquidez

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 − 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

= 90.375 − 165.938

= −75.563

La empresa no cuenta con solvencia para poder pagar sus deudas, debido a que el capital

neto dio negativo, es decir no cuenta con dinero para seguir trabajando.

Activo circulante
𝑅𝑎𝑧𝑜𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
90.375
=
165.938

= 0.54

Por cada peso que la empresa debe, solo tiene 0,54 pesos para solventar, es decir que la

empresa no cuenta con liquidez para saldar la deuda.

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒−𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 𝐴𝑐𝑖𝑑𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

90.375−41.460
=
165.938

= 0.29

Por cada peso que la empresa tiene cuenta con 0,29 pesos lo que quiere decir que tiene

que hacer uso de los inventarios ya que tampoco cuenta con activos corrientes.
 16

7.2. Razones de Actividad o Gestión

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 =
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
110.606
=
41.460
= 2.67

El inventario rota cada 2,67 aproximadamente 3 veces en el año.

360
𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 =
𝑅𝑡𝑜𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
360
=
2.67
= 134,83

El inventario de la empresa rota en un promedio de 135 días, quiere decir que cada 961

días termina de vender una producción textil.

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 =
𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

122.639
=
23.155
= 5.30

La empresa está recibiendo dinero anualmente cada 5,30 veces por concepto clientes y
cobro.

360
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜 =
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎
360
=
5.30
= 67.92
 17

El tiempo de cuentas por cobrar es cada 68 días, es decir se manejan ventas a crédito, pero

no es factible porque el financiamiento de la empresa no es positivo. Esta empresa está

dejando mucho tiempo la cuenta por cobrar con respecto a lo que se debe pagar, es por eso

que es necesario fijar nuevas políticas de pago.

𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 =
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
122.639
=
90.375
= 1.36

Los activos corrientes rotan cada 1,36 veces anualmente en la que son transformados en

ventas.

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐹𝑖𝑗𝑜

122.639
=
822.303
= 0.15

Por cada peso de activo fijo que la empresa invierte solo tiene 0,15 pesos de ingreso por

ventas, es decir no está generando mayores ingresos.

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
122.639
=
912.678
= 0.13

Por cada peso de activo que tiene la empresa está generando 0,13 pesos por producción de

ventas.

𝑃𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 = ∗ 365
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
 18

81.839
= ∗ 365
110.606
= 270,07

El periodo de pago para los proveedores es de 270 días, aunque es un periodo largo la

empresa no cuenta con liquidez para acortar los tiempos de pago a los proveedores debido a

la rotación lenta de inventarios, un exceso del periodo medio de cobranza y una falta de

potencia financiera.

𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑑𝑚 𝑦 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝐼𝑚𝑝𝑎𝑐𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑑𝑚 𝑦 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 = ∗ 100
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
4.258 + 1.137
= ∗ 100
122.639
= 4.39%

De todos los ingresos la empresa esta asignando el 4,39% para gastos, siendo estos muy

bajos.

7.3. Razones de Endeudamiento

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠
𝐼𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
343.136
=
912.678
= 0.38

La empresa se encuentra dentro de los márgenes de endeudamiento.

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
𝑅𝑒𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 − 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
343.136
=
700.000
= 0.49

El 0,49 representa el capital que tiene la empresa o la inversión inicial con respecto a la

deuda.
 19

7.4. Razones de Rentabilidad

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑛𝑒𝑡𝑎
12.033
=
122.639
= 0.09

A la empresa le queda de utilidad después de producir el 9%, la cual es baja.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑒𝑥𝑝𝑙𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 = ∗ 100
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎
3.314
= ∗ 100
122.639
= 2.70%

La empresa tiene un 2,70% de utilidad después de operar.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠
12.209
=
122.639
= 0.09

Por cada peso que vendió la empresa le está quedando 0,09 pesos.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑎 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛 =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
12.209
=
700.000
= 0.017

Por cada peso que la empresa invierte recibe 0,017 pesos.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
12.209
=
912.678
= 0.013

Por cada peso de activo que está manejando la empresa le está quedando 0,013.
 20

8. Razones Financieras 2017

8.1. Razones de Liquidez

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 − 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

= 79.473 − 202.668

= −123.195

La empresa no cuenta con solvencia para poder pagar sus deudas, debido a que el capital

neto dio negativo, es decir no cuenta con dinero para seguir trabajando.

Activo circulante
𝑅𝑎𝑧𝑜𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
79.473
=
202.668

= 0.39

Por cada peso que la empresa debe, solo tiene 0,39 pesos para solventar, es decir que la

empresa no cuenta con liquidez para saldar la deuda.

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒−𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 𝐴𝑐𝑖𝑑𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

79.473−34.322
=
202.668

= 0.22

Por cada peso que la empresa tiene cuenta con 0,22 pesos lo que quiere decir que tiene

que hacer uso de los inventarios ya que tampoco cuenta con activos corrientes.
 21

8.2. Razones de Actividad o Gestión

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 =
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
73.110
=
34.322
= 2.13

El inventario rota cada 2,13 aproximadamente 2 veces en el año.

360
𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 =
𝑅𝑡𝑜𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
360
=
2.13
= 169.01

El inventario de la empresa rota en un promedio de 169 días, quiere decir que cada 169

días termina de vender una producción textil.

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 =
𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

72.522
=
13.122
= 5.53

La empresa está recibiendo dinero anualmente cada 6 veces por concepto clientes y cobro.

360
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜 =
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎
360
=
5.53
= 65.09
 22

El tiempo de cuentas por cobrar es cada 65 días, es decir se manejan ventas a crédito, pero

no es factible porque el financiamiento de la empresa no es positivo. Esta empresa está

dejando mucho tiempo la cuenta por cobrar con respecto a lo que se debe pagar, es por eso

que es necesario fijar nuevas políticas de pago.

𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 =
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
72.522
=
79.473
= 0.91

Los activos corrientes rotan cada 0,91 veces anualmente en la que son transformados en

ventas.

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐹𝑖𝑗𝑜

72.522
=
821.281
= 0.09

Por cada peso de activo fijo que la empresa invierte solo tiene 0,09 pesos de ingreso por

ventas, es decir no está generando mayores ingresos.

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
72.522
=
900.754
= 0.08
 23

Por cada peso de activo que tiene la empresa está generando 0,08 pesos por producción de

ventas.

𝑃𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 = ∗ 365
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
70.685
= ∗ 365
73.110
= 352.89

El periodo de pago para los proveedores es de 353 días, aunque es un periodo largo, la

empresa no cuenta con liquidez para acortar los tiempos de pago a los proveedores debido a

la rotación lenta de inventarios, un exceso del periodo medio de cobranza y una falta de

potencia financiera.

𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑑𝑚 𝑦 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝐼𝑚𝑝𝑎𝑐𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑑𝑚 𝑦 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 = ∗ 100
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
3.704
= ∗ 100
72.522
= 5.11%

De todos los ingresos la empresa esta asignando el 5,11% para gastos, siendo estos muy

bajos.

8.3. Razones de Endeudamiento

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠
𝐼𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
352.795
=
900.754
= 0.39

La empresa se encuentra dentro de los márgenes de endeudamiento.

 24

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
𝑅𝑒𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 − 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
352.795
=
700.000
= 0.50

El 0,50 representa el capital que tiene la empresa o la inversión inicial con respecto a la

deuda.

8.4. Razones de Rentabilidad

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑛𝑒𝑡𝑎
588
= 72.522*100
= 8.11%

A la empresa le queda de utilidad después de producir el 8,11%, la cual es baja.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑒𝑥𝑝𝑙𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 = ∗ 100
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎
5.964
= ∗ 100
72.522
= 8,22%

La empresa tiene un 8,22% de utilidad después de operar.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠
21.583
=
72.522
= 0.30

Por cada peso que vendió la empresa le está quedando 0,30 pesos.
 25

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑎 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛 =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
21.583
=
700.000
= 0.03

Por cada peso que la empresa invierte recibe 0,03 pesos.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
21.583
=
900.754
= 0.023

Por cada peso de activo que está manejando la empresa le está quedando 0,023.

8.5. Análisis Comparativo entre los dos años

Respecto a los dos años en cuanto al capital neto de trabajo la empresa no tiene solvencia

para trabajar ya que sus pasivos corrientes son mayores que sus activos corrientes dando

como resultado un capital neto de trabajo negativo.

La razón circulante del 2017 disminuyo respecto al año anterior ya que sus activos

corrientes están más bajos y los pasivos corrientes más alto que del año 2016.

Para la prueba acida tanto 2016 como el 2017 su balance cuenta con menos de lo

requerido para solventar sus obligaciones y es por eso que la empresa debe hacer uso de los

inventarios para saldar dicha deuda y esto se dio porque la razón circulante es menor a uno y

sus activos corrientes son bajos.

 26

La rotación de los inventarios en el 2016 fue de 135 días terminando de vender lo

establecido con respecto al año 2017 que fue de 169 días.

Se observa que en el 2016 la cuenta de cobro está en 68 días con respecto al 2017 que está

en 65 días, es decir que en el 2017 disminuyeron el tiempo de cobro pero aun así no se

presenta un cambio relevante aunque el plazo de tiempo para pagar a los proveedores se haya

alargado.

Las utilidades que presenta la empresa con respecto a los dos años son bajas.
 27

9. Proyección Financiera

COLTEJER S.A

ESTADO DE RESULTADOS 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Ventas
Ventas de Producto 122.639 75.522 13.728.848.149 14.445.933.345 15.203.420.306 16.003.728.351 16.844.532.231
Total Ventas 122.639 75.522 13.728.848.149 14.445.933.345 15.203.420.306 16.003.728.351 16.844.532.231
Costos Operacionales
Costo de Ventas 110.606 73.110 3.432.212.037 3.322.564.669 3.040.684.061 2.720.633.820 2.526.679.835
Gastos Administrativos 8.719 9.644 10.096 10.415 10.747 11.090 11.444
Total Costos Operacionales 119.325 82.754 3.432.222.133 3.322.575.085 3.040.694.808 2.720.644.910 2.526.691.279
UTILIDAD BRUTA 3.314 -7.232 10.296.626.015 11.123.358.260 12.162.725.498 13.283.083.441 14.317.840.952
(-) Depreciaciones 58.118 58.021 58.021 68.702.262 140.931.928 216.949.030 296.967.672
Utilidad Operacional -54.804 -65.253 10.296.567.994 11.054.655.999 12.021.793.570 13.066.134.411 14.020.873.281
(+) Ingreso por Intereses 2.045 532 1.289 910 1.099 1.005 1.052
(-) Gasto por Intereses 16.358 14.332 6.861 6.425 4.819 3.213 1.606
Utilidad antes de Impuestos -69.117 -79.053 10.296.562.422 11.054.650.484 12.021.789.850 13.066.132.203 14.020.872.726
Impuesto a la Renta 1.210 1.553 3.397.865.599 3.714.362.563 4.048.938.822 4.403.286.552 4.732.044.545
Utilidad Neta -67.907 -77.500 13.694.428.021 14.769.013.046 16.070.728.672 17.469.418.756 18.752.917.272

IMPORRENTA 33%

BALANCE GENERAL 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Activos
Activo Corriente
Caja 6.057 5.729 2.856.023.936 8.740.430.031 15.725.711.023 23.055.886.224 31.318.146.175
Cuentas por Cobrar (Clientes) 23.327 13.388 2.522.548.916 2.607.589.216 2.768.904.341 2.901.720.637 3.060.980.540
Inventarios 41.460 34.322 1.448.910.068 1.481.211.780 1.319.587.341 1.196.780.804 1.103.991.781
Otros Activos Corrientes 19.531 26.034 3.459.510.283 4.310.010.155 4.183.547.594 4.589.277.472 4.732.761.858
Total Activos Corrientes 90.375 79.473 10.286.993.204 17.139.241.182 23.997.750.298 31.743.665.137 40.215.880.354
Propiedad planta y Equipo
Valor Bruto 581.176 580.208 687.022.615 1.409.319.283 2.169.490.298 2.969.676.716 3.811.903.327
(-) Depreciación Acumulada 58.118 58.021 116.042 68.818.303 209.750.232 426.699.261 723.666.933
Propiedad Planta y Equipo Neto 523.058 522.187 686.906.574 1.340.500.979 1.959.740.066 2.542.977.454 3.088.236.394
Total Activos 613.433 601.660 10.973.899.777 18.479.742.161 25.957.490.364 34.286.642.592 43.304.116.748

Pasivos
Pasivo Corriente
Proveedores 111.622 99.812 4.074.749.988 4.240.321.142 3.745.252.234 3.411.583.671 3.140.259.027
Otros Pasivos Corrientes 54.316 102.856 85.288 99.533 96.739 102.910 104.606
Total Pasivo Corriente 165.938 202.668 4.074.835.276 4.240.420.675 3.745.348.974 3.411.686.581 3.140.363.633

Deuda 177.198 150.127 120.102 90.076 60.051 30.025 -

Total Pasivos 343.136 352.795 4.074.955.378 4.240.510.751 3.745.409.024 3.411.716.606 3.140.363.633

Patrimonio
Capital Suscrito y Pagado 700.000 700.000 700.000 700.000 700.000 700.000 700.000
Utilidades del Ejercicio -67.907 -77.500 13.694.428.021 14.769.013.046 16.070.728.672 17.469.418.756 18.752.917.272
Utilidades de Periodos Anteriores 374.565 382.279 304.779 13.694.732.800 28.463.745.847 44.534.474.519 62.003.893.274
Total Patrimonio 1.006.658 1.004.779 13.695.432.800 28.464.445.847 44.535.174.519 62.004.593.274 80.757.510.546
-1.879 0% 0% 0% 0% 0%
Total Pasivos + Patrimonio 1.349.794 1.357.574 17.770.388.178 32.704.956.598 48.280.583.543 65.416.309.880 83.897.874.179
CHECK -736.361 -755.914 -6.796.488.401 -14.225.214.436 -22.323.093.179 -31.129.667.289 -40.593.757.431

INDICADORES FINANCIEROS 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

LIQUIDEZ

Razon de Liquidez 0,54 0,39

Capital de Trabajo -75.563 -123.195
Prueba Acida 0,29 0,22

ENDEUDAMIENTO

Razon de Endeudamiento 0,56 0,59

RENTABILIDAD

Margen Bruto (Contribucion) 9,81% 3,19%

Margen Operacional -44,69% -86,40%
Margen Neto -55,37% -102,62%
Rendimiento de la Inversion -11,07% -12,88%
Rendimiento del Capital -9,70% -11,07%

OPERACIÓN

Rotacion de Inventarios 137 171

Rotacion de Proveedores 368 498
Rotacion de Clientes 69 65
Rotacion de Otros Pasivos 2.274 3.893
Rotacion de Otros Activos Corrientes 58 126

INDICADORES - INFORMACION - ECONOMICA 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

INFLACION 5,8% 4,69% 3,16% 3,18% 3,20% 3,19% 3,21%

IMPTO DE RENTA 25,0% 34,00% 33,00% 33,60% 33,68% 33,70% 33,75%
TASA DE INTERES DEL MERCADO 7,50% 4,8% 4,50% 4,70% 4,74% 4,60% 4,70%
PIB 2,00% 1,80% 2,20% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00%
CRECIMIENTO DE LA EMPRESA 4,00% 3,50% 7,00% 7,00% 7,00% 7,00% 7,00%
DTF 6,86% 5,21% 4,57% 5,35% 5,35% 5,35% 5,35%
AUMENTO DE PRECIO DE VENTA 3,00% 3,00% 3,00% 3,00% 3,00% 3,00% 3,00%

INGRESOS 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

PRECIO PROMEDIO 320.000 348.000 374.761 386.604 398.898 411.662 424.794

UNIDADES VENDIDAS 35.000 32.000 36.634 37.366 38.114 38.876 39.653
PROMERDIO DE UNIDADES VENDIDAS 33.500 34.237 34.922 35.620 36.333 37.059
INGRESOS POR VENTAS 11.200.000.000 11.136.000.000 13.728.848.149 14.445.933.345 15.203.420.306 16.003.728.351 16.844.532.231

COSTOS DE VENTAS 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

COSTO PROMEDIO HISTORICO 30% 27% 25% 23% 20% 17% 15%
COSTO DE VENTA 3.360.000.000 3.006.720.000 3.432.212.037 3.322.564.669 3.040.684.061 2.720.633.820 2.526.679.835
 28

GASTOS ADMINISTRATIVOS 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

GASTOS ADMINISTRATIVOS 110.606 9.644 10.096 10.415 10.747 11.090 11.444

DEPRECIACION 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

VALOR BRUTO 580.208 580.208 687.022.615 1.409.319.283 2.169.490.298 2.969.676.716
COMPRAS 686.442.407 722.296.667 760.171.015 800.186.418 842.226.612
DEPRECIACION DEL PERIODO 58.021 68.702.262 140.931.928 216.949.030 296.967.672
DEPRECIACION ACUMULADA 58.021 116.042 68.818.303 209.750.232 426.699.261 723.666.933
SALDO FINAL 522.187 686.906.574 1.340.500.979 1.959.740.066 2.542.977.454 3.088.236.394
VIDA UTIL A DEPRECIAR 10 AÑOS

CREDITOS - DEUDA 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

SALDO INICIAL DE LA DEUDA 150.127 120.102 90.076 60.051 30.025

ABONO A CAPITAL 30.025 30.025 30.025 30.025 30.025
INTERESES 6.861 6.425 4.819 3.213 1.606
SALDO FINAL 150.127 120.102 90.076 60.051 30.025 -

CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

ROTACION DE CLIENTES 69 65 67 66 66 66 66
VALOR DE LA CARTERA POR COBRAR 2.522.548.916 2.607.589.216 2.768.904.341 2.901.720.637 3.060.980.540

OTROS ACTIVOS CORRIENTES 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

ROTACION DE OTROS ACTIVOS CORRIENTES 58 126 92 109 100 105 103

VALOR DE LOS OTROS ACTIVOS CORRIENTES 3.459.510.283 4.310.010.155 4.183.547.594 4.589.277.472 4.732.761.858

PROVEEDORES 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

ROTACION DE LOS PROVEEDORES 368 498 433 466 450 458 454
VALOR DE LOS PROVEEDORES 4.074.749.988 4.240.321.142 3.745.252.234 3.411.583.671 3.140.259.027

OTROS PASIVOS CORRIENTES 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

ROTACION DE OTROS PASIVOS CORRIENTES 2.274 3.893 3.083 3.488 3.286 3.387 3.336
VALOR DE OTROS PASIVOS CORRIENTES 85.288 99.533 96.739 102.910 104.606

INVENTARIOS 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

ROTACION DE INVENTARIOS 137 171 154 163 158 161 159

VALOR DE INVENTARIOS 1.448.910.068 1.481.211.780 1.319.587.341 1.196.780.804 1.103.991.781

FLUJO DE CAJA 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Utilidad Operacional -65.253 10.296.567.994 11.054.655.999 12.021.793.570 13.066.134.411 14.020.873.281

(-) Impuestos Operacionales -16.313 2.574.141.999 2.763.664.000 3.005.448.393 3.266.533.603 3.505.218.320
Utilidad Op Despues de Impuestos -48.940 7.722.425.996 8.290.991.999 9.016.345.178 9.799.600.808 10.515.654.961
(+) Depreciaciones 58.118 58.021 68.702.262 140.931.928 216.949.030 296.967.672
Flujo de Caja Bruto 9.178 7.722.484.017 8.359.694.261 9.157.277.106 10.016.549.838 10.812.622.632
(-) Incremento en Capital de Trabajo Neto Operativo -47.304 3.356.262.915 802.256.485 368.299.826 749.402.031 481.278.213
(-) Inversión en Activos Fijos 686.442.407 722.296.667 760.171.015 800.186.418 842.226.612
Flujo de Caja Libre Operacional 56.482 3.679.778.694 6.835.141.109 8.028.806.265 8.466.961.390 9.489.117.808
(-) Gastos Financieros 6.861 6.425 4.819 3.213 1.606
(-) Amortización a Capital 30.025 30.025 30.025 30.025 30.025
(+) Ingresos Financieros 1288,5 910,25 1099,375 1004,8125 1052,09375
(+) Ajuste de Impuestos -823.723.601 -950.698.563 -1.043.490.429 -1.136.752.950 -1.226.826.225
Flujo de Caja del Periodo 2.856.018.207 5.884.406.095 6.985.280.991 7.330.175.202 8.262.259.951
Caja Inicial 5.729 2.856.023.936 8.740.430.031 15.725.711.023 23.055.886.224
Caja Final 2.856.023.936 8.740.430.031 15.725.711.023 23.055.886.224 31.318.146.175

VARIACION DEL CAPITAL DE TRABAJO 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

ACTIVO CORRIENTE
Cuentas por Cobrar Clientes 23.327 13.388 2.522.548.916 2.607.589.216 2.768.904.341 2.901.720.637 3.060.980.540
Inventarios 41.460 34.322 1.448.910.068 1.481.211.780 1.319.587.341 1.196.780.804 1.103.991.781
Otros Activos Corrientes 19.531 26.034 3.459.510.283 4.310.010.155 4.183.547.594 4.589.277.472 4.732.761.858
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 84.318 73.744 7.430.969.267 8.398.811.151 8.272.039.275 8.687.778.913 8.897.734.179

PASIVO CORRIENTE
Proveedores 111.622 99.812 4.074.749.988 4.240.321.142 3.745.252.234 3.411.583.671 3.140.259.027
Otros Pasivos Corrientes 54.316 102.856 85.288 99.533 96.739 102.910 104.606
TOTAL PASIVO CORRIENTE 165.938 202.668 4.074.835.276 4.240.420.675 3.745.348.974 3.411.686.581 3.140.363.633

CAPITAL DE TRABAJO -81.620 -128.924 3.356.133.991 4.158.390.476 4.526.690.302 5.276.092.332 5.757.370.545

VARIACION DEL CAPITAL DE TRABAJO -47.304 3.356.262.915 802.256.485 368.299.826 749.402.031 481.278.213

CICLO DEL EFECTIVO -162 -262 0 0 0 0 0

FLUJOS DE CAJA 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

FLUJO DE CAJA OPERACIONAL ($ 24.861.184.321) 3.679.778.694 6.835.141.109 8.028.806.265 8.466.961.390 9.489.117.808

TASA DE RENTABILIDAD ESPERADA 12%
VALOR PRESENTE NETO $ 25.214.482.361

TIR 12,50%

Figura 5. Proyección Financiera

9.1. Análisis del resultado de las proyecciones financiero

Se hizo uso de la información histórica del año 2016 y 2017 de la empresa Coltejer, para

predecir y estimar los comportamientos futuros a 5 años de sus estados financieros.

 29

Se proyecta que sus ingresos aumenten en una pequeña cantidad en comparación con los

años históricos, debido principalmente a la disminución de inventarios por ende se

presentaron más ventas de sus productos.

Se estableció un crecimiento del 7% debido a que financieramente la empresa se encuentra

en un déficit de ingresos en relación a sus pasivos. Cabe destacar que este crecimiento que se

le asigno no asegura que la empresa logre salir de su crisis económica, ya que la proyección a

5 años pronostica que los pasivos van aumentando directamente proporcional a sus activos

afectando de manera drástica las utilidades.

Se proyecta para el año 2022 que la empresa continua con el endeudamiento.

Con los pronósticos de los estados financieros estimados se puede concluir que la empresa

no es rentable puesto que sus ingresos son menores a sus costos.

 30

10. Planteamiento Estratégico

Se propondría que la empresa vendiera algunos activos fijos como es, una parte de su

infraestructura para así tener recursos que serán incorporados a la operación textil.

Incorporar socios estratégicos para aumentar el capital y disminuir el endeudamiento.

Reducir los costos y gastos en la fabricación del producto, optimizando los recursos y

mejorando la producción, para lograr disminuir el precio del producto aumentando la

demanda de ventas para generar más ingresos en la empresa

Es recomendable que Coltejer logre un ahorro de recursos tales como energía, agua y

manejo de residuos para seguir teniendo sostenibilidad de la empresa.

Disminuir el tiempo de cuentas por cobrar para que la empresa tenga liquidez de forma

que pueda seguir trabajando.