AÑO 1

TASA 1% 18% EA VENTAS 1,000

PLAZO 3 AÑOS Margen EBITDA 12%
EBITDA 120
Inflacion 4% MYE 120
PIB 5% D 10%
DEPRE 12
UTILIDAD
IEF 9.20% OPERATIVA 108

D*18% ------> 0,18D

Gasto Financiero
UTILIDAD ANTES
TRI = ((1+IEF)/(1+Inflacion))-1 DE IMP 108-0,18D

RENTABILIDAD 40%
ANTES DE IMP

PERIODO SALDO
0 54.55
1 $ 39.28
2 $ 21.26
3 $ 0.00

AÑO 1 AÑO 2
UTILIDAD OPERATIVA 108 119
GASTO FINANCIERO 9.82 7.07
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 98.18 111.97
IMPUESTO 32.40 36.95
UTILIDAD NETA 65.8 75.0
MAS GASTO FINANCIER 9.82 7.07
MAS DEORECIACION 12 12
IGUAL FLUJO CAJA BRUTO 87.60 94.09
MENOS REPONE ACTIVO 0 0
 MENOS REPONE KTNO 17 18
IGUAL FLUJO DE CAJA LIBRE 71.04 76.01
MENOS SERVICIO A LA DEUDA $ 25.09 $ 25.09
IGUAL DISPONIBLE PARA DISTRIBUIR
UTILIDADES O DIVIDENDOS 45.95 50.92
% DISTRIBUIR UTILIDADES O
DIVIDENDOS 70% 68%

Pr ESTRUCTURAR EL FLUJO DE CAJA LIBRE SE PARTE DESDE LA UTILLIDAD NETASUMANDO EL GASTO FINANCIERO Y LAS DE

CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO: Representa los recursos necesarios para garantizar ka operación que a partir del i

año 1 año 2
VENTAS 1,000 $ 1,092
PKT 18% 18%
KTNO 180 197
REPONER KTNO 17 18
 MARGEN EBITDA MARGEN EBITDA=EBITDA/VENTAS

ACTIVOS 300
ACTIVOS = PASIVO + PATRIMONIO
ACTIVO=DEUDA+PATRIMONIO
300-D=PATRIMONIO
EBITDA=UTILIDAD OPERATIVA+DPA

VF=VA*(1+ipv)^n
AÑO2 AÑO 3 AÑO4 AÑO 5 AÑO6
$ 1,092 $ 1,192 $ 1,302 $ 1,422 $ 1,553
12% 12% 12% 12% 12%
131 143 156 171 186 EBITDA=UTILIDAD OPERATIVA+DPA
120 120 120 120 120
10% 10% 10% 10% 10%
12 12 12 12 12

40%*(300-D)=108-0,18D
119 131 144 159 174

*18% ------> 0,18D 120-0,40 D=108-0,18D

120-108=0,40 D - 0,18D
12=0,22D
UAI 108 - 0,18D 98.181 40% 12/0,22=D

40%*(300-D)=108-0,18D 54.55

PATRIMONIO300-D 245.45 TASA

PLAZO

CAPITAL INTERES PAGO

$ 15.27 9.82 $ 25.09

$ 18.02 7.07 $ 25.09
$ 21.26 3.83 $ 25.09

AÑO3 AÑO4 ALO5 AÑO6

131 144 159 174
3.83
127.27 144.26 158.64 174.34
42.00 47.61 52.35 57.53 TASA IMPU 33%
85.3 96.7 106.3 116.8
3.83
12 12 12 12
101.10 108.65 118.29 128.80
0 0 0 0
 20 22 24
81.35 87.09 94.74
$ 25.09

56.26 87.09 94.74

66% 90% 89%

STO FINANCIERO Y LAS DEPRECIACIONES PROVISIONES Y AMORTIZACIONES PARA CONSOLIDAR EL FLUJO DE CAJA BRUTO Y PODER RE

peración que a partir del indicador de productividad de capital de trabajo que es igual al capital de trabajo neto operativo dividido las

año 3 año 4 año 5 año 6

$ 1,192 $ 1,302 $ 1,422 $ 1,553
18% 18% 18% 18% PKT=KTNO/VENTAS
215 234 256 280
20 22 24
IVO + PATRIMONIO
A+PATRIMONIO
1RA ECUACION

0%*(300-D)=108-0,18D

20-0,40 D=108-0,18D

20-108=0,40 D - 0,18D

18% EA
3 AÑOS
E CAJA BRUTO Y PODER RESTARLE LA REPOSICION DE ACTIVOS Y LA REPOSICION DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO , DE ESTA

eto operativo dividido las ventas me permitira calcular el capital de trabajo neto operativo.
NETO OPERATIVO , DE ESTA MANERA OBTENDREMOS EL DISPONIBLE PARA DISTRIBUIR UTILIDADES Y CUBRIR EL SERVICIO A LA DEUD
BRIR EL SERVICIO A LA DEUDA DE LA SIGUIENTE MANERA