Haga un backup de este sistema de planillas de cálculo antes de explorarlo, ya que inadvertidamente podría distorsionar o borrar algunas fórmulas

FICHA RESUMEN DEL PROYECTO

Nombre del proyecto:
Localización:
Inversor:

Nombre Apellido Domicilio Teléfonos

Evaluado por:

Fecha de presentación: 10/7/2003

Duración del proyecto 10 años

Inversión en activo de trabajo 260,000

Inversión en activo fijo 269,270
Inversión total 529,270

SIN FINANCIAMIENTO CON

FINANCIAMIENTO
Tasa de rentabilidad mínima exigida 12.00% 12.00%
Valor actual neto 157,770 189,728
Índice del VAN 0.25 0.30
Tasa interna de retorno 15.07% 16.16%
Tasa interna de retorno modificada 12.64% 13.91%
Relación B/C 1.012 1.015
Periodo de recuperación de la inversión (En años) 9.56 9.47
Leverage financiero 1.07

Preparado por Ing. Luis Alberto Montero

DATOS

Sólo los datos que se utilicen en la planilla de Análisis de sensibilidad (Sensi) vienen de esa planilla, de lo contrario Excel no realiza correctamente dicho análisis
El resto de los datos se cargan en esta planilla y pasan a todas las planillas que se necesiten, si no existe un encadenamiento correcto, no se puede realizar el análisis de sensibilidad

Producción inicial 25,000

Crecimiento anual 3%
Costo variable unitario 20.00
Alícuota IVA compras 21%
Alícuota del IVA sobre intereses del crédito 21%
Porcentaje costos variables con IVA 50%
Porcentaje costos fijos con IVA 40%
Alícuota del Impuesto a las Ganancias 35%
Alícuota de ingresos brutos 3%
Alícuota de impuesto a débitos y créditos en Ctas. Corr. 0.6%
Mínimo no imponible Ganancia mínima presunta 200,000
Alícuota de impuesto a la Ganancia mínima presunta 1%
Tasa de rentabilidad mínima exigida 12%

SISTEMAS DE VENTAS Y PRECIOS

Precio de venta unitario 69.00

Alícuota IVA ventas 21%

Otro tipo de planilla para volcar datos:

INSUMOS DE PRODUCCIÓN
DESCRIPCIÓN CANTIDAD UNIDAD COSTO
ANUAL NECESARIA DE UNITARIO
EFECTIVAMENTE DESPERDICIO TOTAL MEDIDA CONSTANTES
APROVECHADA NORMAL DE
 UNIDAD COSTO
DE UNITARIO
MEDIDA

PRODUCCIÓN
POLIETILENO 270 2% 275 TON 200.6 ###
POLIESTIRENO 170 2% 173 TON 0.0 ###
Total 440
INVERSIONES EN ACTIVO FIJO SIN IVA
Inicial Vida útil Amortización anual Porcen- Valor
en años taje de residual
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 valor econó-
residual mico

* Terrenos 30,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 110% 33,000

* Instalaciones 2,140 20 107 107 107 107 107 107 107 107 107 107 60% 1,284
* Vehículos 230,000 10 23,000 23,000 23,000 23,000 23,000 23,000 23,000 23,000 23,000 23,000 35% 80,500
* Máquinas y Equipos 630 5 126 126 126 126 126 0 0 0 0 0 50% 315
* Puesta en Marcha Incluída . Publicidad 2,500 1 2,500 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0% 0
* Organización de la Empresa 2,500 1 2,500 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0% 0
* Imprevistos 1,500 2 750 750 0 0 0 0 0 0 0 0 0% 0
Subtotal 269,270 28,983 23,983 23,233 23,233 23,233 23,107 23,107 23,107 23,107 23,107 115,099
Variación inversión 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
INVERSIÓN EN ACTIVO FIJO 269,270 28,983 23,983 23,233 23,233 23,233 23,107 23,107 23,107 23,107 23,107 115,099
Valor residual contable o de libros 240,287 216,304 193,071 169,838 146,605 123,498 100,391 77,284 54,177 31,070

Crédito IVA por inversión. en Activos fijos 50,247 Los datos de inversión y valor de recupero pasan a la planilla Flujo
Los datos de Crédito fiscal IVA pasan a la planilla Impuestos (Imp)
Los datos de amortización pasan a la planilla Resultados (Res)
INVERSIONES EN CAPITAL DE TRABAJO SIN IVA
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Valor
residual
econó-
mico
Efectivo 10,000 28,800 29,663 30,551 31,466 32,408 33,379 34,379 35,409 36,470 37,562
Títulos 0 14,400 14,831 15,275 15,733 16,204 16,690 17,190 17,704 18,235 18,781
Cuentas por cobrar 0 432,000 444,938 458,263 471,989 486,126 500,687 515,685 531,133 547,045 563,433
Inventario 250,000 250,000 257,500 265,225 273,182 281,377 289,819 298,513 307,468 316,693 326,193
Inversión en activo de trabajo 260,000 725,200 746,931 769,314 792,369 816,115 840,574 865,767 891,715 918,442 945,970
Menos Cuentas a pagar a Corto plazo 0 107,333 105,700 108,275 110,927 113,659 116,473 119,354 122,339 125,414 128,581
Inversión en Capital de trabajo 260,000 617,867 641,231 661,039 681,442 702,456 724,101 746,412 769,375 793,027 817,389
Variación inversión 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO 260,000 617,867 641,231 661,039 681,442 702,456 724,101 746,412 769,375 793,027 817,389
Incremento de Inv. en Capital de Trabajo 260,000 357,867 23,365 19,808 20,402 21,015 21,645 22,311 22,963 23,652 24,362 817,389

Materias primas 250,000

Variación inversión Materias primas 0
Total Materias primas 250,000
Crédito IVA por inversión en. Materias primas 52,500
DETALLE DE INVERSIONES EN ACTIVO FIJO
INSTALACIONES Cant. Precio Total
Tinglado de chapa para guardado de materiales 2 2,140

Total Instalaciones 2,140

MAQUINAS Y EQUIPOS
Andamios modulares de hierro 2 400 800
Baldes 15 10 150
Banco de trabajo 1 250 250
Carretillas chicas 4 90 360
Morsa 3 90 270

Total máquinas y equipos 630

VEHÍCULOS
Camión F 200 2 100,000 200,000
Auto elevador 1 30,000 30,000

Total vehículos 230,000

TOTAL INVERSIONES 232,770

CRONOGRAMA DE INSTALACIÓN

PERIODO
( EN
1 2 3
1 Desarrollo del Proyecto de ingeniería
2 Aprobación Municipal de obras civiles e instalaciones
3 Acondicionamiento del Terreno, cerco perimetral
4 Construcción de las obras civiles y complementarias
5 Montaje de las instalaciones industriales y aux.
6 Compras de maquinas y equipos
7 Montaje y Transportes de las máquinas y equipos
8 Compra de rodados y equipos auxiliares
9 Capacitación del personal
10 Prueba en vacío de la maquinaria
11 Compra de stock iniciales de materia prima
12 Inicio de la Producción
13 Periodo de puesta en marcha
 DE INSTALACIÓN
QUINCENAS)
4 5 6 7
 Curva de inversión
1,200,000

1,100,000

1,000,000

900,000

800,000

700,000
Inversión por periodo
Pesos

600,000
Inversión acumulada
500,000

400,000

300,000

200,000

100,000

0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Momentos
COSTOS VARIABLES SIN IVA
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Producción 25,000 25,750 26,523 27,318 28,138 28,982 29,851 30,747 31,669

Costos variables 0 -500,000 -515,000 -530,450 -546,364 -562,754 -579,637 -597,026 -614,937 -633,385
Variación costos variables 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
TOTAL COSTOS VARIABLES 0 -500,000 -515,000 -530,450 -546,364 -562,754 -579,637 -597,026 -614,937 -633,385
Los cálculos se realizan en base a la información que figura en la planilla Datos
Los costos fijos y variables se trasladan a las planillas Flujo de caja (Flujo) y Resultados (Res)

COSTOS FIJOS SIN IVA

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Costos de producción -5,000 600 600 600 600 600 600 600 600
Costos de publicidad -16,000 200 200 200 200 200 200 200 200
Costos de comercialización -3,000 100 100 100
Costos de administración -120,000 -120,000 -120,000 -120,000 -120,000 -120,000 -120,000 -120,000 -120,000
Subtotal Costos fijos 0 -144,000 -119,200 -119,200 -119,200 -119,200 -119,200 -119,100 -119,100 -119,100
Variación Costos fijos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
TOTAL COSTOS FIJOS 0 -144,000 -119,200 -119,200 -119,200 -119,200 -119,200 -119,100 -119,100 -119,100

COSTOS DE OPORTUNIDAD
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Del tiempo propio del inversor -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500
De otros recursos asignados -5,000
TOTAL -5,000 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500

Los costos de oportunidad deben estimarse a precios de mercado. Se trasladan sólo a la planilla Flujo de fondos. No se trasladan al Estado de resultados ni al Usos y Fuentes de fondos.
Como normalmente los costos de oportunidad se trasladan al cuadro de Usos y Fuentes de fondos incorporados en el Flujo, deben ser sumados en el Cuadro de Usos y Fuentes para netearlos.
Si representan el costo de oportunidad de inversiones, se debe considerar también su valor de recupero en el Flujo de fondos

Otro tipo de planillas de costos

AÑO 1 AÑO 2
 RUBROS
CONST. VARIAB. TOTAL CONST. VARIAB. TOTAL
1. Materias Primas 0 102600 102600 0 189085 189085
2. Materiales Directos 0 0 0 0 0 0
3, Mano de Obra Directa 38095 0 38095 38095 0 38095
4, Gastos de Producción 0 0 0 0 0 0
4.1 Mantenimiento 15000 15000 15000 15000
4.2 Mano de Obra Indir. y sueldos de 10296 0 10296 10296 0 10296
4.3 Materiales Indirectos 0 12795 12795 0 20367 20367
4.4 Energía mas Combustibles 17000 36485 53485 17000 58079 75079
4.5 Impuestos (No IVA ni Ganancias) 5000 0 5000 5000 0 5000
4.6 Seguros 0 0
4.7 Alquileres 30000 30000 30000 30000
4.8 Servicios u Otros
4.9 Amortización Bienes de Uso 58817 0 58817 58817 0 58817
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIÓN 174208 151880 326088 174208 267531 441739
Menos: Stock (inicial-Final) de :
Productos en Proceso
Productos Terminados
Gastos de Puesta en Marcha
COSTO DE PRODUCCIÓN DE LO VEN 174208 151880 326088 174208 267531 441739
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 15600 0 15600 15600 15600
GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN 0 14310 14310 0 23460 23460
GASTOS DE FINANCIACIÓN 34533 0 34533 27067 0 27067
COSTO TOTAL DE LO VENDIDO 224341 166190 390531 216875 290991 507865
 10 TOTALES

32,619 286,597

-652,387 -5,731,940
0 0
-652,387 -5,731,940

10 TOTALES
600 400
200 -14,200
100 -2,600
-120,000 -1,200,000
-119,100 -1,216,400
0 0
-119,100 -1,216,400

10 TOTALES
-1,500 -15,000
4,000 -1,000
2,500 -16,000

a la planilla Flujo de fondos. No se trasladan al Estado de resultados ni al Usos y Fuentes de fondos.

ntes de fondos incorporados en el Flujo, deben ser sumados en el Cuadro de Usos y Fuentes para netearlos.
INGRESOS POR VENTAS SIN IVA
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Unidades vendidas 25,000 25,750 26,523 27,318 28,138 28,982 29,851 30,747 31,669 32,619

Ingresos por ventas 0 1,725,000 1,776,750 1,830,053 1,884,954 1,941,503 1,999,748 2,059,740 2,121,532 2,185,178 2,250,734
Otros ingresos 0 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000
Subtotal Ingresos por ventas 0 1,728,000 1,779,750 1,833,053 1,887,954 1,944,503 2,002,748 2,062,740 2,124,532 2,188,178 2,253,734
Variación ingresos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
TOTAL INGRESOS 0 1,728,000 1,779,750 1,833,053 1,887,954 1,944,503 2,002,748 2,062,740 2,124,532 2,188,178 2,253,734

Los datos de ingresos por ventas se calculan en base a la información que figura en la planilla Datos
Se trasladan a la Planilla del Flujo de caja y al Estado de resultados

Otro tipo de planilla de ventas

VENTAS PROYECTADAS EN CANTIDADES
PRODUCTO Y UNIDAD AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO
SUBPRODUCTO DE MEDIDA 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
POLIETILENO DE
BAJA Y ALTA TONELADA 270 12 12 12 12 12 12 12 12 12
DENSIDAD
POLIPROPILENO
HOMOPOLÍMERO TONELADA 540 12 12 12 12 12 12 12 12 12
Y COPOLÍMERO
POLIESTIRENO
EXPANDIDO TONELADA 170 12 12 12 12 12 12 12 12 12
FAZÓN

VENTAS PROYECTADAS EN PESOS

PRODUCTO Y PRECIO AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO
SUBPRODUCTO UNITARIO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
POLIETILENO DE
BAJA Y ALTA U$S 11664000 518400 420000 420000 420000 420000 420000 420000 420000 420000
DENSIDAD 43.20
POLIPROPILENO
HOMOPOLÍMERO U$S 0 0 324000 324000 324000 324000 324000 324000 324000 324000
Y COPOLÍMERO 0.00
POLIESTIRENO
U$S 0 0 162000 162000 194400 194400 194400 194400 194400 194400
0.00
TOTAL 11664000 518400 906000 906000 938400 938400 938400 938400 938400 938400
TOTALES
286,597

19,775,192
30,000
19,805,192
0
19,805,192
CRÉDITO FISCAL IVA
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Crédito fiscal Costos variables 0 -52,500 -54,075 -55,697 -57,368 -59,089 -60,862 -62,688 -64,568 -66,505
Crédito fiscal Costos fijos 0 -12,096 -10,013 -10,013 -10,013 -10,013 -10,013 -10,004 -10,004 -10,004
Crédito fiscal por inversiones 102,747
TOTAL CRÉDITO FISCAL IVA 102,747 -64,596 -64,088 -65,710 -67,381 -69,102 -70,875 -72,692 -74,573 -76,510
Los valores del crédito fiscal pagado a proveedores se calculan en base a los datos de las Planillas Costos e Inversiones

DÉBITO FISCAL IVA

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
TOTAL DÉBITO FISCAL IVA 0 362,880 373,748 384,941 396,470 408,346 420,577 433,175 446,152 459,517
Los valores del débito fiscal cobrado a los clientes se calculan en base a los datos de la Planilla Ingresos por ventas (Vtas)

LIQUIDACIÓN DE IVA
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Débito (IVA Ventas cobrado a clientes) 0 -362,880 -373,748 -384,941 -396,470 -408,346 -420,577 -433,175 -446,152 -459,517
Crédito (IVA compras pagado a proveedores 102,747 -64,596 -64,088 -65,710 -67,381 -69,102 -70,875 -72,692 -74,573 -76,510
Saldo acumulado periodo anterior 102,747 0 0 0 0 0 0 0 0
Saldo del periodo 102,747 -324,729 -437,835 -450,651 -463,851 -477,448 -491,452 -505,868 -520,725 -536,027
IVA A PAGAR A LA AFIP 0 -324,729 -437,835 -450,651 -463,851 -477,448 -491,452 -505,868 -520,725 -536,027
Los datos de la liquidación de IVA se incorporan en la Planilla Flujo de caja

OTROS IMPUESTOS
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
A los débitos y créditos en cta. corriente. 0 -25,091 -25,842 -26,616 -27,413 -28,234 -29,080 -29,951 -30,848 -31,772
Ingresos brutos 0 -51,840 -53,393 -54,992 -56,639 -58,335 -60,082 -61,882 -63,736 -65,645
 10 TOTALES
-68,501 -601,854
-10,004 -102,178
102,747
-78,505 -601,285

10 TOTALES
473,284 4,159,090

10 TOTALES
-473,284 -4,159,090
-78,505 -601,285
0 102,747
-551,789 -4,657,628
-551,789 -4,760,375

10 TOTALES
-32,724 -287,571
-67,612 -594,156
FLUJO SIN FINANCIAMIENTO 0 1 2 3 4 5 6 7
Inversión en Activo fijo -269,270
Inversión en Activo de Trabajo -260,000 -357,867 -23,365 -19,808 -20,402 -21,015 -21,645 -22,311
Costos variables 0 -500,000 -515,000 -530,450 -546,364 -562,754 -579,637 -597,026
Costos fijos 0 -144,000 -119,200 -119,200 -119,200 -119,200 -119,200 -119,100
Costos de oportunidad -5,000 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500
Impuesto a los débitos y créditos en Cta. Corr. 0 -25,091 -25,842 -26,616 -27,413 -28,234 -29,080 -29,951
Impuesto a los Ingresos brutos 0 -51,840 -53,393 -54,992 -56,639 -58,335 -60,082 -61,882
IVA compras a pagar a proveedores -102,747 -64,596 -64,088 -65,710 -67,381 -69,102 -70,875 -72,692
IVA a pagar a AFIP 0 -324,729 -437,835 -450,651 -463,851 -477,448 -491,452 -505,868
Impuesto a las Ganancias -793,130 -808,756 -832,252 -856,182 -880,829 -906,260 -932,374
TOTAL EGRESOS -637,017 -2,262,753 -2,048,979 -2,101,179 -2,158,931 -2,218,417 -2,279,731 -2,342,704
Total Ingresos 0 1,728,000 1,779,750 1,833,053 1,887,954 1,944,503 2,002,748 2,062,740
IVA ventas a cobrar a los clientes 0 362,880 373,748 384,941 396,470 408,346 420,577 433,175
TOTAL INGRESOS 0 2,090,880 2,153,498 2,217,994 2,284,424 2,352,848 2,423,325 2,495,916
BENEF. NETOS S/FINANCIAMIENTO -637,017 -171,873 104,519 116,815 125,493 134,431 143,594 153,211
Los datos del Flujo de Caja provienen de todas la planillas: Inv, Costos, Vtas, Imp, Res

FLUJO CON FINANCIAMIENTO 0 1 2 3 4 5 6 7

Saldos de caja sin financiamiento -637,017 -171,873 104,519 116,815 125,493 134,431 143,594 153,211
Más Imp. a las ganancias sin financiamiento 793,130 808,756 832,252 856,182 880,829 906,260 932,374
Menos Imp. A las Ganancias con financiamiento -793,130 -808,756 -831,053 -852,266 -878,385 -905,448 -932,374
Línea del Préstamo 0 190,000 0 -20,559 -81,709 -80,826 -60,007 0
BENEF. NETOS C/ FINANCIAMIENTO -637,017 18,127 104,519 97,455 47,700 56,050 84,399 153,211
Los datos de la línea del préstamo vienen de la planilla Financiamiento (Fin) Los del Impuesto a las Ganancias del Estado de resultados (Res)

VAN e (SIN FINANCIAMIENTO) 157,770 IVAN e 0.25 TIR e 15.07% TIRM e 12.64% B/C e
VAN f (CON FINANCIAMIENTO) 189,728 IVAN f 0.30 TIR f 16.16% TIRM f 13.91% B/C f
Tasa de rentabilidad mínima exigida para el cálculo del VAN 12.00% Leverage 1.07
Tasa de reinversión de los excedentes para el cálculo de la TIRM 8.00%

CÁLCULOS AUXILIARES
RELACIÓN B/C SIN FINANCIAMIENTO
Flujo de los costos -637,017 -2,262,753 -2,048,979 -2,101,179 -2,158,931 -2,218,417 -2,279,731 -2,342,704
Flujo de los ingresos 0 2,090,880 2,153,498 2,217,994 2,284,424 2,352,848 2,423,325 2,495,916
VAC -13,019,254
VAB 13,177,024
B/C 1.012

RELACIÓN B/C CON FINANCIAMIENTO.

Flujo de los costos -637,017 -2,072,753 -2,048,979 -2,120,539 -2,236,725 -2,296,799 -2,338,926 -2,342,704
Flujo de los ingresos 0 2,090,880 2,153,498 2,217,994 2,284,424 2,352,848 2,423,325 2,495,916
VAC -12,987,296
VAB 13,177,024
B/C 1.015

PER. DE RECUPERO DE LA INVERSIÓN

Valor presente de los BN s/financiamiento -637,017 -153,458 83,322 83,147 79,753 76,280 72,749 69,305
Valor presente acumulado -637,017 -790,475 -707,153 -624,006 -544,253 -467,973 -395,224 -325,919
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PRI sin financiamiento (años) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

Valor presente de los BN c/financiamiento -637,017 16,185 83,322 69,366 30,314 31,804 42,759 69,305
Valor presente acumulado -637,017 -620,832 -537,510 -468,144 -437,829 -406,025 -363,266 -293,961
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PRI con financiamiento (años) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

Tabla auxiliar para gráfico de la evolución de la inversión

529,270 357,867 23,365 19,808 20,402 21,015 21,645 22,311
Inversión acumulada 529,270 887,137 910,501 930,309 950,712 971,726 993,371 1,015,682

Tabla auxiliar para el gráfico del flujo de fondos

Sin financiamiento -637,017 -171,873 0 0 0 0 0 0
0 0 104,519 116,815 125,493 134,431 143,594 153,211

Otras formas de presentar el cálculo de los indicadores

A Inversión Inversión Imp. a las Saldo de Total Egresos Utilidad antes Amortización- Intereses
Ñ en Activo en Activo Ganancias Crédito (5)=(1)+(2) del Imp. a las nes Activo Financieros
O fijo (1) de Trab.(2) .(3) Fiscal (4) .+(3)+(4) Gananc.(6) Fijo (7) .(8)
 0 134,500 43,448 - 95,445 273,393 - - -
1 120,000 73,073 63,654 24,469 281,196 181,869 58,817 34,533
2 120,000 - 150,687 - 270,687 430,535 58,817 27,067
3 80,000 - 142,629 - 222,629 407,510 58,817 17,691
4 - - 143,963 - 143,963 411,322 48,150 9,545
5 - - 156,194 - 156,194 446,268 48,150 7,000
6 - - 165,345 - 165,345 472,413 39,550 4,455
7 - - 166,236 - 166,236 474,959 39,550 1,909
8 - - 166,904 - 166,904 476,868 39,550 -
9 - - 166,904 - 166,904 476,868 39,550 -
10 - - 216,250 - 216,250 617,858 39,550 -

TOTAL vr 559010

CALCULO DE LA TASA INTERNA DE RENTABILIDAD DEL CAPITAL PROPIO

A Inversión en Cap
Saldo del Cuadro Dividendos Flujo de Diferencia Diferencia
Ñ Propio Fuentes y Usos Pagados Ingresos (5)=(4)-(1) Actualizada
O .(1) .(2) .(3) (4)=(2)+(3) en %
0 94,000 16,052 16,052 - 77,948
1 88,418 51,091 51,091 - 37,327
2 75,840 75,840 75,840
3 101,159 101,159 101,159
4 287,782 287,782 287,782
5 328,042 328,042 328,042
6 323,982 323,982 323,982
7 328,182 328,182 328,182
8 339,514 339,514 339,514
9 349,514 349,514 349,514
10 859,177 859,177 859,177

TOTAL 182,418 TIR 84% VAN

LEVERAGE #DIV/0! 1,619,496
 8 9 10 TOTAL
115,099 115,099
-22,963 -23,652 817,389 284,362
-614,937 -633,385 -652,387 -5,731,940
-119,100 -119,100 -119,100 -1,216,400
-1,500 -1,500 2,500
-30,848 -31,772 -32,724 -287,571
-63,736 -65,645 -67,612 -594,156
-74,573 -76,510 -78,505 -806,778
-520,725 -536,027 -551,789 -4,760,375
-959,307 -987,049 -1,055,907 -9,012,046
-2,407,689 -2,474,640 -1,623,036 -22,555,075
2,124,532 2,188,178 2,253,734 19,805,192
446,152 459,517 473,284 4,159,090
2,570,684 2,647,696 2,727,018 23,964,282
162,995 173,055 1,103,982 1,409,207

8 9 10 TOTAL
162,995 173,055 1,103,982 1,409,207
959,307 987,049 1,055,907 9,012,046
-959,307 -987,049 -1,055,907 -9,003,675
0 0 0 -53,101
162,995 173,055 1,103,982 1,364,477

1.01 PRI 9.56 Años

1.01 PRI 9.47 Años

-2,407,689 -2,474,640 -1,623,036

2,570,684 2,647,696 2,727,018
 -2,407,689 -2,474,640 -1,623,036
2,570,684 2,647,696 2,727,018

65,831 62,406 355,453

-260,088 -197,682 157,770
0.00 0.00 0.56
0.00 0.00 9.56

65,831 62,406 355,453

-228,130 -165,724 189,728
0.00 0.00 0.47
0.00 0.00 9.47

22,963 23,652
1,038,645 1,062,297

0 0 0
162,995 173,055 1,103,982

Total Ingresos Diferencia Diferencia

(9)=(6)+(7) (10)=(9)-(5) Actualizada
.+(8) en %
 - - 273,393
275,219 - 5,978
516,418 245,731
484,018 261,389
469,018 325,055
501,418 345,224
516,418 351,073
516,418 350,182
516,418 349,514
516,418 349,514
1,216,418 1,000,168
TIR VAN (8%)
63.1% 1,865,635
 Flujo de Beneficios netos sin financiamiento
1,200,000
1,100,000
1,000,000
900,000
800,000
700,000
600,000
500,000
400,000
300,000 Row 64
Row 65
200,000
100,000
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-100,000
-200,000
-300,000
-400,000
-500,000
-600,000
-700,000
-800,000
ESTADO DE RESULTADOS SIN FINANCIAMIENTO
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Total ingresos sin IVA 1,728,000 1,779,750 1,833,053 1,887,954 1,944,503 2,002,748 2,062,740 2,124,532 2,188,178
Valor de realización
Valor de libros
Costos Variables sin IVA 500,000 515,000 530,450 546,364 562,754 579,637 597,026 614,937 633,385
Costos fijos sin IVA 144,000 119,200 119,200 119,200 119,200 119,200 119,100 119,100 119,100
Amortización (28,983) (23,983) (23,233) (23,233) (23,233) (23,107) (23,107) (23,107) (23,107)
Impuesto a los Débitos y créditos en Cta. corr. (25,091) (25,842) (26,616) (27,413) (28,234) (29,080) (29,951) (30,848) (31,772)
Impuesto a los Ingresos brutos (51,840) (53,393) (54,992) (56,639) (58,335) (60,082) (61,882) (63,736) (65,645)
Utilidad antes de impuesto 2,266,086 2,310,733 2,377,862 2,446,233 2,516,655 2,589,315 2,663,926 2,740,878 2,820,139
Impuesto a las ganancias (793,130) (808,756) (832,252) (856,182) (880,829) (906,260) (932,374) (959,307) (987,049)
Utilidad después de impuesto 1,472,956 1,501,976 1,545,610 1,590,051 1,635,826 1,683,055 1,731,552 1,781,571 1,833,090

Los datos del Estado de resultados se traen de las planillas Costos y Ventas. Las amortizaciones, del Cuadro de inversiones (Inv)
Los valores de realización y de libros de los activos sólo se deben considerar cuando se prevea liquidar la empresa al terminar el proyecto
Observe que en el Estado de resultados no se incluye el IVA

ESTADO DE RESULTADOS CON FINANCIAMIENTO

1 2 3 4 5 6 7 8 9
Utilidad antes de impuesto (Sin financiamiento 2,266,086 2,310,733 2,377,862 2,446,233 2,516,655 2,589,315 2,663,926 2,740,878 2,820,139
Costos Financieros sin IVA 0 0 (3,425) (11,188) (6,983) (2,322) 0 0 0
Utilidad antes de impuesto 2,266,086 2,310,733 2,374,437 2,435,045 2,509,672 2,586,993 2,663,926 2,740,878 2,820,139
Impuesto a las ganancias (793,130) (808,756) (831,053) (852,266) (878,385) (905,448) (932,374) (959,307) (987,049)
Utilidad después de impuesto 1,472,956 1,501,976 1,543,384 1,582,779 1,631,287 1,681,545 1,731,552 1,781,571 1,833,090
Los datos de los intereses y comisiones del crédito, deduciendo el crédito fiscal por el pago del IVA se traen de la planilla Financiamiento (Fin)

Tabla auxiliar Impuesto a las ganancias sin financiamiento

1 2 3 4 5 6 7 8 9
Utilidad antes de impuesto 2,266,086 2,310,733 2,377,862 2,446,233 2,516,655 2,589,315 2,663,926 2,740,878 2,820,139
Saldo periodo anterior 0 0 0 0 0 0 0 0
Saldo del periodo 2,266,086 2,310,733 2,377,862 2,446,233 2,516,655 2,589,315 2,663,926 2,740,878 2,820,139
Impuesto a las Ganancias (793,130) (808,756) (832,252) (856,182) (880,829) (906,260) (932,374) (959,307) (987,049)
Impuesto a la ganancia mínima presunta * 0 0 0 0 0 0 0 0 0
* Impuesto a la Ganancia mínima presunta: 1% sobre activos con mínimo no imponible de 200.000, cuando no se paga impuesto a las ganancias.

Tabla auxiliar Impuesto a las ganancias con financiamiento

1 2 3 4 5 6 7 8 9
Utilidad antes de impuesto 2,266,086 2,310,733 2,374,437 2,435,045 2,509,672 2,586,993 2,663,926 2,740,878 2,820,139
Saldo periodo anterior 0 0 0 0 0 0 0 0
Saldo del periodo 2,266,086 2,310,733 2,374,437 2,435,045 2,509,672 2,586,993 2,663,926 2,740,878 2,820,139
Impuesto a las Ganancias (793,130) (808,756) (831,053) (852,266) (878,385) (905,448) (932,374) (959,307) (987,049)
Impuesto a la ganancia mínima presunta 0 0 0 0 0 0 0 0 0
 10 TOTALES
2,253,734 19,805,192
115,099 115,099
0 0
652,387 5,731,940
119,100 1,216,400
(23,107) (238,200)
(32,724) (287,571)
(67,612) (594,156)
3,016,876 25,748,703
(1,055,907) (9,012,046)
1,960,969 16,736,657

10 TOTALES
3,016,876 25,748,703
0 (23,918)
3,016,876 25,724,786
(1,055,907) (9,003,675)
1,960,969 16,721,111

10 TOTALES
3,016,876 25,748,703
0 0
3,016,876 25,748,703
(1,055,907) (9,012,046)
0 0
 10 TOTALES
3,016,876 25,724,786
0 0
3,016,876 25,724,786
(1,055,907) (9,003,675)
0 0
BALANCE SIN FINANCIAMIENTO
Efectivo 20% De la venta mensual
Títulos 10% De la venta mensual
Cuentas por cobrar 300% De la venta mensual
Inventario 50% Del costo variable mensual

Inicial 1 2 3 4
Efectivo 10,000 28,800 29,663 30,551 31,466
Títulos 0 14,400 14,831 15,275 15,733
Cuentas por cobrar 0 432,000 444,938 458,263 471,989
Inventario 250,000 250,000 257,500 265,225 273,182
Activo Corriente 260,000 725,200 746,931 769,314 792,369
Activo Fijo 269,270 240,287 216,304 193,071 169,838
Total de Activo 529,270 965,487 963,235 962,385 962,207

Cuentas a Pagar a Corto Plazo 0 107,333 105,700 108,275 110,927

Previsiones 0 10,733 10,570 10,828 11,093
Pasivo Corriente 0 118,067 116,270 119,103 122,020
Deudas a Largo Plazo 0 0 0 0 0
Pasivo no Corriente 0 0 0 0 0
Acciones Comunes 529,270 529,270 529,270 529,270 529,270
Utilidades Retenidas 318,150 317,695 314,013 310,917
Patrimonio Neto 529,270 847,420 846,965 843,283 840,187
Total de Pasivo + PN 529,270 965,487 963,235 962,385 962,207
Dividendos 1,154,806 1,184,281 1,231,597 1,279,134

BALANCE CON FINANCIAMIENTO

0 1 2 3 4
Efectivo 10,000 28,800 29,663 30,551 31,466
Títulos 0 14,400 14,831 15,275 15,733
Cuentas por cobrar 0 432,000 444,938 458,263 471,989
Inventario 250,000 250,000 257,500 265,225 273,182
Activo Corriente 260,000 725,200 746,931 769,314 792,369
Activo Fijo 269,270 240,287 216,304 193,071 169,838
Total de Activo 529,270 965,487 963,235 962,385 962,207

Cuentas a Pagar a Corto Plazo 0 107,333 105,700 108,275 110,927

Previsiones 0 10,733 10,570 10,828 11,093
Pasivo Corriente 0 118,067 116,270 119,103 122,020
Deudas a Largo Plazo 0 192,864 201,719 214,160 147,001
Pasivo no Corriente 0 192,864 201,719 214,160 147,001
Acciones Comunes 529,270 637,017 637,017 637,017 637,017
Utilidades Retenidas 17,539 8,230 (7,894) 56,169
Patrimonio Neto 529,270 654,556 645,246 629,123 693,186
Total de Pasivo + PN 529,270 965,487 963,235 962,385 962,207
Dividendos 1,455,417 1,493,746 1,551,278 1,526,610

Impuesto a la ganancia mínima presunta

1% sobre activos con mínimo no imponible de 200.000
Previsiones 20% De los costos mensuales
Cuentas a pagar de corto plazo 200% De los costos mensuales

5 6 7 8 9 10 TOTALES
32,408 33,379 34,379 35,409 36,470 37,562 330,087
16,204 16,690 17,190 17,704 18,235 18,781 165,043
486,126 500,687 515,685 531,133 547,045 563,433 4,951,298
281,377 289,819 298,513 307,468 316,693 326,193 2,865,970
816,115 840,574 865,767 891,715 918,442 945,970 8,312,398
146,605 123,498 100,391 77,284 54,177 31,070 1,352,525
962,720 964,072 966,158 968,999 972,619 977,040 9,664,923

113,659 116,473 119,354 122,339 125,414 128,581 1,158,057

11,366 11,647 11,935 12,234 12,541 12,858 105,072
125,025 128,120 131,290 134,573 137,956 141,439 1,273,862
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
529,270 529,270 529,270 529,270 529,270 529,270 5,292,700
308,425 306,682 305,598 305,155 305,393 306,331 3,098,360
837,695 835,952 834,868 834,425 834,663 835,601 8,391,060
962,720 964,072 966,158 968,999 972,619 977,040 9,664,923
1,327,400 1,376,373 1,425,954 1,476,415 1,527,697 1,654,639 13,638,297

5 6 7 8 9 10 TOTALES
32,408 33,379 34,379 35,409 36,470 37,562 330,087
16,204 16,690 17,190 17,704 18,235 18,781 165,043
486,126 500,687 515,685 531,133 547,045 563,433 4,951,298
281,377 289,819 298,513 307,468 316,693 326,193 2,865,970
816,115 840,574 865,767 891,715 918,442 945,970 8,312,398
146,605 123,498 100,391 77,284 54,177 31,070 1,352,525
962,720 964,072 966,158 968,999 972,619 977,040 9,664,923

113,659 116,473 119,354 122,339 125,414 128,581 1,158,057

11,366 11,647 11,935 12,234 12,541 12,858 105,072
125,025 128,120 131,290 134,573 137,956 141,439 1,273,862
75,699 0 0 0 0 0 831,444
75,699 0 0 0 0 0 831,444
637,017 637,017 637,017 637,017 637,017 637,017 6,370,167
124,979 198,935 197,851 197,409 197,646 198,584 1,189,450
761,996 835,952 834,868 834,425 834,663 835,601 7,559,617
962,720 964,072 966,158 968,999 972,619 977,040 9,664,923
1,506,307 1,482,610 1,533,701 1,584,162 1,635,444 1,762,385 15,531,661
CUADRO DE USOS Y FUENTES DE FONDOS
FLUJO OPERATIVO SIN FINANCIAMIENTO 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Flujo operativo sin financiamiento (637,017) (171,873) 104,519 116,815 125,493 134,431 143,594 153,211 162,995
Más costos de oportunidad 5,000 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500
Menos valor de recupero de la inv (en caso de continuar)
MAS: FUENTES
Máximo capital propio disponible Insertar -> 830,000
Saldo de caja período anterior 197,983 27,611 133,629 251,944 378,937 514,869 659,962 814,674
Saldos de caja acumulados (No deben ser negativos) 197,983 27,611 133,629 251,944 378,937 514,869 659,962 814,674 979,169

FLUJO OPERATIVO CON FINANCIAMIENTO 0 1 2 3 4 5 6 7 8

Flujo operativo sin financiamiento (637,017) (171,873) 104,519 116,815 125,493 134,431 143,594 153,211 162,995
Más costos de oportunidad 5,000 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500
MAS FUENTES:
Máximo capital propio disponible Insertar -> 641,000
Flujo del préstamo 0 190,000 0 (20,559) (81,709) (80,826) (60,007) 0 0
Saldo de caja del período anterior 8,983 28,611 134,629 232,385 277,670 332,775 417,862 572,573
Saldos de caja acumulados (No deben ser negativos) 8,983 28,611 134,629 232,385 277,670 332,775 417,862 572,573 737,068
Los datos del flujo operativo sin financiamiento vienen de la planilla Flujo
Los datos del flujo del préstamo vienen de la planilla Financiamiento

Datos auxiliares para Gráfico de Usos y Fuentes de fondos

Sin financiamiento
Usos (632,017) (2,261,253) (2,047,479) (2,099,679) (2,157,431) (2,216,917) (2,278,231) (2,341,204) (2,406,189)
Fuentes 641,000 2,090,880 2,153,498 2,217,994 2,284,424 2,352,848 2,423,325 2,495,916 2,570,684

Esta planilla, al incluir el flujo de fondos y los datos del crédito, permite demostrar la utilidad del Usos y fuentes de fondos para determinar las necesidades de financiamiento. Sus valores no se traslad
Los aportes de capital propio y los datos del crédito se deben cargar en las celdas con fondo verde. No tocar otras celdas, porque se pueden distorsionar las fórmulas.
Si se dejan los cuadros del Máximo capital propio disponible en 0, en las líneas de Saldos de caja acumulados aparecerá el flujo de caja negativo máximo
En este caso, sólo a modo de ejemplo, el crédito se ha calculado por el sistema francés, con cuotas anuales. No son comunes este tipo de créditos.
Si los saldos de caja acumulados son negativos, habría cesación de pagos. Para evitarlo, se debe optimizar el financiamiento, regulando el préstamo, los subperíodos, el momento de otorgamiento y/
En caso que la empresa continúe en marcha después del momento n (en este caso =10), en el U y F no se debe tener en cuenta el valor de recupero de la inversión, ya que esos fondos no ingresarán
Por esa razón, proyectos de muy largo periodo de recupero de la inversión pueden ser sustentables económicamente, pero no financieramente.
 9 10 TOTALES
173,055 1,103,982 1,409,207
1,500 (2,500)

0
830,000
979,169 1,153,725
1,153,725 2,255,207

9 10 TOTALES
173,055 1,103,982 1,409,207
1,500 (2,500)
0
641,000
0 0 (53,101)
737,068 911,624 3,654,180
911,624 2,013,106 5,667,286

(2,473,140) (1,625,536)
2,647,696 2,727,018

y fuentes de fondos para determinar las necesidades de financiamiento. Sus valores no se trasladan a otras planillas.

timizar el financiamiento, regulando el préstamo, los subperíodos, el momento de otorgamiento y/o agregar capital propio.
no se debe tener en cuenta el valor de recupero de la inversión, ya que esos fondos no ingresarán al flujo de caja.
 Usos y Fuentes de fondos
3,500,000

3,000,000

2,500,000

2,000,000

1,500,000

1,000,000
Usos
500,000 Fuentes

0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
(500,000)

(1,000,000)

(1,500,000)

(2,000,000)

(2,500,000)

(3,000,000)
FINANCIAMIENTO DEL FONDO DE LA TRANSFORMACIÓN Y EL CRECIMI
Se ha supuesto un crédito a 5 años con dos de gracia y amortizaciones trimestrales, sistema francés
DATOS DEL CRÉDITO (Insertar datos en las celdas con fondo amarillo)
CAPITAL SOLICITADO Insertar -> 190,000 MONTO
% INTERÉS (TNA) Insertar -> 6% INTERÉS TOTAL
% INTERÉS efectivo mensual 0.50% Cuota trimestral
% INTERÉS efectivo trimestral 1.508% Momento final del plazo de gracia
Momento de otorgamiento (indicar trimestre) 12 Momento primer pago
Plazo de gracia en años 2 Momento último pago
Amortizaciones trimestrales vencidas Comisión por otorgamiento
Plazo total en años 5 Gastos administrativos en cada cuo
Número de cuotas trimestrales 12
Monto devengado en plazo de gracia 214,160

SUBTOTALES ANUALES 0 1 2 3 4
Capital del crédito 0 190,000 0 0 0
Devolución del capital del crédito 0 0 0 (16,415) (68,172)
Intereses del crédito 0 0 0 (3,228) (10,402)
Comisión por otorgamiento 0 0 0 0 0
Gastos administrativos 0 0 0 (196) (786)
IVA sobre intereses y comisiones del crédito 0 0 0 (719) (2,349)
FLUJO DEL PRÉSTAMO 0 190,000 0 -20,559 -81,709
Los datos del Flujo anual del préstamo van a la Planilla de Usos y Fuentes de fondos y a la de Flujo de caja con financiamien
COSTO FINANCIERO SIN IVA 0 0 -3,425 -11,188
El costo financiero sin IVA va al cuadro de estado de Resultados con financiamiento
SALDO DEUDA A LARGO PLAZO 0 192,864 201,719 214,160 147,001
El saldo de deuda a Largo Plazo va al Balance
TABLA DE AMORTIZACIÓN SISTEMA FRAN
Año 1
0 3 6 9 12
Saldo del capital al inicio del periodo 0 0 0 0 190,000
Interés del periodo 0 0 0 0 0
Amortización del capital en el periodo 0 0 0 0 0
Saldo de capital al final del periodo 0 0 0 0 192,864
Momento al fin de periodo 3 6 9 12 15
Cuota a pagar a fin de periodo (vencida) 0 0 0 0 0

Año 1
0 3 6 9 12
Capital del crédito 0 0 0 0 190,000
Devolución del capital del crédito 0 0 0 0 0
Intereses del crédito 0 0 0 0 0
Comisión por otorgamiento 0 0 0 0 0
Gastos administrativos 0 0 0 0 0
IVA sobre intereses y comisiones del crédito 0 0 0 0 0
FLUJO DEL PRÉSTAMO 0 0 0 0 190,000
Datos auxiliares para el gráfico del financiamiento
Amortización de capital 0 0 0 16,415 68,172
Intereses 0 0 0 3,228 10,402

Otro tipo de planillas sobre financiamiento

APORTE CRÉDITO OTROS PROVEE- APORTE
PROPIO 0º CFI / BNA BANCOS DORES PROPIO 1ºA
a) ACTIVO FIJO
1. Terrenos y sus mejoras
2. Obras civiles y const.complement
3. Instalaciones industr. y auxiliares
4. Maquinarias y equipos
* Nuevos 320000
* Usados
5. Gastos de nacionalización
6. Transporte y montaje de maquinas
7. Rodados y equipos auxiliares
8. Infraestructura
9. Muebles y útiles
10. Otros e imprevistos
11. Rubros asimilables
Activo fijo sin IVA
12.IVA sobre Activo Fijo
b) ACTIVO DE TRABAJO (Incluye IVA) 88418
TOTAL 94000 100000 320000 88418

PAGO DE LA DEUDA A PROVEEDORES

1* 2* 3* 4*
Semestre Semestre Semestre Semestre
Monto del Préstamo $ 320000 53333 53333 53333 53333

Destino del Crédito MAQUINA EREMA266667 213333 160000 106666

(Saldo capital)
Tasa de Interés Anual Vencida 5% 8000 6667 5333 4000

Frecuencia de Amortización SEMESTRAL

Plazo Amortiz. (gracia + cuotas) 3

Plazo de Gracia 0

Gastos Bancarios 2% 3200 2667 2133 1600

Gastos de Constitución de Garantías
TOTAL 64533 62667 60800 58933
IÓN Y EL CRECIMIENTO
tema francés Plazo
máximo
ndo amarillo) Agroindustria 5
235,721 Industria en general 5
45,721 Agrícola 8
19,643 Serv. a la producción 5
36 Minería 7
39 Turismo 5
72 Ganadería 5
1% Forestación 15
1% Educación (construcción) 8
Educación (equipamiento.) 2
Inv. y des. Científico 3

5 6 7 8 9 10 TOTALES
0 0 0 0 0 0 190,000
(72,377) (57,197) 0 0 0 0 (214,160)
(6,197) (1,733) 0 0 0 0 (21,561)
0 0 0 0 0 0 0
(786) (589) 0 0 0 0 (2,357)
(1,466) (488) 0 0 0 0 (5,023)
-80,826 -60,007 0 0 0 0
Flujo de caja con financiamiento
-6,983 -2,322 0 0 0 0 (23,918)

75,699 0 0 0 0 0

ZACIÓN SISTEMA FRANCÉS

Año 2 Año 3 Año 4
15 18 21 24 27 30 33 36 39
192,864 195,772 198,723 201,719 204,760 207,846 210,980 214,160 197,745
0 0 0 0 0 0 0 (3,228) (2,981)
0 0 0 0 0 0 0 (16,415) (16,662)
195,772 198,723 201,719 204,760 207,846 210,980 214,160 197,745 181,083
18 21 24 27 30 33 36 39 42
0 0 0 0 0 0 0 (19,643) (19,643)

Año 2 Año 3 Año 4

15 18 21 24 27 30 33 36 39
0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 (16,415) (16,662)
0 0 0 0 0 0 0 (3,228) (2,981)
0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 (196) (196)
0 0 0 0 0 0 0 (719) (667)
0 0 0 0 0 0 0 (20,559) (20,507)
 72,377 57,197 0 0 0 0
6,197 1,733 0 0 0 0

Total Autogenerados TOTAL

PROPIO 1ºA cuadro 8

0
0 0
0 0
0 0
0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
602418 697918 0

5* 6*
Semestre Semestre
53333 53333

53333 0

2667 1333

1067 533
57067 55200
Gracia
máximo
1
1
4
2
2
1
2
5
2
1
2

Año 4 Año 5 Año 6

42 45 48 51 54 57 60 63 66
181,083 164,170 147,001 129,574 111,884 93,927 75,699 57,197 38,416
(2,730) (2,475) (2,216) (1,953) (1,687) (1,416) (1,141) (862) (579)
(16,914) (17,169) (17,427) (17,690) (17,957) (18,227) (18,502) (18,781) (19,064)
164,170 147,001 129,574 111,884 93,927 75,699 57,197 38,416 19,352
45 48 51 54 57 60 63 66 69
(19,643) (19,643) (19,643) (19,643) (19,643) (19,643) (19,643) (19,643) (19,643)

Año 4 Año 5 Año 6

42 45 48 51 54 57 60 63 66
0 0 0 0 0 0 0 0 0
(16,914) (17,169) (17,427) (17,690) (17,957) (18,227) (18,502) (18,781) (19,064)
(2,730) (2,475) (2,216) (1,953) (1,687) (1,416) (1,141) (862) (579)
0 0 0 0 0 0 0 0 0
(196) (196) (196) (196) (196) (196) (196) (196) (196)
(615) (561) (507) (451) (395) (339) (281) (222) (163)
(20,454) (20,401) (20,346) (20,291) (20,235) (20,178) (20,121) (20,062) (20,003)
Año 6 Año 7 Año 8
69 72 75 78 81 84 87 90 93
19,352 0 0 0 0 0 0 0 0
(292) 0 0 0 0 0 0 0 0
(19,352) 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
72 75 78 81 84 87 90 93 96
(19,643) 0 0 0 0 0 0 0 0

Año 6 Año 7 Año 8

69 72 75 78 81 84 87 90 93
0 0 0 0 0 0 0 0 0
(19,352) 0 0 0 0 0 0 0 0
(292) 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
(196) 0 0 0 0 0 0 0 0
(103) 0 0 0 0 0 0 0 0
(19,942) 0 0 0 0 0 0 0 0
o8 Año 9 Año 10
96 99 102 105 108 111 114 117 120
0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
99 102 105 108 111 114 117 120
0 0 0 0 0 0 0 0 0

o8 Año 9 Año 10
96 99 102 105 108 111 114 117 120
0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
TOTALES

(21,561)
(214,160)

(235,721)
0

TOTALES
190,000
(214,160)
(21,561)
0
(2,357)
(5,023)
 Financiamiento
85,000

80,000

75,000

70,000

65,000

60,000

55,000

50,000
Intereses
45,000
Amortización del capital
40,000

35,000

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DEL VAN SIN FINANCIAMIENTO
Los valores de las variables que se van a sensibilizar deben estar en la misma hoja de cálculo que los cuadros de análisis de sensibilidad.
Precio de venta unitario 69.0 Va a planilla Datos
Variación ingresos por ventas 0% Va a planilla Ventas
Costo variable unitario 20.0 Va a planilla Datos
Variación inversión 0% Va a planilla Inversión
Variación costos variables 0% Va a planilla Costos
Variación costos fijos 0% Va a planilla Costos
Tasa de rentabilidad mínima exigida 12% Va a planilla datos

Sensibilidad respecto al precio de venta unitario

Variación del precio -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
52.5 56 59.5 63 66.5 70.0 73.5 77 80.5 84 87.5
VAN 157,770 -1,386,938 -1,059,272 -731,607 -403,942 -76,276 251,389 579,054 906,720 1,234,385 1,562,050 1,889,716
Variación del VAN -652% -521% -391% -261% -130% 0% 130% 261% 391% 521% 652%
Elasticidad VAN, precio 26.1 26.1 26.1 26.1 26.1 26.1 26.1 26.1 26.1 26.1
Por cada 1% que disminuya el precio de venta, el VAN disminuirá 26.1 %
El VAN es muy sensible a las variaciones del precio de venta. El proyecto es riesgoso

Sensibilidad respecto a los ingresos por ventas

Variación de los ingresos -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
VAN 157,770 -1,459,666 -1,136,179 -812,691 -489,204 -165,717 157,770 481,258 804,745 1,128,232 1,451,719 1,775,207
Variación del VAN -1025% -820% -615% -410% -205% 0% 205% 410% 615% 820% 1025%
Elasticidad VAN, ingresos 41.0 41.0 41.0 41.0 41.0 41.0 41.0 41.0 41.0 41.0
Por cada 1% que disminuya el ingreso por ventas, el VAN disminuirá 41.0 %
El VAN es muy sensible a las variaciones del ingreso y el proyecto es muy riesgoso

Sensibilidad respecto a la inversión

Variación de la inversión 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25%
VAN 157,770 46,554 68,797 91,040 113,284 135,527 157,770 180,014 202,257 224,500 246,744 268,987
Variación del VAN -70% -56% -42% -28% -14% 0% 14% 28% 42% 56% 70%
Elasticidad VAN, inversión -2.8 -2.8 -2.8 -2.8 -2.8 -2.8 -2.8 -2.8 -2.8 -2.8
Por cada 1% que aumente la inversión, el VAN variará -2.8 %
El VAN es moderadamente sensible a variaciones de la inversión

Sensibilidad respecto a los costos variables

Variación de los costos variables 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25%
VAN 157,770 -1,097,123 -846,144 -595,166 -344,187 -93,208 157,770 408,749 659,728 910,706 1,161,685 1,412,664
Variación del VAN -795% -636% -477% -318% -159% 0% 159% 318% 477% 636% 795%
Elasticidad VAN, costos variables -31.8 -31.8 -31.8 -31.8 -31.8 -31.8 -31.8 -31.8 -31.8 -31.8
Por cada 1% que aumenten los costos variables, el VAN variará -31.8 %
El VAN es muy sensible a las variaciones de los costos variables

Sensibilidad respecto a los costos fijos

Variación de los costos fijos 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25%
VAN 157,770 -103,236 -51,035 1,166 53,368 105,569 157,770 209,972 262,173 314,375 366,576 418,777
Variación del VAN -165% -132% -99% -66% -33% 0% 33% 66% 99% 132% 165%
Elasticidad VAN, costos fijos -6.6 -6.6 -6.6 -6.6 -6.6 -6.6 -6.6 -6.6 -6.6 -6.6
Por cada 1% que aumenten los costos fijos, el VAN variará -6.6 %

Sensibilidad respecto a la Tasa de descuento

Variación de la tasa -50% -42% -33% -25% -17% 12% 8% 17% 25% 33% 42%
Tasa de rentabilidad mínima exigida 6% 7% 8% 9% 10% 12% 13% 14% 15% 16% 17%
VAN 157,770 616,075 521,886 435,790 356,997 284,805 157,770 101,862 50,406 2,996 -40,731 -81,105
Variación del VAN 290% 231% 176% 126% 81% 0% -35% -68% -98% -126% -151%
Elasticidad VAN, tasa de descuento -5.8 -5.5 -5.3 -5.1 -4.8 0.0 -4.3 -4.1 -3.9 -3.8 -3.6
Por cada 1% que aumente la tasa de rentabilidad mínima exigida, el VAN variará entre -5.8 % -5 %

Sensibilidad respecto al precio y al costo variable Variación del precio

-25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
157,770 52.5 56.0 59.5 63.0 66.5 70.0 73.5 77.0 80.5 84.0 87.5
25% 25.0
20% 24.0
15% 23.0
10% 22.0
5% 21.0
0% 20.0
-5% 19.0
-10% 18.0
-15% 17.0
-20% 16.0
-25% 15.0
Variación del costo variable
DEMO DEL CUADRO DE USOS Y FUENTES DE FONDOS
Esta planilla, al incluir el flujo de fondos y los datos del crédito, permite demostrar la utilidad del Usos y fuentes de fondos para determinar las necesidades de financiamiento. Sus valores no se trasladan a otras planillas.
Los aportes de capital propio y los datos del crédito se deben cargar en las celdas con fondo verde. No tocar otras celdas, porque se pueden distorsionar las fórmulas.
Si se dejan los cuadros del Máximo capital propio disponible en 0, en las líneas de Saldos de caja acumulados aparecerá el flujo de caja negativo máximo
En este caso, sólo a modo de ejemplo, el crédito se ha calculado por el sistema francés, con cuotas anuales. No son comunes este tipo de créditos.
Si los saldos de caja acumulados son negativos, habría cesación de pagos. Para evitarlo, se debe optimizar el financiamiento, regulando el préstamo, los subperíodos, el momento de otorgamiento y/o agregar capital propio.
En caso que la empresa continúe en marcha después del momento n (en este caso =10), en el U y F no se debe tener en cuenta el valor de recupero de la inversión, ya que esos fondos no ingresarán al flujo de caja.
Por esa razón, proyectos de muy largo periodo de recupero de la inversión pueden ser sustentables económicamente, pero no financieramente.

FLUJO OPERATIVO SIN FINANCIAMIENTO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 TOTALES

Flujo operativo sin financiamiento (637,017) (171,873) 104,519 116,815 125,493 134,431 143,594 153,211 162,995 173,055 1,103,982 1,409,207
Más costos de oportunidad 5,000 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500 (2,500) 16,000
Menos valor de recupero de la inv. (en caso de continuar) 0
MAS: FUENTES
Máximo capital propio disponible Insertar -> 810,000 810,000
Saldo de caja período anterior 177,983 7,611 113,629 231,944 358,937 494,869 639,962 794,674 959,169 1,133,725
Saldos de caja acumulados (No deben ser negativos) 177,983 7,611 113,629 231,944 358,937 494,869 639,962 794,674 959,169 1,133,725 2,235,207

FLUJO OPERATIVO CON FINANCIAMIENTO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 TOTALES

Flujo operativo sin financiamiento (637,017) (171,873) 104,519 116,815 125,493 134,431 143,594 153,211 162,995 173,055 1,103,982 1,409,207
MAS FUENTES: 0
Máximo capital propio disponible Insertar -> 738,000 738,000
Capital del crédito (Cargar en datos del crédito) 0 110,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 110,000
Devolución del capital del crédito 0 (12,587) (14,467) (16,627) (19,110) (21,964) (25,245) 0 0 0 (110,000)
Intereses del crédito 0 (16,428) (14,548) (12,387) (9,904) (7,050) (3,770) 0 0 0 (64,087)
Comisión por otorgamiento 0 (1,100) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (1,100)
Gastos administrativos 0 0 (290) (290) (290) (290) (290) (290) 0 0 0 (1,741)
IVA sobre intereses y comisiones del crédito 0 (231) (3,511) (3,116) (2,662) (2,141) (1,541) (853) 0 0 0 (14,055)
Saldo de caja del período anterior 100,983 37,780 109,483 193,877 287,403 390,389 503,137 626,191 789,186 962,241
Saldos de caja acumulados (No deben ser negativos) 100,983 37,780 109,483 193,877 287,403 390,389 503,137 626,191 789,186 962,241 2,066,224

DATOS DEL CRÉDITO

CAPITAL SOLICITADO Insertar -> 110,000 Monto 174,087
% INTERÉS (TNA) Insertar -> 14.0% Interés total 64,087
% INTERÉS efectivo anual 14.93% Cuota anual 29,015
NÚMERO DE CUOTAS Insertar -> 6 Comisión por otorgamiento 1%
MOMENTO DE OTORGAMIENTO Insertar -> 1 Gastos administrativos en cada cuota 1%
PAGOS ENTRE MOMENTOS 2 7

TABLA DE AMORTIZACIÓN SISTEMA FRANCÉS

Momento de inicio 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 TOTALES
Saldo del capital al inicio del periodo 0 110,000 97,413 82,946 66,319 47,209 25,245 0 0 0 0
Interés del periodo 0 (16,428) (14,548) (12,387) (9,904) (7,050) (3,770) 0 0 0 0 (64,087)
Amortización del capital en el periodo 0 (12,587) (14,467) (16,627) (19,110) (21,964) (25,245) 0 0 0 0 (110,000)
Saldo de capital al final del periodo 0 97,413 82,946 66,319 47,209 25,245 0 0 0 0 0
Momento al fin de periodo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Cuota a pagar a fin de periodo (vencida) 0 (29,015) (29,015) (29,015) (29,015) (29,015) (29,015) 0 0 0
Usos y fuentes de fondos para determinar las necesidades de financiamiento. Sus valores no se trasladan a otras planillas.

be optimizar el financiamiento, regulando el préstamo, los subperíodos, el momento de otorgamiento y/o agregar capital propio.
U y F no se debe tener en cuenta el valor de recupero de la inversión, ya que esos fondos no ingresarán al flujo de caja.