Profesor: Ismael Guadalupe Quinto Barrientos

CULTURA COMPARADA
(1 k)
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Alumnos

Karen Alondra Castro Apodaca 23310201

Alan Ricardo Franco Barragan 23310203

POLITICA DE DIVISAS

Divisas Definición

Las divisas son las monedas utilizadas en los intercambios comerciales y financieros
internacionales. Estas monedas son emitidas y reguladas por los gobiernos de cada país y son
intercambiadas a nivel mundial para la realización de transacciones comerciales, inversiones y
pagos de deudas.

En la actualidad, existen diversas divisas que son utilizadas a nivel mundial, siendo las más
importantes

● el dólar estadounidense
● el euro europeo
● el yen japonés
● la libra esterlina
● el franco suizo

Cada una de estas monedas posee su propio valor y tipo de cambio con respecto a las demás, lo
que permite realizar transacciones comerciales y financieras entre países de forma eficiente.

Concepto

La política de divisas, también conocida como política cambiaria o política de tipos de cambio,
se refiere al conjunto de decisiones y acciones que un gobierno o una autoridad monetaria toma
para controlar y gestionar la tasa de cambio de su moneda nacional en relación con otras
monedas extranjeras. La política de divisas puede variar de un país a otro y puede tener diferentes
objetivos y enfoques, pero en general, se centra en regular el valor de la moneda nacional en los
mercados internacionales.

Algunos de los objetivos comunes de la política de divisas incluyen:

 1. Estabilidad: Mantener la estabilidad en los tipos de cambio para facilitar el comercio
internacional y reducir la incertidumbre para las empresas y los inversores.
2. Competitividad: Asegurarse de que la moneda nacional tenga un valor que haga que los
productos y servicios del país sean competitivos en los mercados internacionales.
3. Reservas internacionales: Acumular reservas de divisas extranjeras para intervenir en el
mercado de divisas y mantener el valor de la moneda nacional en momentos de
volatilidad.
4. Control de la inflación: Utilizar la política cambiaria como una herramienta para controlar
la inflación importada, ya que una moneda débil puede hacer que los productos
extranjeros sean más caros.
5. Equilibrio de pagos: Asegurar un equilibrio en la balanza de pagos, lo que implica que las
exportaciones e importaciones estén en equilibrio.

Las autoridades pueden implementar diversas estrategias para llevar a cabo su política de divisas,
como la fijación de un tipo de cambio fijo, donde el valor de la moneda se mantiene constante en
relación con una moneda extranjera (por ejemplo, el dólar estadounidense), o un tipo de cambio
flexible, donde el valor de la moneda fluctúa en función de la oferta y la demanda en los
mercados de divisas.

La política de divisas es un elemento importante en la economía de un país y puede tener un

impacto significativo en el comercio, la inversión y la estabilidad económica en general.

Características de las divisas

Las divisas son activos financieros que se utilizan como medio de intercambio y como reserva de
valor. Algunas de sus características son:

● Fungibilidad: Las divisas son intercambiables por otras divisas de igual valor, lo que las
convierte en un activo fungible.
 ● Liquidez: Las divisas son activos líquidos que se pueden comprar o vender en cualquier
momento, debido a que existe un mercado global de divisas que funciona las 24 horas del
día.
● Volatilidad: Las cotizaciones de las divisas pueden fluctuar rápidamente debido a factores
económicos, políticos y sociales, lo que puede generar oportunidades de ganancia o
pérdida para los inversores.
● Diferentes tipos de cambio: Las divisas pueden cotizarse en diferentes tipos de cambio,
como el tipo de cambio nominal (precio de la divisa en relación con otra divisa), el tipo
de cambio real (ajustado por la inflación) y el tipo de cambio efectivo (promedio
ponderado de los tipos de cambio frente a varias divisas).
● Divisibilidad: Las divisas pueden dividirse en fracciones más pequeñas, lo que permite
realizar transacciones de menor valor.
● Reserva de valor: Las divisas se utilizan como una forma de preservar el valor de los
activos en momentos de incertidumbre económica o política, o cuando las tasas de interés
son muy bajas.

Utilización como activo de inversión: Las divisas se utilizan como activos de inversión por parte
de empresas, inversores institucionales y particulares, ya sea a través de la compra directa de
divisas o mediante la inversión en fondos de inversión especializados en divisas.

El valor de las divisas

El valor de tu dinero está relacionado con la cantidad de cosas que puedes comprar con él. Esta
cantidad depende del precio de las cosas que piensas adquirir.

Cuando mucha gente quiere comprar lo mismo, el precio aumentará. Sin embargo, cuando hay lo
suficiente y alcanza para todos, su precio tiende a mantenerse estable o a bajar.

Los precios dependen de la oferta y demanda que existe en la economía. Es normal que mientras
algunos precios bajan, otros suban.
Cuando hay mucho dinero en la economía, las personas gastan más, quieren comprar más de lo
que se puede producir, provocando que los precios tiendan a subir. La demanda supera por
mucho a la oferta, los precios en general suben y el valor del dinero disminuye. Esto es inflación.
La gente ahorra menos y gasta más pensando que en el futuro podrá comprar menos con su
dinero.

Para mantener su nivel de vida, la gente necesitará que le paguen más por su trabajo, lo que
aumentará el costo de producción; esto a su vez hace que los precios vuelvan a aumentar. Este
círculo vicioso se conoce como espiral inflacionaria.

Con inflación alta, la economía dejará de operar de manera eficiente. Se dificulta comparar
precios y ahorrar, ya que las personas no tendrán el ingreso suficiente. Las empresas no pueden
hacer planes para el futuro y dejan de invertir, y en consecuencia de generar empleos.

El otro extremo, es la deflación y ocurre cuando la gente gasta menos por lo que las empresas
bajan sus precios con tal de vender y no tener pérdidas. Sin embargo, las personas esperarán a
que los precios tiendan a caer más, generando una espiral deflacionaria.

En una economía en deflación, las empresas registran pérdidas por una baja en las ventas y
comienzan a producir menos por lo que tendrán que despedir gente y la actividad económica
comenzará a sufrir una desaceleración, aumentando el desempleo.

Peso Mexicano como divisa emergente

El peso mexicano ha sobresalido entre las divisas emergentes y desarrolladas ante su

extraordinario desempeño a lo largo de 2023, extendiendo las ganancias del año previo. Vale la
pena recordar que en 2022 el peso fue de las pocas monedas que registró un rendimiento positivo
(+5.3%) junto al real brasileño (+5.6%) y el sol peruano (+5.2%). Existen varios factores que
impactan directa e indirectamente en el desempeño de la divisa; sin embargo, el nivel de las tasas
de interés juega un papel fundamental.

El banco central de México inició el ciclo alcista en junio de 2021 para hacer frente a la elevada
inflación, partiendo de una tasa de referencia de 4.00%. En los siguientes 21 meses, Banxico
reafirmó su objetivo prioritario —procurar la estabilidad del poder adquisitivo—, llevando la tasa
a niveles sin precedentes de 11.25% en marzo. Con ello, realizó el mayor ciclo restrictivo en la
historia con un ajuste de +725pb.

En la decisión de política monetaria del 18 de mayo, Banxico confirmó el fin de la fase restrictiva
al mantener la tasa sin cambios, como era ampliamente esperado. De esta forma se desvinculó del
Fed que incrementó el rango de los Fed funds a inicios de mes en 25pb a 5.00%-5.25% por lo
que el diferencial de tasas regresó a 600pb desde un previo temporal de 625pb.

Fortaleza del tipo de cambio frente al contexto financiero internacional

En los primeros 90 días de 2023, el promedio del Tipo de Cambio (TC) FIX1 fue de 18.6559
pesos por dólar (ppd), lo que implicó una apreciación de 9.01%, con respecto al valor medio
alcanzado en el mismo periodo de 2022 (20.5037 ppd).

En lo que va del año, el TC llegó a cotizarse a su nivel más bajo de 17.9662 ppd (8 de marzo), lo
que significó una apreciación de 7.73 por ciento, con respecto al nivel cambiario de cierre del
2022. De enero hasta los primeros nueve días de marzo de 2023, el TC mantuvo un
comportamiento ordenado; sin embargo, a partir del 10 de marzo, con el colapso del banco
estadounidense Silicon Valley Bank (SVB), la moneda mexicana estuvo presionada. No obstante,
luego de la intervención de las autoridades financieras de Estados Unidos para dotar de mayor
confianza al sistema bancario de ese país, el IC ha recuperado los niveles alcanzados
previamente. De tal forma que, el último día de marzo cotizó en 18.0415 ppd, su cuarto mejor
nivel del año.
Cabe recordar que, el mercado cambiario está condicionado principalmente por factores externos,
relacionados con el contexto financiero internacional.

Desde este contexto, el objetivo de la presente nota es analizar el comportamiento del TC durante
el primer trimestre de 2023, distinguiendo los últimos acontecimientos de la banca mundial, que
han propiciado un entorno de mayor volatilidad y aversión al riesgo en los mercados financieros
internacionales.

1. Evolución del Tipo de cambio entre 2020 y 2022. Contexto Internacional

Derivado del inicio de la pandemia de COVID-19, el 24 de marzo de 2020, el Tipo de Cambio

(TC) alcanzó un nivel máximo histórico de 25.1185 ppd, en un entorno de elevada incertidumbre
y volatilidad en los mercados financieros internacionales. No obstante lo anterior, en los últimos
meses de 2020, las variables financieras, entre ellas el TC, comenzaron a estabilizarse como
resultado de la reactivación económica global; la prolongación de los estímulos monetarios' y
fiscales de los gobiernos y bancos centrales; así como, por el desarrollo de diversas vacunas
contra el COVID-19 y los planes de vacunación en diferentes países.

En este sentido, el peso mexicano cerró 2020, en 19.95 pesos por dólar (ppd); en tanto que en el
año tuvo un promedio de 21.50 ppd, 224 centavos mayor a la cotización alcanzada en el mismo
periodo de 2019 (19.26 ppd).

Durante 2021, el marco financiero internacional se caracterizó por las presiones inflacionarias
derivadas de los incrementos en los precios de los energéticos, las afectaciones en las cadenas de
suministro y los procesos productivos a raíz de la pandemia; la reducción acelerada de la compra
de bonos y activos por parte de los principales bancos centrales, con el objetivo de transitar hacia
la normalización de sus posturas monetarias; así como, el escalamiento de tensiones geopolíticas
mundiales.

El tipo de cambio al cierre de 2021 alcanzó un nivel de 20.47 ppd y promedió durante el año
20.28 ppd, esta última cifra fue menor en 122 centavos a la cotización media que registró la
moneda nacional en 2020 (21.50 ppd).
Durante 2022, persistieron los elevados niveles de inflación, por arriba de los objetivos en la
mayoría de los países; una política monetaria restrictiva aplicada por los principales bancos
centrales para contener la inflación; y la expectativa de una mayor desaceleración económica
global. No obstante lo anterior, las presiones inflacionarias mostraron una tendencia a la baja ante
la perspectiva de una pérdida de dinamismo de la economía mundial; mientras que, el ritmo de
los ajustes a las tasas de interés de referencia se moderó.

En este contexto, el tipo de cambio cerró 2022 en 19.47 pesos por dólar (ppd), con lo que la
moneda nacional tuvo una apreciación frente al dólar de 4.89 por ciento respecto al cierre de
2021 (20.09 ppd). El promedio durante el año fue de 20.12 ppd, 16 centavos menor a la
cotización promedio de 2021 (20.28 ppd).

Depreciación del dolar

En 2022, una confluencia de impactos redujo el crecimiento económico y, al mismo tiempo,

impulsó la inflación, lo que provocó que los inversores huyeran hacia los activos denominados en
dólares. Ahora, a medida que los temores sobre la inflación y la política monetaria comienzan a
disminuir, el dólar debería comenzar a depreciarse, agregando un punto positivo a las
perspectivas de crecimiento mundial.
Los inversionistas suelen ver el tipo de cambio del dólar estadounidense a través de una lente
enfocada en la Reserva Federal. Sin embargo, si bien el ciclo agresivo de alza de tasas de la Fed
claramente operó a favor del dólar el año pasado, la moneda norteamericana le debió su
apreciación hiperbólica del 25% principalmente a la inflación y a las crisis geopolíticas. En
consecuencia, como los temores de inflación y de un conflicto militar descontrolado han
amainado, el dólar ha comenzado a debilitarse, brindando así el tan necesitado alivio financiero a
las economías de los mercados emergentes y reduciendo la presión para que otros bancos
centrales ajusten su política.

Durante gran parte de 2023, los inversionistas corrieron a protegerse en medio de una rara
confluencia de impactos que redujeron el crecimiento económico y, al mismo tiempo, impulsaron
la inflación. Con una política monetaria mucho más volátil de lo normal, así como sumamente
correlacionada en las economías desarrolladas (lo que se reflejó en marcadas alzas de las tasas de
interés prácticamente en todas partes), la volatilidad aumentó en el campo de la renta fija, los
mercados de divisas y los mercados bursátiles, y el dólar -en su rol de principal moneda de
reserva del mundo- prevaleció como un refugio seguro.

Asimismo, mientras que la Fed desempeñó el papel protagónico a la hora de fijar el timing y la
magnitud de las alzas de tasas, una serie de impactos independientes afectaron el crecimiento en
Asia y Europa. Gracias a su propia independencia energética y a la distancia geográfica de estos
shocks, la economía de Estados Unidos logró aislarse mejor que la mayoría.

Europa enfrentó la amenaza existencial de perder acceso a su principal fuente de energía. En

encuestas de sentimiento, los indicadores de confianza cayeron mucho más que los indicadores
económicos, lo que se refleja en una prima de riesgo adicional para los activos europeos. Muchos
temían los riesgos de cola de que los suministros de energía rusos se interrumpieran por
completo o -peor aún- de que se produjera un episodio nuclear. La guerra de Rusia y Ucrania
también desató un shock en la relación de intercambio de energía, lo que llevó a un reequilibrio
de la demanda en tanto los importadores de hidrocarburos en Asia y Europa buscaban nuevos
proveedores, inclusive en Estados Unidos.

Las políticas al interior de países clave también hicieron subir al dólar. Hasta diciembre de 2022,
China había implementado su política de COVID cero, lo que creó un shock de demanda
negativo independiente tanto fronteras adentro como en la región. Y el Reino Unido ofreció su
propio aporte especial a la demanda pico de dólares con su debacle presupuestaria de
septiembre-octubre, que convirtió a Liz Truss en la primera ministra con el mandato más corto
en la historia británica y provocó una baja temporaria del euro.

¿Qué es lo próximo que deberíamos esperar para el dólar? La evidencia de los últimos treinta y
pico de años sugiere que, cuando la inflación en sí misma no es una causa importante de
incertidumbre, el dólar no tiende a dispararse hasta que la economía estadounidense está en
recesión y la reacción de la Fed a esa recesión ha ganado tracción dentro del componente de
activo de riesgo del sistema financiero.

Por el contrario, los picos del dólar se produjeron antes cuando la Fed aumentó las tasas de
interés en los años 1970 y a comienzos de los años 1980. En aquel momento, la alta inflación era
el principal riesgo para el crecimiento y la principal causa de incertidumbre para las políticas y el
mercado. Cuando la inflación comenzó a caer, la incertidumbre en materia de políticas y de
crecimiento amainaron. El mercado, finalmente, recuperó su confianza en la capacidad de la Fed
de aliviar la política para contrarrestar los riesgos de recesión sin sacrificar su compromiso con
una inflación baja y estable.

En tanto la inflación ceda, las expectativas de crecimiento tenderán a mejorar, la incertidumbre

caerá y, junto con ella, también debería hacerlo el dólar. Después de beneficiarse del ritmo rápido
de las alzas de tasas acumulativas en la trayectoria alcista, es probable que hoy el dólar sufra en
tanto Estados Unidos lidera al mundo en el esfuerzo por reducir la inflación, porque el
comportamiento de la Fed tiende a gobernar el ritmo de los movimientos de las tasas en otras
partes. En tanto la Fed se aproxima a una pausa -o, inclusive, a un posible final- en el ajuste de
las políticas, todos los otros bancos centrales se prepararán para desacelerar y, llegado el caso,
también para hacer una pausa. Eso hará que los inversores se sientan tentados de abandonar su
refugio seguro del dólar y regresen a activos más riesgosos. El dólar probablemente ofrezca
rendimientos de interés relativamente altos en términos absolutos, pero esos rendimientos se
reducirán en 2023 en tanto los precios del mercado superen algunos de los aumentos que se
produjeron en 2022.
En términos de impulso de crecimiento relativo, Estados Unidos no se ha desacelerado tan
marcadamente como sus pares, en gran medida porque ha tenido menos proximidad con los
impactos mencionados anteriormente. Pero esta dinámica ahora debería funcionar a la inversa en
2023, con excepción de algún nuevo shock exógeno o de una consecuencia sustancial de la
guerra en Ucrania.

Las revisiones a la baja del crecimiento de China y el subsiguiente desempeño insuficiente del
mercado cambiario fueron un claro obstáculo en los mercados de divisas en términos más
generales. El fin de la política de covid cero, al menos mientras la estrategia de salida tenga
éxito, podría ser una causa importante de presión bajista sobre el dólar. Sumado a un rebote de
las expectativas de crecimiento chino, las monedas en Asia y Europa serán potenciales
beneficiarios de una economía estadounidense caracterizada por un crecimiento más lento y una
inflación continua.

Por supuesto, siempre existe el riesgo de nuevos impactos inesperados. Pero si no surgen, o hasta
que lo hagan, la depreciación del dólar debería continuar en tanto decline la incertidumbre en
torno a la inflación y la volatilidad de la política monetaria. Para el resto del mundo, una
depreciación del dólar es la forma más barata de estímulo disponible. Es una buena noticia para
el crecimiento global -siempre y cuando dure.

Mercado de divisas 2023

Los inversionistas han vuelto a tomar posiciones en activos de riesgo para comenzar el año en
terreno positivo y dejar atrás un año para olvidar en los mercados financieros.

Los mercados arrancan el 2023 con muchas incógnitas sin despejar, pero con una primera
jornada del año tranquila y positiva por el festivo en las Bolsas de Estados Unidos, Reino Unido
y los principales mercados asiáticos.

En la primera jornada de 2023, el peso mexicano cerró con una ganancia frente al dólar de 0.17
por ciento, equivalente a 3.36 centavos, para cerrar este lunes en 19.4753 unidades por dólar
spot.

De acuerdo con datos del Banco de México, el tipo de cambio operó en el mercado interbancario
entre un máximo de 19.5190 unidades y un mínimo de 19.4750 unidades.
En el mercado cambiario la mayoría de las divisas muestran pocos cambios, debido a que
continúa la baja liquidez en los mercados financieros internacionales, pero una vez que pasen las
fechas de fin de año se retomará la normalidad.

La moneda mexicana terminó el 2022 con una apreciación ante el dólar de 4.9 por ciento, a
19.5089 unidades por dólar spot, según datos del Banco de México, y fue uno de los mejores
años para la moneda nacional, al subirse al pódium de las monedas más ganadoras a nivel
mundial ante la divisa de Estados Unidos.

Durante esta semana se publicarán las minutas de las reuniones del Banco de México y la
Reserva Federal (Fed) de diciembre. En México, saldrán datos de los índices IMEF; hoy
remesas; empleo del IMSS e industria automotriz. En Estados Unidos, el mercado estará atento
al reporte de empleo y a los ISM de diciembre.

Por su parte, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), sin la referencia de Estados Unidos, estrenó
el año con una alza de 1.08 por ciento a 48 mil 993.24 puntos.

El principal índice accionario mexicano, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) reportó una
pérdida de 9.03 por ciento, a 48 mil 463.86 unidades, en el 2022. Las acciones de Volaris (con
una caída de 55.6 por ciento); Televisa (54 por ciento); Cemex (43.7 por ciento); Orbia, Elektra,
Grupo México (con pérdidas de 34, 29.1 y 23.4 por ciento), aportaron al retroceso del mercado
nacional.

Del otro lado de la moneda, las entidades financieras: Banco del Bajío, Gentera e Inbursa
lideraron las ganancias, con 67.3, 66.5 y 33.9 por ciento, respectivamente.

Pese a la caída del mercado accionario mexicano, los mercados de Estados Unidos fueron más
castigados. El Nasdaq perdió 33.10 por ciento en el 2022; el S&P 500, 19.44 por ciento y el Dow
Jones, 8.78 por ciento.
Yuan Chino en la política de divisas 2023

En Argentina, el gobierno anunció el mes pasado que sus compras a China comenzarían a
pagarse en yuanes en vez de dólares, para preservar sus debilitadas reservas internacionales.

Y en Brasil, donde el yuan desbancó al euro como la segunda principal divisa de reservas
extranjeras, el gobierno también anunció un acuerdo para comerciar con China en las monedas de
ambos países y evitar recurrir al dólar.

Estos cambios en dos de las mayores economías latinoamericanas son señalados por el presidente
de Bolivia, Luis Arce, como parte de una "tendencia" regional a la que su país podría sumarse.
"Hay varios mecanismos que China puede usar para introducir su moneda en distintos mercados;
es un fenómeno regional, no algo exclusivo de Brasil y Argentina", le dice a BBC Mundo
Margaret Myers, directora del programa de Asia y América Latina del Diálogo Interamericano,
un centro de análisis regional con sede en Washington.
Sin embargo, advierte que aún está por verse hasta dónde llegará este empuje de la moneda
asiática.
Pekín ha mostrado su intención de lograr una mayor presencia del yuan en América Latina a lo
largo de la última década, luego de volverse un socio comercial clave en la región y una fuente
de financiamiento para algunos países.
En 2015, las autoridades chinas firmaron acuerdos de intercambio de inversiones y divisas con
Chile, donde anunciaron la apertura del primer banco de compensación en yuanes de
Latinoamérica.
Unos meses después hicieron lo mismo en Argentina.
El objetivo de esas instituciones, también conocidas como clearing houses, es facilitar
transacciones internacionales entre la moneda local y el yuan, sin tener que pasar por el dólar
como suele ocurrir.
China ha logrado acuerdos de compensación en yuanes en otras regiones y en febrero anunció
uno en Brasil, su mayor socio comercial en América Latina con un intercambio bilateral que en
2022 alcanzó un récord de US$150.000 millones.
Operado por el Banco Industrial y Comercial de China, un peso pesado de las finanzas que
garantiza a empresarios brasileños la conversión inmediata a reales de los negocios que cierren
en yuanes, el mecanismo compensatorio en Brasil procesó en abril su primera operación de
liquidación transfronteriza en la moneda asiática.
Con un volumen considerable de intercambio bilateral, ese mecanismo puede en teoría volver
más atractivas las operaciones en yuanes porque evita la doble conversión a través del dólar,
explica Welber Barral, exsecretario brasileño de Comercio Exterior.
"Es una estrategia china para intentar que su moneda pase a ser convertible y sea más usada", le
dice Barral a BBC Mundo.
Pero señala que más de 90% del comercio exterior brasileño todavía se realiza en dólares.
Si bien el yuan podría cobrar más peso como segunda moneda en las reservas internacionales de
Brasil con los acuerdos recientes, aún es marginal comparado con el dólar (la divisa china
ocupaba menos de 6% de esa canasta en diciembre, y la estadounidense más de 80%).
Por su lado, el ministro argentino de economía, Sergio Massa, anunció en abril un acuerdo para
dejar de pagar las importaciones de China en dólares y comenzar a hacerlo en yuanes, tras
activar un swap o acuerdo de intercambio financiero con el país asiático equivalente a US$5.000
millones.
De esa forma, Argentina calculaba oficialmente que solo durante mayo sus empresas pagarían
con yuanes más de US$1.040 millones de importaciones originadas en China (desde electrónicos
hasta automóviles) y después un promedio de US$790 millones mensuales.
El gobierno argentino buscó con esos acuerdos preservar las reservas internacionales del país,
que cayeron a niveles inquietantes en medio de una crisis económica y a medida que el Banco
Central vendía dólares en el mercado cambiario para contener la devaluación del peso.
En Bolivia, donde también se redujeron las reservas internacionales y escasearon los dólares, el
presidente citó el nuevo uso de yuanes en el comercio exterior de Argentina y Brasil como un
posible camino a seguir.
"Las dos economías más grandes de la región ya están transando en yuanes en acuerdos con
China", sostuvo Arce en una conferencia de prensa este mes. "La tendencia de la región va a ser
esa".
Las sanciones internacionales a Rusia por haber invadido Ucrania parecieron abrir una
oportunidad para el avance de la moneda china.
El yuan desplazó al dólar como la divisa más negociada en Rusia este año, después de que pasara
a figurar en 23% de los pagos de importaciones rusas en 2022.
Y China usó por primera vez en marzo más yuanes que dólares para pagar sus transacciones
internacionales, aunque su moneda moviera menos de 5% del comercio mundial.
Algunos expertos creen que, al intentar reducir la dependencia del dólar, Pekín quiere blindarse a
sí mismo del riesgo de eventuales sanciones con esa moneda a futuro.
China también alcanzó acuerdos recientes con otros socios comerciales —desde Pakistán hasta
empresas de Francia— para facilitar intercambios en yuanes, desarrolló su propia moneda digital
y una alternativa al Swift, la red global de mensajería interbancaria.
En paralelo, también han surgido desde América Latina cuestionamientos a la primacía del dólar.
El presidente brasileño, Luiz Inácio Lula da Silva, sugirió adoptar una moneda diferente a la
estadounidense para financiar el comercio entre países del grupo BRICS (Brasil, Rusia, India,
China y Sudáfrica).
"¿Quién decidió que fuera el dólar la moneda después que desapareció el oro como paridad?",
preguntó Lula durante una visita a China en abril.
"Precisamos tener una moneda que transforme los países en una situación un poco más
tranquila", sostuvo, "porque hoy un país precisa correr atrás del dólar para poder exportar".
Pero, según especialistas, la clave aquí es que el dólar suele atraer la demanda internacional por
activos seguros y el yuan difícilmente logre competirle en este aspecto sin que China alivie sus
propias restricciones de capital.
Myers considera improbable un aumento explosivo del uso del yuan en América Latina tras los
anuncios de Argentina y Brasil, por más que la divisa tenga mayor presencia en la región.
"Vemos un crecimiento del uso (del yuan) y un verdadero impulso de China para que esto
ocurra", dice. "Pero el grado con que será utilizado como moneda global depende de las propias
reformas internas de China y de cuánto abra sus mercados financieros. Y eso no está
ocurriendo".

Política cambiaria

Definición técnica:

La política cambiaria es el conjunto de acciones que llevan a cabo los Gobiernos en relación al
tipo de cambio. Es una parte de la política monetaria.
La política cambiaria, trata de influir sobre el valor de la moneda nacional. Es decir, son un
conjunto de decisiones que se llevan a cabo para controlar el valor de la moneda, siempre en
relación con el resto de divisas extranjeras. De esta forma, el Gobierno controla el valor de su
moneda mediante la aplicación de las distintas políticas cambiarias que se lleven a cabo.
Así, el objetivo de esta es dotar de estabilidad al valor de una moneda determinada, en relación a
otra extranjera.

Acciones como la devaluación monetaria, así como la impresión de moneda, son acciones de la
política cambiaria.

Objetivos de la política cambiaria

El principal objetivo de la política cambiaria suele centrarse en la estabilidad del valor de la

moneda nacional, en relación a las divisas extranjeras. Así, alcanzar el equilibrio exterior del país
mediante la elección de un sistema de tipos de cambio es uno de los grandes objetivos de esta.

Principales objetivos de la política cambiaria :

● Dotar a la moneda de estabilidad frente a otras divisas.
● Mantener la estabilidad de precios.
● Conseguir el equilibrio exterior con un sistema de tipos de cambio óptimo.
● Controlar la inflación.
● Incrementar la competitividad de las exportaciones.

Tipos de política cambiaria

Los tipos de política cambiaria que existen en la economía son tres: fija, flexible y la reptante o
“de bandas”.
Así, estos tipos se diferencian entre sí de la siguiente forma:

​ -Fija: En este sistema, el valor de una moneda se sujeta, en su cambio, a otros valores de
referencia. El patrón oro es una política cambiaria fija.
​ -Flexible: En este sistema, el valor de la moneda se ajusta por el valor de mercado. Aquí,
la intervención estatal no se presenta o lo hace en menor medida.
​ -De bandas: En este sistema, se toman de referencia dos divisas. Así, cuando el valor de
una disminuye, en tanto en cuanto aumenta el valor de la otra, se dice que la tasa de
cambio aumenta.
​

Así, estamos hablando de las principales políticas cambiarias que existen en la economía.

Ejemplos y efectos de la política cambiaria

A continuación, para hacernos una idea y poder tipificar a qué nos estamos refiriendo con
política cambiaria, a continuación se establece un ejemplo de política cambiaria, así como los
posibles efectos (positivos y negativos) que ella genera.
Cuando un país quiere favorecer sus exportaciones, este trata de aumentar su masa monetaria y
autoinfringir en su moneda una devaluación. Es decir, al aumentar masa monetaria produce una
devaluación monetaria.
De esta forma, terceros países pueden comprar bienes y servicios a un valor más barato que en
otros países, dado que la moneda, el factor divisa, vale menos. Así, las empresas se vuelven más
competitivas y el país vende más al exterior.
Sin embargo, no todos los efectos son positivos.

Si hablamos de un país dependiente de las importaciones de otra serie de bienes y servicios,

devaluar la moneda afecta negativamente al poder adquisitivo en el país. Al valer menos la
moneda, importar bienes o servicios del exterior es más caro, por lo que debemos pagar más
monedas locales para obtener un bien extranjero en el que el valor se muestra en otras monedas
más fortalecidas.

Así, mientras las ventajas de esta política cambiaria han favorecido las exportaciones en el país,
por otro lado, han reducido el poder adquisitivo de los ciudadanos en materia de importaciones.

Por esta razón, es que debe existir un equilibrio que contemple este tipo de escenarios, así como
los posibles efectos negativos que la política ejerza en la economía.

Cómo afecta el cambio de divisas a las exportaciones?

La fluctuación del tipo de cambio de divisas es un factor de influencia sobre el

comercio internacional, dado que afecta a la capacidad de los exportadores para

vender mercancías en el exterior, así como a la capacidad de los importadores para

comprarlas.
La salida a los mercados exteriores ha demostrado ser una excelente vía de escape en

periodos de crisis; especialmente cuando la demanda en los mercados internos ha

caído abruptamente.

Dadas las circunstancias, es recomendable que las empresas apuesten por su

crecimiento en los mercados fuera del espacio comunitario, donde el impacto de la

actual crisis tendrá una menor repercusión. Un tipo de cambio de divisa favorable

contribuiría a acelerar el proceso de recuperación, motivo por el cual vamos a analizar

el impacto del tipo de cambio de divisas sobre las exportaciones.

La fijación del tipo de cambio

El tipo de cambio de divisas determina el valor relativo de una moneda respecto a

otra.

Algunos países fijan el valor de su moneda,

El valor de la moneda. ¿Por qué sube o baja?

El concepto de poder adquisitivo está íntimamente relacionado con el valor de la

moneda, pues el dinero, en cualquiera de sus formas (monedas, billetes, virtual o

electrónico) es el instrumento de pago global dominante que ha sustituido a otros

mecanismos de transacción comercial como el trueque. Pero, ¿qué es lo que hace que

suba o baje el valor de la moneda? Sigue leyendo para averiguarlo.

¿Qué es el valor de la moneda?

El valor de la moneda es la estimación atribuida al dinero en un momento dado

teniendo en cuenta el entorno económico que la afecta. Así pues, dicho valor está

sujeto a las condiciones de productividad, estabilidad y competitividad del país al que

pertenece.

En sus inicios, el valor de la moneda estaba respaldado por metales preciosos como

el oro o la plata. Por lo tanto, el dinero que tenías correspondía al valor de algún metal

en la bóveda del banco. Pero esto ha cambiado y en la actualidad su valor se basa en

la creencia generalizada de que ese dinero tiene valor. En otras palabras, está

respaldado por la confianza.

¿Cómo funciona el valor de la moneda?

El valor del dinero radica en su poder adquisitivo. Dicho valor cambia con el tiempo,

lo que significa que se puede aumentar o devaluar, lo que impacta directamente la

economía de los consumidores.

Por un lado, el aumento del valor de la moneda puede producirse como respuesta

positiva a una crisis global —por el incremento en la demanda de productos de un

país para compensar una necesidad mundial— o por un cambio en el orden monetario

internacional, como el caso del dólar, que domina las finanzas, el comercio y la banca

mundiales.

Por otro lado, una moneda se puede devaluar (pérdida de poder adquisitivo) por una

pandemia mundial, la mala gestión de la política económica, unas elecciones

presidenciales y/o la hiperinflación económica.

¿Qué es la fluctuación monetaria?

Como ya hemos dicho, el valor de la moneda puede incrementar o devaluarse, lo

que se conoce como fluctuación monetaria. Dicha fluctuación está directamente

relacionada con el valor que tiene la moneda de un país en el mercado internacional

en comparación con las monedas de otros países.

La razón principal de la fluctuación en el precio de las divisas es la oferta y la

demanda, pues una moneda, como cualquier producto de consumo, es más barata

cuanto mayor sea la oferta (la cantidad de dinero en circulación).

Para mantener el valor de la moneda a largo plazo, la confianza y la estabilidad

nacional y del mercado son fundamentales, ya que una economía fuerte y estable

fomenta la inversión y aumenta la demanda de la moneda de una nación.

¿Qué significa moneda de cambio?

Debemos recordar que cuando hablamos de moneda nos referimos al dinero de cada

país en términos de unidad monetaria y cuando hablamos de divisa nos referimos a la

conversión de dicha moneda al representar una función monetaria en un país

diferente.

Ahora bien, en lo que se refiere al cambio de divisa y cambio de moneda extranjera,

la diferencia es que el cambio de divisa no implica un movimiento físico de dinero, ya

que las transferencias recibidas se depositan en cuentas bancarias en la moneda

correspondiente al país de destino; mientras que el cambio de moneda extranjera es

una actividad comercial que sí requiere el cambio físico de billetes de una moneda por

billetes de otra moneda para usar en el área geográfica donde se utiliza esa moneda,

por ejemplo en caso de viajar a otro país.

Al realizar un cambio de moneda extranjera hay tener en cuenta la tasa de cambio,

la relación entre el valor de una moneda y otra, lo que nos indica la cantidad de

monedas necesarias para conseguir una unidad de otra divisa.

¿Qué es el valor del dinero en el tiempo? Ejemplos

El concepto del valor del dinero en el tiempo nos muestra cómo el poder adquisitivo

se ve afectado por fenómenos financieros y económicos que pueden aumentar o

disminuir el valor, y cuándo se obtiene una equivalencia entre el valor presente y el

futuro. Por ejemplo, al pedir un préstamo hoy, es importante preguntarse: ¿Cuánto se

paga a futuro? Según el plazo estipulado, ¿cuánto costará conseguir ese dinero hoy?

Así, al tener en cuenta los elementos tangibles e intangibles que afectan el dinero con

vistas al futuro, se obtiene una aproximación al valor de la moneda real.

Tener presente este concepto es importante para las finanzas personales, ya que nos

ayuda a decidir cuánto presupuestar, evaluar ofertas laborales y determinar si un

préstamo es un buen negocio. Además, nos ayuda a ahorrar para el futuro, dicho de

otra forma, nos ayuda a tomar decisiones financieras más inteligentes.

en relación a la situación del dólar americano.

También hay acuerdos entre países para el uso de una moneda común con un tipo de

cambio fijo, como el que, en su momento, se realizó en la Unión Europea, para la

puesta en funcionamiento del euro.

Dicho esto, se pueden identificar dos regímenes cambiarios predominantes:

La fijación del tipo de cambio de una moneda puede tener lugar por parte de la

autoridad monetaria de cada país. En este caso se habla de un régimen cambiario o

tipo de cambio fijo, y suele implicar una intervención en el mercado, para garantizar

que dicho tipo de cambio se mantenga.

Por otro lado, en los mercados financieros internacionales, este tipo de cambio es

establecido libremente por la ley de la oferta y la demanda, y en función de la

confianza depositada en la fortaleza económica demostrada por el país o región al que

pertenece cada divisa. Este régimen cambiario se denomina flexible o flotante.

Actualmente, este tipo de cambio se utiliza con las principales divisas internacionales,

entre las que destacan el dólar americano, el euro y el yen japonés.

Cómo afecta el tipo de cambio a las exportaciones

La alteración de tipo de cambio tiene una importante repercusión sobre la capacidad

exportadora de un país. Para comprender su funcionamiento, hay que tener en cuenta

que, por norma general, el agente importador debe pagar la compra de las mercancías

en la moneda del exportador; es decir, debe adquirir esta moneda, a cambio de la

moneda propia de su país o mercado.

Cuando la moneda del país exportador se devalúa frente a la moneda del país

importador, el segundo ve incrementada su capacidad adquisitiva. En cierto modo, se

produce una reducción del coste relativo de los productos, dado el tipo de cambio le

permite comprar más moneda con la que pagar al suministrador en su país de origen.

Por el contrario, la revalorización de la moneda del país exportador, frente a la

moneda del país importador merma la capacidad adquisitiva de este. Esto se debe a
que, para adquirir la moneda suficiente para costear la operación tendrá que pagar más

dinero en la moneda propia de su mercado.

Gestión del riesgo de cambio de divisas

Las fluctuaciones en el tipo de cambio pueden, por tanto, afectar a la rentabilidad de

las operaciones de comercio exterior.

El mayor riesgo tiene lugar cuando el pago se realiza a crédito o de forma diferida; es

decir, tiempo después de haber realizado la compra de las mercancías.

Durante el plazo que transcurre entre la adquisición de los productos y el pago de los

mismos, puede tener lugar una variación del tipo de cambio, que contribuya a abaratar

o encarecer la operación, para el exportador.

Con el fin de minimizar el riesgo divisa, es posible recurrir a diferentes herramientas:

Por un lado, se puede adoptar un enfoque de protección interno, mediante la firma de

contratos exclusivamente en moneda nacional, o realizando los pagos y cobros en el

momento de la contratación.
Por otro lado, se pueden utilizar técnicas de cobertura externa como, por ejemplo, los

seguros de cambio, las opciones de divisas, etc.

Un ejemplo de seguro de cambio es

Contrato forward

En intercambio de divisas, un contrato forward o seguro de cambio es un acuerdo que

asegura el tipo de cambio actual para una operación en una fecha futura determinada.

Se trata de un instrumento simple pero efectivo para contrarrestar el riesgo de

volatilidad del tipo de cambio. En efecto, se “fija” el tipo de cambio de hoy para una

operación futura.

Asimismo, aunque los contratos forward protegen de posibles pérdidas provocadas

por la fluctuación del tipo de cambio en nuestra contra, esto también significa que no

podremos beneficiarnos de cualquier ganancia que se hubiera obtenido como

consecuencia de movimientos del tipo de cambio a nuestro favor. No obstante, cuando

el dinero de tu empresa está en juego, no es recomendable hacer conjeturas sobre los

posibles movimientos de los tipos de cambio.

Ejemplo de contrato forward

Una compañía de la zona euro ha hecho un encargo a un proveedor situado en EE.UU.

Supongamos que el precio del encargo es de 100.000 USD a pagar en 60 días. Con el

tipo de cambio de hoy, tendría que pagar 74.000 EUR. Sin embargo, la empresa

desconoce si el tipo de cambio será el mismo o incluso mejor dentro de 60 días. ¿Qué

ocurre si el euro se debilita frente al dólar y al final debe pagar 76.000 EUR?

El EUR/USD se mueve constantemente. En el espacio de unos cuantos meses, o

incluso semanas, la cantidad de USD que la empresa puede adquirir con sus euros

podría caer en picado. Y esta es una apuesta muy arriesgada.

CONCLUSIÓN

Imagina este supuesto para todos los encargos a lo largo del año. Se trata de un riesgo

demasiado alto para cualquier empresa, y un enorme quebradero de cabeza para el

director financiero. ¿Qué puede hacer al respecto? He ahí donde aparecen los

contratos forward o seguros de cambio, que ayudan a mitigar el riesgo y protegen los

flujos de efectivo de la empresa.

Bibliografía

https://www.solunion.es/blog/como-afecta-el-cambio-de-divisas-a-las-exportaciones/

https://www.creditosi.es/el-valor-de-la-moneda-por-que-sube-o-baja#:~:text=El%20va

lor%20de%20la%20moneda%20es%20la%20estimaci%C3%B3n%20atribuida%20al,

del%20pa%C3%ADs%20al%20que%20pertenece.

https://www.kantox.com/es/glossary/contrato-forward/?