UNIVERSIDAD POLITÉCNICA DE TAPACHULA

Ingeniería Financiera

Arturo Ramírez Guzmán

Nombre de los Alumnos:

Carolina Villafuerte de la Cruz 173122

Samuel de Jesús Rodríguez Alvarado 173117

David Rojas Díaz 173119

Luis Daniel Salas Verdugo 173120

Lourdes Jacqueline Rodríguez Orantes 173118

Ingrid Soriano Mendoza 173140

Ángel Eduardo Sánchez Canseco 163263

Mónica Daniela Pérez Castillo 173115

Dany Rivera Sividanis 173116

7° Cuatrimestre IF, Vespertino

Tema:
Apalancamiento combinado

Tapachula, Chiapas 13/Noviembre/2019

Tabla de contenido
¿QUÉ ES EL APALANCAMIENTO?...........................................................................................3
APALANCAMIENTO Y RIESGO..................................................................................................3
RIESGO TOTAL..............................................................................................................................3
CLASES DE APALANCAMIENTO..............................................................................................3
APALANCAMIENTO OPERATIVO..............................................................................................4
APALANCAMIENTOFINANCIERO.............................................................................................4
APALANCAMIENTO TOTAL........................................................................................................4
GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL (GAT).....................................................................5
RELACION.......................................................................................................................................5
IMPORTANCIA...............................................................................................................................5
EJEMPLO 1 FORMULA 1.............................................................................................................5
EJEMPLO 2 FORMULA 2.............................................................................................................6
CONCLUSIÓN.................................................................................................................................8
 APALANCAMIENTO
¿QUÉ ES EL APALANCAMIENTO?
El apalancamiento es cualquier técnica que tiene la capacidad de ampliar las
ganancias o pérdidas de los inversores. Describe el uso de dinero prestado para
aumentar el potencial de ganancias y también puede describir el uso de activos
fijos para lograr el mismo objetivo.

APALANCAMIENTO Y RIESGO

MAYOR APALANCAMIENTO MAYOR RENDIMIENTO

MAYOR RIESGO

MENOR APALNACAMIENTO MENOR RIESGO

MENOR RENDIMIENTO

RIESGO TOTAL

Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de cubrir el

producto del riesgo de operación y riesgo financiero.

Luego entonces, el efecto combinado de los apalancamientos de operación y

financiero, se denomina apalancamiento total, el cual está relacionado con el
riesgo total de la empresa.

En conclusión, entre mayor sea el apalancamiento operativo y financiero de la

empresa mayor será el nivel de riesgo que esta maneje

CLASES DE APALANCAMIENTO

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APALANCAMIENTO OPERATIVO
El apalancamiento operativo se refiere al uso de costos fijos de operación para
maximizar las Utilidades antes de Impuestos e Intereses (UAII) y se determina por
la relación entre los ingresos por ventas y dicha utilidad

Nos referimos al uso de los costos fijos para maximizar las utilidades, ya que en
diferentes niveles de actividad de una empresa, la optimación de las utilidades se
genera gracias a los costos fijos, pues a pesar de los incrementos que se pudieran
presentar en el volumen de ventas, ellos permanecen constantes, lo que genera
un incremento en la utilidad superior al de las ventas

APALANCAMIENTO FINANCIERO
Mide el efecto de los costos financieros en la utilidad neta. Se genera por el uso de
costos fijos por financiamiento que repercuten en un incremento de la utilidad por
acción. Este tipo de apalancamiento se determina por la relación entre la Utilidad
Por Acción (UPA) y la Utilidad Antes de Impuestos e Intereses (UAII).Los costos
financieros o de financiamiento son recursos que a la empresa le cuesta obtener
de terceras personas ajenas a ella para poder solventar sus operaciones. La
utilidad por acción ordinaria o común es la utilidad neta que se atribuye a cada
acción de ese tipo. Su determinación se lleva a cabo dividiendo la utilidad neta
correspondiente a las acciones comunes entre el promedio ponderado de las
acciones ordinarias que estuvieron en circulación en el periodo al que se refiere el
cálculo. Las empresas pueden financiar sus operaciones con capital propio o con
deuda. cuando recurren al financiamiento con capital propio, es decir, a la emisión
de acciones para atraer recursos, se dice que es una empresa no apalancada, sin
embargo, cuando se recurre al financiamiento mediante deudas decimos que es
una empresa apalancada. El impacto de recurrir al endeudamiento en lugar de
emitir más acciones, favorece la utilidad por acción

APALANCAMIENTO TOTAL
Cuando el apalancamiento financiero se combina con el apalancamiento
operativo, el resultado se conoce como apalancamiento total o combinado. Este
podría definirse como “la capacidad de la empresa para utilizar los costos fijos
tanto operativos como financieros, maximizando así el efecto de los cambios en
las ventas sobre las utilidades por acción” (Gitman) es decir, el efecto total de los
costos fijos sobre la estructura financiera y operativa de la empresa.

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GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL (GAT)
Es el parámetro cuantitativo de esta sensibilidad total de las utilidades por acción
de una compañía a los cambios en sus ventas.

RELACION
Si el apalancamiento operativo hace que con un cambio en el volumen de las
ventas aumenten las utilidades antes de impuestos, entonces tendrá como
resultado un aumento de las utilidades disponibles para los accionistas. Por
consiguiente, una aplicación razonable de apalancamiento operativo y financiero,
aun en los cambios pequeños de las ventas, traerá consigo un incremento de las
utilidades disponibles para los accionistas.

Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su punto de

equilibro es alto también, y los cambios en las ventas tienen un impacto
“apalancado” sobre las utilidades. De la misma manera el apalancamiento
financiero tiene este tipo de efecto sobre las utilidades; cuanto más sea el grado
de apalancamiento, más alto será el volumen de las ventas del punto de equilibrio
y más grande será el impacto sobre las utilidades provenientes de un cambio dado
en el volumen de las ventas.

IMPORTANCIA
La importancia del GAT radica en que permite estimar el efecto de un cambio en
el total de las ventas sobre las utilidades disponibles para los accionistas y nos
permite mostrar la interrelación entre el apalancamiento operativo y financiero.
El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el estado de resultados y
muestra el impacto que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de
utilidades netas.

EJEMPLO 1 FORMULA 1

Determinar el grado de apalancamiento total o combinado de la empresa La

carcacha, s. A., que comercializa el producto Z con un precio de venta unitario de
$2,000. Trabaja con un nivel de ventas de 1,000 unidades, lo que le genera costos
fijos de operación en el periodo de $400,000. Los costos variables de operación
son de $680 por unidad vendida y sus gastos financieros en el periodo son de
$300,000.

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 X (P−V )
GAT=
[ X ( P−V ) ] −F−GF

GAT= Grado de
Apalancamiento total.
X = nivel de ventas en
unidades.
P = Precio de venta unitario.
V = costos variables por
unidad.
F = costos fijos de
operación.
GF= Gastos Financieros.

SOLUCION
1,000 ( 2,000−680 )
GAT= =2.1290
[ 1,000 ( 2,000−680 ) ]−400,000−300,000

El resultado obtenido mediante la aplicación de cualquiera de las fórmulas

multiplicado por 100 nos indica el incremento porcentual que se debe dar en la
UPA, producto de un aumento de 100% en el nivel de ventas.

EJEMPLO 2 FORMULA 2

¿Cómo se calcula el apalancamiento total?

La manera más práctica para comprender los efectos del apalancamiento total
consiste en tener un punto de referencia, con base en información del Estado de
resultados; y dos escenarios con variaciones en el volumen de ventas (positivo y
negativo), y mediremos su impacto en la estructura operativa y financiera. Para

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ello vamos a continuar con el ejemplo utilizado para explicar el apalancamiento
operativo y el apalancamiento financiero:

A partir de los resultados obtenidos en el ejemplo anterior, podemos observar el

efecto multiplicador del apalancamiento total, como consecuencia de la
combinación del apalancamiento operativo y financiero, del mismo modo, su
naturaleza positiva (rentabilidad esperada) y negativa (riesgo

¿Puede hallarse el apalancamiento total mediante otras fórmulas?

La respuesta es sí. De hecho el Grado de apalancamiento total es equivalente al

producto del apalancamiento operativo y el apalancamiento financiero.

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En nuestro ejemplo sería equivalente a:

2,25 x 1,26 = 2,835

CONCLUSIÓN
Se puede concluir entonces que el Grado de apalancamiento total permite evaluar
el impacto directo sobre las (Utilidades Por Acción) UPA, y si este se da como
consecuencia, en mayor o menor proporción, debido al apalancamiento operativo
o al apalancamiento financiero, lo cual depende claramente de la estructura de
cargas (deudas), costos y gastos fijos de la organización