2.5.

4 Árbol de rentabilidad

El árbol de rentabilidad es una herramienta muy utilizada para medir las decisiones que
se toman en la empresa con respecto a un indicador muy importante como lo es el
ROE (Return On Equity) por sus siglas en ingles que significa retorno sobre el capital.
Mide la rentabilidad obtenida por la empresa sobre sus fondos propios. Este indicador
se obtiene dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio.
Se ha seleccionado este indicador por ser uno de los más relevantes, tanto desde el
punto de vista del accionista como del inversionista potencial. Y al fin y al cabo, las
empresas trabajan en gran parte para mejorar este indicador.
Esta herramienta se utiliza combinando cuentas tanto de balance como de resultado,
con el fin de ir enlazando las variables financieras hasta obtener el efecto en el
rendimiento de la empresa. Véase la figura siguiente:
Figura 2-4: Árbol de rentabilidad

Activo corriente

Total de activos
Rotación de Activo no
Apalancamiento
activos corriente
ROE Ventas

ROA

Ventas
Margen de
Ventas
utilidad
Utilidad neta
Costos y Gastos
totales

Al establecer un árbol, se puede diagramar paso por paso el efecto que tiene un
cambio en los ingresos, costos, gastos y activos de la empresa.
La metodología consiste en llegar al ROE por medio de las siguientes combinaciones
(fórmulas):

 ROE = Apalancamiento X ROA

 Apalancamiento (multiplicador de capital) = Activo total / Capital total
 ROA (Rendimiento sobre los activos) = Rotación de activo total X margen de
utilidad.
 Rotación de activo total = Ventas / activo total
 Margen de utilidad = Utilidad neta / Ventas
 Activo Total = Activo corriente + Activo no corriente
 Ventas = Dato obtenido del Estado de Resultados
 Utilidad neta = Ventas – costos y gastos totales
 Capital total = Dato obtenido del Balance General
 Costos y gastos totales = Suma de: Costo de ventas, gastos de operación,
depreciaciones, intereses e impuestos.
Los datos necesarios para elaborar el árbol, se obtienen del Estado de resultados y del
balance general.
EJEMPLO:
 ESTADO FINANCIEROS

EJEMPLO,SA EJEMPLO, S.A

BALANCE GENERAL 2010 ESTADO DE RESULTADOS 2010

ACTIVO 2010 2010

CORRIENTE 36,280.44 VENTAS
Efectivo y equivalentes 16,712.08 Ingresos por servicios 381,974.43
Cuentas por cobrar 13,201.20 TOTAL DE INGRESOS 381,974.43
Inventarios 904.81
Pagos Anticipados 5,462.35 COSTO DE VENTAS 3,185.80

NO CORRIENTE 39,189.92 UTILIDAD SOBRE VENTAS 378,788.63

Propiedad Planta y Equipo al Costo 53,061.19
Depreciacion acumulada -14,414.74 GASTOS DE OPERACIÓN
Intangibles 238.94 Gastos de Ventas 283,003.79
Amortización de intangibles -34.47 Gastos de Administración 82,701.55
Depositos por alquileres 339.00 Total de Gastos de Operación 365,705.34

TOTAL ACTIVOS 75,470.36 UTILIDAD DE OPERACIÓN 13,083.29

PASIVO GASTOS DE NO OPERACIÓN

CORRIENTE 44,691.52 Gastos Financieros 2,289.45
Cuentas por pagar 15,300.00 Total de gastos de no operación 2,289.45
Provisiones y Retenciones 11,082.65
Dividendos por pagar 13,508.87 UTILIDAD ANTES DE RESERVA E IMP. 10,793.84
Impuesto de Renta por Pagar -
Préstamos bancarios 4,800.00 Reserva Legal 755.57
Impuesto sobre la renta 2,735.49
NO CORRIENTE 9,737.98
Préstamos bancarios 9,737.98 UTILIDAD NETA 7,302.78

TOTAL PASIVO 54,429.50

PATRIMONIO 21,040.86
Capital social 11,590.46
Reserva Legal 2,147.62
Utilidades del Ejercicio 7,302.78

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 75,470.36

Árbol de la rentabilidad AÑO 2010 Inventario 904.81

Activos
Circulantes 36,280 Efectivo 16,712

Capital Activos Cuentas por

Total 21,041 Totales 75,470 Cobrar 13,201

Activos
Apalancamiento Fijos 39,190 Otros activos 5,462
Rotacion
Multiplicador de Activos
del Capital 3.59 Totales 5.06

Ventas 381,974
ROE
Rendimiento
sobre el
Capital 34.71%

Ventas 381,974 Ventas 381,974

Rendimiento
sobre los Margen de
activos 9.68% Utilidad 1.91%
Costo de
ROA ventas 3,185.80
Gastos de
Ventas 283,003.79
Utilidad Costos
Neta 7,303 Totales 374,672 Gastos Admón 82,701.55
Gastos
financieros 2,289.45

Reserva legal 755.57

Impuestos 2,735.49
Total 374,672