Finanzas en Las Organizaciónes, Unidad 3

INSTITUTO TECNOLÓGICO DE NUEVO LEÓN
TECNOLÓGICO NACIONAL DE MÉXICO
Finanzas en las
Organizaciones
Docente:
Irma Mata Ligues
Tema:
Apalancamiento
Abigail Ortiz Gómez
Cristina Mejía Candela
Mariana Adamaris Ramos Gómez

INTEGRANTES Sandra Paola Martínez Osorio
DEL EQUIPO
Santos Alejandro Quiroz García
Silvia Berenice Sánchez González
Veyda Jareth Hernández García

3. APALANCAMIENTO
3.1. CONCEPTO DE APALANCAMIENTO
3.2. APALANCAMIENTO OPERATIVO
3.2.1. ANÁLISIS DE EQUILIBRIO OPERATIVO
3.2.2. GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO
3.2.3. RIESGO OPERATIVO
ÍNDICE DE 3.3. APALANCAMIENTO FINANCIERO
CONTENIDO 3.3.1. ANÁLISIS DE EQUILIBRIO FINANCIERO

3.3.2. GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
3.3.3. RIESGO FINANCIERO
3.4. APALANCAMIENTO TOTAL
3.4.1. ANÁLISIS DE EQUILIBRIO TOTAL
3.4.2. GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL
3.4.3. RIESGO TOTAL
3. APALANCAMIENTO
Consiste en utilizar créditos, costes fijos o cualquier otra herramienta a la hora de invertir que
permita multiplicar la rentabilidad final de esa inversión, ya sea positiva o negativamente
Es un mecanismo de inversión fundamentado en el endeudamiento, es decir, que es el método
empleado por muchas empresas al momento de invertir en un negocio: aportan una parte de capital
propio y la otra parte, mediante préstamos adquiridos ante terceros.
Un mayor grado de apalancamiento conlleva mayores riesgos. Así, aunque se pueden aumentar mucho
las ganancias, al hacer uso de este efecto palanca también se pueden aumentar considerablemente las
pérdidas.
CONCLUSIÓN PERSONAL
es un método muy efectivo si quieres conseguir ganancias o en alto interés.

3. APALANCAMIENTO
3.1 CONCEPTO DE APALANCAMIENTO

El apalancamiento es una estrategia financiera asociada con la forma de financiarse y de gastar. Como
ocurre en la física, una "palanca" sirve para lograr con mayor facilidad lo que de otro modo implicaría un
esfuerzo mayor. En el campo financiero se consigue lograr con mayor facilidad la obtención de mayores
utilidades o potenciar las utilidades.
El apalancamiento es una estrategia muy efectiva, pero a la vez muy peligrosa,

un arma de doble filo
3. APALANCAMIENTO
3.2 APALANCAMIENTO OPERATIVO

APALANCAMIENTO OPERATIVO (AO)
❑ El Apalancamiento Operativo (AO) se define como el impacto en la utilidad operacional ante un

cambio en las ventas. Este efecto depende del nivel de costos fijos operacionales que mantiene la
empresa. Mientras mayor sean los costos fijos, mayor será el índice resultante del AO.
Numéricamente:
AO = D% UAII / D% Ventas
El AO es un índice del riesgo operacional de la empresa en función del nivel de costos fijos que
mantiene. Éstos representan una “mochila” de la cual no es fácil desprenderse. Por ello resulta
importante programar y dimensionar adecuadamente el nivel de CFO que la empresa debiera
mantener.
❑ Los niveles de costos fijos en el pasado, el comportamiento de las estructuras de compañías
similares, y principalmente las expectativas económicas y de mercado son básicas para no sobre
exponer a la empresa a situaciones indeseables, como sería tener que proceder al despido de
personal en situaciones adversas no previstas.
Fundamentos del apalancamiento operativo
❑ Cuando una empresa tiene costos de operación fijos, se presenta el Apalancamiento operativo. Un
aumento en las ventas da lugar a un incremento en una proporción mayor a las utilidades.
❑ Una disminución en las ventas da lugar a una disminución en una mayor proporción de las utilidades.
❑ El AO siempre es mayor a 1.
❑ Cuando las ventas crecen las UAII crecen en mayor proporción, pero cuando aquellas disminuyen las
utilidades operativas caen también en mayor proporción.
❑ El porcentaje de variación lo determina el nivel de los CFO.
❑ A más costos fijos, mayor es la variación.

FORMULA DEL CALCULO DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO
Del apalancamiento operativo puedo concluir que es una herramienta que hoy
en día utilizan las empresas para convertir sus costos fijos en variables y así
lograr un mayor incremento de utilidades en las unidades que sean vendidas
por cada empresa, ya que al aumentar la cantidad de bienes producidos los
costos variables aumentarán a un menor ritmo y con ello también los costos
totales.
3. APALANCAMIENTO
3.2.1 ANÁLISIS DE EQUILIBRIO OPERATIVO

Análisis de equilibrio operativo
Es un método utilizado para determinar el punto en que las ventas son exactamente iguales a los costos
operativos, es decir, el punto en que las operaciones de la empresa alcanzarán su punto de equilibrio.
También muestra la magnitud de las utilidades o las pérdidas operativas de la empresa si las ventas
aumentan o disminuyen por debajo de ese punto.
El análisis del punto de equilibrio operativo trata sólo de la porción superior del estado de resultados, es
decir, la porción que va desde las ventas hasta el ingreso operativo neto (ION), lo cual conocemos
comúnmente como utilidades antes de intereses e impuestos(UAII). Esta porción del estado de resultados
recibe el nombre de sección operativa, ya que contiene los ingresos y gastos relacionados con la
producción normal y las operaciones de ventade la empresa.
Es utilizado para...
A veces es llamado análisis del costo-volumen-utilidad, es utilizado por la empresa:

❑ Para determinar el nivel de operaciones necesario para cubrir todos los costos operativos
❑ Para evaluar la rentabilidad asociada con los diversos niveles de ventas con los diversos niveles de
ventas.
Limitaciones del análisis
Consideran un precio fijo: porque consideran que los costos variables por unidad son constantes, y al
considerar incrementar sus costos fijos pensando en reducir los costos variables.
Punto de equilibrio
Los elementos fundamentales del análisis del punto de equilibrio son:
❑ Las unidades producidas y vendidas en el eje horizontal,
❑ Los ingresos y costos en el eje vertical,
❑ La función de costos operativos totales que son iguales a los costos fijos más los costos variables.
Análisis de equilibrio operativo es utilizado para:
❑ Tomar decisiones de nuevos productos,
❑ Sirve para el estudio de los efectos de una expansión general en el nivel de operaciones de la empresa
en sus costos fijos y variables y el nivel esperado de ventas
❑ Cuando la empresa considera modernizarse o automatizarse con inversión fija para disminuirlos costos
variables (mano de obra, ) además permite el análisis de las consecuencias de los proyectos.
Punto de equilibrio operativo:
Supongamos que la totalidad de los productos de una empresa “X” se venden a $15 cada uno y el costo de
ventas variable por unidad es de $12.30, 82% del precio de venta. Y que tenemos un estado de resultados
como el siguiente:
Empresa “X”: Ingreso operativo pronosticado

(Millones de Dólares)
Ventas (V) $1.650.00

Costos de ventas variable (CV) (1,353.00)
Utilidad bruta $297.00
Costos fijos operativos (CF) (154.00)
Utilidad neta operativa (ION) $143.00
La empresa “X” produce y vende 110 millones de productos durante el año.

Ejemplo:
Para calcular el número de unidades que deben venderse para alcanzar el punto de equilibrio operativo, se
utiliza la fórmula siguiente:
Qop= CF/ (P – CV) = CF/ MARGEN DE CONTRIBUCION
Qop= $154 millones / ($15.00 - $12.30) = $154 millones / $2.70 = 57.00 millones de unidades
Punto de equilibrio operativo en dólares:
Sop= CF / (1- (CV –P) ) = CF / MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
Sop= $154 / 1 - ($12.30 / $15.00) = $154 / 1 – 0.82 = $855.60 millones
Grafico:
El análisis de equilibrio operativo es el encargado de medir el endeudamiento

operativo que tiene una empresa, es decir analiza en donde el nivel de
producción o el mínimo nivel de ventas será necesario para que la empresa
sea capaz de cubrir todos sus costos fijos.
Por lo que es de gran relevancia en una empresa ya que entre este análisis
entran dos partes muy importantes para la organización, es decir, los costos y
las unidades producidas, este nos ayuda para determinar en qué punto la
empresa alcanzara su punto de equilibrio, es decir en el punto en el cual la
empresa está a la par con los costos y unidades producidas.
3. APALANCAMIENTO

El grado de apalancamiento operativo (GAO) se define

como la variación relativa en la utilidad operativa (UT)
causada por una variación relativa en el nivel de
operaciones (Q) ∆(o en las ventas (IT)).
La expresión matemática de esta definición es:
GAO = Grado de apalancamiento operativo (veces)

Q = Nivel actual de operaciones (ud/período)
∆Q = Cambio en el nivel de operaciones (Qnuevo - Qactual)
UT = Utilidad operativa actual ($/período)
∆UT = Variación resultante de la utilidad operativa ($/período)
La variación relativa en la utilidad operativa causada por un cambio relativo del

nivel de operaciones se interpreta como “el número de veces que cambia
relativamente la utilidad operativa, propiciado por un cambio relativo en el nivel
de operaciones”. En términos porcentuales se tiene:
GAO representa el porcentaje en el que se incrementa (o disminuye) la utilidad

operativa por cada 1% de incremento (o disminución) del volumen de
operaciones.
Ejemplo: La compañía Opera & Cobra Ltda. trabaja con las siguientes cifras operativas:
Nivel de operaciones = 5.000 ud/mes
Precio medio = 25.000 $/ud
Costo variable = 10.000 $/ud
Costo fijo = 50.000.000 $/mes

Calcular el grado de apalancamiento operativo para la compañía, estimando un nuevo nivel de operaciones
de 7.500 ud/mes:
Qactual = 5.000 ud/mes
Qnuevo = 7.500 ud/mes
∆Q = 7.500 - 5.000 = 2.500 ud/mes
UTactual =(25.000 - 10.000) 5.000 - 50.000.000 = 25.000.000 $/mes
UTnueva =(25.000 - 10.000) 7.500 - 50.000.000 = 62.500.000 $/mes
∆UT = 62.500.000 - 25.000.000 = 37.500.000 $/mes
GAO = (37.500.000/25.000.000) / (2.500/5.000) = 3,0

Para concluir el grado de apalancamiento es una herramienta que mide el

efecto resultante de un cambio de volumen en las ventas sobre la rentabilidad
operacional y esta misma buscando un equilibrio entre ls costos fijos y
variables.
3. APALANCAMIENTO
3.2.3. RIESGO OPERATIVO

Definición de riesgo operativo
Se entiende por riesgo operativo a la posibilidad de ocurrencia de pérdidas financieras por deficiencias o
fallas en los procesos internos, en la tecnología de información, en las personas o por ocurrencia de
eventos externos adversos. Esta definición incluye el riesgo legal, pero excluye el riesgo estratégico y el de
reputación.
Fuentes de riesgo operativo
❑ Procesos Internos : Posibilidad de pérdidas financieras relacionadas con el diseño inapropiado de los
procesos críticos, o con políticas y procedimientos inadecuados o inexistentes que puedan tener como
consecuencia el desarrollo deficiente de las operaciones y servicios o la suspensión de los mismos.
❑ Personas : Posibilidad de pérdidas financieras asociadas con negligencia, error humano, sabotaje,
fraude, robo, paralizaciones, apropiación de información sensible, lavado de dinero, inapropiadas
relaciones interpersonales y ambiente laboral desfavorable, falta de especificaciones claras en los
términos de contratación del personal, entre otros factores.
❑ Tecnología de Información : Posibilidad de pérdidas financieras derivadas del uso de inadecuados
sistemas de información y tecnologías relacionadas, que pueden afectar el desarrollo de las
operaciones y servicios que realiza la institución al atentar contra la confidencialidad, integridad,
disponibilidad y oportunidad de la información.
❑ Eventos Externos : Posibilidad de pérdidas derivadas de la ocurrencia de eventos ajenos al control de la

empresa que pueden alterar el desarrollo de sus actividades, afectando a los procesos internos,
personas y tecnología de información. Entre otros factores, se podrán tomar en consideración los
riesgos que implican las contingencias legales, las fallas en los servicios públicos, la ocurrencia de
desastres naturales, atentados y actos delictivos, así como las fallas en servicios críticos provistos por
terceros.
Categorización de eventos de pérdida por riesgo operativo
Gestión del riesgo operativo
Como principio general, las entidades financieras deben contar con una estrategia aprobada por el
Directorio estableciendo principios para la identificación, medición, control, monitoreo y mitigación del
riesgo operativo. Las estrategias y políticas deberían ser implementadas por la Función de Gestión de
Riesgo, responsable de identificar y gestionar todos los riesgos. La Función de Gestión de Riesgo puede
incluir sub-unidades especializadas por riesgos específicos.
❑ Identificación : La identificación efectiva del riesgo considera tanto los factores internos como externos
que podrían afectar adversamente el logro de los objetivos institucionales.
❑ Evaluación : Para todos los riesgos operativos materiales que han sido identificados, la entidad debería
decidir si usa procedimientos apropiados de control y/o mitigación de los riesgos o asumirlos. Para
aquellos riesgos que no pueden ser controlados, el banco debería decidir si los acepta, reduce el nivel de
actividad del negocio expuesta o se retira de esta actividad completamente.
❑ Medición : Las entidades financieras deberían estimar el riesgo inherente en todas sus actividades,
productos, áreas particulares o conjuntos de actividades o portafolios, usando técnicas cualitativas
basadas en análisis expertos, técnicas cuantitativas que estiman el potencial de pérdidas operativas a
un nivel de confianza dado o una combinación de ambos.
❑ Monitoreo : Un proceso efectivo de monitoreo es esencial para una gestión adecuada del riesgo
operativo. Un monitoreo regular de las actividades puede ofrecer la ventaja de detectar rápidamente y
corregir deficiencias en las políticas, procesos y procedimientos de gestión del riesgo operativo. El
monitoreo regular también fomenta la identificación temprana de cambios materiales en el perfil de
riesgo, así como la aparición de nuevos riesgos. El alcance de las actividades de monitoreo incluye todos
los aspectos de la gestión del riesgo operativo en un ciclo de vida consistente con la naturaleza de sus
riesgos y el volumen, tamaño y complejidad de las operaciones.
❑ Control : Después de identificar y medir los riesgos a los que está expuesta, la entidad financiera debería
concentrarse en la calidad de la estructura de control interno. El control del riesgo operativo puede ser
conducido como una parte integral de las operaciones o a través de evaluaciones periódicas separadas,
o ambos. Todas las deficiencias o desviaciones deben ser reportadas a la gerencia.
❑ Reporte : Debe existir un reporte regular de la información pertinente a la alta gerencia, al directorio, al
personal y a partes externas interesadas, como clientes, proveedores, reguladores y accionistas. El
reporte puede incluir información interna y externa, así como información financiera y operativa.
Los riesgos operacionales son aquellas pérdidas financieras por deficiencias o

fallas en los procesos internos, en la tecnología de información, en las
personas o por ocurrencia de eventos externos adversos y como se mencionó
en la anterior información, las organizaciones deberían contar con un plan que
los ayude a identificación del riesgo, medición, control, monitoreo para así
poder obtener como resultado la mitigación del mismo.
3. APALANCAMIENTO
3.3. APALANCAMIENTO FINANCIERO

APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero consiste, básicamente, en endeudarse

para invertir y a él suelen recurrir tanto empresas como particulares.
El uso de este sistema de inversión está en auge entre los inversores.
Su funcionamiento se basa recurrir a la deuda, que permite al usuario

invertir más capital del que tiene gracias al que ha pedido prestado.
Este método tiene como característica que permite realizar una
inversión aunque no se disponga de todo el dinero necesario para ello,
al tiempo que se puede maximizar la rentabilidad de lo que se invierte
por la implicación de más capital, de modo que si la operación sale
bien, los beneficios crecen considerablemente.
El método puede realizarse solicitando deuda o a través de derivados financieros. Cuanta más deuda se
emplee, mayor será el grado de apalancamiento financiero. El inversor ha de tener en cuenta en la
operación de apalancamiento los intereses a pagar por el dinero prestado que podrían afectar a las
ganancias de forma negativa.
Por todo esto, el balance final de un apalancamiento financiero puede ser positivo -si la operación genera
beneficios en la inversión-, negativo -si experimentamos pérdidas en el capital invertido- o neutro -cuando
la rentabilidad obtenida es igual al capital invertido-.
CÓMO SE CALCULA EL APALANCAMIENTO FINANCIERO
Para calcular el grado de apalancamiento financiero, es habitual utilizar medidas fraccionadas, de modo
que si hablamos de un apalancamiento de 1:2 estamos diciendo que por cada euro invertido de nuestro
capital, estamos invirtiendo en realidad dos euros (uno propio y otro prestado) y, por lo tanto, la deuda
también asciende a un euro. Existe una fórmula para calcular el apalancamiento financiero de una
inversión:
EJEMPLO
Pongamos, por ejemplo, que hemos invertido 2.000 euros de nuestro dinero pero el valor total de la
inversión es de 20.000 euros. En este caso, estaremos recurriendo a deuda o a productos derivados para
aumentar el capital de la operación. En ese caso, según la fórmula anterior, el apalancamiento será de 1:10.
El apalancamiento financiero es muy importante, ya que es necesario el

endeudarse para poder invertir, siendo un método utilizado tanto por grandes
como pequeñas empresas.
Aun así, hay que tomar en cuenta que cuando se adquiere una deuda esta
debe ser cubierta ya sea a corto, mediano o largo plazo y trae consigo
intereses los cuales puede afectar posteriormente el rendimiento de las
ganancias de la empresa.
3. APALANCAMIENTO
3.3.1. ANÁLISIS DE EQUILIBRIO FINANCIERO

ANÁLISIS DE EQUILIBRIO
El análisis de equilibrio es una técnica de uso muy generalizado en la planeación de las utilidades,
de las ventas y en consecuencia de la producción.
El punto de equilibrio es el volumen de producción y ventas con el cual el ingreso total compensa
exactamente los costos totales, que son la suma de los costos fijos y los costos variables.
El punto de equilibrio es una representación grafica o matemática del nivel de apalancamiento.
Se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total, según cambia la
producción (suponiendo que se vende la totalidad de esta).
EL ANÁLISIS DEL EQUILIBRIO SIRVE PARA:
❑Determinar el nivel de operaciones necesario para cubrir todos los costos relativos a estas
❑Evaluar la rentabilidad de los diversos niveles de producción y ventas
❑Planear la producción
❑Planear las ventas
❑Planear resultados antes y después de ISR y PTU
❑Controlar costos
❑Tomar decisiones
En el análisis de equilibrio intervienen costos y gastos.
Gasto, pérdida y costo
(Normas de información financiera-CINIF)
DEFINICIÓN DE GASTO
Es el decremento bruto de activos o incremento de pasivos experimentado por una entidad, con efecto en
su utilidad neta, durante un periodo contable, como resultado de las operaciones que constituyen sus
actividades primarias o normales y que tienen por consecuencia la generación de ingresos.
DEFINICIÓN DE PÉRDIDA
Es el gasto resultante de una transacción incidental o derivada del entorno económico, social, político o
físico en que el ingreso consecuente es inferior al gasto y que por su naturaleza se debe presentar
neto del ingreso respectivo.
CLASIFICACIÓN DE LOS COSTOS SOBRE LA BASE DE SU COMPORTAMIENTO
Los costos de producción, costos de venta, de administración, financieros y otros costos se clasifican de
acuerdo a su comportamiento en:
❑Costos variables
❑Costos fijos
❑Costos mixtos o semivariables
Costos variables Son todos aquellos costos que son directamente proporcionales al volumen de
producción y/o distribución; en otras palabras, a mayor producción corresponderá mayor cantidad
de estos costos. Como ejemplo podemos referirnos a la materia prima directa, en donde para
producir un artículo "x" se requiere 3 metros de material "a"; para producir 1.000 artículos "x", sé
requerirán 3,000 metros de material "a". Otro ejemplo son las depreciaciones y amortizaciones de
activo, siempre y cuando se utilice el método “volumen de producción” para su depreciación; la
energía eléctrica aplicada a la producción, la mano de obra excedente de la producción (servicios
extraordinarios), etc
COSTOS FIJOS
Son aquellos costos que sostienen la estructura operativa de la empresa; es decir, aquellos que permanecen
constantes en su magnitud, independientemente de que se produzca o deje de hacerlo. Estos costos son una
función del tiempo y no de las ventas, por lo general se establecen mediante un contrato. Sueldos de directivos,
del personal administrativo, rentas, etc.
Las depreciaciones y amortizaciones de activo, siempre y cuando se aplique el método de depreciación

denominado: “línea recta”, entre otros, son ejemplos de este tipo de costos.
COSTOS MIXTOS
Son aquellos costos que mantienen una relación que no es directamente proporcional al volumen de
producción; esto es, que para producir una cantidad determinada de productos, se hace necesario
erogar un costo; pero un cambio mayor o menor en dicho volumen no incrementaría o disminuiría
en la misma proporción el costo. Para ejemplificar lo anterior, supongamos lo siguiente: el sueldo de
un supervisor de producción cuya cantidad de unidades o productos supervisados sea de 5,000, en
caso de que la empresa decida producir 7,000 productos, tendrá que contratar un segundo supervisor;
o, en el caso de disminuir la producción a 4,000 unidades, el costo de supervisión no será afectada en esa
proporción.
De aquí que a este tipo de costos también se le conozca con el nombre de costos semivariables,
por contener una raíz fija y un elemento variable. Otro ejemplo puede ser los agentes vendedores; por
un lado tienen un sueldo base y por otro comisiones, estas últimas están en función de lo que
logren vender, de igual forma puede mencionarse las depreciaciones y amortizaciones de activo, siempre
y cuando se aplique los métodos de depreciación denominados: “suma de años dígitos”, “tasa fija con
saldos decrecientes” o “doble tasa fija con saldos decrecientes”.
EQUILIBRIO FINANCIERO
El equilibrio financiero es otra de las técnicas de análisis. Es controvertida y muy discutida por muchos
autores desde varios puntos de vista, y plantea que una empresa tiene Equilibrio Financiero cuando es
capaz de satisfacer sus deudas en sus respectivos plazos y vencimientos. Existen tres relaciones básicas:
❑1. Relación de Liquidez. Condición donde los Activo Circulante (AC) sean mayores que los Pasivos
Circulantes (PC). AC > PC.
❑2. Relación de Solvencia. Esta condición se cumple siempre que los Activos Reales (AR) sean mayores
que los Recursos Ajenos (RA). AR > RA.
Tanto la Liquidez como la Solvencia son condiciones técnicas que definen si existe o no el equilibrio
financiero. A lo anterior se le denomina Condición Necesaria, que no resulta suficiente dado a que se
debe determinar la calidad del equilibrio. Es por ello que existe una tercera condición.
❑. Relación de Riesgo o Endeudamiento. El riesgo en una empresa está dado por la probabilidad de
llegar a ser técnicamente insolvente y esta relación no es más que comparar aproximadamente los RA
y los Recursos Propios (RP). RP ? RA.
Las normas de comparación de acuerdo a los financiamientos son las siguientes:
❑ a) Endeudamiento Ideal: Su comportamiento es un 50 % tanto para los RA como para los RP.
❑ b) Endeudamiento aceptable o estable: Su comportamiento estriba entre los parámetros de 60 % para

los RP y 40% para los RA, sin importar el sentido que pueda tener.
❑ c) Endeudamiento inestable: Su comportamiento normativo radica entre los parámetros del 6.5 % para
los RA y un 3 % para los RP, cuando uno de ellos predomina sobre el otro por encima del 60%. Los
porcentajes de financiamiento cada vez mayores de RA indican cuanto más ingreso significa otorgarle
crédito a esa Entidad.
Estos porcentajes pueden calcularse a través de la fórmula:
(Recursos Ajenos / Pasivo y Patrimonio) = (Recursos Propios / Pasivo y Patrimonio)
Situación financiera según estabilidad
❑1. Situación de máxima estabilidad

- No existen recursos prestados
- Es generalmente para empresas en su momento inicial (cuando se crea).
❑2. Situación de estabilidad normal

- Existe crédito a corto y a largo plazo
- Se mantiene la estabilidad en la empresa haciendo frente a las deudas a corto plazo con sus
recursos a corto plazo.
❑3. Situación de inestabilidad o suspensión de pagos.
- El pasivo circulante crece y pasa a cubrir parte del inmovilizado
- La empresa no puede hacer frente a sus deudas a corto plazo con los recursos a corto plazo.
Si en estos momentos no se llega aun a la suspensión de los pagos, la empresa debe tomar medidas tales
como:
- Vender parte de los activos fijo
- Conseguir nuevos créditos
- Aumentar el capital
❑4. Situación de quiebra

- Deudas mayores que el activo real
- El activo ficticio se engruesa por la acumulación sucesiva de pérdidas.
Como se mencionó anteriormente, El análisis de equilibrio financiero resulta ser

muy controvertido al igual que muy discutido, esto desde diversos puntos de
vista
El análisis de equilibrio es muy importante ya que plantea que una empresa u

organización tiene Equilibrio Financiero cuando esta es capaz de satisfacer sus
deudas en sus respectivos plazos y vencimientos
Por lo tanto podemos decir que cuando una empresa puede cumplir con los
pagos de las deudas en tiempo y forma, esta cuenta con un equilibrio
financiero.
3. APALANCAMIENTO
3.3.2. GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
¿Qué es?
Es una medida de cómo el nivel de endeudamiento de una entidad le permite aumentar la
rentabilidad que obtiene de su operación.
Indica la sensibilidad existentes que tienen

las utilidades por acción (UPA) ante una
variación en las utilidades antes de
impuestos e intereses (UAII).
GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
Fórmulas de Apalancamiento Financiero
UAII( utilidad antes de impuestos e intereses) : es la

UPA: utilidades por acción . diferencia entre el margen de contribución –MC– (el
cual a su vez se halla así: ventas menos costos
variables) y los costos fijos.
El apalancamiento financiero nos sirve para saber si una empresa está

obteniendo buenos márgenes de ganancias y está creciendo. Para calcularlo
se deben tener en cuenta lo siguiente: los activos que hemos invertido, los
fondos totales que invertiremos en la operación (contado el capital prestado),
las ganancias totales, y las ganancias netas (menos el interés del crédito).
3. APALANCAMIENTO
3.3.3. RIESGO FINANCIERO

"RIESGO FINANCIERO"
Se define como la probabilidad de que ocurra algún evento con consecuencias financieras negativas para la
organización. Hace referencia a la falta de seguridad que transmiten los rendimientos futuros de la
inversión.
Se encuentra la de analizar las posibilidades de inversión, supervisar el flujo de dinero, estudiar los activos que
entran y salen de la empresa, y manejar y mitigar el riesgo utilizando recursos de la compañía.
TIPOS DE RIESGOS
"RIESGO DE MERCADO"
Se trata de un riesgo que hace referencia a la probabilidad de que el valor de una cartera. Es decir, la
probabilidad de que un conjunto de inversiones se reduzca debido a los movimientos desfavorables en el
valor de los factores de riesgos de mercado. Estos factores suelen ser tres principalmente:
❑ Riesgo de tipos de interés. Es el riesgo asociado a los

movimientos en contra de los tipos de interés.
❑ Riesgo cambiario. Es el riesgo asociado a las variaciones

en el tipo de cambio en el mercado de divisas. Se trata de
un riesgo dependiente de tres factores: la posición, la
volatilidad de la moneda y el período temporal.
❑ Riesgo de mercado. Este riesgo hace referencia al cambio

en el valor de los instrumentos financieros.
Los instrumentos financieros son las acciones, los bonos,
los derivados… en resumen, aquéllos activos
relacionados directamente con el sector financiero en los
que una persona física o jurídica puede invertir.
TIPOS DE RIESGOS FINANCIEROS
❑ Riesgo de crédito: Se trata de un tipo de riesgo que deriva de la

posibilidad de que una de las partes de un contrato financiero no
realice los pagos de acuerdo a lo estipulado en el contrato.
❑ . Riesgo de liquidez: Asociado a que, aun disponiendo de los activos

y la voluntad de comerciar con ellos, no se pueda efectuar la
compraventa de los mismos, o no se pueda realizar lo
suficientemente rápido y al precio adecuado.
❑ Riesgo operacional: Es la posibilidad de ocurrencia de pérdidas

financieras originadas por fallos o insuficiencias de procesos,
personas, sistemas internos, tecnología, y en la presencia de
eventos externos imprevistos.
El riesgo financiero es la probabilidad de que se produzcan consecuencias

financieras que afecten de manera negativa a la empresa, existen diferentes
tipos de riesgo dependiendo a que nos estemos refiriendo como, por ejemplo:
los de mercado, de crédito, los operacionales, los de liquidez, los cambiarios
etc
3. APALANCAMIENTO
3.4. APALANCAMIENTO TOTAL

APALANCAMIENTO TOTAL
El apalancamiento total se refiere a la utilización viable de todos los costos fijos, tanto los operativos como
los financieros, para aumentar el efecto sobre las ganancias por acción de una compañía debido a
cambios en las ventas.
Es decir, el apalancamiento total es un indicador que compara la tasa de cambio que advierte una
empresa en sus ganancias por acción con la tasa de cambio que nota en los ingresos por ventas.
El apalancamiento total también se puede denominar apalancamiento combinado, porque toma en cuenta
los efectos tanto del apalancamiento operativo como del apalancamiento financiero.
El grado de apalancamiento operativo está en función de los costos fijos de una empresa, indicando cómo
un cambio en los ingresos por ventas se traduce en un cambio en el ingreso operativo.
Por otro lado, el grado de apalancamiento financiero está en función del gasto por intereses de una
empresa, calculando cómo un cambio en el ingreso operativo se convierte en un cambio en el ingreso neto.
Finalmente, el grado de apalancamiento total es el resultado compuesto de los costos operativos fijos y los
costos financieros fijos.
CARACTERISTICAS DEL APALANCAMIENTO TOTAL
❑ El apalancamiento total usa todo el estado financiero de resultados para mostrar el impacto que tienen
las ventas sobre la partida final de ganancias netas.
❑ La importancia del apalancamiento total reside en que sirve para evaluar el efecto sobre las ganancias
disponibles para los accionistas por un cambio en el total de las ventas, además de permitir exponer la
interrelación entre el apalancamiento financiero y operativo.
CALCULO DEL GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL
El apalancamiento total se puede explicar o calcular simplemente como: Grado de apalancamiento total =
Grado de apalancamiento operativo x Grado de apalancamiento financiero.
Se tiene que el grado de apalancamiento operativo es equivalente a: Margen de contribución / EBIT, donde
Margen de contribución = (Ventas totales – Costos variables) y el EBIT es igual al margen de contribución
menos los gastos fijos operativos totales.
Por otro lado, el Grado de apalancamiento financiero es equivalente a: Ganancias antes de intereses e
impuestos EBIT / (EBIT – Gastos por intereses).
VENTAJA
❑ El apalancamiento total abre las puertas para efectuar diferentes inversiones e ingresar a variados
mercados a los que no se podría escoger si no se tuviera el respaldo de la financiación de terceros, de
capital ajeno.
DESVENTAJAS
❑ El peor enemigo del apalancamiento total es que haya una caída en los precios. En caso de que se haya
contraído una deuda resulta ser un negocio bastante malo, porque la deuda no se devalúa y las cuentas
de resultados y de activos van hacia abajo.
❑ Se corre el riesgo que las pérdidas se multipliquen si la rentabilidad de una inversión resulta ser menor
al costo del financiamiento. Por lo general, se multiplican las pérdidas dependiendo del grado de
apalancamiento.
AUMENTO DEL COSTO DE LA OPERACIÓN
Los productos que se asocian al apalancamiento financiero pagan tasas de interés más altas para
subsanar el incremento del riesgo que debe asumir el inversor.
INCREMENTO DEL RIESGO
Aunque una deuda es una fuente de financiamiento que puede ayudar a que crezca una empresa más
rápidamente, no se debe olvidar que el apalancamiento podría aumentar el nivel de deuda hasta niveles
más altos de lo normal, aumentando así la exposición al riesgo.
MAYOR COMPLEJIDAD
La necesidad de apelar a herramientas financieras más complejas se convierte en la necesidad de

consagrar un tiempo adicional de gestión, implicando además variados riesgos.
EJEMPLO DE APALANCAMIENTO TOTAL
Supongamos que la Compañía HSC tiene una ganancia por acción (EPS) actual de $3, y está tratando de
determinar cuál será su nueva EPS en caso de experimentar un incremento del 10% en sus ingresos por
ventas. Supongamos además lo siguiente:
– El margen de contribución es de $15 millones.
– Los costos fijos son de $3 millones.
– Los gastos por intereses son de $1,5 millones.
Lo primero a hacer para determinar el nuevo EPS de la Compañía HSC es calcular el porcentaje de
reacción que experimentará el EPS actual ante un cambio del 1% en los ingresos por ventas, que viene a
ser igual al grado de apalancamiento. El cálculo sería:
– Apalancamiento operativo = $15m / ($15m – $3m) = 1,25%
– Apalancamiento financiero = ($15m – $3m) / ($15m – $3m – $1,5m) = 1,14%.
– Por tanto, apalancamiento total = 1,25% x 1,14% = 1,43%.
Así, el apalancamiento total para la Compañía HSC es 1,43%. Este valor se puede utilizar para que la
empresa pueda establecer cuál será su nuevo EPS si tiene un aumento del 10% en los ingresos por ventas.
El cálculo para el nuevo EPS sería: $3 x (1 + 1,43 x 10%) = $3,43.
EL apalancamiento total es un indicador, este indicador también es llamado

combinado dado que hace uso de los costos fijos operativos y financieros para
incrementar el efecto en las ganancias, es decir, indica como un cambio en los
ingresos por ventas se traduce en un cambio de ingreso operativo y en el caso
del financiero en un ingreso neto.
3. APALANCAMIENTO
3.4.1. ANÁLISIS DE EQUILIBRIO TOTAL

ANALISIS DE EQUILIBRIO TOTAL
Observar el Punto de Equilibrio para realizar un esfuerzo por mejorar es una de las formas más sencillas
de hacer el Análisis de Costo / Beneficio. El Punto de Equilibrio es el tiempo que tomaría para que el total
de Ingresos incrementados y / o la reducción de gastos sea igual al Costo Total. Sin embargo, no toma en
cuenta el valor del dinero en el tiempo.
FORMULA GENERAL
El Punto de Equilibrio es un método de análisis que es obtenido por medio de una serie de
"Fórmulas Matemáticas ", que van relacionadas una con otra.
ABREVIATURAS Y TÉRMINOS
❑ Punto de equilibrio en pesos.

❑ -% CM: Porcentaje de contribución marginal.
❑ CF: Costos fijos en pesos.
❑ CM: Contribución marginal en pesos.
❑ PV: Precio De Ventas en Pesos.
❑ CV: Costos variables en pesos.
❑ U: Utilidad en pesos.
❑ V: Ventas en pesos.
❑ MS: Margen de seguridad.
❑ Método de gráficas de inspección visual
En este método se trazan los costos totales para cada nivel de actividad sobre una gráfica. Los costos se
anotan sobre el eje vertical y los niveles de actividad sobre el eje horizontal. De acuerdo con el
agrupamiento de estos puntos y de una forma visual, se traza una línea recta. La pendiente de la línea se
utiliza para estimar los costos variables y el punto donde la línea cruza el eje vertical se considera
el costo fijo estimado.
EJEMPLO:
Como su nombre lo dice es un punto de equilibrio trazado en una gráfica en la

cual se trazan los costos totales. El punto de equilibrio es un método de analisis
que es obtenido mediante una serie de fórmulas. El resultado sería tiempo que
se toma para que el total de ingresos incrementados sea igual al costo total.
3. APALANCAMIENTO
3.4.2. GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL

Definición de apalancamiento total:
Se define como el uso potencial de los costos fijos, tanto operativos como financieros, para incrementar los
efectos de los cambios en las ventas sobre la ganancia por acción de la empresa.
Por lo tanto, el apalancamiento total es visto como el impacto total de los costos fijos en la estructura
operativa y financiera de la empresa
Fórmula para hallar el apalancamiento total: GAT = GAO * GAF
GAT: Grado de apalancamiento total

GAO: Grado de apalancamiento operativo
GAF: Grado de apalancamiento Financiero
El apalancamiento total sirve para evaluar el efecto sobre las ganancias

disponibles para los accionistas por un cambio en el total de las ventas.
3. APALANCAMIENTO
3.4.3. RIESGO TOTAL

El riesgo total
Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de cubrir el producto del riesgo de

operación y riesgo financiero . Luego entonces el efecto combinado de los apalancamientos de operación
y financiero, se denomina apalancamiento total, el cual está relacionado con el riesgo total de la empresa
Es la probabilidad de que la empresa no pueda enfrentar sus costos y gastos

fijos, tanto de operación como financieros.
FUENTES DE INVESTIGACIÓN
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS UTILIZADAS

FUENTES UTILIZADAS
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Cuantitativas: Universidad de Alcalá - Madrid.
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• Utilizar, N. (2021, 28 junio). ¿Qué es el riesgo financiero? 5 consejos para evitarlo. BBVA NOTICIAS.
https://www.bbva.com/es/finanzas-para-todos-el-riesgo-financiero-y-sus-tipos/
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LA GESTIÓN EN LA EMPRESA. Colombia: Estudios Gerenciales.
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equilibrio-operativo-t-383
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• ASBA. (2003). RIESGO OPERATIVO, Parte II.

• http://www.riesgooperacional.com/docs/37%20%20Art%EDculo%20resumen%20latinoamerica.pdf

Finanzas en Las Organizaciónes, Unidad 3

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INSTITUTO TECNOLÓGICO DE NUEVO LEÓN

TECNOLÓGICO NACIONAL DE MÉXICO

Cristina Mejía Candela

Mariana Adamaris Ramos Gómez

Silvia Berenice Sánchez González

Veyda Jareth Hernández García

CONTENIDO 3.3.1. ANÁLISIS DE EQUILIBRIO FINANCIERO

es un método muy efectivo si quieres conseguir ganancias o en alto interés.

3.1 CONCEPTO DE APALANCAMIENTO

El apalancamiento es una estrategia muy efectiva, pero a la vez muy peligrosa,

3.2 APALANCAMIENTO OPERATIVO

❑ El Apalancamiento Operativo (AO) se define como el impacto en la utilidad operacional ante un

❑ El porcentaje de variación lo determina el nivel de los CFO.

❑ A más costos fijos, mayor es la variación.

3.2.1 ANÁLISIS DE EQUILIBRIO OPERATIVO

A veces es llamado análisis del costo-volumen-utilidad, es utilizado por la empresa:

❑ Las unidades producidas y vendidas en el eje horizontal,

❑ Los ingresos y costos en el eje vertical,

❑ Tomar decisiones de nuevos productos,

Empresa “X”: Ingreso operativo pronosticado

Ventas (V) $1.650.00

La empresa “X” produce y vende 110 millones de productos durante el año.

El análisis de equilibrio operativo es el encargado de medir el endeudamiento

3.2.2. GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO

El grado de apalancamiento operativo (GAO) se define

La expresión matemática de esta definición es:

GAO = Grado de apalancamiento operativo (veces)

La variación relativa en la utilidad operativa causada por un cambio relativo del

GAO representa el porcentaje en el que se incrementa (o disminuye) la utilidad

Nivel de operaciones = 5.000 ud/mes

Precio medio = 25.000 $/ud

Costo variable = 10.000 $/ud

Costo fijo = 50.000.000 $/mes

Qactual = 5.000 ud/mes

Qnuevo = 7.500 ud/mes

∆Q = 7.500 - 5.000 = 2.500 ud/mes

UTactual =(25.000 - 10.000) 5.000 - 50.000.000 = 25.000.000 $/mes

UTnueva =(25.000 - 10.000) 7.500 - 50.000.000 = 62.500.000 $/mes

∆UT = 62.500.000 - 25.000.000 = 37.500.000 $/mes

GAO = (37.500.000/25.000.000) / (2.500/5.000) = 3,0

Para concluir el grado de apalancamiento es una herramienta que mide el

3.2.3. RIESGO OPERATIVO

❑ Eventos Externos : Posibilidad de pérdidas derivadas de la ocurrencia de eventos ajenos al control de la

Los riesgos operacionales son aquellas pérdidas financieras por deficiencias o

3.3. APALANCAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero consiste, básicamente, en endeudarse

Su funcionamiento se basa recurrir a la deuda, que permite al usuario

El apalancamiento financiero es muy importante, ya que es necesario el

3.3.1. ANÁLISIS DE EQUILIBRIO FINANCIERO

El punto de equilibrio es una representación grafica o matemática del nivel de apalancamiento.

❑Evaluar la rentabilidad de los diversos niveles de producción y ventas

❑Planear las ventas

❑Planear resultados antes y después de ISR y PTU

Las depreciaciones y amortizaciones de activo, siempre y cuando se aplique el método de depreciación

Las normas de comparación de acuerdo a los financiamientos son las siguientes:

❑ b) Endeudamiento aceptable o estable: Su comportamiento estriba entre los parámetros de 60 % para

(Recursos Ajenos / Pasivo y Patrimonio) = (Recursos Propios / Pasivo y Patrimonio)

Situación financiera según estabilidad

❑1. Situación de máxima estabilidad

❑2. Situación de estabilidad normal

❑4. Situación de quiebra

Como se mencionó anteriormente, El análisis de equilibrio financiero resulta ser