UNIVERSIDAD NACIONAL PEDRO RUÍZ

GALLO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS,

ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA

Análisis económico de la empresa Gloria S.A

Autores:

Aguilar García Sonia Jhoanny

Celada Terrones Zeida Yanina

Llauce Chozo Ingri Silvana

Ramirez Hernandez Emi Jadira

Veliz Barboza Carlos Daniel

Docente:

Huamán Paredes, Aurelia del Rosario

Lambayeque – Perú

2022
 Índice
I. Información de la empresa.................................................................................................3

1.1 Historia........................................................................................................................3

1.2. Clasificación de la empresa........................................................................................4

1.2.1. Según la naturaleza del capital:...........................................................................4

1.2.2. Según el ámbito geográfico:................................................................................4

1.2.3. Según su tamaño..................................................................................................4

1.2.4. Según su actividad económica.............................................................................4

II. Análisis macroeconómico.................................................................................................5

2.1 Sector productivo al que pertenece la empresa...........................................................5

2.1.1. Sector secundario................................................................................................5

2.2 Variables Macroeconómicas....................................................................................5

2.2.1 Producto Bruto Interno (PBI)...............................................................................5

2.2.2 Inflación................................................................................................................6

2.2.3 Tipo de cambio.....................................................................................................8

2.2.4 Balanza de pagos..................................................................................................8

2.2.5 Política fiscal........................................................................................................9

2.2.6 política Monetaria...............................................................................................10

2.2.7 Deuda externa.....................................................................................................10

Referencias..........................................................................................................................13
I. Información de la empresa

1.1 Historia

Leche Gloria S. A es una empresa peruana dedicada a la producción y comercialización de

toda clase de productos y derivados lácteos, y de otros productos alimenticios de consumo

masivo directo. Se constituye como tal el 5 de febrero de 1941. Ese mismo año se empezó a

levantar la planta en Arequipa donde hoy, gracias a una inversión de US$ 30 millones, se

cuenta con la primera línea aséptica para la elaboración de productos lácteos que no necesitan

refrigeración: Yofresh, Pro y Shake. Con estos lanzamientos, Gloria busca atender la

demanda de productos diseñados a las necesidades de los consumidores, con la mejor calidad

y nutrición.

La empresa inició operaciones en Arequipa, bajo la denominación “Leche Gloria S. A''

que, con la adquisición por parte de Carnation Company, fue cambiada a “Gloria S.A” en el

año 1978. En el año 1986 con la adquisición de un paquete mayoritario de acciones de Gloria

S.A, por parte de la empresa peruana José Rodríguez Banda S.A (“JORBSA”) se inicia

formalmente el grupo Gloria, Así mismo en enero del 2018 la empresa volvió a utilizar la

denominación inicial “Leche Gloria S.A” según el acuerdo de la Junta General de Accionistas

en diciembre del 2017 (Zapata, 2021). El Grupo cuenta con cuatro divisiones de negocio:

Alimenticio; Cementero; Agroindustrial; y Cajas y Empaques.

Los principales funcionarios de Leche Gloria S.A son Jorge Columbo Rodríguez

Rodríguez como Presidente del Directorio, Vito Modesto Rodríguez Rodríguez

Vicepresidente del Directorio, Claudio José Rodríguez Huaco como Director Ejecutivo,

Valeria Elena Flen Silva como Gerente General, Renato Zolfi Federici como Director

Corporativo de Finanzas, Fernando Jorge Devoto Achá como Director Legal Corporativo y

de Relaciones Institucionales, Carlos Cipra Villarreal como Director Corporativo de

Auditoría Interna, Roberto Bustamante Zegarra como Director Corporativo de Logística,

Alfredo Montoya Manrique como Gerente de Producción y Operaciones Internacionales,

César Abanto Quijano como Gerente de Planeamiento Financiero, Gonzalo Rosado Solis

como Gerente Corporativo de Contabilidad y Luis Tejada Díaz Gerente de Negocios

Internacionales.

1.2. Clasificación de la empresa

1.2.1. Según la naturaleza del capital:

Es una empresa peruana privada que tiene un gran resbalado en sus productos.

1.2.2. Según el ámbito geográfico:

Es una empresa Multinacional ya que Gloria cuenta con cinco plantas industriales: dos en

Arequipa, y tres en Lima, Trujillo y Cajamarca, asimismo abastece a 40 países de

Sudamérica, América Central, El Caribe, Medio Oriente y África.

1.2.3. Según su tamaño

Es una empresa grande, ya que consta de aproximadamente de 1908 trabajadores, del

sindicato son 1200 trabajadores, porque es un sindicato mayoritario.

1.2.4. Según su actividad económica

Es una empresa industrial, la cual es una empresa dedicada a la producción de productos

lácteos y sus derivados.

 II. Análisis macroeconómico

2.1 Sector productivo al que pertenece la empresa

2.1.1. Sector secundario

La empresa Gloria S.A pertenece al sector secundario con una actividad industrial,

producción manufacturera y agroindustria ya que obtiene la materia prima para luego

transformarla en un producto terminado que luego vende al sector terciario (comercial) para

ofrecerlo al público o clientes y obtener un capital.

Con respecto a las cabezas de ganado que brinda la producción lechera son las vacas de

ordeño con un 10%, siendo el departamento de Cajamarca con mayor ganado.

2.2 Variables Macroeconómicas

2.2.1 Producto Bruto Interno (PBI)

La participación e involucramiento de Gloria se desarrolla principalmente en las

comunidades en donde se desenvuelve y esencialmente en actividades que abarcan la

ganadería, la agricultura, la educación, salud, saneamiento y otros que contribuyen al cuidado

del medio ambiente además del bienestar de la comunidad.

Al ser la leche un producto perteneciente a la canasta familiar depende directamente de la

fluctuación del PBI, por lo que analizamos este indicador desde su aspecto más macro hasta

desagregar el sector específico.

Leche Gloria S.A. Se presenta como líder con una participación de mercado en el año

2019 del 48% en la industria de leche y 63% en la industria de yogurt, siendo su principal

competidor la empresa Laive S.A. porque tiene el segundo lugar en participación de mercado

en ambas industrias. En la siguiente tabla se muestra la participación de mercado de las

industrias de leche y yogurt (Torres et al., 2021).

 Leche Gloria registró ingresos por ventas netas de S/ 949.5 millones en el primer trimestre

del 2022, significando un incremento de S/ 27.5 millones (3.0 %) en comparación con el

similar período del año anterior (S/922.0 millones).

Este incremento se explica principalmente por el mayor ingreso de ventas de leche

evaporada, UHT, yogures, mantequilla y conservas de pescado en el mercado interno,

informó la empresa.

En tanto, el costo de ventas en el presente trimestre se incrementó en 7.3% explicado

principalmente por el incremento del costo de las materias primas respecto del mismo

trimestre del año anterior.

La utilidad neta de la compañía fue de S/ 36.7 millones en el presente trimestre, monto

menor al nivel del mismo trimestre del 2021 (S/ 71.1 millones).

2.2.2 Inflación

Según el (BCRP, 2022) la inflación interanual aumentó a 8,09 por ciento en mayo, desde

6,15 por ciento en febrero, impulsada por el mayor precio de los alimentos con alto contenido

importado y los combustibles.

Figura 1

Inflación en el Perú durante el periodo 2019-2022

 La inflación sin alimentos y energía aumentó de 3,26 a 4,26 por ciento en el mismo

periodo, ubicándose por encima del rango meta. Los diferentes indicadores tendenciales de

inflación se ubican por encima del rango meta y muestran una tendencia al alza. Los rubros

más vinculados al tipo de cambio, a las cotizaciones internacionales y a los contratos

vinculados al IPM contribuyeron con 0,7 puntos porcentuales a la inflación acumulada entre

enero y mayo (3,21 por ciento). Como referencia en diciembre de 2020, estos mismos rubros

contribuyeron con 0,7 puntos porcentuales a la inflación anual (2,0 por ciento 20), mientras

que en 2021 contribuyeron con 3,6 puntos porcentuales a la inflación anual (6,4 por ciento).

Sin duda alguna, el aumento en el nivel de inflación trae consigo muchas consecuencias

negativas para las empresas del país, el (BCRP, 2022) afirma que, en cuanto a la evolución de

la inflación durante 2022, en el período comprendido entre los meses de enero y mayo, el

nivel general de precios aumentó 3,21 por ciento.

A pesar del creciente aumento de la inflación, el Grupo Gloria no vio notables cambios en

sus ventas, pero sí en su utilidad neta. Es así que, leche Gloria registró ingresos por ventas

netas de S/ 949.5 millones en el primer trimestre del 2022, significando un incremento de S/

27.5 millones (3.0 %) en comparación con el similar período del año anterior (S/922.0

millones). Este incremento se explica principalmente por el mayor ingreso de ventas de leche

evaporada, UHT, yogurt, mantequilla y conservas de pescado en el mercado interno, informó

la empresa. Por otro lado, las ventas del Grupo Gloria subieron un 7%, pero su utilidad neta

cayó hasta S/ 40 millones en el segundo trimestre del año.

Según (Zapata, 2021), la permanente inversión en modernización y en ampliación de sus

plantas de producción, operando con procesos productivos dotados de tecnología de punta,

les permite alcanzar eficiencias en los procesos productivos, y constante desarrollo de

productos, líneas, marcas y presentaciones. Por otro lado, la capacidad de generación de

ingresos de características estables, determinan una cobertura adecuada de gastos operativos

y financieros.

2.2.3 Tipo de cambio

El tipo de cambio repercute de forma directa en el grupo Gloria, ya que tomando como

referencia el año 2020, tenemos que, el tipo de cambio según el BCRP, registró una

apreciación de 1.7% en términos nominales (de S/ 3.30 a s/ 3.60 por dólar). En el caso del

grupo Gloria, respecto al ejercicio 2020, sus ingresos se redujeron 9.66% (S/ 495.61 millones

vs. S/ 447.72 millones), debido principalmente al incremento en su costo de ventas y

disminución en su margen bruto, principalmente explicado por el incremento del costo de la

leche en polvo, que la Compañía importa y sufre el impacto del incremento del tipo de

cambio (Zapata, 2021).

2.2.3.1 Régimen cambiario

El tipo de cambio que le conviene al grupo Gloria, es el tipo de cambio flexible, ya que

este tipo de cambio es claro para economías suficientemente abiertas al mundo y además

presentan rigideces en el comportamiento de precios, sobre todo en el tema de los salarios. El

tipo de cambio flexible permite a la empresa ajustarse más rápido y a un menor costo social,

además permite estar bajo el libre mercado, pero con la intervención del BCRP con el fin de

evitar fluctuaciones bruscas tanto hacia arriba como hacia abajo.

2.2.4 Balanza de pagos

La balanza de pagos según el BCRP (2022) registra las transacciones económicas

entre una economía y el resto del mundo, estas transacciones pueden ser de bienes y

servicios, así como también financieros; también nos menciona el BCRP que la Balanza de

Pagos nos brinda indicadores que ayudan a la sostenibilidad de las cuentas externas del país y

a la capacidad de reacción para enfrentar una crisis.

 A continuación, brindamos un resumen de los indicadores macroeconómicos y la

balanza de pagos en términos de PBI.

Figura 2

Resumen de los indicadores macroeconómicos y la balanza de pagos en términos de PBI.

La balanza de pagos presenta un déficit en la cuenta corriente en el tercer trimestre del

2022, el cual está acentuado en 6.0% del PBI representando un monto de US$ 3662 millones.

El incremento de este déficit es básicamente por 2 factores: aquel atribuido a la absorción

doméstica (demanda nominal de bienes y servicios del exterior) y en el rendimiento exigido o

pagado a los factores de producción (capital) y a los activos que extranjeros tienen en el Perú

(instrumentos de deuda).
 Relacionado a la Balanza de pagos optamos por considerar en este apartado el estado de

situación financiera, la que nos brinda sus ingresos, salidas y utilidad que tiene la empresa

Leche Gloria, para ello hemos optado en evaluar el año 2021.

Leche Gloria en el año 2021 presentó ingresos que ascendieron a S/ 3,771.45 millones

representando un crecimiento de 4.22% respecto al 2020, donde el producto con mayor

consumo en el mercado es la leche evaporada. Asimismo, los activos totales se incrementaron

en 13% resultando ser S/ 3,563.63 millones.

Figura 4

Los estados financieros y sus principales indicadores

Por otro lado, Leche Gloria registró pasivos totales por S/ 2,299.42 millones, mostrando

un incremento de 75.82% respecto al año anterior; este aumento se dio por el considerable

incremento de las obligaciones financieras de largo plazo y por el saldo de las cuentas por

pagar a relacionadas de corto plazo; de lo cual, la deuda financiera ascendió a S/ 1,095.00

millones y estuvo relacionada a obligaciones con entidades financieras y emisiones de bonos

corporativos.
 Asimismo, Leche Gloria S.A en el año 2021 presenta una utilidad operativa de S/ 329.0

millones, inferior en 12.9% al año anterior, siguiendo la misma línea la utilidad neta fue de

S/. 226.3 millones, utilidad menor en 7.2% respecto al 2020. Por el contrario, las ventas netas

se incrementaron en 4.2%, alcanzando los S/. 3,771.4.

2.2.5 Política fiscal

La pandemia hizo evidentes problemas estructurales de la economía peruana como el

paupérrimo sistema de salud, el débil sistema de protección social y la baja inclusión

financiera, causando un profundo impacto en las finanzas públicas.

En cuanto a las empresas, Perú recurrió a diversos programas de apoyo de liquidez

respaldados por el gobierno. Entre las principales medidas, se destaca la provisión de

garantías de crédito, los préstamos al sector privado y la capitalización de fondos e

instituciones financieras públicas, permitiendo al Perú responder velozmente frente a las

amplias necesidades por liquidez de las empresas, particularmente las MiPymes, a través del

sistema financiero formal y las demás instituciones existentes.

En el caso de la empresa gloria S.A con respecto a la demanda de alimentos no se vio

paralizada, pero sí se vio transformada ya que es un producto más demandado por los

consumidores, el precio ha tenido una tendencia decreciente, con respecto a los empleados lo

que gloria hicieron fue un grupo de personas realizar su trabajo desde casa, realizando un

reordenamiento de los turnos, para dicha empresa una de las medidas que fue beneficiada es

Exenciones fiscales temporales y líneas de crédito para empresas que preservan el empleo,

ya que es una empresa líder del mercado lácteo peruano.

2.2.6 política Monetaria

De acuerdo a la coyuntura de la pandemia covid-19 el tipo de interés ha ido variando en la

economía del Perú, así como la tasa de interés, causando diferentes tipos de inflaciones, así

como diversas pérdidas económicas.

Con respecto a la empresa gloria, se obtuvo utilidad operativa de 329 millones de nuevos

soles, siendo esta inferior al 12.9 % de la utilidad operativa del año 2020 que fue de 377.9

millones de nuevos soles, incluyendo cargas de personal, servicios de terceros, publicidad,

honorarios y comisiones, entre otros.

Así mismo la utilidad neta para el año 2021 fue de 226.3 millones de nuevos soles, siendo

menor en 7.2 % respecto al año 2020 que fue de 243.7 millones de nuevos soles.

disminuyendo el margen neto que para el año 2020 fue de 6.7 % a 6.0 % para el año 2021.

2.2.7 Deuda externa

En el año 2021 el saldo de la deuda pública externa ascendió a un total equivalente de S/

182 042,4 millones que incluye S/ 71,7 millones de deuda garantizada, monto mayor en

54,8% en relación a diciembre de 2020 que fue de S/ 117 617,9 millones. Con respecto a los

desembolsos de deuda externa se ha registrado un total de US $12 952,0 millones

(equivalente a S/ 50 368,6 millones) por concepto de desembolsos provenientes de las

operaciones de endeudamiento externo. De los préstamos de los Organismos Multilaterales y

Club de París US$ 2 780,0 millones, el importe de US$ 2 450,0 millones (S/ 9 865,1

millones) fueron destinados a la atención sanitaria de la pandemia y a la reactivación

económica, US$ 50,0 millones (S/ 182,0 millones) fueron destinados para el apoyo a la

Balanza de Pagos y US$ 280,1 millones (S/ 1 105,8 millones) fueron destinados a proyectos

de inversión. Mediante la Ley N° 31086, Ley de Endeudamiento del Sector Público para el

Año Fiscal 2021, se autorizó al Gobierno Nacional a acordar operaciones de endeudamiento

externo, a plazos mayores de un año, hasta por un monto máximo equivalente a US $742,0

millones.

Por otro lado, en el año 2021, el servicio de la deuda pública externa ascendió a un monto

total de S/ 6 888,6 millones, cuyo 100% corresponde a la atención del servicio regular, de

dicho importe, S/ 4 526,0 millones corresponde a los pagos por los bonos, S/ 1 457,6 millones

a Organismos Multilaterales y S/ 699,7 millones al Club de París.

Figura 5

Deuda Pública externa (en millones de S/)

Para el 2022 la deuda del Perú se pronostica que será de 43,2% del PBI, tan solo detrás de

Brasil y México que liderarán el desempeño de la región con 13,6% y 37,2% del PBI,

respectivamente. Dicho esto debido al COVID-19 no se vio tanto afectado en nuestro país la

moneda nacional, ya que si existe una deuda mayor externa trae como consecuencia que se va

a devaluar la moneda nacional, asimismo una reducción del presupuesto social, ocasionando
un aumento de pobreza y desempleo, afectando a la empresa gloria S.A.C, en que sus

consumidores reducirían al comprar sus productos, ya que tendría menos ingresos, por lo

tanto un aumento de deuda externa disminuiría la inversión privada lo cual afecta a dicha

empresa.

Referencias

BCRP. (2022). Banco Central de Reserva. Obtenido de

https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/ReporteInflacion/2022/marzo/reporte-

de-inflacion-marzo-2022.pdf

Torres, E. J., Ramirez, J. B., & Cuba, A. H. (2021). VALORIZACIÓN DE LECHE GLORIA

S.A. Lima. Obtenido de

https://repositorio.up.edu.pe/bitstream/handle/11354/3131/DominguezEver_Tesis_ma

estria_2021.pdf?sequence

Zapata, N. (31 de 31 de Diciembre de 2021). Class&Asociados S.A. Obtenido de

http://www.classrating.com/informes/gloria1.pdf