ANÁISIS DE ESTADOS FINANCIERS

EMPRESA: LECHE GLORIA S.A.

INTEGRANTES:
Edinson Yoel Vera Huaman

DOCENTE:
Danny Trujillo Vargas

UNIDAD DIDÁCTICA:
Análisis e Interpretación de Estados Financieros

ENTIDAD DE ESTUDIO:
LECHE GLORIA S.A.

ANÁLISIS N°:
001 - 2021

LIMA – PERÚ 2021

 PRESENTACIÓN
La elaboración del presente trabajo ha sido realizada con la finalidad de efectuar un análisis de la
situación financiera de la empresa Leche Gloria SA. Para ello, se ha partido de un riguroso
estudio del conjunto de estados financieros de los tres últimos años. La Empresa GLORIA S.
A. se dedica principalmente a la producción de productos lácteos.
Para comprender el estado de esta empresa es necesario conocer el ambiente del negocio,
por lo que los dos primero capítulos, se avocan al conocimiento de la empresa en estudio, es
decir se presentará su objeto social, sus principales actividades, su organización, así como sus
Estados Financieros.
En los siguientes capítulos se revisará la estructura t presentación de estados financieros,
así como también se realizará un análisis a dichos estados financieros. De esta manera se busca
determinar cuáles son los rubros de la empresa que afectan directamente su rendimiento.
Otra parte muy importante del trabajo efectuado es la aplicación de ratios financieros y su
interpretación de cada uno de ellos, para los cuales se ha tenido en cuenta la evolución de los
indicadores durante los tres últimos años a analizar, con el fin de tener un diagnóstico general y
determinar cuáles son las estrategias gerenciales y financieras de la Empresa Gloria S. A.
Finalmente, en la última parte del trabajo, se realizó una valorización de la Empresa
Gloria S. A, para lo cual se establecieron comentarios y sugerencias de acuerdo con el
diagnóstico obtenido, con el fin de proyectar un crecimiento de valor en la misma.
INDICE:

PRESENTACIÓN______________________________________________________________2
INDICE:_____________________________________________________________________3
CAPÍTULO I:_________________________________________________________________5
ANTECEDENTES E INFORMACIÓN DE LA EMPRESA____________________________5
1.1 ANTECEDENTES Y BREVE RESEÑA HISTÓRICA:______________________________5
1.2 ANTECEDENTES Y BREVE RESEÑA HISTÓRICA:______________________________5
1.4 DATOS GENERALES:___________________________________________________________6
1.5 CONSTITUCIÓN DE LA EMPRESA____________________________________________6
1.6 PRODUCTOS___________________________________________________________________7
1.7 ÁREA GEOGRÁFICA Y ALCANCE_______________________________________________8
1.8 PROVEEDORES________________________________________________________________9
1.9 MARCO JURÍDICO LEGAL DE LA EMPRESA_____________________________________9
1.10 OBJETO DE LA EMPRESA______________________________________________________9
1.11 ESTRUCTURA FUNCIONAL DE LA EMPRESA__________________________________10
1.12 FLUJOGRAMA CONTABLE___________________________________________________11
CAPÍTULO II:_______________________________________________________________12
MISIÓN, VISIÓN Y OBJETIVOS DE LA EMPRESA_______________________________12
1.3 MISIÓN Y VISIÓN_____________________________________________________________12
1.3 OBJETIVOS___________________________________________________________________12
CAPÍTULO III:_______________________________________________________________14
PRESENTACION Y ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS_______________________14
2.3 PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS___________________________________14
2.3.1 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA______________________________________________________14
2.3.2 ESTADO DE RESULTADOS_______________________________________________________________16
2.4 ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS_________________________________________17
2.3.1 APLICACIÓN DE RATIOS FINANCIEROS:____________________________________________________17
2.3.1.1 RAZONES DE LÍQUIDEZ_____________________________________________________________17
2.3.1.1.1 Ratio de Liquidez: Liquidez General_______________________________________________17
2.3.1.1.2 Ratio de Prueba Ácida:_________________________________________________________17
2.3.1.2 RATIOS DE SOLVENCIA_____________________________________________________________18
2.3.1.2.1 Ratio del Grado de Endeudamiento:_______________________________________________18
2.3.1.2.2 Ratio del Grado de Propiedad:___________________________________________________19
2.3.1.2.3 Ratio de Cobertura de Interés:___________________________________________________19
2.3.1.2.4 Ratio de Endeudamiento Total:__________________________________________________20
2.3.1.3 RAZONES DE GESTIÓN_____________________________________________________________20
2.3.1.3.1 Rotación caja y bancos:_________________________________________________________20
2.3.1.3.2 Ratio de Rotación del Activo:____________________________________________________21
 2.3.1.3.3 Ratio de Período de Cobranza:___________________________________________________21
2.3.1.4 RATIOS DE RENTABILIDAD__________________________________________________________22
2.3.1.4.1 Rentabilidad de los activos______________________________________________________22
2.3.1.4.2 Rentabilidad bruta sobre ventas__________________________________________________22
2.3.1.5 RATIOS DE COBERTURA____________________________________________________________23
2.3.1.5.1 Cobertura financiera___________________________________________________________23
2.3.1.6 RATIOS BURSÁTILES_______________________________________________________________23
2.3.1.6.1 Utilidad por acción____________________________________________________________23

CONCLUSIONES_______________________________________________________________24
RECOMENDACIONES___________________________________________________________25
ANEXOS_____________________________________________________________________26
GRÁFICAS DE RATIOS___________________________________________________________26
 ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS EMPRESA LECHE
GLORIA S.A

CAPÍTULO I:
ANTECEDENTES E INFORMACIÓN DE LA EMPRESA

1.1 ANTECEDENTES Y BREVE RESEÑA HISTÓRICA:

según los datos obtenidos en la página web de Leche Gloria SA.

La empresa general Milk Company Inc. constituyó la empresa Leche Gloria SA el 5 de
febrero de 1941. Durante ese año, emprendió la construcción de la planta industrial en Arequipa
y comenzó a producir leche evaporada.
En 1978, la empresa fue adquirida por Carnatión Company y, de esta adquisición, surgió
el cambio de su denominación a Gloria SA. Posteriormente, en 1985, Nestlé de Suiza se
convirtió en propietaria de Gloria SA al adquirir la empresa Carnatión Company a nivel
internacional. Al año siguiente, la empresa peruana José Rodríguez Banda SA adquirió un
paquete mayoritario de acciones de Gloria; de esta manera, inició el grupo Gloria SA (Leche
Gloria SA, 2018).
En julio de 1999, Gloria compró 99,98% del capital social de Carnilac SA, empresa
propietaria de tres plantas productoras de derivados lácteos ubicadas en Huacho, Trujillo y
Cajamarca (Leche Gloria SA, 2018).
En 2000, la compañía expandió su mercado internacionalmente (actualmente, abastece
con sus productos a 39 países en total). En 2002, la compañía obtuvo el certificado ISO 9001 por
presentar estándares de calidad altos en producción, comercialización, y gestión empresarial y
organizacional. Un año después, empezó a operar la planta de concentración de leche de Trujillo,
la cual permitió concentrar la leche proveniente de Chiclayo (Leche Gloria SA, 2018).
“En la actualidad la compañía es líder en el sector lácteos; sin embargo, luego de una
serie de problemas que tuvo que afrontar el año 2017, cambió su denominación a Leche Gloria
SA” (Grupo La República, 2018).

1.2 ANTECEDENTES Y BREVE RESEÑA HISTÓRICA:

Según los estados financieros auditados por Ernst y Young (2017):

Al 31 de diciembre de 2017, la Compañía forma parte del GRUPO GLORIA, un grupo
económico compuesto por más de 50 empresas. Su principal accionista es GLORIA FOODS –
JORB S.A., la cual cuenta con posesión del 75.55% de su capital social, empresa que también
pertenece al grupo y se encuentra domiciliada en Perú.
La principal accionista es una subsidiaria de Holding Alimentario del Perú SA, empresa
matriz que agrupa la unidad de negocio lácteo del Grupo Gloria, la cual posee el 99,9 % de su
capital social.
 El grupo económico al que pertenece Leche Gloria SA está dividido en cuatro unidades
de negocios: lácteos, cementos, papeles, y cartones y agroindustria. La compañía materia de esta
investigación forma parte de la unidad de negocios lácteos.
1.4 DATOS GENERALES:

 RUC :20100190797
 NOMBRE COMERCIAL :GLORIA “LA EMPRESA”
 FECHA INICIO DE ACTIVIDADES :05/02/1941
 DIRECCIÓN DEL DOMICILIO FISCAL :AV. REPÚBLICA DE PANAMÁ NRO.
2461, Urbanización Santa Catalina, Distrito de la Victoria, Provincia y Departamento de
Lima
 TELÉFONO :(511) 470 7170
0800-1-4441
 FAX : (511) 470 5017
 EMAIL :centerinforma@gloria.com.pe
(administración)
 ACTIVIDADES ECONÓMICAS:

 Actividad Principal: Producción de leche evaporada en sus plantas ubicadas en

Arequipa y Lima.

 Actividad Secundaria:

 Secundaria 1: Ventas de productos de consumo masivo alimentario, como

conservas de pescado, mermeladas, panetones.

 Secundaria 2: Otros productos relacionados.

1.5 CONSTITUCIÓN DE LA EMPRESA
1.5.1 DATOS REGISTROS PÚBLICOS

Partida: 11559044
Asiento: A001
Fecha de inscripción: 05/02/1941
Lugar de inscripción: Perú-Lima
Notario: Teves Julio

1.5.2 DIRECTORIO

Según la Bolsa de Valores de Lima, el directorio está conformado por las siguientes personas
(todos de nacionalidad peruana):

Jorge Rodríguez Rodríguez Presidente Ejecutivo

Vito Rodríguez Rodríguez: Vicepresidente Ejecutivo
Claudio Rodríguez Huaco: Director Ejecutivo
 A continuación, en la siguiente tabla, se muestra la relación completa de funcionarios que
conforman el Directorio y la Gerencia:

1.6 PRODUCTOS
Leche Gloria SA es una empresa industrial que se encarga de preparar, envasar, manufacturar,
comprar, vender, importar, exportar y comercializar toda clase de productos y derivados lácteos.
También participa en el mercado de consumo masivo y se encarga de la elaboración de conservas
de pescado, refrescos, jugos, mermeladas, panetones, snacks, entre otros. A lo largo de la
historia, Gloria ha sido la empresa líder en el mercado peruano de productos lácteos.
Según la página web de la empresa, cuenta con las marcas Gloria, Bonlé, Pura Vida,
Bella Holandesa, Mónaco, Chicolac, Yomost, Yogurello y La Mesa, y con una diversidad de
productos como leche evaporada, leche fresca UHT en caja y en bolsa, yogures, quesos, base de
helados, crema de leche, manjar blanco, mantequilla, mermelada, jugos, refrescos, café y
conservas de pescado (Leche Gloria SA, 2018).
De acuerdo con la clasificación interna de Apoyo y Asociados SA, la compañía Leche
Gloria SA presenta tres líneas de negocio:
 Lácteos, entre los que figuran la leche evaporada, la leche fresca ultra high temperature
(en adelante, UHT) y la leche en polvo.
 Derivados lácteos, tales como yogures, quesos, mantequilla, crema de leche, manjar,
leche condensada, etc.
  Otros productos como jugos, refrescos, mermelada, panetón, agua, compotas y conservas
de pescado, etc.

1.7 ÁREA GEOGRÁFICA Y ALCANCE

Leche Gloria SA pudo expandir su mercado hacia el mundo y, actualmente, abastece a 39 países
de Sudamérica, América Central, El Caribe, Medio Oriente y África. Esta expansión es lograda
por sus productos en exportación, como la leche evaporada y la leche UHT, los cuales son
comercializados con marcas de los clientes y propias (Leche Gloria SA, 2018).
Gloria S.A atiende a todo el mercado nacional, abasteciéndolo principalmente de leche y sus
derivados. Los tres principales canales de venta son: Distribuidores (43%), supermercados (14%)
y mayoristas (5%).
Cabe resaltar que el mayor porcentaje de sus ventas es destinado al mercado nacional
(92%), mientras el saldo está destinado a las exportaciones (8%), como parte de sus estrategias
de marketing, Gloria S.A utiliza una de sus fortalezas más reconocidas en el mercado, el respaldo
de más de 60 años de experiencia elaborando leche evaporada con tecnología de punta.
La compañía actualmente produce en Perú y cuenta con seis plantas ubicadas en las
siguientes instalaciones:
 Huachipa (Lima), planta donde se recepciona y procesa leche evaporada, yogur, quesos,
mantequilla, jugos de fruta, envases, embalajes y otros.
 Arequipa, planta donde se evaporiza la leche y se produce leche evaporada para el sur del
país. Además, en otra planta en la misma ciudad, se elabora yogur y refrescos.
 Majes, en donde se elabora la leche fresca UHT antes de transportarla a Arequipa y
Huachipa.

 Cajamarca, que elabora leche UHT, queso, mantequilla y manjar blanco.

 Trujillo, planta encargada de procesar la leche fresca UHT que se acopia al norte del país
antes de ser trasladada a Huachipa.

 Adicionalmente, cuenta con 23 centros de acopio de leche fresca.

Elaboramos productos alimenticios para las familias peruanas, de la más alta calidad, con
estándares internacionales, y gracias a ello, contamos con la preferencia de nuestros
consumidores y podemos exportar a países de la región.
La venta y distribución de los productos, se realiza a través de nuestra red de
distribuidores a nivel nacional e internacional, y atención directa a las principales cadenas de
supermercados y clientes institucionales.
La empresa, cuenta con personal, técnico y administrativo, calificado con amplia
experiencia en la elaboración de alimentos, bebidas, etc. Nuestra principal marca es GLORIA,
ofrece a nuestros clientes y consumidores calidad, frescura y una alimentación saludable.
1.8 PROVEEDORES

Los principales proveedores nacionales de materia prima de Gloria S.A son los ganaderos
de las cuencas lecheras del Sur y Norte:

 SUR: Ica, Arequipa, Moquegua, Tacna y Lima

 NORTE: Cajamarca, Lambayeque y la libertad.

Asimismo, la empresa importa materia prima e insumos de proveedores

extranjeros, principalmente leche descremada en polvo (Pill Andina S.A – Bolivia), leche
entera en polvo (Pill Andina S.A – Bolivia), suero de mantequilla, hojalata (uno de los
mayores productos importados 37%) y otros principales países de donde provienen las
importaciones de materia prima e insumos son: Japón (27%), Bolivia (12.8%), Nueva
Zelanda (10.4%) y EE.UU (8.9%).

1.9 MARCO JURÍDICO LEGAL DE LA EMPRESA

 Constitución Política del Estado Peruano

 LEY N° 26887 - LEY GENERAL DE SOCIEDADES

1.10 OBJETO DE LA EMPRESA

La sociedad se dedica a la industria de preparar, envasar, manufacturar, comprar, vender,

importar, exportar y comercializar toda clase de productos y derivados lácteos, productos
alimenticios compuestos por fruta, legumbres, hortalizas, aceites y grasas a partir de
sustancias animales y vegetales, elaboración y conservación de pescado y de productos de
pescado y toda clase de productos alimenticios y bebidas en general.
En conclusión, Leche Gloria S.A. es una empresa peruana que se dedica a la
producción y comercialización de toda clase de productos y derivados lácteos, y de otros
productos alimentarios de consumo masivo directo
1.11 ESTRUCTURA FUNCIONAL DE LA EMPRESA
1.12 FLUJOGRAMA CONTABLE

CAPÍTULO II:
MISIÓN, VISIÓN Y OBJETIVOS DE LA EMPRESA

1.3 MISIÓN Y VISIÓN

1.3.1 MISIÓN

Mantener el liderazgo en cada uno de los mercados en que participamos a través de

la producción de bienes con marcas que garanticen un valor agregado para nuestros
clientes y consumidores. Los procesos y acciones de todas las empresas de la
corporación se desarrollarán en un entorno que motive y desarrolle a sus
 colaboradores, mantenga el respeto y la armonía en las comunidades en que opera y
asegure el máximo retorno de la inversión para sus accionistas.

1.3.2 VISIÓN

En el año 2026, Gloria será la empresa líder en la producción y comercialización de

productos lácteos y derivados en Perú y América Latina con exportaciones al
mercado asiático, brindando a sus clientes alimentos de calidad; los cuales serán
garantizados con eficientes procesos de producción e innovación constante, además,
con responsabilidad social. Esto permitirá generar alta rentabilidad para sus
inversionistas.

1.3 OBJETIVOS
1.4.1 OBJETIVOS A CORTO PLAZO

 Lograr una mayor diversificación en su portafolio de productos lácteos y de

alimentos en general.
 Producir productos de alta calidad.
 Generar sinergias y valor agregado a través de sus diferentes líneas de producto.
 El mejoramiento continuo en la calidad de sus productos y procesos.
 Responsabilidad Social
 Innovación constante
1.4.2 OBJETIVOS A LARGO PLAZO

 Gloria tiene como objetivo continuar con el fortalecimiento de su consolidada

participación en el mercado nacional e incrementar su participación y desarrollar
nuevos mercados en los países en donde está presente.
 Busca realizar exportaciones a Asia.
 En el año 2026, Gloria tendrá presencia en 20 mercados de América Latina con
marcas propias. Hasta el año 2015 la empresa exportaba a 52 países a nivel
mundial, pero en menos de 20 tenía marcas propias y aproximadamente 12 en
América Latina, porque en muchos casos envasa con la marca del cliente o
comprador.
 Exportar 1,000 contenedores de productos lácteos a Asia, aumentando los 22
contenedores exportados en el año 2015.
 Lograr que el 100% de los productos desarrollados cumplan con los estándares
de calidad de la empresa. Hasta el momento se estima que este porcentaje es del
95%, pero se tienen estándares establecidos y la empresa cuenta con la
certificación ISO 9001.
  Lanzar al mercado un total de 30 nuevos productos lácteos anualmente para el
año 2026, incluyendo variedades en empaque y/o sabores. Lo cual se hará de una
forma escalonada hasta alcanzar esta cantidad.
 Pasar de un ROE (rendimiento sobre el patrimonio) de 15.9% en el 2014 a 20%
para el 2026.
 Figurar dentro de los 50 primeros puestos del ranking de reputación de MERCO
LATAM para el 2026.

CAPÍTULO III:
PRESENTACION Y ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

2.3 PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

2.3.1 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

LECHE GLORIA S.A

ESTADO SEPARADO DE SITUACION FINANCIERA
AL 31 DE MARZO DE 2019 (no auditada) Y DICIEMBRE 2018 (auditada)
 AL 31 de AL 31 de AL 31 de
marzo diciembre diciembre
2019 2018 2017
 
ACTIVO  
ACTIVOS CORRIENTES  
Efectivo y equivalente de efectivo 39,583.00 46,977.00 76,613.00
Cuentas por cobrar comerciales, neto 301,526.00 338,387.00 273,195.00
Cuentas por cobrar entidades relacionadas 156,125.00 151,783.00 278,188.00
Porción corriente de otras cuentas por cobrar 59,672.00 55,933.00 24,337.00
Inventarios, neto 799,649.00 700,691.00 598,755.00
Gastos pagados por anticipados 17,035.00 6,753.00 3,845.00
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 1,373,590.00 1,300,524.00 1,254,933.00
ACTIVOS NO CORRIENTES  
Cuentas por cobrar a relacionadas 175,290.00 59,665.00 34,775.00
Porcion no corriente de otras cuentas por cobrar 101.00 439.00 3,957.00
Inversiones en subsidiarias y asociadas 113,279.00 174,775.00 130,000.00
Propiedades de inversión 199,220.00 200,038.00 203,311.00
Propiedades, plantas y equipo, neto 1,497,661.00 1,520,088.00 1,531,006.00
Activos por derecho de uso, neto 27,214.00 24,540.00 25,880.00
activos intangibles, neto 17,834.00 18,355.00 17,180.00
Total activos no corrientes 2,030,599.00 1,997,900.00 1,946,109.00
TOTAL ACTIVOS 3,404,189.00 3,298,424.00 3,201,042.00
PASIVO  
PASIVOS CORRIENTES  
Porcion corriente de obligaciones 256,057.00 248,557.00 80,906.00
Cuentas por pagar comerciales 317,593.00 394,367.00 298,164.00
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 75,231.00 68,923.00 65,965.00
Otras cuentas por pagar 310,960.00 291,986.00 303,726.00
Pasivos por derecho de uso 7,301.00 6,840.00 6,950.00
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 967,142.00 1,010,673.00 755,711.00
PASIVOS NO CORRIENTES  
Obligaciones financieras a largo plazo 733,104.00 625,604.00 692,361.00
Pasivos por derecho de uso 19,636.00 17,700.00 16,800.00
pasivos por impuesto a las ganancias 95,855.00 95,461.00 92,560.00
TOTL PASIVOS NO CORRIENTES 848,595.00 738,765.00 801,721.00
TOTAL PASIVOS 1,815,737.00 1,749,438.00 1,557,432.00
PATRIMONIO:  
Capital emitido 382,502.00 382,502.00 382,502.00
Acciones de inversión 39,020.00 39,020.00 39,020.00
Otras reservas de capital 76,500.00 76,500.00 76,500.00
Resultados acumulados 1,090,430.00 1,050,964.00 1,113,766.00
Ganancia neta del periodo 39,466.00 37,638.00 41,822.00
TOTAL PATRIMONIO 1,627,918.00 1,586,624.00 1,653,610.00
TOTAL PATRIMONIO MAS PASIVOS 3,443,655.00 3,336,062.00 3,211,042.00
           
2.3.2 ESTADO DE RESULTADOS

LECHE GLORIA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES
POR LOS PERIODOS TERMINADOS EL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018 (no
auditados)

2019 2018 2017

Ingresos de actividades ordinarias 789,167 741,798 3431395

Costo de ventas -641,237 -588,201 -2467801
Ganancia bruta 147,930 153,597 963594
Gastos de operación:
Gastos de venta y distribución -56,502 -58,005 -490410
Gastos de administración -29,611 -34,851 -162775
Otros ingresos operativos 6,426 5,609 23823
Ganancia por actividades de operación 68,243 66,350 334232
Otros ingresos (gastos):
Ingresos financieros 1,717 1,595 23923
Gastos financieros -12,088 -11,389 -55454
Diferencia de cambio, neta 34 181 2156
-10,337 -9,613 -29375
Resultado antes de impuesto a las ganancias 57,906 56,737 304857
Gasto por impuesto a las ganancias -18,440 -19,099 -97502
Ganancia neta del periódo 39,466 37,638 207355
Ganancia básica y diluida por acción común y de inversión
0.492 0.492 0.492

2.4 ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

En la siguiente parte del informe, se interpretan los estados financieros de la Empresa,
además, se ha hecho un análisis de las ratios financieros para conocer el comportamiento
financiero de la Empresa.
2.3.1 APLICACIÓ N DE RATIOS FINANCIEROS:

2.3.1.1 RAZONES DE LÍQUIDEZ

2.3.1.1.1 Ratio de Liquidez: Liquidez General

 Se puede observar que, en 2019, por cada S/. 1 de deuda a corto plazo, la empresa tiene
S/. 1.42 activos corrientes que solventan la deuda. Esto significa que la empresa puede
asumir compromisos a corto y mediano plazo utilizando. Pero también se observa que en
el período 2017 la empresa tenía una liquidez de S/. 1.66, lo cual ha disminuido en 0.24
para el periodo 2019.
En general, las ratios financieras muestran una buena salud de solvencia a corto plazo.
Sin embargo, hay una leve decreciente en el periodo 2017 al 2019. Esto debido al
efectivo y equivalente de efectivo y las cuentas por cobrar relacionadas.

2.3.1.1.2 Ratio de Prueba Ácida:

AC-EXISTENCIAS-GASTS. PAG. ANTICIPADOS

PRUEBA ACIDA =
Pasivos Corrientes

556,906.00 593,080.00 652,333.00

PRUEBA ACIDA =
967,142.00 1,010,673.00 755,711.00

PRUEBA ACIDA = 0.58 0.59 0.86

Este resultado nos muestra que en el Periodo 2019 la empresa tiene bastante dependencia
de sus inventarios, pero esto no es muy alarmante porque las ventas se realizan en la
manera en que opera la empresa. Es decir, el activo corriente incluyendo las existencias y
los gastos pagados por anticipado, representa 0.58 del Pasivo Corriente.
La razón de prueba acida ha venido disminuyendo del periodo 2017 al periodo 2019, esto
se debe a que los inventarios de la empresa han aumento del periodo 2017 al 2019, es
decir la empresa se ha vuelto cada vez más dependiente de estos.

2.3.1.2 RATIOS DE SOLVENCIA

2.3.1.2.1 Ratio del Grado de Endeudamiento:

Se puede observar que, la empresa presenta un nivel alto de endeudamiento sus

acreedores (entes externos a la empresa), es decir que para el periodo 2019 el grado de
endeudamiento es de 53%, lo cual significa que los activos de la empresa están
comprometidos por este mismo porcentaje.
Este nivel de endeudamiento se debe a que los Pasivos Totales de la Empresa se han
incrementado de 49% a 53% durante el periodo 2017 al 2019 respectivamente. Esto
debido principalmente al aumento en el saldo de cuentas obligaciones corrientes, cuentas
por pagar a entidades relacionadas, otras cuentas por pagar y las obligaciones financieras
a largo plazo.

2.3.1.2.2 Ratio del Grado de Propiedad:

 Al 31 de diciembre de 2019 el Grado de Propiedad de la empresa es de 48% el cual ha
disminuido con relación al 2017 en 4 puntos porcentuales. Esto significa que lejos de
tener independencia financiera este se ha agravado, es decir en el periodo 2019 la
empresa ha decido financiarse con recursos propios solo con el 48% y el resto de
financiamiento son entes externos al negocio.

2.3.1.2.3 Ratio de Cobertura de Interés:

Se observa que en el período 2019 una cobertura del interés de 4.79, es decir, por cada un
sol de interés que la empresa debe pagar, ella está generando 4.79 soles en utilidad
operacional. Esto significa que el riesgo financiero está bajo control de la empresa.
También se puede observar que la cobertura de interés del período 2017 fue de 5.50 y
este se ha reducido en 0.52 en el período 2018 y 0.71 en el período 2019, así mismo se
observa que esta ha sufrido una mayor reducción en el período 2019, esto se debe
principalmente que la empresa durante el período 2019 ha decido financiar sus
actividades con más con entes externos a la empresa (esto se evidencia en el Estado de
Situación Financiera, en la cuenta obligaciones financieras).

2.3.1.2.4 Ratio de Endeudamiento Total:

 Se observa que durante el período 2019 la empresa presenta una solvencia de 1.87 frente
a sus pasivos totales, es decir cuenta con S/. 1.87 soles para hacer frente a S/. 1.00 de
deuda. De igual forma se observa que en el período 2017 la empresa tenía una solvencia
de 2.06, lo cual significaba un resultado no deseable o favorable para la misma ya que
tiene una solvencia muy elevado significa que tienes algunos improductivos.

En general, se puede apreciar que la empresa durante los tres periodos es solvente.

2.3.1.3 RAZONES DE GESTIÓN

2.3.1.3.1 Rotación caja y bancos:

Se puede observar que durante los tres períodos la empresa cuenta con liquidez
suficientes para cubrir determinado número de días de ventas. De igual forma se aprecia
que durante el período 2019 la liquidez de la empresa para hacer frente a numero de días
de venta a disminuido en 4.74 días con relación al periodo 2048, pero con relación al
periodo 2017 este se ha incrementado en 10.02 días.

2.3.1.3.2 Ratio de Rotación del Activo:

 El grado de rotación del activo en el periodo 2019 es de 23%, el cual ha empeorado
notoriamente con relación al periodo 2017. Este 23% de rotación del activo significa que
la empresa no viene desarrollando un buen funcionamiento empresarial, es decir, gestiona
de manera deficiente sus activos para producir nuevas ventas. Adicionalmente esto se
debe principalmente a la disminución de ventas durante el periodo 2019 en comparación
a las ventas realizadas en el periodo 2017.

2.3.1.3.3 Ratio de Período de Cobranza:

Periodo de Cobranza 2019 2018 2017

Cuentas por cobrar comerciales 301,526.00 338,387.00 273,195.00
Razón de periodo de cobranza (Días) 138 164 29

Se observa que, en el periodo 2019 la empresa mantiene una política de cobranza de 138
días, es decir convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en un periodo de tiempo de 138
días.
Esta es una política que ha afectado al saldo de la cuenta efectivo y equivalente de
efectivo (el efectivo ha bajado) durante el periodo 2019, es decir, si comparamos el saldo
de esta con el saldo de la misma cuenta, pero en el periodo 2019, notaremos que el
efectivo y equivalente de efectivo se ha disminuido notoriamente; esto se debe que en el
periodo 2017 la empresa mantenía una política de cobranza de 29 días como máximo.
2.3.1.4 RATIOS DE RENTABILIDAD

2.3.1.4.1 Rentabilidad de los activos

 Se observa que durante el período 2019 la empresa tiene una rentabilidad sobre sus
activos de 0.0116, esto significa que los propietarios gozan de 0.0116 de rentabilidad con
relación a sus inversiones, asimismo, se observa que este se ha reducido en comparación
al periodo 2017 en 0.0015; esto se debe que durante el periodo 2019 la utilidad neta del
ejercicio se ha reducido en comparación al periodo 2017, y de igual forma los activos
totales aumentaron significativamente.

2.3.1.4.2 Rentabilidad bruta sobre ventas

Se observa que durante los tres períodos la empresa presenta un margen de utilidad bruta
no muy favorable para la empresa, ya que este es demasiado bajo. También podemos
observar que durante el periodo 2019 el margen de rentabilidad bruta ha sido de 0.19 el
cual se ha reducido en 0.02 con relación al período 2018 y en 0.09 con relación al período
2017; esto se debe que durante el periodo 2019 el costo de ventas es bastante elevado, es
por ello que la utilidad bruta se ha reducido.
En general, el aumento en el costo de ventas se debe básicamente a una baja
productividad, aumento de costos laborales, aumento de costo de materias primas o por
mala administración de los recursos.
2.3.1.5 RATIOS DE COBERTURA
2.3.1.5.1 Cobertura financiera

Se observa que durante el período 2019 la empresa puede cubrir sus gastos financieros con sus
resultados en 3.79 veces la cantidad de estos (gastos financieros), pero este ha venido
disminuyendo en 0.19 y 0.71 con respecto al 2018 y 2017 respectivamente. Esta disminución se
debe que durante el periodo 2019 la empresa ha recurrido a más prestamos financieros (según
estado de situación financiera).
En general, se puede observar que durante los tres periodos analizados la empresa esta en
capacidad de hacer frente a sus obligaciones financieras.

2.3.1.6 RATIOS BURSÁTILES

2.3.1.6.1 Utilidad por acción

Se observa que durante el periodo 2019 la utilidad que recibían los socios por cada acción común
que estos tenían era de 0.103, en el periodo 2018 era de 0.098 y en el periodo 2017 fue de 0.109.
En general, la empresa presenta utilidades bajas para sus socios accionistas comunes, ello se
debe que durante los tres periodos examinados la utilidad neta de los ejercicios fue pequeña.
CONCLUSIONES
RECOMENDACIONES
 ANEXOS

GRÁFICAS DE RATIOS
LÍQUIDEZ GENERAL:

LÍQUIDEZ
1.80 1.66
1.601.42
1.40 1.29
RAZÓN DE LÍQUIDEZ

1.201.00
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
-
2019 2018 2017
PERÍODO

RAZÓN PRUEBA ÁCIDA:

RAZÓ N PRUEBA Á CIDA

1.00
1.00
0.90 0.86
0.80
0.70
0.59
0.600.58
RAZÓN

0.50
0.40
0.30
0.20
0.10
-
2019 2018 2017
PERÍODOS
GRADO DE ENDEUDAMIENTO:

GRADO DE PROPIEDAD

Chart Title
4.00
0.52
3.50
3.00
3.00
0.48
2.50
2.00
RAZÓN

2.00
0.48 GRADO DE
1.50 PROPIEDAD
1.00
1.00
0.50
-
2019 2018 2017
PERÍODOS
RAZÓN DE COBERTURA DE INTERÉS

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO TOTAL

ROTACIÓN CAJA Y BANCOS

GRADO DE ROTACIÓN DEL ACTIVO

RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS

RAZÓN DE PERÍODO DE COBRANZA

RENTABILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS

RENTABILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS

0.30 0.28

0.25
0.21
0.19
0.20
RAZÓN

0.15
RENTABILID
0.10 AD BRUTA
SOBRE
0.05 VENTAS

0.00
2019 2018 2017
PERÍODOS

COBERTURA FINANCIERA
UTILIDAD POR ACCIÓN