Programa: Licenciatura en Administración y Finanzas

Unidad de aprendizaje: Finanzas internacionales

Tarea: Ensayo Caso Baring
Fecha de entrega: 18 de agosto, 2023

Entregado por: Entregado a:

Nombre: Santiago Angeles Lozano Nombre del profesor: Dra. Giselle Guillermo
Matrícula de estudiante: 66600 Chuc
Semestre: 7mo semestre Academia: Finanzas
Fase: 23 - 1 Enero - Agosto Facultad: Contaduría y Administración
 Nombre: Santiago Angeles Lozano
Matrícula de estudiante: 66600

Caso Baring Brothers

Quiebra de Banco Baring Brothers

Cómo un banco con muchos años de historia y con una gran reputación en su país
de origen se puede ver afectado hasta el grado de declararse insolvente, debido a
fallas en la administración que dan espacio a malas decisiones en la parte operativa
de una división de inversión destinada a “diversificar” los activos del banco hacia el
mercado de derivados asiático.
Todo comienza con Nick Leeson operador del Banco Baring siendo una
persona con buen desempeño en el mercado financiero, que recibe un puesto de
gerencia para realizar transacciones de compra y venta de futuros en el mercado de
Singapur como una estrategia del banco para entrar a este mercado; Leeson decide
ocupar los puestos de administración de riesgos y back office, de esta manera no hay
una persona que regule la cantidad de contratos derivados que se emitan ni alguien
que tenga control sobre los registros contables donde se reflejen los resultados de los
contratos de futuros; además la contratación de personas jóvenes y sin experiencia
le daba toda la autoridad para hacer las negociaciones, sin tomar en cuenta el riesgo,
de negociar contratos fuera del límite por trader.
Dado que las operaciones daban beneficios hasta el momento, Leeson decidió
ocupar más apalancamiento proveniente de los recursos de la tesorería del banco
para cubrir más mercado, que es en dónde la administración de riesgos tendría un
papel crítico para el desarrollo de los sucesos siguientes.
Cuando la primera pérdida importante llegó fue causa de una de las
empleadas que Leeson tenía a cargo, por no dar la noticia al departamento central
del banco decide crear la cuenta 88888 en la que posteriormente hace los cargos por
las pérdidas que acumula al negociar derivados con posiciones contrarias al
comportamiento del mercado.
La vez que Leeson descubrió la forma de controlar al mercado fue en una
posición larga en la que el mercado estaba siendo bajista, en este momento la
tesorería ya no tenía recursos para seguir apalancando sus operaciones, por lo que
se dedicó a vender opciones de venta sobre el Nikkei1 y obtener las primas con las

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Comúnmente denominado índice Nikkei, es el índice bursátil más popular del mercado japonés, lo
componen los 225 valores más líquidos que cotizan en la Bolsa de Tokio.
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 Nombre: Santiago Angeles Lozano
Matrícula de estudiante: 66600

Caso Baring Brothers

que podría pagar las garantías de los futuros con lo que logró generar beneficios,
aunque aún tenía llamadas de margen pendientes por las pérdidas en las operaciones
en la cuenta de los cinco ochos.
Llegó un momento en el que era tan grande el grado de apalancamiento en
las operaciones de Leeson con contratos de futuros sobre el índice Nikkei, que tenía
la posición más grande en Asia, en la que podía generar movimientos en los precios
de los contratos derivados como si de un formador de mercado se tratara.
La parte en la que Leeson trata de tomar ventaja con otra posición larga se da
cuando ocurre el terremoto de Kobe, en el que muchos traders por factores
psicológicos entrarían en pánico por el momentum en los precios de los índices, sin
embargo Leeson vio la oportunidad en la necesidad que tendría el país de
recuperación e inversión en infraestructura por lo que su perspectiva era en apostar
por una posición larga haciendo la misma operación que había ejecutado antes: venta
de opciones puts para apalancar las garantías de los contratos de futuros. Lo que
Leeson no tenía en cuenta fue la decisión del Banco de Japón por financiar la
recuperación con bonos gubernamentales llevando todos los flujos de efectivo hacia
el gobierno y evitando así que otros lucraran con el desafortunado suceso, por lo que
toda esa inversión ya no iba a ir hacia empresas de la muestra del Nikkei y la posición
larga no sería posible para los futuros sobre índices.
Cuando los auditores internos encontraron las pérdidas de la cuenta 88888,
descubrieron que la liquidez y solvencia del banco no estaban cerca de pagar por
dichas pérdidas por lo que no se tenían muchas alternativas además de que el banco
se declarara insolvente; Un tiempo después Baring Bank fue comprado por un precio
nominal de 1 libra.

Se puede ver cómo hizo falta la figura del administrador de riesgos para limitar la
cantidad de contratos de futuros negociados por Leeson y diversificar en el tipo de
riesgo de mercado en que incurría al apalancar casi todas las operaciones en un
mismo mercado, mismo instrumento y mismos activos subyacentes, y de back office
para reportar las malas decisiones y registrar contablemente los resultados negativos
a la oficina central del banco, en consecuencia, se acumularon cada vez más pérdidas
hasta que fueron superiores que el valor del mismo banco. Puesto que la

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administración al ver los resultados positivos decidió confiar, y además no supervisar

la operación diaria de Leeson como trader y sus demás ocupaciones, lo cual es un
tanto inusual siendo un banco experimentado y el mismo hecho de ser una institución
de este tipo que cuenta con expertos en finanzas para poder llevar un control
adecuado con el manejo de los recursos del banco, decidió soportar un riesgo
equivalente al de un solo tipo de activo, lo que es el propósito en la administración de
riesgos: que la variación en los precios sean suficientes para compensar por un
rendimiento esperado superior y en caso de haber pérdidas encontrar una estrategia
distinta con traders cuantitativos (quants) que, con base en un análisis estadístico
puedan optimizar los recursos económicos con los que operan y sólo asumir el riesgo
adecuado y relevante2.
De igual manera Leeson usaba la posición larga al vender un contrato de
futuros en el que adquiría riesgos relacionados con el movimiento de precios de los
activos subyacentes en relación con el precio de ejercicio al que se pactaba la
operación con el activo, y por consecuencia del movimiento del mercado tenía que
pagar el diferencial de precios entre el precio del ejercicio y el precio de mercado del
índice japonés, cada vez registrando más pérdidas aún siendo una parte importante
del mercado y a pesar de esa situación se apalancó más del dinero del banco para
pagar las garantías de los futuros en la cuenta de mantenimiento de una contraparte
central3; en este caso no se compraba el subyacente de contado sino que apostó a
los movimientos del precio y en función de este se determinan las ganancias, por lo
que por una pequeña cantidad invertida se podría obtener un beneficio alto aunque
este beneficio está respaldando un riesgo que es el de una pérdida considerable la
cual hay que tomar en consideración, misma que Leeson de alguna manera al ver el
rango de cotizaciones no pensó que el mercado podía tener movimientos en los que
adquiriera altos riesgos.

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Es aquel riesgo que se toma en una inversión habiendo diversificado los activos y eliminando el riesgo
específico de una empresa, por lo que sólo se toma el riesgo de mercado.

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Se hace este proceso si el contrato derivado se negocia en una bolsa de valores física a diferencia del
mercado extrabursátil donde las partes operan directamente una con otra.
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Caso Baring Brothers

Bibliografía
BBVA. (2 de 2015). Como Nick Leeson provocó la quiebra del Banco Baring | BBVA.
Obtenido de BBVA NOTICIAS: https://www.bbva.com/es/nick-leeson-
provoco-la-quiebra-del-banco-baring/

Borja, A. (18 de 8 de 2023). Nick Leeson. Obtenido de Rankia.com:

https://www.rankia.com/diccionario/biografias/nick-leeson

Soliz, D. A. (2013). La inadecuada gestión de riesgos: el caso del Banco Barings.

Revista Lidera, 31-34.