Universidad Autónoma de Campeche

Facultad de contaduría y administración

Licenciatura en administración y finanzas

Fundamentos de finanzas
Interpretación de razones financieras de eficiencia operativa

Profesor. Fidel R Alcocer Martinez

Por. Santiago Angeles Lozano

4to Semestre, Grupo B. Matrícula. 66600

4/7/2021
 EFICIENCIA OPERATIVA
Empresa. Televisa

RAZONES FINANCIERAS
(CONSIDERE EL VALOR DE LA
RAZÓN Y SU VARIACIÓN CON DATOS EXTRAS INTERPRETACIÓN DE LA SECCIÓN
RELACIÓN AL AÑO ANTERIOR)

A CORTO PLAZO
ROTACIÓN DE INVENTARIOS % VARIACIÓN DEL COSTO DE VENTAS DE UN
2021 = 30.91 AÑO CON OTRO Después de haber realizado el análisis de los estados financieros de
2020 = 40.81 2021 = 4.51% la empresa Televisa con ayuda de la razones o indicadores
2019 = 54.24 2020 = -3.52% financieros presentados, se puede interpretar lo siguiente:
2018 = 45.92 2019 = 2.12%
2017 = 35.86 2018 = 8.04% Esta empresa no se está siendo tan eficiente para desplazar sus
2017 = 2.21% inventarios porque con 30.91 en rotación de inventarios este año
ANTIGÜEDAD PROMEDIO DE % DE CRECIMIENTO DE LOS INVENTARIOS 2021 se sitúa en el puesto más bajo respecto a sus 5 años anteriores
INVENTARIOS 2021 a 2020 = 34.83% siendo 2019 el año con la mejor rotación de inventarios, esto de
2021 = 11.65 2020 a 2019 = 42.55% alguna forma está ocurriendo porque los costos de venta han
2020 = 8.82 2019 a 2018 = 12.18% aumentado a un 4.51% en 2021 y los inventarios de igual manera
2019 = 6.64 2018 a 2017 = -31.25% han aumentado un 34.83% este año y teniendo en cuenta que el
2018 = 7.84 año anterior se tuvo el mejor crecimiento histórico de crecimiento
2017 = 10.04 en los inventarios, se pude decir que se está invirtiendo dinero para
incrementar los inventarios pero las ventas necesitan crecer para
ROTACIÓN DE CUENTAS POR % DE VARIACIÓN EN LOS SALDOS DE que estos inventarios se muevan con mayor rapidez debido a que
PAGAR CUENTAS POR PAGAR los inventarios tardan en promedio casi 12 días en venderse da
2021 = 2.68 2021 a 2020 = 34.83% evidencia de que se está perdiendo esa rapidez que se alcanzó en
2020 = 2.66 2020 a 2019 = 42.55% 2019; aunque por otra parte se podría decir que las relaciones de la
2019 = 2.75 2019 a 2018 = 12.18% empresa con los proveedores no se ha visto beneficiada a través del
2018 = 2.75 2018 a 2017 = -31.25% tiempo porque la empresa está siendo un poco menos eficiente
2017 = 2.68 pagando a sus proveedores las mercancías o los materiales
ANTIGÜEDAD DE CUENTAS solicitados con un 2.68 de rotación de cuentas por pagar, la sitúa
POR PAGAR mejor que su año inmediato anterior pero no como el mejor de los
2021 = 134.58 últimos 5 años, siendo así que la empresa tarda 135 días
2020 = 135.35 aproximadamente en pagar a los proveedores lo que podría en dado
2019 = 130.85 caso no ser del todo conveniente para los proveedores que estaban
2018 = 130.67 acostumbrados que hasta 2019 el plazo para el pago era 4 días
2017 = 134.22 menor que el actual, sin embargo la mejor parte de la eficiencia
operativa de corto plazo en el ciclo de efectivo de la empresa, es la
ROTACIÓN DE CUENTAS POR % DE VARIACIÓN DE LAS VENTAS DE UN AÑO rotación de cuentas por cobrar que presenta la empresa ya que
COBRAR CON OTRO tiene una rotación de cuentas por cobrar de 8.07 la cual es bastante
2021 = 8.07 2021 = 6.33% superior a cualquier antes vista en los 5 años anteriores, esto
2020 = 7.26 2020 = -4.32% aunado a que las ventas han tenido un buen crecimiento de 6.33%
2019 = 5.94 2019 = 0.47% lo cual es una situación bastante más plena después de venir de un
2018 = 4.55 2018 = 7.43% decrecimiento en las ventas en 2020, además, con una aportación
2017 = 3.81 2017 = -2.09% del 18.25% de las cuentas de ventas que se realizan a crédito
posiciona a este año bastante bien ubicado porque es cierto que las
% DE VENTAS QUE SE REALIZAN A CRÉDITO ventas que se realizan a crédito han reducido en 0.38 puntos
2021 = 18.25% porcentuales pero el comportamiento que están teniendo esos
2020 = 17.87% clientes esta mejor, sí que es verdad que tal vez la empresa está
2019 = 21.48% acortando los periodos en los que da crédito y que tal vez ese sea
2018 = 27.41% un factor determinante para que este tipo de ventas haya reducido,
2017 = 28.41% pero la empresa está recuperando más rápido su dinero y se está
situando mejor que su año anterior y pude ser que en el futuro
ANTIGÜEDAD PROM DE piense en ampliar sus planes de ventas a crédito para ser más
CUENTAS POR COBRAR atractiva a los clientes, y se puede observar que a mayor crédito que
2021 = 44.61 da la empresa mayores han sido las ventas históricas en los últimos
2020 = 49.60 5 años esto puede mostrarle un camino a los administradores para
2019 = 60.56 trabajar en esas áreas y crear estrategias al respecto, aunque en lo
2018 = 79.04 que sí se puede reconocer a los que llevan el control de las finanzas
2017 = 94.42 de la empresa es en la rotación de capital de trabajo, porque en este
años se está siendo más productivo y más potente para generar
ROTACIÓN DE CAPITAL DE %PROPORCIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO ventas con las inversiones que se hacen en el capital de trabajo, y es
TRABAJO SOBRE EL ACTIVO TOTAL curioso porque se ha visto una decaída en la inversión de capital de
2021 = 6.29 2021 = 24.91% trabajo neto con un decrecimiento del -35.17% y esto con la
2020 = 3.84 2020 = 25.46% finalidad de que cada peso que se use para trabajar diariamente se
2019 = 4.03 2019 = 23.22% use de mejor manera que en los últimos 4 años anteriores y que este
2018 = 4.31 2018 = 24.25% genere más ventas, como se puede apreciar esta empresa tiene una
2017 = 2.60 2017 = 29.29% rotación de capital de trabajo de 6.29 es decir que por cada peso
que se tiene para operar genera 6.29 pesos en ventas algo que es
% DE VARIACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO muy superior a los 5 años anteriores siendo este su mejor nivel
NETO DE UN AÑO AL OTRO (AC-PC) incluso si su capital de trabajo ha disminuido respecto al activo total
2021 a 2020 = -35.07% que este año representó un 24.91%, es decir que del dinero que se
2020 a 2019 = 0.34% tiene para operar, se administró de mejor manera y ahora con
2019 a 2018 = 7.42% menos capital de trabajo neto se generan la mejor cantidad de
2018 a 2017 = -35.17% ventas de los últimos 5 años es decir está empresa en este año está
teniendo más potencia de ventas con menos capital de trabajo neto
y una utilización de este recurso eficiente y las operaciones están
impulsando de buena manera este capital de trabajo.

A LARGO PLAZO
ROTACIÓN DE ACTIVOS % DE ACTIVOS NO CIRCULANTES EN
PRODUCTIVOS RELACIÓN AL ACTIVO TOTAL En esta parte se puede decir que gracias al dinero invertido en estos
2021 = 1.18 2021 = 75.1% activos productivos se le puede dar más capacidad de generación
2020 = 1.17 2020 = 74.5% de ventas a la empresa tal es el punto que en este año la rotación
2019 = 1.22 2019 = 76.8% de activos productivos es de 1.18 y esto se puede explicar porque
2018 = 1.16 2018 = 75.8% se ha optado por invertir más este año en activos productivos con
2017 = 1.10 2017 = 70.7% un 75.1% de importancia respecto al activo total que en el año
anterior, es evidente que viendo el comportamiento de la empresa
ROTACIÓN DE ACTIVOS % DE ACTIVOS CIRCULANTES Y DE ACTIVOS en cuestión de los activos circulantes y la rotación de activos
TOTALES NO CIRCULANTES EN RELACIÓN AL ACTIVO productivos se puede ver como a mayor importancia de los activos
2021 = 0.35 TOTAL productivos mayor es la rotación de estos esto muestra una
2020 = 0.36 AT de 2021 = 24.91% de AC y 75.09% de ANC correlación positiva entre estas variables, y es un poco lógico ver
2019 = 0.35 AT de 2020 = 25.46% de AC y 74.54% de ANC este comportamiento poque al tener más capacidad de operar que
 2018 = 0.34 AT de 2019 = 23.22% de AC y 76.78% de ANC
2017 = 0.32 AT de 2018 = 24.25% de AC y 75.75% de ANC
AT de 2017 = 29.29% de AC y 70.71% de ANC
ofrecen los activos productivos hay mayor posibilidad de que estos
generen mayores ventas en las situaciones ideales, este año no es
el mejor en la rotación de activos productivos debido a la reducción
de estos respecto al 2019 y 2018 dentro de la empresa, aunque no
todo del año inmediato anterior que tuvo una relación más baja lo
que le permite todavía tener buena cantidad de ventas en pesos
respecto a los activos productivos y en cuando a los activos totales,
y su aporte dentro de las ventas se ha reducido ligeramente, porque
por una parte se ha visto una participación de los activos
productivos del 75.09% este año el cual ha aumentado respecto a
su año anterior y de acuerdo a la rotación de este activo se puede
ver que su contribución a las ventas no es tan importante como lo
es el capital de trabajo neto, el cual directamente proporciona la
mayor potencia para generación de ventas, entonces estos puede
explicar una de la causas por la cuales la rotación de activos totales
se ha visto reducida con respecto al año anterior pero no en sus
niveles más bajos registrados en los últimos 5 años.

INTERPRETACIÓN GENERAL DE EFICIENCIA OPERATIVA:

Después de haber realizado el análisis de los estados financieros de la empresa Televisa con ayuda de la razones o indicadores financieros
presentados, se puede interpretar lo siguiente:

Esta empresa no se está siendo tan eficiente para desplazar sus inventarios porque con 30.91 en rotación de inventarios este año 2021 se sitúa
en el puesto más bajo respecto a sus 5 años anteriores siendo 2019 el año con la mejor rotación de inventarios, esto de alguna forma está
ocurriendo porque los costos de venta han aumentado a un 4.51% en 2021 y los inventarios de igual manera han aumentado un 34.83% este
año y teniendo en cuenta que el año anterior se tuvo el mejor crecimiento histórico de crecimiento en los inventarios, se pude decir que se está
invirtiendo dinero para incrementar los inventarios pero las ventas necesitan crecer para que estos inventarios se muevan con mayor rapidez
debido a que los inventarios tardan en promedio casi 12 días en venderse da evidencia de que se está perdiendo esa rapidez que se alcanzó en
2019; aunque por otra parte se podría decir que las relaciones de la empresa con los proveedores no se ha visto beneficiada a través del tiempo
porque la empresa está siendo un poco menos eficiente pagando a sus proveedores las mercancías o los materiales solicitados con un 2.68 de
rotación de cuentas por pagar, la sitúa mejor que su año inmediato anterior pero no como el mejor de los últimos 5 años, siendo así que la
empresa tarda 135 días aproximadamente en pagar a los proveedores lo que podría en dado caso no ser del todo conveniente para los
proveedores que estaban acostumbrados que hasta 2019 el plazo para el pago era 4 días menor que el actual, sin embargo la mejor parte de la
eficiencia operativa de corto plazo en el ciclo de efectivo de la empresa, es la rotación de cuentas por cobrar que presenta la empresa ya que
tiene una rotación de cuentas por cobrar de 8.07 la cual es bastante superior a cualquier antes vista en los 5 años anteriores, esto aunado a que
las ventas han tenido un buen crecimiento de 6.33% lo cual es una situación bastante más plena después de venir de un decrecimiento en las
ventas en 2020, además, con una aportación del 18.25% de las cuentas de ventas que se realizan a crédito posiciona a este año bastante bien
ubicado porque es cierto que las ventas que se realizan a crédito han reducido en 0.38 puntos porcentuales pero el comportamiento que están
teniendo esos clientes esta mejor, sí que es verdad que tal vez la empresa está acortando los periodos en los que da crédito y que tal vez ese
sea un factor determinante para que este tipo de ventas haya reducido, pero la empresa está recuperando más rápido su dinero y se está
situando mejor que su año anterior y pude ser que en el futuro piense en ampliar sus planes de ventas a crédito para ser más atractiva a los
clientes, y se puede observar que a mayor crédito que da la empresa mayores han sido las ventas históricas en los últimos 5 años esto puede
mostrarle un camino a los administradores para trabajar en esas áreas y crear estrategias al respecto, aunque en lo que sí se puede reconocer a
los que llevan el control de las finanzas de la empresa es en la rotación de capital de trabajo, porque en este años se está siendo más productivo
y más potente para generar ventas con las inversiones que se hacen en el capital de trabajo, y es curioso porque se ha visto una decaída en la
inversión de capital de trabajo neto con un decrecimiento del -35.17% y esto con la finalidad de que cada peso que se use para trabajar
diariamente se use de mejor manera que en los últimos 4 años anteriores y que este genere más ventas, como se puede apreciar esta empresa
tiene una rotación de capital de trabajo de 6.29 es decir que por cada peso que se tiene para operar genera 6.29 pesos en ventas algo que es
muy superior a los 5 años anteriores siendo este su mejor nivel incluso si su capital de trabajo ha disminuido respecto al activo total que este
año representó un 24.91%, es decir que del dinero que se tiene para operar, se administró de mejor manera y ahora con menos capital de
trabajo neto se generan la mejor cantidad de ventas de los últimos 5 años es decir está empresa en este año está teniendo más potencia de
ventas con menos capital de trabajo neto y una utilización de este recurso eficiente y las operaciones están impulsando de buena manera este
capital de trabajo; por otra parte más a largo plazo, se puede decir que gracias al dinero invertido en estos activos productivos se le puede dar
más capacidad de generación de ventas a la empresa tal es el punto que en este año la rotación de activos productivos es de 1.18 y esto se
puede explicar porque se ha optado por invertir más este año en activos productivos con un 75.1% de importancia respecto al activo total que
en el año anterior, es evidente que viendo el comportamiento de la empresa en cuestión de los activos circulantes y la rotación de activos
productivos se puede ver como a mayor importancia de los activos productivos mayor es la rotación de estos esto muestra una correlación
positiva entre estas variables, y es un poco lógico ver este comportamiento poque al tener más capacidad de operar que ofrecen los activos
productivos hay mayor posibilidad de que estos generen mayores ventas en las situaciones ideales, este año no es el mejor en la rotación de
activos productivos debido a la reducción de estos respecto al 2019 y 2018 dentro de la empresa, aunque no todo del año inmediato anterior
que tuvo una relación más baja lo que le permite todavía tener buena cantidad de ventas en pesos respecto a los activos productivos y en cuando
a los activos totales, y su aporte dentro de las ventas se ha reducido ligeramente, porque por una parte se ha visto una participación de los
activos productivos del 75.09% este año el cual ha aumentado respecto a su año anterior y de acuerdo a la rotación de este activo se puede ver
que su contribución a las ventas no es tan importante como lo es el capital de trabajo neto, el cual directamente proporciona la mayor potencia
para generación de ventas, entonces estos puede explicar una de la causas por la cuales la rotación de activos totales se ha visto reducida con
respecto al año anterior pero no en sus niveles más bajos registrados en los últimos 5 años, de esta manera lo que me fue útil para observar fue
como en este año se está tardando más días la empresa en vender sus inventarios y el pagar a los proveedores aunque esté siendo más rápido
con la cobranza a clientes que puede se que esté evitando la empresa pedir prestamos muy largos para pagar a los proveedores y de esta manera
evitar los intereses, aun así su ciclo de efectivo mejoraría si tuviera más rapidez para vender sus inventarios.