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Ejercicio práctico
Unidad II

Kevin Manuel Valdeolivar Mendoza

Describir a grandes rasgos cómo opera y de igual manera ejemplificar alguno de las
siguientes modalidades especiales de operaciones en el mercado de capitales, (seccional
A o B) la siguiente información :

A. Qué es el esquema regulatorio de “Las ventas en corto” dentro de la Bolsa

Mexicana e investigar un caso práctico sobre las mismas así como explicar dicho
ejemplo bajo las siguientes características.

I. El precio baja importe a la compra.

II. El precio sube
- Las ventas en corto son aquéllas en las que el vendedor asegura la entrega de los valores
objeto de la venta, con otros valores de la misma especie y calidad, obtenidos mediante la
concertación de una operación de préstamo de valores.
Las casas de bolsa, previo a la celebración de una venta en corto, deberán cerciorarse de que
existan valores de la misma especie y calidad disponibles en el mercado para llevar a cabo el
préstamo correspondiente
Para entenderlo mejor, consideremos el siguiente ejemplo:

Un operador cree que la acción del Banco Santander, que cotiza a € 5 EUR, disminuirá su
precio. Por tanto, toma prestados 1.000 acciones y las vende. El operador recibe, sin
considerar comisiones, € 5.000 EUR al vender las acciones. Sin embargo, el operador está
desde ese momento “corto” en 1.000 acciones del Santander, ya que ha vendido algo antes
de tener su propiedad y, por tanto, tendrá que devolver dichas acciones a quién se las prestó.

Unos días más tarde, el Banco Santander publica el informe de resultados del trimestre y los
resultados son peores de lo previsto. Como consecuencia de dicha información el precio de
la acción acaba cotizando a € 4,5 EUR. En ese momento el operador decide cerrar la posición
corta y comprar las 1.000 acciones en el mercado bursátil para reemplazar las acciones
prestadas. Esta compra, sin tener en cuenta comisiones, tiene un coste para el operador de €
4.500 EUR.

El beneficio del operador por la venta en corto (short selling), sin tener en cuenta comisiones
y los intereses de la operación, sería entonces de € 500 EUR que es la diferencia entre el
dinero que recibió por la venta y el dinero que necesitó para comprar en corto las acciones.

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Por el contrario, si el operador no cierra la posición y la acción consiguiera recuperar su

cotización y llegar a un precio mayor, por ejemplo a € 5,5 EUR, el operador perdería € 0,5
EUR por cada acción.

Queda claro, entonces, que en una venta en corto de acciones:

-Las ganancias aumentarán cuanto mayor sea la disminución del precio del valor.
-Las pérdidas aumentarán cuanto más suba el precio de la acción respecto al precio al que se
cerró las ventas a corto.

Describe las características que se deben de cumplir para la venta en corto y cuáles son
los títulos sujetos a materia de préstamo.

I. Especificar cuáles son las particularidades y elementos al momento de hacer una

venta en corto así como el contrato de la transacción.
II. Describe las ventajas y riegos que tiene este tipo de operación.
III. Investiga en qué países está permitida esta práctica.

Las ventas en corto solo podrán realizarse a través de alguna bolsa de valores, sujetándose a
las disposiciones del reglamento interior de la bolsa de valores correspondiente, respecto de
su identificación, registro, ejecución, vigilancia e información al público.

Las ventas en corto únicamente podrán realizarse sobre acciones; certificados de aportación
patrimonial; certificados de participación ordinarios sobre acciones o títulos representativos
de dos o más acciones de una o más series accionarias de una misma emisora; valores
extranjeros emitidos por vehículos de inversión colectiva, listados y cotizados a lo largo de
las sesiones bursátiles en las bolsas de valores que busquen reproducir el comportamiento de
uno o más índices, activos financieros o parámetros de referencia o reproducir matemática o
estadísticamente de forma inversa o exponencial, dichos índices, activos financieros o
parámetros de referencia listados en el sistema internacional de cotizaciones de las bolsas;
certificados bursátiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios, indizados, en energía e
infraestructura o de proyectos de inversión, así como respecto de valores representativos de
capital listados en el sistema internacional de cotizaciones.

Las casas de bolsa sólo podrán realizar operaciones de ventas en corto por cuenta de terceros,
cuando se encuentren expresamente previstas en el contrato de intermediación bursátil
celebrado con el cliente, se adjunte a dicho contrato un folleto en el que se le hagan de su

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conocimiento los riesgos relacionados con dichas operaciones y el propio cliente haya
otorgado su consentimiento expreso y escrito a tales operaciones.

Aquí encontramos algunas de las ventajas y desventajas de la venta en corto.

Ventajas:
Posibilidad de altas ganancias

Poco capital inicial requerido

Inversiones con posibilidad de apalancamiento.

Cobertura frente a otros tipos de inversión.

Contras:
Potencial de pérdidas ilimitadas.

Necesidad de financiar una cuenta de margen.

Se puede incurrir en un margen de interés.

Posibilidad de quedar atrapado en bucles de “apretón en corto”.

Países en los que está permitido esta práctica

Alemania, Bulgaria, República Checa, Chipre, Finlandia, Hungría, Islandia, Irlanda, Letonia,
Lituania, Portugal, Holanda, Rumania, Suecia

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B. Explicar cuál es la práctica que se realiza al “Comprar con margen” y explicar

un ejemplo de la misma aplicando los siguientes supuestos:
I. Un supuesto de ganancia.
II. Otro de pérdida.
Comprar con margen es normal en casi todas las clases de activos. Si compra una casa, es
probable que recurra a comprar con margen. Pones un 20% de anticipo y financias el 80%
restante. Cuando compra algo con margen, esto significa que una parte de la compra es dinero
prestado de un banco o un corredor.
De la misma manera que puede comprar una casa con un pequeño pago inicial, los traders
pueden comprar acciones con margen para aumentar la cantidad de acciones que pueden
comprar. Esto puede ser tentador para mucha gente.
comprar con margen no es lo mismo que vender en corto. Ambas estrategias requieren una
cuenta de margen pero tienen implementaciones muy diferentes.
Cuando vende en corto, necesita una cuenta de margen. Estás vendiendo un instrumento que
no tienes. El efectivo en su cuenta es la garantía de la posición para garantizar que recomprará
las acciones en corto en el futuro.
La compra de acciones con margen utiliza el mismo principio de garantía, pero está utilizando
dinero que no tiene en lugar de vender una acción que no posee. El efectivo en su cuenta de
margen es la garantía del corredor sobre el margen prestado. El corredor liquidará su posición
si su posición se mueve bruscamente contra usted y pone en riesgo su préstamo.

Así que veamos un ejemplo.

Supongamos que investiga a la empresa XYZ y cree que la acción será una excelente
inversión para 2020. Lo mantendré simple e ignoraré cualquier tarifa o cargo por intereses
que le cobrará su corredor.

Actualmente, la empresa XYZ cotiza a $ 100 por acción. Le gustaría comprar 100 acciones
de XYZ, lo que le costaría $ 10.000 sin margen. Sin embargo, tiene una cuenta de margen
bajo el PDT. Su corredor le permite usar un apalancamiento 2:1 en el efectivo de su cuenta.

Ahora, en lugar de tener que usar $ 10.000 para comprar 100 acciones, solo necesita tener $
5.000 en su cuenta. Usted compra los otros $ 5.000 en margen.

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Después de poseer las acciones durante un año, el precio de XYZ se duplica a $ 200 por
acción. Como tenía razón sobre la inversión, decide vender sus acciones y recaudar $ 20.000.
Pero tiene que devolverle al corredor esos $ 5.000.

Una vez que le devuelva al corredor, tiene $ 15.000. Triplicó su cuenta en un año. Esas
ganancias del 200% son geniales, ¿verdad? Veamos el otro lado de esta historia.

En otra realidad, la acción XYZ tuvo un año difícil y perdió la mitad de su valor. Termina el
año a $ 50 por acción. Usted vende sus acciones por $ 5.000. A pesar de que la acción perdió
su valor, aún tiene que devolverle al corredor los $ 5.000 que le prestaron. Entonces, una
mala inversión resultó en la pérdida de toda su cuenta.

Entonces efectivamente comprar con margen puede significar ganancias increíbles. Pero la
dura realidad es la posibilidad de hacer estallar su cuenta. Si usó una cuenta de efectivo en
este caso, todavía perdería dinero. Pero no habría volado toda su cuenta en una sola
operación.

Referencias

/c. M., L. S. (2011, agosto 16). Las operaciones a corto, prohibidas sólo en siete

países. Editorial Asesores de publicaciones SCM.

https://www.elboletin.com/economia-39219-operaciones-corto-prohibidas-

solo-siete-paise-html/

DISPOSICIONES DE CARÁCTER GENERAL APLICABLES A LAS CASAS DE

BOLSA. (s/f). Gob.mx. Recuperado el 4 de noviembre de 2022, de

https://www.cnbv.gob.mx/Normatividad/Disposiciones%20de%20car%C3

%A1cter%20general%20aplicables%20a%20las%20casas%20de%20bolsa.p

df

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Gutiérrez, I. (2021, febrero 14). ¿Qué es la venta en corto y cuáles son sus

características? Muy Financiero; Iván Gutiérrez.

https://muyfinanciero.com/conceptos/venta-en-corto/

Ventas en Corto - Ventajas y Ejemplos del Short Selling. (s/f). AvaTrade.

Recuperado el 4 de noviembre de 2022, de

https://www.avatrade.es/educacion/trading-para-principiantes/venta-en-

corto

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