17/09/2023, 19:47 Los focos se giran hacia la Fed tras la última subida de tipos del BCE

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Bolsa, mercados y cotizaciones

Los focos se giran hacia la Fed

tras la última subida de tipos del
BCE

Carlos Simón García

6:00 - 17/09/2023

Si la semana pasada todos los focos mediáticos de la economía apuntaron a Christine Lagarde, la
próxima se girarán para atender a la decisión que tomen los de Jerome Powell el miércoles, cuando la
Reserva Federal se reúne para decidir si, como espera el mercado, frena definitivamente el proceso
de subida de tipos o, por el contrario, la reanuda, ya que ahora sí se descuenta ligeramente la
posibilidad de que no sea la última y en diciembre se alcance el 5,5% de techo. Hay que recordar que
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tras el parón de junio, culminó el que se prevé como el último alza en julio, al dejar la referencia del
precio del dinero en el 5,25%.

El miércoles de la semana pasada se publicó el dato de inflación del mes de agosto en tierras
norteamericanas, el cual fue mayor de lo esperado (un 3,7%, una décima más) y supuso el primer
ascenso desde junio del año pasado. Esto no hace otra cosa que introducir más dudas sobre las
próximas decisiones de la institución monetaria. Algo más de alivio ha dejado el dato subyacente, que
sigue bajando hasta el 4,3% interanual. Desde Bankinter explican precisamente que "la relajación de
la inflación subyacente junto con la moderación del mercado laboral y la debilidad de los PMI resta
presión a la Fed para realizar cambios en su próxima reunión".
Los últimos movimientos en los precios de la deuda soberana estadounidense "reflejan una actividad
económica más resistente de lo esperado, con expectativas incluso de mayores tipos de interés por
más tiempo", explican desde Pictet WM. "De hecho, preveíamos una recesión en el segundo
semestre de este año y ahora la hemos trasladado al primero del año que viene, de manera que no
esperamos que la Fed comience a recortar tipos antes de finales del segundo trimestre del año que
viene y acabe 2024 en el entorno del 4%", agrega. Pero este no será el único gran banco central que
tome decisiones esta semana, ya que tanto en Brasil como en Reino Unido también podría haber
movimientos, opuestos, en este sentido. Si se cumplen las previsiones, el Banco de Inglaterra los
alzará en 25 puntos básicos mientras los sudamericanos podrían seguir reduciéndolos después de la
bajada de 50 puntos que realizó el mes pasado.

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mantienen por encima de los 50 puntos mientras que el manufacturero ya se encuentra en zona de
contracción, por debajo de ese umbral.

Europa confirmará su inflación

A este lado del Atlántico, después de la subida que realizó la semana pasada el BCE, este martes se
publicará el dato definitivo de inflación del mes de agosto, que recordemos que tanto a nivel general
como a nivel subyacente se quedó en el 5,3% interanual. Cualquier sorpresa al alza o a la baja ya se
interpretará de cara a la siguiente reunión, en el mes de octubre.
"A menos que la inflación europea experimente un resurgimiento inesperado, el BCE ha alcanzado su
tipo terminal. Así es como interpretaron los mercados de renta fija la decisión del BCE, que fue
considerada en general como una dovish hike, lo que provocó una bajada generalizada de las
rentabilidades de los bonos.", explican desde M&G.
Además de esto, en Reino Unido se anunciará el incremento de precios de agosto, que se espera que
haya sido del 6,8%, antes de su reunión de tipos. Sin salir de Europa, hacia el final de la semana
también se publicará el avance de las encuestas PMI de septiembre, que confirmarán el pesimismo
de los gestores de compras, que ya el último mes apuntaron hacia una contracción de la actividad
económica.

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