Cano Pegueros Daniel

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Introducción
Relación entre los bonos de renta fija y la tasa de interés caso Silicon Valley
Bank
De acuerdo a la BBC (2023) la quiebra de Silicon Valley Bank (SVB) prestamista
de los Start-Ups compro en los dos últimos años con los depósitos de los clientes
bonos de renta fija a largo plazo, sin embargo, la subida en la tasa de interés por
parte del Sistema de la Reserva Federal (FED) para hacer frente a la inflación
provoco que los precios de los bonos descendieran.
El ensayo se enfoca en analizar la función del SVB como intermediario entre los
ahorradores y los solicitantes de crédito del sector tecnológico y la influencia de
la tasa de interés impuesta por las autoridades monetarias en este caso la FED

Desarrollo
De acuerdo a Mántey (1994) y la acción llevada por SVB se captaron los recursos
de los ahorradores a corto plazo y se canalizaron a los inversionistas
tecnológicos a plazos más largos esto se hizo así por la poca probabilidad de
que los clientes de SVB demandaran todos sus ahorros y porque la banca central
en este caso la FED les podía prestar recursos de último momento.
Sin embargo, las necesidades de los ahorradores en esta situación no
coincidieron con las necesidades de los inversionistas tecnológicos, esto se
debió a que la FED al subir la tasa de interés provoco que los ahorradores
demandaran sus activos líquidos por motivos de precaución mientras el sector
tecnológico buscaba el crédito para adquisición de equipos para la industria, es
decir, el SVB se endeudo con sus clientes (deuda indirecta) y con los recursos
compro bonos de la industria tecnológica pero a largo plazo y con la subida en
la tasa de interés la inversión que realizo SVB perdió valor.
El problema en general de SVB fue la perdida de solvencia para hacer frente a
las obligaciones con sus clientes, ante esto se pudieron dar tres posibles
soluciones como nos lo dice Mántey (1994) las cuales eran:
1. Mediante la intermediación de la FED a través de los coeficientes de
reserva legal pues esta permite a los bancos expandir el crédito solo hasta
el punto en que sus reservas de dinero en efectivo alcancen a cubrir los
retiros de los agentes, el caso aplicado al SVB fue mediante el fondo de
garantía de depósitos el cual es financiado mediante los pagos que hacen
los mismos bancos y los intereses que generan los bonos
gubernamentales.
 2. La otra posible solución y que fue la que se llevó acabo, pero con efectos
devastadores fue un alza al tipo de interés por las autoridades monetarias
con el objetivo de detener la inflación y retener la expansión del crédito.

3. Finalmente, el redescuento de documentos, aquí el SVB pudo vender a la

FED títulos de los clientes con la promesa de recomprar antes de su
vencimiento, de esta manera la tasa de interés que cobra el banco central
influiría sobre monto de reservas liquidas y tener liquidez para cumplir con
las obligaciones.
Lo anterior podría llevar a la pregunta de si ¿el control de los medios de pago
principalmente sobre la circulación excesiva de dinero será un elemento que
influye sobre la tasa de interés?
En primera instancia Mantey (1994) nos dice que sí, es decir, la autoridad
monetaria si puede influir sobre los medios de pago en circulación fijando
algunas tasas de interés, pues mientras más altas sean las tasas pasivas, los
bancos cobraran más, por ejemplo, en los préstamos que otorguen, esto en
teoría debería reducir la demanda de crédito y por consecuencia los medios de
pago en circulación.
De igual manera el equilibrio entre la oferta de saldos reales y la demanda de
salarios y la correcta aplicación de la política monetaria contractiva reducirá la
oferta de dinero generando un aumento en la oferta de bonos esto llevaría a
reducir sus precios y por consecuencia el aumento en la tasa de interés.
Por su parte Hicks en su síntesis grafica (citado en Mántey 1994) a partir de la
intersección del modelo IS-LM argumenta que si la tasa de interés en el mercado
monetario es mayor a la tasa real, el crédito se considerara caro y con esto la
inversión disminuiría junto al ingreso lo que llevaría a un control de los medios
de pago.

Conclusión
Por lo visto anteriormente, captar los recursos de los ahorradores y canalizarlos
a los medios productivos es un buen incentivo para incrementar la inversión y
por consecuencia el ingreso, sin embargo, es importante considerar que los
mercados de bonos tienden a moverse antes que los mercados de capitales esto
para anticiparse a los movimientos de la política monetaria en el caso de los
bonos de renta fija se pudo observar que ante un cambio en las presiones
inflacionarias lleva a que los tipos de interés suban provocando pérdida de valor
en los bonos de igual manera es importante considerar que en el mercado
monetario la banca central puede hacer uso de herramientas que puedan influir
sobre los medios de pago en esta caso para reducir la inflación.
Referencias
BBC. (13 de 03 de 2023). BBC NEWS MUNDO. Obtenido de BBC NEWS
MUNDO: https://www.bbc.com/mundo/noticias-64944058
Mántey, G. (1994). Lección 2. Estruutra y Funcionamiento del Mercado
Financiero. En G. M. Anguiano, LECCIONES DE ECONOMÍA
MONETARIA (págs. 25-43). México: UNAM.
Mantey, G. (1994). Leccion 3. Relacciones entre el Sistema Bancario y el resto
de la Economía. En G. M. Anguiano, Leciones de Economía Monetaria
(pág. 43.55). México: UNAM.