EMPRESA: AMERICAN S.A.

BALANCE GENERAL
ACTIVO Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Caja + Bancos + Similares 136 143 150 156 161
Cuentas a cobrar 774 838 902 965 1,009
Existencias Mercaderías 540 557 574 591 602
Activo fijo bruto 825 1,000 1,200 1,400 1,600
- Depreciación acumulada 275 475 656 842 1,032
Activo fijo neto 550 525 544 558 568
TOTAL ACTIVO 2,000 2,063 2,170 2,270 2,340
PASIVO
Cuentas por pagar varias 240 257 274 291 302
Deudas Finz. de Med. y L. Plazo 406 402 435 427 455
PATRIMONIO NETO 1,354 1,404 1,461 1,552 1,583
Capital 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
Reservas 0 50 100 150 200
- Dividendos -178 -368 -448 -505 -568
Utilidades 532 722 809 907 951
TOTAL PASIVO Y P. NETO 2,000 2,063 2,170 2,270 2,340

Nec. Oper. de Fondos (NOF)

ESTADO DE RESULTADOS
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Ventas 3,247 3,459 3,673 3,883 4,030
Costo de las ventas 1,399 1,424 1,509 1,553 1,612
Margon Comercial o Bruto 1,848 2,035 2,164 2,330 2,418
Gastos generales 962 1,015 1,068 1,121 1,157
Margen operativo bruto (BAAIT) 886 1,020 1,096 1,209 1,261
Depreciaciones del Activo Fijo 275 200 181 186 190
BAIT 611 820 915 1,023 1,071
Intereses 20 18 16 15 14
Impuesto a la Renta 59 80 90 101 106
UTILIDAD NETA 532 722 809 907 951

Determinación del NOF Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

Caja + Bancos + Similares
Cuentas a cobrar
Existencias Mercaderías
Cuentas por pagar varias
NOF = Capital de Trabajo
Variación anual del NOF

FREE CASH FLOW Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

UTILIDAD NETA
+ Depreciaciones del Activo Fijo
- Incremento de NOF
- Inversiones
Flujo de caja libre (FCL)

VALORACIÓN INICIAL SEGÚN EL NIVEL DE ENDEUDAMIENTO ESCOGIDO.

METODO= FREE CASH FLOW

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

1 2 3 4
FREE CASH FLOW
g WACC
Valor residual con g 5% 12.50%

Flujos totales a desc. con VR

Tasa de descuento = cppc
Factor de descuento

Flujos descontados
Valor Residual Descontado
Valor Actual de la Empresa Con Valor Residual

Flujos descontados sin VR

 Valor Actual
Valor Actual
del valor
de la Empresa
Residual

Deuda inicial según el nivel de endeud. previsto (1)

Valor de los fondos propios (descon. la deuda) (2)

Val. fondos propios sin val. Resid. y sin deuda (3)

(1) Nivel de deuda inicial estimada según apalancamiento elegido

(2) <=(VALOR EMPRESA CONSIDERANDO VALOR RESIDUAL (-) DEUDA ACTUAL )
(3) <=(VALOR EMPRESA SIN EL VALOR RESIDUAL Y MENOS LA DEUDA ACTUAL )