Caso práctico 1

Análisis de una empresa a través de sus ratios financieros y cálculo del coste del pasivo

Adriana María Castaño Gómez

Profesor

Rafael Alfonso Urrego Berrío

Finanzas

2023
Solución al caso práctico
 1. Calcula el BDI/Ventas en los años X y X+1. ¿Ha bajado? ¿Es peligroso? ¿Por qué?

El beneficio sobre las ventas se debe calcular empleando la siguiente fórmula BDI/ Ventas la cual
pertenece a los ratios de rentabilidad y su resultado es en forma porcentual.

Año X 57/1214 4,7%

Año X+1 53/1845 2,9%
BDI/Ventas en el año X es igual a 4.7%
BDI/Ventas en el año X+1 es igual a 2.9%

Si hacemos la comparación entre el porcentaje del año X y el porcentaje del año X+1 podemos notar que
ha tenido una disminución de un 1.8%.

Es importante mencionar que las ventas en el año X+1 son superiores a las del año X, pero además según
el indicador financiero EBITDA la empresa arroja unos resultados positivos antes de impuestos e
intereses lo que quiere decir que se tiene una ganancia en cuanto a la rentabilidad con relación a la ventas,
sin embargo se evidencia que han subido también los costes de las mercancías, gastos generales y los
intereses, por lo que en mi opinión la empresa tendría un riesgo de seguir incrementando cada vez sus
gastos, los ratios de rentabilidad son los encargados de informar si la empresa está haciendo uso eficiente
de los activos con respecto a sus operaciones, y según los resultados arrojados en el enunciado ESMACA
tiene una no muy buena utilización de sus activos.

2. Calcula la Rentabilidad de los Fondos Propios de los años X y X+1. ¿Qué opinas?
La Rentabilidad de los Fondos Propios es igual a BDI/ FP, es decir ROE= BDI/ FP

Año X 57/275 20,7%

Año X+1 53/328 16,2%
Como se observa en el cuadro anterior la rentabilidad de los Fondos Propios de la empresa disminuyó en
un 4.6% en el año X+1 con respecto al año X, lo que significa que en el segundo año hay menos dinero
para distribuir o entregar a los socios, a pesar de que las ventas subieron la utilidad del ejercicio bajó y
esto puede ser debido al aumento de otras cuentas como son las cuentas del pasivo corriente.
Si la rentabilidad de los fondos propios es mayor quiere decir que hay más dinero para distribuir entre
los accionistas o incluso invertir en el mismo negocio, por el contrario de año tras años estos valores
disminuyen el capital y tranquilidad de los socios se va ir afectando, y es posible que a futuro nadie quiera
invertir en la empresa.
 3. Calcula el Coeficiente de Liquidez, de Solvencia y de Endeudamiento. ¿Cómo
evolucionan? ¿Van mejorando?
Coeficiente de liquidez: Para calcular el coeficiente de liquidez de una empresa es necesario dividir el
activo corriente entre el pasivo corriente cuya fórmula es la siguiente: Liquidez=A.C/P.C

Año X 704/581 1,2

Liquidez
Año X+1 A.C/P.C 1108/928 1,2
Año x+2 1743/1601 1,1

Coeficiente de solvencia: Este coeficiente resulta de dividir el activo entre el pasivo así:
Solvencia=FP/FA
Se debe tener en cuenta que los Fondos Propios se refiere al dinero de los socios, es decir, el capital,
reservas, acciones, resultados del ejercicio y los Fondos Ajenos son los pasivos corrientes, es decir las
deudas, el dinero que debe la empresa a bancos, proveedores, entre otros.

Año X 275/581 0,47

Solvencia
Año X+1 328/928 0,35
FP/FA
Año x+2 381/1601 0,24

Coeficiente de endeudamiento: Se calcula dividiendo el los Fondos Ajenos entre el Psico Total,
Endeudamiento=FA/Pasivo total

Año X 581/856 0,68

Año X+1 Endeudamiento 928/1256 0,74
FA/Pasivo total
Año x+2 1601/1982 0,81

¿Cómo evolucionan? ¿Van mejorando? En cuanto a la liquidez durante el año X y X+1 es estable
mientras que para el año X+2 disminuyó un punto que no representa una variación muy significativa; en
general la liquidez de la empresa es buena. No ha mejorado, pero se ha mantenido en los tres años sin
presentar variaciones muy grandes.
Por otro lado el coeficiente de solvencia se espera que lo ideal sea del 1.5 lo que quiere decir que la
empresa no tiene una solvencia adecuada en ninguno de los tres años, incluso presenta una disminución
iniciando e3n el año X en 0,47 y en el año X+2 está en 0,24; es decir que se debe poner sumo cuidado
con las cuentas del Pasivo no corriente o Fondos Ajenos ya que estos pueden ser los que estén causando
la disminución de la liquidez. No ha mejorado, por el contrario, tiende a desmejorar, aunque la diferencia
no representa un factor grave puede ser una alarma par revisar lo que ocurre con los recursos y la
utilización que se le están dando.
Además de estos, está el coeficiente de endeudamiento el cual presento un incremento en los tres años
comparados dejando como conclusión que a medida que aumenta el pasivo no corriente, disminuye la
capacidad de endeudamiento. Para el año X la capacidad de endeudamiento estaba en 0,68, para el año
X+1 aumentó a 0,74 presentando un incremento de 6 puntos y con sorpresa se observa que para el año
x+2 el índice de endeudamiento aumentó a 0,81, es decir que es más poco el margen de endeudamiento
que la empresa puede tener, disminuye el poder adquisitivo.

4. ¿Cómo evoluciona el plazo medio de cobro de clientes?

Clientes Ventas
Año X 357 1214

Año X+1 561 1845

Año X+2 873 3100

Para calcular el plazo medio de cobro a clientes debo utilizar la siguiente fórmula la cuenta clientes se
divide entre las ventas y se multiplica por los días del año es decir 360 así: PMC=Clientes/Ventas X
360

Total cobro
Clientes Ventas Fórmula promedio en
días
Año X 357 1214 106
Clientes/Ventas
Año X+1 561 1845 109
X 360
Año X+2 873 3100 101

Como se puede observar en el cuadro anterior, el plazo promedio de cobro a clientes supera los 100 días
lo que representa menos flujo de dinero para la empresa. Para contrarrestar la situación el plazo de cobro
a clientes debe disminuir si quiera a los 45 o 60 días, con esto la empresa puede tener un flujo de dinero
constante, lo que facilita a su vez el pago a proveedores, pago de cuotas bancarias y compra de insumos
o materia prima para seguir produciendo.

5. ¿Cómo puedo aumentar la rentabilidad de los Fondos Propios?

Para mejorar los fondos propios de la empresa se puede llevar a cabo diferentes acciones u
operaciones que permitirán obtener mejores resultados, más flujo de efectivo y por ende más
rentabilidad o capital que puede ser utilizado en compra de insumos y un porcentaje para distribuir
entre los socios.
Las acciones que considero se pueden realizar son:

• Bajar los costes de producción,

• Disminuir el tiempo promedio de cobro a los clientes.
• Reducir las deudas,
• Comprar terrenos o propiedades las cuales se valorizan con el tiempo y no como los vehículos
o maquinaria que pierden valor con la depreciación.
Al realizar estas acciones ojalá en conjunto, pero con un análisis detallado de cómo es el comportamiento
de las ventas se puede lograr que la rentabilidad de la empresa aumente y por ende mejore la rentabilidad
de los recursos propios.

6. ¿A qué sirve el Apalancamiento?

El apalancamiento financiero consiste básicamente en adquirir una deuda con una entidad bancaria e
invertir este dinero, el cual va a generar utilidad significativa si el negocio sale bien, entre más grande
sea la deuda, mayor será el apalancamiento financiero. La idea es invertir más capital del que se tiene
gracias al dinero que se pidió como préstamo, permite a la empresa invertir sin tener el dinero suficiente.

7. ¿Qué limites hay para este aumento?

Con el fin de no causar traumatismos futuros, se deben tener en cuenta factores como los que mencioné
en un punto anterior y que también permiten la rentabilidad de los fondos propios, es decir que:

• Bajar los costes de producción,

• Disminuir el tiempo promedio de cobro a los clientes.
• Reducir las deudas,
• Comprar terrenos o propiedades las cuales se valorizan con el tiempo y no como los vehículos
o maquinaria que pierden valor con la depreciación.
• Y además hacer una proyección que permita conocer cual es la capacidad de pago que tienen la
empresa sin que el pago de las obligaciones financieras afecte las demás actividades de la
empresa.

8. ¿Cuáles son considerados valores sin riesgo?

Los valores considerados sin riesgo son los activos que permiten conocer la rentabilidad con anticipación
y no presenta riesgos ni volatilidad, además su valor no cambiará mucho con el pasar del tiempo. Cuanto
mayor riesgo presente un activo, mayor será la rentabilidad esperada, es decir que los activos libres de
riesgo presentan una rentabilidad más reducida, pero más constante y segura. Un ejemplo de activos
libres de riesgo es la deuda pública que tiene un país con solvencia económica.
 9. ¿Qué es el WACC?
Este es el coste promedio ponderado del capital (CPPC), o Weitghted Average Cost of Capital, por sus
siglas en inglés, se refiere específicamente a la tasa de descuento que se utiliza para descontar los flujos
de caja futuros a la hora de valorar un proyecto de inversión.
Es un cálculo que permite tener datos interesantes y desde tres enfoques diferentes. Como activo, se
mencionó que es la tasa para descontar el flujo de caja. Como pasivo, es el coste económico que
permite a la empresa atraer capital al sector y como inversor es el retorno que esperan al invertir en
deuda o patrimonio.
 Aplicación Práctica del Conocimiento

Con la realización de este primer caso y el estudio de los temas y guías de la unidad 1, puedo decir

que es un aporte importante para nosotros como profesionales y futuros empresarios o creadores de

proyectos puesto que la parte financiera es uno de los factores principales y que no puede faltar en

ningún negocio o proyecto, independiente si su actividad es vender algún producto o servicios.

La planeación financiera es útil tanto en la vida profesional como personal. Cada uno de

nosotros tienen en su hogar unos ingresos, pero a su vez también hay unos gastos y conocer a

cabalidad como es que estamos utilizando estos recursos es lo que nos permite obtener ganancias y

que cada mes podamos ahorrar y además invertir o darnos algunos gustos personales.

La contabilidad y las finanzas se complementan y van muy de la mano, puesto que

contablemente podemos tener por decirlo de alguna manera una radiografía del comportamiento

financiero de la empresa, y las finanzas son el complemento o continuación de la contabilidad puesto

que permite por medio de diferentes indicadores conocer más a fondo el desempeño, rentabilidad,

liquidez y endeudamiento que tiene la empresa entre otros.

No puedo negar que este primer trabajo fue complejo de entender, por dos razones, la primera

no soy contadora y aunque como profesional en negocios vi contabilidad, los términos no son

familiares, además de esto hay que tener en cuenta que estamos estudiando la mayoría de tiempo

solos, puesto que las tutorías y las clases son muy pocas por mes para temas tan complejos, no es lo

mismo una asignatura como estrategia, o responsabilidad social que una asignatura de números y de

tanta importancia en la vida diaria, sim embargo asumí el reto con responsabilidad y compromiso y

con el propósito de aprender mucho y poder aplicar más adelante todos estos conocimientos en mi

lugar de trabajo.
 Referencias

Corporación Universitaria Asturias (2023) El Balance https://www.centro-

virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas/clase1_pdf1.pdf

Corporación Universitaria Asturias (2023) Las partidas del balance https://www.centro-

virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas/clase1_pdf2.pdf

Corporación Universitaria Asturias (2023) Cuentas de pérdidas y ganancias https://www.centro-

virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas/clase1_pdf3.pdf

Corporación Universitaria Asturias (2023) Los ratios financieros https://www.centro-

virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas/clase2_pdf1.pdf

Corporación Universitaria Asturias (2023) El diagnóstico financiero https://www.centro-

virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas/clase2_pdf2.pdf

Corporación Universitaria Asturias (2023) El coste del pasivo https://www.centro-

virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas/clase2_pdf3.pdf

Corporación Universitaria Asturias (2023) Ejemplos de análisis de empresas https://www.centro-

virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas/clase2_pdf5.pdf