Caso práctico clase 2: Los Balances y las Cuentas de Resultado

Juan Carlos Grimaldos Villamil

Lida N. Murillo Moreno

Finanzas

2022
 Solución al caso práctico

En este espacio debe ubicar la solución al caso práctico, respondiendo a los planteamientos

propuestos y empleando los conceptos de la unidad.

Enunciado: Los Balances y las Cuentas de Resultados (Pérdidas y Ganancias) de ESMACA en los

años X, X+1 y X+2 son los siguientes:

Y la cuenta de resultados (Pérdidas y Ganancias):

Cuestiones:

1º- Calcula el BDI/Ventas en los años X y X+1. ¿Ha bajado? ¿Es peligroso? ¿Por qué?

Solución:

El beneficio sobre ventas BDI/Ventas para el año X es igual a: (57/1.214)= 4.69 %

aproximadamente, y el beneficio sobre ventas BDI/Ventas para el año X+1 es igual a: (53/1.845)=

2.87 % aproximadamente, por lo tanto se puede concluir que históricamente del año X al año X+1

si ha bajado el BDI/Ventas, y esto se considera peligroso para a empresa porque ha disminuido

su rentabilidad en el beneficio que obtiene sobre las ventas ya que del año X al año X+1

incrementó sus ventas de 1.214 a 1.845 cerca de un 51.97 % en el año X+1 respecto al año

anterior, pero su Beneficio después de impuestos BDI disminuyó.

2º- Calcula la Rentabilidad de los Fondos Propios de los años X y X+1. ¿Qué opinas?

Solución:

La rentabilidad sobre los fondos propios BDI/Fondos Propios para el año X es igual a: (57/218) =

26.14 % y la rentabilidad sobre los fondos propios BDI/Fondos Propios para el año X+1 es igual a:

(53/275) =19.27%, de lo anterior opino que la rentabilidad sobre los fondos propios (Capital y

reservas) disminuyó aproximadamente en un 6.87 % del año X al año X+1 y no generó los

mismos beneficios para los accionistas para el año X+1.

3º- Calcula el Coeficiente de Liquidez, de Solvencia y de Endeudamiento. ¿Cómo

evolucionan? ¿Van mejorando?

Solución:

El coeficiente de liquidez (Activo corriente/Pasivo a corto plazo) para el año X=704/581=1.21

Veces, para el año X+1=1.108/928=1.19 Veces y para el año X+2=1.743/1.601=1.08 Veces.

El coeficiente de solvencia (fondos propios/fondos ajenos) para el año X=(218/(261+320))=0.37

Veces, para el año X+1=(275/(403+525))=0.29 Veces y para el año X+2=(328/(516+1.025+60)

=0.2 Veces.

El coeficiente de endeudamiento (recursos ajenos/pasivo total) para el año X = (261+320)/856 =

67.87%, para el año X+1=(403+525)/1.256=73.88% y para el año

X+2=(516+1.025+60)/1.928=83.03 %.

De acuerdo con los datos calculados se puede concluir que la evolución de el coeficiente de

liquidez, coeficiente de solvencia y coeficiente de endeudamiento disminuyen cada año, por lo

tanto, no van mejorando.

4º- ¿Cómo evoluciona el plazo medio de cobro de clientes?

Solución:

El plazo medio de cobro de clientes ((Clientes/Ventas)*360 días) para el año X=

(357/1.214)*360=105.8 días, para el año X+1=(561/1.845)*360=109.4 días, y para el año

X+2=(873/3.100)*360=101,3 días.

De acuerdo con los datos calculados el plazo medio de cobro de clientes tiene un tiempo de 105.8

días para el año X, luego incrementa a 109.4 días para el año X+1, y luego disminuye a 101,3 días

para el año X+2.

6º-¿Cómo puedo aumentar la rentabilidad de los Fondos Propios?

Respuesta:

Usando la fórmula de Dupont para descomponer el ratio de rentabilidad sobre los fondos propios

podemos analizar qué factores pueden influir sobre el ratio de rentabilidad.

BDI/Fondos propios= (BDI/Ventas) x (Ventas/Activo Neto) x (Activo Neto/Fondos propios)

El análisis se realizará para el año X, de donde tenemos:

BDI=57, Fondos propios=218, Ventas=1.214, Activo Neto=Activo total-Proveedores=856-320=536

(57/218) = (57/1.214) x (1.214/536) x (536/218)

26.14 % = 4.69 % x 2.26 x 2.45

Actividad Negocio en sí Eficacia en la gestión Estructura financiera

De acuerdo con lo anterior un factor que puede mejorar la rentabilidad de los fondos puede ser el

aumentar el margen de ganancia de las ventas (razón del negocio en sí) ya que esta actividad solo

representa el 4.69 % de la rentabilidad de los fondos, otro factor que se puede mejorar la

rentabilidad de los fondos es una mayor rotación de los activos de la empresa (eficacia en la

gestión), y por último la rentabilidad de los fondos también puede aumentar con el nivel de deuda

que tiene la empresa en su balance (estructura financiera), para este caso en particular la deuda es lo

que mas influye en su rentabilidad.

5º-¿A qué sirve el Apalancamiento?

Respuesta: Sirve para aumentar los recursos de la empresa a través de por ejemplo la deuda con la

finalidad de poder realizar una mayor inversión y conseguir unos mayores beneficios.

“Se refiere a las inversiones que utilizan parte de capital propio y de endeudamiento para obtener

una rentabilidad” [Pavel Ramirez, 2021]

7º-¿Qué limites hay para este aumento?

Respuesta: Ya que un mayor nivel de deuda conlleva a un mayor nivel de riesgo en la inversión,

ello trae como consecuencia un incremento en el valor de los intereses que cobran los bancos por

los créditos a corto y largo plazo.

El límite lo podemos calcular a través de la fórmula extendida del ratio de rentabilidad sobre los

fondos propios: RFP= RAN+(D/FP)x(RAN-i) , si la Rentabilidad sobre el Activo Neto RAN es

mayor al interés de la deuda i, se puede tomar mas deuda porque aumenta la rentabilidad de los

fondos propios, pero el límite llega cuando la Rentabilidad sobre el Activo Neto RAN es menor

al interés de la deuda i, no se debe tomar mas deuda pues disminuye la rentabilidad de los

fondos propios RFP.

8º- ¿Cuáles son considerados valores sin riesgo?

Respuesta: Son aquellos valores que no generan cambios que puedan afectar su comportamiento a

lo largo del tiempo, un ejemplo puede ser la rentabilidad del bono que emite el estado a 10 años,

este es un tipo de rentabilidad sin riesgo ya que se considera que su valor no cambiará de manera

apreciable a lo largo del tiempo.

9º-¿Qué es el WACC?

Respuesta: El WACC viene de las siglas en ingles Weight Average Cost of Capital, que significa

coste medio ponderado del capital, este es el coste total del pasivo de una empresa “es una tasa de

descuento cuyo objetivo es descontar los flujos de caja futuros cuando se trata de analizar un

proyecto de inversión. Asimismo, representa el nivel de rentabilidad que se exige para un

determinado nivel de riesgo, un factor muy importante en las finanzas empresariales” [Conexión

ESAN, 2019]

Aplicación Práctica del Conocimiento

En este espacio a partir de la solución generada, con sus propias palabras explique la utilidad o

cómo podría aplicar la situación planteada del caso práctico en su programa académico de acuerdo

conocimientos adquiridos a lo largo de la asignatura.

Respuesta: En mi programa académico de Especialización en Gerencia de proyectos puedo aplicar

los conocimientos adquiridos por ejemplo en el momento de evaluar la formulación de proyectos de

inversión para emprendimientos, esto con el objetivo de realizar un análisis financiero sobre en un

proyecto de emprendimiento en particular y de esta forma aconsejar y sugerir la tomar las

decisiones más acertadas que permitan a sus emprendedores direccionar de la mejor manera los

objetivos del proyecto y de esta forma buscar una rentabilidad financiera a largo plazo, para ello los

ratios financieros resultan ser una herramienta poderosa a la hora de discriminar los factores que

influyen en la rentabilidad del proyecto de emprendimiento además de ser muy útiles para

determinar si el proyecto pose una adecuada estructura financiera y operativa.

Referencias

Pavel Ramírez (17 de Junio de 2021). ¿Qué es el apalancamiento financiero y cómo se calcula?.

https://www.apd.es/que-es-el-apalancamiento-financiero/

Conexión ESAN (25 de febrero de 2019). La importancia del WACC en las finanzas empresariales.

https://www.esan.edu.pe/conexion-esan/la-importancia-del-wacc-en-las-finanzas-

empresariales#:~:text=El%20WACC%2C%20como%20costo%20de,con%20una%20estructura

%20financiera%20eficaz.