METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DEL COSTO DE CAPITAL

PROMEDIO PONDERADO (WACC: WEIGHTED AVERAGE COST OF

CAPITAL)

Se toma el valor de la deuda a largo plazo contraída con entidades

financieras (Cuenta 2105 del Plan Único de cuentas)

El valor del patrimonio es aquella cifra que se encuentra en la cuenta

3105 del Plan Único de Cuentas (Capital Social)
El valor del Gasto financiero es aquella cifra que se encuentra en la
cuenta 5305 del Plan Único de Cuentas.

MODELO DE FIJACIÓN DE PRECIOS DE ACTIVOS DE CAPITAL

(MODELO CAPM: CAPITAL ASSET PRICING MODEL)

Se toma como referencia la tasa de los bonos del tesoro de los Estado unidos:

Bonos del tesoro de los Estado Unidos: T – BONDS

Cálculo Rentabilidad libre de riesgo Para esta variable, se utiliza la
rentabilidad de los T – Bonds (bonos del tesoro norteamericano). Esta cifra
se obtiene de la siguiente página de
internet: https://www.bloomberg.com/markets/rates-bonds en la cual el valor
promedio que se presenta es el promedio de los 10 últimos años.

RIESGO TOTAL DEL MERCADO

El Riesgo Total en que incurre una empresa en el mercado se calcula a partir

de la siguiente expresión

BETA Riesgo Total = BETA Riesgo Operativo + BETA Riesgo Financiero

BL = BU + BF

BETA Riesgo Financiero (BF) = Cero para empresas que no cotizan en

bolsa, por lo tanto, el Riesgo Total se calcula a partir de la siguiente
expresión:

BETA Riesgo Total = Beta Riesgo Operativo

BETA Apalancado = BETA Desapalancado

Levered BETA = Unlevered BETA

Página del profesor Damodaran para el cálculo de la

Beta: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/Beta
s.html

Nota: En las páginas especializadas en proporcionar las BETAS sectoriales

se encuentra BL para las empresas que cotizan en bolsa, es decir un BETA
que tiene el riesgo financiero y por ese motivo debemos utilizar la fórmula de
Robert Hamada de la siguiente manera:

El valor que se obtuvo para BU es el que se reemplaza en la siguiente

expresión para calcular el costo del patrimonio:
Finalmente se procede al cálculo del Cp y con la cifra obtenida se procede a
reemplazar en la siguiente expresión para obtener la cifra del WACC:

CONVERSIÓN DEL CÁLCULO DEL WACC A PESOS COLOMBIANOS