POLITICA DE DIVIDENDOS

Deuda de Largo "===> Deuda

Utilidad Deuda por Bonos
Retenida Acc, Preferntes
Acc. Comunes "=====>Capital
Utilidad Utilidades no distribuidas
Distribuida
Estructura de Capital
Deuda 40%
Capital 60%
Ratio Deuda / T. Activos 40%
Ratio Capital / T. Activos 60%

POLITICAS DE DIVIDENDOS
A las diferentes formas de como se distribuye las
utilidades, se le llama Politica de Dividendos
Existen Diferentes politicas de Distribución de Dividendos
Entre las mas importantes tenemos las las siguientes

1. DIVIDENDO RESIDUAL
Situación 1 Situación 2Situación 3
ratio Deuda / T. Activos 40% 40% 40%
Inversión Planificada 50,000,000 50,000,000 ###
Deuda 20,000,000 20,000,000 ###
Capital 30,000,000 30,000,000 ###
Utilidad Neta 40,000,000 20,000,000 ###
N° de Acciones 18,000,000 18,000,000 ###

UPA = EPS = BPA 2.22 1.11 ###

Dividendo por Accion = D 0.56 0 ###
Utilidad Retenida 30,000,000 20,000,000 ###
Utilidad Distribuida 10,000,000 0 0
Emision de Acciones 10,000,000

2. DIVIDENDO CONSTANTE
Consiste en pagar cada año un dividendo constante
independientemente de los resultados de la empresa

N° de Acciones 2,500,000
D 0.50

Año Utilidad UPA D constante

tasa D constanteD4
2013 1,500,000 0.60 0.50 0.1 0.2
2014 2,400,000 0.96 0.50 0.2 0.24
 2015 3,800,000 1.52 0.50 0.3 0.38
2016 4,200,000 1.68 0.50 0.3 0.42
2017 5,600,000 2.24 0.50 0.4 0.56
2018 2,000,000 0.80 0.50 0.2 0.2
2019 -3,500,000 0 0.50 0 0.2
2020 1,000,000 0 0.50 0 0.2
2021 1,500,000 0 0.50 0 0.2
2022 4,000,000 1.2 0.50 0.2 0.3

3. TASA DE DIVIDENDO CONSTANTE

D = K* UPA
Si K = 20%

4. TASA DE DIVIDENDO CONSTANTE CON DIVIDENDO MINIMO

D = K * UPA
K = 25%
D = > Dividendo Minimo

D Minimo = 0.2

5. Pago de Dividendos en Acciones (Acc Liberadas)

Utilidad distribuida 4,000,000

N° Acciones 2,500,000
D 1.6
Acc, Juan Perez 20% de las acciones
N° de Acc Juan Perez 500,000 Acc
Precio Accion 4

Divendo Soles
Dividendos de Juan Perez 800,000 20%

Dividendo en Acciones
N° de Acc a emitir 1,000,000
N° de Acc luego del pado de D 3,500,000
N° de Acc nuevas de Juan P | 200,000
N° de Acc de Juan P luego del Pago 700,000 20%

D 1.14

Si Juan Perez vende las Acc. Libe 800,000

N° de Acc de Juan P luego del Pago 500,000 14%

1. En el año 2021 la Empresa Edelnor S.A.A ha obtenido utilidades netas por S/.
25’000,000, ha decidido pagar dividendos en acciones, para lo cual decide
distribuir el 40%. La empresa tenía en ese momento 18’000,000 acciones en
circulación, el precio del mercado de la acción es de S/. 8.5, se pide:
a) Encuentre la UPA antes y después del pago de dividendos
b) Suponiendo que el PER permanece constante estime el precio de la acción
 1. En el año 2021 la Empresa Edelnor S.A.A ha obtenido utilidades netas por S/.
25’000,000, ha decidido pagar dividendos en acciones, para lo cual decide
distribuir el 40%. La empresa tenía en ese momento 18’000,000 acciones en
circulación, el precio del mercado de la acción es de S/. 8.5, se pide:
a) Encuentre la UPA antes y después del pago de dividendos
b) Suponiendo que el PER permanece constante estime el precio de la acción
luego del pago de dividendo en acciones.

Utilidad Neta 25,000,000

Tasa de distribución 40.0%
Utilidad Distribuida 10,000,000
N° de Acciones 18,000,000
Precio Acc 8.5

Antes
Utilidad 25,000,000
N° de Acciones 18,000,000
UPA 1.389
Precio Acc 8.50
PER 6.12

Antes
Utilidad 25,000,000 PER=PRECIO/UPA
N° de nuevas acc 1,176,471 PRECIO=PER * UPA
N° de Acc 19,176,471
UPA 1.30
Precio Acc 7.98

6. Recompra de Acciones
1. El año pasado la Cia. Morococha S.A.A ha obtenido utilidades netas por S/.
4’000,000, de los cuales ha decidido que una quinta parte los destinaría para la
recompra de sus acciones. La empresa tenía en ese momento 6’000,000
acciones en circulación, que cotizan en el mercado a S/. 12. Para asegurar la
recompra ofrece por cada acción un diez por ciento más.
a) ¿A cuánto asciende la utilidad por acción (UPA) antes y después de la
recompra?
b) Suponiendo que el PER se mantenga constante, estime el precio de la
acción luego de la recompra.
Utilidad Neta 4,000,000
% destinado a la recompra 50.0%
Utilidad destinada a la Rec 2,000,000
N° de Acciones 6,000,000
Precio Acc 3
Precio para asegurar la Rec 3.3
N° de Acciones Recompradas 606,061
N° de Acc luego de la Recomp 5,393,939
 Antes
Utilidad 4,000,000
N° de Acciones 6,000,000
UPA 0.67
Precio Acc 3.00
PER 4.5

Despues
Utilidad 4,000,000 PER=PRECIO/UPA
N° de nuevas acc 5,393,939 PRECIO=PER * UPA
UPA 0.74
Precio Acc 3.34

7. Split de Acciones

Precio Acc 1,000

N° de Acc de Juan Perez 1 Acc

Precio Acc 10
N° de Acc de Juan Perez1 100

Precio Acc 1
N° de Acc de Juan Perez1 1000