CONTROL DE LECTURA N°02

PLANEAMIENTO FINANCIERO Y CRECIMIENTO A LARGO PLAZO

CAPITULO 4

PREGUNTAS
4.1a  ¿Cuáles son las dos dimensiones del proceso de planeación financiera?

La planeación financiera formula el método mediante el cual las metas financieras pueden lograrse y
tiene dos dimensiones

 Un marco temporal
 Un nivel de agregación

4.1b  ¿Por qué una empresa debe hacer planes financieros?

Un plan financiero es una declaración de lo que debe hacerse en un momento futuro, por lo que el
diseño de un plan financiero permite

 Verificar las interacciones y vínculos entre las propuestas de inversión de la empresa y sus
elecciones financieras disponibles.
 Visualizar las opciones de las que dispone la empresa para trabajar en diferentes opciones de
inversión y financieras
 Analizar la factibilidad de los diferentes planes que corresponden al objetivo principal que es el
de generar riqueza para los accionistas.
 Evitar sorpresas, a través de la identificación de lo que podría pasar en el futuro si se presentara
algún suceso.

4.2a  ¿Cuáles son los componentes básicos de un plan financiero?

 Inversión.
 Explotación.
 Financiación.
 Tesorería.

Las finanzas es el estudio de los intercambios de capitales. Las finanzas corporativas son esenciales ya
que nos permite estudiar y saber cómo está el manejo de capital en cada uno de los departamentos
personales, para de esta manera llevar una mejor administración y llevar un control de los balances,
teniendo en cuenta que es fundamental llevar controles del capital.

4.2b  ¿Por qué es necesario diseñar una variable de ajuste en un modelo de planeación financiera?

4.3a  ¿Cuál es la idea básica en que se sustenta el método del porcentaje de ventas?

4.3b  A menos que se modifi que, ¿qué supone el método del porcentaje de ventas sobre la 
capacidad de utilización de los activos fijos?
4.4a  ¿Cómo se relaciona el crecimiento sostenible de una empresa con el rendimiento  sobre el 
capital (ROE) contable?

4.4b  ¿Cuáles son los factores determinantes del crecimiento?

 La razón entre los activos totales y las ventas

 El marguen de utilidad netas sobre las ventas
 La razón de liquidación de dividendos
 La razón capital deuda

4.5a  ¿Cuáles son algunos de los elementos importantes que a menudo faltan en los  modelos de 

planeación financiera?

4.5b  ¿Por qué se dice que la planeación es un proceso iterativo?

1. Pronóstico de ventas (OA1) ¿Por qué cree usted que la mayoría de la planeación financiera a largo
plazo empieza con los pronósticos de ventas? Dicho de otra manera, ¿por qué las futuras ventas son un
insumo clave?

2. Crecimiento sostenible (OA3) En el capítulo se utilizó a Rosengarten Corporation para demostrar

cómo se calculan los FER. El ROE para Rosengarten es de alrededor de 7.3% y la razón de reinversión de
utilidades es de casi 67%. Si usted calcula la tasa de crecimiento sostenible para Rosengarten encontrará
que es sólo de 5.14%. En el cálculo de los FER se utiliza una tasa de crecimiento de 25%. ¿Es posible
esto? (Pista: Sí. ¿Cómo?)

3. Financiamiento externo necesario (OA2) Testaburger, Inc., no utiliza financiamiento externo y

mantiene una razón de retención positiva. Cuando las ventas aumentan 15%, la empresa tiene FER
negativos proyectados. ¿Qué le dice esto sobre la tasa de crecimiento interno de la empresa? ¿Qué hay
del crecimiento sostenible? En este mismo nivel de crecimiento, ¿qué sucederá con los FER proyectados
si la razón de retención se incrementa? ¿Qué sucede si la razón de retención disminuye? ¿Qué sucede
con los FER proyectados si la empresa desembolsa todas sus utilidades en forma de dividendos?

4. Los FER y las tasas de crecimiento (OA2, 3) Broslofski Co., mantiene una razón de retención positiva y
conserva constante su razón deuda-capital cada año. Cuando las ventas aumentan 20%, la empresa
tiene FER negativos proyectados. ¿Qué le dice esto sobre la tasa de crecimiento sostenible de la
empresa? ¿Sabe, con certeza, si la tasa de crecimiento interno es mayor o menor de 20%? ¿Por qué?
¿Qué le sucede a los FER proyectados si se incrementa la razón de retención? ¿Y si la razón de retención
disminuye? ¿Qué sucede si la razón de retención es cero? Utilice la siguiente información para
responder a las seis preguntas siguientes: una pequeña empresa llamada Grandmother Calendar
Company empezó a vender estuches personalizados de calendarios de fotografías. Los estuches tuvieron
un gran éxito y muy pronto las ventas excedieron con mucho a los pronósticos. La afluencia de pedidos
creó una gran acumulación, de manera que la empresa rentó más espacio y amplió su capacidad, pero
aun así no podía estar a la altura de la demanda. El equipo falló debido al uso excesivo y la calidad se
deterioró. El capital de trabajo se agotó en ampliar la producción y, asimismo, los pagos provenientes de
los clientes a menudo se demoraban hasta que les enviaban el producto. Incapaz de cumplir con los
pedidos, la empresa quedó tan limitada por la falta de efectivo que los cheques de pago de los
empleados empezaron a rebotar. Por último, al acabarse el efectivo, la empresa dejó de operar
totalmente tres años después.
5. Ventas del producto (OA4) ¿Cree usted que la empresa habría sufrido el mismo destino si su
producto hubiera sido menos popular? ¿Por qué sí o por qué no?

6. Flujo de efectivo (OA4) Es obvio que Grandmother Calendar Company tenía un problema de flujo de
efectivo. En el contexto del análisis del flujo de efectivo que se explica en el capítulo 2, ¿cuál fue el
efecto de que los clientes no pagaran sino hasta que les enviaran su pedido?

7. Fijación de precio del producto (OA4) La empresa en realidad fijó el precio de su producto alrededor
de 20% más bajo que el de sus competidores, aun cuando el calendario Grandmother era más detallado.
En retrospectiva, ¿fue una buena elección?

8. Endeudamiento corporativo (OA4) Si la empresa tenía tanto éxito en sus ventas, ¿por qué no intervino
un banco o algún otro prestamista y le proporcionó el efectivo que necesitaba para seguir adelante?

9. Flujo de efectivo (OA4) ¿Cuál es el principal acusado aquí: demasiados pedidos, muy poco efectivo o
escasa capacidad de producción?

10. Flujo de efectivo (OA4) ¿Cuáles son algunas de las acciones que puede emprender una pequeña
empresa como Grandmother Calendar Company si se encuentra en una situación en la que el
incremento en las ventas sobrepasa la capacidad de producción y los recursos financieros disponibles?
¿Qué otras opciones (además de la expansión de la capacidad) están disponibles para una empresa
cuando los pedidos exceden a la capacidad?