ANALISIS FINANCIERO

Informe: cálculo y análisis del UODI, capital de la empresa, CPPC y sistema de

valor agregado

Jeisson Ricardo Ortega Pinzón ID 721129

Omaira Gordillo Ruiz ID 720165
Kelly Johanna Yara Tapiero ID 720724
Carlos Andrés Cerón ID 720001

NRC 3213

Corporación Universitaria Minuto de Dios

Octubre 01 de 2020

Notas de autor

Jeisson Ricardo Ortega Pinzón, Contaduría Pública, Corporación Universitaria Minuto

de Dios

La correspondencia relacionada con este trabajo debe ser dirigida a Luisa Fernanda
Vanegas, Contaduría Pública, Corporación Universitaria Minuto de Dios Cra 74#81 C-05,
Bogotá

Contacto: jeisson.ortega@uniminuto.edu.co
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CONTENIDO

● Introducción
● Objetivos
● Contenido
● Conclusión
● Bibliografía
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INTRODUCCIÓN

El valor económico agregado, es una herramienta financiera que permite medir la creación
o destrucción de valor que se genera en una empresa a partir del desarrollo de su actividad
operacional. Es necesario comprender que se trata de una herramienta de medición, lo que
realmente permite generar o destruir valor, es el manejo que se le dé a las diferentes
variables involucradas en su cálculo.
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OBJETIVOS

 Cálculo y análisis de UODI.

 Cálculo y análisis del capital de la empresa.
 Cálculo y análisis del costo promedio ponderado de capital (CPPC).
 Cálculo y análisis del sistema de valor agregado de la empresa.
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SISTEMA DE VALOR AGREGADO (EVA)

Estados De Resultados
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Estado de Situación Financiera

UTILIDAD OPERATIVA DESPUES DE IMPUESTOS (UODI)

La utilidad operativa después de impuestos (UODI), también conocida como utilidad antes
de intereses y después de impuestos (UAIDI) o Net Operating Profits After Taxes
(NOPAT), es de gran importancia en el cálculo del EVA, si se incrementa, también lo hará
el EVA y el valor de empresa.

En la UODI, se consideran las utilidades operacionales, es decir, las alcanzadas en el

desarrollo de la actividad principal del negocio y se le descuentan los impuestos, se
excluyen las no operacionales, por no provenir del desarrollo del objeto social.

Una forma alternativa de cálculo es la siguiente:

UTILIDAD NETA

+ GASTOS FINANCIEROS

+ GASTOS NO OPERACIONALES

- UTILIDAD NO OPERACIONAL
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- BENEFICIOS TRIBUTARIOS

= UAIDI

Para aumentar la UODI se requiere:

1. Orientar la empresa al mercado y la innovación, con el fin de incrementar las ventas.

2. Reforzar las estrategias de estimulación de la demanda, como publicidad, promociones,

descuentos.

3. Reducir costos variables a través del establecimiento de alianzas estratégicas, por

ejemplo, comprando conjuntamente con empresas del sector.

4. Reducir costos fijos, mediante el análisis de las actividades, lo que permite eliminar las
que no aportan valor y rediseñar las demás.

5. Reducir la inversión en activos y por lo tanto los gastos que se relacionan con estos.

6. Incrementar la productividad y establecer programas de incentivos.

7. Reducir el pago de impuestos mediante un adecuado manejo fiscal.

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CAPITAL DE LA EMPRESA

La estructura de capital permite entender la forma en que una entidad financia sus activos
mediante recursos propios o de terceros.

Para determinar cuál es la estructura de capital adecuada de una entidad se debe realizar un
análisis de la rentabilidad-riesgo de las opciones de financiación.

La estructura de capital se refiere a la forma en que una entidad financia sus activos
mediante una combinación de capital propio y de deuda.

Para financiar sus operaciones, las entidades necesitan recursos (o activos). Estos se pueden
obtener mediante financiamiento propio a través de los aportes de capital de socios, o
mediante deuda, que son los recursos obtenidos de terceros a través de préstamos o de la
emisión de títulos de deuda, como bonos o acciones preferentes.

Algunas estrategias para reducir la inversión en activos son las siguientes:

1. Aumentar la rotación, incrementando las ventas con una inversión determinada, la

estrategia se materializa con la reducción de inventarios sin afectar el desarrollo del objeto
social, empleando técnicas como justo a tiempo y reduciendo el ciclo de producción.

2. Reducir el ciclo de caja, es decir, el período comprendido desde la compra de la materia

prima hasta su transformación en efectivo.
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3. Agilizar los recaudos de cartera, para ello, hay que aplicar técnicas de gestión de crédito
como selección adecuada de clientes, nuevos métodos de cobro, entrega de comisiones con
el pago del cliente, utilización del factoring, seguro de crédito y otros.

4. Utilizar leasing y el leaseback, al no comprar los activos, se liberan recursos y se

disminuye la inversión.

5. Externalizar procesos, con outsourcing, maquila, servicios de terceros.

COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (WACC)

El costo de capital ponderado, también conocido como WACC, muestra el costo de

financiar activos. La financiación puede ser interna, es decir, proveniente de los recursos
generados internamente por la empresa (utilidades retenidas) o externa, que se obtiene, a
través de los accionistas, acreedores, entidades de crédito, emisión de bonos y otros. Al
disminuir el costo de capital, se aumenta el valor de la empresa, ya que se paga menos por
la utilización de los activos, por esta razón, es uno de los componentes fundamentales en el
cálculo del EVA.
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EVA

En la actualidad existen varios métodos de valoración de empresas. Los hay desde los más
sencillos que sólo necesitan de unos cuantos datos, hasta aquellos que se basan en modelos
rigurosos y complejos que requieren de estadísticas e información detallada y específica.

A grandes rasgos, un profesional formado en un Máster en Finanzas Cuantitativas

considerará datos históricos y del presente, utilizará información estimada para el futuro, o
combinará estos dos para determinar el valor de la empresa.

El método EVA (Economic Value Added) es un modelo que cuantifica la creación de valor
que se ha producido en una empresa durante un determinado período de tiempo. Siendo así
un indicador del éxito de la empresa.

Este método de desempeño financiero permite calcular el verdadero beneficio económico

de una empresa y considerar la productividad de todos los factores utilizados para realizar
la actividad empresarial.

El método EVA es un tipo específico de cálculo de ingreso residual utilizado como

herramienta financiera capaz de estimar la eficiencia de la empresa y de su gestión. Podría
definirse como el importe que queda, una vez que se han deducido de los ingresos, la
totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del accionista y los impuestos.

El EVA se compone de factores que determinan el valor económico como: crecimiento,

rentabilidad, capital de trabajo, costo de capital, impuestos y activos de largo plazo.

Más técnicamente y como podrás desarrollar en un Máster en finanzas el Valor Económico

Añadido responde a:

E.V.A.= Utilidad Operativa después de impuestos-(C.P.P.C.*(Capital Invertido))=$

Se distinguen varias ventajas principales del uso de este método para valorar el éxito
empresarial:
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 Es fácil de calcular.
 Se puede aplicar por áreas de negocio y contempla el riesgo empresarial.
 Tiene en cuenta todos los costes financieros, tanto de los recursos propios como
ajenos.
 Permite identificar los generadores de valor en la empresa.
 Provee una medición para la creación de riqueza que alinea las metas de los
administradores con las metas de la compañía.
 Permite determinar si las inversiones de capital están generando un rendimiento
mayor a su costo.
 Combina el desempeño operativo con el financiero en un reporte integrado que
permite a los profesionales con un Máster en Finanzas analizar y tomar decisiones.

Esta medida de valor es enseñada en un Máster en Finanzas Cuantitativas como alternativa

a otros modelos y pretende paliar los defectos de otros modelos que se utilizan
tradicionalmente como la Rentabilidad económica (ROI), el Valor Bursátil o el Beneficio
Neto.
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CONCLUSIONES

EVA se debe concebir como una herramienta de corto plazo y complementarse con otras
medidas como el valor agregado de mercado (MVA) o prima del negocio, que es una
medida con criterio de largo plazo. Todo esto enmarcado dentro de la filosofía de la
gerencia del valor que es la que debe primar en las empresas de alto desempeño que buscan
su permanencia y crecimiento en el mercado.
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BIBLIOGRAFÍA

Libro guía. Gitman, L. J., et al. (2012). Principios de administración financiera

(Décimosegunda ed.). México: Pearson.

Mercado y Bolsa S.A. Estados Financieros Consolidados a diciembre 31 de 2017 y 2016.

[informe].