TALLER DE DISEÑO DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN

EN ACTIVOS FINANCIEROS Y SU COBERTURA

Ingeniería Económica y Financiera

Tomás Javier Pérez Ponce

UN PASO POR DELANTE DE WALL STREET

PETER LYNCH
Introducción.

Quien fue Peter Lynch? Peter Lynch es un empresario e inversor. Como gestor del fondo
Magellan en Fidelity Investments consiguió una rentabilidad anual media del 29,2 %
entre 1977 y 1990, más que duplicando al S&P 500 y convirtiéndolo en el fondo más
rentable del mundo.

Su principio de inversión más conocido es «invierte en lo que sabe», popularizando el

concepto de «conocimiento local». Puesto que la mayor parte de la gente tiende a
especializarse en áreas concretas, aplicar esta idea básica ayuda a los inversores a
encontrar buenas acciones infravaloradas.

Objetivo.

Consiste en guiar al alumno en una forma adecuada en los temas de esta materia,
también para orientar y poner en práctica una política o plan de inversión. Con un estilo
de inversión a largo plazo que, entre otras cosas, se basaba en identificar empresas en
crecimiento de acuerdo a lo que veía por la calle (obviamente como inversor profesional
se dedicaba a investigar a fondo) consiguió una rentabilidad de escándalo (29% anual)
durante sus 13 años al frente de Magellan Fund.

Un paso por delante de Wall Street es, un libro imprescindible para cualquier inversor,
por su enorme utilidad. Esto hace que el libro sea muy ameno y que para el lector sea
mucho más fácil entender y recordar los conceptos e ideas que en él se escribe.

Resumen

Capítulo 1:
Contrario al mito popular, nadie nace con una habilidad especial para invertir en
acciones. No es algo que está en nuestros genes, pero uno se convierte en un
seleccionador de acciones experimentado solo después de hacer su investigación.
Mucha gente desconfía del mercado, y la familia de Lynch no fue la excepción. Sin
embargo, cuando tomó un trabajo en un campo de golf como caddie y escuchó
demasiadas conversaciones con sus clientes sobre el mercado bursátil, se dio cuenta de
que la evidencia positiva superaba a los negativos. Después de ahorrar algo de dinero,
compró acciones por primera vez a $ 7 por acción, pero como Estados Unidos fue a la
guerra y afortunadamente invirtió en una compañía de flete aéreo, las tasas aumentaron,
y sabía que le esperaban cosas más grandes. .
Capítulo 2:
Cuando un inversionista promedio invierte en acciones, a menudo se enfrenta a un
oxímoron. La inversión profesional, definitivamente has escuchado el término muchas
veces, también es un oxímoron. Por supuesto, esto no señala a todos los profesionales,
pero los pensadores libres como Max Heine también han hecho un trabajo fantástico
para ganar dinero. Leen las mismas revistas o libros que nosotros, pero es importante
entender a qué se enfrenta. Hay muchas excepciones en las que las personas que ni
siquiera han asistido a las escuelas de negocios lo han hecho espectacularmente bien
en el mercado de valores, pero es solo porque dependen de la lógica y nunca están
limitadas por las reglas establecidas por otros profesionales.
Capítulo 3:
Siempre hay un debate entre las personas que invierten en acciones y aquellos que
prefieren los bonos. Si bien las acciones parecen dar miedo a algunos, los bonos parecen
ser seguros. Sin embargo, la historia muestra que las acciones han vencido a los bonos
por un gran margen desde 1927. Comparativamente, las acciones han cedido un 9,8 por
ciento, mientras que los bonos aún no han superado el umbral del 5 por ciento. Aunque
hubo numerosos accidentes, recesiones, guerras y depresiones, las acciones siempre
han dado más, y es porque usted tiene a la compañía como un aliado con usted. Usted
crece a medida que la empresa crece, e incluso posee una parte de la empresa, pero
con los bonos, no existe esa opción. De hecho, el mercado de bonos tampoco está
completamente libre de riesgos, ya que se ha vuelto volátil a lo largo de los años.
Capítulo 4:
Antes de que un inversor salte para invertir en acciones, debe preguntarse si ya es dueño
de una casa. Invertir en su casa es mucho más seguro que el mercado de valores. La
mayoría de las personas logran comprar casas y, por lo general, obtienen un beneficio
decente. Además, es muy raro que una persona pierda todos los ahorros de su vida en
su casa, pero podría suceder con las acciones. La segunda pregunta que un inversor
necesita hacerse es si puede permitirse invertir en acciones en cualquier momento dado.
Si tiene demasiados compromisos, lo mejor es mantenerse alejado del mercado de
valores. La tercera y más importante pregunta es que te preguntes si tienes todas las
cualidades (paciencia, persistencia, desapego y mucho más) antes de invertir en
acciones.
Capítulo 5:
Si fuera posible ganar dinero en el mercado de valores al predecir el futuro, casi todos
habrían perdido dinero. La mayoría de las personas que dicen prever un mercado alcista
o alcista también pierden dinero. El mercado de valores y la economía general se mueven
de la mano en ocasiones, pero tampoco es posible predecir la inflación o la deflación.
Los propietarios de existencias se preparan para un próximo desastre, pero ¿cómo lo
hacen cuando ni siquiera están al tanto de lo que es? Por lo tanto, en lugar de intentar
predecir o vencer al mercado, un inversionista promedio debe enfocarse solo en
compañías rentables que no tengan un precio excesivo.
Capítulo 6
Un plebeyo tiene mejores posibilidades de recibir consejos sobre el aumento de los
precios de las acciones mucho antes que un profesional. Por ejemplo, si posee una
tienda de llantas y nota que hay mucha demanda para Goodyear, ya tiene su propina.
Las personas no se dan cuenta de la oportunidad que tienen en sus manos y siempre
buscan algo mejor, pero no funciona de esa manera en el mercado de valores. Por lo
tanto, si está interesado en el mercado bursátil, su mejor apuesta es invertir en algo en
lo que esté bien informado en lugar de buscar algo mejor para que aparezca.
Capítulo 7:
Cuando un inversionista promedio recibe una propina, salta el arma y se apresura a
comprar las acciones, pero ¿es una buena jugada? ¡Comprar acciones sin ninguna
investigación es como jugar al póquer sin siquiera mirar las cartas! Dicho esto, siempre
parece sensato invertir en grandes empresas como Coca-Cola o GE para obtener el
máximo de beneficios; sin embargo, no es para personas que buscan duplicar o triplicar
sus precios de acciones en un corto período de tiempo. Si bien las grandes empresas
son excelentes, es mejor echar un vistazo a las pequeñas empresas si quieres ganar
más dinero.
Capítulo 8:
Cuando se buscan stocks perfectos, hay algunas cosas que considerar. En primer lugar,
fíjate en el nombre. ¿Es aburrido y aburrido como, por ejemplo, Pep Boys? En segundo
lugar, ¿hace algo igualmente aburrido? Cuanto más aburrido, mejor, y sí, suena ridículo,
pero tienes una ventaja si compras acciones en esas compañías porque suben incluso
antes de que alguien lo note. En tercer lugar, si la empresa produce algo que no es tan
interesante, es una gran ventaja otra vez. No hay compañías perfectas en el mercado
bursátil, pero debe buscar algo que tenga el potencial de extenderse, en lugar de buscar
en grandes compañías que no tienen espacio para expandirse.
Capítulo 9:
Si hay alguna acción que necesita evitar, debe echar un vistazo a algunas de las mejores
selecciones disponibles. Por ejemplo, cuando la industria de las alfombras creció, casi
todos invirtieron en alfombras, pero la industria declinó pronto, y muchas personas
perdieron grandes cantidades de dinero. El problema con las acciones calientes es que
tienen demasiados competidores demasiado pronto, y cierran incluso antes. Además, el
problema es que el precio disminuye rápidamente sin darle la oportunidad de vender lo
que tiene.
Capítulo 10:
Cuando quiere comprar una acción, ¿cómo determina si aumentará su precio? La mejor
manera de hacerlo es mirar las ganancias. Una acción no es como un boleto de lotería,
y en realidad se convierte en el propietario de la compañía junto con los demás que
compraron las acciones, por lo que es importante observar las ganancias. Varias teorías
flotan, pero todo se reduce a los activos y las ganancias. Cuando invierte, lo hace
manteniendo las ganancias potenciales de la compañía en mente. Y, esto también
significa que si las ganancias se bloquean, la acción también se bloquea.
Capítulo 11:
No importa qué tipo de acciones: cíclico, de crecimiento rápido, incondicional, de lento
crecimiento, de respuesta y de activos: usted desea comprar, debe ser capaz de
encontrar razones (o taladro de dos minutos, en palabras de Lynch) para comprarlo. Este
ejercicio es esencial porque necesita estar al día con los desarrollos de la compañía. ¿La
compañía está lanzando un nuevo producto que aumentará las acciones? Es importante
que ocurra algo dinámico para mantener las ganancias, y esto lleva a la conclusión de
que no hay nada más importante que los activos y las ganancias al comprar acciones.
Capítulo 12:
Incluso cuando hay mucha información disponible en nuestras manos, los inversionistas
todavía tienden a creer que tienen una ventaja al creer en los rumores. La información
era escasa antes, pero ahora las empresas tienen que mostrar todo, incluido el folleto,
los informes anuales y los trimestrales, que están disponibles para todos. Si eso no es
suficiente, incluso puede llamar o visitar la empresa para disfrutar de un poco más de
investigación. En el mundo de la inversión, los hechos son tan importantes como las
ganancias de una empresa.
Capítulo 13
¿Qué números le interesarían a la hora de elegir acciones? Bueno, hay muchos, pero
Lynch habla de unos pocos. En primer lugar, el porcentaje de ventas debe ser atractivo.
Por ejemplo, si está mirando Lexan Plastic, debe tener en cuenta que genera solo el 6,8
por ciento de los ingresos de GE, lo que podría no ser un gran negocio para los
accionistas. En segundo lugar, estudie la relación P / E, que debería ser proporcional a
la tasa de crecimiento de cualquier empresa con precios razonables. En tercer lugar,
analice la posición de efectivo que da una idea clara de cuánto efectivo tiene la compañía.
Capítulo 14:
Cada empresa tiene una historia, y es su trabajo como inversor verificar la historia cada
vez que puede. Las empresas crecen en tres fases, y si bien la primera fase se establece
firmemente, la segunda fase tiene que ver con la expansión. La tercera fase es la
saturación ya que no tiene ningún camino para crecer. Por ejemplo, las acciones de
Sensormatic subieron de $ 2 a $ 40 cuando vendieron sus sistemas de detección, pero
una vez que se quedaron sin tiendas para vender, los precios de las acciones se
desplomaron debido a que saturaron el producto. Si bien la primera fase es arriesgada
para un inversor, la segunda fase es segura, pero la tercera fase es simplemente
problemática.
Capítulo 15
En este capítulo, Lynch ofrece una lista de verificación que todo inversor debe seguir. La
lista de verificación varía para cada tipo de stock, pero también analiza las existencias
en general. En primer lugar, un inversor debe verificar la relación P / E. ¿Es demasiado
alto o bajo? La relación puede ser alta o baja, pero es esencial comparar una compañía
en particular con otras compañías en la misma industria. En segundo lugar, los
inversores deben conocer el porcentaje de propiedad institucional. Además, si usted es
un inversor que busca perspectivas a largo plazo, necesita poder estudiar
minuciosamente los balances de las empresas para determinar si es débil o fuerte. Por
último, Lynch subraya la importancia de la posición de efectivo nuevamente.
Capítulo 16:
Muchos inversores tienen grandes expectativas del mercado de valores donde esperan
obtener al menos un 30% de beneficios cada año. Entonces, ¿cómo determinas si te
está yendo bien o no? Si bien es posible obtener un 30 por ciento a veces, también debes
aceptarlo cuando pierdes el 20 por ciento repentinamente cuando menos lo esperas.
Además, puede buscar fondos mutuos seguros en el índice S & P 500 para comparar
sus declaraciones, ya que si no gana nada extra con todo ese trabajo duro, también
podría invertirlo en fondos mutuos para obtener sus ganancias promedio sin dolor de
cabeza.
Capítulo 17:
No es posible predecir un momento perfecto para comprar acciones porque no hay
ninguna; sin embargo, hay algunas excepciones. Durante octubre a diciembre, muchos
inversores están más que felices de vender sus acciones para mostrar sus pérdidas
tributarias, y aunque es ridículo estar contento con las fallas, este período por lo general
muestra un fuerte bache que le da más oportunidades para invertir. Si no desea invertir
o le falta dinero en este período, siempre puede esperar colapsos, caídas y caídas que
ocurren de vez en cuando.
Capítulo 18:
No hay escasez de rumores en el mercado bursátil, y algunos son más ridículos que los
demás. Incluso los profesionales son presa de los rumores, y no debería sorprenderse
si le dicen que las acciones que han bajado demasiado ya no pueden bajar más. Esto no
es solo una tontería, pero puede ser peligroso si se aferra a sus acciones malas, incluso
cuando tocan fondo. Por el contrario, los expertos también pueden decirle que si una
acción es demasiado alta, no puede subir más, y esto también es un mito. Recuerde, no
hay límite, y las acciones pueden subir mientras la compañía tenga oportunidades de
mejorar aún más.
Capítulo 19:
Hay demasiados trucos de inversión haciendo las rondas, y con las existencias que son
tan difíciles de predecir en primer lugar, no hay necesidad de apuestas secundarias
adicionales que solo sirvan como distracciones. Esto no significa que los futuros sean
completamente inútiles porque ayudan a los agricultores a obtener beneficios también,
pero dado que el mercado de valores no es una mercancía que tenga una relación entre
el consumidor y el productor, no es posible compararlos.
Capítulo 20:
El mercado a veces puede tener una mente propia. Por ejemplo, cuando la gente
esperaba que las acciones cayeran drásticamente después de que dispararon al
presidente Kennedy, solo bajó un 3 por ciento y subió asombrosamente y también se
recuperó en solo tres días. Este incidente, junto con varias otras instancias, es una
prueba de que el mercado puede ir en la dirección opuesta sin importar los fundamentos

Desarrollo.

A lo largo del libro, Peter Lynch argumenta que los “jockers” pueden encontrar gemas
escondidas en el mercado bursátil mucho antes de que los jockers más grandes de Wall
Street, lo podemos hacer si mantenemos nuestros ojos abiertos. Sugiere que la
información cotidiana, noticias de cualquier tipo, políticas, financieras o de empresas se
pueden utilizar para encontrar acciones de crecimiento espectaculares.

Peter usó sus habilidades en Fidelity para obtener enormes ganancias de las acciones
que el mercado descubrió mucho más tarde que él.

Peter Lynch define que existen tipos de empresas tales como:

SLOW GROWERS

Que los compra para obtener dividendos. Verificar si los dividendos siempre se han
pagado y si se generan de forma rutinaria. Cuando sea posible, averigüe qué porcentaje
de las ganancias se están pagando como dividendos. Si es un porcentaje bajo, entonces
la compañía tiene un colchón en tiempos difíciles. Puede ganar menos dinero y aun así
retener el dividendo. Si es un porcentaje es alto, entonces el dividendo es más
arriesgado.
STALWARTS

Estas son grandes compañías que probablemente no quiebren. La cuestión clave es el

precio y la relación P / E le dirá si está pagando demasiado. Verificar la tasa de
crecimiento a largo plazo de las empresas y si ha mantenido el mismo impulso en los
últimos años y si planea mantener el stock para siempre, vea cómo la compañía se ha
desanimado durante las recesiones anteriores y las caídas del mercado.

FAST GROWERS

Investigar si el producto que se supone debe enriquecer a la compañía es una parte

importante de los negocios de la compañía. Cuál ha sido la tasa de crecimiento en las
ganancias en los últimos años (20-25% es excelente). Que la compañía ha duplicado sus
éxitos en más de una ciudad, para probar que la expansión funcionará. Que la compañía
tiene espacio para crecer. Si la acción se está vendiendo a una relación P / E de o cerca
de la tasa de crecimiento. Si la expansión se está acelerando (3 moteles nuevos el año
pasado y 5 este) o disminuyendo la velocidad. Que pocas instituciones poseen las
acciones y solo un puñado de analistas alguna vez escucharon de ellas. Con los
productores rápidos en alza, esta es una gran ventaja.

CÍCLICO

Vigilar de cerca los inventarios y la relación de demanda de oferta. Esté atento a los
nuevos participantes en el mercado, que generalmente es un desarrollo peligroso.
Anticipar un múltiplo de P / E cada vez más reducido a medida que el negocio se recupera
y los inversores miran hacia el final del ciclo, cuando se alcanzan los máximos ingresos.
Si conoce su ciclo cíclico, tiene una ventaja para calcular los ciclos. Es más fácil predecir
un repunte en una industria cíclica que predecir una desaceleración.

TURNAROUNDS

Lo más importante, ¿puede la empresa sobrevivir a una incursión de sus acreedores?

¿Cuánto efectivo y deuda tiene? ¿Cuál es la estructura de la deuda, y cuánto tiempo
puede funcionar en rojo mientras resuelve sus problemas sin ir a la quiebra? Si ya está
en quiebra, ¿qué queda para los accionistas? ¿Cómo se supone que la empresa está
cambiando? ¿Se ha librado de las divisiones no rentables? Esto puede hacer una gran
diferencia en las ganancias. ¿Ha vuelto el negocio? ¿Se están recortando los costos? Si
es así, ¿cuál será el efecto?

ASSET-PLAYS

¿Cuál es el valor de los activos? ¿Hay algún activo oculto? Cuánta deuda hay para restar
valor a estos activos (los acreedores son los primeros en la lista). ¿La compañía está
asumiendo una nueva deuda, haciendo que los activos sean menos valiosos? ¿Hay un
alborotador en las alas para ayudar a los accionistas a cosechar a los beneficiarios de
los activos?

Conclusión.

Comprender la naturaleza de la compañía que tiene y la razón específica para

almacenarla.
Al clasificar las acciones en categorías, tendrá una mejor idea de qué esperar de ellas.
Las grandes empresas tienen pequeños movimientos, las pequeñas empresas tienen
grandes movimientos.
Considerar el tamaño de la compañía, si espera que se beneficie de un producto
específico.
Buscar pequeñas empresas que ya sean rentables y que hayan demostrado que su
concepto puede ser replicado.
Sospechar de empresas con una tasa de crecimiento del 50 al 100% anual.
Evitar las existencias calientes en industrias calientes.
Los tiros largos casi nunca dan resultado.
Es mejor perderse el primer movimiento en una acción y esperar a ver si el plan de una
compañía está funcionando.
Las personas obtienen información fundamental increíblemente valiosa de sus trabajos
que puede no llegar a los profesionales durante meses o incluso años.
Separar todas las puntas de material del volquete, incluso si el volquete es muy
inteligente, muy rico y su último consejo se levantó.
Algunos consejos sobre acciones, especialmente de un experto en el campo, pueden
resultar valiosos
Invertir en empresas simples que parezcan aburridas, mundanas, desaprovechadas y
que no hayan captado las fantasías de Wall Street.