Contabilidad

Toma de decisiones orientadas

a mejorar la rentabilidad a
corto y largo plazo.
Toma de decisiones para
mejorar la liquidez a corto y
largo plazo
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ciclo de vida de la
empresa
Innovación
MADUREZ DECLINACION

DECADENCIA
CRECIMIENTO
=$
Demanda

INTRODUCCION

Tiempo
CONTABILIDAD GERENCIAL

Proceso en el Análisis de los

EE.FF.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Importancia del Análisis de los

EE.FF.
El análisis económico-financiero es integral y
permite determinar:

1.El impacto de las decisiones gerenciales en

los resultados financieros y económicos.
2.La eficiencia y eficacia de la empresa.
3.La situación financiero-económica de la
empresa
4.Comparar a la empresa con compañías de
su rubro o sector.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Metodologías de Análisis de los

EE.FF.
ANALISIS FINANCIERO

Análisis Vertical Análisis Horizontal Análisis de ratios

Modificaciones por períodos, Vinculan partidas de los

Estado de Resultados Balance General EEFF, para ubicar aspectos
basadas en porcentajes claves.

Como porcentajes de las Como porcentaje de los

Liquidez
ventas netas activos

Solvencia

Gestión

Rentabilidad
CONTABILIDAD GERENCIAL

Análisis Financiero y
Económico
Dentro de las herramientas más utilizadas
para llevar a cabo los análisis están:

I. Análisis Comparativo de Estados

Financieros.

II. Análisis de los Ratios Financieros.

CONTABILIDAD GERENCIAL

I. Análisis comparativo de los

 AnálisisEE.FF.
Vertical.

Análisis Horizontal.

Análisis de Tendencias.

 Análisis
Benchmarking.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Análisis
Es método es importanteVertical
porque da una visión general de la
estructura financiera y económica de la empresa.

Mide la “proporcionalidad o estructura”

estructura que representa cada
cuenta del activo, pasivo y patrimonio respecto del total del
activo. Igualmente, con las cuentas del estado de resultados
respecto a las ventas.

En el caso del Balance General considera como el 100% al total del

activo o al total del pasivo y patrimonio.

En el caso del Estado de Resultados considera como el 100% a las

ventas.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Análisis
Horizontal
Este método consiste en “comparar”
comparar estados financieros
homogéneos en dos periodos consecutivos para determinar los
aumentos o disminuciones de las cuentas.

Este análisis es importante porque facilita el estudio de los

cambios que se han dado de período a período, comparando la
posición financiera y económica.

Procedimiento de análisis: En una columna adicional se registran

los aumentos o disminuciones y porcentaje.

2010 - 2009 Periodo 1 (base): año

2009
X 100
2009 Periodo 2 (actual): año
2010
CONTABILIDAD GERENCIAL

Análisis de
Es Tendencias
importante, porque revela si las
razones financieras de la empresa están
mejorando o si se están deteriorando a
través del tiempo. Se deben ver por lo
menos los últimos tres periodos.
 Análisis
Consiste Benchmarking
en comparar cifras e
indicadores de la empresa con los
promedios del sector, y del líder. Esto
se llama “Benchmarking”.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Caso de discusión
El 1: significativamente
inventario aumentó de
un mes a otro, puede haber sido el resultado
de:

El temor al alza en el precio de los productos.

Las perspectivas de una buena temporada de

ventas.

La empresa no esta vendiendo.

CONTABILIDAD GERENCIAL

Caso de discusión
2: cuentas por cobrar
Un incremento en las
puede haber sido el resultado de:

Una nueva política crediticia.

Un mayor volumen de ventas.

Un ineficiente departamento de
cobranzas.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Análisis
Activos Vertical Año 2011
Año 2010
Monto Partic. % Monto
Partic. %
Efectivo 10 0.50 % 30
1.67 %
Cuentas por cobrar 375 18.75 300 16.67
Existencias 615 30.75 520 28.89
Total activos corrientes 1000 50.00 % 850
47.23 %

Activo fijo neto 1000 50.00 % 950 52.77

%
Aparentemente la empresa tiene más activo corriente y
estaría en mejor posición de pagar sus deudas de corto
plazo.
Total activos 2000 100.00 % 1800 100.00
%
Sin embargo con la información presentada no podemos
emitir una conclusión, primero se debe verificar que los
activos corrientes que sustentan la razón sean fácilmente
CONTABILIDAD GERENCIAL

Análisis
Pasivos y Patrimonio Vertical
Año 2011 Año
2010
Monto Partic. % Monto
Partic. %
Cuentas por pagar 60 3.00 % 20 1.11 %
Prestamos bancarios 110 5.50 70 3.89
Otras ctas x pagar 140 7.00 90 5.00
Total pasivos corrientes 310 15.50 % 180 10.00
%

Obligaciones a largo plazo 754 37.70 774

43.00
Total pasivo 1064 53.20 % 954 53.00
%

Capital 170 8.50 170 9.44

Aparentemente
Utilidades la empresa tiene
retenidas 766 la38.30
misma proporción
676 de
37.56
Total
pasivospatrimonio 936
totales con respecto 46.80
al año % anterior;
846 47.00
pero si
Total pasivoely pasivo
revisamos patrimonio 2000o de
inmediato 100.00
corto %plazo,1800
éste a
100.00
aumentado% en 130 mil.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Análisis Vertical
Estado de Resultados Año 2011 Año
2010
Monto % Monto %
Ventas netas 3000.0 100.00 % 2500.0
100.00 % Eficiencia en la
comercialización
Costo de ventas 2000.0 66.67 1600.0
64.00
Utilidad bruta 1000.0 33.33 % 900.0
36.00 % Eficiencia en
la gestión

Gastos de ventas 250.0 8.33 200.0

8.00
Manejo de la
Gastos administrativos 350.0 11.67 330.0 13.20
estructura de
Depreciación 116.2 3.87 101.0 financiamiento
4.04 Eficiencia del
Utilidad operativa 283.8 9.46 % 269.0 planeamiento
10.76 % tributario

Gastos financieros 88.0 2.93 78.0

CONTABILIDAD GERENCIAL

Análisis
Activos Horizontal 2011 2010
Variación
Monto Monto Monto
Porcentaje
Efectivo 10 30 (20) (66.67%)
Cuentas por cobrar 375 300 75
25.00
Existencias 615 520 95
18.27
Total activos corrientes 1000 850 150
17.65 %

Planta y equipo neto 1000 950 50

Con
5.26 la
% aplicación del análisis vertical, aparentemente la
empresa tiene más activo corriente y estaría en mejor
posición de pagar sus deudas de corto plazo. Pero con el
Total activos
análisis 2000 apreciar que
horizontal se puede 1800 200
la empresa tiene
de %
problemas11.11 liquidez inmediata para afrontar con sus
obligaciones. Aún cuando han aumento las otras ctas del
activo circulante. Hay que complementar al análisis con otro
CONTABILIDAD GERENCIAL

Análisis
Horizontal
Pasivos y Patrimonio 2011
Monto
2010
Monto
Variación
Monto
Porcentaje
Cuentas por pagar 60 20 40 200.00 %
Prestamos bancarios 110 70 40 57.14
Otras ctas x pagar 140 90 50 55.56
Total pasivos corrientes 310 180 130
72.22 %

Obligaciones a largo plazo 754 774 (20) (2.58

%)
Total pasivo 1064 954 110
11.53 %

Capital 170 170 0 0.00

Utilidades retenidas 766 676 90
Con éste
13.31análisis horizontal, complementamos la hipótesis del análisis
vertical, quepatrimonio
Total la empresa efectivamente
936 ha aumentado
846 90 sus pasivos de
pago inmediato
10.64 % en 130 mil ó 72.22% más.
Total pasivo y patrimonio 2000 1800 200
11.11 %
CONTABILIDAD GERENCIAL

Análisis
Estado de Resultados
Horizontal
2011
Monto
2010
Monto
Variación
Monto
Porcentaje
Ventas netas 3000.0 2500.0 500.0
20.00 %
Costo de ventas 2000.0 1600.0 400.0
25.00
Utilidad bruta 1000.0 900.0 100.0
11.11 %

Gastos de ventas 250.0 200.0 50.0 25.00

Gastos administrativos 350.0 330.0 20.0 6.06
Depreciación 116.2 101.0 15.2 15.04
Utilidad operativa 283.8 269.0 14.8
5.50 %

Gastos financieros 88.0 78.0 10.0

12.82
Utilidad ant. de imp. 195.8 191.0 4.8
2.45
Impuestos 78.3 76.4 1.9
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ejemplo: ¿Cuál empresa esta

Ventas
mejor?
Estado de Resultados Empresa
A
Empresa
B
Costo de Materia Prima 100 100
Utilidad Bruta -20 -22
Gastos Admin/ Ventas 80 78
Utilidad de Operación -9 -17
Gastos Financieros/Otro 71 61
Ing. -20 -1
Utilidad antes de 51 60
impuestos
CONTABILIDAD GERENCIAL

II. Análisis de los Ratios

 Financieros
El uso de las razones financieras son necesarias en todo
análisis financiero; porque nos va a permitir tener una
mejor interpretación de las diversas cuentas de los estados
financieros, y estas nos van a permitir identificar cambios
en la situación financiera y económica de una compañía.
 Ningún índice financiero por si solo, da un visión general de
la situación financiera y económica de la empresa, no se
puede decir nada excepto interpretarlo.

 No se deje seducir por los números.

CONTABILIDAD GERENCIAL

II. Análisis de los Ratios

 Financieros
Por eso, para evaluar correctamente la situación financiera y
económica de una empresa es necesario analizar varias
razones juntas y compararlas con razones de períodos
pasados o incluso y de ser posible con razones de otras
empresas del mismo sector.

 Se debe tener en cuenta que las razones financieras son

parámetros y no mediciones absolutas o precisas, deben ser
interpretadas con precaución para evitar llegar a
conclusiones equivocadas. Siempre es necesario “ubicarse
detrás de las cifras” y hacer las preguntas correctas para
aclarar detalles.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios
Financieros
Balance General
Activos Pasivos
Efectivo 10 Cuentas por pagar 60
Cuentas por cobrar 375 Prestamos bancarios
Existencias 615 110
Total activos corrientes Otras cuentas por pagar
1,000 140
Total pasivos corrientes
Planta y equipo neto 310
1,000
Obligaciones a largo plazo
754
Total pasivo
1,064
Patrimonio
Total activos 2000 Capital
170
Utilidades retenidas
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios
Financieros
Estado de Resultados
Ventas netas 3,000.0
Costo de ventas 2,000.0
Utilidad bruta 1,000.0

Gastos de ventas 250.0

Gastos administrativos 350.0
Depreciación 116.2
Utilidad operativa 283.8

Gastos financieros 88.0

Utilidad antes de imp. 195.8

Impuestos 78.3
Utilidad neta 117.5
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios
Financieros
RAZONES FINANCIERAS:

Capacidad de afrontar
obligaciones
INDICES DE LIQUIDEZ
Eficiencia en el uso de
INDICES DE GESTIÓN los activos.

INDICES DE Recurrencia a deuda

ENDEUDAMIENTO para financiarse
Grado de generacion
INDICES DE RENTABILIDAD de utilidades
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de
Un activo Liquidez
líquido es aquel que puede
convertirse fácilmente en efectivo a un
valor justo de mercado.

Los ratios de liquidez miden la capacidad de

la empresa para hacer frente a sus
obligaciones en el corto plazo. Es decir, es
la capacidad de la empresa para
conseguir el dinero y financiar sus
operaciones normales.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de
CAPITAL DE TRABAJO
Liquidez
= ACTIVO CIRCULANTE - PASIVO CIRCULANTE
NETO

LIQUIDEZ CORRIENTE = ACTIVO CIRCULANTE

PASIVO CIRCULANTE

PRUEBA ACIDA = ACTIVO CIRCULANTE – EXISTENCIAS

PASIVO CIRCULANTE

LIQUIDEZ INMEDIATA = ACTIVO CTE - EXISTENCIAS – CTAS

COBRAR

PASIVO CORRIENTE
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de
Capital de
Circulante
Liquidez
Trabajo Neto : Activo Circulante - Pasivo

Pasivos
1,000
Activos – 310 = 690 Circulantes
Circulantes
(corto plazo) Capital de
Trabajo Neto Deuda de largo
plazo
Activo Fijos
1. A.F.Tangibles Patrimonio de
2. A.F.Intangibles
los accionistas
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de
Liquidez corriente oLiquidez
circulante: Mide el nivel de activos
corrientes que tiene la empresa para afrontar con sus deudas
de corto plazo.

Activo corriente = 1,000 = 3.2

Pasivo corriente 310

Los activos corrientes representan 3.2 veces los

pasivos corrientes. Es decir, por cada S/.1 de deuda la
empresa tiene S/. 3.20

Normalmente fluctua entre 1.0 y 2.0

CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de
Prueba ácida:
Liquidez
Relaciona las partidas
mas liquidas del
activo circulante con los pasivos circulantes sin considerar
los inventarios.

Activo corriente – Existencias = 1,000 - 615 =

Pasivo corriente 310

= 385 = 1.2
310
Normalmente fluctua entre 0.5 y 1.0
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de
Liquidez
Liquidez
Inmediata: Relaciona
sólo el
disponible de la empresa con todo el
pasivo circulante.

Activo Corriente - Existencias -

CtasxCobrar
Pasivo Corriente

= Efectivo y Equivalente = 10 = 0.03

Pasivo Corriente 310
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de Gestión de los

Activos
Miden la eficiencia con que una
organización hace uso de sus recursos
o inversiones.
Mientras mejores sean estos índices se
estará haciendo un uso más eficiente
de los recursos utilizados para generar
ingresos.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de Gestión de los

Activos
ROTACIÓN DE EXISTENCIAS = COSTO DE VENTAS

INVENTARIO

ROTACIÓN DE CTAS x COBRAR = VENTAS

CUENTAS POR COBRAR

ROTACIÓN DE CTAS x PAGAR = COSTO DE VENTAS

CUENTAS POR PAGAR

ROTACIÓN ACTIVO FIJO NETO = VENTAS

ACTIVO FIJO

ROTACIÓN ACTIVO TOTAL = VENTAS

ACTIVO TOTAL
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de Gestión de los

Activos
Rotación de = Costo de Ventas = 2,000 =
3.3
inventarios Existencias 615

Las existencias de la empresa rotan 3.3 veces

Periodo de = # de Días = 30 = 9 días

inventarios Rotación 3.3

Nuestro presupuesto de compras debe tener

en cuenta estos ratios para reponer sus
existencias.
 Ratios de Gestión de los
Rotación de = Activos
Ventas = 3,000 = 8
Ctas x Cobrar Ctas x Cobrar 375

Las Ctas x Cobrar de la empresa rotan 8 veces

Período promedio = # de Días = 30 = 4 días

de cobranza Rotación 8

Una gestión efectiva de las Ctas x Cobrar permite tener un ratio

de rotación alto que redunda en una reducción del plazo de
cobro.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de Gestión de los

Rotación de = Activos
Costo de Venta = 2,000 = 10
Ctas x Pagar Ctas x Pagar 200

Las Ctas x Pagar de la empresa rotan 10 veces

Período promedio = # de Días = 30 = 3 días

de pago Rotación 10

Una práctica usual es buscar que el # de días de pago sea mayor,

pero debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de “buena
paga” con sus acreedores.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de Gestión de los

Activos
Ratio de rotación = Ventas
de los activos fijos Activos fijos netos

= 3,000 = 3.0 veces

1,000

Mide el nivel de ventas que se generaron por el

uso (eficiencia) de los activos fijos. En este caso,
los activos fijos (inversión) generan ventas por 3
veces su tamaño.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de Gestión de los

Ratio de rotación =
Activos
Ventas
de los activos totales Activos totales

= 3000 = 1.5 veces

2,000

Mide el nivel de ventas que se generaron por el uso

(eficiencia) del total de los activos. En este caso, el total
de los activos (inversión total) generan ventas por 1.5
veces su tamaño.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de Endeudamiento o
Las razones de Solvencia
endeudamiento miden la
relación entre capital de terceros y capital social
de accionistas.

La razón de endeudamiento mas utilizada es la

razón de endeudamiento total o
apalancamiento.

Determinan el grado en que la empresa se ha

financiado con deudas.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de Endeudamiento o
Solvencia
GRADO DE ENDEUDAMIENTO = DEUDA TOTAL

ACTIVO TOTAL

GRADO DE PROPIEDAD = PATRIMONIO

ACTIVO TOTAL

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL = DEUDA TOTAL

PATRIMONIO

MULTIPLICADOR DEL CAPITAL = ACTIVO TOTAL

PATRIMONIO

COBERTURA DE INTERESES = UT. OPERATIVA + PROVISIONES

GASTOS POR INTERESES

CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de Endeudamiento o
Solvencia
Razón de Endeudamiento = Deuda Total
Total Activos totales

= 310 + 754 = 1,064 = 53.2%

2,000 2,000

Este resultado nos indica que la empresa

financia sus activos con deudas de
terceros en un 53.2%.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de Endeudamiento o
Solvencia
Grado de Propiedad = Patrimonio
Activos totales

= 936 = 46.8%
2,000

Este resultado nos indica que la empresa

financia sus activos con recursos propios
en un 46.8%.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de Endeudamiento o
Solvencia
Ratio de Endeudamiento = Deuda total
Patrimonial Patrimonio

= 310 + 754 = 1,064 = 1.136= 113.67%

936 936
Una razón baja nos indica una mayor cobertura del activo sobre los
pasivos y una capitalización mas fuerte que puede absorber
mayores riesgos.
Este ratio refleja que endeudamiento de la empresa es superior al
capital en 113.67%.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de Endeudamiento o
Solvencia

= 2000
Por cada sol invertido
por los socios, se 936
generaron s/. 2.14
soles en activos.
= 2.14
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de Endeudamiento o
Solvencia
Ratio de Cobertura = Ut. Operativa +
Provisiones
Gastos por Intereses

= 283.8 + 116.2 = 400 = 4.55 veces

88 88

Este ratio nos indica la capacidad de pago de la

empresa. Es un indicador muy utilizado por las
entidades financieras, ya que permite conocer la
facilidad que tiene la empresa para atender sus
obligaciones derivadas de su deuda.
 Ratios de
Las razones
Rentabilidad
de rentabilidad miden la
eficacia de una empresa a través de las
utilidades generadas.

Es decir, se trata de una medida para

evaluar el rendimiento de la empresa en
sus operaciones.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de
RENTABILIDAD BRUTA Rentabilidad
= UTILIDAD BRUTA

VENTAS

RENTABILIDAD OPERATIVA = UTILIDAD OPERATIVA

VENTAS

RENTABILIDAD NETA = UTILIDAD NETA

VENTAS

RENTABILIDAD DE ACTIVOS = UTILIDAD OPERATIVA

ACTIVO TOTAL

RENTABILIDAD PATRIMONIAL = UTILIDAD NETA

PATRIMONIO
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de
Rentabilidad
Rentabilidad de Ventas
Rentabilidad Bruta = Utilidad Bruta = 1,000 = 33.33%
(Eficacia Com.) Ventas 3,000

Rentabilidad Operativa = Utilidad Oper. = 283.8 = 9.46%

(Eficacia Gestión) Ventas 3,000

Rentabilidad Neta = Utilidad Neta = 117.5 = 3.92%

(Eficacia Total) Ventas 3,000
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de
Rentabilidad
Rentabilidad de los activos - ROA

ROA = Utilidad Operativa = 283.8 =

14.19%
Activo Total 2,000

Mide la eficacia en la generación de

utilidades operativas producidas por los
activos. Es decir, los beneficios
operativos que se obtienen por medio de
la inversión en activos.
CONTABILIDAD GERENCIAL

Ratios de
Rentabilidad
Rentabilidad del Patrimonio - ROE

ROE = Utilidad neta = 117.5 = 12.55%

Patrimonio 936

Mide la eficacia en la generación de utilidades

netas producidas por el patrimonio. Es decir, los
beneficios netos que se obtienen por medio del
uso del capital propio.
Es quizás el ratio más importante de los usados
para evaluar empresas.