UNIVERSIDAD NACIONAL DE ASUNCIÓN
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
UNIDAD IX
Teoria Monetaria:
1)Conjnt tecni usada x gob, a travs del BC, p/ contrl de eco, mediante ajust de OM y tip
de inters 2)Estu y analiz:Merc de divis (monds nacio se compr y vend entre si, c/ transac
inter necesit transac de camb extranj), BP, Ajust de BP 3) BP = regist sistmtic de transac
eco y finan entr residnt de país con residnt del mund x un period tiempo, BC hace.
Transac eco = intercam de valrs, transfrncia de propdad de biens, prstaci de servi y transf
de diner y otr activ Utilid de BP: P/ gob: infly en PIB, empleo, prec, tip de camb, tas de
inter, p/ forml polit fisc monet o sectrial; P/ admi de empr: ayud a ver potncial de mercad
de país (en cort plzo) indicdr de presiones sobr tip de camb (p/ sabr si tendrá perdi o
ganan), p/ mejr toma de decisi. Componts: Cta cte: transac de b y s rentas transf de
residts y mund. [Balz comer: XN de b y s (biens: X y M; servi: transp, viaje) Rta:d invers
(pag a no residts x sus acti finan en el país e ingr de por pyos en otro país) Transf
corrntes/donaci: transps de propied, recur financ sin contrapartid ] Cta cap y finan: variac
de A y P finan de eco sobr el exter[transf de cap, inv direc, inv de cartera] Error y omis:
partid residual dif entr cta corrt y cta cap y var de RIN. Activ de reserv: var de RIN. BP Py:
manu de BP de FMI
UNIDAD IX
4) Deseq en BP: objt de atenci dps de 2 WW y gran depr. en 2° pos guerra preocup x
aspec que causaba deseq en sist eco (crecim de paiss + indust y otros no crecían; deseq
estruc entr paiss; acción inter p/ busqda de coop inter; 2 areas de disputa (capit y social)
En un sist eco hay equi cuand conjunt d fuerz se contrarestan, producen un estad con
reposo
UNIDAD IX
5) menos X = déficit en BC, si es transit no es malo, no se ajust en cort plaz En BP: eq y
deseq relación con cant de entr y salid que se compensan o no. En com inter: equi es el
estad de BP en q una eco abier de mantiene continuamente en reposo 6)Deseq estrucut:
x causas básic de la eco, su correc necesita medidas de larg plaz [E structrl del mund:
hay mucha diferenc entr paiss x la estructur del mund; Estructrl en P en D: alt depend del
exterior, eco dual] Deseq no estructr o tempo: secundarios o derivados, medidas d cort
plaz o compensatorias [estruc de BP, cíclico (país que depend de 1 product p/ X),
financiero d BP o d ingrs, estacional(clima) 7)Causas Grals: división mund (muro berlin,
capit y socialsmo), 2WW gran depre, desarr desigual de mund, ↑ pobl q quiere consum +
pero no tien recurs, esto causa diferencia eco polit y social y genera deseq en BP Causas
Especif: depend de grad de evol eco del país, causado x hecho circunst (estacional o
aleat), x fact monet (dif de prec e ingr), x perdid de ingr en divis, ciclic (cambios en D
inter)
UNIDAD IX
8)Correctv: atac causas + fuerte y eficient, Defla (implica ↓ d ingr o salario, ↑ d impue p/
↓M y ↑X, poco popu, + fuerte) Devalu de moned (p/ ↑X y ↓M sin elim empleos y niv de
ingr, se devalu nuestr moned y nuest prec son + competitv, se tiene + ingr en X, se usa +)
Endeud (p/ no sacrif empleo, ingr, tip de camb, + tenue, se le deja al sgte gob) Compenst:
Reserv monet (oro divis) Mov de cap de cort plaz (presta diner, 3-5 añs) ↑ Aranc (p/ ↓M,
hacer + compet product nacio,tb favorece X, pelig de contraband) Restrc cuantit (+
violent, cupos p/ M) Gast Pub (↓ de GP y ↑ de impu) Restric credit (↓credit perso p/
consum, reducir no elimin, no financiar product lujo) Contr de camb (contr mov de entr y
sald de divis, violenta, cort plaz) Estim de X ( ↓ cost logistic de puerts, subsid X, importar
compnentes sin arancel p/ export product complt) todas son medid financ y comer, se
usan medidas combind. Efic: depedn de: caus del deseq, si el orig es exter o intern,
capac d país p/ aplic medid p/ contrarestar el deseq. Indices: vari de reserv monet, fluct
de ingr nacio, vari de ind de productiv nacio, var de volum de med de pagos
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UNIDAD X
8)Contr direct monet cuand autori monet efectua contr sobr el mov d divis d entrad y salid
d país. Modalidades: contr d camb absolu, cont dobl d mercad, tip d camb multip(1 p/ O, 1
p/ D), regim d licitación  PMD usan + Causa: producc agropecu (activ predomnant en
PMD con fluctua en prec) princip fuent d divis 2 o 3 products, sist monet carente d org
financi, restricc de PI en su polit com y financi hacia PMD, país predomin agropecua
(tienen elevad rigid d producc) Ventja y Obj: aislar eco interna d repecus extern, arma
contr dumping, equilbrar BP Desvnt: pivileg minoría, alto cost d admin, estimul evasión d
K y ahuyent invers, entorpece curs norml d com inter 9)Cam multp: NO
UNIDAD X
10)En Py se aplic en 84-89, tuvo inconv derivado d: extens frontr secas d dific contrl,
poderosos grup privileg, deficient contrl admini en algún instituc d sectr publ (es eficient
en cort plaz, en py se uso x 4 añs) 11)FMI: org finan, 189 paiss p/ fomentr coop monet
glob, comenzo en el 47 Funcion: establc norm d sist monet inter y superv o evalu polit
macro, dar asist financ a miembr (deseq d BP), dar credit y prestam a miembr, es org
consult d gob, da asist tecnic. Obj: foment coop inter, facilitr creci equi d com inter, foment
estabil cambiaria (da medios p/ evit depre cambiarias), ayud en establ d sis multilat d pag
y tranfs, pone a disp recurs financ Estruct: Junt d gobernadres (1 x país), Comit monet y
financ inter (da recomend a junt de gob), Comit p/ desarr (examin probl d desarr) Direct
ejec (supervisa operac cotidianas d FMI, 24 directs, 5 nombrados x
USA,UK,GER,FR,JAP, 19 elegid en repre d grup d paiss) Deptos regionles, Depto
funcional d serv espec, Servs d apoyo Form d K: Cuot del país miembr (tienen q reflejr el
tamñ relativ d país en la eco mund) Venta d tenencia d oro, Prestam y donación Posición
py: accionist fundad 201M DEG.
UNIDAD X
Modifc/enmiend: 1.enmiend d DEG: Antecedent: propuest d Kennedy d ↑ liquid en com
inter, excesiv expans d usd en relac con oro en poder d USA, desconf en la convertib
USD y presciones p/ su devaluac. Experts presentaron en rio la idea d los DEG (69)
DEG: activ d reserv inter cread p/ complementar los activ d reserv existentes (oro, divis)
paiss con poca liquidz pueden usar p/ obtener reser en moned d otros paiss y efectuar
pags al FMI, DEG se asign en proporc a su cuot d fond, no se usa p/ compr d b y serv,
solo usan socios en situ d dificit d BP, el direc gerente designa 1 pais excedentario p/
hacer el trueq d DEG x divis convertible, Ventj:generalidad (cualq país miembr en dificult
puede beneficiarse al usar) no tiene vto a plaz fijo (pero hay compromiso d devolver
cuand BP mejore) Importanc: crean línea d liquidz inter dif d oro y moned d reserv (x los
excedentes d divis, sin perder su volum contbl d reserv, ceden una part a paiss en mala
situ) Valoracion: x una cesta d moned (usd,eur, libr,yen, yuan), su valr monet se determin
sumand los valores en USD, se calcu todos los días, la cesta se revisa c/ 5 añs (2021),
en 2015 se metio en yuan chino 2.enmin d regl d jamaic: reciclaje d petrodólares acum x
paiss d OPEP, reglas: reajust en reserv d oro, c/ país decid su propio reg d camb,
desmonetiz d oro, cuota p/ new socios ( 25% moned fuerte 75% moned nacio) 3.enmiend
92: facultd d suspend derech d voto y otros derechs a los q no cumplan con oblig, p/
suspender 70% votos, 93 sudan, 94 zaire 12)Asist tecn: diseñ y ejec d polit monet y fisc;
desaror institu (crea BCs), datos estadist, capacit d funcionarios, revis d legislación. Asist
finan y credit: respald financ a paiss con crisis (p/ implementar polt d ajust p/ estabildiad y
creci eco), financ precautorio p/ evitar cirisis (credits contingent, p/ países con buen
historial), asist d emergn, serv p/ creci y luch contr pobreza. Fuent d financ: Cuot del país
miembr (tienen q reflejr el tamñ relativ d país en la eco mund) Venta d tenencia d oro,
Prestam y donación
Septimo Semestre – Carrera de Economia – CE – FCE 2018/19
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UNIDAD IX
9)Ajustes de BP: Polit monet, a trav de OM: ↑ transit de OM: da lugar a depre de mond
(+Gs p/ compr 1USD), gener mayor D por part de extranj de nuest products, mejora X 
cta cte mejora Polit Fiscl:al ↑GP: 2 efects: ↑niv de rent ↑M déficit en cta cte; ↑D d
diner  ↑tip d int↑fluj de K al país supravit cta K (si curv d BP es elastic), ahí se eq
la BP

10)Marshall: cet parib, Si bal cta cta esta incial en eq, una depre de moned  superávit
x cta cte, si la suma de elasticid repecto a prec relativ de D d X y M es superior a unidad
Pasos:1.devalu, empeora balnz cta cta xq en cort plaz la produc de bien es rigid: ↑prec
de M (la depre hace que bien extranj sean caros); ↓prec d X (depre hace q bien nacio
sea barat); produc rigid x contrat q tienen las empre, no se ajust autamtic a new prec
2.Se ajust la produc, empieza a mejorar d a poc la balnz x cta cta y X se aproxima a sus
valores de larg plaz. Aca ya se ajust, es importante q la elastic de X y M >1 xq asi al
variar el prec la cant varia en mayor proporc, las cant de X ↑ mucho, cant de M ↓mucho
11)Dimens: si prestamos diner de exter, no tenemos sufíc ahorr p/ pag, es buen o mala
depend de tas de retorn del proyct q se va a fiananciar con el prestm; Caus: ↑tas inters
en mund, apreciación d USD, recesión 80’; Efect: ↓ingr per cap, ↑inflac, ↑tas desempl;
Situ actual: deud extern ↑10% llego a 7 bill, princip causntes USA, CHI, JAP, volum de
deud pub y priv = 200% d volum de pib mund 12 )cost de incumpl: imposib de acceso a
new credit p/ impulsr el desarr. 1.Plan Brady: p/ estimul la reduc de deud a trav de
mercado (bcos acreedores suspende por 3 añs trat igualita a deudors; FMI y BM
proporcionar fonds) 2.PMD con ayud d PI: p/ crear polit  ambient estable y d
esperanza
UNIDAD X
Polit camb: strateg d la polt monet, atiend el comport de tip de camb de divis1) Sist:
conjun d regls que describ el comport del BC en mercad d divis; Tipos: Fijo: BC sin tenr
en cuent O y D de divis fija el valr d la moned, nunk es fij, hay rangos, no se usa casi, el
BC debe intervnir si pasa el rang, limita oscilaciones bruscas d tip d camb, BC no tiene
polit monet autonom xq objt = tip de camb; Flexi: valor d divis x O y D, BP ajust
automatic, sin interven, tb se llama fluctua limpia; Multipl: hay fij y flex, casi siempre
ocurre cuand hay mecanism de contr de camb, fijo  p/ bienes q no afect much el
bienest: combus, maq p/ indust; flex  p/ bien q afect bienest 2)Estab = objet princip de
BCs 3)A fav: asegur equi de BP, permit desarr de polit monet autono (asi pueden
alcanzar equi extern), aisla a eco de perturb monet del exter En contr: en la pract, puede
q no funcione (puede surg probl con sensib a la varia de tip de camb, genera incerti en
rela inter (se combat con seguros), hace inest e impred a prec inter
UNIDAD X
4) PPA dic q el tip d camb entr moned d 2 paiss = a la relac entr nive d prec d esos 2
paiss. Predic q si hay ↓ d podr adqui d la mond nacio, estará asocia a una depre
equivalente d la moned dl país en el mercad d divis y si hay ↑ d pod adqui d la mond
nacio, estará asociad a una aprec proporc d la moned, decir ejemplo5)No se 6) BigMac:
indic basado en prec d Burger, basad en teor de PPA, dice q en el larg plaz, el tip d
camb de merc (actual) debe converger al tip d camb teoric (el del PPA), se compara el
tip de camb d mercad con el del PPA, asi se ve si esta sobreluad(apreciac d mond
local)o subvalord (depreciac d mond local) Py:26000 USA: 5,28, Tip de camb actu:6200,
formu d PPA: Pg/Pusd: 26000/6200 = 4905, concluc: s/ PPA el tip d camb debería ser
4905, pero ahora es 6.200, esto indic q nuestr moned esta subvalorada, en el larg plaz
debería apreciarse p/ converger al tip d camb estimado 7)PPA no consid factores: cost
de transp y restric d comerc (estas barreras pueden ser muy grand como p/ evit q b y s
se intercamb entr paíss); pract monopól y oligopol; el nivel de prec de c/ país se hace
con cestas d biens dif
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