CEO: Steve Cahillane CFO: Amit Banati

Steve Cahillane tiene un título en Administración de Empresas de la Universidad de

Connecticut y una Maestría en Administración de Empresas de Harvard Business School. Ha
sido CEO de Kellogg desde octubre de 2017. Antes de unirse a Kellogg, ocupó varios cargos
importantes en compañías de alimentos y bebidas, incluidas PepsiCo y Anheuser-Busch InBev.

Amit Banati obtuvo una licenciatura en Ingeniería Química de la Universidad de Mumbai en

India, así como una Maestría en Administración de Empresas de la Universidad de California,
Irvine. Se unió a Kellogg en 2012 y se desempeñó en varios cargos antes de convertirse en CFO
en 2019.

Kellogg's es una compañía líder en alimentos y cereales que tiene como objetivo "enriquecer y
deleitar el mundo a través de alimentos y marcas favoritas". La compañía genera ingresos a
través de varias unidades de negocios, incluidas Cereales de Desayuno, Snacks, Productos
Congelados y Alimentos para Mascotas.

En términos de rentabilidad, se puede observar que la compañía ha tenido un rendimiento

estable en los últimos años, con un margen de beneficio neto promedio de alrededor del 9%.
En lo que respecta a la liquidez, la empresa tiene una buena posición debido a su alto nivel de
activos corrientes en relación con sus pasivos corrientes. Sin embargo, en términos de
solvencia, la compañía cuenta con un alto nivel de deuda en relación con su patrimonio neto.

En cuanto a la generación de caja operativa, la empresa ha tenido un rendimiento estable y ha

sido capaz de financiar sus operaciones con facilidad. En términos de política de CAPEX, la
empresa tiene una política prudente y ha estado invirtiendo en nuevos productos y tecnologías
para mantener su posición de liderazgo en la industria.

Kellogg's tiene una política conservadora de gestión de capital de trabajo y ha mantenido su

nivel de net working capital dentro de los límites razonables. En términos de su política de
endeudamiento, la compañía ha mantenido su nivel de deuda dentro de los límites razonables
y ha sido capaz de cumplir con sus obligaciones de pago de intereses y principal. En cuanto a la
distribución de dividendos, la empresa tiene una política constante y ha sido capaz de
mantener un nivel estable de pagos de dividendos. En términos de variación accionaria, la
empresa no ha tenido ninguna variación significativa en los últimos años.

En cuanto a las novedades de 2023, hasta la fecha no se han publicado Material Facts ni otras
novedades relevantes sobre Kellogg's.

A continuación, se presentan los ratios de rentabilidad, liquidez y solvencia para Kellogg's en

los años 2019-2022:

Rentabilidad:

 ROE (Return on Equity): Este ratio mide la rentabilidad que genera la empresa a partir
del capital de sus accionistas.

o 2019: 29.94%

o 2020: 27.20%
 o 2021: 25.26%

o 2022: 27.05%

La disminución en el ROE en los últimos años puede estar relacionada con la pandemia de
COVID-19, que ha afectado a la industria alimentaria en general. Sin embargo, la empresa ha
logrado recuperarse en 2022.

Liquidez:

 Current ratio: Este ratio mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo utilizando sus activos circulantes.

o 2019: 1.87

o 2020: 1.91

o 2021: 2.08

o 2022: 2.15

Kellogg's ha logrado mantener un ratio de liquidez satisfactorio a lo largo de los años, lo que
indica una buena gestión de sus activos circulantes.

Solvencia:

 Debt-to-equity ratio: Este ratio mide la proporción de deuda y capital propio en la

estructura financiera de la empresa.

o 2019: 2.60

o 2020: 2.54

o 2021: 2.36

o 2022: 2.18

La disminución en el ratio de endeudamiento indica que la empresa ha estado reduciendo su

deuda a lo largo de los años, lo que es una buena señal para la solvencia de la misma.

En términos generales, Kellogg's ha mantenido una buena rentabilidad y liquidez a lo largo de

los últimos años, aunque su endeudamiento ha disminuido, lo que indica una buena gestión
financiera de la empresa.

Generación de revenues y unidades de negocio: En 2020, Kellogg's reportó ingresos totales por
$13.8 billones de dólares, de los cuales el 60% provino de Norteamérica, el 24% de Europa y el
16% del resto del mundo. La empresa opera en cuatro unidades de negocio principales: cereal,
snacks salados, snacks dulces y congelados.

Generación de caja operativa: En 2020, Kellogg's reportó una caja operativa neta de $1.8
billones de dólares, lo que representa un aumento del 69% en comparación con el año anterior.
La empresa ha implementado medidas de reducción de costos y aumentado su eficiencia
operativa para impulsar su flujo de caja.

Política de CAPEX: En 2020, Kellogg's invirtió $545 millones de dólares en activos fijos, lo que
representa el 4% de sus ingresos totales. La empresa ha priorizado la inversión en equipos de
producción y tecnología para mejorar su eficiencia y capacidad de innovación.
Política de Net Working Capital: En 2020, Kellogg's redujo su capital de trabajo neto en un 9%,
lo que refleja su enfoque en la gestión de inventarios y cuentas por cobrar. La empresa ha
implementado medidas para acelerar el cobro de facturas y reducir la cantidad de inventario
en circulación.

Política de endeudamiento y distribución de dividendos y variación accionaria: En términos de

endeudamiento, Kellogg's tiene una política conservadora, con una relación deuda
neta/EBITDA de 2,0 en 2020. En cuanto a la distribución de dividendos, la empresa ha
mantenido una tasa de pago de alrededor del 70% de su flujo de caja libre. En términos de
variación accionaria, Kellogg's ha emitido nuevas acciones en momentos específicos para
financiar adquisiciones y recomprar acciones para mejorar el retorno para sus accionistas.

En resumen, Kellogg's ha mantenido una política sólida de manejo de capital combinando la

inversión en la marca con un enfoque en la reducción de costos y la gestión del capital de
trabajo. Además, la empresa ha mantenido una postura conservadora en términos de
endeudamiento, lo que le brinda flexibilidad financiera para invertir en oportunidades de
crecimiento a largo plazo. Todo esto, junto con su tradición de pago de dividendos y la
recompra de acciones, hacen de Kellogg's una opción atractiva para los inversores.