1

Análisis caso de Interbolsa Colombia

María Fernanda Castro Páez

Universidad piloto de Colombia

Análisis financiero

William Alexander Malpica Zapata

2023
 2

Introducción

InterBolsa que en noviembre de 2012 cae en quiebra, siendo esta una de las bolsas más

grandes de Colombia, también participó en la gestión de activos y otro tipo de banca de

inversión. Esto trayendo como consecuencia un pánico financiero, afectando claramente a sus

inversionistas y por lo tanto, se causaron efectos en el Sistema Financiero, en el Mercado de

valores del país, en las Finanzas del estado y en las decisiones de inversión de la empresa.

Cuerpo

Interbolsa era una empresa creada con fines de inversión, claramente esto especialmente en el

mercado de compra y venta de activos financieros que se pueden cotizar en la bolsa. Esta

empresa vio una buena opción de negocio en Fabricato, los analistas calcularon que esta empresa

tenía un buen futuro teniendo en cuenta los negocios que podían empezar gracias a la firma del

Tratado de Libre Comercio (TLC) con Estados Unidos, así que InterBolsa comienza a comprar

todas las acciones que más podían de esta empresa usando los contratos REPOS, estos siendo

una operación donde se vende un activo a cambio de una suma de dinero, teniendo en cuenta que

se haría una clase de pacto para poder recomprarlo en una fecha más adelante.

InterBolsa teniendo estas acciones al revenderlas reciben efectivo, ellos de alguna manera

consiguieron obtener préstamos teniendo como garantía las acciones, todo claramente con la

expectativa de que estas acciones siguieran subiendo como en su momento estaba pasando, con

el tiempo esto dejo de suceder y el precio bajo, como consecuencia de esto los préstamos que

tenían como garantía se desvanecieron porque la empresa ya no tenía el efectivo para pagarlos y

la deuda fue tan grande que ya no tuvo como pagar, es decir, esta empresa se liquidó.
 3

Claramente esta estrategia de negocio salió muy mal, pues esta empresa no contaba con

planes de control y respaldo financiero, esto claramente para evitar riesgos. Esto dejando más o

menos 492 víctimas tanto jurídicas como naturales. Después de que se diera a conocer la deuda

que InterBolsa tenía con el banco BBVA, la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC)

toma posesión de la empresa emitiendo la resolución 1795 de 2012.

Alessandro Corridori era uno de los clientes más fieles de esta empresa, él fue el que le

propuso a la empresa a realizar la compra de acciones de Fabricato, InterBolsa acepta prestarle a

un interés del 10% anual, haciendo así a Corridori el mayor accionista de la textilera, así que

InterBolsa decide hacer lo mismo con otros clientes. Al final Corridori decide incumplir el trato

y no devolvió el dinero, haciendo que InterBolsa tuviera que responder pero claramente ya no

tenía dinero. Pues así mismo dijo Alejandro Ordoñez “el tema de InterBolsa, es una típica

pirámide de estrato seis”. Esto hizo que los accionistas tomaran decisiones desesperadas, pues ya

se les iba a vencer una obligación con Bancolombia y así mismo otros bancos como el Grupo

Aval, Colpatria y Davivienda les restringieron el crédito, haciendo que no pudieran usas sus

operaciones REPO. Otro actor importante de esta crisis es la Bolsa de Valores de Colombia

(BVC) que se supone era el que regulaba el mercado financiero y evitaba la reacción de burbujas

alrededor de las acciones y los REPOS, este se interesó por aquellas comisiones que le dejaban

las transacciones de InterBolsa, haciendo así que BVC conociera todas las operaciones que

realizaba InterBolsa.

Una de las preocupaciones más grandes del Gobierno eran los 1.6 billones de pesos en Títulos

de Tesorería (TES) que es una deuda pública interna de la nación, que estaban a cargo de

InterBolsa. Con todo lo que estaba ocurriendo y que se ha explicado anteriormente esto no solo

afectaba generando una crisis sistemática que haría que se desequilibrara la economía nacional.
 4

La idea del gobierno y de los entes de vigilancia era detener lo que estaba ocurriendo para así no

generar un colapso ni un derrumbe del Sistema Financiero.

Algo muy importante a tener en cuenta en este análisis son los Estados Financieros (2008-

2011) de la empresa , esto claramente para tener claridad si los resultados mostraban

impertinencia y así poder haber evitado con mayor rapidez esta crisis, hay que tener claridad que

las cifras de la compañía no están disponibles al público.

Según los datos de liquidez de InterBolsa, es decir, caja y Bancos, la empresa era incapaz de

operar con estos activos. Recordando así el incumplimiento de 20.000 millones de pesos

colombianos sucedido con BBVA.

Figura 1

(BPR Benchmark, Tautiva, C.)

 5

Conclusiones

Después de haber realizado el análisis de lo sucedido en esta crisis se denotó que esto no llego

al colapso gracias a la rápida actuación e interés del gobierno y de los agentes vigilantes,

teniendo en cuenta que para poder evitar una crisis sistemática siempre va a ser necesaria esta

intervención, sin embargo, esto llego a afectar demasiadas personas como lo había mencionado

anteriormente, haciendo así que esta empresa llegara a la quiebra.

Se considera y desde mi punto de vista que el principal responsable de todo lo sucedido en

esta empresa claramente fue la empresa InterBolsa, influenciado por la ambición de Alessandro

Corridori, que al final incumplió con el trato establecido anteriormente dejando la gran deuda en

manos de la empresa InterBolsa, que en su momento estaba en crisis por la caída de las acciones

de fabricado, es decir, no tenía forma de pagar deudas con Bancos ni prestamos que se le había

realizado teniendo como respaldo las acciones.

Por otro lado también se tiene en cuenta el mal manejo y control de las entidades que se

supone supervisaban las transacciones que realizaba esta empresa, pues al final se quedaron

callados con lo que estaba sucediendo ya que en cierta parte también les beneficiaba, no de una

forma ética.

Por ultimo también es claro decir que siempre para conocer lo que sucede financieramente

dentro de una empresa siempre será necesario poder revisar los Resultados Financieros y así

conocer las inconsistencias y por lo mismo poder evitar a futuro crisis financieras dentro de una

empresa, pudiendo tomar decisiones a tiempo, generando respaldos a todo lo que se puede

deducir que pueda llegar a pasar dentro de una empresa.

 6

Referencias

- Tautiva Rodriguez, C. C. (s.f) Una aproximación al caso InterBolsa.

https://repository.urosario.edu.co/server/api/core/bitstreams/8da828d2-926c-421f-989b-

bfeddb38d1b8/content

- Cardona, L; Varón, M; Arias, S. (2015) El caso Interbolsa: Analizado desde la

problemática contable.

https://revistas.unilibre.edu.co/index.php/libreempresa/article/view/883/684