ACTIVIDAD 2 CASO INTERBOLSA

Mauricio A. Torres Sánchez ID: 755707

Alba Brizaida López ID: 770084

MAERCADO DE CAPITALES
NRC: 171
ADMINISTRACION FINANCIERA

Corporación universitaria minuto de dios

UNIMINUTO
Junio 2023
CASO INTERBOLSA
anteriormente Interbolsa Financial
Group, actualmente conocido como
Grupo InterBolsa), era una empresa
colombiana de corretaje de valores, la
mayor en Colombia, que también
participó en la gestión de activos y
otros tipos de banca de inversión, que
operó hasta noviembre de 2012
cuando el gobierno colombiano
ordenó su cierre por un default de
deudas con el sistema bancario local y por fraude y desvío de fondos, por los cuales varios
terminaron en la cárcel, incluido el presidente de la firma. El grupo aún tiene otras
inversiones y empresas en el exterior cuyas operaciones no pueden ser interrumpidas por
este cierre.

1. la compañía tenía más del 29% del volumen de mercado de la actividad de

corretaje en Colombia.

Antecedentes

La empresa analizada InterBolsa, fue fundada por el ingeniero químico Rodrigo Jaramillo
Correa y otros socios en la ciudad de Medellín en 1990. Esta se creó con fines de
inversión, especialmente en el mercado Bursátil y, debido a que la bolsa de valores de
Medellín había desaparecido, los primeros años de esta firma estuvieron enmarcados en
el estudio del rumbo del mercado y en la búsqueda de clientes que estuvieran interesados
en invertir en instrumentos financieros. Para mediados de los noventa, el rumbo de
InterBolsa tiene un giro importante al contar con un nuevo socio llamado Juan Carlos
Ortiz, quien se une a la empresa comprando acciones de un gran porcentaje de la empresa.
Sin embargo, a raíz del desconocimiento de los antecedentes fiscales que contraía Ortiz,
la empresa lo nombra socio ejecutivo a finales del mismo año, sin percatarse que en 1987
había sido expulsado de la Bolsa de Valores de Bogotá por prácticas que en esa época se
consideraban poco transparentes. (Mayorga, 2012)

En el 2003 salieron a la luz pública los primeros indicios de la comisionista, teniendo

como resultado que la Superintendencia de Valores la sancionara por múltiples causas
arraigadas al desvío de operaciones propias, estafa, captación masiva y habitual de
dineros públicos para inversiones ilícitas, concierto para delinquir y manipulación de
especies, además de una indebida aplicación de fondos por ausencias de hechos en la
contabilidad. Hechos que afectaron negativamente la imagen empresarial de la entidad
que provocó más perjuicios económicos a los implicados que los beneficios obtenidos.
(Tito-Añamuro, 2015) El 1 de noviembre del 2012 la Superintendencia Financiera
observó que la firma comisionista InterBolsa S.A tenía limitaciones de liquidez y, a su
vez, ese mismo día los directivos de InterBolsa afirmaron públicamente el hecho,
ocasionando un cierre forzoso y la liquidación de esta, a pesar de que InterBolsa se
caracterizaba por ser una comisionista de bolsa de gran tamaño y que contaba con una
participación en el sistema financiero colombiano. Durante estos años se ha investigado
el impedimento del pago de las obligaciones que esta compañía tiene y las consecuencias
para los países afectados por el fraude que se realizó en InterBolsa. (Gómez-González &
Melo Velandia, 2014)

Desarrollo del caso

Uno de los hechos más graves que hay alrededor del escándalo, tiene que ver con el Fondo
Premium Capital Appreciation Fund (Premiumcaf), fundada por Juan Carlos Ortiz y
Tomás Jaramillo en el 2000, donde la compañía había invertido una fuerte suma de dinero
de los colombianos. La superintendencia Financiera consta que InterBolsa tuvo
corresponsalía en tres fondos Premium de Curazao, como lo son: Premium Capital Global
Porfolio, Premium Capital Investment Advisers y Premium Capital Individual Porfolio
Fund. No obstante, y, en su época, no se encontró evidencia donde se comprobará la
relación de InterBolsa con Fund que, entre otras cosas, fue el fondo donde se encontraba
la mayoría de dinero de los inversionistas, lo que generó que se incurriera en un delito
grave por captación ilegal de recursos. (Dinero, 2012) Otro hecho es el lavado de activos
que pudo evidenciarse después de una exhaustiva investigación. La revista Semana
publicó un artículo de las averiguaciones que realizó la superintendencia financiera y
otros agentes estadounidenses, los cuales determinaron al señor Carlos Leyton Siniestra
como incursor de la manipulación de las cuentas bancarias en ese país moviendo
exorbitantes cantidades que superaban los 12.000 millones provenientes del narcotráfico.
Representado en un negocio en el estado de La Florida que expedía soportes comerciales
falsos para recibir dólares en una cuenta en el banco Intervalores. (Semana, 2013). Los
repos, es decir, la adquisición de préstamos a corto plazo que respaldaban la deuda que
tenían con acciones, fue lo que permitió a InterBolsa inflar las acciones de Fabricato y
poder venderlas a un costo mayor, con el fin de obtener una representativa ganancia. Una
estrategia que se desarrolló a lo largo de muchos años que, mediante un soporte de
compañías y personas, se realizaron operaciones entre ellas a precios cada vez mayores.
Así, por ejemplo, la acción de Fabricato, que en su momento valía doce pesos, llegó a
cotizarse en noventa y siete. (El País, 2014). Son muchos los escándalos que rodean este
caso y muchos protagonistas en esta historia, “InterBolsa se aprovechó de su buena
imagen corporativa para captar el dinero del público en general, para así invertirlo de
forma riesgosa causando movimientos ficticios en el mercado, con el fin de sacar
provecho en pro de los intereses particulares de los dirigentes de la compañía.” (El País,
2013)

Consecuencias

Según las noticias más recientes, no se precisa la cantidad exacta de los afectados directos
e indirectos por la debacle representada por el caso de InterBolsa. Sin embargo, fuentes
como los diarios el Espectador y Portafolio, además de la revista Semana exponen cifras
que fluctúan entre las 800 y 1600 víctimas, números que incluirían solamente a
inversionistas sin contar los empleados, entidades del estado - por deudas existentes con
la DIAN, el ICBF y Banco de la República-, e incluso los accionistas de las distintas
empresas administradas por este holding. Entre los inversionistas se han reportado
pérdidas por un total superior a los 226.000 millones de pesos, con base en la última
información detallada, incluyendo montos individuales colocados por los directivos de la
empresa en el mercado, que fueron publicados por el diario El Espectador en el año 2013
en su artículo titulado “El 'top' de los 'tumbados' por InterBolsa”. A continuación, se
mencionan algunos de ellos:
Este fraude, además de representar un descalabro para la economía nacional, afecta la
credibilidad de los inversionistas extranjeros en el mercado nacional, perjudica la cultura del
ahorro lograda en las personas naturales y materializada en las inversiones a través del mercado
bursátil y ante el mundo evidencia deficiencias a nivel nacional en temas de control interno, así
como la falta de prevención de este tipo de situaciones. Tras las investigaciones en materia
penal, la fiscalía ha entablado demandas en contra de: Rodrigo Jaramillo, Tomás Jaramillo, Juan
Carlos Ortiz, Alessandro Corridori, Claudia Jaramillo, Carlos Arturo Neira, Víctor Maldonado, a
los que les han imputado cargos como estafa, manipulación de información, concierto para
delinquir, captación masiva y habitual de dinero, no reintegro del dinero captado, agravados por
codicia, abuso de la ignorancia de los inversionistas, y la coparticipación criminal, entre otros,
estos como los protagonistas del escándalo, algunos condenados, otros detenidos y pendientes
del juicio y otros excarcelados por vencimiento de términos. “La liquidación de InterBolsa llegó
a su final luego de casi tres años de un trabajo que logró recuperar el 65% de los recursos que
los inversionistas le entregaron a la firma, informó la Superintendencia de Sociedades.” (Dinero,
2016) Los afectados en uno de los escándalos financieros más importantes del país recibieron
los derechos fiduciarios sobre un patrimonio autónomo con activos por unos $58.835 ¿Qué
significa eso? Que tienen una parte de la propiedad en un fondo conformado por depósitos
judiciales, acciones de Coltejer, EasyFly y Fabricato, títulos de renta fija, muebles y enseres entre
otros. La participación de cada inversionista en ese patrimonio autónomo depende de cuántos
bonos Luxemburgo, o bonos TEC en Holdco, compró cada inversionista en InterBolsa. Esa
información fue proporcionada a Colombia por el Principado de Luxemburgo, donde se
emitieron los bonos a través de una filial de InterBolsa”. (Revista Dinero, 2016)

Tratamiento del caso Pablo Muñoz, el liquidador de InterBolsa, solicitó una auditoría forense de
la comisionista a la firma KPMG para esclarecer los hechos que llevaron a su intervención y
liquidación. En este primer informe se centran en cuatro aspectos fundamentales:

1. El uso del dinero de la comisionista en desembolsos a favor de Alessandro Corridori a

través de las acciones compradas a Fabricato.
2. Desviación de fondos invirtiendo en bonos TEC en Holdco, una filial en Luxemburgo.
3. Una triangulación ilegal de recursos en la que se vio involucrada la clínica La Candelaria.
4. La pérdida del 20% del 40% de acciones que InterBolsa tenía en EasyFly. (Portafolio,
2013)

Los desembolsos al italiano Alessandro Corridori fueron ordenados por Tomás Jaramillo,
Nathalia Zúñiga Isaacs, Juan Andrés Tirado Moreno y Ada Luz Lizcano, altos funcionarios del
fondo Premium, y hechos a través de la empresa Valores Incorporados. En total fueron 13
desembolsos hechos a Corridori o a empresas a su cargo. (Donadio, 2014) En cuanto a los bonos
TEC o notas estructuradas se aprobó el pago en especie a los inversionistas de la filial,
mayoritariamente colombianos, con el objetivo de que puedan recuperar el dinero invertido o
al menos una parte de este. Para el pago se le darían derechos sobre un fideicomiso a los
afectados. (El País, 2015) La clínica La Candelaria se vio involucrada e investigada en el caso de
InterBolsa debido a unas transacciones sospechosas. La primera de ellas fue un préstamo que la
Clínica hizo a la Holding por 70.000 millones de pesos, respaldado con la entrega a la clínica de
gran parte de las acciones que poseía de EasyFly. También, le pidió a la SAI (Sociedad
Administradores de Inversiones de InterBolsa) un crédito por 10.000 millones de pesos. Es decir
que la clínica le prestó dinero a un grupo con el que ya tenía unas deudas pendientes. (Unidad
investigativa de El tiempo, 2012)

Conclusiones

InterBolsa, además de incurrir en las prácticas ilegales anteriormente mencionadas, tiene que
cumplir aún con la recaudación de fondos a todos los implicados por las actividades ilícitas y de
fines lucrativas provenientes de la gerencia. Así y gracias al concepto de auditoría forense,
construimos un procedimiento profesional que podrían realizar las empresas con el propósito
de intervenir en las irregularidades contables, financieras y económicas para evitar caer en
fraudes empresariales como lo fue el caso de InterBolsa.

BIBLIOGRAFÍA

Dinero. (2012). Los 23 secretos de Interbolsa. Dinero, 000(0411), 26-29. Dinero. (2016).
Interbolsa llega a su fin con recuperación del 65% de dinero de inversionistas. Obtenido de

http://www.dinero.com/actualidad/articulo/interbolsallega-a-su-fin-con-la-recuperacion-del-
65-de-la-plata-de-los-inversionistas/222078. Donadio, A. (03 de 11 de 2014). Prueba reina en
el Fondo Premium. El Espectador. Obtenido de
http://www.elespectador.com/noticias/economia/prueba-reina-elfondo-premium-articulo-
525698

El Espectador (23 de enero de 2013). El “top” de los “tumbados” por Interbolsa. Obtenido de
http://www.elespectador.com/noticias/judicial/el-top-de-lostumbados-interbolsa-articulo-
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El País. (1 de diciembre de 2013). ¿En qué falló la Superintendencia Financiera en el caso de

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El País. (1 de noviembre de 2014). Así se tejió la maniobra de InterBolsa en Fabricato. Obtenido

de http://www.elpais.com.co/elpais/economia/noticias/asi-tejiomaniobra-interbolsa-fabricato

El país. (04 de 06 de 2015). Titulares de bonos de Luxemburgo en Interbolsa serán reparados

en Colombia. El país. Obtenido de
http://www.elpais.com.co/elpais/economia/noticias/titulares-bonos-luxemburgointerbolsa-
seran-reparados-colombia

https://www.eafit.edu.co/escuelas/administracion/consultorio-
contable/Documents/A%20Auditoria%20forense,%20caso%20interbolsa.pdf