ASIGNATURA INVESTIGACION FORMATIVA

CASO INTERBOLSA ESTADO DEL ARTE

PRESENTA WENDY JOHANNA RAMOS BENAVIDES 000227451

DOCENTE ANDERSON CORREDOR

Supat, Cundinamarca

06 de Septiembre de 2013

CASO INTERBOLSA

ESTADO DEL ARTE

WENDY JOHANNA RAMOS

INTRODUCCION La presente investigacin se refiere al tema de Interbolsa, que fue la firma comisionista ms importante del pas, tambin la ms nombrada el ao pasado y aun en el presente lo sigue siendo, debidoal descalabro y consecuenteliquidacin que ocurridespus de que laSuperintendencia Financiera observara que la empresa no tenia liquidez, ademsque se manipularon las acciones sin la previa autorizacin de sus propietarios para realizar el negocio que se puede considerar uno de los ms negativos en los ltimos aos en el pas. Para analizar esta problemtica es necesario mencionar sus causas. Una de ellas es la poca intervencin y control del gobierno frente a la firma, aun sabiendo que hace ya un tiempo la empresa estaba en quiebra. Es entendible que las mayores demandas que se han interpuesto porel caso han sido en contra del Gobierno ya que si este le hubiera dado el control necesario a la comisionista seguramente no hubiera ocurrido estacomplicacin. La investigacin de esta cuestin se realizo primero por un deber acadmico y segundo por el inters de conocer porque pas, como pas y las consecuencias hacia el pueblo colombiano despus de la liquidacin de tan importante firma y cmo afectar esto al mercado de valores de Colombia. En el mbito profesional, como Administradora Financiera, se da el inters en conocer el contexto financiero y econmico como variables independientes de las condiciones del descalabro de Interbolsa que se desarrollaron sin el debido control monetario que a estas empresas se les exige y como esto nos afecta en la economa Nacional. A continuacin procederemos con darle paso a la investigacin hecha con los parmetros del tutor.

QUE SUCEDI EN INTERBOLSA

Comprendemos que Interbolsa era la firma comisionista ms grande de Colombia con ms del 30% de cupo en el mercado de valores donde no solo se manejaba acciones de grandes empresas como las que estn involucradas en este caso, si no que contena inversiones de personas naturales las cuales se vieron afectadas perdiendo todos sus ahorros y dems bienes invertidos tras el descalabro y siguiente liquidacin de dicha firma, pero no solo ha tenido estas consecuencias si no otras ms grandes que van a afectar en el futuro al pueblo Colombiano y las cuales se resumirn en la investigacin dada. Daremos un pequeo recorrido en lo que sucedi y llevo a la quiebra de Interbolsa; Alejandro Corridori, corredor de bolsa muy prestigioso vio en Fabricato (empresa textilera Antioquea) una opcin de negocio muy rentable ya que el grupo empresarial dueo de esta compaa colombiana haba dejado a la empresa y sus ms de 40.000 accionistas deambulando por los terrenos de la bolsa de valores sin rumbo fijo; esto los hizo vulnerables para ser "comprados". Para poder realizar estos movimientos, se necesitaba de un respaldo econmico muy fuerte y fue ah, cuando Interbolsa intervino econmicamente, con prstamos para tan lucrativo y redondo negocio al seor Corridori. Los prstamos se hacen a travs de una figura llamada "Repos" que en sntesis son prstamos con un inters del 10% anual que tiene como garanta las acciones de la misma textilera - Fabricato. El porcentaje para la compra de acciones es de 60/40, colocando la mayor parte del dinero Interbolsa y el restante el Sr.Corridori. Interbolsa administra los dineros de sus clientes, que son empresas que tienen sus cuentas corporativas como nminas, pensiones, cesantas, etc. all y de estos dineros fue que Interbolsa sac para respaldar las transacciones del seor Corridori con Fabricato. Finalmente Interbolsa al ver que el negocio era tan bueno, pues Fabricato se posicionaba como una de las empresas que liderara el mercado con la entrada en vigencia del TLC, adems de que una importante multinacional Brasilera estaba pensando en comprarla, destin por lo menos $300.000 millones de pesos en prstamos para comprar ms acciones, movimiento que en el mercado bursatil se conocen como "repos".

De esta forma, Interbolsa tena ms de $300.000 millones en repos.

Los movimientos en la BVC no podan ser mejores y las acciones iban subiendo de precio, lo que implicaba enormes ganancias para Corridori, que se convirti en el mximo accionista de Fabricato y para Interbolsa, que en ltimas era quien haba puesto el dinero para la compra de estas acciones. Pero las acciones subieron tanto de precio y se volvieron impagables; de $26 a $90 en el ltimo ao y el mercado empieza a dudar de tan maravillosos beneficios. El TLC no est en marcha totalmente, China invade con sus textiles sintticos el mundo y la empresa brasilera duda en comprar Fabricato, porque esta empresa tiene un pasivo pensional que supera los $104.000 millones, adems de un sindicato de trabajadores de ms de 1.500 miembros que en determinado momento haran difcil la venta de la empresa. Al ver que las acciones no se pueden vender, la BVC activa un mecanismo de garantas que consiste en que Interbolsa, Corridori y dems accionistas coloquen ms dinero para respaldar las acciones. Interbolsa empieza a sacar ms plata de los clientes y recurre a prstamos bancarios, pero al final se vuelve insostenible respaldar esas acciones y quiebra. La estocada final se da cuando Interbolsa no puede pagar una cuota de 20.000.000 de pesos al BBVA.El gobierno inmediatamente la interviene y al da siguiente la liquida, sin embargo esto no pas en un da y el gobierno as como los crculos cercanos a la BVC saban que Interbolsa estaba quedndose sin liquidez, por ello, los clientes de Interbolsa preparan millonarias demandas contra el Estado, porque segn ellos, La Superintendencia de Sociedades debi actuar ms rpido. Las demandas ocupan un nivel de miles de personas que al ver la poca intervencin de las autoridades frente a la firma, llego al descalabro total y posteriormente a perder sus ahorros y su plata, aunque las superioridades dan partes de tranquilidad de que se estn pagando las deudas y se est entregando el dinero a los afectados; despus de la liquidacin la situacin no mejora porque aparte de eso la credibilidad del pueblo colombiano se perdi al ocurrir este caos que hace que la gente dude en volver a invertir en acciones lo que afecta el mercado de valores colombiano. Podemos observar que hace 8 aos el mercado de valores era un mercado muy restringido y elitista lo que hacia que pocas personar invirtieran en acciones lo que ahora no vemos ya que cualquier persona natural puede invertir su dinero en acciones como lo es el caso de Ecopetrol e ISA donde sus acciones suben diariamente ya que la gente confa en estas empresas.

Aunque se est investigando y tomando cartas en el asunto por parte de toda esta coyuntura de gente mal intencionada que estaba falsificando firmas y utilizando dinero para el beneficio personal sin previa autorizacin de los accionistas mayoritarios y minoritarios de la empresa, todo esto sumado con el poco control que se le administr a Interbolsa y a las empresas vinculadas en el conflicto. EMPRESAS VINCULADAS Y SU DESCALABRO

La orden dada por la Superintendencia de Sociedades de intervenir a Invertcticas S.A.S., Valores Incorporados S.A., y Rentafolio Burstil y Financiero S.A., pone en manos del ente de control el 23,75% de la empresa textil. Adems, al sumar el porcentaje de participacin que tienen estas empresas con la liquidada Interbolsa S.A. en Fabricato, se tiene que la compaa atraviesa un problema de propiedad del cual no se ve una pronta salida. Fabricato va a ser otra de las grandes lapidadas de 2013, porque ape nas empiece a negociarse la accin en la bolsa de valores, va a tener una cada fuerte en su precio. Esto nos afirma el gerente de Fenix Valores, ya que despus de la liquidacin de Interbolsa, Fabricato sigue luchando para no ser lapidada por lo cual la cuarta parte de Fabricato est tomada por parte de Supersociedades los cuales no la han liquidado aun porque la empresa est ejecutando un proyecto importante para su posible crecimiento, invirtieron US$30 millones en modernizacin tecnolgica lo que aseguran expertos le ayudara bastante en el proceso de crecimiento econmico, aunque algunos contradicen diciendo que esto no les va a ayudar en nada porque en los ltimos das las graficas de la empresa han sido negativas lo que tiene en quiebra total a Fabricato y aparte de esto la empresa fue multada por $6 millones por la cada y liquidacin de la firma Interbolsa y por su gran participacin dentro de la misma y el fraude que hubo en los clientes de las dos partes. Fabricato est en el ojo del huracn asegura Rodrigo Jaramillo, expresidente de la firma, afirmando que la empresa llevo a la quiebra a Interbolsa, debido a la sobreexposicin de repos que existi. La empresa se encuentra en una total crisis ya que socios de Fabricato estn criticando los manejos de la compaa, y pidieron explicaciones sobre las incidencias de actividades no relacionadas con negocio de produccin y comercializacin textil en esos resultados negativos. Fondo Premium como accionista mayoritario de Interbolsa y por sus intereses, no lo dejan figurar como vctima de la firma ya que al igual que Fabricato mientras se desvalorizaban otras acciones de la firma, las de estas empresas aumentaban aproximadamente un 200 %, la pregunta que se hacen todos es porque sucedi esto?, sencillo, porque mientras dejaban de invertir acciones en Interbolsa la gente

era impulsada para invertir en Fabricato y Fondo Premium para que as el negocio tuviera una excelente liquidez y pudiera ganar el "premio gordo" lo que quera lograr el Seor Alejandro Corridori, dicen economistas que si el negocio se hubiera logrado como queran los accionistas, hubiera sido el Negocio del Ao con magnificas ganancias y las perdidas serian nulas, pero no fue as, lo que se logro fue la liquidacin de la firma y de otras empresas que estn a punto de que les pase lo mismo. El caso estan grave porque ninguna de las empresas aplico la OPA necesaria para estos tipos de negociaciones que en casos ilcitos lo que hace el accionista mayor a no conseguir la aceptacin de la OPA intenta con actuaciones ilegales en busca de la compra de la empresa para obtener el control total, realizar autoprstamos y utilizar el dinero de los accionistas para su beneficio propio que en este caso era realizar los mayores Repos para obtener el control de Fabricato, en el caos de Interbolsa este accionista ilcito es Alejandro Corridori que impulso al Rodrigo Jaramillo, Juan Carlos Ortiz y Tomas Jaramillo (fundador de Fondo Premium) para que el negocio fuera el mejor negocio en la historia del mundo, aunque el liquidador de la firma comisionista tomo cartas en el asunto embargando y posteriormente vendiendo los bienes adquiridos en los ltimos aos por los comisionistas y las empresas vinculadas con el tema de Interbolsa S.A, tales como yates, fincas y vehculos que son bienes de un costo mayor que servirn para pagar las deudas y devolver a las personas que invirtieron en la comisionista de bolsa. DE QUE SE TRATAN LOS DELITOS Y CUAL ES EL PASO A SEGUIR

En el informe anterior vimos que una de las acusaciones ms fuertes es la que realizo la firma al ejecutar movimiento de activos sin la previa OPA al igual que la manipulacin de acciones, tambin se encuentran : incumplir el deber de asesora, conflicto de inters, la administracin desleal y Finalmente est el concierto para delinquir los cuales asegura el abogado penalista, Jaime Granados, las acciones de la Supersociedades y de la Fiscala son bien recibidas toda vez que buscan los responsables de la cada de Interbolsa. los responsables han sido llamados a interrogatorio como uno de los pasos a seguir de la Fiscala para esclarecer el problema. Sobre la manipulacin de acciones, que ha sido uno de los temas ms debatidos, por los indicios que presentaron tanto el Autorregulador del Mercado de Valores (AMV) como la Superintendencia Financiera, el Cdigo afirma que es delito realizar transacciones, con la intencin de producir una apariencia de mayor liquidez respecto de determinada accin, valor o instrumento inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores o efectuar maniobras fraudulentas con la

intencin de alterar la cotizacin de los mismos. En este caso se trata de la accin de la textileraFabricato que pas de $30 a $90 en un plazo de ao y medio. A partir de ah, la Fiscala tiene entre 90 y 120 das, dependiendo de la cantidad de imputados, para emitir la resolucin de acusacin, la cual se hace a travs de una audiencia de imputacin que se hace ante un juez de control de garantas. El tiempo que tarde el juez en emitir esta resolucin depender del nmero de personas que se presenten. Luego de hacer la resolucin, de manera paralela se puede solicitar una medida de aseguramiento, lo ms probable es que cuando se realiza la imputacin en una audiencia se puede solicitar medida de aseguramiento, que es de dos clases: las privativas de la libertad y la no privativas, concluye el Profesor de derecho penal del Politcnico Grancolombiano, Fernando Aza, Pero qu sigue en este proceso? Segn los abogados es muy difcil deducir lo qu pasar desde ya con estos casos, pues son situaciones muy complejas. Para Fernando Aza, va a ver un audiencia de acusacin en la cual formalmente ya inicia la etapa del juicio. La Fiscala ya los investig y tiene los elementos probatorios para presentar la resolucin de acusacin en un plazo de 120 das. Ya un juez de la Repblica tendr que decidir si hay o no condena. As se decidir si aceptan cargos, llegan a un preacuerdo, o se van a juicio. Igualmente se podra dar el caso de que alguno diga que quiere ser testigo, pero que no le apliquen ninguna sancin. De esta manera, se presentarn los resultados de la investigacin que se ha venido adelantando hace seis meses y a partir de ah empezar a encontrar culpables en el caso Interbolsa. MANRIQUE & MANRIQUE DENTRO DE LA ESTAFA

Alfonso Manrique, de 72 aos y una gran experiencia empresarial, fue vinculado en el proceso de Interbolsa como responsable del desfalco, debido a que figura como uno de los principales accionistas de la textilera Fabricato y entre los grandes tenedores de repos sobre acciones de la compaa antioquea. Pero segn dice el ingeniero, vino a enterarse de que era vctima de Interbolsa cuando se conoci pblicamente el descalabro, pues nunca autoriz que se realizaran operaciones con sus acciones, y por las cuales hoy est a punto de perder ms de US$40 millones. En este sentido, dej clara su intencin de entregar a las autoridades las dos pruebas necesarias para certificar que su firma, al igual que la del gerente de una

de sus empresas, fue falsificada y escaneada. Segn Manrique, su firma fue copiada por los directivos de la comisionista con el objetivo de estafarme. Yo vine a presentar unos documentos y adems tengo dos pruebas que voy a presentar a la Fiscala y ellos tendrn que definir qu tan ciertos o qu tan falsos son, dijo. Concretamente esas pruebas, segn sus palabras, demostraran primero que todo la falsificacin de mi firma y el escaneo de una de las firmas de la gerente de una de mis empresas, agreg. Con esto, Manrique desvel tambin que efectu una ampliacin de su denuncia hacia los directivos de la comisionista y desminti las versiones emitidas que le inculpaban de manipular las acciones de Fabricato. Por ltimo el ingeniero acus a AlessandroCorridori de saquear sus acciones y al Estado por negligencia al controlar a la comisionista. Hoy Alfonso Manrique est convencido de que AlessandroCorridori no era ms que un ttere de la cpula directiva de Interbolsa, que logr manipular al italiano y convencerlo de hacer operaciones fraudulentas con las acciones de Manrique & Manrique y Cromas, de lo contrario nunca le habran hecho un prstamo por $86.000 millones sin ni siquiera pedirle garantas por el dinero. Aunque Alfonso Manrique es el principal afectado por la cada de Interbolsa, dice que conoce a varias personas que corrieron con la misma suerte que l en la comisionista, y que perdieron la mayora de su patrimonio. Manrique tiene todas las pruebas necesarias que evidencian que se falsificaron las firmas para poder hacer repos. Corridori hizo y deshizo de la manera ms natural delante de todas las autoridades. Es por esto que ya tienen una demanda penal en su contra. Para complicar las cosas, en un reciente documento aparece que su empresa est endeudada con Interbolsa y que cerca de 80% del patrimonio est comprometido. El liquidador le entreg una serie de documento que comprueban la deuda y todos ellos son falsificados. Hoy tenemos algo claro y es que esto no pudo hacerse sin la complicidad de la gente de Interbolsa, porque incluso el descaro llega a que se encuentren documentos donde dicen que se autoriza una compra de repos pero con puo y letra de funcionarios de Interbolsa dice que no se consigui la firma del cliente pero despus lo haremos.

DECISIONES TOMADAS POR LA FISCALIA EN EL CASO.

Fue a comienzos de los aos 90 cuando el ingeniero Rodrigo Jaramillo abri un puesto de bolsa en Medelln, el cual con el paso del tiempo se ira fortaleciendo gracias a negocios exitosos, sobre todo de posicin propia, y al cabo de unos aos logr ser la principal comisionista de bolsa independiente de Colombia. El sueo de Jaramillo era tener una gran empresa pero con el tiempo el negocio rentable termin siendo la fachada de una serie de transacciones que no correspondan a las reglas del mercado y que pusieron en riesgo a miles de inversionistas. El 2 de noviembre del ao pasado el sueo se convirti en una pesadilla al tener que reconocer que su comisionista pasaba por problemas de liquidez, lo que llev a la toma de posesin por la Superfinanciera. Ocho das despus la decisin fue mortal para Jaramillo y su familia pues la orden fue liquidar la sociedad. Las razones eran claras: Interbolsa no contaba con el dinero suficiente para pagar sus obligaciones financieras ni respaldar las operaciones que haba hecho a nombre propio a travs del mercado de capitales. Si bien la razn principal del descalabro financiero tuvo que ver con la sobreexposicin en repos de Fabricato, empresa textilera que result siendo una de las ms afectadas, hay otros negocios que no resultaron. Desde ese momento, los entes de control abrieron investigaciones. El fiscal general, Eduardo Montealegre, fue el que dio el primer paso al abrir la investigacin por cuatro delitos financieros. En su momento el funcionario explic que Interbolsa presuntamente haba manipulado acciones, no haba presentado la informacin a sus inversionistas debidamente, y podra haber tratado de adquirir una empresa sin realizar una oferta pblica de acciones. Frente a esto, se imputarn los cargos a los directivos del grupo financiero, as como a personas que estuvieron vinculadas con los negocios. Como parte del proceso, tanto Rodrigo Jaramillo como su hijo y Juan Carlos Ortiz buscan acuerdos con la Fiscala para colaborar con la devolucin del dinero que se perdi en la compaa, a cambios de beneficios en sus posibles penas. A su turno lleg la investigacin de la Procuradura General de la Nacin, Estos procesos van en paralelo con las demandas que han puesto los afectados contra Juan Carlos Ortiz, Rodrigo Jaramillo, Vctor Maldonado y Toms Jaramillo, entre otros. Los abogados penalistas concuerdan con que este es un proceso largo, que si bien tiene carcter de prioridad puede tomarse ms de un ao en solucionarse. Los avances hasta ahora son las imputaciones de cargo no solo para los

empleados de la Superfinanciera sino para los responsables del manejo de Interbolsa. El caso tambin se ha politizado y es por eso que Simn Gaviria, representante a la Cmara, ha tomado la vocera y en su ms reciente debate plante la forma como se haca un presunto lavado de activos. US$10.000 millones del narcotrfico se lavan con ladrones de cuello blanco, dijo el Representante, quien asegura que la mitad de las comisionistas que operan en Colombia estn investigadas por este delito. Por ahora, el proceso avanza y las esperanzas estn puestas en que se llegue a una conclusin satisfactoria, sobre todo en la devolucin de recursos. En este orden de ideas muchos nos preguntaremos: despus de tan grande fraude...qu est haciendo la fiscala para resolver el pago a los clientes y mandar a la crcel los culpables de la liquidacin de esta cartera tan grande? pues si bien un nuevo paso dan las autoridades en el caso Interbolsa. Mientras se esperaba que la Fiscala diera alguna noticia sobre la apertura de las audiencias de imputacin de cargos, las entidades de control y vigilancia seguan sus investigaciones. despus de que la Superintendencia de Sociedades entrara de lleno a escudriar entre los miles de documentos que tenan las sociedades relacionadas con Interbolsa, se dio a conocer una de las decisiones ms importantes de todo este proceso: el embargo de los bienes de 22 personas naturales y 26 empresas. Esto es considerado por los expertos como la medida necesaria y que se estaba esperando para tener alguna idea de cmo se le pagar a las vctimas del descalabro financiero. La idea es que a partir de ahora vendr una limpieza de los bienes embargados y mirar qu alcance tuvo la medida. En estos casos, segn explican abogados, se pueden incautar todos los bienes materiales que puedan tener las empresas. As mismo, se embargan cuentas de ahorro, corrientes y todos los productos financieros que se tengan adems de las acciones que pueda tener en otras compaas. Si los bienes llegan a estar en el exterior, se tienen medidas revocatorias para poder devolver el patrimonio a la masa de acreedores, por lo que habra un parte de tranquilidad. La medida tomada por el ente de control tuvo eco en el presidente del Partido Liberal de Colombia, Simn Gaviria, quien ha liderado los debates de control interno que se han presentado por el caso. A s, Gaviria asegur que es urgente

multiplicar las acciones de confiscacin de bienes y dinero. Solo de esta manera se garantizar la reparacin econmica de las vctimas de Interbolsa. Agreg el congresista que estas labores deben hacerse en cuestin de das porque empieza a salir a flote informacin segn la cual han realizado varias operaciones bancarias y transacciones financieras tratando de ocultar sus dineros y propiedades. El trabajo de la Supersociedades haba comenzado cuando abri el proceso de liquidacin de Interbolsa S.A. holding, empresa que estaba sujeta a la supervisin de esta institucin y que luego de que se conociera los problemas de la comisionista Interbolsa se empezaron a evidenciar los estrechos lazos que se tenan con la sociedad y que estaba en inminente peligro. El siguiente paso dado por la Supersociedades fue la apertura de la investigacin administrativa a Rentafolio Burstil y Financiero, luego Valores Incorporados y finalmente a Invertcticas, firmas vinculadas al tema del Fondo Premium Capital en Curazao. Hay 26 empresas a las que se les embargarn los bienes la idea es que a partir de ahora se haga una investigacin de cuntos bienes son, el valor, a nombre de quin estn y en qu lugar se encuentran, para as saber qu capital hay para poder pagarle a los inversionistas que confiaron en los productos que ofreca Interbolsa. Este puede ser considerado como un paso que reactiva el proceso Interbolsa, el cual an no tiene culpables ni se ha podido adelantar el juicio. las pruebas recaudadas en esta intervencin, son elementos esenciales en las acusaciones que se vayan a realizar; ahora, se espera el listado de bienes y la audiencia de accin y graduacin de crditos de la holding, donde se dar a conocer la lista completa de acreedores y los activos que tiene el Grupo para responder. De conformidad con las normas legales, la cancelacin se hace como consecuencia necesaria de la liquidacin judicial de los bienes de Interbolsa S.A. por parte de la Superintendencia de Socieda des, asegura el ente de control y vigilancia. Esta medida significa que la accin no volver a cotizarse en el mercado de valores. As, la Bolsa de Valores de Colombia proceder a consolidar la propiedad de los ttulos objeto de las operaciones repo incumplidas y sus garantas, en cabeza de quienes actuaron como adquirentes iniciales dentro de las mismas. Por su parte, Deceval podr continuar con la custodia y administracin de valores, aun cuando estn cancelados.

El escndalo que llev a Interbolsa a la quiebra mostr la firmeza y contundencia que puede tener el Gobierno Nacional cuando de intervenciones se trata. En primera instancia, ante la noticia el Ministerio de Hacienda public un borrador del Decreto 2555 de 2010, que propone que se le devuelva a esta cartera la competencia en materia de regulacin de operaciones repo, simultneas y de transferencia temporal de valores. La discusin sobre el modelo de autorregulacin, que tambin se da en el escenario internacional, plantea incluir lmites ms estrictos y exigencias de mayor transparencia y revelacin de informacin. Este proyecto eleva a rango de decreto los lmites aplicables a las operaciones por cuenta de terceros y por especie, que estaban en la Circular de la Bolsa de Valores, explic el Ministerio. As mismo, la Fiscala General de la Nacin ha adelantado varias investigaciones para establecer la presunta irregularidad en el manejo de los recursos por parte de la firma. En este proceso, el ente acusador adems de hacerle seguimiento a las operaciones de varias empresas, ha acreditado a las vctimas de las transacciones irregulares de la corredora de bolsa a travs de una subdivisin especializada. Segn el fiscal general, Eduardo Montealegre, la Fiscala conform junto con la Superintendencia Financiera y la Dian un equipo de 50 personas para la investigacin. Llamaremos a interrogatorio a siete directivos. De comprobarse que se realizaron transacciones delictivas que hayan iniciado en Colombia y se hayan consumado en Estados Unidos, Colombia solicitar la cooperacin judicial con las autoridades de ese pas. Los siete directivos llamados a indagacin son: AlesandroCorridori, accionista de Fabricato, lvaro Tirado Quintero, presidente de la comisionista Interbolsa, Luis Alfonso Manrique Vandame socio de Corridori y quien habra invertido US$35 millones en repos de Fabricato, Juan Carlos Ortiz, socio de Premium y de Interbolsa, Rodrigo Jaramillo Correa, fundador y ex presidente del Grupo Interbolsa, Toms Jaramillo, fundador del Fondo Premium y Vctor Maldonado Rodrguez, socio de Interbolsa. Entre las dems personas citadas a interrogatorio estn Ignacio Maldonado Escobar, socio e hijo de Vctor Maldonado, Jorge Arabia Watembereg, vicepresidente financiero Holding, Jorge Mauricio Infante Nio, Presidente de la SAI Interbolsa, Juan Manuel Manrique Manrique, Mara Eugenia Jaramillo Palacios y Ruth Stella Upegui Meja, presidenta encargada de la Holding.

Con este llamado de la Fiscala empieza a profundizarse en la investigacin que se lleva a cabo inicialmente por cuatro delitos: no informar debidamente a inversionistas y actuar sin su consentimiento; incumplimiento de las normas del mercado relacionadas con posibles conflictos de intereses y con lo cual se pudo haber afectado a terceros; afectacin en el precio de algunas acciones e intentar comprar una compaa emisora en el mercado de valores sin cumplir con las normas establecidas para ello. paralelo a este proceso Premium lanzo nuevas denuncias y sigue en curso la denuncia penal que interpuso el abogado de Premium Capital Jaime Granados por concierto para delinquir, estafa agravada, abuso de confianza, manipulacin fraudulenta y operaciones no autorizadas contra Toms Jaramillo, Juan Carlos Ortiz y Vctor Maldonado. El 3 de diciembre qued formalmente la denuncia dentro de la Fiscala por cinco delitos. Sin embargo por nuevos hechos, voy a ampliar la acusacin por administracin desleal y corrupcin privada, agreg Granados, abogado de los afectados en caso Interbolsa. Fernando Aza, profesor de derecho penal del Politcnico Gran colombiano, explic que la corrupcin privada y la administracin desleal son delitos que atentan contra el patrimonio econmico y van encaminados a proteger los derechos de los particulares. Estos delitos tienen penas entre cuatro y ocho aos, asegur. De igual forma Aza aclar que lo que pretende el legislador con estos delitos, es que los administradores actuaran dentro de un margen legal. Al atentar sobre el patrimonio econmico de particulares, si se caus un perjuicio, el responsable tendr que indemnizar los daos provenientes del delito. As lo establece claramente los artculos 94 y 96 del Cdigo Penal. De esta manera, Jaramillo, Ortiz y Maldonado sumaran siete delitos por los cuales fueron acusados por Granados ante la Fiscala. Por ahora el ente acusador tiene en trmite estas y las nuevas denuncias que se instauren. Ahora, la misma Superintendencia, mediante el Auto 400-008970 del 17 de mayo de 2013, orden la intervencin mediante la Toma de Posesin de los bienes, haberes, negocios y patrimonio y la suspensin inmediata de las actividades de las sociedades Rentafolio Bursatil y Financiero S.A.S. y Premium Capital con domicilio en Bahamas, la medida se toma luego de que la Superintendencia Financiera encontrara que la empresa haba hecho operaciones de captacin ilegal.

Esta intervencin implica el embargo de los bienes de la sociedad y de algunas personas naturales implicadas. En este caso se trata de Juan Carlos Ortiz y Toms Jaramillo, adems de Claudia Patricia Aristizbal Gonzlez, Ricardo Emilio Martnez Gmez, Alfredo Manuel Archila Mera, Olga Giselle Mena Herrera, RachidMalufRaad y Juan Andres Tirado, quienes para la poca de las operaciones que dieron origen a establecer la captacin masiva y habitual se encontraban vinculadas directa o indirectamente con las operaciones de RentafolioBursatil y Financiero. De esta manera se ordena a los establecimientos de crdito, sociedades fiduciarias, sociedades comisionistas de bolsa y sociedades administradoras de inversin, la congelacin inmediata de los depsitos, inversiones, derechos fiduciarios, participaciones en carteras colectivas y dems derechos de los cuales sean titulares o beneficiarios los intervenidos. Con esta medida se busca encontrar los responsables de los malos manejos de la compaa y poder tener los recursos para responderle a los inversionistas del Fondo Premium Capital, entidad por medio de la cual se daban recursos en forma de prstamos a Rentafolio y a Valores Incorporados. El auto tambin solicita a la Fiscala General de la Nacin poner a disposicin del agente interventor todos los bienes que hayan sido aprehendidos o incautados dentro de las investigaciones penales que se adelanten contra los sujetos intervenidos. Segn Juan Carlos Ortiz, mi responsabilidad en el caso de Premium Capital es como asesor de inversiones pues junto con Toms Jaramillo creamos la compaa Premium Capital Investment Advisor. En el fondo como tal, quien tomaba las decisiones era su administrador Eclipse. As, se sigue avanzando en el caso de la quiebra de Interbolsa. SITUACION ACTUAL DEL CASO

Entre acusaciones, sealamientos y debates, han pasado la que era la principal comisionista del pas, Interbolsa, recibi la orden de liquidacin. Con algunos altibajos, el proceso que se lleva a cabo para dar con los responsables del descalabro financiero empieza a tener un camino ms claro. Las noticias no son positivas para ninguno de los agentes involucrados. Tanto inversionistas, como autoridades y directivos de la firma estn siendo afectados por el proceso. Para nadie es un secreto que en el caso Interbolsa se presentaron irregularidades financieras que deben ser castigadas y que los principales responsables son los dueos y directivos del Grupo, pero son los clientes y acreedores quienes llevarn la peor parte, pues no hay certeza de que se les pague el dinero depositado.

En la historia reciente, cuando se han presentado problemas con entidades financieras, el doliente ha sido el ahorrador que pierde parte de sus recursos, el inversionista que fue estafado o los empleados que no tenan nada que ver con las operaciones de fraude; pero quienes actuaron de manera irresponsable salen con la cabeza agachada pero sin sancin alguna. Esto es lo que precisamente se quiere evitar con el caso Interbolsa y es por eso que todas las autoridades tienen investigaciones adelantadas para que quienes tuvieron con ver con el descalabro paguen. El mercado Colombiano vea la cada de un gran jugador burstil. Y es que el primero de noviembre la accin de Interbolsa baj durante una jornada un 30%, cerrando a un precio de $980, situacin que destap un enorme agujero negro existente en la firma. Desde aquella fecha hasta hoy, poco a poco los inversionistas comienzan levemente a recuperar la confianza en el mercado, pues, para suerte de muchos, no se comprometi las inversiones que gran cantidad de personas tenan en activos de renta fija o acciones y para suerte de estas personas, la custodia de estos ttulos funcion, consiguiendo que las consecuencias del problema no alcanzaran magnitudes superiores. Pero el precio de la situacin no ha sido gratis y de hecho, la confianza contina afectada en el mercado, en donde se evidencia una cada del 19% en los volmenes negociados en acciones durante el periodo enero julio de 2013 frente al mismo periodo del 2012. De igual forma esta situacin la ha sentido la misma bolsa, en donde en sus estados financieros con corte a junio de 2013 se refleja una cada del 11.5% en sus ingresos, acompaado de cadas del 39.3% y del 29.3% en las utilidades operacionales y netas para la Bolsa de Valores de Colombia. Otro mercado afectado que ha sido el de renta fija, en donde en este ao hemos observado una gran migracin de capitales a Estados Unidos y pases desarrollados. La razn obedece a un movimiento estructural que ha estado trasladando recursos de economas emergentes a Estados unidos, en donde se espera una mayor recuperacin de su economa, pero se debe reconocer que algunos de esos inversores pudieron haber sentido alguna desconfianza a partir de la cada del jugador ms grande del mercado. De igual forma, otro aspecto a resaltar ha sido en tarifas, en donde Interbolsa tena un peso importante en las mismas a travs de su corredura y de las comisiones a plataformas electrnicas. Luego de esta situacin, las firmas comenzaron a

competir con comisiones ms bajas para atraer a esos clientes que Interbolsa dejaba abandonados, pero desafortunadamente, luego de recibir a la gran mayora de estos clientes, las firmas actuales han optado por elevar comisiones, lo que va en perjuicio de los pequeos y medianos inversionistas. Por ltimo podemos decir que la situacin de Interbolsa no es algo atpico. Estas situaciones han sido medianamente normales en la historia de los mercados, en donde se han presentado situaciones similares en Estados Unidos y la mayora de los pases con mercados desarrollados, pero se ha ratificado que los mercados y la necesidad de inversin es mucho ms fuerte que estos inconvenientes y hasta el momento ningn mercado en la historia se ha extinguido por una situacin similar, ms all de ser fuertemente golpeados por estos eventos.

CONCLUSIONES La gran cada de inversin en el mercado de valores se debe a la poca intervencin que tienen las autoridades hacia donde se est invirtiendo y el manejo que se le est dando a las inversiones de los acreedores y personas naturales, nos dimos cuenta que esta intervencin solo se da cuando la empresa est en bancarrota y es aqu cuando se le rige un control; cuando ya no se sabe donde fue a parar el dinero invertido y en este caso las acciones de los dems, lo nico que se logro es que se llenaran los bolsillos los grandes accionistas con el dinero de los dems que con toda la confianza le entregaron sus dineros y estos los utilizaron para hacer negocios que solo los beneficiaran a ellos mismos, tal como el caso de Fabricato que con movimientos llamados repos se estafaron grandes empresas y personas naturales para conseguir el premio gordo. El caso de Interbolsa solo nos da a entender que la corrupcin sigue presente en nuestro pas y que como siempre los grandes empresarios se quieren ganar el dinero fcil convenciendo a las personas para pronto robarles el dinero, aqu tenemos claro que la corrupcin no solo se presenta en la poltica si no en cada una de las acciones de los malos colombianos que se aprovechan de los dems para conseguir sus metas y su bien comn. Esto ocurrido con Interbolsa deja claro que las personas deben conocer muy bien los fondos y carteras colectivas que muchos administradores y compaas del sector financiero ofrecen, pues de manera errada se cree que este tipo de activos carecen de riesgo, asocindolos a una renta fija y los inversionistas de los fondos de Interbolsa se dieron cuenta que este tipo de activos tambin son sujetos de riesgo y como tal la leccin ms importante para las personas es que debemos educarnos y formarnos para que cada inversionista sea capaz de medir sus propios riesgos y no invierta en el mercado con los ojos cerrados, pues la gran mayora de los profesionales en el mercado hacen muy bien su trabajo, pero eso no es excusa para no interesarnos por comprender por si mismos los riesgos que asumimos.

GLOSARIO INTERBOLSA

Conocido principalmente como Grupo Interbolsa, era una firma comisionista colombiana basada en agencia de valores (la ms grande de Colombia) y el comerciante de propiedad , que tambin participa en la gestin de activos y otros tipos de banca de inversin , que oper hasta noviembre de 2012 cuando el gobierno colombiano orden su cierre debido a un incumplimiento de las deudas con el sistema bancario local. El grupo an tiene otras inversiones y empresas extranjeras que las operaciones no podrn ser interrumpidas por este cierre. MERCADO DE VALORES

Es un conjunto de instituciones y agentes financieros los cuales negocian los distintos tipos de activos (acciones, fondos, obligaciones, etc) a travs de los instrumentos creados especficamente para ello. Su objetivo fundamental es la de captar parte del ahorro personal y empresarial no por el simple hecho de hacer especulacin sino tambin para conseguir un punto de financiacin extra para las empresas como ocurre por ejemplo en la emisin de nuevas acciones. LIQUIDACION

En trminos generales, por liquidacin se refiere a la accin y el efecto de liquidar, que puede hacerse efectiva en el ajuste formal de una cuenta, al pagar enteramente la misma o bien ponindole punto final a un estado de cosas. A instancias de un comercio o negocio, se llamar liquidacin a aquel momento en el cual estos procedern a realizar una venta al por menor con una importante rebaja en los precios de sus productos como consecuencia de la quiebra del mismo, el cierre definitivo, el traslado, las reformas que sufra el establecimiento en el cual funciona, o cualquier otro tipo de cuestin que motive a esta rebaja. FABRICATO

Fabricato y sus filiales conforman, un grupo empresarial dedicado al negocio textil, que surge como resultado de la fusin de dos de las empresas textileras ms tradicionales del pas: Fbrica de Hilados y Tejidos del Hato (Fabricato) y Tejidos El Cndor (Tejicndor). La primera de ellas fue fundada en 1920 e inici operaciones en 1923, en el municipio de Bello - Antioquia. Tejicndor, por su parte, fue fundada en 1934, ao en el cual inici operaciones en la ciudad de Medelln.

ACCIONISTA

Un accionista es una persona que posee una o varias acciones en una empresa. Los accionistas tambin suelen recibir el nombre de inversores, ya que el hecho de comprar una accin supone una inversin (un desembolso de capital) en la compaa.

REPOS

Funcionan como mecanismos de venta con pacto de recompra de ttulos para conseguir liquidez. Es decir, que cuando un inversionista requiere de estas operaciones tranfiere o cede a otro temporalmente un paquete de acciones a cambio de una suma de dinero. CUENTA CORPORATIVA

Una cuenta corporativa es una cuenta de usuario creada para ser utilizada en representacin de una empresa o asociacin, y cuyo alias coincide o al menos hace referencia inequvoca al nombre de la organizacin a la que representa, lo que denota el inters que hay detrs de esta cuenta para promocionar a dicha organizacin. Por ello, se considerar que estas cuentas son cuentas de propsito particular en el momento en que realicen alguna edicin referente a la organizacin a la que representan, y, como tales, podrn ser bloqueadas por tiempo indefinido. SUPERINTENDENCIA DE SOCIEDADES

La Superintendencia de Sociedades es un organismo tcnico, adscrito al Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, con personera jurdica, autonoma administrativa y patrimonio propio, mediante el cual el Presidente de la Repblica ejerce la inspeccin, vigilancia y control de las sociedades mercantiles, as como las facultades que le seala la Ley en relacin con otras personas jurdicas o naturales. OPA

Oferta Pblica de adquisicin de Acciones. Consiste en la proposicin de compra por parte de un accionista importante de la totalidad o parte de las acciones de una empresa que cotiza. Si el objetivo es la toma de control, la OPA puede ser pactada con quienes en ese momento dirigen la sociedad. El problema surge cuando no hay acuerdo y el comprador pretende tomar el control de forma hostil.

En ese caso, el accionista que lanza la OPA propone un precio superior al que tiene en bolsa en ese momento. DE este modo, los accionistas se animarn a vender sus ttulos, porque a cambio recibirn un precio ventajoso. Si los gestores rechazan la OPA, tendrn que conseguir el apoyo de la mayora del capital. De lo contrario, perdern el control de la sociedad. El inversor que lanza una OPA suele aprovechar para hacerlo en pocas en que las cotizaciones estn bajas para as abaratar al mximo el coste de la operacin. DESFALCO

El desfalco o malversacin es el acto en el que uno o ms individuos se apropian indebidamente de valores o fondos a los que stos les han sido confiados en razn de un cargo. Es un tipo de fraude financiero. Puede ser de caudales privados, como entre un empleado y su patrn, o de caudales pblicos. SUPERFINANCIERA

La Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) es la entidad gubernamental encargada de supervisar los sistemas financiero y burstil colombianos con el fin de preservar su estabilidad, seguridad y confianza, as como promover, organizar y desarrollar el mercado de valores y la proteccin de los inversionistas, ahorradores y asegurados. HOLDING

Se entiende como Holding una organizacin econmica que controla una serie de compaas que la garantizan un control sobre los diferentes factores de un mercado. Holding es una palabra inglesa utilizada para referirse a la compaa que controla las actividades de otras empresas mediante la adquisicin de todas o de una parte importante de sus acciones. Los Holdings son considerados como una forma de integracin y colaboracin empresarial, similar a lo que en Colombia conocemos como Grupo empresarial o Grupo econmico. DECEVAL

En todo mercado de valores debe existir un depsito en el cual se guardan los ttulos que se negocian en el mercado. Con el fin de centralizar en un solo lugar todos los ttulos se crean los depsitos de valores. Deceval es el Depsito Centralizado de Valores de Colombia. Sin embargo Deceval cumple otras

funciones adems de la custodia de ttulos pues tambin los administra, liquida y compensacin cuando se negocian en el mercado. Deceval es una sociedad annima y el capital ha sido aportado por entidades del sector financiero y burstil. ACREEDOR

Un acreedor es aquella persona (fsica o jurdica) legtimamente actualizada para exigir el pago o cumplimiento de una obligacin contrada por dos partes con anterioridad. Es decir, que a pesar de que una de las partes se quede sin medios para cumplir con su obligacin, sta persiste. Por ejemplo, en caso de la quiebra de una empresa sus acreedores mantienen la facultad de requerir el cumplimiento de dicha obligacin. Que tiene mrito para obtener algo. Accin o derecho a pedir el requerimiento de alguna obligacin, es decir, que se le satisfaga una deuda.

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS Mario Chaves Restrepo. (2013). Banco de la Republica. Bogot, Junio 20. Mara Carolina Ramrez. (2013). Banco de la Republica. Bogot, Enero 18. Mara Paula Albn. (2013). Banco de la Republica. Bogot, Enero 8. Mara Carolina Ramrez. (2013). Banco de la Republica. Bogot, Agosto 1. Javier Molina Castillo. (2013). Banco de la Republica. Bogot, Enero 8. Col prensa. (2013). Banco de la Repblica. Enero 22. Rubn Lpez Prez. Banco de la Republica. Bogot, Enero 18. Mara Carolina Ramrez. (2012). Banco de la Republica. Bogot, Diciembre 5. Canal EvTv. (2013). Carlo Patricio Eastman, analista. Video. El Espectador. (2012). Noticias Caracol. Video Revista Semana. (2013). Mara Jimena Duzan debate con expertos. Video Revista Sema. (2013) Mara Jimena Duzan debate con abogados penalistas y expertos. Video