Tecnológico Nacional de México

Campus Tizimín
Licenciatura en administración 8°

Administración Financiera 3
Integrantes:
Be Choc Magaly Beatriz
Cuxim Chan Karely Guadalupe Maestro: Jorge Gabriel Cocom Tec
Dzul Kantún Kristinea
Homa Hoil Rocio Lucero
Ku Chimal Ángeles Gameba
Medina May Paola Alejandra
 Presentación
Decisiones financieras a
corto plazo
Unidad 1
 1.1 Fundamentos del capital de trabajo neto
1.1.1. Administración del capital de trabajo

La administración del Capital de Trabajo tiene

en los momentos actuales un papel
preponderante, pues proporciona
herramientas de gran importancia para
evaluar los errores de dirección y adoptar
medidas correctas y oportunas que nos
posibiliten alcanzar los resultados deseados,
logrando al finalizar cada periodo una mayor
eficiencia y eficacia. (Fernández, 2009)
La importancia de una administración eficiente del capital de trabajo es incuestionable, ya
que la viabilidad de las operaciones de la empresa depende de la capacidad del gerente
financiero para administrar con eficiencia las cuentas por cobrar, el inventario y las cuentas
por pagar. La meta de la administración del capital de trabajo (o administración financiera a
corto plazo) es manejar cada uno de los activos corrientes de la empresa (inventario,
cuentas por cobrar, valores negociables y efectivo), así como los pasivos corrientes
(documentos por pagar, deudas acumuladas y cuentas por pagar), para lograr un equilibrio
entre la rentabilidad y el riesgo que contribuya
de forma positiva al valor de la empresa.

Las empresas pueden reducir los costos de

financiamiento o aumentar los fondos disponibles
para su expansión, reduciendo al mínimo la
cantidad de fondos comprometidos en el capital
de trabajo.
Existen diversos autores que han planteado criterios sobre el Capital de Trabajo Neto, entre los cuales destacan:

Según (Altschule. H, 1945), plantea diversos criterios sobre el Capital de Trabajo Neto, entre los cuales se destacan:
“es el número de unidades monetarias invertidas en Activos Circulantes no comprometidas con Pasivos a Corto
Plazo.” “es el excedente del Activo sobre el Pasivo y representa el importe del Activo Circulante que no ha sido
suministrado por los acreedores a Corto Plazo.”
Según (E. Santandreu, 1989), el Capital de Trabajo se debe ver desde dos puntos de vista: “Punto de vista estático: es
la diferencia entre los capitales empleados por la empresa de forma permanente y las inversiones en inmovilizado
neto.”
El Capital Neto de Trabajo representa el importe del Activos Circulante que quedaría si todo el Pasivo Circulante fuese
pagado, suponiendo que no hubiese pérdida o ganancia al convertir el Activos Circulante en Efectivo. (Andrés., 2014)
Según (G. E. Gómez, 2004) y (Gitman, 1986), a
mayor Riesgo mayor Rentabilidad. Esto se basa
en la administración del Capital de Trabajo, en el
punto que la Rentabilidad es calculada por
utilidades después de gastos, frente al Riesgo
que es determinado por la insolvencia que
posiblemente tenga la empresa, para pagar sus
obligaciones.

Las formas de obtener y aumentar las utilidades por

fundamentación teórica, son aumentar los Ingresos por
medio de las Ventas y disminuir los costos pagando
menos por las materias primas, salarios, o servicios que
se le presten. Este postulado se hace indispensable para
comprender cómo la relación entre la Rentabilidad y el
Riesgo se unen con la de una eficaz dirección y ejecución
del Capital de Trabajo.
Cambios en los activos corrientes

La manera en que el cambio de nivel de

los activos corrientes de la empresa
afecta el equilibrio entre la rentabilidad
y el riesgo se muestra usando la razón
entre activos corrientes y activos
totales. Esta razón indica el porcentaje
de los activos totales que es corriente.
(Gitman & Zutter, Principios de
administración financiera, 2012) Cambios en los pasivos corrientes

La manera en que el cambio de nivel de los
pasivos corrientes de la empresa afecta el
equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo se
muestra mediante la razón entre pasivos
corrientes y activos totales. Esta razón indica
el porcentaje de activos totales que está
financiado con pasivos corrientes.

 1.2. EL CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO.

El ciclo de conversión de efectivo (CCC) es

una métrica clave que se usa para evaluar la
eficiencia de las operaciones y de la gestión
de una empresa. Este indicador mide cuánto
tiempo lleva convertir las inversiones en
inventario y otros recursos en efectivo a
través de las ventas. (Cómo funciona un ciclo
de conversión de efectivo y cómo acelerarlo,
2021)
El ciclo de conversión de efectivo indica:
1. Cuanto tiempo tarda su empresa en
vender su inventarios
2. Cuanto tiempo tarda en cobrar las deudas
3. Cuanto tiempo tiene para pagar sus
facturas sin incurrir en sanciones
 Cálculo del ciclo de conversión del efectivo

El ciclo operativo (CO) de una empresa es el tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producción
hasta el cobro del efectivo por la venta del producto terminado. El ciclo operativo engloba dos categorías
importantes de activos a corto plazo: el inventario y las cuentas por cobrar. Se mide en el tiempo transcurrido
al sumar la edad promedio del inventario (EPI) y el periodo promedio del cobro (PPC): CO= EP1+PPC (15.1)

Sin embargo, el proceso de fabricación y venta de un producto también incluye la compra de los insumos de
producción (materias primas), que generan cuentas por pagar. Las cuentas por pagar disminuyen el número de
días que los recursos de una empresa permanecen inmovilizados en el ciclo operativo. El tiempo que se
requiere para liquidar las cuentas por pagar, medido en días, es el periodo promedio de pago (PPP). El ciclo
operativo (CO) menos el periodo promedio de pago da como resultado el ciclo de conversión del efectivo (CCE).
La fórmula para calcular el ciclo de conversión del efectivo es: CCE= CO-PPP (15.2)

Al sustituir la relación de la ecuación 15.1 en la ecuación 15.2, podemos ver que el ciclo de conversión del
efectivo tiene tres componentes principales: (1) la edad promedio del inventario, (2) el periodo promedio de
cobro y (3) el periodo promedio de pago, por lo tanto: CCE=EP1+PPC-PPP (15.3)
 Requisitos de financiamiento del ciclo de conversión del efectivo

Necesidades de financiamiento permanente versus necesidades de

financiamiento estacional

Si las ventas de la empresa son constantes, entonces su inversión

en activos operativos también será constante y la empresa
solamente tendrá necesidad de financiamiento permanente. Si las
ventas de la compañía son cíclicas, entonces su inversión en activos
operativos varía a través del tiempo de acuerdo con sus ciclos de
venta, y tendrá necesidades de financiamiento estacional (o
temporal), además del financiamiento permanente requerido para
su inversión mínima en activos operativos. (Gitman & Zutter,
Principios de administración financiera, 2012)
 Estrategias de financiamiento estacionales agresivas y conservadoras

Los fondos a corto plazo por lo general son menos caros que los del largo plazo. Es decir, las tasas de
interés de los préstamos a corto plazo suelen ser más bajas que las tasas de los préstamos a largo
plazo, porque la curva de rendimiento por lo general tiene una pendiente ascendente. Sin embargo, los
fondos a largo plazo permiten a la empresa fijar el costo de sus fondos en un periodo y evitar así el
riesgo de aumentos en las tasas de interés a corto plazo. Asimismo, el financiamiento a largo plazo
asegura que la empresa tenga disponibles los fondos requeridos cuando los necesite. El
financiamiento a corto plazo expone a la empresa al riesgo de no poder obtener los fondos necesarios
para poder cubrir sus máximos estacionales. Bajo una estrategia agresiva de financiamiento, la
empresa financia sus necesidades estacionales con deuda a corto plazo y sus necesidades
permanentes con deuda a largo plazo. Por su parte, con una estrategia conservadora de
financiamiento, la empresa financia sus necesidades tanto permanentes como estacionales con deuda
a largo plazo.
 Estrategias para administrar el ciclo de conversión del efectivo

Algunas empresas fijan metas para su ciclo de conversión de efectivo y luego supervisan y controlan al ciclo
real de conversión de efectivo en función del valor que fijaron. Un ciclo de conversión del efectivo positivo,
como el caso de Whirlpool en 2012, significa que la empresa debe usar sus pasivos negociables (como
préstamos bancarios) para apoyar sus activos operativos. Los pasivos negociables llevan un costo explicito,
así que la empresa se beneficia si reduce al mínimo su uso para apoyar los activos operativos.

En otras palabras, la meta es minimizar la duración del ciclo de conversión de efectivo, lo cual minimiza los
pasivos negociables. Esta meta se puede lograr mediante la aplicación de las siguientes estrategias:
1. Rotar el inventario tan rápido como sea posible sin sufrir una falta de existencias que provoquen perdida
de ventas.
2. Cobrar las cuentas por cobrar lo más rápido posible sin perder ventas por aplicar técnicas de cobro de
alta presión.
3. Administrar los tiempos de envió, procesamiento y compensación para reducirlos cuando se cobre a los
clientes y aumentarlos cuando se pague a los proveedores.
4. Pagar las cuentas por pagar lo más despacio posible sin dañar la calificación de crédito de la empresa ni
sus relaciones con los proveedores.
 1.3
ADMINISTRACION
DE INVENTARIOS

OBJETIVO
Lograr la rotación del inventario tan rápido
como sea posible, sin perder ventas debido
a desabastos.
TECNICAS PARA LA ADQUISICIÓN DE INVENTARIOS
SISTEMA ABC
En esta caso la empresa divide su inventario en
tres grandes grupos A, B y C. Por su parte el
grupo A esta conformado por artículos de mayor
inversión en dólares, comúnmente está
integrado por el 20% de los artículos en
inventarios de la compañía, sin embargo,
representa el 80% de su inversión en inventario.
Por otro lado, el grupo B se conforma con la
siguiente inversión más grande en inventario,
este grupo se verifica periódicamente de manera
semanal.
El grupo C incluye un gran número de
artículos que requieren una pequeña
inversión, este grupo de supervisan con
técnicas sencillas tales como el control de
inventarios de dos contenedores
(básicamente el inventario se encuentra en
dos contenedores, el primero se usa hasta
agotar, cuando este vacío se hace el uso
del segundo contenedor mientras se hace
el pedido para el primer contenedor).
TECNICAS PARA LA ADQUISICIÓN DE INVENTARIOS
EL MODELO DE LA CANTIDAD ECONOMICA DE PEDIDO
CEP
En este modelo se consideran varios Desarrollo Matematico
costos de inventarios para después S: uso de unidades por periodo
determinar el volumen de pedido O: costo de pedido por pedido: O X (S / Q).
hace la disminución al mínimo el C: costo de mantenimiento de existencias por
costo total del inventario. unidad por pedido: C X (Q/2)
CEP divide los costos relevantes del Q: cantidad de pedido en unidades.
inventario en costo de pedido y El costo total de inventarios de la empresa se
costo de mantenimiento de obtiene sumando el costo de pedido y el costo de
existencias en este modelo se mantenimiento de existencias; es decir que la
excluye el costo real del artículo en función del costo total es. Costo total = [O X (S/Q)]
inventario + [C X (Q/2)]
TECNICAS PARA LA ADQUISICIÓN DE INVENTARIOS

EL MODELO DE LA CANTIDAD ECONOMICA

DE PEDIDO CEP
Puesto que en vista de que la CEP es definida como la cantidad de
pedido que disminuye al mínimo la función de costa total,
debemos resolver la función de costo total despejar la CEP,
obteniendo como resultado la sig. ecuación=
Punto de reposición: este paso es el siguiente ya que después de
calcular la cantidad de pedido se debe determinar cuál es el
momento adecuado para hacer dicho pedido: Días de tiempo de
entrega X Uso diario.
 TECNICAS PARA LA ADQUISICIÓN DE INVENTARIOS

SISTEMA JUSTO A TIEMPO

Se usa para disminuir al mínimo la inversión en
inventario. Se basa en la premisa de que los
materiales deben llegar justo en el momento en que
se requieren para la producción. De manera ideal,
la empresa tendría solamente inventario del trabajo
en proceso. Como su objetivo es disminuir al
mínimo la inversión en inventario, un sistema JIT no
utiliza ningún inventario de seguridad (o, si acaso,
muy poco).
 SISTEMAS COMPUTARIZADOS PARA EL
CONTROL DE RECURSOS
Sistema de planeación de requerimiento de materiales (PRM): sistema digital de
planificación y control para el inventario, la producción y la programación que
funciona a través de plataformas informáticas, diseñado para mejorar la eficiencia del
inventario de una empresa mediante la estimación del flujo de materia prima y la
programación de entregas oportunas.

Planeación de recursos de manufactura II (PRM II): integra datos de muchas

áreas, como finanzas, contabilidad, marketing, ingeniería y manufactura,
por medio de sistemas de cómputo. Este sistema genera planes de
producción, así como numerosos informes financieros y administrativos

Planeación de recursos empresariales (PRE): amplía su enfoque al

ambiente externo, incluyendo la información de los proveedores y
clientes. El sistema PRE integra electrónicamente todos los
departamentos de una empresa.
1.4 ADMINISTRACIÓN
DE CUENTAS POR COBRAR

 El segundo componente del ciclo de conversión del

efectivo es el periodo promedio de cobro, el cual es la
duración promedio de tiempo que transcurre desde la
venta a crédito hasta que el pago se convierte en
fondos útiles para la empresa.

Tiempo que transcurre desde

Tiempo que transcurre que el cliente envía el pago
desde la venta hasta hasta que la empresa recibe los
que el cliente envía el fondos correspondientes en su
pago por correo. cuenta bancaria.
ESTÁNDARES DE CRÉDITO
Requisitos mínimos de la empresa
para otorgar crédito a un cliente.

CINCO “C” DEL CRÉDITO

Dimensiones clave que usan los analistas
de crédito para tener un marco de
1. Características del
referencia que les permita efectuar un solicitante
análisis detallado del crédito. 2. Capacidad
3. Capital
4. Colateral
5. Condiciones
 CALIFICACIÓN DE CRÉDITO
Método de selección para el otorgamiento
de crédito usado comúnmente en las
solicitudes de crédito de alto volumen y
escaso monto en dólares; se basa en un
puntaje de crédito, que se determina
aplicando ponderaciones obtenidas
estadísticamente a los puntajes de las
características financieras y crediticias
clave de un solicitante.
DESCUENTO POR
PAGO DE CONTADO
Deducción porcentual del
precio de compra; disponible
para el usuario del crédito
que paga su cuenta en un
tiempo especificado.
PERIODO DE
CRÉDITO
Número de días después del
inicio de la vigencia del
crédito hasta el cumplimiento
del pago total de la cuenta.
PERIODO DEL
DESCUENTO POR PAGO
DE CONTADO
Número de días después del inicio
del periodo de crédito durante los
cuales está disponible el
descuento por pago de contado.
SUPERVISIÓN DE
CRÉDITO
Revisión continua de las cuentas
por cobrar de una empresa para
determinar si los clientes están
pagando de acuerdo con los
términos de crédito establecidos..
 CALENDARIO DE VENCIMIENTOS
Técnica de supervisión de crédito que clasifica las
cuentas por cobrar en grupos, según el momento
en que se generaron; indica los porcentajes del
saldo total de las cuentas por cobrar que han
estado pendientes durante periodos específicos.
1.5 ADMINISTRACIÓN
DE INGRESOS Y DESEMBOLSO

FLOTACIÓN
Fondos que el
pagador ha
enviado, pero que
el receptor del
pago aún no
puede utilizar.

FLOTACIÓN FLOTACIÓN DE FLOTACIÓN DE

POSTAL PROCESAMIENTO COMPENSACIÓN
Tiempo que transcurre Tiempo que transcurre Tiempo que transcurre
desde que el pago se entre el recibo de un entre el depósito de un
envía por correo hasta pago y su depósito en pago y el momento en
que se recibe. la cuenta de la que los fondos se
empresa. vuelven disponibles
para la empresa.
 SISTEMA DE CAJA DE
SEGURIDAD
Procedimiento de cobro en el que los
clientes envían sus pagos por correo a
un apartado postal que el banco de la
empresa vacía regularmente; además,
el banco procesa los pagos y los
deposita en la cuenta de la empresa.
Este sistema acelera el tiempo de cobro,
reduciendo tanto el tiempo de
procesamiento, como el tiempo de
flotación postal y de compensación.
DESEMBOLSO CONTROLADO
Uso estratégico de oficinas de
correo y cuentas bancarias para
prolongar la flotación postal y la
flotación de compensación,
respectivamente.
CONCENTRACIÓN
DEL EFECTIVO
Proceso que usa la empresa
para reunir en un banco,
denominado con frecuencia
banco concentrador, los
depósitos de las cajas de
seguridad y otros depósitos.

CHEQUE DE TRANSFERENCIA TRANSFERENCIA

TRANSFERENCIA ACH CABLEGRÁFICA
DE DEPÓSITO Retiro electrónico de la Comunicación
Cheque sin firmar cuenta del pagador y electrónica que
girado de una de las depositado en la transfiere fondos del
cuentas bancarias de cuenta del beneficiario, banco del pagador y
una empresa y a través de un acuerdo los deposita en el
depositado en otra.. entre los bancos banco del beneficiario.
 CUENTA DE SALDO CERO
(CSC)
Cuenta de desembolso que al final del
día siempre tiene un saldo igual a cero
porque la compañía deposita dinero
para cubrir los cheques girados de la
cuenta, solo conforme se presentan para
pago cada día.
 1.6 PASIVOS

ESPONTANEOS
 1.6 Pasivos Espontaneos.

Los pasivos espontáneos son las obligaciones de una empresa que se acumulan
automáticamente como resultado del día a día de la empresa.
Un aumento en los pasivos espontáneos generalmente se asocia con un
aumento en el costo de los bienes vendidos de una empresa (o costo de ventas),
que son los costos de producción.
 Importancia
Los activos corrientes son activos a corto
plazo, como efectivo y efectivos
El capital de trabajo (o los activos corrientes
menos los pasivos corrientes) es una parte
integral del financiamiento de las
operaciones en curso de una empresa.
La evaluación del crecimiento proyectado de
los pasivos espontáneos de las empresas es
una parte importante de la gestión de una
cuenta correspondiente
 Conclusiones Claves:
Los pasivos espontáneos a menudo incluyen
cuentas por pagar, que son obligaciones de deuda a
corto plazo contraídas con acreedores y
proveedores, salarios e impuestos por pagar.

Proveedores o cuentas a pagar: dinero que

debemos a los proveedores porque hemos
comprado a crédito.
Comprension de las responsabilidades
espontaneas:
Los pasivos espontáneos se
denominan pasivos “espontáneos”
porque surgen de cambios en la
actividad de ventas.
La empresa no controla directamente
los pasivos espontáneos, sino que los
controla por volumen de ventas o
producción.
Las cuentas por pagar son
obligaciones de deuda a corto plazo
con acreedores y proveedores
 1.7 FUENTES
SIN GARANTÍA
DE LOS
PRÉSTAMOS A
CORTO PLAZO.

 Qué son?

Son aquellas que no requieren de

una garantía o aval para ser
obtenidos. Estos préstamos se
basan en la confianza y solvencia
crediticia del prestatario. Algunas
fuentes comunes de préstamos sin
garantía a corto plazo incluyen
líneas de crédito, préstamos de día
de pago y tarjetas de crédito.
Las empresas obtienen préstamos sin
garantías a corto plazo de 2 fuentes
principales; Los préstamos bancarios y el
papel comercial son fuentes de
financiamiento a corto plazo que se
negocian y están disponibles para las
empresas de diferentes tamaños. Los
préstamos bancarios son más accesibles,
mientras que el papel comercial está
más disponible para las grandes
compañías.
 PRÉSTAMOS BANCARIOS:

Los bancos proporcionan préstamos

sin garantía a corto plazo para
negocios, incluyendo préstamos
autoliquidables, pagares de pago
único, líneas de crédito y contratos de
crédito continuo
 TASA DE INTERÉS
Las tasas de interés aplicadas varían según el tipo de préstamo y la solvencia crediticia del solicitante

La tasa de interés de un préstamo puede ser fija o variable y se

basa en la tasa preferencial que cobran los bancos a sus mejores
clientes empresariales. La tasa preferencial es variable y depende
de la oferta y la demanda de fondos a corto plazo. Los bancos
ajustan la tasa para cada prestatario agregando una prima
basada en el riesgo asociado al préstamo. La prima puede ser de
más del 4%, pero muchos préstamos sin garantía tienen primas
menores al 2%.
 Los préstamos pueden tener tasas fijas o flotantes. En un préstamo de tasa fija,
la tasa de interés se establece en la fecha del préstamo y permanece igual hasta
su vencimiento. En cambio, en un préstamo de tasa flotante, la tasa puede variar
con base en la tasa preferencial y es generalmente más baja que un préstamo
de tasa fija debido a que es considerado menos arriesgado por el prestamista.
La mayoría de los préstamos a corto plazo para empresas son de tasa flotante.
 Un pagaré de pago único
Es un tipo de préstamo obtenido por un
prestatario solvente de un banco comercial. Es
por un monto específico y para un periodo
corto, y se representa mediante un pagaré
firmado por el prestatario que establece los
términos del préstamo, incluyendo la duración y
la tasa de interés. Tiene un vencimiento que
varía de 30 días a 9 meses o más y el interés
suele estar relacionado con la tasa preferencial.
suele ser de un año. .
Una línea de crédito
Es un acuerdo entre un banco y una
empresa que permite a la empresa
obtener financiamiento a corto plazo sin
garantía, hasta una cantidad determinada,
siempre y cuando el banco tenga fondos
disponibles. Se requiere que la empresa
presente ciertos documentos financieros
antes de que el banco decida extender la
línea de crédito, y la duración del acuerdo
 Una limpieza anual en un
Los saldos de compensación
contrato de línea de crédito
Son un requisito de muchos
préstamos bancarios sin garantía que
Es un requisito de los bancos para
requieren que el prestatario mantenga
garantizar que el dinero prestado se utilice
un saldo igual a un porcentaje de la
solo para necesidades estacionales y evitar
cantidad prestada en una cuenta
que los préstamos a corto plazo se
corriente. Esto ayuda a asegurar que el
conviertan en préstamos a largo plazo.
prestatario sea un "buen cliente" y
también puede aumentar el costo de
los intereses.
El papel comercial

Es un tipo de financiamiento a corto plazo

sin garantía emitido por empresas de alta
solidez financiera. Los vencimientos suelen
ser de 3 a 270 días y las emisiones suelen
ser en múltiplos de $100,000 o más. La
mayoría de las emisiones las hacen las
compañías financieras mientras que las
empresas manufactureras representan
una parte más pequeña. El papel
comercial se puede comprar y mantener
como valores negociables como una forma
de tener una reserva de liquidez que
genere intereses.
1.8. Fuentes garantizadas
de préstamos a corto
plazo
 ¿Qué es?
Las principales instituciones como: los bancos
comerciales y las compañías financieras
comerciales, sin autorización gubernamental
conceden préstamos con garantía sobre cuentas
por cobrar, inventarios o hipotecas de bienes
muebles sobre activos circulantes.
 Tipos de fuentes de
financiamiento a corto plazo
Otras
Cuentas fuentes
por cobrar

Inventarios
 Cuentas
por cobrar Las empresas utilizan dos técnicas para
obtener financiamiento a corto plazo, los
cuales son pignoración de cuentas por cobrar
y factorización de cuentas por cobrar.

Inventarios Es otro de los activos circulantes de la empresa de

mayor liquidez ya que es un activo atrayente como
garantía para solicitar préstamo, como: préstamos
con recibo de depósito de inventario (recibos de
fideicomiso
 Otras
fuentes

Se incluyen acciones y bonos, préstamos con codeudor,

seguros de vida con valor de rescate, activos no
corporativos y préstamos gubernamentales garantizados.
Las más comunes son las acciones y préstamos con fiador
(codeudor).