BALANCES 12/31/2019 12/31/2020 12/31/2021

ACTIVOS US$ US$ US$

Disponible (Caja, Depósitos Corto Plazo, etc.) 2,875 1,500 834
Cuentas por Cobrar a Clientes 2,000 4,000 5,000
Existencias 1,500 2,000 2,666
Total Activo Circulante 6,375 7,500 8,500
Activos Fijos (Netos de Depreciación) 13,625 15,000 19,320
TOTAL ACTIVOS 20,000 22,500 27,820

PASIVOS Y PATRIMONIO US$ US$ US$

Cuentas por Pagar a Proveedores (Corto Plazo) 722 963 1,111
Cuentas por Pagar a los Bancos (Corto Plazo) 2,000 3,000 4,930
Cuentas por Pagar al Fisco (Corto Plazo) 1,528 2,287 4,584
Total Pasivo Circulante 4,250 6,250 10,625
Pasivo de Largo Plazo 0 0 0
Patrimonio Total 15,750 16,250 17,195
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO 20,000 22,500 27,820

ESTADO DE RESULTADOS: Año 2019 Año 2020 Año 2021

US$ US$ US$

Ingresos por Venta 10,000 15,000 20,000
Menos: Costo de Ventas de Existencias Vendidas -4,000 -6,000 -8,000
Menos: Gastos de Administración y Ventas -2,000 -2,300 -2,525
(No incluye Depreciación del Ejercicio)
Menos: Depreciación del Ejercicio -1,000 -1,200 -1,600
Resultado Operacional 3,000 5,500 7,875

Menos: Gastos Financieros (Intereses) -200 -250 -653

Igual: Resultado Afecto a Impuestos 2,800 5,250 7,222

Menos: Impuestos (10%) -280 -525 -722

Igual: Resultado Ejercicio (Ut. Neta) 2,520 4,725 6,500
 CONSIDERACIONES

No hay inflación y la tasa de impuestos a las utilidades de las empresas es de 10%.

Todas las ventas se realizan otorgando crédito de corto plazo a los clientes y todas las
compras de existencias a los proveedores son con crédito de corto plazo que ellos nos
otorgan.

La empresa sólo tiene Activos Operacionales.

Para el cálculo de razones financieras en las que intervengan variables de “stock”, considere
el valor que dicha variable tenga al inicio del período (o valor final del período anterior).

En sus cálculos use dos decimales.

Se cuenta con la siguiente información de los saldos de algunas cuentas al 31/12/18:

Total activos US$15,000

Total patrimonio US$10,000
Saldo de cuentas por cobrar US$1,000
Saldo existencias US$1,000
Saldo de cuentas por pagar a proveedores US$500

Suponga: 1 mes = 30 días; 1 año = 360 días

 RAZONES DE LIQUIDEZ

1. Razón corriente = Activo corriente

Pasivo corriente Determina la capacidad de la empresa para cumplir c
corto plazo. Generalmente se debe encontrar entre 1,5
que no hay problemas de liquide

2019 = 6,375 = 1.5

4,250
Para el año de 2021 (resultado menor que 1), significa
enfrentar dificultades para cubrir con las obligacio
2020 = 7,500 = 1.2
6,250

2021 = 8,500 = 0.8

10,625

2. Razón ácida = Activo corriente - Inventario

Pasivo corriente Se basa en determinar los resultados de
disponible o aquellos bienes que pue
fácilmente en dinero para que la empres
compromisos. Este monto debe ser aprox
2019 = 4,875 = 1.15
4,250

2020 = 5,500 = 0.88

6,250
En el caso de la empresa “Antioxidantes S
se interpreta que por cada dólar que se d
2021 = 5,834 = 0.55 empresa cuenta con 0,55 centavos de do
10,625 de facil realización (sin recurrir a la v
e la empresa para cumplir con sus obligaciones de
e debe encontrar entre 1,5 y 2 veces para asegurar
o hay problemas de liquidez.

ado menor que 1), significa que la empresa puede

ara cubrir con las obligaciones de corto plazo.

erminar los resultados de liquidez sobre el efectivo

o aquellos bienes que pueden ser convertidos
dinero para que la empresa pague sus deudas y/o
Este monto debe ser aproximadamente cercano a 1.

empresa “Antioxidantes S.A.”, para el año de 2021,

que por cada dólar que se debe en el corto plazo, la
ta con 0,55 centavos de dolares en activo corriente
alización (sin recurrir a la venta de inventarios).
 RAZONES DE ACTIVIDAD

1. Rotación de cuentas por cobrar (CxC) = Ventas anuales

Cuentas por cobrar

Periodo promedio de cobro = 360

Rotación CxC

2019 = 10,000 = 5.00 = 72.00

2,000

2020 = 15,000 = 3.75 = 96.00

4,000

2021 = 20,000 = 4.00 = 90.00

5,000

2. Rotación de inventarios = Costo de ventas anuales

Inventario

Periodo promedio inventario = 360

Rotación Inventario

2019 = 4,000 = 2.67 = 135.00

1,500

2020 = 6,000 = 3.00 = 120.00

2,000

2021 = 8,000 = 3.00 = 119.97

2,666

3. Rotación de cuentas por pagar (CxP) = Compras anuales*

CxP proveedores

Periodo promedio pago = 360

Rotación CxP

2019 = 4,500 = 6.23 = 57.76

722

2020 = 5,500 = 5.71 = 63.03

 963

2021 = 8,666 = 7.80 = 46.15

1,111

4. Rotación de Activos Totales = Ventas

Activos Totales

2019 = 10,000 = 0.50

20,000

2020 = 15,000 = 0.67

22,500

2021 = 20,000 = 0.72

27,820
TIVIDAD

Indicador que permite conocer la velocidad con la que

una empresa cobra sus cuentas. Es decir, la capacidad
que tiene de transformarlas en dinero en efectivo.

La empresa tiene una alta rotación de cuentas por

cobrar. En 2021, el promedio de días que se demoró a
transformar las cuentas por cobrar de sus clientes en
efectivo fue de 90 días.

Mide cuántas veces vende y repone su stock durante

un periodo. Cuanto mayor sea la rotación, más
eficiente será la empresa en la venta de sus
existencias. A nivel general, la rotación ideal debe
estar entre 2 y 4.

El inventario de la empresa ha rotado de forma

eficiente durante el año.

Indicador que permite conocer la cantidad de veces en

que una empresa realiza las cuentas pendientes de
cobro durante un periodo contable. Promedio de días
que una empresa tarda en cursar un pago a un
proveedor.

* Compras anuales = Invent. Inicial - Invent. Final + Costo de ventas

En 2021, el promedio de días que se demoró en pagar

sus proveedores fue de 46 días, lo que comparado a su
rotación de cuentas por recibir está bajo, ya que paga
los proveedores en menor tiempo que recibi las
cuentas por pagar de sus clientes. Al disminuir este
 En 2021, el promedio de días que se demoró en pagar
sus proveedores fue de 46 días, lo que comparado a su
rotación de cuentas por recibir está bajo, ya que paga
los proveedores en menor tiempo que recibi las
cuentas por pagar de sus clientes. Al disminuir este
plazo demuestra una ineficiencia.

Indica cuántos dólares de ventas o ingresos genera

una empresa por cada dolar que tiene invertido en
activos.

Ha desarrollado una rotación de activos más eficiente

durante los 3 años, ya que ha aumentado la cantidad
de ingresos que genera por cada dólar invertido en
activos.
 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

1. Razón de endeudamiento = Pasivos totales

Activos totales Mide la proporción de Activos
acreedores o apalancamiento fin
deuda que tiene un negoc

2019 = 4,250 = 21%

20,000
La empresa ha aumentado su end
está dentro de
2020 = 6,250 = 28%
22,500

2021 = 10,625 = 38%

27,820

2. Razón deuda/patrimonio = Pasivos

Patrimonio Expresa la proporción y la ma
inversores para financiar la socie
tienden a indicar una empresa o

2019 = 4,250 = 0.27

15,750
El resultado de 2021 significa que
2020 = 6,250 = 0.38 accionistas, la empresa debe
16,250 endeudamiento superior a 1 sig
patrimonio, por lo tanto, la e
saludable
2021 = 10,625 = 0.62
17,195

3. Razón cobertura de intereses = Ut. Antes del impuesto Indica la capacidad de la empres
Intereses flujos de caja que su negocio
considerarse como una referen

2019 = 2,800 = 10.00

280

La empresa demuestra instabilida

2020 = 5,250 = 10.00 su deuda con
525

2021 = 7,222 = 10.00

722
DEUDAMIENTO

Mide la proporción de Activos Totales que se financian con fondos de los

acreedores o apalancamiento financiero. Representa el porcentaje total de la
deuda que tiene un negocio con relación a sus recursos propios.

a empresa ha aumentado su endeudamiento al pasar de los años, pero aún así

está dentro de los parámetros normales.

Expresa la proporción y la manera en la que participan los acreedores e

nversores para financiar la sociedad. Los índices de apalancamiento más altos
tienden a indicar una empresa o acción con mayor riesgo para los accionistas.

resultado de 2021 significa que por cada dolar de la empresa propiedad de los
accionistas, la empresa debe 0,62 dólares a los acreedores. Una ratio de
endeudamiento superior a 1 significa que la empresa tiene más deudas que
patrimonio, por lo tanto, la empresa aún está dentro de los indicadores
saludables de apalancamiento.

ndica la capacidad de la empresa para pagar los intereses de su deuda con los
flujos de caja que su negocio genera. Un ratio de 1,5, o superior, suele
considerarse como una referencia adecuada de la capacidad de pago de la
empresa.

a empresa demuestra instabilidad en la capacidad de pago de los intereses de

su deuda con el flujo de caja del negocio.
 RAZONES DE RENTABILIDAD

1. Margen Bruto = (Ventas - Costos de ventas)

Ventas

2019 = 6,000 = 60%

10,000

2020 = 9,000 = 60%

15,000

2021 = 12,000 = 60%

20,000

2. Margen Operacional = Utilidad operacional

Ventas

2019 = 3,000 = 30%

10,000

2020 = 5,500 = 37%

15,000

2021 = 7,875 = 39%

20,000

3. Margen Neta = Utilidad neta

Ventas

2019 = 2,520 = 25%

10,000

2020 = 4,725 = 32%

15,000

2021 = 6,500 = 33%

20,000
4. Retorno Operacional (ROA) = Utilidad operacional
Total Activos

2019 = 3,000 = 15%

20,000

2020 = 5,500 = 24%

22,500

2021 = 7,875 = 28%

27,820

5. Retorno sobre el Patrimonio (ROE) = Utilidad neta

Patrimonio

2019 = 2,520 = 16%

15,750

2020 = 4,725 = 29%

16,250

2021 = 6,500 = 38%

17,195
RENTABILIDAD

Mide la rentabilidad relativa de las ventas de una empresa

después de deducir los costos de venta, lo cual revela con que
eficacia la dirección de la empresa toma las decisiones relativas
al precio y al control del costo de producción.

Al mantener margen bruto constante, se puede observar que la

estrategia de precios es eficaz o que se están administrando
correctamente los costos de ventas.

Mide el porcentaje de utilidad operativa generado por cada peso

vendido.

La empresa ha aumentado su porcentaje, lo que implica una

mayor ganancia en el precio de venta, un mejor manejo de costos
y una buena gestión de gastos de administración y ventas.

Mide el de utilidad generado por cada peso vendido después de

deducir los costos y gastos operacionales, incluyendo los intereses
e Impuestos.

Al igual que el ratio anterior, la empresa ha aumentado su

porcentaje en el analisis de los 3 años, lo que se traduce en un
buen resultado.
 Mide la capacidad de los activos de la empresa para generar
beneficios por ellos mismos, o sea, la capacidad de generar
ganancias. Para que una empresa sea considerable rentable, el
ROA tiene que ser superior al 5%

La empresa presenta un ROA superior al 5% y que va aumentando

año a año.

Es el indicador que mide el rendimiento que logra el inversor del

capital que ha invertido en una determinada empresa. Un ROE del
15-20% suele considerarse bueno.

La empresa presenta un ROE superior al 15% y que va aumentando

año a año.