MANEJO DE PORTAFOLIOS

 La correlación negativa, reduce el riesgo (si el un sube, el otro baja)

 La correlación cero, también reduce el riesgo (si el uno sube, el otro puede subir, puede
bajar, es difícil q coincida)

Retorno promedio: retorno

Riesgo: desviación estándar

A más riesgo más retorno

Por diseño se le esta dando la misma probabilidad de ocurrencia

Cuando es series temporales puedo usar la media aritmética

Promedio y esperanza (RETORNO PROMEDIO DEL PORTAFOLIO) es lo mismo. Ejemplo la edad del
curso vs la edad de todas las maestrías

Esperanza(Edad ecuatorianos)=32 SI TENGO TODAS LA ESPERANZA ES LO MISMO DE LA MEDIA

Con una muestra el promedio muestral es=31.5

El promedio es un estimador de la esperanza

PROPIEDADES DE LA ESPERANZA

 EL PROMEDIO DE UNA SUMA ES IGUAL

 LA ESPERANZA DE UNA CONSTANTE MULTIPLICADA POR UN RETORNO

Cuando divido para n, asumo la misma probabilidad de ocurrencia, cuando no es así multiplico por
los pesos de cada uno

Un portafolio aberrado, esta concentrado el 100% en un activo

LA DIVERSIFICACION ES LA PRIMERA DEFENSA

AL USAR MAS ACTIVOS, EL RIESGO DE LA COMBINACION ES MENOR Q EL RIESGO DE CADA UNO

Esta ponderación genera un portafolio de cero riesgo

Resumen

Como se correlacionan con el mercado, se mueven mover ellos. No relación entre ellos, si no
relación con el mercado.

Diversificación quita el riesgo especifico, nada quita e sistémico

NO IMPORTA LA EMPRESA, LO QUE INTERESA ES LA CORRELACION ENTRE LOS 2

LA VARIANZA DEL PORTAFOLIO ES Q TAN DESVIADO ESTOY DE LA MEDIA. DEBO TOMAR EN

CUENTA LA COVARIANZA

HAY Q NORMALIZAR LA VARIANZA PARA Q SE PUEDA ENTENDER, ES DECIR SACARLE EL

CUADRADO. SE NTERPRETA LA DESVIACION ESTANDAR

LA Q TIENE CORRELACION -0.5 ES MAYOR A LA Q TIENE 0.5 .. FALSO

CLASE 2 MARTES..

QUE TAN GRANDE ES UN PORTAFOLIO BIEN DIVERSIFICADO?

CON 20 ESTOY BIEN … LOS DEMAS NO SON SIGNIFICATIVOS

SI SACAMOS LA RAIZ CUADRADA , LA DIFERENCIA ES MINIMA DE 20 A 50

SI EL EMRCADO FUERA EFICIENTE, SI YO SE Q TENGO UNA OPORTUNIDAD DE SALIRME ME SALGO

HOY, LA ECONOMIA SE CAE

Si tengo un activo libre de riesgo ya se tiene un punto de referencia

RETORNO PORTAFOLIO DE 2 ACTIVOS

LA MITAD DEL REISGO, LA MITAD DEL RETORNO, CUANDO LA CORRELACION ES 1

SE PUEDE DESPEJAR CUAL ES EL VALOR DEL PESO .. DE LA ECUADION DEL PORTAFOLIO, PARA VER
Q PORCENTANJE ES Y LUEGO PARA SACAR EL OTRO LE RESTO DE 1
ESCOGO EL RIESGO Q DESEO PRIMERO EL

DEPENDIENDO DE LA CORRELACION , LA DIVERSIFICACION PUEDE MINIMINZAR EL RIESGO

SI LA CORRELACION ES 1 VA EN LA LINEA RECTA

CORELACION DE -1 ESE ES EL PROMEDIO PONDERADO DE LAS DESVIACIONES ESTANDAR Q LOS

CONFORMAN

CUANDO ES -1 PUEDE TENER UN PORTAFOLIO CON 0 RIESGO

NO HAY EFICIENCIA EN INVERTIR SOLO EN PETROLERAS, DEBERIA ACERCARSE A UNA LINEA

RECTA : NO HAY ANDA MARAVILLOSO EN INVERTIR EN UN SOLO SECTOR . TODAS CAEN AL MISMO
TIEMPO

CON CORRELACION ES -1 , PUEDO TENER UN PORTAFOLIO CON RIESGO 0

SE INVIERTE EN ACTIVOS CON CORRELACION POSITIVA Y CON UN ACTIVO DE RIESGO 0

IGUALO A 0 PARA BUSCAR EL DE MINIMO RIESGO

XC ES EL PORTAFOLIO DEL MINIMO RIESGO

FRONTERA EFICIENTE:

LO Q ME INTERSA COMO INVERSIONISTA ES QUE .. VER CUADERNO

EL ACTIVO CON MENOS RIESGO NO SIEMPRE ES EL ACTIVO CON MENOS RENDIMIENTO

2 ACTIVOS CON CORRELACION -1 ES LO MEJOR Q PEUDE PASAR

CORRELACION
 Cual es el mejor portafolio?
Prestar a la tasa libre de riesgo es posible , el gobierno de los estados unidos

Va a haber una prima de riesgo , para las empresas / personas,

Portafolio libre de riesgo: bonos del tesoro americano

50% activo libre de riesgo y 50% en un portafolio q tiene varianza del 4%. La varianza de este
portafolio es 2%

Es mejor: Endeudarme en la tasa libre de riesgo para alcanzar un mayor retorno

Ecuación del retorno

 esto es casi el capm

Cual es el único rendimiento para pasar del activo libre a otro con riesgo: el rendimiento q esta
por encima de la tasa libre de riesgo

Pasar

Pendiente: Exceso del retorno de la tasa libre de riesgo/ riesgo de la empresa