RAZONES FINANCIERAS

Liquidez

• Circulante = Activo circulante/Pasivo circulante

• Ácido = (Activo circulante - Inventarios)/Pasivo circulante

Ambas razones indican por cada peso que debe la empresa en el corto plazo, cuanto tiene para
pagar. La diferencia entre ambos parámetros es la "rapidez" en la capacidad de pago, puesto que
el segundo cociente excluye los inventarios, que son el rubro del activo circulante de más lenta
realización.
(En realidad depende del tipo del cliente si se sale o no mas rápido el inventario. Si el consumo y el
inventario tienen días más o menos iguales, se podría salir rápido, en caso contrario podría costar
más)

• Capital de trabajo = Activo circulante - Pasivo circulante

Indica el remanente de recursos del que dispone la empresa para reactivar el ciclo productivo que
va desde la adquisición de la materia prima hasta la cobranza, una vez cubiertos los compromisos
de corto plazo.
(Es un indicador transitorio pues por sí mismo no sirve de mucho, se debe relacionar con otro
parámetro: Margen de maniobra del C.T.)

• Margen de maniobra del C.T. = C.T./Activo circulante

Refleja en cuanto puede bajar el activo circulante, estando todavía la empresa en condiciones de
liquidar el pasivo de corto plazo.
En caso de que el capital de trabajo sea negativo, el parámetro indica en cuanto debe subir al
activo circulante, para que se puedan afrontar las deudas de corto plazo.
Apalancamiento
(Composición de deuda y capital para financiar las operaciones de la empresa)

• Endeudamiento = Pasivo total/ Activo Total

Indica por cada peso de activos de que dispone la empresa, cuanto está siendo financiado por
terceras personas. Si el parámetro refleja valores cercanos a la unidad, la compañía podría
enfrentar problemas para conseguir nuevos fondeos, pues sus acreedores la percibirían como una
entidad riesgos, al no tener suficientes recursos propios (capital contable) para apoyar su
operación.

• Apalancamiento = Pasivo total/Capital contable

Por cada peso que aportan los accionistas, en cuánto han contribuido los acreedores, es decir,
mide la proporción de recursos entregados por fuentes externas en relación a los fondos propios
de la empresa.
Si el cociente toma valores cercanos a la unidad, indicaría que la empresa no cuenta con un capital
contable extenso, en relación a los recursos externos. Algunos factores que pueden explicar tal
comportamiento son: pagos de dividendos, retiros de capital, etc.
Por otro lado, un apalancamiento cercano a cero, indicaría que la compañía casi no tiene deudas,
lo cual implicaría el no aprovechar a fondo a los pasivos como fuente de financiamiento (por
ejemplo, pagar tarde a los proveedores, obtener créditos que apoyen inversiones de largo plazo,
etc.).

• Cobertura intereses = Utilidad operación/Interés

Indica el número de veces que la utilidad de operación cubre la carga financiera. Su importancia
radica en evaluar si los recursos generados en la operación son suficientes para cubrir la carga
financiera de pasivos que en buena medida se destinan para apoyar la actividad global de la
entidad.

• Capitalización = Deuda Largo Plazo/(Deuda L.P. + Capital Contable)

Indica la solvencia (capacidad de pago de largo plazo) que tiene la compañía.
Actividad

• Días cartera = (CxC - Anticipos de clientes/Ventas a crédito) * días periodo considerado

Indica el periodo promedio de cobro a clientes

• Días de inventario de materia prima = (Inventario M.P./Consumo M.P.) * días del periodo
considerado
Indica el tiempo que tarda en desplazarse la mercancía del almacén de materia prima al almacén
de producto en proceso.

• Días de inventario de producto en proceso = (Inventario P.P./Costo de artículos producidos) *

días del periodo considerado
Indica el tiempo que tarda en desplazarse la mercancía del almacén de producto en proceso al
almacén de producto terminado

• Días de inventario de producto terminado = (Inventario P.T./Costo de ventas) * días periodo

considerado
Indica el tiempo en que tarda en desplazarse la mercancía del almacén del producto terminado a
las bodegas del cliente.
Estado de costos de producción

Ventas
+ Inventario inicial materia prima
+ Compras de materia prima
- Inventario final materia prima
= Consumo de materia prima
+ Mano de obra directa
+ Cargos indirectos de fabricación
= Costo de manufactura
+ Inventario inicial producto en proceso
- Inventario final producto en proceso
= Costo de artículos producidos
+ Inventario inicial producto terminado
- Inventario final producto terminado
= Costo de ventas
Utilidad bruta

• Días CxP = (CxP - Anticipos a proveedores/Compras a crédito) * días del periodo considerado
Indica cada cuantos días la empresa paga a sus proveedores.

• Días Gastos x Pagar = (Acreedores diversos/Gastos indirectos de fabricación a crédito +

Gastos de operación a crédito) * días periodo considerado
Indica cada cuantos días la empresa paga diversos créditos naturales, es decir, pasivos propios del
giro del negocio.
Gastos=Costos indirectos

• Ciclo Operativo = (CxC + Inventarios)-(CxP + Gastos x Pagar)

El rubro cuentas por cobrar + inventarios se refiere al financiamiento que la empresa otorga a sus
clientes (el segundo componente puede visualizarse como un autofinanciamiento), mientras que
el rubro cuentas por pagar + gastos por pagar se refiere al financiamiento que la empresa recibe a
través de fuentes naturales, es decir, empleando pasivos propios del giro del negocio.
De lo anterior se desprende que el ciclo operativo refleja los desequilibrios entre el fondeo
otorgado y el fondeo recibido por la compañía a través de fuentes sin costo, es decir, indica las
necesidades de financiamiento con costo no cubiertas con pasivos naturales.

• Ciclo Financiero = días de cuentas por cobrar + días de inventario - días de cuentas por pagar -
días de gastos por pagar
Un ciclo financiero positivo indica el número de días por el que la empresa debe buscar un fondeo
con costo (prestamos de corto plazo, prestamos de largo plazo, aportaciones de capital), para
apoyar el déficit que presenta en vista de que cobra más lento y paga más rápido.
En contraparte, un ciclo financiero negativo indica los días de fondeo que la empresa tiene a su
favor, sin tener que recurrir a fuentes con costo, en vista de que cobra más rápido y paga más
lento.
• Ciclo operativo/Ventas
Indica por cada peso de ventas, cuanto financiamiento con costo se requiere para apoyar la
operación.

• Rotación Activo Fijo = Ventas /Activo Fijo Neto

Es un indicador del uso de la capacidad instalada para generar ventas, es decir, el número de veces
que las ventas cubren la inversión de bienes de largo plazo descontando la depreciación que
sufren por su uso.
(Por lo menos debería ser 1, si está por debajo estoy siendo improductivo) (Dependerá de en
cuanto están las depreciaciones. Si son muy grandes no necesariamente estoy siendo eficiente)

• Rotación Activo total = Ventas/Activo total

Es un indicador del grado de utilización de los activos de la empresa para generar ventas.
Rentabilidad

• Margen bruto ventas = Utilidad bruta/ventas

Mide el grado de eficiencia de la empresa en cuanto al nivel de ventas o del costo de venta.

• Margen operativo de venta = Utilidad operación/ventas

Mide el grado de eficiencia en cuanto al manejo de gastos de venta y administración.

• Margen neto ventas = Utilidad neta/ventas

Indica por cada peso de ventas, cuanto se obtiene de ganancia neta. Es un parámetro de la
capacidad de la administración para controlar su carga financiera y fiscal.

• Rendimiento sobre la inversión = Utilidad neta/Activo total

Por cada peso de recursos de la compañía, cuanto se obtiene de beneficio neto. Evalúa la
capacidad del director general para generar utilidades a partir de los recursos que la empresa
pone en sus manos. Refleja la eficiencia en la administración global de la compañía.

• Rendimiento sobre capital contable = Utilidad neta/Capital contable

Por cada peso que invierten los accionistas, cuanto obtienen de ganancia neta. Este indicador se
ve seriamente afectado por la razón de apalancamiento, en vista de que un excesivo nivel de
pasivos en relación al capital contable, elevaría drásticamente el RSC, lo que implicaría una "buena
rentabilidad" para los socios, pero un riesgo para los acreedores externos.