LA FUNCIÓN

FINANCIERA EN LA
EMPRESA

(INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS FINANCIERO)

 Análisis Financiero

 Definición: Es una rama del saber cuyos

fundamentos y objetivos giran entorno a
la obtención de medidas y relaciones
cuantitativas para la toma de decisiones,
a través de la aplicación de instrumentos
y técnicas matemáticas sobre cifras y
datos suministrados por la contabilidad,
transformándolos para su debida
interpretación.
 Interpretación de índices

 Promedio o estándar de la industria o

actividad
 Índices de periodos anteriores

 Los objetivos de la empresa

 Otros índices
 Clasificación de Razones
Financieras

 Liquidez

 Rentabilidad

 Endeudamiento

 Actividad
Liquidez
 Es la Capacidad que tiene la empresa en generar
recursos para satisfacer las necesidades de corto plazo
 Capital de Trabajo = Activo Corriente
Aunque este resultado no es propiamente un
indicador, pues no se expresa como una razón,
complementa la interpretación de la "razón corriente"
al expresar en pesos lo que este representa como
una relación.

Capital Neto de Trabajo : Activo Corriente- Pasivo cte

 Razón Corriente = Activo Corriente/Pasivo Corriente
 Mide las disponibilidades actuales de la empresa para
atender las obligaciones existentes en la fecha de emisión
de los estados financieros que se están analizando

 Prueba Acida = Activo Corriente- inventarios

Pasivo Corriente
 este indicador señala con mayor precisión las
disponibilidades inmediatas para el pago de deudas a
corto plazo.
. Alta liquidez

Disponible + Inversiones temporales + CxC

– Provisión CxC .
Pasivo Corriente
Intervalo Basico defensivo
 Efectivo + Inversiones temporales + Cuentas por cobrar)
(Costo de Ventas + Gastos generales) / 365

Es una medida de liquidez general,

implementada para calcular el número
de días durante los cuales una
empresa podría operar con sus
activos líquidos actuales, sin ninguna
clase de ingreso proveniente de
ventas u otras fuentes.
Rentabilidad del Activo y el
Patrimonio
La capacidad de la empresa en generar utilidades con los fondos comprometidos en el negocio

Rentabilidad operativa del activo

a) Utilidad operativa (UAII) >I%

Activos Totales
Rentabilidad del Activo Antes de impuestos
b) Utilidad Antes de impuestos
Activos Totales

Rentabilidad neta del Activo (ROA)

c) Utilidad neta
Activos

Rentabilidad neta del patrimonio (ROE) =

e) Utilidad Neta
Patrimonio

Modelo dupont : Margen neto x Rotación activos , Multiplicador de Capital

Rotación activos = Ventas / Activos
Multiplicado de capital : Activos / Patrimonio
Los activos deben producir una rentabilidad mayor que el costo de la deuda
 Margen de Utilidad
 Margen Bruto
Utilidad Bruta x 100
Ventas


 Margen Operativo
Utilidad operativa x 100
Ventas
 Margen antes de impuestos

Utilidad antes de impuestos x 100

Ventas

 Margen neto
Utilidad neta
Ventas
Endeudamiento
Evaluar la capacidad de endeudamiento
que tiene la empresa.

Apalancamiento Financiero
Es la financiación de recursos con deuda,
con la finalidad de generar una
rentabilidad que sea mayor que el costo
de esos recursos.
 Índices de Endeudamiento
-Razón de endeudamiento Total
Pasivo Total/Activo Total x 100

- Razón de endeudamiento C.P.

Pasivo Corto Plazo/Activo Total x 100

- Razón de endeudamiento L. P.
Pasivo L.P./ Activo Total x 100

- Apalancamiento Financiero (Razón deuda a K)

Pasivo Total / Patrimonio
-
- Multiplicador de K = Activo total/ K
- Concentración del Pasivo corriente
Pasivo C.P. / Pasivo Total x 100

- Concentración del Pasivo L.P.

Pasivo L.P. / Pasivo Total x 100
Actividad
 ROTACIÓN DE CARTERA =
 Ventas a Crédito/ Promedio CxC
 Establece el número de veces que las
cuentas por cobrar retornan, en promedio,
en un período determinado. Normalmente,
el factor "ventas" debería corresponder a las
ventas a crédito, pero como este valor no se
encuentra siempre disponible para el
analista, se acepta tomar las ventas totales
de la compañía, sin importar si han sido de
contado o a crédito
PERÍODO DE COBRANZA DE LA
CARTERA
 Días / Rotación de cartera
Una vez conocido el número de veces de
rotación de las cuentas por cobrar se puede
calcular los días que se requieren para
recaudar las cuentas y documentos por
cobrar a clientes. Para ello, basta con
dividir el número de días considerado para
el análisis (30 días si es un mes o 365 si es
un año) entre el indicador de rotación,
previamente calculado
 ROTACIÓN DE PROVEEDORES
CxP
 Compras a crédito/ promedio Proveedores
Expresa el número de veces que las cuentas
por pagar a proveedores rotan durante un
período de tiempo determinado o, en otras
palabras, el número de veces en que tales
cuentas por pagar se cancelan usando
recursos líquidos de la empresa.
DÍAS PERIODO CUENTAS POR
PAGAR

 Días / Rotación proveedores

Es otra forma de medir la salida de
recursos para atender obligaciones
adquiridas con proveedores por compras
de inventario, pero expresando el
resultado no como número de veces,
sino a través del número de días de
rotación.
ROTACIÓN DE INVENTARIOS

 Costo Ventas /promedio Inventarios

Señala el número de veces que las
diferentes clases de inventarios rotan
durante un período de tiempo
determinado o, en otras palabras, el
número de veces en que dichos
inventarios se convierten en efectivo
o cuentas por cobrar.
 DÍAS DE INVENTARIO

 Días / Rotación

Estos resultados señalarían que la

empresa convirtió sus inventarios en
efectivo o cuentas por cobrar (a través
de las ventas)
 Ciclo operativo =
 período de inventario + período de CxC
 (numero de días)

 Ciclo de efectivo =
 Ciclo operativo – periodo de CxP
ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS

 Ventas / Activos fijos netos

Esta clase de indicadores establece la
eficiencia en el empleo de los activos,
por parte de la administración, en su
tarea de generación de ventas. Existen
tantas clases de relaciones como
cuentas del activo haya en un catálogo
contable.
ROTACIÓN ACTIVO TOTAL

 VENTAS / TOTAL ACTIVOS

 Por cada peso en activos, cuanto se
generó en ventas. Mide la eficacia en el
uso de los activos
Cobertura intereses

 EBITDA/ GASTOS FINANCIEROS

 Capacidad de pago de una empresa
 Mayor a 1,5 se considera como
aceptable

 MARGEN DE EBITDA
 Ebitda / Ventas
 Se considera como margen oper. De
caja
CAPACIDAD DE PAGO

 Entidades financieras
 Obligaciones financieras / Ebitda
 Mayor a 4 no tiene mayor maniobra con
entidades financieras

 Total pasivo
 Pasivo total / Ebitda
 Idem
MODELO Z-SCORE

 Z= 6,56X1 +3,26X2 +6,72X3+1,05X4

 X1= Capital trabajo neto/ total activo
 X2= Utilidades reten. acum / total activo
 X3= UAII (utilid operac) / total activo
 X4= Capital contable/total pasivo
 Se puede predecir cuando una empresa
va a tener problema de insolvencia
 Z = menor o igual a 1,1 Zona insolvencia
 Z =1,2 a 2,6 Zona de precaución
 Z= mayor a 2,6 Zona segura.