ACTIVO, PASIVO Y PATRIMONIO NETO / Assets, Liabilities and Net Worth

al 30/06/2014 al 30/06/2013
as of June 30th 2014 as of June 30th 2013

ACTIVO / Assets
Disponibilidades / Liquid Assets 2.387.191 5.639.378
Bancos / Banks 2.387.191
Inversiones / Investments 1.481.735.810 1.221.940.099
(Anexo “1”) / Annex 1 1.481.735.810
CrÉditos / Credits 77.209.894 35.892.194
Otros Créditos (Anexo “5”) / Other Credits (Annex 5) 77.209.894
Inmuebles (Anexo “7”) / Real Estate (Annex 7) 34.490.597 30.402.381
Bienes de Uso (Anexo “8”) / Fixed Assets (Annex 8) 2.021.394 1.874.820
Otros Activos / Other Assets - -
Diversos (Anexo “5”) / Misc. (Annex 5) -
TOTAL DEL ACTIVO / Total Assets 1.597.844.886 1.295.748.872

PASIVO / Liabilities
Deudas / Liabilities
Con Asegurados (Anexo "2") / Policy Holders (Annex 2) 1.480.057 938.457
Con Reaseguradores (Anexo "2") / Reinsurance (Annex 2) - -
Con Productores (Anexo "2") / Insurance Agents (Annex 2) 368.907 261.748
Fiscales y Sociales (Anexo "2") 51.075.993 33.162.092
Fiscal and Social (Annex 2)
Otras Deudas (Anexo "2") / Other Liabilities (Annex 2) 1.049.904 6.446.945
Compromisos Técnicos (Anexo "2") 1.273.421.195 1.048.823.044
Technical Commitments (Annex 2)
Previsiones (Anexo "2") / Allowances (Annex 2) 60.374.528 43.858.569
TOTAL DEL PASIVO / Total Liabilities 1.387.770.584 1.133.490.855
PATRIMONIO NETO / Net Worth
Según estado respectivo
According to Respective Statement 210.074.302 162.258.017

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO NETO 1.597.844.886 1.295.748.872

Total Liabilities + Net Worth

Dra. Leticia N. Ebba (Socia) Sr. Darío Rubén Trapé

Contadora Pública (UAJFK) Presidente
C.P.C.E.S.F. - M.N. 17.722 President
Balance 27
 ESTADO DE RESULTADOS / Profit and Loss Statement
al 30/06/2014 al 30/06/2013
as of June 30th 2014 as of June 30th 2013

Estructura Técnica / Technical Structure

Primas / Premiums -192.740.439 -39.602.427
Siniestros / Claims -565.859 -83.206
Rescates / Surrender Charges -11.187.099 -8.477.132
Rentas Vitalicias / Life Annuities -69.607.844 -63.268.830
Otras Indemnizaciones y beneficios
-8.946.280 -5.755.168
Other Compensations and Benefits
Transferencia de Estructura Financiera
275.005.129 112.030.648
Transfer from Financial Structure
Transferencia a Estructura Financiera
- -
Transfer to Financial Structure
Subtotal / Subtotal -8.042.392 -5.156.115
Adicionales de Producción y Explotación
938.946 670.984
Additional Production and Operational
Gastos de Producción y Explotación
-22.716.487 -29.106.142
Production and Operational Expenses
Otros Ingresos / Other Incomes 1.024.130 8.127.115
Otros Egresos / Other Expenses -10.515.960 -
Resultado Técnico G (Q) (I) / Technical Outcome G (Q) (I) -39.311.763 -25.464.158
Estructura Financiera / Financial Structure
Rentas / Income 120.371.868 87.399.528
Resultados por Realización / Proceeds of Sale 89.300.019 57.552.616
Resultado por Tenencia Inversiones / Proceeds of Inv. 243.955.850 68.399.678
Transferencia a Estructura Técnica / Transfer to Technical Structure -275.005.129 -112.030.648
Transferencia de Estructura Técnica
- -
Transfer from Technical Structure
Otros ingresos / Other Income 266.608 1.136.201
Otros egresos / Other Expenses -2.525.161 -
Gastos de Explotación y Otros Cargos
-4.730.108 -11.143.079
Operating Expenses and Other Charges

Resultado Financiero G (Q) (II) / Financial Outcome G (Q) (II) 171.633.947 91.314.296
Resultado Operaciones Ordinarias G (Q) (III) 132.322.184 65.850.138
Common Operations Outcome P (Q) (III)

Resultado Operaciones Extraordinarias

Income From Extraordinary Operations P (Q)
Impuesto a las Ganancias / Income Tax -37.329.746 -17.543.885
RESULTADO DEL EJERCICIO G (Q) / Fiscal Year Income P (Q) 94.992.438 48.306.253

Dra. Leticia N. Ebba (Socia) Sr. Darío Rubén Trapé

Contadora Pública (UAJFK) Presidente
C.P.C.E.S.F. - M.N. 17.722 President
28 Balance
 ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO / Net Worth Evolution Statement
GANANCIAS RESERVADAS Reserved
APORTES DE LOS PROPIETARIOS / Owners Contribution Comparativo
Profit Resultados
Revaluaciones TOTAL Ejercicio
Capital Capital no
MOVIMIENTOS Aportes no Ajuste de Técnicas Otras Patrimonio Anterior
Movements Acciones en Acciones a Reserva Asignados
Capitalizados Capital TOTAL Technical Reservas TOTAL Neto Compared to
Circulación Emitir Legal Retained
Not Capitalized Adjustements Total Revaluations Other Total Total Net Worth previous Fiscal
Capital Shares Capital Shares Legal Reserve Dividens
Adjustements of Capital Reserves Year
in Market to be Issued
Saldo inicio de Ejercicio
33.441.777 33.441.777 5.558.255 108.751 5.667.006 123.149.234 162.258.017 118.903.627
Balance at the Beginning of Fiscal Year
Emisión de Acciones / Issuing os shares
Ganancias Reservadas / Reserved profits
Resultados no Asignados
Retained earnings
Distribución de resultados aprobada
por Asamblea del 23/10/2013
Distribution of Earnings approved by Meeting dated
Oct. 23th, 2013
Distribución de Resultados
a Reserva Legal / to Legal Reserve 1.130.100 1.130.100 -1.130.100
a Honorarios / Fees -2.174.058 -2.174.058 -1.449.185
a Dividendos en efectivo / Fees -45.002.095 -45.002.095 -3.502.678
a Capitalización Ajustes no Capitalizados
to Cap. of nonCapitalized Adjust
a Ajuste de Capital / to Adjustement of Capital
a Nuevo Ejercicio / to New Fiscal Year
Suscripción de capital
Contribution of Capital
Suscripción de compromisos
irrevocables de aportes / Irrevocable cont.
Capitalización de Aportes no Capitalizados
Cap. of NonCapitalized Adjustement
Capitalización de Ajustes no Capitalizados
Cap. of NonCapitalized Adjustement

Resultado del Ejercicio / Fiscal Year Balance 94.992.438 94.992.438 48.306.253

SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO
33.441.777 33.441.777 6.688.355 108.751 6.797.106 169.835.419 210.074.302 162.258.017
Balance as of the end of Fiscal Year

Balance
Dra. Leticia N. Ebba (Socia)
Contadora Pública (UAJFK) Sr. Darío Rubén Trapé
C.P.C.E.S.F. - M.N. 17.722 Presidente

29
President
 Inversiones / Investments ANEXO “1” / Annex “1”

DETALLE / Description Valor Residual Valor Contable

Residual Value Book Value

TÍTULOS PÚBLICOS DE RENTA CON COTIZACIÓN / Fixed-Income Value Bonds with Market Value
Letras Banco Central (interna) Vto. 16-07-2014 4.000.000 3.933.270
Nobac Badlar 20-08-2014 11.000.000 11.261.303
BONO CIUDAD AUT. DE BS. AS. 1.95% VTO. 28-01-2 020 207.000 1.668.229
BONO CIUDAD AUT. DE BS. AS. 3.98% VTO. 15-03-2018 1.907.000 15.422.645
BONO CIUDAD AUT. DE BS. AS. 3.98% VTO. 17-05-2019 1.115.000 8.955.363
Bono de Cancel. Proveedores Prov. Bs. As. Vto. 01-07-2014 5.150.000 286.738
BONO DE LA NAC. ARGENTINA EN $ BADLAR + 2,50% VTO. 2019 2.000.000 1.940.250
BONO PROV. DE MENDOZA. 3.00% VTO. 28-05-2016 1.000.000 7.124.370
Bonos de Consolidación 6° Serie en $ (PRO 13) / Consolidation Bonds 6 Series in $ (PRO 13)
th
6.750.000 16.325.678
Bonos de Consolidación 8° Serie en $ (PRO 15) / Consolidation Bonds 8th Series in $ (PRO 15) 2.460.000 3.984.856
Bonos de Consolidación en ARS 4° Serie 2 % (PR 12) / Consolidation Bonds in pesos 4 series 2% - (PR 12)
th
67.975.000 41.933.778
Bonos del Gobierno Nacional en $ 2% 2.014 / Government Bonds in $ 2% 2014 1.300.000 430.089
Bonos Garantizados de la Nación Argentina Vto. 2018 (Bogar 2018) / Secured Bonds Nación Argentina
14.130.000 22.776.147
Due 2018 (Bogar 2018)
LETRA DE LA PROV. DE NEUQUEN. CL I VTO. 30-05-2016 1.000.000 1.019.968
LETRA DE LA PROV. DE NEUQUEN. CL II VTO. 29-11-2016 123.000 985.723
T.D. PROV. DE NEUQUEN. 3.00% VTO. 12-06-2016 1.590.000 11.313.626
T.D. PROV. DE NEUQUEN. 3.90% VTO. 11-10-2018 382.000 3.074.101
Título de Deuda Ciudad de Buenos Aires Ley 4263 Vto 25-07-14 / Negotiable Instrument Ciudad de Buenos
17.900.000 4.897.888
Aires Law 4263 Due 25-07-14
Títulos de Deuda de la Provincia de Entre Ríos Serie I / Negotiable Instrument Province of Entre Ríos Series I 500.000 4.025.725
Bono Nacional en U$S 7% Vto. 2015 (Boden 2015) 1.446.000 14.099.946
Bono Nacional en U$S 7% Vto. 2017 (Bonar X) 3.745.000 35.213.262
Bono Prov. BUENOS AIRES 11,75% VTO. 05-10-15 3.242.000 32.257.900
Bono de Consolidación 7 Serie en $ (PR14) Vto. 04-01-2016 Investment / Consolidation Bonds 7th Series
30.710.000 31.635.486
in $ (PR14) Due 04-01-2016 Investment
Bonos de Consolidación 4° Serie 2% en $ (PR12) Investment / Consolidation Bonds 4th Series 2% in $
7.080.000 4.622.823
(PR12) - Investment
Bonos de Consolidación 6° Serie en $ (PRO 13) Investment / Consolidation Bonds 6th Series in $ (PRO 13)
75.870.000 163.953.087
Investment
Bonos de Consolidación 8° Serie en $ (PRO 15) Investment / Consolidation Bonds 8th Series in $ (PRO 15)
59.510.000 90.792.505
Investment
Bonos del Gobierno Nacional en Pesos 2% 2014 (Boden 2014) Investment / Government Bonds in Pesos
1.000.000 331.707
2% 2014 (Boden 2014) Investment - Investment
Bonos Garantizados de la Nación Argentina Vto. 2018 (Bogar 2018) Investment / Secured Bonds
59.796.300 103.453.118
Nación Argentina Due 2018 (Bogar 2018) Investment
Bonos Garantizados de la Nación Argentina Vto. 2020 (Bogar 2020) Investment / Secured Bonds
1.500.000 2.266.342
Nación Argentina Due 2020 (Bogar 2020) Investment
Discount en $ Ley Arg. Vto. 2033 - Investment / Cuasipar in $ Ley Arg. Due 2033 Investment 4.900.000 8.956.060
Subtotal / Subtotal 648.941.983

42 Balance
 DETALLE / Description Valor Residual Valor Contable
Residual Value Book Value

TITULOS PUBLICOS DE RENTA SIN COTIZACION / Fixed-Income Public Bonds without Market Value
Préstamo Garantizado a Tasa Variable Pro 8 / Variable-rate secured loan Pro 8 168.198 515.142
Préstamo Garantizado a Tasa Fija Global 2015 / Fixed-rate secured loan Global 2015 6.553.331 37.840.459
Préstamo Garantizado a Tasa Fija Global 2017 / Fixed-rate secured loan Global 2017 15.376.303 87.808.041
Préstamo Garantizado a Tasa Fija Global 2018 / Fixed-rate secured loan Global 2018 14.849.405 104.065.887
Préstamo Garantizado a Tasa Variable Global 2015 / Fixed-rate secured loan variable rate Global 2015 1.300.000 7.324.661
Préstamo Garantizado a Tasa Variable Global 2017 / Fixed-rate secured loan variable rate Global 2017 9.822.290 55.399.445
Préstamo Garantizado a Tasa Variable Global 2018 / Fixed-rate secured loan variable rate Global 2018 4.300.000 30.062.390
Pagaré de la Nac. Arg. en $ Badlar+300 Vto. 2015 / Promisory Note Nación Argentina in $ Badlar+300 Due
2.670.000 1.675.675
2015
Pagaré de la Nac. Arg. en $ Badlar+250 2019 / Promisory Note Nación Argentina in $ Badlar+250 2019 121.865.715 123.559.482
Utilidad Canje Pagaré de la Nac. Arg. en $ Badlar+300 Vto. 2015 / Profits from swap Promisory Note
-24.824
Nación Argentina in $ Badlar+300 Due 2015
Utilidad Canje Pagaré de la Nac. Arg. en $ Badlar+250 2019 / Profits from swap of Promisory Note Nación
-2.557.487
Argentina in $ Badlar+250 2019
Utilidad Canje Dec. 1387/2001 / Profits from swap Decree 1387/2001 -10.770
Utilidad Conversión Dec. 471/2002 / Profits from swap Decree 471/2002 -100.704
Subtotal / Subtotal 445.557.397
FONDOS COMUNES DE INVERSION / Mutual Investment Funds
Cohen PYMES 4.147.617 7.381.281
FCI GAINVEST INFRAESTRUCTURA 12.748.334 20.276.722
Fondo Común de Inversión SC I Renta Mixta / SC Mutual Funds I Mixed earnings 6.204.010 8.830.825
Fondo Común de Inversión SC II Renta Fija / SC Mutual Funds II Fixed earnings 4.403.057 6.159.093
HF Pesos 1.120.464 2.300.062
Súper Ahorro Pesos 20.740.828 8.893.874
Subtotal / Subtotal 53.841.857
OBLIGACIONES NEGOCIABLES / Negotiable Instruments
Obligación Negociable Bco. Cetelem Clase 6 TV / CORPORATE BOND Bco. Cetelem Clase 6 TV 1.000.000 1.003.744
Obligación Negociable Bco. Hipotecario Serie 16 TV / CORPORATE BOND Bco. Cetelem Clase 6 TV 4.000.000 4.162.928
Obligación Negociable CGM Leasing Serie 4 Clase A TF / Corporate Bond CGM Leasing Serie 4 Clase A TF 2.500.000 1.255.503
Obligación Negociable CGM Leasing Serie 4 Clase B TV / Corporate Bond CGM Leasing Serie 4 Clase A TF 2.500.000 1.260.618
Obligación Negociable CRESUD XII TV ARS / Corporate Bond CRESUD XII TV ARS 3.000.000 2.048.256
Obligación Negociable Fiat Clase 7 Serie 2 TV / Corporate Bond Fiat Clase 7 Serie 2 TV 2.000.000 2.086.024
Obligación Negociable GPAT XII Clase B TV / Corporate Bond GPAT XII Clase B TV 2.000.000 2.000.534
Obligación Negociable GRIMOLDI Serie II TV / Corporate Bond GRIMOLDI Serie II TV 5.000.000 2.804.527
Obligación Negociable Grupo. Fin. Galicia Clase 5 Serie 2 / Corporate Bond Grupo. Fin. Galicia Clase 5
3.300.000 3.439.980
Serie 2
Obligación Negociable Molino Río de la Plata Clase 10 / Corporate Bond Molino Río de la Plata Clase 10 225.969 1.806.133
Obligación Negociable Molinos Río de la Plata Clase 1 / Corporate Bond Molinos Río de la Plata Clase 1 781.000 6.288.263
Obligación Negociable Molinos Río de la Plata Clase 8 / Corporate Bond Molinos Río de la Plata Clase 8 605.571 638.113

Balance 43
 DETALLE / Description Valor Residual Valor Contable
Residual Value Book Value
Obligación Negociable QUICKFOOD Clase 4 TV / Corporate Bond QUICKFOOD Clase 4 TV 2.500.000 2.493.172
Obligación Negociable Tarjeta Shopping XII TF (Supercard) / Corporate Bond Tarjeta Shopping XII TF
2.000.000 2.033.117
(Supercard)
Obligación Negociable YPF Clase 10 Cupón 6.25% / Corporate Bond YPF Clase 10 Cupón 6.25% 4.450.000 36.012.717
Obligación Negociable YPF Clase 13 TV / Corporate Bond YPF Clase 13 TV 26.000.000 26.068.517
Obligación Negociable YPF Clase 15 Cupón 2.50% / Corporate Bond YPF Clase 15 Cupón 2.50% 1.070.000 4.282.996
Obligación Negociable YPF Clase 17 TV / Corporate Bond YPF Clase 17 TV 36.200.000 37.552.433
Obligación Negociable YPF Clase 22 Cupón 3.50% / Corporate Bond YPF Clase 22 Cupón 3.50% 535.000 4.301.942
Obligación Negociable YPF Clase 8 TV / Corporate Bond YPF Clase 8 TV 19.490.000 19.624.183
Obligación Negociable YPF Clase 9 Cupón 5% / Corporate Bond YPF Clase 9 Cupón 5% 1.650.000 13.320.060
Obligaciones Negociables Corto Plazo ROGIRO ACEROS Serie V / Short-term Corporate Bond ROGIRO
2.500.000 2.685.524
ACEROS Serie V
Obligaciones Negociables TGN 2019 3,5-7-9% USD / Corporate Bonds TGN 2019 3,5-7-9% USD 314.887 1.190.588
ON COOPERATIVA AGROPECUARIA GRAL. PAZ DE MARCOS JUAREZ 3.000.000 3.174.050
ON Grupo ODS S.A. Serie 3 Clase 6 1.000.000 6.436.897
ON Ind. Metalúrigcas Pescarmona S.A.I.C. Y F. Clase 10 en $ 500.000 501.914
ON Ind. Metalúrigcas Pescarmona S.A.I.C. Y F. Clase 11 3% 3.405.838 27.249.523
ON Ind. Metalúrigcas Pescarmona S.A.I.C. Y F. Clase 14 en $ 2.000.000 1.997.843
ON Subordinadas Banco Municipal de Rosario Serie 2012 TV / Subordinate Corporate Bonds Banco Mu-
500.000 509.642
nicipal de Rosario Serie I TV
ON Subordinadas Banco Municipal de Rosario Serie I TV / Subordinate Corporate Bonds Banco Municipal
650.000 531.805
de Rosario Serie I TV
ON Subordinadas Banco Municipal de Rosario Serie II TV / Subordinate Corporate Bonds Banco Municipal
250.000 200.895
de Rosario Serie II TV
Subtotal / Subtotal 218.962.441
ACCIONES CON COTIZACION / Stock with Quotation
Banco Macro S.A. 5.000 184.075
Banco Patagonia S.A. 389.874 3.413.737
Juan Minetti S.A. 613.950 2.443.521
SIDERAR 104.150 378.247
Tenaris 30.000 7.119.225
Yacimientos Petroliferos Fiscales S.A. 32.900 10.900.921
Subtotal / Subtotal 24.439.726
ACCIONES SIN COTIZACION / Stock without Quotation
Asociart Servicios S.A. 227.033 1.122.731
San Cristobal Bienes Raíces S.A. 1.000 131.626
San Cristobal Empresa de Viajes y Turismo S.A. 5 3.218
Subtotal / Subtotal 1.257.575
FIDEICOMISOS FINANCIEROS / Financial Trusts
Cédulas Hipotec. Argentinas Serie 8 VDF Senior ARS RVP Pesos / Argentina Mortgage Bonds Argentinas
892.310 185.754
Serie 8 VDF Senior ARS - RVP (Voluntary Regime of Complementary Pensions) Pesos
Fideicomiso Financiero Albanesi Gas Clase 2 TV / Financial Trust Albanesi Gas Clase 2 TV 500.000 201.165
Fideicomiso Financiero Albanesi Gas Clase 3 CB TV / Financial Trust Albanesi Gas Clase 2 TV 1.500.000 2.125.808
Fideicomiso Financiero CGM Leasing 19 VDF TV CA ARS / Financial Trust CGM Leasing 19 VDF TV CA
2.000.000 639.353
ARS

44 Balance
 DETALLE / Description Valor Residual Valor Contable
Residual Value Book Value
Fideicomiso Financiero EISA / VIALNOA Tramo I CB / Financial Trust EISA / VIALNOA Tramo I CB 5.000.000 4.672.511
Fideicomiso Financiero Infraest. Eléct. Chaco VRD Serie IV / Financial Trust Chaco Electrical Infrastructure
4.000.000 3.255.888
VRD Serie IV
Fideicomiso Financiero Megabono 118 VDF B ARS / Financial Trust Megabono 118 VDF B ARS 1.000.000 999.719
Fideicomiso Financiero Pilay I VDF TV / Financial Trust Pilay I VDF TV 2.000.000 1.665.168
Fideicomiso Financiero REALTY I VDF TV / Financial Trust REALTY I VDF TV 210.069 332.056
Fideicomiso Financiero Secubono 100 VDF C ARS / Financial Trust Secubono 100 VDF C ARS 1.497.559 1.491.313
Fideicomiso Financiero Secubono 102 VDF C ARS / Financial Trust Secubono 102 VDF C ARS 1.529.988 1.530.347
Subtotal / Subtotal 17.099.082
PLAZO FIJOS / Certificates of Deposit
PF Bco. Cordoba Fecha Vto.10/10/2014 2.538.768 2.579.319
PF Bco. Credicoop Fecha Vto.10/10/2014 3.828.831 3.888.257
PF Bco. Galicia Fecha Vto.22/10/2014 1.812.324 1.822.056
PF Bco. Galicia Fecha Vto.22/10/2014 2.659.010 2.673.289
PF Bco. Galicia Fecha Vto.22/10/2014 2.418.302 2.431.287
PF Bco. Meridian Fecha Vto.21/08/2014 1.949.473 2.059.445
PF Bco. Meridian Fecha Vto.22/10/2014 908.392 913.270
PF Bco. Santa Fe Fecha Vto.21/08/2014 2.830.909 2.990.603
PF Bco. Santa Fe Fecha Vto.21/08/2014 5.220.528 5.515.023
PF Bco. Santa Fe Fecha Vto.21/08/2014 13.733.473 14.508.192
Subtotal / Subtotal 39.380.741
OTRAS INVERSIONES / Other Investments
ACINDAR PYMES S.G.R. 10.000.000
Préstamos Hipotecarios / Mortgages 22.255.008
Subtotal / Subtotal 32.255.008
TOTAL / Total 1.481.735.810

Dra. Leticia N. Ebba (Socia) Sr. Darío Rubén Trapé

Contadora Pública (UAJFK) Presidente
C.P.C.E.S.F. - M.N. 17.722 President
Balance 45