Financiero de Maniiiii

UNIVERSIDAD DEL NORTE
FACULTAD DE ECONOMIA Y EMPRESA

14. CALCULO FINANCIERO
Inversión del Proyecto.

Para llevar adelante el proyecto de producción y comercialización del aceite de
maní, se requiere de varias inversiones los cuales los costos de la propiedad en que van a
ser construido el establecimiento productor, las obras edilicias y equipamientos, activos
nominales entre otros gastos que implicarían.
El costo ascendería en 3.028.360.527 Gs, distribuidos en activos fijos con

2.463.850.000 Gs, siendo los activos nominales en 15.400.000 Gs, El capital de trabajo es
de 549.110.527 Gs.
Cod. Categoria Montos Gs. Porc. (%)
A Activos fijos
1 Terreno y Recursos Naturales 120.000.000 3,96%
2 Obras con instalaciones Incluidas 2.143.000.000 70,76%
3 Equipamientos y Mobiliarios 111.430.000 3,68%
3,1 Mobiliario e Informática 26.690.000
3,2 Equipamientos Industriales 82.150.000
3,3 Equipos de Seguridad 2.590.000
4 Transportes 62.950.000 2,08%
5 Servicios Básicos 26.470.000 0,87%
5,1 Energía Eléctrica 12.070.000
5,2 Teléfono / Internet 14.400.000
Total de Activos Fijos 2.463.850.000 81,36%
B Activos Nominales
1 Gastos de Organización 3.500.000 0,12%
2 Gastos Puesta en Marcha 4.000.000 0,13%
3 Patentes y Licencias 6.500.000 0,21%
4 Imprevistos 1.400.000 0,05%
Total de Activos Nominales 15.400.000 0,51%
C Capital de Trabajo Inicial
1 Existencia de Materia Prima
70

1,1 Materia Prima 269.100.000 8,89%
2 Recurso Operativo Mínimo 280.010.527 9,25%
2,1 Mano de Obra 249.322.152
2,2 Insumos 21.211.125
2,3 Servicios Básicos / Otros 9.477.250
Total de Capital de Trabajo 549.110.527 18,13%

Total de Inversiones 3.028.360.527 100,00%
Calendario de Inversiones.
71

La inversión del proyecto será realizada en un cien por ciento al
inicio de las operaciones, ya que para la planta industrial contaremos con unas 6000 m² de
terreno, de ahí la magnitud reflejado en los activos fijos, distribuidos en el siguiente cuadro.
Cod. Categoria Montos Gs. Año 1

A Activos fijos
1 Terreno y Recursos Naturales 120.000.000 120.000.000
2 Obras con instalaciones Incluidas 2.143.000.000 2.143.000.000
3 Equipamientos y Mobiliarios 111.430.000 111.430.000
3,1 Mobiliario e Informática 26.690.000 26.690.000
3,2 Equipamientos Industriales 82.150.000 82.150.000
3,3 Equipos de Seguridad 2.590.000 2.590.000
4 Transportes 62.950.000 62.950.000
5 Servicios Básicos 26.470.000 26.470.000
5,1 Energía Eléctrica 12.070.000 12.070.000
5,2 Teléfono / Internet 14.400.000 14.400.000
Total de Activos Fijos 2.463.850.000 2.463.850.000
B Activos Nominales
1 Gastos de Organización 3.500.000 3.500.000
2 Gastos Puesta en Marcha 4.000.000 4.000.000
3 Patentes y Licencias 6.500.000 6.500.000
4 Imprevistos 1.400.000 1.400.000
Total de Activos Nominales 15.400.000 15.400.000
C Capital de Trabajo Inicial
1 Existencia de Materia Prima
1,1 Materia Prima 269.100.000 269.100.000
2 Recurso Operativo Mínimo 280.010.527 280.010.527
2,1 Mano de Obra 249.322.152 249.322.152
2,2 Insumos 21.211.125 21.211.125
2,3 Servicios Básicos / Otros 9.477.250 9.477.250
Total de Capital de Trabajo 549.110.527 549.110.527
Total de Inversiones 3.028.360.527 3.028.360.527
72

Capital de trabajo.
El capital de trabajo incluye la compra de materia prima por lapso de dos 3 meses que incluyen en dicho rubro mencionado la
compra de la semilla de maní, siendo para dicho rubro 269.100.000 Gs por lapso tres meses.
También incluimos sueldos y jornales 249.322.152 Gs, envases y embalajes que es de primera necesidad en los primeros tres
meses de producción, y venta es de 21.211.125 Gs, en cuanto a los costos de los servicios básicos combustibles en 9.477.250 Gs.
La empresa en el Capital de Trabajo ha establecidos esto rubros del activo Circulantes y Gastos para aguantar por el periodo
mencionado sin ingreso, lo que significa que tendrá necesariamente generar ingresos para la empresa, para que exista rentabilidad y
(MANACEIT S.A) pueda cosechar éxitos y lograr la meta propuesta al inicio del proyecto. -
Importa a Cubrir
Objeto del Gasto
Mes 1 Mes 2 Mes 3
Materia Prima 89.700.000 179.400.000 269.100.000
Mano de Obra 83.107.384 166.214.768 249.322.152
Insumos 7.070.375 14.140.750 21.211.125
Servicios Básicos 3.159.083 6.318.167 9.477.250
Total Costo Capital de Trabajo 183.036.842 366.073.684 549.110.527
73

Financiamiento del Proyecto.
El proyecto está respaldado con 03 socias, dicha empresa será una S.A. con emisión
de 30 acciones con valor de 30.711.002 Gs cada una, valuada para cada socio en un total de
921.330.073 Gs respectivamente con tendencias de 16 acciones para cada socio, dicha
sociedad se ha formado con un minucioso estudio de factibilidad que está ofreciendo el
producto dentro del mercado Concepcionero y nacional, habiendo una demanda del 100%
de acuerdo al estudio de mercado realizado con más de 3 meses de duración, obteniendo
una respuesta favorable y alentadora para la realización de dicho proyecto.
Las fuentes de financiamiento tomadas en consideración para implementar el

proyecto son los aportes de los socios que constituyen el 85% de la inversión y el 15%
restante lo conformará el capital de terceros obtenido en préstamo de parte del Banco
Nacional de Fomento; por la agilidad que ofrece para la aprobación de créditos para
proyectos industriales. Las fuentes de financiamiento consideradas para dicho proyecto son
los aportes de los socios y bancos locales.
Inversiones: 2.263.000.000
Capital a Financiar: 452.600.000
Tasa de Interés Anual: 12%
Plazo (Años): 5
Entidad Emisora: Banco Nacional de Fomento
Años Capital Amortización Interés Cuotas

1 452.600.000 90.520.000 54.312.000 144.832.000
2 362.080.000 90.520.000 43.449.600 133.969.600
3 271.560.000 90.520.000 32.587.200 123.107.200
4 181.040.000 90.520.000 21.724.800 112.244.800
5 90.520.000 90.520.000 10.862.400 101.382.400
Resultado de Financiación 452.600.000 162.936.000 615.536.000
74

Balances de Materia Prima e Insumos.
Al inicio del primer año, la empresa está enfocado a producir 375 litros de Aceite de maní de primera calidad. Las materias primas que
serán utilizadas en el proceso de producción, serían materias primas seleccionadas con la mejor calidad del mercado es por ello que se prevee una
inversión de 1.076.400.000 Gs en materia prima y 84.844.500 Gs en insumos para lograr un producto aceptable por el consumidor. Para los
siguientes años el crecimiento estimado se concentraría en un promedio de 17% en los dos siguientes años y del 23% en los años 4 y 5.
Time
Lts / Día Lts / Mes Lts / Año Frasco / Mes Frasco / Año
Aceite de Maní de 0,500 gr 150 3.900 46.800 7.800 23.400

Resultado de Producción 375 9.750 117.000 13.650 93.600
Productos Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Aceite de Maní de 0,500 gr 46.800 54.756 64.065 78.799 96.923
Resultado de Producción 117.000 136.890 160.161 196.998 242.308
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Materia
Cant. Costo Unit Costo / Mes Costos / Año1 Costos / Año 2 Costos / Año 3 Costos / Año 4 Costos / Año 5
Prima e Insumo
Maní Crudo 1.500 2.300 89.700.000 1.076.400.000 1.259.388.000 1.473.483.960 1.812.385.271 2.229.233.883
Frascos de Plast / 0,500 gr 300 320 2.496.000 29.952.000 35.043.840 43.103.923 53.017.826 65.211.925
Frascos de Plast / 1,000 gr 225 550 3.217.500 38.610.000 45.173.700 45.173.700 55.563.651 68.343.291
Etiquetas Adhesivas 525 50 682.500 8.190.000 9.582.300 9.582.300 11.786.229 14.497.062
Cajas de Cartón Corrug. 31 830 674.375 8.092.500 9.468.225 9.468.225 11.645.917 14.324.478
Total de costos de MP / insumos 96.770.375 1.161.244.500 1.358.656.065 1.580.812.108 1.944.398.893 2.391.610.638
76

Costos de Mano de Obra.
La mano de Obra empleada en la empresa será netamente local, con capacitaciones para lograr el mejor producto, es por ello que el costo
de la mano de obra asciende en la suma de 997.288.606 Gs, en donde los costos directos son de 558.633.643 Gs y los costos indirectos en
438.654.963 Gs, teniendo en cuentas los costos de las bonificaciones, retenciones, aportes patronales y vacaciones pagadas, Previsión por
Beneficios sociales en 13.170.149 Gs y la previsión por despidos es de 99.728.861 Gs.
El costo del salario para los funcionarios es calculado en base al salario mínimo estipulado por el gobierno y el salario para los
funcionarios de cargos específicos es en base al salario mínimo más un porcentaje estipulado por los directivos de la empresa. Se estima un
incremento del salario para los siguientes 4 años en 3% a 5%, esto obedece que en el lapso de estos periodos es inminentes otros re ajuste en el
salario mínimo del gobierno.
Gastos en
Sueldos y Pago de Gastos en
Total, de Aporte Salario Neto /
Salario Bruto Retención Bonificación Vacaciones jornales, servicios (I.P.S) Sueldos Y
Departamento Cargos Salario patronal Aguinaldo Sueldos y
Mensual Personal 9% Familiar 5% Pagadas Aguinaldos y por la empresa Jornales / I.P.S
Mínimo 16,5% Jornales
Vacaciones - - Anual - Anual
Anual
Directoria 1 3.500.000 3.500.000 315.000 175.000 577.500 1.400.000 3.500.000 3.360.000 45.220.000 10.710.000 55.930.000
Gerente Adm. 1 3.000.000 3.000.000 270.000 150.000 495.000 1.200.000 3.000.000 2.880.000 38.760.000 9.180.000 47.940.000
Gerente Industrial 1 3.000.000 3.000.000 270.000 150.000 495.000 1.200.000 3.000.000 2.880.000 38.760.000 9.180.000 47.940.000
Jefe Administrativo 1 2.500.000 2.500.000 225.000 125.000 412.500 1.000.000 2.500.000 2.400.000 32.300.000 7.650.000 39.950.000
Aux. Administrativo 1 2.112.562 2.112.562 190.131 105.628 348.573 845.025 2.112.562 2.028.060 27.294.301 6.464.440 33.758.741
77

Jefe
1 2.500.000 2.500.000 225.000 125.000 412.500 1.000.000 2.500.000 2.400.000 32.300.000 7.650.000 39.950.000
Financiero
Aux. Financiero 1 2.112.562 2.112.562 190.131 105.628 348.573 845.025 2.112.562 2.028.060 27.294.301 6.464.440 33.758.741
Dpto. Compra 1 2.500.000 2.500.000 225.000 125.000 412.500 1.000.000 2.500.000 2.400.000 32.300.000 7.650.000 39.950.000
Aux. Compras 1 2.112.562 2.112.562 190.131 105.628 348.573 845.025 2.112.562 2.028.060 27.294.301 6.464.440 33.758.741
Jefe Logística 1 2.500.000 2.500.000 225.000 125.000 412.500 1.000.000 2.500.000 2.400.000 32.300.000 7.650.000 39.950.000
Aux. Logística 1 2.112.562 2.112.562 190.131 105.628 348.573 845.025 2.112.562 2.028.060 27.294.301 6.464.440 33.758.741
Comerc. y Marketing 1 2.500.000 2.500.000 225.000 125.000 412.500 1.000.000 2.500.000 2.400.000 32.300.000 7.650.000 39.950.000
Jefe de Control Calidad 1 2.500.000 2.500.000 225.000 125.000 412.500 1.000.000 2.500.000 2.400.000 32.300.000 7.650.000 39.950.000
Aux. Control de Calidad 3 2.112.562 6.337.686 570.392 316.884 348.573 2.535.074 6.337.686 6.084.179 81.882.903 11.027.574 92.910.477
Jefe de Producción 1 2.500.000 2.500.000 225.000 125.000 412.500 1.000.000 2.500.000 2.400.000 32.300.000 7.650.000 39.950.000
Aux. Producción 6 2.112.562 12.675.372 1.140.783 633.769 348.573 5.070.149 12.675.372 12.168.357 163.765.806 17.872.275 181.638.081
Aux. Stock 2 2.112.562 4.225.124 380.261 211.256 348.573 1.690.050 4.225.124 4.056.119 54.588.602 8.746.007 63.334.609
Aux. Deposito 3 2.112.562 6.337.686 570.392 316.884 348.573 2.535.074 6.337.686 6.084.179 81.882.903 11.027.574 92.910.477
Total, de Costos MO 28 43.900.496 65.026.116 5.852.350 3.251.306 7.243.582 26.010.446 65.026.116 62.425.071 840.137.419 157.151.187 997.288.606
Previsión de Beneficios Sociales: 13.170.149 Mano de obra Directa: 558.633.643

Previsión por Despidos y Otros: 99.728.861 Mano de Obra indirecta: 438.654.963
997.288.606
Cuadro de Depreciaciones de Bienes de la Empresa.
78

El Siguiente cuadro indica los valores depreciados de los activos de la empresa en donde para el final de 5 años estos
valores residuales son de 2.142.881.500 Gs.
N° Descripción Valor Inicial Valor Final Vida Útil Deprec / Anual Valor Residual
Activos Fijos
1Terreno de 10,000 m² 120.000.000 120.000.000 - 120.000.000
Costo Total de
120.000.000 120.000.000 120.000.000
Terreno
2Cerca Perimetral 375.000.000 375.000.000 40 9.375.000 343.125.000
3Áreas Administrativas 135.000.000 135.000.000 40 3.375.000 121.725.000
4Áreas de recepción de MP 180.000.000 180.000.000 40 4.500.000 152.000.000
5Área de Producción 450.000.000 450.000.000 40 11.250.000 425.000.000
6Área de Proceso Final 450.000.000 450.000.000 40 11.250.000 425.000.000
7Área de Almacenamiento 450.000.000 450.000.000 40 11.250.000 425.000.000
8Área de Estacionamiento 75.000.000 75.000.000 40 1.875.000 70.775.000
9Pozo Artesiano / Tanque elevado 28.000.000 28.000.000 10 2.800.000 15.200.000
Costo Total de
Edificaciones /
Instalaciones 2.143.000.000 2.143.000.000 55.675.000 1.977.825.000
incluidas
10 Mesas para escritorios 1.200.000 1.200.000 10 120.000 570.000
11 Sillas para escritorios 570.000 570.000 10 57.000 315.000
12 Sillas de esperas 660.000 660.000 10 66.000 372.000
13 Mesas con porta computadores 1.650.000 1.650.000 10 165.000 915.000
79
14 Sillas para mesa de computadores 885.000 885.000 10 88.500 555.000

15 Archiveros de formicas 1.300.000 1.300.000 10 130.000 722.000
16 Bebederos 750.000 750.000 10 75.000 405.000
17 Computadores 11.625.000 11.625.000 4 2.906.250 2.610.000
18 Impresoras 2.250.000 2.250.000 4 562.500 250.000
19 Teléfonos 300.000 300.000 5 60.000 67.500
20 AA - 25000 VTU 5.500.000 5.500.000 5 1.100.000 300.000
Costo Total de
Mobiliarios / 26.690.000 26.690.000 5.330.250 7.081.500
Informática
21Tolva - Recepción Materia Prima 7.000.000 7.000.000 10 700.000 3.500.000
22Peladora de Maní 2.800.000 2.800.000 10 280.000 1.400.000
23Triturador de 1000 kg 3.750.000 3.750.000 10 375.000 1.875.000
24Molino de 2500 kg 4.000.000 4.000.000 10 400.000 2.000.000
25Tamizador de metal 1.200.000 1.200.000 10 120.000 600.000
26Prensa a Tornillo 18.000.000 18.000.000 10 1.800.000 9.000.000
27Decantador para 3000 kilos 12.000.000 12.000.000 10 1.200.000 6.000.000
28Refinador Industrial 22.000.000 22.000.000 10 2.200.000 11.000.000
29Tanques para Almacenamiento 3.900.000 3.900.000 10 390.000 1.950.000
Costo Total
Equipamiento 74.650.000 74.650.000 - 7.465.000 37.325.000
Industriales
31 Mata fuego de 15 kg 1.940.000 1.940.000 5 388.000 -
32 Kit de Primeros Auxilio 650.000 650.000 - - 650.000
Costo Total Equipos
2.590.000 2.590.000 388.000 650.000
de Seguridad
80
33 Camioneta Cap. 2500 kg 60.000.000 60.000.000 5 12.000.000 -

34 Motocicleta 2.950.000 2.950.000 5 590.000 -
Costo Total de
62.950.000 62.950.000 12.590.000 -
Transportes
Total de Activos
2.429.880.000 2.429.880.000 81.448.250 2.142.881.500
Fijos
Capital de Trabajo
35Recurso de Operación Mínimo 549.110.527
36Materia Prima 269.100.000
37Mano de Obra 249.322.152
38Insumos 21.211.125
39Servicios Básicos 9.477.250
Costo Total de
Capital de Trabajo 549.110.527 549.110.527
Valor residual al
2.691.992.027
final de años
Producción de Aceite de maní.
81

El proyecto está diseñado para procesar un total anual de 400.000 kg de materia prima, las máquinas fueron
seleccionadas de acuerdo a las metas de producción, el primer año de implementación del proyecto se procesará 292.500 kg de maní, logrando
una producción de 39.000 litros de aceite en el primer año de producción, esta producción se incrementará 17 % en los años 2 y 3, por
consiguiente se prevee también el aumento del 23% hasta al año 5, aumentando las horas de trabajo de las máquinas, de esta manera la fábrica a
los cinco años alcanzará su máxima capacidad trabajando 8 horas, si las condiciones de mercado requiere una mayor cantidad de producción la
empresa requerirá aumentar las horas de trabajo, contratando otros obreros para cubrir turnos adicionales, y ampliar solamente la capacidad del
tanque de acero inoxidable para el almacenamiento del aceite virgen antes de envasar.
El producto tendrá dos presentaciones: envases de 0.500 ml, una cantidad de 46.800 frascos en el primer año; y envases de 1.000 ml, en
una cantidad de 70.200 frascos el primer año, cada presentación tendrá un embalaje de cartón conteniendo 24 unidades los frascos de 0.500 ml y
de 12 unidades los frascos de 1.000ml, de manera a facilitar la distribución. El siguiente cuadro demuestra la proyección de la producción
durante los primeros cinco años de implementación del proyecto:
Productos Lts / Día Lts / Mes Lts / Año Frasco / Mes Frasco / Año
Resultado de Producción 375 9.750 117.000 13.650 93.600
Productos Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Resultado de Producción 117.000 136.890 160.161 196.998 242.308
82

Costos de Producción.
Para determinar el valor monetario de cada kilo producido, se deducen los gastos incurridos para producir el producto, es por ello que
para cubrir los costos de producción y mano de obra encontramos que la suma entre los costos fijos y los costos variables totalizan 2.495.291.466
Gs, en donde 1.356.521.410 Gs corresponden a los costos variables (54.36%) y 1.138.770.056 Gs a los costos fijos (45.64%).
N° Costos de Producción. Montos

Costos de
Producción
(+) Materia Prima - Directa 1.076.400.000
Maní con cascaras 1.076.400.000
(+) Mano de Obra - Directa 558.633.643
Mano de obra
Incluyen, Gerente Industrial, jefes y auxiliares
de producción, Stock Depósitos 558.633.643
(+) Insumos 84.844.500
Costos Indirectos de Fabricación
(+) Mano de Obra indirecto
Incluyen, directores, Gerentes Adm, jefes y
Auxiliares
Adm, Financieros, compras, Logísticas, Comerc, y
438.654.963
marketing.
Gastos Administrativos.
Incluyen Artículos de limpiezas, Papelería de
60.033.200
Oficina, Capa-
83

citaciones, Gastos de Organización, Puesta en
Marcha, Man
tenimiento general, uniformes.
Comercialización y Ventas.
Incluyen gastos por Publicidad, comisión por ventas 145.928.910
Servicios Básicos 37.909.000
Combustibles 11.439.000
5 Costo de Operación.
Intereses
Depreciaciones 81.448.250
Costo total de producción. 2.495.291.466
Costo de producción.
El total de litros producidos en el año por la empresa es de 117.000 litros, partiendo de los costos por la cantidad de litros producidos en
el año tenemos que el costo por cada litro producido es de 21.327 Gs sumados a ellos el 10% de los impuestos más el margen de ganancia
estimados en 15% obtenemos que el costo final es de 26.659 Gs por cada kilo producido.
84

El producto final tendrá dos presentaciones que serán en frascos de 500ml con 13.330 Gs de costo y los frascos de 1.000 ml
con 26.659 Gs de costo.
Costo de producción de 1 Lt de Aceite de Maní

Total de Aceite de Maní producidos en 1 año 117.000
Costo de Aceite de Maní por cada litro producido 21.327
Impuestos del 10% 2.133
Margen de ganancia estimada en 15% 3.199
Costo de producción en litros + Impuestos 10% + Margen de ganancia 15% 26.659
Costos de Aceite de Maní en frascos de 0,500 litros 13.330

Costos de Aceite de Maní en frascos de 1,000 litros 26.659
Ingresos por Ventas.
Los ingresos estimados por las ventas de las producciones están dados por la cantidad producida y el precio de venta del aceite de maní de acuerdo a
las presentaciones en frascos distribuidos por las zonas del departamento como también a nivel nacional a través de las promociones de marketing dada.
El monto estimado de e ¿ingreso por ventas del aceite de maní es de 3.119.114.333 Gs en el primer año, y como la producción sufriría aumentos el
ingreso por ende también se incrementaría en los años siguientes,
85

Productos Lts / Día Lts / Mes Costos / Lts Costo Lts Mes Costo Lts Año
Aceite de Maní 375 9.750 26.659 259.926.194 3.119.114.333
Resultado de Producción 9.750 26.659 259.926.194 3.119.114.333
Productos Frascos / Mes Frascos / Año Costos / Lts Costo Lts Mes Costo Lts Año
Aceite de Maní de 0,500 gr 7.800 93.600 13.330 103.970.478 1.247.645.733
Aceite de Maní de 1,000 gr 5.850 70.200 26.659 155.955.717 1.871.468.600
Resultado de Producción 13.650 163.800 259.926.194 3.119.114.333
Productos Ventas Año 1 Ventas Año 2 Ventas Año 3 Ventas Año 4 Ventas Año 5
Aceite de Maní de 0,500 gr 1.247.645.733 1.459.745.508 1.707.902.244 2.083.640.738 2.542.041.700
Aceite de Maní de 1,000 gr 1.871.468.600 2.189.618.261 2.561.853.366 3.125.461.106 3.813.062.550
Resultado de Producción 3.119.114.333 3.649.363.769 4.269.755.610 5.209.101.844 6.355.104.250
Flujo de Caja del proyecto.
El estudio financiero del proyecto demuestra claramente el impacto positivo desde el punto de vista de la rentabilidad de la actividad, las
inversiones a ser realizadas tendrán una tasa de retorno en un plazo razonable de 3 años sin tener en cuenta la tasa de oportunidad, siendo con el
acumulado y considerando la tasa de oportunidad el retorno en 4 años, la Tasa Interna de Retorno es del 35.56% y el Valor actual neto positivo es
4.536.378.438 Gs, con estos valores se logra resultados financieros acordes a este tipo de actividad.
86

Desde el punto de vista socio económico, al generar valor agregado a la materia prima local se genera una mayor
circulación de dinero en las sociedades, los puestos de trabajo creados contribuirán a reducir el éxodo de mano de obra, al ofrecer un producto
sano se contribuye al mejoramiento de la calidad alimenticia de las familias y por ende el mejoramiento de la calidad de vida de la población.
El impacto económico que tendrá la empresa será de gran utilidad para los comercios de la zona, ofertando dicho producto, en especial el
producto va dirigido a las amas de casa, hoteles, restaurantes y otros tipos de consumos, ya que a través de este proyecto realizarán un trabajo de
alta calidad y seguridad y de esta forma garantizará la permanencia en el mercado competitivo y le ayudará a conquistar nuevos mercados ya sea
locales, regionales, e internacionales. De esta manera el proyecto tendrá un efecto multiplicador para la sociedad y una utilidad para la empresa
misma.
Ingresos por Ventas Año Inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Aceite de Maní de 0,500 Lts. 1.247.645.733 1.459.745.508 1.707.902.244 2.083.640.738 2.542.041.700
Aceite de Maní de 1,000 Lts 1.871.468.600 2.189.618.261 2.561.853.366 3.125.461.106 3.813.062.550
Total Ingresos por Ventas 3.119.114.333 3.649.363.769 4.269.755.610 5.209.101.844 6.355.104.250
Costos
Costos de Producción
Materia Prima 1.076.400.000 1.259.388.000 1.473.483.960 1.812.385.271 2.229.233.883
Insumos 84.844.500 99.268.065 107.328.148 132.013.622 162.376.755
Gastos Administrativos
Sueldos y Jornales 997.288.606 997.288.606 997.288.606 997.288.606 997.288.606
Previsión para Beneficios Sociales. 13.170.149 13.170.149 13.170.149 13.170.149 13.170.149
87

Previsión para despidos y
99.728.861 99.728.861 99.728.861 99.728.861 99.728.861
Otros
Otros Gastos Administrativos 50.909.000 50.909.000 50.909.000 50.909.000 50.909.000
Costos de Comercialización.
Servicios Publicitarios 7.050.000 8.248.500 9.650.745 11.773.909 14.364.169
Comisiones por Ventas 145.928.910 170.736.825 199.762.085 243.709.744 297.325.887
Depreciaciones
Terreno 120.000.000
Obras Estructurales 2.143.000.000 55.675.000 55.675.000 55.675.000 55.675.000 55.675.000
Mobiliarios / Informática 26.690.000 5.330.250 5.330.250 5.330.250 5.330.250 5.330.250
Equipos Industriales 74.650.000 7.465.000 7.465.000 7.465.000 7.465.000 7.465.000
Equipos de Seguridad industrial 2.590.000 388.000 388.000 388.000 388.000 388.000
Rodados / Transporte 62.950.000 12.590.000 12.590.000 12.590.000 12.590.000 12.590.000
Total de Costos 2.556.768.275 2.780.186.255 3.032.769.804 3.442.427.411 3.945.845.560
Utilidad antes del Impuesto 562.346.057 869.177.514 1.236.985.806 1.766.674.433 2.409.258.690
Previsiones de Beneficios Sociales 13.170.149 13.170.149 13.170.149 13.170.149 13.170.149
Prevision para despidos y Otros 99.728.861 99.728.861 99.728.861 99.728.861 99.728.861
Rentabilidad Imponible 675.245.067 982.076.523 1.349.884.816 1.879.573.442 2.522.157.699
Impuesto del 10% 67.524.507 98.207.652 134.988.482 187.957.344 252.215.770
Utilidad Líquida 607.720.560 883.868.871 1.214.896.334 1.691.616.098 2.269.941.929
Valor residual de la Inversión 2.142.881.500
88

Terreno 120.000.000
Capital de Trabajo 549.110.527
Flujo de Fondos -3.028.360.527 607.720.560 883.868.871 1.214.896.334 1.691.616.098 5.081.933.956
542.607.643 704.614.853 864.739.214 1.075.052.612 2.883.625.805
TIR 35,56%
VAN al 12% 4.536.378.438
SUMATORIA DEL VAN 6.070.640.127
PRI (Año) 4
Costo / Beneficio 2,498
Flujo de Caja con Financiamiento.
89

El proyecto tendrá una inversión aproximada de 3.028.360.527 Gs de los cuales el 20% de la inversión es cubierto por la
financiación de un crédito de un banco de plaza que asciende en la suma de 452.600.000 Gs de los cuáles el total de los pagos anuales son 90.520.000 Gs en
amortizaciones donde el interés del monto total es de 12% anuales y la cancelación del crédito en 5 años.
El Flujo de Caja con financiamiento sufre una baja en el porcentaje de acuerdo a la evaluación financiera del proyecto se puede concluir que es
factible, La evaluación del proyecto con financiamiento da como resultado un TIR de 32.25% y el VAN positivo de 4.129.038.438 Gs, a un plazo de 5 años, y
la evaluación sin financiamiento da un TIR de 35.56% y el VAN positivo de 4.536.378.438 Gs, al mismo plazo. La relación Beneficio/ Costo con
financiamiento da 2.5 y sin financiamiento da 2.363, lo cual indica que de ambas formas se recupera la inversión y se genera excedentes para la empresa.
Costos
Materia Prima 1.076.400.000 1.259.388.000 1.473.483.960 1.812.385.271 2.229.233.883
Insumos 84.844.500 99.268.065 107.328.148 132.013.622 162.376.755
Previsión para Beneficios Sociales.
13.170.149 13.170.149 13.170.149 13.170.149 13.170.149
Previsión para despidos y Otros 99.728.861 99.728.861 99.728.861 99.728.861 99.728.861
Gastos Financieros
Amortización de Capital 90.520.000 90.520.000 90.520.000 90.520.000 90.520.000
90

Intereses Pagados 54.312.000 43.449.600 32.587.200 21.724.800 10.862.400
Depreciaciones
Terreno 120.000.000
Total de Costos 2.701.600.275 2.914.155.855 3.155.877.004 3.554.672.211 4.047.227.960
Prevision para despidos y Otros 99.728.861 99.728.861 99.728.861 99.728.861 99.728.861
Impuesto del 10% 53.041.307 84.810.692 122.677.762 176.732.864 242.077.530
Terreno 120.000.000
Flujo de Fondos -3.028.360.527 477.371.760 763.296.231 1.104.099.854 1.590.595.778 4.990.689.796
426.224.786 608.495.082 785.876.468 1.010.852.372 2.831.851.419
TIR 32,25%
91
VAN al 12% 4.129.038.438

PRI (Año) 4
Flujo de caja / Análisis de Sensibilidad.
El análisis de sensibilidad para los flujos indica que al aumentar el porcentaje de la comisión en 8%, arroja un TIR de 31.71%, un VAN positivo de
4.021.272.422 Gs y un periodo de recuperación del capital de 4 años, por lo que el escenario financiero sigue siendo factible. La relación Beneficio/ Costo con
92

financiamiento da 2.328 y sin financiamiento da 2.498, lo cual indica que de ambas formas se recupera la inversión y se genera excedentes
para la empresa.
Por todo el expuesto anteriormente se acepta la hipótesis del trabajo que plantea que la producción y comercialización de aceite de maní, es un
proyecto técnico, comercial, económico y financieramente viable. Las variables independientes son, la viabilidad técnica, ambiental, de mercado, económica y
financiera de la producción y comercialización de aceite de maní.
Costos
Materia Prima 1.076.400.000 1.259.388.000 1.473.483.960 1.812.385.271 2.229.233.883
Insumos 84.844.500 99.268.065 107.328.148 132.013.622 162.376.755
93

Depreciaciones
Terreno 120.000.000
Total de Costos 2.670.839.365 2.913.649.430 3.188.921.719 3.632.932.747 4.178.262.070
Impuesto del 10% 56.117.398 84.861.335 119.373.290 168.906.811 228.974.119
Terreno 120.000.000
Flujo de Fondos -3.028.360.527 505.056.579 763.752.013 1.074.359.611 1.520.161.295 4.872.759.096
450.943.374 608.858.429 764.707.950 966.089.985 2.764.934.373
TIR 31,71%
94

VAN al 12% 4.021.272.422
PRI (Año) 4
Flujo de Caja – Análisis de Riesgo.
El análisis de riesgo para los flujos indica que al aumentar el porcentaje de costos de las materias primas e insumos, arroja un TIR de
23.83%, un VAN positivo de 704.292.732 Gs y un periodo de recuperación del capital de 4 años, por lo que el escenario financiero sigue siendo
factible. La relación Beneficio/ Costo con financiamiento da 1,67 y sin financiamiento da 1,42, lo cual indica que de ambas formas se recupera la
inversión y se genera excedentes para la empresa.
95
El proyecto de inversión para la producción de aceite de maní, según los parámetros explicados para construir un modelo determinístico
del flujo de caja, se ha sometido a una evaluación financiera y análisis de riesgos para establecer su viabilidad económica y definir variables
críticas de riesgo. El flujo de caja proyectado para un horizonte de 5 años es descontado a una Tasa Interna de Retorno TIR que considera el
costo de oportunidad del proyecto del 30.51%. En la evaluación financiera se considera indicadores tales como el valor actual neto (VAN) en
1.113.659.709 Gs, la razón beneficio costo (R B/C) es de 1.67, entre otros.
Puesto que el análisis financiero no contempla incertidumbre, se realizó un análisis de riesgo considerando tres métodos: análisis de
sensibilidad, en el cual se identifica las variables más críticas que pueden incidir en los resultados del proyecto al perturbar las variables de
entrada en un rango definido uno a la vez; análisis de escenarios, donde al hacer cambios simultáneos de los valores de las variables de entrada
en ciertas unidades dado escenarios predefinidos (optimista, más probable y pesimista),se calcula valores de las variables de entrada de ciertas
unidades.

96
Costos
Materia Prima 1.263.600.000 1.478.412.000 1.729.742.040 2.023.798.187 2.367.843.879

Insumos 84.844.500 99.268.065 107.328.148 132.013.622 162.376.755
Depreciaciones
Terreno 120.000.000
97
Total de Costos 2.743.968.275 2.999.210.255 3.289.027.884 3.653.840.327 4.084.455.555

Utilidad antes del Impuesto 375.146.057 650.153.514 980.727.726 1.555.261.517 2.270.648.694
Impuesto del 10% 48.804.507 76.305.252 109.362.674 166.816.053 238.354.770
Utilidad Líquida 439.240.560 686.747.271 984.264.062 1.501.344.474 2.145.192.933
Terreno 120.000.000
Flujo de Fondos -3.028.360.527 439.240.560 686.747.271 984.264.062 1.501.344.474 4.957.184.960
392.179.071 547.470.720 700.579.718 954.131.555 2.812.839.875
TIR 30,29%
3.872.939.25
VAN al 12%
0
5.407.200.93
SUMATORIA DEL VAN
9
PRI (Año) 4
98
Punto de Equilibrio.
Complementariamente se calcula otro indicador de evaluación financiera, el punto de equilibrio, que permite determinar el número de
litros de aceite de maní mínimo para que la empresa no genere pérdidas operativas; asimismo, este indicador puede cuantificar las ventas o
ingresos mínimos necesarios para que el proyecto empiece a generar retorno operativo. Por consiguiente, la cantidad mínima en litros a
comercializar es de 75.591 litros de Aceites de Maní que generaría hasta ese punto un valor de 2.015.186.807 Gs.
Detalles Costos (Gs)
99
Precio Unitario 26.659 Gs

Unidades Vendidas 117.000 Lts
Costo Fijo total 1.138.770.056 Gs
Costo Variable total 1.356.521.410 Gs
Costo Variable unitario / números de unidades
11.594 Gs
vendidas
Cantidad de equilibrio CFT / (Pvu - Cvu) = Cantidad de

75.591 Gs
unidades a vender
Valor monetario de equilibrio = Unidades
2.015.186.807 Gs
monetarias
Costo Fijo Total - Aceite de Maní 1.138.770.056 Gs

Costo Variables Total - Aceite de
1.356.521.410 Gs
Maní
2.495.291.466 Gs
Costo Unitario Cantidad Costo Variable Costo Fijo Costo Total Ingresos Precio
11.594 Gs - Ud - Gs 1.138.770.056 Gs 1.138.770.056 Gs - Gs 26.659 Gs
11.594 Gs 8.357 Ud 96.894.386 Gs 1.138.770.056 Gs 1.235.664.443 Gs 222.793.881 Gs 26.659 Gs
11.594 Gs 16.714 Ud 193.788.773 Gs 1.138.770.056 Gs 1.332.558.829 Gs 445.587.762 Gs 26.659 Gs
11.594 Gs 25.071 Ud 290.683.159 Gs 1.138.770.056 Gs 1.429.453.215 Gs 668.381.643 Gs 26.659 Gs
11.594 Gs 33.429 Ud 387.577.546 Gs 1.138.770.056 Gs 1.526.347.602 Gs 891.175.524 Gs 26.659 Gs
11.594 Gs 41.786 Ud 484.471.932 Gs 1.138.770.056 Gs 1.623.241.988 Gs 1.113.969.405 Gs 26.659 Gs
100
11.594 Gs 50.143 Ud 581.366.319 Gs 1.138.770.056 Gs 1.720.136.375 Gs 1.336.763.285 Gs 26.659 Gs

11.594 Gs 58.500 Ud 678.260.705 Gs 1.138.770.056 Gs 1.817.030.761 Gs 1.559.557.166 Gs 26.659 Gs
11.594 Gs 66.857 Ud 775.155.091 Gs 1.138.770.056 Gs 1.913.925.148 Gs 1.782.351.047 Gs 26.659 Gs
11.594 Gs 75.214 Ud 872.049.478 Gs 1.138.770.056 Gs 2.010.819.534 Gs 2.005.144.928 Gs 26.659 Gs
11.594 Gs 83.571 Ud 968.943.864 Gs 1.138.770.056 Gs 2.107.713.920 Gs 2.227.938.809 Gs 26.659 Gs
11.594 Gs 91.929 Ud 1.065.838.251 Gs 1.138.770.056 Gs 2.204.608.307 Gs 2.450.732.690 Gs 26.659 Gs
11.594 Gs 100.286 Ud 1.162.732.637 Gs 1.138.770.056 Gs 2.301.502.693 Gs 2.673.526.571 Gs 26.659 Gs
11.594 Gs 108.643 Ud 1.259.627.024 Gs 1.138.770.056 Gs 2.398.397.080 Gs 2.896.320.452 Gs 26.659 Gs
11.594 Gs 117.000 Ud 1.356.521.410 Gs 1.138.770.056 Gs 2.495.291.466 Gs 3.119.114.333 Gs 26.659 Gs
PUNTO DE EQUILIBRIO - ACEITE DE M ANI

3,500,000,000 Gs
3,000,000,000 Gs
2,500,000,000 Gs
2,000,000,000 Gs
1,500,000,000 Gs
1,000,000,000 Gs
500,000,000 Gs
- Gs
- Ud 50,000 Ud 100,000 Ud 150,000 Ud
101

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Las fuentes de financiamiento tomadas en consideración para implementar el

Años Capital Amortización Interés Cuotas

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Aceite de Maní de 0,500 gr 150 3.900 46.800 7.800 23.400

Productos Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

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Etiquetas Adhesivas 525 50 682.500 8.190.000 9.582.300 9.582.300 11.786.229 14.497.062

Total de costos de MP / insumos 96.770.375 1.161.244.500 1.358.656.065 1.580.812.108 1.944.398.893 2.391.610.638

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Previsión de Beneficios Sociales: 13.170.149 Mano de obra Directa: 558.633.643

Cuadro de Depreciaciones de Bienes de la Empresa.

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14 Sillas para mesa de computadores 885.000 885.000 10 88.500 555.000

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33 Camioneta Cap. 2500 kg 60.000.000 60.000.000 5 12.000.000 -

Producción de Aceite de maní.

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Flujo de Caja – Análisis de Riesgo.

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Aceite de Maní de 0,500 Lts. 1.247.645.733 1.459.745.508 1.707.902.244 2.083.640.738 2.542.041.700

Total Ingresos por Ventas 3.119.114.333 3.649.363.769 4.269.755.610 5.209.101.844 6.355.104.250

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Materia Prima 1.263.600.000 1.478.412.000 1.729.742.040 2.023.798.187 2.367.843.879

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Total de Costos 2.743.968.275 2.999.210.255 3.289.027.884 3.653.840.327 4.084.455.555

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