Universidad Nacional Santiago Antúnez de Mayolo

“Año del Fortalecimiento de la Soberanía Nacional”

Facultad de economía y contabilidad

Escuela de Economía

TEMA
“ESTUDIO DE PRE-FACTIBILIDAD PARA LA ELABORACIÓNDE SOPAS Y
CREMAS PRE COCIDAS A BASE DE QUINUA”

CURSO
TOMA DE DECISIONES ECONÓMICAS

DOCENTE
RODRIGUEZ HERRERA JOSE LUIS

AUTORES
NIVIN BENITES, Edin
PÉREZ TORRES, Angélica

31 DE AGOSTO DEL 2022

HUARAZ, PERÚ
 RESUMEN EJECUTIVO
Información General
El proyecto de inversión privada es un “Estudio de prefactibilidad para la elaboración
de sopas y cremas pre cocidas a base de quinua” se determinó durante el estudio de
localización que la planta estará ubicada en el distrito de Santa Anita., y para el
proyecto se escogerá al proveedor Industria de granos del Perú SAC por ofrecer un
precio al por mayor y considerablemente menor al resto (S/.0.85 por kilogramo) y lo
que reducirá los costos de transporte.
Objetivo del proyecto
El objetivo es mostrar la viabilidad técnica, económica y financiera de implementar una
empresa productora de sopas y cremas pre cocidas a base de quinua, orientadas a los
niveles socio económicos A y B de Lima Metropolitana. El mercado objetivo toma el
precio de un producto o servicio como un indicador de calidad, la quinua de por si tiene
una calidad y valor nutricional garantizado. Se buscará aprovechar dichas
características para que el consumidor las asocie también a las sopas y cremas pre
cocidas ya que estos tienden a buscar productos de alta calidad, en especial cuando
se trata de su alimentación, también invierte tiempo y dinero en su cuidado personal,
se preocupa por su salud y la de su familia.
Infraestructura
Para el trabajo de infraestructura se considerarán los siguientes requerimientos:

 El local deberá tener conexiones en buen estado y disponibles de electricidad,

agua y desagüe.
 La iluminación debe permitir un entorno de trabajo seguro y productivo,
reduciendo la fatiga visual y proporcionando el nivel de luz adecuado.
Demanda
Debido a que en Lima no existe actualmente un producto idéntico a las sopas y
cremas pre cocidas a base de quinua, se analizará la información de los productos
sustitutos mencionados en la descripción del mercado competidor. Para conocer el
consumo de sopas instantáneas del público objetivo se obtuvo información de la
Encuesta Nacional de Hogares (ENAHO) elaborada por el Instituto Nacional de
Estadística e informática (INEI), la cual considera las marcas Knorr, Maggi y Aji no
men. se proyectará la demanda para los años correspondientes al horizonte del
proyecto, hasta el año 2018. Para la proyección se probarán distintos ajustes sobre la
demanda histórica escogiendo aquel coeficiente de determinación R2 que se ajuste
mejor a los datos.
Oferta
Al no contar con información histórica numérica de la oferta de sopas y cremas pre
cocidas se utilizará el Producto Bruto Interno (PBI) subdividido por clases de actividad
económica para la proyección de la oferta. De acuerdo al rubro del proyecto se
analizará el PBI de la industria Alimenticia. se aplicará el método del coeficiente de
determinación para la proyección del PBI para los siguientes 6 años, de esa manera
se obtendrá el crecimiento del sector y podrá ser aplicado a la oferta calculada de
sopas y cremas instantáneas.
Balance demanda oferta
Para hallar la demanda insatisfecha se presentará un cuadro resumen de la demanda
proyectada y la oferta proyectada calculadas anteriormente.
Demanda
Proyección de la oferta Demanda
Año proyectada Balance
(Kg) potencial
(Kg)
101623.37
2014 448830.6 347207.224
6 23%
146740.05
2015 503570.5 356830.449
1 29%
191856.72
2016 558310.4 366453.673
7 34%
236973.40
2017 613050.3 376076.897
3 39%
282090.07
2018 667790.2 385700.122
8 42%
Tabla 1 Balance oferta y demanda para el horizonte del proyecto
Se puede observar que efectivamente existe una demanda potencial que estaría en
aumento durante los años del horizonte del proyecto. Esto representa un mercado
atractivo en el que se buscara invertir para aprovechar ese mercado que no está
siendo atendido correctamente.
Financiamiento
El financiamiento requerido por el proyecto estará compuesto por el aporte propio y el
de terceros de la siguiente manera.
Tabla 2 Estructura de financiamiento
Estructura de Porcentaj
Monto
financiamiento e
Aporte propio S/ 578,770.00 40%
Aporte de terceros S/ 868,154.99 60%
Total S/ 1,446,924.99 100%

Análisis económico
El estudio económico y financiero del proyecto se concluye que la implementación de
una planta productora de sopas y cremas pre cocida a base de quinua es rentable, con
un VANE de S/.241,110.6, una TIRE de 18% y un horizonte de cinco años. Dicha
rentabilidad se debe a los factores detallados en el estudio de mercado, tales como la
demanda creciente de sopas instantáneas en Lima, de 40,000kg en el 2007 a
350,000kg en el 2012, además del crecimiento del mercado objetivo.
 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
ESTADO DE GANACIAS Y PÉRDIDAS

  Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ventas netas S/. 491,179.7 S/. 709,243.6 S/. 959,283.7 S/. 1,184,867.0 S/. 1,457,465.4
Costo de ventas S/. 243,347.7 S/. 267,071.4 S/. 310,707.4 S/. 334,425.8 S/. 378,061.9
UTILIDAD BRUTA S/. 247,832.0 S/. 442,172.2 S/. 648,576.3 S/. 850,441.2 S/. 1,079,403.5

Gastos administrativos y de ventas S/. 257,493.7 S/. 195,493.7 S/. 213,689.7 S/. 213,689.7 S/. 231,885.7

UTILIDAD OPERATIVA -S/. 9,661.7 S/. 246,678.6 S/. 434,886.6 S/. 636,751.5 S/. 847,517.9
Gastos financieros S/. 139,599.3 S/. 111,679.5 S/. 83,759.6 S/. 55,839.7 S/. 27,919.9
UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO A
-S/. 149,261.0 S/. 134,999.1 S/. 351,127.0 S/. 580,911.8 S/. 819,598.0
LA RENTA
Impuesto a la renta (30%) -S/. 44,778.3 S/. 40,499.7 S/. 105,338.1 S/. 174,273.5 S/. 245,879.4
UTILIDAD NETA -S/. 104,482.7 S/. 94,499.4 S/. 245,788.9 S/. 406,638.2 S/. 573,718.6

Cálculo del Costo de Oportunidad de Capital:

COK =Rf + β ( Rm −Rf )+ R p

Tasa libre de riesgo ( R f ¿ : o tasa de inversión segura, se utilizará la información del BCRP sobre los Bonos del Tesoro de EE.UU, lo cuales
son inversiones con riesgo casi 0.
R f =1.7924

Beta de la industria ( β ¿: Beta de la industria de procesamiento de alimentos

 β=0.71
Riesgo país ( R p ): Se obtiene de las estadísticas del BCRP

R p =1.3720

Rendimiento del mercado ( Rm ): se resta la tasa libre de riesgo ( R f ¿ para conocer la

mayor rentabilidad exigida por el inversionista al elegir una opción distinta a aquella
con un retorno seguro. Esta resta ha sido calculada para el Perú y es igual a 8.43%.
Rm =8.43
Entonces tenemos:

Rf   β ( Rm −Rf )   R p COK

1.7924 0.71 8.43 1.372 9.1497

Anualización de ingresos y egresos:

i∗(1+i)N
1 Valor actual: INGRESOS
AÑO INGRESOS (1) N (1+i) N −1
(1+i) Ingresos ANUALIZADOS

1 S/ 491,179.70 0.91617293 S/ 450,005.54 0.25809 S/ 116,142.76

2 S/ 709,243.60 0.83937283 S/ 595,319.81 0.25809 S/ 153,647.18
3 S/ 959,283.70 0.76901066 S/ 737,699.39 0.25809 S/ 190,394.19
4 S/ 1,184,867.00 0.70454675 S/ 834,794.19 0.25809 S/ 215,453.57
5 S/ 1,457,465.40 0.64548666 S/ 940,774.47 0.25809 S/ 242,806.21
TOTAL, DE INGRESOS ANUALIZADOS S/ 918,443.90

N
i∗(1+i)
1 Valor actual: EGRESOS
AÑO EGRESOS (1+i) N −1
(1+i) N Egresos ANUALIZADOS

0.9161729
1 S/ 243,347.70 S/ 222,948.57 0.25809 S/ 57,541.21
3
0.8393728
2 S/ 267,071.40 S/ 224,172.48 0.25809 S/ 57,857.09
3
0.7690106
3 S/ 310,707.40 S/ 238,937.30 0.25809 S/ 61,667.77
6
0.7045467
4 S/ 334,425.80 S/ 235,618.61 0.25809 S/ 60,811.24
5
0.6454866
5 S/ 378,061.90 S/ 244,033.91 0.25809 S/ 62,983.16
6
TOTAL, DE EGRESOS ANUALIZADOS S/ 300,860.46

Inversión total
 Descripción Inversión

Activo Fijo Tangible S/ 1,329,763.80

Activo Fijo Intangible S/ 2,552.60

Capital de trabajo S/ 114,608.60

Total S/ 1,446,925.00

Recolección de datos para el análisis de sensibilidad

Cuadro resumen de parámetros

Inversión total S/ 1,446,925.00
COK 9.15%
Vida útil del proyecto 5 años
Ingresos anualizados S/ 918,443.90
Egresos anualizados S/ 300,860.46
Valor residual S/ 144,609.00

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

( Ingreso−Costo ) −( Inversión−Valor Rescate )( AP ;i % ; N )−Valor Rescate ( i %)=0

( 918,443.90−300,860.46 )−( 1,446,925.00−144,609.00 ) ( ; 9.15 % ; N )−144,609.00 ( 9.15 % )=0
A
P

617,583−1,302,316 ( ; 9.15 % ; N )−13,231.69=0

A
P

( AP ; 9.15% ; N )= 617,583−13,231.69
1,302,316
=0.464

PROCEDIMIENTO DE CAMBIOS SIMPLES (UNO A LA VEZ)

Cálculo del Valor Anual:

VA =−Inversión ( AP ; i % ; N )+ I −E +V ( AF ; i% ; N )
A A R

Donde:
A
: Factor de anualidad dado un valor presente
P
A
: Factor de anualiadad dado un valor futuro
F
i % :Costo de oportunidad de capital
 N : vida útil del proyecto
I A :Ingresos anualizados

E A : Egresos anualizados
V R :Valor residual

Calculamos:

VA =−1,446,925.00 ( AP ; 9.15 % ; 5)+918,443.90−300,860.46+1,688,035.60 ( AF ; 9.15 % ; 5)

VA =−1,446,925.00¿
VA =−1,446,925.00¿

VA =−373,439.53+617,583.44+24,091.05

VA =268,234.96
El valor anual del proyecto es S/ 268,234.96

Cuadro de sensibilidad del valor anual del proyecto de inversión

(variación del Costo Oportunidad de capital, el periodo de vida útil y egresos
anuales)
Tasa
Variación
de Variación Variación
VA (VU) VA (COK) VA (EA) porcentu
cambi porcentual porcentual
al
o
- -
357119.31 569089.36
-100% 2722001666 10148041.022 33.138% 112.163%
67 76
6 %
- 348603.86 539006.33
-90% -911.880% 29.964% 100.948%
2177720.055 49 02
- 340001.54 508920.28
-80% -404.634% 26.757% 89.731%
817126.5935 11 42
- 331314.40 478834.23
-70% -235.661% 23.518% 78.515%
363885.0131 11 82
- 322543.65 448748.19
-60% -151.255% 20.248% 67.299%
137481.1952 89 22
- 313690.53 418662.14
-50% -100.676% 16.948% 56.082%
1812.249602 28 63
304756.24 388576.10
-40% 88489.50848 -67.010% 13.617% 44.866%
4 03
 295742.01 358490.05
-30% 152867.4194 -43.009% 10.256% 33.649%
54 43
286649.07 328404.00
-20% 201043.194 -25.049% 6.866% 22.433%
01 83
277478.63 298317.96
-10% 238417.8184 -11.115% 3.447% 11.216%
03 23
268231.91 268231.91
0% 268231.9163 0.000% 0.000% 0.000%
63 63
258910.14 238145.87
10% 292547.7313 9.065% -3.475% -11.216%
54 03
249514.53 208059.82
20% 312740.1185 16.593% -6.978% -22.433%
08 43
240046.28 177973.77
30% 329760.9241 22.939% -10.508% -33.649%
07 83
230506.59 147887.73
40% 344290.0598 28.355% -14.064% -44.866%
74 23
220896.67 117801.68
50% 356826.1473 33.029% -17.647% -56.082%
67 63
211217.70 87715.640
60% 367743.171 37.099% -21.256% -67.299%
65 33
201470.86 57629.594
70% 377327.1357 40.672% -24.889% -78.515%
69 33
191657.32 27543.548
80% 385800.505 43.831% -28.548% -89.731%
89 34
-
181778.25
90% 393338.9223 46.641% -32.231% 2542.4976 -100.948%
39
53
-
171834.79
100% 400082.9156 49.156% -35.938% 32628.543 -112.164%
32
65

Interpretación:

 Cuando no hay cambios, el VA de los parámetros del proyecto es 268 232, se

puede decir que el proyecto se encuentra en equilibrio.
 Si la vida útil disminuye en 20%, es decir, en términos de tiempo, disminuye en
un año, teniendo 4 años de vida útil, entonces el valor anual se reduce a 201
043 soles (25.05%).
 Si el costo de oportunidad disminuye en 20%, es decir, en términos
porcentuales, se reduce a 7.32%, entonces el valor anual aumenta a 286 649
soles (6.87%).
 Si los egresos disminuyen en 20%, entonces el valor anual aumenta a 328 404
soles (22.43%).

Gráfico N°1 análisis de sensibilidad del valor anual por parámetros

 Análisis de sensibilidad del valor anual por parámetros
600000
500000
400000
300000
200000
100000
0
-100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100%
-100000
-200000
-300000
-400000
-500000
-600000

VU COK EA
Elaboración propia

Interpretación:

 La línea azul está formada por todos los posibles valores que puede tomar el
Valor Anual ante cambios de la Vida útil del proyecto, siendo el Valor anual
más sensible ante cambios de este parámetro.
 La línea naranja está formada por todos los posibles valores que puede tomar
el Valor Anual ante cambios del Costo de Oportunidad, siendo el Valor anual
menos sensible ante cambios de este parámetro.
 La línea gris está formada por todos los posibles valores que puede tomar el
Valor Anual ante cambios de los Egresos Anualizados.

Cálculo del valor presente

VP=−Inversión+ IA( P ⁄ A ; i% ; N )−EA (P ⁄ A ; i % ; N)+VR( P ⁄ F ; i% ; N)

VP=−1,446,925.00+ 918,443.90 ( PA ; 9.15 % ; 5)−300,860.46 ( PA ; 9.15 % ; 5)+144,609( PF ; 9.15 % ; 5)

VP=−1,446,925.00+ 918,443.90¿

VP=−1,446,925.00+ 918,443.90¿

VP=−1,446,925.00+3,558,593.40−1,165,710.88+93,342.92
 VP=1,039,300.45

El valor presente del proyecto es S/ 1,039,300.45

Cuadro de sensibilidad del valor presente del proyecto de inversión

(variación del Costo Oportunidad de capital, el periodo de vida útil y egresos
anuales)

Tasa de Variación Variación Variación

VP(VU) VP (COK) VP (EA)
cambio porcentual porcentual porcentual
-100% -3586646.27 -428.89% 3.1609E+11 26139394.63% 2374928.15 96.40%
-90% -1013241.59 -192.91% 4661533.13 285.50% 2258359.13 86.76%
-80% -736515.653 -167.54% 3002075.12 148.26% 2141788.95 77.12%
-70% -471649.591 -143.25% 2399474.62 98.43% 2025218.76 67.48%
-60% -218130.036 -120.00% 2063351.7 70.63% 1908648.58 57.84%
-50% 24530.0661 -97.75% 1835505.63 51.79% 1792078.4 48.20%
-40% 256796.197 -76.45% 1663106.87 37.53% 1675508.22 38.56%
-30% 479113.699 -56.07% 1523438.18 25.98% 1558938.04 28.92%
-20% 691908.765 -36.55% 1405079.44 16.20% 1442367.85 19.28%
-10% 895589.3 -17.88% 1301635.6 7.64% 1325797.67 9.64%
0% 1090545.72 0.00% 1209227.49 0.00% 1209227.49 0.00%
10% 1277151.72 17.11% 1125351.06 -6.94% 1092657.31 -9.64%
20% 1455764.96 33.49% 1048306.797 -13.31% 976087.125 -19.28%
30% 1626727.81 49.17% 976892.310 -19.21% 859516.942 -28.92%
40% 1790367.95 64.17% 910226.491 -24.73% 742946.760 -38.56%
50% 1946999.02 78.53% 847643.916 -29.90% 626376.578 -48.20%
60% 2096921.25 92.28% 788628.713 -34.78% 509806.395 -57.84%
70% 2240421.99 105.44% 732771.694 -39.40% 393236.213 -67.48%
80% 2377776.29 118.04% 679741.681 -43.79% 276666.031 -77.12%
90% 2509247.41 130.09% 629265.827 -47.96% 160095.849 -86.76%
100% 2635087.34 141.63% 581115.776 -51.94% 43525.6664 -96.40%

Interpretación:

 Cuando no hay cambios, el VP de los parámetros del proyecto es 1 090

545.72, se puede decir que el proyecto se encuentra en equilibrio.

 Si la vida útil aumenta en 20%, es decir, en términos de tiempo, aumenta un

año, teniendo 6 años de vida útil, entonces el valor presente se incrementa a 1
455 764 soles (33.49%).
 Si el costo de oportunidad disminuye en 20%, es decir, en términos
porcentuales, se reduce a 10.98%, entonces el valor presente disminuyes a 1
048 306.8 soles (13.31%).
 Si los egresos incrementan en 20%, entonces el valor presente se reduce a
976 087 soles (19.28%).
 Gráfico N°2 análisis de sensibilidad del valor presente por parámetros

Análisis de sensibilidad del valor presente por pará-

metros
4000000
3500000
3000000
2500000
2000000
1500000
1000000
500000
0
-100% -75% -50% -25% 0% 25% 50% 75% 100%
-500000
-1000000
-1500000
-2000000

VU COK EA

Elaboración propia

Interpretación:

 La línea azul está formada por todos los posibles valores que puede tomar el
valor presente ante cambios en la Vida útil del proyecto, siendo el valor
presente más sensible ante cambios de este parámetro.
 La línea naranja está formada por todos los posibles valores que puede tomar
el Valor presente ante cambios del Costo de Oportunidad, siendo el Valor
presente menos sensible ante cambios de este parámetro.
 La línea gris está formada por todos los posibles valores que puede tomar el
Valor presente ante cambios de los Egresos Anualizados.

CAMBIO RELATIVO (ABSOLUTO) EN UNO O MÁS PARÁMETROS QUE

CONSEGUIRÁ REVERTIR LA DECISIÓN

−I ( A /P ; i % ; N ) +VR ( AF ; i %; N )+ IA−EA=0
Estimación de la Inversión inicial, para VA =0

[ ] [ ]
N
i ( 1+i ) i
−I 1 N
+ VR + IA−EA=0
( 1+i ) −1 ( 1+i )N −1
 [ ] [ ]
5
9.15 % (1+ 9.15 % ) 9.15 %
−I 5
+144,609 +918,444−300,860=0
( 1+9.15 % ) −1 ( 1+9.15 % )5−1

−I [ 0.25809384 ] +144,609 [ 0.16659384 ] +617,583=0

−I [ 0.25809384 ] +641,674.35=0

641,674.35
I= =2,486,205.58
0.25809384

Podemos ver que la Inversión inicial aumentó a 2,486,205.58, concretamente, en un

71.83%, respecto a la estimación más probable de 1,446,925, para que el VA sea igual
a cero.

Estimación del Valor de rescate, para VA =0

−I
[ i ( 1+i )N
N
( 1+i ) −1 ] [
+VR 1
i
( 1+i )N −1 ]
+ IA−EA=0

[ ] [ ]
5
9.15 % ( 1+9.15 % ) 9.15 %
−1,446,925 5
+VR 1 + 918,444−300,860=0
(1+ 9.15 % ) −1 ( 1+ 9.15 % )5−1

−1,446,925 [ 0.25809384 ] +VR 1 [ 0.16659384 ] +617,583=0

−373,442.43+VR 1 [ 0.16659384 ] + 617,583=0

−244,141.01
VR 1= =−1,465,486.44
0.16659384
Podemos ver que el valor residual aumentó a 2,486,205.58, concretamente, en un
71.83%, respecto a la estimación más probable de 1,446,925, para que el VA sea igual
a cero.

Estimación de los Ingresos anualizados, para VA =0

[ ] [ ]
N
i ( 1+i ) i
−I N
+VR + IA 1−EA=0
( 1+i ) −1 ( 1+i )N −1

[ ] [ ]
5
9.15 % ( 1+9.15 % ) 9.15 %
−1,446,925 5
+144,609 + IA 1−300,860=0
(1+ 9.15 % ) −1 ( 1+ 9.15 % )5 −1
 −1,446,925 [ 0.25809384 ] +144,609 [ 0.16659384 ] + IA 1−300,860=0

IA 1=650,211.99
Podemos ver que los ingresos anuales disminuyeron a 650,211.99, concretamente, en
un 29.21%, respecto a la estimación más probable de 918,444, para que el VA sea
igual a cero y si es menor a esta cantidad el VA se hace negativo

Estimación de los Egresos anualizados, para VA =0

[ ] [ ]
N
i ( 1+i ) i
−I N
+VR + IA 1−EA=0
( 1+i ) −1 ( 1+i )N −1

−1,446,925
[ 9.15 % ( 1+9.15 % )5
5
(1+ 9.15 % ) −1 ] +144,609
[ 9.15 %
]
( 1+ 9.15 % )5 −1
+ 918,444− EA 1=0

−1,446,925 [ 0.25809384 ] +144,609 [ 0.16659384 ] + 918,444−EA 1=0

EA 1=569,092.38
Podemos ver que los egresos anuales aumentaron a 569,092.38, concretamente, en
un 89.15%, respecto a la estimación más probable de 300,860, para que el VA sea
igual a cero y si es mayor a esta cantidad el VA se hace negativo.

Estimación de la Vida útil, para VA=0

−I
[ i ( 1+i )N
N
( 1+i ) −1 ] [
+VR
i
( 1+i )N −1 ]
+ IA 1−EA=0

[ ] [ ]
N
9.15 % ( 1+9.15 % ) 9.15 %
−1,446,9245 N
+144,609 + 918,444−300,860=0
(1+ 9.15 % ) −1 ( 1+ 9.15 % ) N −1

Para N =2

[ ] [ ]
2
9.15 % ( 1+9.15 % ) 9.15 %
−1,446,9245 2
+144,609 + 918,444−300,860=0
(1+ 9.15 % ) −1 ( 1+ 9.15 % )2−1

−1,446,9245 [ 0.569625 ] +144,609 [ 0.478126 ] +918,444−300,860=0

−824,205.73+69,141.09+ 918,444−300,860=0

−137,481.20<0
 Para N =3

[ ] [ ]
3
9.15 % ( 1+9.15 % ) 9.15%
−1,446,9245 3
+144,609 + 918,444−300,860=0
(1+ 9.15 % ) −1 ( 1+ 9.15 % )3 −1

−1,446,9245 [ 0.3961113 ] +144,609 [ 0.304611 ] + 918,444−300,860=0

−573,143.35+44,049.41+ 918,444−300,860=0

88,489.51>0

Para saber el valor de la vida útil del proyecto que hace al valor anual igual a 0,

debemos interpolar los valores de N=2 y N=3 :

Vida útil Valor anual

2 -137,481.20
N 0
3 88,489.51

2−N −137,481.20−0
=
2−3 −137,481.20−88,489.515

2−N −137,481.20
=
−1 −225,970.71

137,481.20
N=2+
225,970.71

N=2+ 0.6084

N=2.6084=2.61

El periodo de vida del proyecto debe ser de 2 años y siete meses para que el VA
sea igual a 0.

Estimación del Costo de oportunidad de capital, para VA =0

[ ] [ ]
N
i ( 1+i ) i
−I N
+VR + IA 1−EA=0
( 1+i ) −1 ( 1+i )N −1
 [ ] [ ]
5
i ( 1+i ) i
−1,446,9245 5
+144,609 + 918,444−300,860=0
(1+i ) −1 ( 1+ i)5 −1

[ ] [ ]
5
i ( 1+i ) i
−1,446,9245 5
+144,609 +617,583=0
(1+i ) −1 ( 1+ i)5 −1

Para i=33 %

[ ] [ ]
5
0.33 ( 1+0.33 ) 0.33
−1,446,9245 5
+144,609 +617,583=0
( 1+ 0.33 ) −1 ( 1+ 0.33 )5−1

−1,446,9245 [ 0.434378204 ] +144,609 [ 0.104378 ] +617,583=0

−628,512.68+15,093.99+617,583=0

S/ 4,164.75> 0
Para i=34 %

[ ] [ ]
5
0.34 ( 1+ 0.34 ) 0.34
−1,446,9245 5
+144,609 +617,583=0
( 1+0.34 ) −1 (1+ 0.34 )5−1

−1,446,9245 [ 0.442397291 ] +144,609 [ 0.102397 ] + 617,583=0

−640,115.70+14,807.53+617,583=0

−7,724.73<0

Para saber el valor del costo de oportunidad del proyecto que hace al valor anual

igual a 0, debemos interpolar los valores de i=33 % y i=34 % :

Costo de oportunidad Valor anual

33% 4,164.75
N 0
34% -7,724.73

33 %−i % 4,165−0
=
33 %−34 % 4,165+7,724.73
 33 %−i% 4,165
=
−1% 11,889.48

−4,165
33−i=
11,889.48

4,165
i−33=
11,889.48

i=33+ 0.35088488

i %=33.3509 %=33.35%

El valor del costo de oportunidad debe ser 33.99% para que el valor anual sea
igual a 0.
Consolidamos la información:

Revertir la decisión (disminuir el VA = S/0)

Estimación más
Parámetros Cantidad de cambio
probable Resultado estimado
cambio (%)
Inversión S/ 1,446,925.00 S/ 2,486,205.58 S/ 1,039,280.58 71.83%
Valor de
S/ 144,609.00 -S/ 1,465,486.44 -S/ 1,610,095.44 -1113.41%
rescate
Ingreso anual S/ 918,443.90 S/ 650,211.99 -S/ 268,231.91 -29.21%
Egreso anual S/ 300,860.46 S/ 569,092.38 S/ 268,231.92 89.15%
Vida útil 5 2.6084 -2.3916 -47.83%
COK 0.0915 0.3335 24.20% 264.49%

Enfoque de superficie de sensibilidad

VA =−Inv(1+ x) ( PA ; i % ; N )+ I (1+ y )−E + V ( FA ;i % ; N )

A A R

VA =−Inv(1+ x) ( PA ; 9.15 % ; 5)+ I (1+ y)−E +V ( FA ; 9.15 % ; 5)

A A R

VA =−1,446,925(1+ x)¿
VA =−1,446,925 ( 1+ x ) ¿
VA =−1,446,925 ( 1+ x ) ( 0.258 ) +918,443.90(1+ y )−300,860.46+144,609( 0.167)
VA =−1,446,925 ( 0.258 )−1,446,925 ( 0.258 ) ( x ) +918,443.90+ 918,443.90( y)−300,860.46+144,609(0.167)
VA =268231.9792−373442.4294 ( x )+ 918,443.90( y )
El valor será rentable si el valor anual es mayor o igual a cero (VA ≥ 0 ¿. Es decir:
VA =268231.9792−373442.4294 ( x )+ 918,443.90( y )≥ 0
Luego:

−268231.9792+373442.4294 ( x )
y≥
918,443.90
y ≥−0.2920504771+0.4066034 185(x)
Al graficar esta inecuación podemos ver que se produce dos regiones. La región hegemónica es en la que
VA ≥ 0.
Gráfico N°3 Análisis de sensibilidad para cambios simultáneos de dos

parámetros
fuente: GeoGebra
elaboración propia

podemos ver en la gráfica, en el punto A, si aumentamos la inversión en 20% y disminuye el ingreso en 30%, el valor
anual es menor o igual a 0 (VA ≤ 0 ¿. Ahora si observamos el punto B, si aumentamos la inversión en 10% y
disminuye el ingreso en 10%, el valor anual es mayor o igual a 0 (VA ≥ 0 ¿,

análisis de 2 o más parámetros

N=4

VA =−Inv(1+ x) ( PA ; i % ; N )+ I (1+ y )−E + V ( FA ;i % ; N )

A A R

VA =−Inv(1+ x) ( PA ; 9.15 % ; 4)+ I ( 1+ y)−E +V ( AF ; 9.15 % ;4)

A A R

VA =−1,446,925(1+ x)¿
VA =−1,446,925 ( 1+ x ) ¿
VA =−1,446,925 ( 1+ x ) ( 0.3096855443 )+ 918,443.90(1+ y )−300,860.46+144,609(0.2181855443)
VA =−1,446,925 ( 0.3097 )−1,446,925 ( 0.3097 ) ( x )+ 918,443.90+ 918,443.90( y )−300,860.46+144,609(0.21
VA =201043.2772−448091.7562 ( x ) + 918,443.90( y)
El valor será rentable si el valor anual es mayor o igual a cero (VA ≥ 0 ¿. Es decir:

VA =201043.2772−448091.7562 ( x ) + 918,443.90( y)≥ 0

Luego:

−201043.2772+448091.7562 ( x )
y≥
918,443.90
y ≥−0.2188955441+0.4878814658 (x)
N=6

VA =−Inv(1+ x) ( PA ; i % ; N )+ I (1+ y )−E + V ( FA ;i % ; N )

A A R

VA =−Inv(1+ x) ( PA ; 9.15 % ; 6)+ I (1+ y )−E +V ( FA ; 9.15 % ; 6)

A A R

VA =−1,446,925(1+ x)¿
VA =−1,446,925 ( 1+ x ) ¿
VA =−1,446,925 ( 1+ x ) ( 0.2239176583 )+ 918,443.90(1+ y )−300,860.46+144,609(0.1324176583)
VA =−1,446,925 ( 0.2239 )−1,446,925 ( 0.2239 )( x ) +918,443.90+918,443.90 ( y)−300,860.46+144,609(0.13
VA =312740.1674−323992.0577 ( x ) +918,443.90( y )
El valor será rentable si el valor anual es mayor o igual a cero (VA ≥ 0 ¿. Es decir:

VA =312740.1674−323992.0577 ( x ) +918,443.90( y )≥ 0
Luego:

−312740.1674−323992.0577 ( x )
y≥
918,443.90
y ≥−0.3405109092+0.3527619463 (x)
Gráfico N°4 análisis de sensibilidad de tres parámetros

fuente: GeoGebra
elaboración propia

En esta gráfica podemos observar que la mejor opción es cuando el proyecto tiene una vida útil de 6 años, ya que
podemos ver que hay mas holgura, es decir, hay mas cambios para tomar decisiones.

CAMBIO RELATIVO (ABSOLUTO) EN UNO O MÁS PARÁMETROS QUE

CONSEGUIRÁ REVERTIR LA DECISIÓN

−Inversión+ IA ( PA ; i % ; N )−EA ( PA ; i% ; N )+VR ( PF ; i % ; N )=0

Estimación de la Inversión inicial, para VP=0

−I + 918,443.90 ( PA ;9.15 % ; 5)−300,860.46 ( PA ; 9.15 % ;5)+144,609 ( PF ; 9.15 % ;5)=0

−I + 918,443.90 ¿
−I + 918,443.90 ¿

−I + 918,443.90 ( 3.87459731) −300,860.46 (3.87459731 ) +144,609 ( 0.6454777846 )=0

−I + 3,558,600.264−1,165,713.129+ 93,341.89695=0
I =2,486,229.032

Estimación del Valor de rescate, para VP=0

−1,446,925.00+918,443.90 ( PA ; 9.15 % ;5)−300,860.46 ( PA ;9.15 % ;5)+VR ( FP ; 9.15 % ; 5)=0

−1,446,925.00+918,443.90 ¿
−1,446,925.00+918,443.90 ¿

−1,446,925.00+918,443.90 ( 3.87459731 )−300,860.46 ( 3.87459731 )+VR ( 0.6454777846 )=0

−945962.1353+VR ( 0.6454777846 )=0

VR=−1465522.374
Estimación de los Ingresos anualizados, para VP=0

−1,446,925.00+ IA ( PA ; 9.15 % ;5)−300,860.46 ( PA ; 9.15 % ;5)+144,609 ( PF ; 9.15 % ; 5)=0

−1,446,925.00+ IA ¿
−1,446,925.00+ IA ¿

−1,446,925.00+ IA (3.87459731 )−300,860.46 ( 3.87459731 ) +144,609 ( 0.6454777846 )=0

IA (3.87459731 ) −2519296.232=¿0

IA=650208.5328
Estimación de los Egresos anualizados, para VP=0

−1,446,925.00+918,443.90 ( PA ; 9.15 % ;5)−EA ( PA ; 9.15 % ; 5)+144,609 ( PF ;9.15 % ;5)=0

−1,446,925.00+918,443.90 ¿
−1,446,925.00+918,443.90 ¿

−1,446,925.00+918,443.90 ( 3.87459731 )−EA ( 3.87459731 )+ 144,609 ( 0.6454777846 )=0

2205017.161−EA ( 3.87459731 )=0

EA=569095.8272
Estimación de la Vida útil, para VP=0

−1,446,925.00+918,443.90 ( PA ; 9.15 % ; N )−300,860.46 ( PA ; 9.15 % ; N )+ 144,609 ( PF ; 9.15 % ; N )=0

Para N =2
−1,446,925.00+918,443.90 ¿

−1,446,925.00+918,443.90 ( 1.755538624 ) −300,860.46 ( 1.755538624 )+ 144,609 ( 0.8393682159 ) =0

−1,446,925.00+1612363.74−528172.158+121380.1983

−241353.2197 ≤ 0

Para N =3
−1,446,925.00+918,443.90 ¿

−1,446,925.00+918,443.90 ( 2.524542944 ) −300,860.46 (2.524542944 ) +144,609 ( 0.7690043206 )=0

−1,446,925.00+2318651.067−759535.1514+111204.9458

223395.8614 ≤ 0

Para saber el valor de la vida útil del proyecto que hace al valor presente igual a

0, debemos interpolar los valores de N=2 y N=3 :

Vida útil Valor anual

2 -241,353.2197
N 0
3 223,395.8614

2−N −241,353.2197−0
=
2−3 −241,353.2197−223,395.8614

2−N −241,353.2197
=
−1 −464,749.0811

241,353.2197
N=2+
464,749.0811

N=2+ 0.5193194124

N=2.5193=2.5

Estimación del Costo de oportunidad de capital, para VP=0

[ ] [ ]
N
i ( 1+i ) i
−I N
+VR + IA 1−EA=0
( 1+i ) −1 ( 1+i )N −1
 [ ] [ ]
5
i ( 1+i ) i
−1,446,9245 5
+144,609 + 918,444−300,860=0
(1+i ) −1 ( 1+ i)5 −1

[ ] [ ]
5
i ( 1+i ) i
−1,446,9245 5
+144,609 +617,583=0
(1+i ) −1 ( 1+ i)5 −1

Para i=33 %

[ ] [ ]
5
0.33 ( 1+0.33 ) 0.33
−1,446,9245 5
+144,609 +617,583=0
( 1+ 0.33 ) −1 ( 1+ 0.33 )5−1

−1,446,9245 [ 0.434378204 ] +144,609 [ 0.104378 ] +617,583=0

−628,512.68+15,093.99+617,583=0

S/ 4,164.75> 0
Para i=34 %

[ ] [ ]
5
0.34 ( 1+ 0.34 ) 0.34
−1,446,9245 5
+144,609 +617,583=0
( 1+0.34 ) −1 (1+ 0.34 )5−1

−1,446,9245 [ 0.442397291 ] +144,609 [ 0.102397 ] + 617,583=0

−640,115.70+14,807.53+617,583=0

−7,724.73<0
 ANEXOS
FLUJO DE CAJA ECÓMICO Y FINANCIERO

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

INGRESOS
Facturación S/. 579,592.0 S/. 836,907.4 S/. 1,131,954.7 S/. 1,398,143.1 S/. 1,719,809.2
Recuperación de Capital del Trabajo S/. 114,608.6
Venta de Activos Fijos S/. 1,295,720.8
Total ingresos   S/. 579,592.0 S/. 836,907.4 S/. 1,131,954.7 S/. 1,398,143.1 S/. 3,130,138.6
EGRESOS
Inversión en Activos Tangibles S/. 1,329,763.8
Inversión en Activos Intangibles S/. 2,552.6
Capital de Trabajo S/. 114,608.6
Pago de MP S/. 52,063.9 S/. 75,179.4 S/. 98,294.9 S/. 121,405.1 S/. 144,520.6
Pago de MOD S/. 59,137.0 S/. 59,137.0 S/. 68,235.0 S/. 68,235.0 S/. 77,333.0
Pago de CIF S/. 132,146.8 S/. 132,755.0 S/. 144,177.5 S/. 144,785.7 S/. 156,208.2
Gastos adm y de ventas S/. 257,493.7 S/. 195,493.7 S/. 213,689.7 S/. 213,689.7 S/. 231,885.7
IGV por pagar S/. 27,270.6 S/. 109,604.5 S/. 150,305.5 S/. 186,641.1 S/. 464,632.3
Impuesto a la renta S/. 44,778.3 S/. 40,499.7 S/. 105,338.1 S/. 174,273.5 S/. 245,879.4
Total egresos S/. 1,446,925.0 S/. 572,890.2 S/. 612,669.3 S/. 780,040.6 S/. 909,030.2 S/. 1,320,459.3
FLUJO DE CAJA ECONOMICO -S/. 1,446,925.0 S/. 6,701.8 S/. 224,238.2 S/. 351,914.1 S/. 489,112.9 S/. 1,809,679.3
Préstamo S/. 868,155.0
Amortizaciones S/. 173,631.0 S/. 173,631.0 S/. 173,631.0 S/. 173,631.0 S/. 173,631.0
Intereses S/. 139,599.3 S/. 111,679.5 S/. 83,759.6 S/. 55,839.7 S/. 27,919.9
Escudo fiscal S/. 41,879.79 S/. 33,503.85 S/. 25,127.88 S/. 16,751.91 S/. 8,375.97
FLUJO DE CAJA FINANCIERO S/. 868,155.0 -S/. 271,350.51 -S/. 251,806.65 -S/. 232,262.72 -S/. 212,718.79 -S/. 193,174.93

FLUJO DE CAJA ECO Y FINAN -S/. 578,770.0 -S/. 264,648.7 -S/. 27,568.5 S/. 119,651.4 S/. 276,394.1 S/. 1,616,504.4