Unidad 14. Selección de inversiones.

Inversión, toda aquella adquisición de bienes de producción o de capital financiero de los que se
espera obtener un beneficio en el futuro.
Clasificación de las inversiones:
1) Función:
a. Renovar o reemplazar.
b. Inversiones de expansión.
c. Inversiones estratégicas.
d. Inversiones de modernización.
2) Duración:
a. A corto plazo.
b. A largo plazo.
3) Relación:
a. Inversiones independientes.
b. Inversiones complementarias.
c. Inversiones sustitutivas.
Métodos estáticos.
A) Plazo de recuperación, se determinará por el número de períodos necesarios para que la
suma de los flujos de caja generados iguale al desembolso inicial. Entre varios proyectos,
tendremos que elegir como más interesante aquel que tenga un plazo de recuperación
menor.
Si todos los flujos de caja son iguales;
A
Plazo de recuperación=
Q
B) Flujo neto de caja por unidad invertida:

r=
∑ Qh
A
- Si r > 1, la inversión es viable, ya que nos permite recuperar el capital
invertido, o lo que es lo mismo, para cada euro desembolsado, se obtiene
más de un euro.
- Si r < 1, la inversión no es viable, ya que no se recupera el capital invertido,
es decir, por cada euro invertido se recupera menos de un euro.
- Si r = 1, la inversión es indiferente, es decir, por cada euro invertido
recuperamos un euro.
Si hay que comparar varias inversiones, las preferidas serán aquellas que presenten un
mayor valor de r.
C) Flujo neto medio anual por unidad monetaria invertida:

∑ Qh
' n
r= ×100
A
- Si r’ < r*, el proyecto no es viable, la rentabilidad obtenida es inferior que la
rentabilidad requerida.
- Si r’ > r*, el proyecto es viable, ya que la rentabilidad que ofrece el proyecto
es superior a la requerida.
- Si r’ = r*, el proyecto es indiferente.
Ventajas e inconvenientes de los métodos estáticos.
 Ventajas:
o Sencillez de aplicación, ya que supone todas las cantidades homogéneas.
o Al no actualizar los flujos de caja no es necesario conocer el tipo de interés de
referencia.
 Inconvenientes:
o No tiene en cuenta el momento en el que son obtenidos los distintos flujos de caja.
Es decir, considera cantidades homogéneas obviando que los flujos iniciales pueden
ser reinvertidos y así producir intereses en los años siguientes.
o En algún método (pay-back o plazo de recuperación) no se tienen en cuenta los
flujos posteriores al plazo de recuperación.
Métodos dinámicos.
1) Valor actual neto (VAN):
k = tasa de descuento
−1 −n
VAN =− A+Q 1 (1+ k ) +Qn (1+ k )

 Si el VAN > 0, es viable.

 Si el VAN < 0, no es viable.
 Si el VAN = 0, es indiferente.
2) Tipo de rendimiento interno (TIR):
Q1 Qn
− A+ + =0
( 1+r ) ( 1+r )n
1

Una vez calculada la TIR:

- El TIR tiene que ser mayor que 0
- Si r > k, resulta viable.
- Si r < k, resulta no viable.
VAN frente a TIR
 Si exigimos una tasa de descuento (k) inferior a r, obtendremos que el VAN será mayor
que 0, y la TIR, como r es mayor que k, será una inversión viable.
 Si exigimos una tasa de descuento (k) superior a r, el VAN será menor que 0, y por lo
tanto, no viable, y en la TIR, como la r es menor que la k, no será viable.