INTRODUCCIÓN

La Administración Financiera ha ido creciendo en todas las decisiones de negocios

existen implicaciones financieras, lo cual requiere de conocimientos claros de
Administración Financiera para poder realizar más eficientemente los análisis
especializados.

La Administración Financiera estudia precisamente, todo lo relacionado con el

manejo de los flujos de fondos en las organizaciones.

Se tratará sobre el concepto y generalidades de la Administración Financiera, así

como también de su origen, importancia, áreas que comprende y las funciones de
administrador financiero y para finalizar este capítulo se hará mención del papel de la
ética en esta área junto con las diferentes formas de organizaciones.

La importancia del dinero en nuestra forma de vida actual ha originado que se preste
mucha atención a como se administra el mismo, originando disciplinas que apoyan el
estudio de la generación y gasto de los recursos que obtenemos por nuestro trabajo
diario, así como las formas de generación de ingresos financieros por medio de
inversiones.

Podemos decir que las finanzas son el arte y la ciencia de la administración del
dinero, por lo que la administración financiera es una disciplina que nos ayuda a
planear, producir, controlar y dirigir nuestra vida económica.

Bajo el mandato de aportar al debate de políticas públicas, el Centro Regional de

Estrategias Económicas Sostenibles, Inc. (CREES) hace disponible el presente
análisis del Proyecto de Ley de Presupuesto General del Estado para el año 2015
(Presupuesto 2015) que sometió el Poder Ejecutivo al Congreso Nacional. El análisis
se realiza según la clasificación económica del presupuesto (tipos de gasto), sin
hacer referencia a las clasificaciones funcional (en qué se gasta) ni institucional
(quién lo gasta); cada uno tiene un objetivo distinto.
El Presupuesto 2015 refleja una política fiscal que prioriza el gasto corriente sobre el
gasto de capital. Además, es un presupuesto que mantiene un alto déficit fiscal que
implicará incremento de la deuda pública en el futuro. Por otro lado, el Presupuesto
2015 se mantiene desviado del Presupuesto Plurianual que publicó el gobierno
dominicano en mayo, 2013, dado que se presentan déficit de mayor magnitud que lo
estipulado allí.

En el Presupuesto 2015 se mantiene la práctica de sobreestimar los ingresos fiscales

y subestimar el gasto público, introduciendo incertidumbre. Por otro lado, el
Presupuesto 2015 no ayuda a mitigar riesgos que se presentan en el ámbito
internacional en cuanto a acceso y costo de financiamiento en el futuro. Al priorizar
el gasto corriente en detrimento del gasto público, se hará más difícil ajustes fiscales
para enfrentar cualquier eventualidad en términos económicos.

Por otra parte, los Estados Unidos disponían de las mayores reservas de oro del
mundo, por lo que, para mantener el patrón oro, hubo de conceder cuantiosos
préstamos a Europa. Tal fue el origen de los planes Dawes y Young. En 1924, la
economía estadounidense vivía en plena era de prosperidad, y la guerra europea la
acrecentó: durante tres años sucesivos, los Estados Unidos fueron los proveedores
de un mercado casi ilimitado, mientras las potencias europeas se aniquilaban entre
sí. La capacidad industrial de los Estados Unidos también había aumentado
considerablemente, y su agricultura progresaba a idéntico ritmo
 CAPITULO I
GENERALIDADES DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

1.1 Orígenes de la administración financiera

Las finanzas de la organización, consideradas durante mucho tiempo como parte de

la economía, surgieron como un campo de estudios independiente a principios del
siglo XX. En su origen se relacionaron solamente con documentos, instituciones y
aspectos de procedimiento de los mercados de capital. Los datos y los registros
financieros no eran como los que se usan en la actualidad ni existían
reglamentaciones que hicieran necesaria la divulgación de la información financiera,
aunque iba en aumento el interés en las consolidaciones y fusiones. La constitución
de la US Steel Corporation en 1900 inicia una tendencia de combinaciones que
dieron lugar a la emisión de grandes cantidades de valores de renta fija y variable.

En la década de 1920 las innovaciones tecnológicas y las nuevas industrias

provocaron la necesidad de mayor cantidad de fondos, impulsando el estudio de las
finanzas para destacar la liquidez y el financiamiento de las organizaciones. En The
financial Policy of Corporation (1920) uno de los textos clásicos de ese periodo,
Arthur Stone Dewing reunió las ideas existentes, introdujo nuevas ideas y sentó la
pauta para la enseñanza de las finanzas.

La depresión de los años treinta obligo a centrar el estudio de las finanzas en los
aspectos defensivos de la supervivencia, la preservación de liquidez, las quiebras,
las liquidaciones y reorganizaciones. La principal preocupación en el financiamiento
externo era saber como un inversionista podía protegerse.

Durante al década de 1940 hasta principios de 1950, las finanzas siguieron un

enfoq1ue tradicional que se desarrollo de 1920 a 1930. Analizaban a la organización
desde un punto de vista ajeno a la misma, como pudiera ser un inversionista, pero no
ponían énfasis alguno en la toma de decisiones dentro de la misma. A mediados de
la década 1950 adquirieron papel importante el presupuesto de capital y las
consideraciones relacionadas con el mismo.

Con la llegada de la computadora en la década 1950, sistemas complejos de

información comenzaron a brindar al administrador financiero información sobre la
cual tomar decisiones correctas, aplicando herramientas analíticas poderosas, se
genero el uso de técnicas de investigación de operaciones y de decisiones, los
análisis financieros fueron mas disciplinados y provechosos.

En la década 1960 con el desarrollo de la teoría del portafolio y su aplicación a la

administración de financiera fue un acontecimiento importante, la cual fue presentada
por Markowitz en 1952 y perfeccionada por Sharpe, Lintner y otros; la teoría nos
explica que el riesgo de un activo individual no debe ser juzgado sobre la base de las
posibles desviaciones del rendimiento que se espera, sino mas bien en relación con
su contribución marginal al riesgo global de un portafolio de activos.

El la década de 1970 se perfecciono el modelo de fijación de precios de los activos

de capital de Sharpe para valuar los activos financieros, este modelo insinuaba que
parte del riego de la organización no tenia importancia para los inversionistas de la
empresa, ya que se podía diluir en los portafolios de las acciones en su poder.

En la década de 1980, grandes avances intelectuales de la valuación de las

organizaciones en un mundo donde reina la incertidumbre. El papel de los impuestos
personales en conexión con los impuestos de la organización ha sido un área que ha
rendido frutos provechosos. La información económica permite obtener una mejor
comprensión del comportamiento que en el mercado tienen los documentos
financieros.

En los años noventa, las finanzas han tenido una función vital y estratégica en las
organizaciones. El gerente financiero se ha convertido en parte activa; la generación
de riqueza, para determinar si genera riqueza debe conocerse quines aportan el
capital que la organización requiere para tener utilidades.

Los factores externos influyen cada día mas en el administrador financiero.

La evolución de las finanzas han tenido gran repercusión sobre el papel y la
importancia de la administración financiera. Las finanzas han evolucionado del
estudio descriptivo que eran antes; ahora incluyen análisis rigurosas y teorías
normativas.

Los conceptos básicos de la Administración Financiera han evolucionado tanto que

son aplicables a todos los tipos de organizaciones.

La Administración Financiera se refiere a como el gerente financiero debe ver hoy

con los aspectos de dirección general, mientras que en el pasado solo debía
preocuparse por la obtención de fondos y por el estado de caja de la organización.

En años recientes, la combinación de factores tales como la competencia creciente,

la inflación persistente, los avances tecnológicos que exigen cantidades apreciables
de capital, el medio ambiente y la sociedad, las regulaciones gubernamentales cada
vez mas estrictas para controlar y la importancia de las operaciones internacionales,
ha sido decisiva para obligar al gerente financiero a sumir responsabilidades de
dirección general.

Mas aun, estos factores han exigido a las organizaciones un grado considerable de
flexibilidad para sobrevivir en un medio de cambios permanentes.

1.2- Definición De Administración Financiera:

1.- Se encarga de ciertos aspectos específicos de una organización que varían de

acuerdo con la naturaleza de cada una de estas funciones, las funciones mas
básicas que desarrolla la Administración Financiera son: La Inversión, El
Financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una organización.

2.- La Administración financiera es el área de la Administración que cuida de los

recursos financieros de la empresa. La Administración Financiera se centra en dos
aspectos importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la
liquidez. Esto significa que la Administración Financiera busca hacer que los recursos
financieros sean lucrativos y líquidos al mismo tiempo.
3.-Técnica que tiene por objeto la obtención, control y el adecuado uso de recursos
financieros que requiere una empresa, así como el manejo eficiente y protección de
los activos de la empresa.

4.-ADMINISTRACIÓN FINANCIERA: Consiste en maximizar el patrimonio de los

accionistas de una empresa a través de la correcta consecución, manejo y aplicación
de los fondos que requiera la misma.

1.3 Meta de la administración Financiera

La meta de la Administración Financiera consiste en planear, obtener y usar los

fondos para maximizar el valor de la organización.

Las funciones de la administración financiera son: a) Planeación

financiera, b) Administración de los activos, c) Obtención de fondos y d)

Solución de problemas especiales.

El objetivo de la planificación financiera: equilibrio entre activos y pasivos.

El fondo de rotación (también llamado fondo de maniobra, capital de trabajo o

working capital) es una especie de colchón de seguridad que en caso de necesidad
permita hacer frente a los desfases que pudieran originarse por diferencias
temporales entre la corriente de cobros y la de pagos, consiste en que parte de los
pasivos permanentes financien, además de la totalidad de los activos fijos, una parte
de los activos circulantes. Otras formas de definirlo son:

 Exceso del pasivo permanente sobre el activo fijo

 Diferencia entre activo circulante y pasivo circulante.

 Parte del pasivo permanente que financia otros activos circulantes.

El fondo de maniobra, al comparar dos ejercicios consecutivos, puede servir de
indicador de la solvencia financiera de una empresa.

1.4 Áreas de trabajo donde la gestión financiera influye

Las finanzas constan de 3 áreas interrelacionadas, el mercado de

dinero y de capitales, inversiones y administración financiera o

finanzas en los negocios.

Dentro de sus labores están:

Presupuestos:
En esta actividad se planea nuestra vida financiera, se fijan objetivos para compras y
ahorro, se estiman nuestros ingresos, egresos y actividades para controlar los
registros contables.

Análisis de oportunidades financieras:

Es indispensable conocer las herramientas que harán que nuestro ahorro se
convierta en una inversión eficiente, para lo cual debemos estar atentos a lo que el
mercado financiero ofrece en esta materia, buscando el menor riesgo con la mayor
utilidad.

Manejo del dinero:

Contabilizar adecuadamente nuestros ingresos y gastos, así como analizar
adecuadamente las formas de mantener un control del dinero, son opciones que se
deben buscar al reunir los fondos familiares; una cuenta de cheques, una cuenta de
debito o el crédito a través de una tarjeta, deberán analizarse en base a nuestra
capacidad económica y objetivos financieros. La disponibilidad de fondos y
maximización de intereses son las características que debemos buscar cuando se
trata del manejo de nuestro dinero.

Inversiones y activos:
Cada compra o inversión debe significar crecimiento en nuestras finanzas familiares.
Se deben analizar en función de su productividad financiera, es decir comprar un
bien inmueble será más productivo financieramente que adquirir un bien que pueda
depreciarse en el futuro. Conocer sobre inversiones nos dará las herramientas para
lograr compras de inversión redituables en el tiempo.

Pago de impuestos:
Es indispensable conocer las características del pago de impuestos para cumplir
ordenadamente nuestra contribución, aprovechando la deducibilidad de los gastos
que realizamos en nuestras actividades productivas.

Procuramiento de fondos:
Como lo mencionamos anteriormente, el manejo de nuestro dinero también debe
considerar los fondos necesarios para cumplir con las obligaciones contraídas como
el pago de servicios en nuestro hogar, compromisos personales, satisfactores
familiares, colegiaturas y otros gastos. Realizar una buena planeación de los fondos
necesarios evitará invertir nuestro dinero sin considerar estos rubros vitales para el
funcionamiento de nuestra familia y evitará incumplir con nuestras obligaciones
crediticias.

Maximizar utilidades:
Este aspecto, no obstante se considera en la forma en que invertimos el ahorro, es
importante enfatizar su importancia, ya que manteniéndolo como objetivo será la
línea de acción que nos llevará a conseguir nuestros objetivos en el menor tiempo
posible.

1.5 ¿Por qué estudiar administración financiera?

 Porque existe un contacto permanente con el mercado y Porque las finanzas

siempre será un sector prioritario en toda economía .

1.6 Principales áreas de la empresa que debe conocer el

administrador financiero
En el área de Mercadeo el objetivo básico está definido por la satisfacción de las
necesidades de los consumidores, complementado con otros objetivos tales como
penetración de mercados, metas de ventas, canales de distribución, etc., para lo cual
se recurre a la utilización de una serie de herramientas, tales como investigación: de
mercados, promoción y publicidad, sistemas de distribución y otros.

En el área de Producción el objetivo básico es la fabricación de la cantidad óptima de

unidades al menor costo posible, con la mejor calidad y en un tiempo específico, los
complementarios son entre otros lograr niveles mínimos de desperdicio, niveles
óptimos de eficiencia en maquinaria y mano de obra. Para esto se cuenta con
herramientas tales como estudios de tiempo y movimientos, programación lineal,
estadísticas y diseños.

El área de Administración de personal busca fundamentalmente alcanzar la

satisfacción de las necesidades de los trabajadores, complementado con la
capacitación, la recreación, y el bienestar social entre otros del talento humano,
recurriendo a herramientas tales como técnicas de motivación, estudios salariales,
círculos de calidad y otros.

1.7 Formas de las organizaciones o entidades

Hay tres formas fundamentales de organización empresarial: la propiedad individual,

la sociedad colectiva y la sociedad anónima. Una empresa de propiedad individual es
aquella que es propiedad de un individuo, que lógicamente tiene pleno derecho a
recibir los beneficios que genere el negocio y es totalmente responsable de las
perdidas en que incurre.

La propiedad individual es la forma más simple de establecer un negocio. Aunque la

propiedad individual es simple y flexible, tiene serios inconvenientes, pues la
capacidad financiera y de trabajo de una persona es limitada.

Una empresa de propiedad colectiva es aquella cuyos propietarios son un número

reducido de personas que participan conjuntamente en los beneficios.
Las teorías de la organización se basan en análisis del comportamiento de los
distintos individuos y colectivos que integran la empresa. En la gran empresa se
observa una disociación entre la propiedad – en manos de los accionistas – y los que
controlan efectivamente, el equipo directivo. Además, con frecuencia, el equipo
directivo delega la gestión de algunas de las actividades de la empresa en unidades
con poder autónomo de decisión, como son las divisiones.

El comportamiento de la empresa se convierte en el resultado de las previsiones de

grupos con poder ejecutivo y objetivos distintos. Bajo este modelo, la empresa no
responde a un criterio único, sino que este será el resultado de un proceso de
negociación desarrollado en el seno de la empresa.

1.8 La Ética, Complemento Indispensable En Las Finanzas

El valor de la información es innegable y quien tiene acceso a ella, en nuestra

sociedad es considerado como quien tiene el poder; el dinero igualmente, aparece
como consecuencia del trabajo y por ello, “cambia la naturaleza de las cosas”, quien
tiene poder, tiene dinero, quien tiene dinero, tiene futuro, así es como vemos las
cosas, pero el dinero debe ir de la mano con la ética pues ambos generan
consecuencias, y separarlos sería la puerta de entrada a la corrupción.

En la contabilidad y en las finanzas, se debe manejar la ética como un principio

fundamental ya que la confianza que deben tener los ahorrantes o inversionistas en
quienes manejan su dinero debe ser total y ajena de dudas, robos, usuras, o mal
manejo del dinero; un ejemplo de esto es el manejo de los impuestos: quienes
pagan, no confían en el buen uso que se le dará al dinero para el bien colectivo, por
el contrario, creen que los están robando, por consiguiente tratan al máximo de
evadir impuestos.
La confianza es la base del negocio bancario ya que los clientes buscan que alguien
se haga cargo de sus necesidades para darles una buena solución, es por eso, que
la banca tiene una enorme responsabilidad social y ética. Otro punto, que debe
tenerse en cuenta es que la ética hace eficaz el mercado ya que al mantener
transparencia en la economía de un país, ésta prospera.

Retomando el caso de los impuestos, que son contribuciones obligatorias que las
personas deben girarle al estado con fines de equidad, igualdad social y solución de
problemas, tiene grandes falencias. Existen en este caso, dos problemas éticos: el
comportamiento de la actividad fiscal y financiera del Estado y el comportamiento del
contribuyente. La falta de transparencia se debe a la poca credibilidad que tiene el
ciudadano de los entes estatales y del buen uso que se le da a su dinero. “El
fundamento de la obligación moral de pagar tributo, radica en la confianza que le
entrega la sociedad al Estado”.

La competencia en el mercado, muchas veces, conlleva a comportamientos poco

éticos. Para poder ser competente se tienen que abrir nuevos y más baratos costos,
es decir, la competencia reduce precios. El mercado también influye enormemente,
ya que no habría oferta sin una anterior demanda y ambas juegan un papel
determinante en la ética, pues a un mejor ofrecimiento, un mayor numero de
compradores. Entre mejores precios y más demanda haya, se aumenta la corrupción
para suplir las necesidades de la misma competencia.

En consecuencia a este dilema se crea entonces, un mecanismo del Estado que

supervise e intervenga en las conductas, pero consecuentemente con esto, se
determina que el Estado tiene límites, y que es incapaz de cubrir todo lo que
respecta al tema.

En conclusión, aunque las normas éticas han evolucionado a lo largo de la historia y

han cumplido unos beneficios evidentes, ahora deben seguirlo haciendo, pues un
mundo en constante cambio se lo apremia.
“ A medida que las sociedades se vayan desarrollando será más probable que
gobiernos y personas puedan soportar los costes de modos de competencia más
éticos. Pero el desarrollo requiere de competencia, y la competencia provoca dilemas
éticos…”

La usura, los robos de los empleados, las escusas mentirosas, las altas tasas por
comisiones injustas (muy pocos consumidores saben que las comisiones son
negociables) , la inexistencia del secreto bancario, etc, son consideraciones éticas
que tipifican la banca “comercial” pequeña. En las grandes corporaciones aparecen
los sobornos a poderes públicos, el acceso a la información privilegiada; la evasión
de impuestos y el espionaje.

La confianza, base del negocio bancario, se genera entre personas. Estas son el
cliente y por lo tanto debe procurar darle el mismo trato que empresas. Un trato digno
es procurar hacerse cargo de las necesidades de los clientes que buscan una
solución. Lo que normalmente ocurre es el popular “endoso del problema a terceros”.

Los clientes son la principal fuente de información de las empresas. Hay que
escucharlos para mejorar el negocio y conseguir una mayor fidelidad del cliente.

La banca cuenta con una alta responsabilidad social derivada de su influencia ética
contra todos aquellos que giran en torno a sus actividades, por ejemplo deberá
mantener informado a los accionistas de los planes más importantes). En la realidad
se puede fácilmente confundir a la autoridad cuando quienes dirigen las empresas
ocultan o manipulan la información a sus accionistas. Cuanto más repartida se
encuentra la propiedad más importante resulta saber quién es la autoridad y qué
conflictos de intereses se originan.

El mercado económico así como sus valores particulares se encuentran sustentados

principalmente bajo la confianza, tanto de las políticas económicas claras del Estado
como de los mismos inversionistas de la economía. De lo contrario colapsa
inevitablemente. Todo aquello que viole la privacidad o desvirtúe la transparencia,
debe considerársele económicamente inmoral. La ética es lo que hace eficaz al
mercado, en virtud de su transparencia y por lo tanto de su confianza. Un ejemplo de
ello es el comportamiento ético de los agentes económicos y de los operadores de
valores, en cuanto a su responsabilidad al manejar información confidencial
“aprovechable”; el respeto por el secreto profesional, etc.. La ética permite mantener
una mayor eficacia y transparencia de todo el sistema económico de un país.

1.9 Retos del administrador financiero frente a la globalización

Todos los gerentes financieros deben estar en capacidad de COMUNICAR,

ANALIZAR Y TOMAR DECISIONES con base en la información recopilada a partir
de muchas fuentes.  Para llevar a cabo esta tarea, necesitan ANALIZAR LOS
ESTADOS FINANCIEROS, ADEMÁS DE PRONOSTICAR, PLANEAR Y
DETERMINAR el efecto de la magnitud, el riesgo y la temporalidad de los flujos de
efectivo." (GAllagher y Andrew JR.  Administración Financiera. 2001)

Para contrarrestar la fuerza de la globalización se hace necesario crear estrategias

que permitan atraer clientes por fuera de las fronteras naturales.  Toda empresa
requerirá "una actitud de permanente alerta, rapidez en la respuesta al cliente,
flexibilidad en las estructuras internas, rapidez en las decisiones, aumento en la
productividad y optimización de la calidad". 

Todas ellas forman parte de las  las habilidades esenciales que una organización
requiere para enfrentar los retos de un mercado globalizado y que pueden dirigirla a
un mejor futuro.  El Talento Humano es donde existe la dinámica que permitirá a los
negocios percibir las oportunidades con mayor rapidez, a tal punto de obligarlas,
inclusive, a redefinir su razón de ser, a eliminar competidores renuentes a los
cambios, a comprender donde es necesario invertir y a descubrir nuevos mercados
que le permitan tener una mayor ventaja competitiva.
 CAPÍTULO II
CRISIS FINANCIERA DEL AÑO 1929 DE LOS ESTADOS UNIDOS

Desde 1925 la economía americana había crecido de una forma continua, los
beneficios de la bolsa eran enormes. Después de varios años de crecimientos se
produce una crisis en la bolsa de NY. La causa de todo esto fue el crecimiento
artificial de la bolsa que no se ajusta a la realidad económica.

De EEUU, la crisis pasa a Europa donde había invertido mucho capital. Alemania y
Austria serán las que más sufran.

Las consecuencias fueron tremendas, se produce quiebra de bancos e industrias y

paro y ruina de campesinos. Las consecuencias políticas será un ascenso del
sistema totalitario.

2.1 La causas de la crisis

Sobre las causas hay distintas interpretaciones: superproducción ante un mercado
que no demanda más productos, también subconsumo, se benefician las clases
superiores y la mayoría se empobrece.

2.2 Crecimiento artificial de la bolsa

La mayoría de autores se fijan en el comportamiento de la bolsa de Wall Street para
explicar este fenómeno. Desde 1925 la economía había ido creciendo en
Norteamérica. Es etapa de los locos años veinte. Uno de los mejores negocios en
esa época de optimismo era invertir.

Los créditos que los bancos prestan crecen de manera espectacular y así mucha
gente lo solicita. La bolsa fue creciendo de manera espectacular debido a la
especulación de los invasores sin tener correspondencia con el desarrollo de la
economía. Ese desajuste tenía que estallar, y así lo hizo el jueves 24 de Octubre de
1929, aquí empieza la crisis.
2.3 Superproducción y subconsumo
En industria se había producido un incremento importante de la producción tras la
recuperación de la crisis de 1921. En agricultura el aumento de producción era
importante, varios años de buena cosecha habían generado superproducción.
También existe otro fenómeno el de subconsumo. En el campo la situación era
crítica, al haber abundancia de productos agrarios los precios eran bajísimos y el
campesinado estaba arruinado.

La superproducción genera una bajada de precios al no poder ser absorbidos por el

mercado, esto genera caída de empresas, ruina de granjeros, etc.

2.4 Desarrollo de la crisis

EEUU.
La crisis de la bolsa será determinante. Desde septiembre de 1929 la bolsa está
estancada, y el descenso se debe a la bajada de precio de acero y cobre. Desde el
día 21 se acumula órdenes de venta de acciones y esto se ve frenado por la compra
de acciones por la Banca Morgan.

El 24 de Octubre conocido como el jueves negro se produce un desplome, trece

millones de acciones salen a mercado y no encuentran comprador, este desajuste
hace que le valor de las acciones caiga en picado. El 29 de Octubre hay un pánico
tremendo. En la primavera de 1930 la Banca Morgan saca ha mercado el valor de
acciones acumuladas. Los bancos necesitan dinero y venden acciones. En el
panorama empresarial la situación es también angustiosa, se cierran empresas por
falta de capital, paro, etc. El gobierno tardó en actuar.

2.5 Expansión de crisis al resto del mundo

Escala Mundial: EEUU es el primer productor y principal mercado, tiene invertidos
capitales por todo el mundo, principalmente Europa, América Central y América del
Sur, y al producirse la crisis los va a retirar. Las dimensiones mundiales de la
economía estadounidense y la exportación de sus capitales estos países se ven
privados de financiación, se produce así un primer paso en la perturbación de los
intercambios comerciales. Crisis en Europa: Los países más afectados son Alemania
y Austria. En 1930 el Reichstag alemán rechaza los ajustes presupuestarios que
solicita el Gobierno, y este como respuesta disuelve el Parlamento Alemán, y se
convocan elecciones que suponen el ascenso de Hitler y el Partido Nazi.

En mayo de 1931 el Kredit Anstall, suspende pagos y la situación es dramática

Francia es el país menos afectado, está menos industrializado y una agricultura
diversificada. De todas formas tuvo dificultades que se tradujeron en la quiebra de
algunos bancos. Gran Bretaña tiene ventajas para afrontar la crisis. Hay oro y
respalda su moneda. En segundo lugar puede comerciar y obtener productos.
Además la bajada de los precios benefició. De todas formas tuvo que hacer ajustes,
entre esos el abandono de patrón-oro y la devaluación de la libra, librecambismo y
volvió el proteccionismo.

Crisis del comercio internacional e intentos de solución:

En 1933 las grandes potencias se reunieron en Londres para intentar solucionar la
reducción del comercio.

Acabó en fracaso, se perdió del principio de solidaridad entre los países y cada uno
iría por libre.

2.6 Consecuencias de la crisis de 1929

Las consecuencias fueron tremendas, además del desastre económica como la
quiebra de los bancos y cierre de empresas, en el aspecto social había paro,
indigencia y aumento de delincuencia. Del punto de vista político también hubo
consecuencias fuertes.

En el punto de vista intelectual afectó la crisis y se creó una generación de artistas

con una visión pesimista de la vida.
Económicas
El hundimiento de la bolsa conlleva la quiebra de muchas empresas. Además otro
factor que incide sobre las empresas, es la bajada de precios ante la saturación del
mercado y congelación de capacidad adquisitiva de los compradores. En el campo la
superproducción lleva también a bajada de precios y ruina de granjeros. El
hundimiento de la bolsa ha arrastrad tras de sí a un gran número de bancos. Los
ahorradores tratan de recuperar el dinero, pero los bancos no pueden desembolsarlo
y por ello prestará suspensión de pagos y la ruina de sus clientes. Para salir de esta
situación es necesario que se produzca una subida de precios para obtener
beneficios y de salarios para que aumente la capacidad adquisitiva, además de una
reforma.

En el aspecto internacional de reducen intercambios comerciales entre los países,

cada país opta por el proteccionismo, hasta Gran Bretaña y eso frena la salida
conjunta de la crisis que hubiera sido lo más fácil.

Sociales
El más importante es paro, tras el cierre de muchas fábricas aumentó. Ante el paro
surgen instituciones de socorro que tratan de favorecer a los parados y familias. La
salida que les quedaba a muchos era le mendicidad o delincuencia. En el campo al
bajar los precios se han visto ahogados por hipotecas y préstamos. En este
panorama era difícil la recuperación de la economía.

Como es lógico va a aumentar el número de obreros afiliados a partidos y sindicatos

obreros. Los comunistas ven en la crisis el hundimiento del sistema capitalista y
arremeten en sus críticas contra el capital y el sistema. Eso hace crecer a los
partidos autoritarios fascistas sobre todo en Europa. Pero no todos sufren la crisis
igual, las clases altas afrontan mejor la situación y se ven favorecidos por la bajada
de precios.
Demográficas
Disminuyó en EEUU el índice de natalidad, mientras que aumentó de manera
espectacular en los países europeos donde hay regímenes fascistas. Además ante
las dificultades económicas se restringe por primera vez la entrada de inmigrantes en
este país.

Políticas
Se produce en general el descrédito y la crisis de democracias parlamentarias, se
identifica con el liberalismo económico y genera desconfianza ante el sistema, el
caso más evidente, el ascenso de Hitler al poder. Incluso el país donde la
democracia está asentada se produce el ascenso de partidos de corte fascista
(Bélgica, Francia, Gran Bretaña, etc.) aunque nuca llegará a hacerse con el poder.
En paralelo surge una exaltación del nacionalismo, surge la competencia por materia
prima y mercado en una etapa difícil. Esta ola será mucho más exagerada en los
regímenes fascista (Alemania e Italia).

También otra consecuencia es la intervención del Estado en la economía. El

intervencionismo de los estados en mucho más fuerte en los países totalitarios
(Alemania, Italia y URSS).

2.7 Medidas adoptadas contra la crisis

Estados Unidos: Roosevelt y el New Deal.
En 1933 se acaba el gobierno republicano y Hoover es derrotado. Llega al poder
Roosevelt un hombre enérgico y con un grupo de economistas que querían dar freno
a la crisis. Su política se va a llamar New Deal que quiere decir “nuevo reparto”.

El Estado opta por intervencionismo en la economía y potenciar la subida de precios.

Estará influenciado por Keynes, economista inglés, que propone revisión de
principios capitalistas.
Medidas de orden financiero para salvar sistema bancario
Objetivo fundamental era reformar el sistema bancario. Con la Reconstrucción
Finance Corporation se apoyó el sistema bancario participando el Estado en el
capital de bancos. En el orden monetario de produjo la devaluación del dólar, con ello
se conseguía el aumento de precios. Aparte también se sacó más monedas en
circulación y la última reforma fue el reformar la bolsa.

Medidas para la agricultura

El problema principal era el gran número de excedentes para ello crea la Agricultur
Adjustement Act (A.A.A.). Roosevelt pedirá a los agricultores que reduzcan las
cosechas, a cambios de indemnizaciones. Esta política contaría con inconvenientes,
los agricultores que cooperaban recibían indemnizaciones y la subida de precios les
beneficiaba.

Las normas de la A.A.A. se hicieron obligatorias para el sector algodonero. Por

último, la subida de los precios de los productos agrícolas era buena para aumentar
el poder adquisitivo y relanzar la demanda, pero era mala para las clases
desfavorecidas urbanas.

Medidas Industriales
Se basaba también en aumentar salarios, asegurando beneficios industriales y así
aumentar el poder adquisitivo de la población y relanzar la demanda. Se dictaron
leyes para reducir la jornada laboral y conseguir precios más altos en productos
industriales.

Medidas sociales
Se trata de favorecer a los más afectados. Entre ellas el aumento de salarios o
subvenciones a los parados. Aquí se encuentra el relanzamiento de un vasto
programa de obras públicas como objetivo dar trabajo a los parados. El balance del
New Deal era positivo y ayudo a salir de la crisis, en 1934 sus resultados era
modestos, y en 1935 dio un giro importante social. La recuperación € se consolido en
1937. Y en 1940 se reactiva la industria militar de cara a la guerra.
Medidas tomadas en Europa. Casi todos los países optaron por una política
deflacionista o de recortes. Entre las medidas más importantes estaba el lograr el
equilibrio presupuestario y evitar fuga de capitales, reducción o congelación de
salarios. Keynes preveía para salir de la crisis el endeudamiento del Estado y el
déficit presupuestario.

Situación económica en Alemania y Austria

Situación parecida, van a optar por un apolítica autárquica. Para salir de la crisis
contarán con una poderosa industria armamentística en la que Hitler colocó a casi
todos los parados. La autarquía no podía ser absoluta y la carencia de materias
primas vitales les impulsará a la conquista de nuevos territorios para conseguirlas.

Francia
Afectó la crisis sobre todo en 1933-1935. Se constató también el fracaso de la
política deflacionista. En 2936 habrá un triunfo de izquierdas, conocida como el
Frente Popular, nacionalizó los ferrocarriles y llego a compromiso con los sindicatos
para crear empleo en obras públicas, aumentar el poder adquisitivo de los
trabajadores y reducir la jornada laboral a 40 horas.

Tras el gobierno del Frente Popular, sube al poder un gobierno de derechas que
producirá el relanzamiento de la economía, se produce así una ligera recuperación.
Gran Bretaña. Desde 1933 a 1936 se produjo una notable recuperación económica
debido a una política contradictoria, por un lado de recortes y por otro se devalúa la
libra para generar un aumento de precios.

Las recuperaciones se harían notar en el sector del automóvil, eléctrico y de la

construcción. El relanzamiento definitivo de la economía se producirá al aumentar los
gastos e inversiones en la industria armamentística de 1938-1939.
 CAPÍTULO III
CRISIS FINANCIERA DEL AÑO 1929 DE LOS ESTADOS UNIDOS Y
REPERCUSIÓN EN REPÚBLICA DOMINICANA

3.1 La crisis mundial de 1929 afecta a la Republica Dominicana

El 24 de octubre de 1929 se desploma la bolsa de valores de Nueva York y con ello
estalla la Crisis Mundial.

Sus efectos empiezan a esparcirse por todo el mundo casi de manera inmediata,
dada lo entrelazadas que se encontraban las principales economías de la época y el
gran peso comercial, financiero y económico ganado por EE.UU. después de la
Primera Guerra Mundial.

La economía Dominicana dependía, fundamentalmente, de la exportación de

productos agrícolas (café, cacao, madera, tabaco y caña de azúcar), cuyos
mercados de destino eran Estados Unidos y Europa.

3.2 El impacto de la crisis de 1929 lo dividimos en tres aspectos

fundamentales

1 - Caída brutal en la demanda de nuestro principal renglón de exportación:

Productos agrícolas (café, cacao, madera, tabaco y caña de azúcar).

2 - Disminuciones significativas en el valor de la exportaciones entre un 60 y un 65

%.

3 - Congelamiento en el flujo de crédito y de inversiones por parte de nuestros

principales socios, Europa y Estados Unidos.

La quiebra y corrida bancaria en los Estados Unidos, seguida de caída en el precio

de las materias primas, deprimía la economía dominicana dependiente de unos
cuantos productos de exportación, nos lo dice la historia en 1893 y 1907. Pero la
mayor reducción del ingreso per cápita lo ocasiona la Gran Depresión de los treinta,
consecuencia de la explosión de burbuja bursátil en la bolsa de New York en 1929,
quiebra de bancos por errores de política, como el aumento del interés y la reducción
del crédito bancario que desplomaron la demanda privada.

Para los dominicanos fue peor la depresión cuando se compara con lo sucedido en
los Estados Unidos. A precios de 1970 y en promedio el ingreso per cápita de los
dominicanos era RD$282 en 1929 y se reduce a RD$181  en 1933, caída de 36 por
ciento que supera el 25 por ciento de los estadounidenses, que pasan de 7,057 a
5,273 dólares. Mientras los últimos tardan 10 años en recuperar el ingreso per cápita
que tenían en 1929, lo logran en 1940, los dominicanos necesitan 15 años, en 1944
es cuando igualan el nivel de 1929.

En ambas economías estuvo presente la mala política macroeconómica, en lugar de

aumentar se redujo la oferta monetaria, en 25.2% en los Estados Unidos y 30.3% en
República Dominicana, pasando el balance de 30.88 a 21.52 millones de dólares de
1929 a 1933. Además del error monetario, los dominicanos tuvieron una depresión
más larga porque la economía era poco diversificada y muy simple su estructura
productiva, sumándose que el gobierno redujo el gasto por la caída en la producción
y en los ingresos tributarios en 25%, en pesos el promedio fue RD$12.8 millones en
el periodo 1924-1928 y RD$9.6 millones en 1929-1933. En los cuatro años (1929-
1933) los ingresos tributarios totalizaron RD$48 millones y RD$50 millones los
egresos, terminando la ejecución del presupuesto público con un déficit de RD$2
millones financiados con deuda interna.

Otra consecuencia de la Gran Depresión fue que contribuyó con la consolidación de

Trujillo en el poder, el dictador aprovechó la reducción de los ingresos fiscales para
suspender la amortización de la deuda externa del 23 de octubre de 1931 al 31 de
diciembre de 1934 y Washington, que no comía cuentos con el cumplimiento de la
Convención ratificada en 1924, no lo presiona como hizo con otros gobernantes, le
acomodó los pagos años después, liberalizando recursos que Trujillo usó a
conveniencia y sin control de nadie. Algo parecido sucedió con Leonel Fernández
(2008-2012), aprovechó la nueva depresión mundial para acumular poderes públicos,
se endeudó y gastó en exceso apoyado por el FMI porque recibió dispensas en una
cantidad que no tiene precedente en la historia dominicana de los Stand By.

No nos engañemos, la acumulación de deuda pública evita la reducción del ingreso

per cápita de los dominicanos. Sin embargo, como la crisis mundial es larga, lo que
no anticipó el FMI que esperaba una rápida recuperación, con menor crecimiento
anual pagaremos el costo, aumentando la relación deuda pública/PIB, si el sector
privado no acelera el gasto.

3.3 La publicación de estas medidas se tituló “Lo que Washington

quiere decir por política de reformas
Fue elaborado como documento de trabajo para una conferencia organizada por el
Institute for International Economics, al que pertenece Williamson., estas medidas
originalmente estaban pensadas para aplicarse en América Latina pero finalmente se
aplicaron a escala global principalmente en los países de menores niveles de
desarrollo; estas medidas fueron:
1. Disciplina fiscal
2. Reordenamiento de las prioridades del gasto público
3. Reforma Impositiva
4. Liberalización de las tasas de interés
5. Una tasa de cambio competitiva
6. Liberalización del comercio internacional (trade liberalization)
7. Liberalización de la entrada de inversiones extranjeras directas
8. Privatización
9. Desregulación
10. Derechos de propiedad
La aplicación de las medidas del Consenso de Washington en la economía global,
han tenido mucho que ver con el estallido de la crisis por la que atraviesa el mundo
en estos momentos. En los Estados Unidos se eliminó la Ley Glass-Steagall,que se
dio en 1933, después de la crisis de 1929, para evitar que en el futuro los bancos
realicen actividades especulativas.
Con la eliminación de esta ley, se dio inicio en principio para que la banca
norteamericana entre al proceso especulativo y un lamentable fiasco desde el punto
de vista capitalista y, en un drama social para los asalariados. A partir de 2001-2002,
tanto las quiebras monumentales como los escándalos sucesivos sirvieron para
mostrar prácticas delictivas sistemáticas que nos recuerdan lo que ocurrió al final de
los años 20 y durante la crisis de los años 30.

Con la desregulación económica que se da en los noventas podemos decir, que se

inicia el principio de lo que sería la más grande crisis económica por la que atraviesa
la humanidad después de la crisis de 1929. Empresas como Enron, Parmalat, y
WorldCom, falsificaron sus estados financieros, para aparentar ganancias donde no
había. Para que se tenga una idea de esto vamos a insertar una parte del análisis
que hace la revista española Envío en su número 264 de marzo del 2004, sobre
Enron.

‘‘Enron utilizaba varios subterfugios. Había creado 874 filiales en paraísos fiscales,
195 en las Islas Caimán. Como declaraba sus beneficios, esto le permitió no pagar
los impuestos sobre ingresos al Tesoro estadounidense durante los últimos cinco
años de su existencia. En los paraísos fiscales en los que se había implantado
Enron, los impuestos eran exiguos, o mejor dicho nulos.

Otro subterfugio: hacer una declaración fiscal diferente a la que consta en el balance
de la empresa presentado a los accionistas. Para la mirada del fisco, las stock-
options eran contabilizadas como un costo, mientras que para los accionistas, a
quienes era necesario hacerlos participar de beneficios crecientes, no eran
consideradas como tales. Enron quería ocultar sus pérdidas y sus deudas a los
mercados financieros para que sus acciones siguieran siendo consideradas
atractivas. Pero para ello era necesario disimular el estado real de la empresa. Para
evitar miradas indiscretas, el balance financiero de Enron no tomaba en cuenta el
balance del conjunto del grupo Enron.
 CONCLUSIÓN

La Gran depresión, también conocida como crisis del veintinueve, fue una crisis
económica mundial que se prolongó durante la década de 1930, en los años
anteriores a la Segunda Guerra Mundial. Su duración depende de los países que se
analicen, pero en la mayoría comenzó alrededor de 1929 y se extendió hasta finales
de la década de los años treinta o principios de los cuarenta. Fue la depresión más
larga en el tiempo, de mayor profundidad, y la que afectó a más países en el siglo
XX. En el siglo XXI ha sido utilizada como paradigma de hasta qué punto puede
llegar a disminuir la economía mundial. La llamada Gran Depresión se originó en los
Estados Unidos, a partir de la caída de la bolsa del 29 de octubre de 1929 (conocido
como Martes Negro, aunque cinco días antes, el 24 de octubre, ya se había
producido el Jueves Negro), y rápidamente se extendió a casi todos los países del
mundo.

La depresión tuvo efectos devastadores en casi todos los países, ricos y pobres. La
renta nacional, los ingresos fiscales, los beneficios y los precios cayeron, y el
comercio internacional descendió entre un 50 y un 66%. El desempleo en los
Estados Unidos aumentó al 25%, y en algunos países alcanzó el 33%. Ciudades de
todo el mundo se vieron gravemente afectadas, especialmente las que dependían de
la industria pesada, y la construcción se detuvo prácticamente en muchas áreas. La
agricultura y las zonas rurales sufrieron la caída de los precios de las cosechas que
alcanzó aproximadamente un 60%. Ante la caída de la demanda, las zonas
dependientes de las industrias del sector primario, con pocas fuentes alternativas de
empleo, fueron las más perjudicadas.

Los países comenzaron a recuperarse progresivamente a mediados de la década de

1930, pero sus efectos negativos en muchos países duraron hasta el comienzo de la
Segunda Guerra Mundial.
 BIBLIOGRAFÍA

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Street". 1919-1929, Barcelona 1985.
Galbrarth J., "El crack del 29", Barcelona 1975.
Hayek, Friedrich A. von. Contra Keynes y Cambridge. Unión, Madrid, 1996. ISBN 84-
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Keynes, John M. (Lord Tilton) La Teoría General del Empleo, el Interés y el Dinero.
Aosta, Madrid, 1998. ISBN 84-88203-05-5
Maddison, A. "La política económica y sus recultados en Europa" en C. M. Cipolla:
"Historia económica de Europa, 5.2: El siglo XX", Barcelona, 1981.
Rothbard, M. "La Gran Depresión"
Sennholz, Hans F. (1969). «The Great Depression» (en inglés). TheFreeman 19 (10):
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