INTRODUCCIÓN

La Administración Financiera ha ido creciendo en todas las decisiones de

negocios existen implicaciones financieras, lo cual requiere de conocimientos
claros de Administración Financiera para poder realizar más eficientemente los
análisis especializados.

La Administración Financiera estudia precisamente, todo lo relacionado con el

manejo de los flujos de fondos en las organizaciones.

Se tratará sobre el concepto y generalidades de la Administración Financiera, así

como también de su origen, importancia, áreas que comprende y las funciones de
administrador financiero y para finalizar este capítulo se hará mención del papel de
la ética en esta área junto con las diferentes formas de organizaciones.

La importancia del dinero en nuestra forma de vida actual ha originado que se

preste mucha atención a como se administra el mismo, originando disciplinas que
apoyan el estudio de la generación y gasto de los recursos que obtenemos por
nuestro trabajo diario, así como las formas de generación de ingresos financieros
por medio de inversiones.

Podemos decir que las finanzas son el arte y la ciencia de la administración del
dinero, por lo que la administración financiera es una disciplina que nos ayuda a
planear, producir, controlar y dirigir nuestra vida económica.

La administración financiera en nuestra vida cotidiana:

Similar a una empresa, las familias generan y gastan recursos para conseguir un
objetivo financiero y al igual que una organización con fines de lucro, en las
familias deberá buscarse la maximización de la utilidad de nuestros ingresos que
se verán reflejados en resultados financieros positivos, es decir crecimiento y
mayor bienestar familiar.

1
Una organización puede visualizarse, en un momento determinado en tiempo,
como una agregación de fondos, recursos que provienen de muy diversas fuentes:
inversionistas que compran acciones, acreedores que le otorgan crédito y
utilidades acumuladas en ejercicios fiscales anteriores.

El fideicomiso es una figura jurídica que permite aislar bienes, flujos de fondos,
negocios, derechos, etc. en un patrimonio independiente y separado con
diferentes finalidades. Es un instrumento de uso muy extendido en el mundo. Su
correlato anglosajón es el trust y cuenta con antiguas raíces en el derecho
romano.

Existe fideicomiso cuando en un contrato una persona le transmite la propiedad de

determinados bienes a otra, en donde esta última la ejerce en beneficio de quien
se designe en el contrato, hasta que se cumpla un plazo o condición.

Probablemente una parte de la población ha sido presa de la confusión generada

por la propaganda, y si bien no se ha puesto a favor de quienes están acusados
de los fraudes bancarios, es probable que hayan perdido la fe en que la Justicia
hará pagar a los culpables con las penas que ordenan las leyes sobre la materia o
simplemente los procesos ya les son indiferentes. Pero es necesario mantener la
fe en el país. Y para la edificación de la opinión pública y de la población, es de
vital interés que se conozcan todos los detalles de la forma en que operaron los
principales accionistas y directivos de los bancos INTERCONTINENTAL,
BANCREDITO y MERCANTIL, y sus empresas afiliadas, tanto las reales como las
ficticias.

2
 CAPITULO I
GENERALIDADES DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

1.1 Orígenes de la administración financiera

Las finanzas de la organización, consideradas durante mucho tiempo como parte

de la economía, surgieron como un campo de estudios independiente a principios
del siglo XX. En su origen se relacionaron solamente con documentos,
instituciones y aspectos de procedimiento de los mercados de capital. Los datos y
los registros financieros no eran como los que se usan en la actualidad ni existían
reglamentaciones que hicieran necesaria la divulgación de la información
financiera, aunque iba en aumento el interés en las consolidaciones y fusiones. La
constitución de la US Steel Corporation en 1900 inicia una tendencia de
combinaciones que dieron lugar a la emisión de grandes cantidades de valores de
renta fija y variable.

En la década de 1920 las innovaciones tecnológicas y las nuevas industrias

provocaron la necesidad de mayor cantidad de fondos, impulsando el estudio de
las finanzas para destacar la liquidez y el financiamiento de las organizaciones. En
The financial Policy of Corporation (1920) uno de los textos clásicos de ese
periodo, Arthur Stone Dewing reunió las ideas existentes, introdujo nuevas ideas y
sentó la pauta para la enseñanza de las finanzas.

La depresión de los años treinta obligo a centrar el estudio de las finanzas en los
aspectos defensivos de la supervivencia, la preservación de liquidez, las quiebras,
las liquidaciones y reorganizaciones. La principal preocupación en el
financiamiento externo era saber como un inversionista podía protegerse.

Durante al década de 1940 hasta principios de 1950, las finanzas siguieron un

enfoq1ue tradicional que se desarrollo de 1920 a 1930. Analizaban a la
organización desde un punto de vista ajeno a la misma, como pudiera ser un
inversionista, pero no ponían énfasis alguno en la toma de decisiones dentro de la

3
misma. A mediados de la década 1950 adquirieron papel importante el
presupuesto de capital y las consideraciones relacionadas con el mismo.

Con la llegada de la computadora en la década 1950, sistemas complejos de

información comenzaron a brindar al administrador financiero información sobre la
cual tomar decisiones correctas, aplicando herramientas analíticas poderosas, se
genero el uso de técnicas de investigación de operaciones y de decisiones, los
análisis financieros fueron mas disciplinados y provechosos.

En la década 1960 con el desarrollo de la teoría del portafolio y su aplicación a la

administración de financiera fue un acontecimiento importante, la cual fue
presentada por Markowitz en 1952 y perfeccionada por Sharpe, Lintner y otros; la
teoría nos explica que el riesgo de un activo individual no debe ser juzgado sobre
la base de las posibles desviaciones del rendimiento que se espera, sino mas bien
en relación con su contribución marginal al riesgo global de un portafolio de
activos.

El la década de 1970 se perfecciono el modelo de fijación de precios de los activos

de capital de Sharpe para valuar los activos financieros, este modelo insinuaba
que parte del riego de la organización no tenia importancia para los inversionistas
de la empresa, ya que se podía diluir en los portafolios de las acciones en su
poder.

En la década de 1980, grandes avances intelectuales de la valuación de las

organizaciones en un mundo donde reina la incertidumbre. El papel de los
impuestos personales en conexión con los impuestos de la organización ha sido
un área que ha rendido frutos provechosos. La información económica permite
obtener una mejor comprensión del comportamiento que en el mercado tienen los
documentos financieros.

En los años noventa, las finanzas han tenido una función vital y estratégica en las
organizaciones. El gerente financiero se ha convertido en parte activa; la
generación de riqueza, para determinar si genera riqueza debe conocerse quines
aportan el capital que la organización requiere para tener utilidades.

4
Los factores externos influyen cada día mas en el administrador financiero.

La evolución de las finanzas han tenido gran repercusión sobre el papel y la

importancia de la administración financiera. Las finanzas han evolucionado del
estudio descriptivo que eran antes; ahora incluyen análisis rigurosas y teorías
normativas.

Los conceptos básicos de la Administración Financiera han evolucionado tanto

que son aplicables a todos los tipos de organizaciones.

La Administración Financiera se refiere a como el gerente financiero debe ver hoy

con los aspectos de dirección general, mientras que en el pasado solo debía
preocuparse por la obtención de fondos y por el estado de caja de la organización.

En años recientes, la combinación de factores tales como la competencia

creciente, la inflación persistente, los avances tecnológicos que exigen cantidades
apreciables de capital, el medio ambiente y la sociedad, las regulaciones
gubernamentales cada vez mas estrictas para controlar y la importancia de las
operaciones internacionales, ha sido decisiva para obligar al gerente financiero a
sumir responsabilidades de dirección general.

Mas aun, estos factores han exigido a las organizaciones un grado considerable
de flexibilidad para sobrevivir en un medio de cambios permanentes.

1.2- Definición De Administración Financiera:

1.- Se encarga de ciertos aspectos específicos de una organización que varían de

acuerdo con la naturaleza de cada una de estas funciones, las funciones mas
básicas que desarrolla la Administración Financiera son: La Inversión, El
Financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una organización.

2.- La Administración financiera es el área de la Administración que cuida de los

recursos financieros de la empresa. La Administración Financiera se centra en dos
aspectos importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la
liquidez. Esto significa que la Administración Financiera busca hacer que los
recursos financieros sean lucrativos y líquidos al mismo tiempo.

5
3.-Técnica que tiene por objeto la obtención, control y el adecuado uso de
recursos financieros que requiere una empresa, así como el manejo eficiente y
protección de los activos de la empresa.

4.-ADMINISTRACIÓN FINANCIERA: Consiste en maximizar el patrimonio de los

accionistas de una empresa a través de la correcta consecución, manejo y
aplicación de los fondos que requiera la misma.

1.3 Meta de la administración Financiera

La meta de la Administración Financiera consiste en planear, obtener y usar los

fondos para maximizar el valor de la organización.

Las funciones de la administración financiera son: a) Planeación

financiera, b) Administración de los activos, c) Obtención de fondos y

d) Solución de problemas especiales.

El objetivo de la planificación financiera: equilibrio entre activos y pasivos.

El fondo de rotación (también llamado fondo de maniobra, capital de trabajo o

working capital) es una especie de colchón de seguridad que en caso de
necesidad permita hacer frente a los desfases que pudieran originarse por
diferencias temporales entre la corriente de cobros y la de pagos, consiste en que
parte de los pasivos permanentes financien, además de la totalidad de los activos
fijos, una parte de los activos circulantes. Otras formas de definirlo son:

 Exceso del pasivo permanente sobre el activo fijo

 Diferencia entre activo circulante y pasivo circulante.

 Parte del pasivo permanente que financia otros activos circulantes.

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El fondo de maniobra, al comparar dos ejercicios consecutivos, puede servir de
indicador de la solvencia financiera de una empresa.

1.4 Áreas de trabajo donde la gestión financiera influye

Las finanzas constan de 3 áreas interrelacionadas, el mercado de

dinero y de capitales, inversiones y administración financiera o

finanzas en los negocios.

Dentro de sus labores están:

Presupuestos:
En esta actividad se planea nuestra vida financiera, se fijan objetivos para
compras y ahorro, se estiman nuestros ingresos, egresos y actividades para
controlar los registros contables.

Análisis de oportunidades financieras:

Es indispensable conocer las herramientas que harán que nuestro ahorro se
convierta en una inversión eficiente, para lo cual debemos estar atentos a lo que el
mercado financiero ofrece en esta materia, buscando el menor riesgo con la mayor
utilidad.

Manejo del dinero:

Contabilizar adecuadamente nuestros ingresos y gastos, así como analizar
adecuadamente las formas de mantener un control del dinero, son opciones que
se deben buscar al reunir los fondos familiares; una cuenta de cheques, una
cuenta de debito o el crédito a través de una tarjeta, deberán analizarse en base a
nuestra capacidad económica y objetivos financieros. La disponibilidad de fondos
y maximización de intereses son las características que debemos buscar cuando
se trata del manejo de nuestro dinero.

Inversiones y activos:

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Cada compra o inversión debe significar crecimiento en nuestras finanzas
familiares. Se deben analizar en función de su productividad financiera, es decir
comprar un bien inmueble será más productivo financieramente que adquirir un
bien que pueda depreciarse en el futuro. Conocer sobre inversiones nos dará las
herramientas para lograr compras de inversión redituables en el tiempo.

Pago de impuestos:
Es indispensable conocer las características del pago de impuestos para cumplir
ordenadamente nuestra contribución, aprovechando la deducibilidad de los gastos
que realizamos en nuestras actividades productivas.

Procuramiento de fondos:
Como lo mencionamos anteriormente, el manejo de nuestro dinero también debe
considerar los fondos necesarios para cumplir con las obligaciones contraídas
como el pago de servicios en nuestro hogar, compromisos personales,
satisfactores familiares, colegiaturas y otros gastos. Realizar una buena
planeación de los fondos necesarios evitará invertir nuestro dinero sin considerar
estos rubros vitales para el funcionamiento de nuestra familia y evitará incumplir
con nuestras obligaciones crediticias.

Maximizar utilidades:
Este aspecto, no obstante se considera en la forma en que invertimos el ahorro, es
importante enfatizar su importancia, ya que manteniéndolo como objetivo será la
línea de acción que nos llevará a conseguir nuestros objetivos en el menor tiempo
posible.

1.5 ¿Por qué estudiar administración financiera?

 Porque existe un contacto permanente con el mercado y Porque las finanzas

siempre será un sector prioritario en toda economía .

1.6 Principales áreas de la empresa que debe conocer el

administrador financiero

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En el área de Mercadeo el objetivo básico está definido por la satisfacción de las
necesidades de los consumidores, complementado con otros objetivos tales como
penetración de mercados, metas de ventas, canales de distribución, etc., para lo
cual se recurre a la utilización de una serie de herramientas, tales como
investigación: de mercados, promoción y publicidad, sistemas de distribución y
otros.

En el área de Producción el objetivo básico es la fabricación de la cantidad óptima

de unidades al menor costo posible, con la mejor calidad y en un tiempo
específico, los complementarios son entre otros lograr niveles mínimos de
desperdicio, niveles óptimos de eficiencia en maquinaria y mano de obra. Para
esto se cuenta con herramientas tales como estudios de tiempo y movimientos,
programación lineal, estadísticas y diseños.

El área de Administración de personal busca fundamentalmente alcanzar la

satisfacción de las necesidades de los trabajadores, complementado con la
capacitación, la recreación, y el bienestar social entre otros del talento humano,
recurriendo a herramientas tales como técnicas de motivación, estudios salariales,
círculos de calidad y otros.

1.7 Formas de las organizaciones o entidades

Hay tres formas fundamentales de organización empresarial: la propiedad

individual, la sociedad colectiva y la sociedad anónima. Una empresa de
propiedad individual es aquella que es propiedad de un individuo, que lógicamente
tiene pleno derecho a recibir los beneficios que genere el negocio y es totalmente
responsable de las perdidas en que incurre.

La propiedad individual es la forma más simple de establecer un negocio. Aunque

la propiedad individual es simple y flexible, tiene serios inconvenientes, pues la
capacidad financiera y de trabajo de una persona es limitada.

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Una empresa de propiedad colectiva es aquella cuyos propietarios son un número
reducido de personas que participan conjuntamente en los beneficios.

Las teorías de la organización se basan en análisis del comportamiento de los

distintos individuos y colectivos que integran la empresa. En la gran empresa se
observa una disociación entre la propiedad – en manos de los accionistas – y los
que controlan efectivamente, el equipo directivo. Además, con frecuencia, el
equipo directivo delega la gestión de algunas de las actividades de la empresa en
unidades con poder autónomo de decisión, como son las divisiones.

El comportamiento de la empresa se convierte en el resultado de las previsiones

de grupos con poder ejecutivo y objetivos distintos. Bajo este modelo, la empresa
no responde a un criterio único, sino que este será el resultado de un proceso de
negociación desarrollado en el seno de la empresa.

1.8 La Ética, Complemento Indispensable En Las Finanzas

El valor de la información es innegable y quien tiene acceso a ella, en nuestra

sociedad es considerado como quien tiene el poder; el dinero igualmente, aparece
como consecuencia del trabajo y por ello, “cambia la naturaleza de las cosas”,
quien tiene poder, tiene dinero, quien tiene dinero, tiene futuro, así es como vemos
las cosas, pero el dinero debe ir de la mano con la ética pues ambos generan
consecuencias, y separarlos sería la puerta de entrada a la corrupción.

En la contabilidad y en las finanzas, se debe manejar la ética como un principio

fundamental ya que la confianza que deben tener los ahorrantes o inversionistas
en quienes manejan su dinero debe ser total y ajena de dudas, robos, usuras, o
mal manejo del dinero; un ejemplo de esto es el manejo de los impuestos: quienes
pagan, no confían en el buen uso que se le dará al dinero para el bien colectivo,
por el contrario, creen que los están robando, por consiguiente tratan al máximo
de evadir impuestos.

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La confianza es la base del negocio bancario ya que los clientes buscan que
alguien se haga cargo de sus necesidades para darles una buena solución, es por
eso, que la banca tiene una enorme responsabilidad social y ética. Otro punto, que
debe tenerse en cuenta es que la ética hace eficaz el mercado ya que al mantener
transparencia en la economía de un país, ésta prospera.

Retomando el caso de los impuestos, que son contribuciones obligatorias que las
personas deben girarle al estado con fines de equidad, igualdad social y solución
de problemas, tiene grandes falencias. Existen en este caso, dos problemas
éticos: el comportamiento de la actividad fiscal y financiera del Estado y el
comportamiento del contribuyente. La falta de transparencia se debe a la poca
credibilidad que tiene el ciudadano de los entes estatales y del buen uso que se le
da a su dinero. “El fundamento de la obligación moral de pagar tributo, radica en la
confianza que le entrega la sociedad al Estado”.

La competencia en el mercado, muchas veces, conlleva a comportamientos poco

éticos. Para poder ser competente se tienen que abrir nuevos y más baratos
costos, es decir, la competencia reduce precios. El mercado también influye
enormemente, ya que no habría oferta sin una anterior demanda y ambas juegan
un papel determinante en la ética, pues a un mejor ofrecimiento, un mayor numero
de compradores. Entre mejores precios y más demanda haya, se aumenta la
corrupción para suplir las necesidades de la misma competencia.

En consecuencia a este dilema se crea entonces, un mecanismo del Estado que

supervise e intervenga en las conductas, pero consecuentemente con esto, se
determina que el Estado tiene límites, y que es incapaz de cubrir todo lo que
respecta al tema.

En conclusión, aunque las normas éticas han evolucionado a lo largo de la historia

y han cumplido unos beneficios evidentes, ahora deben seguirlo haciendo, pues
un mundo en constante cambio se lo apremia.

11
“ A medida que las sociedades se vayan desarrollando será más probable que
gobiernos y personas puedan soportar los costes de modos de competencia más
éticos. Pero el desarrollo requiere de competencia, y la competencia provoca
dilemas éticos…”

La usura, los robos de los empleados, las escusas mentirosas, las altas tasas por
comisiones injustas (muy pocos consumidores saben que las comisiones son
negociables) , la inexistencia del secreto bancario, etc, son consideraciones éticas
que tipifican la banca “comercial” pequeña. En las grandes corporaciones
aparecen los sobornos a poderes públicos, el acceso a la información privilegiada;
la evasión de impuestos y el espionaje.

La confianza, base del negocio bancario, se genera entre personas. Estas son el
cliente y por lo tanto debe procurar darle el mismo trato que empresas. Un trato
digno es procurar hacerse cargo de las necesidades de los clientes que buscan
una solución. Lo que normalmente ocurre es el popular “endoso del problema a
terceros”.

Los clientes son la principal fuente de información de las empresas. Hay que
escucharlos para mejorar el negocio y conseguir una mayor fidelidad del cliente.

La banca cuenta con una alta responsabilidad social derivada de su influencia

ética contra todos aquellos que giran en torno a sus actividades, por ejemplo
deberá mantener informado a los accionistas de los planes más importantes). En
la realidad se puede fácilmente confundir a la autoridad cuando quienes dirigen las
empresas ocultan o manipulan la información a sus accionistas. Cuanto más
repartida se encuentra la propiedad más importante resulta saber quién es la
autoridad y qué conflictos de intereses se originan.

El mercado económico así como sus valores particulares se encuentran

sustentados principalmente bajo la confianza, tanto de las políticas económicas
claras del Estado como de los mismos inversionistas de la economía. De lo

12
contrario colapsa inevitablemente. Todo aquello que viole la privacidad o desvirtúe
la transparencia, debe considerársele económicamente inmoral. La ética es lo que
hace eficaz al mercado, en virtud de su transparencia y por lo tanto de su
confianza. Un ejemplo de ello es el comportamiento ético de los agentes
económicos y de los operadores de valores, en cuanto a su responsabilidad al
manejar información confidencial “aprovechable”; el respeto por el secreto
profesional, etc.. La ética permite mantener una mayor eficacia y transparencia de
todo el sistema económico de un país.

1.9 Retos del administrador financiero frente a la globalización

Todos los gerentes financieros deben estar en capacidad de COMUNICAR,

ANALIZAR Y TOMAR DECISIONES con base en la información recopilada a partir
de muchas fuentes.  Para llevar a cabo esta tarea, necesitan ANALIZAR LOS
ESTADOS FINANCIEROS, ADEMÁS DE PRONOSTICAR, PLANEAR Y
DETERMINAR el efecto de la magnitud, el riesgo y la temporalidad de los flujos de
efectivo." (GAllagher y Andrew JR.  Administración Financiera. 2001)

Para contrarrestar la fuerza de la globalización se hace necesario crear estrategias

que permitan atraer clientes por fuera de las fronteras naturales.  Toda empresa
requerirá "una actitud de permanente alerta, rapidez en la respuesta al cliente,
flexibilidad en las estructuras internas, rapidez en las decisiones, aumento en la
productividad y optimización de la calidad". 

Todas ellas forman parte de las  las habilidades esenciales que una organización
requiere para enfrentar los retos de un mercado globalizado y que pueden dirigirla
a un mejor futuro.  El Talento Humano es donde existe la dinámica que permitirá a
los negocios percibir las oportunidades con mayor rapidez, a tal punto de
obligarlas, inclusive, a redefinir su razón de ser, a eliminar competidores renuentes
a los cambios, a comprender donde es necesario invertir y a descubrir nuevos
mercados que le permitan tener una mayor ventaja competitiva.

13
 CAPÍTULO II
CRISIS FINANCIERA DEL AÑO 2003 A NIVEL MUNDIAL

2.1 Esquematización

El año 2003 será decisivo para el resto de la década: a corto plazo, el imperialismo
estadounidense conquistará Irak haciendo uso de la información de los
inspectores sobre las armas de destrucción masiva. El hecho de que los equipos
anteriores de inspección de las Naciones Unidas destruyesen la mayor parte de
armas iraquíes facilitará la conquista militar. El apoyo de estados clientes de los
EE.UU. en Oriente Medio (Kuwait, Turquía, Omán) y de su aliado Israel asegurará
el éxito imperial. La ofensiva militar se basa en el monopolio por parte de
Washington de las armas de destrucción masiva y en sus esfuerzos para impedir
que otros países las desarrollen.

La campaña para desarmar y destruir la capacidad militar de Irak forma parte de la

estrategia imperial de debilitar a los países que son futuros objetivos y en
impedirles que obtengan armas disuasorias. Las amenazas de Rumsfeld de
declarar la guerra a Corea del Norte buscan impedir el desarrollo de medios
militares para oponerse a la invasión estadounidense. La ideología de la guerra
“contra el terror” y “contra las armas de destrucción masiva” es un instrumento de
propaganda para permitir que la conquista imperial tenga lugar con impunidad, con
pocas víctimas estadounidenses, con un mínimo de gastos políticos interiores y
con un máximo de pérdidas físicas en el país considerado como objetivo.

Sin embargo, el éxito militar a corto plazo del estado imperial no impedirá que la
recesión se incremente, sino que más bien la exacerbará. El aumento del los
precios del petróleo, el declive del dólar y el déficit cada vez mayor pondrán a
prueba la economía estadounidense. Los gastos de las conquistas imperiales
serán sufragados por los trabajadores de EE.UU. y, lo que es peor, por los del
Tercer Mundo, sobre todo en América Latina.

14
Esto dará lugar a transferencias de riqueza cada vez más cuantiosas y a un
aumento de la militarización. Los regímenes clientes de América Latina se verán
forzados a aceptar las reglas del imperio a través del ALCA. Washington exigirá la
privatización de los recursos petroleros estatales en Ecuador, Venezuela y México,
el pago total de la deuda y una disminución todavía mayor de las barreras
comerciales.

2.2 ¿Cómo ha afectado la crisis económica y financiera global a

América Latina y en el Caribe?

Para entender cómo la actual crisis económica y financiera ha afectado al sector

real de la economía de América Latina y del Caribe, así como al ámbito financiero,
podría resultar útil analizar, aunque sólo fuera brevemente, el escenario
económico y financiero anterior a la crisis de las economías de la zona, y en
particular realizar algunas consideraciones sobre el periodo comprendido entre
2003 y 2008, por su particular importancia de cara a las posibles medidas a tomar,
tanto en este mismo momento, como en el futuro.

Como hemos indicado anteriormente, en este periodo los países de América

Latina y del Caribe han experimentado un ciclo de fuerte expansión y crecimiento
económico desconocido desde finales de los años sesenta. Durante este ciclo
económico han confluido tres factores macroeconómicos fundamentales. En
primer lugar, hay que destacar la aplicación de rigurosas políticas fiscales y una
mejora del perfil de la deuda pública. En segundo lugar, se ha producido una
mayor flexibilidad de los tipos de cambio y una ingente acumulación de reservas
de divisas, que en el periodo considerado han aumentado en un 150%.

Por último, el crecimiento económico se ha visto acompañado por un superávit de

cuenta corriente. En este contexto, la región se ha beneficiado de un amplio y fácil
acceso a la financiación exterior y de un aumento significativo del comercio: las
exportaciones y las importaciones han aumentado en un 138% en su conjunto. El
desempleo ha pasado del 11% al 7,5%, fenómeno este que se ha visto

15
acompañado de la creación no sólo de más sino de mejores puestos de trabajo.
Gracias al crecimiento económico y a la mejora de los indicadores de empleo, la
tasa de pobreza se ha reducido en 10 puntos porcentuales, pasando del 44% al
34%.4.

2.3 Efectos sociales

El ciclo expansivo del crecimiento anterior a la crisis económica y financiera había

permitido importantes progresos en el campo del desarrollo social. Así pues, en
las economías de la región se había conseguido reducir la tasa de desempleo,
disminuir el umbral de pobreza y poner en marcha una cierta reducción de la
desigualdad en la distribución de la renta, gracias también a un aumento del gasto
social.

Ahora bien, entre los riesgos más graves de la actual crisis económica y financiera
para el desarrollo social de América latina y del Caribe cabe destacar en primer
lugar el deterioro de los efectos del crecimiento económico y redistribución de la
riqueza, que han permitido hasta fechas muy recientes una reducción de la
pobreza.

Las repercusiones de la crisis van a ser muy diferentes según los distintos grupos
sociales afectados y la edad de los mismos. Más que todo, es previsible una
disminución de la ocupación con el consiguiente un aumento del desempleo, a la
vez que sueldos y salarios reales se van a estancar.

16
 CAPÍTULO III
CRISIS FINANCIERA DEL AÑO 2003 EN REPÚBLICA
DOMINICANA

3.1 Generalidades

3.1.1 Banco Baninter

A partir del mes de septiembre del 2002, el Banco Intercontinental, BANINTER, el
segundo banco comercial en importancia del país, comenzó a enfrentar serios
problemas de retiro de depósitos. Esta situación obligó al Banco Central, partiendo
de las informaciones suministradas por ese banco en sus estados financieros
auditados, a otorgar facilidades de liquidez a través de redescuentos, a fin de que
dicha institución pudiese hacer frente a lo que en ese momento, se percibía como
un problema de iliquidez transitoria, provocada por el retiro de depósitos.

Pero la situación financiera de dicho Banco continuó deteriorándose, razón por la

cual la Junta Monetaria decidió el 24 de marzo del 2003 dar su no objeción a
conversaciones y negociaciones para una eventual fusión por absorción del
BANINTER con otro banco comercial, más pequeño por el tamaño de sus activo,
el Banco del Progreso, el sexto banco del país . Sin embargo, al conocerse días
después, los detalles y las implicaciones monetarias, financieras y fiscales que
tendría el acuerdo de fusión firmado entre ambos bancos privados, la Junta
Monetaria decidió, el 7 de abril, desestimar el acuerdo PROGRESO-BANINTER y
autorizar al Banco Central a asumir el control de las operaciones del BANINTER,
para lo que se nombró una Comisión de Administración para depurar los activos y
pasivos de la entidad, y asumir el control administrativo del banco. Era el
reconocimiento oficial de que el banco estaba quebrado.

El martes 13 de mayo del 2003, en un discurso dirigido al país, el gobernador del

Banco Central, señor José Lois Malkún, dio a conocer una serie de graves
irregularidades que condujeron a la quiebra al BANINTER. Esas irregularidades,
catalogadas por Malkún como un fraude sin precedentes y de grandes
proporciones, fueron cuantificadas primeramente por los técnicos del Banco

17
Central en RD$55 mil millones de pesos, equivalentes en aquel momento a
US$2,200 millones. Las primeras estimaciones del Fondo Monetario Internacional
(FMI) indicaban que las sumas involucradas en el fraude podían equivaler a un 12
ó un 15% del Producto Interno Bruto y entre un 60 y un 80% del presupuesto del
Gobierno Central del año 2003. Como consecuencia inmediata, el Banco Central
acusó ante las autoridades judiciales del país a los tres mas altos ejecutivos de
BANINTER de varios cargos criminales, por lo que fueron apresados y su
expediente enviado ante un tribunal de instrucción penal.
3.1.2 Banco Central

El 31 de julio, en un comunicado dirigido al país, el Banco Central reconocía que el

sistema bancario había sido afectado por una serie de acontecimientos adversos y
que se estaban tomando las medidas para resolver el problema de BANINTER y
responder a la incertidumbre de sus depositantes y acreedores legítimos. Se
señalaba que BANINTER se encontraba en proceso de disolución para entrar en
una fase de liquidación la semana siguiente y que los depósitos legítimos que
todavía permanecían en dicho banco serían transferidos al Scotiabank, entidad
que también adquiriría parte de los activos de BANINTER.

Asimismo, las autoridades monetarias daban cuenta de que habían identificado

deficiencias financieras en el Banco Nacional del Crédito, BANCREDITO, y en el
Banco Mercantil, de naturaleza diferente al caso BANINTER, relacionadas con
aspectos administrativos y contables, así como excesos en cartera a préstamos
con empresas vinculadas.
3.1.3 Bancrédito

El BANCREDITO, considerado el quinto banco más importante del país, también

había comenzado a enfrentar problemas de liquidez fruto de retiros masivos por
montos tan importantes que el Banco Central tuvo que inyectarle fondos por más
de RD$ 3,000 millones para hacerle frente a la situación. En ese contexto, las
autoridades monetarias buscaron solucionar los problemas de BANCREDITO a
través de su compra por un importante grupo económico industrial del país.

18
En el comunicado del 31 de julio, las autoridades monetarias anunciaron la
adquisición de BANCREDITO por un fuerte grupo económico (Grupo León
Jiménez) y se señalaba que se estaba aplicando un plan de reestructuración que
implicaba compromisos claros por parte de los nuevos propietarios para asegurar
la solidez del banco. En el caso del Banco Mercantil, su planta ejecutiva había sido
reestructurada y se estaba aplicando un plan que incluía un aumento en el capital
aportado por los accionistas y el cambio del control mayoritario del banco, por
Republic Bank de Trinidad y Tobago.

La gravedad de la crisis bancaria dominicana puede apreciarse en la evolución de

los adelantos y redescuentos otorgados por el Banco Central a los bancos para
enfrentar sus problemas de liquidez así como en los aportes del Banco Central al
Fondo de Liquidez para la banca comercial con problemas. En diciembre del 2001,
los adelantos y redescuentos del Banco Central a los bancos comerciales
totalizaban RD$924.4 millones. En octubre del 2002 habían pasado a ser
RD$1,977.4 millones, en diciembre del 2002 se treparon a RD$6,583 millones y en
septiembre del 2003 llegaron RD$10,073.1 millones. Asimismo, los aportes del
Banco Central al Fondo de Liquidez para la banca comercial con problemas
pasaron de RD$30 millones en diciembre del 2002 a RD$77,102.2 millones en
octubre del 2003.

Como puede apreciarse, el colapso del Banco Intercontinental, S.A. (BANINTER),

así como las crisis del Banco Nacional de Crédito, S.A. (BANCREDITO) y del
Banco Mercantil, S.A. ha requerido una asistencia de liquidez masiva del Banco
Central para rescatar los depositantes de BANINTER en el primer caso, y para
viabilizar la capitalización y adquisición por nuevos propietarios en los casos de
BANCREDITO y el Banco Mercantil. Posteriormente, el Banco Central ha tenido
que aportar liquidez para rescatar a los depositantes de BANCREDITO y el
Mercantil en sus operaciones Off-Shore que no fueron asumidas por sus nuevos
propietarios. Los montos manejados hasta septiembre de este año representan
alrededor del 18% del PIB.

19
3.2 Medidas que se tomaron para salir de la crisis

Fueron varias las medidas que tomo el gobierno para hacer frente a la crisis, las
cuales se resumen a continuación:

3.2.1 Políticas fiscales

i. Aumento del impuesto del valor agregado del 12% al 16% y a los productos
derivados del alcohol y tabaco.
ii. Actualización por la inflación en el precio de la gasolina
iii. Reducción del gasto del gobierno mediante la reducción de la nómina

3.2.2 Políticas de financiamiento

En este punto el gobierno trató en resolver el problema de liquidez al corto plazo

principalmente con medidas que fueron enfocadas a la reestructuración de la
deuda actual y la obtención de nuevos financiamiento provenientes de bancos
locales privados.

3.2.3 Políticas Cambiaria y Monetaria

Con el fin de estabilizar precios el gobierno estableció una política monetaria
restrictiva principalmente mediante la emisión de certificados de plazos extendidos
y reduciendo la tasa de interés con el fin de cualquier exceso de liquidez.
Con respecto a la política cambiaria se mantuvo dentro de un régimen cambiario
flexible, con la intervención del Banco Central en el mercado para que se evitara la
volatilidad en la tasa de cambio.

Con estas medidas se obtuvieron varios resultados interesantes durante el 2004.

El PIB subió un 2% en términos reales, el consumo privado aumento un 7.8%, el
índice de precios al consumidor se redujo en un 2.39% y la inflación fue de un
28.74%. Con el uso de operaciones de mercado abierto se neutralizo gran parte
del exceso de liquidez de la economía lo que contribuyo a bajar la inflación y que
bajaran las tasas de interés sobre los certificados lo que a su vez disminuyo el

20
gasto del gobierno por concepto de pagos de intereses. En el sector externo la
balanza de pagos tuvo un superávit producto del aumento de las exportaciones y
un crecimiento de las remesas familiares. La tasa de cambio bajo en un 32%.

Ya para el 2013 la economía Dominicana había crecido en un 11.6%, el índice de

precios al consumidor fue de un 3.49% y la inflación anualizada solamente alcanzó
el 10.27%, la balanza de pagos continuo con superávit y las exportaciones
crecieron un 23%.

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 CONCLUSIÓN

La administración financiera comprende la solución de las tres decisiones

importantes. Juntas determinan el valor que la empresa tiene para sus
accionistas. Suponiendo que el objetivo sea maximizar este valor, la empresa
debe esforzarse por lograr la combinación óptima de las tres decisiones
correlacionadas, solucionadas en forma conjunta.
 
Con una estructura conceptual apropiada se pueden alcanzar decisiones
conjuntas que tiendan a ser las óptimas. Lo principal es que el gerente financiero
relacione cada decisión con su efecto sobre la valuación de la empresa.
 
En su intento de tomar decisiones óptimas el gerente financiero utiliza ciertas
herramientas específicas en el análisis, planeación y control de la actividad de la
empresa.

Con una estructura conceptual apropiada se pueden alcanzar decisiones

conjuntas que tiendan a ser las óptimas. Lo principal es que el gerente financiero
relacione cada decisión con su efecto sobre la valuación de la empresa.
 
En su intento de tomar decisiones óptimas el gerente financiero utiliza ciertas
herramientas específicas en el análisis, planeación y control de la actividad de la
empresa.

Una organización sin un control, es como un barco que navega sin rumbo sin
dirección, lo mismo pasa con las empresa que no lo tienen se van a la deriva ya
que del control depende la existencia de una empresa, con un buen control tanto
en el personal como en el costo, en la seguridad, en la contabilidad.

El mismo debe surgir de la administración es decir que el control tiene que

comenzar de la administración es un esquema una ramificación, de la
administración se sostienen lo demás departamento y su principal ayudante es el

22
control, porque es el que detecta las desviaciones y cómo hacer para que no se
vuelvan a producir.

La República Dominicana fue sacudida a principios del año 2003 con la revelación
oficial de que en el Banco Intercontinental (BANINTER) se había cometido un
fraude de decenas de miles de millones de pesos. La suma envuelta en el dolo y
el costo de los esfuerzos hechos por las autoridades para salvar los ahorros de los
ciudadanos sumaron RD$55,000 millones, igual a las dos terceras partes del
Presupuesto Nacional de ese momento.

Este fraude llevó a la quiebra al BANINTER, y el salvamento de esa entidad

financiera por parte de las autoridades se convirtió en una de las razones
fundamentales de la crisis económica que ha lesionado los negocios y las
economías personales de los dominicanos.

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 RECOMENDACIONES

 Que las instituciones financieras de nuestro país implementen medidas que

sirvan para reforzar nuestra economía.

 Que nuestros bancos, como representantes financieros puedan reforzar su

administración financiera para que puedan recatar la credibilidad de los
usuarios, ya que cada día desde hace mucho tiempo atrás esta se ha ido
perdiendo.

 Los emprendimientos deben ser categorizados. Los parámetros más

importantes son: la inversión, los plazos, los rendimientos y los riesgos
asociados a las actividades.

 La aplicación intensiva de los instrumentos financieros, como el fideicomiso,

facilitaría la producción de operaciones en la economía productiva.

 Las entidades financieras pueden tomar parte activa en la constitución de los

fondos fiduciarios, pero también otros entes, con la aprobación de las
respectivas autoridades de aplicación, podrán asumir el rol de fiduciantes.

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 BIBLIOGRAFÍA

- Gitman, Lawrense J. Principio de Administración Financiera. Décima Edición.

Pearson Educación. Mexico, 2003.

- Estrella, Opinio Moneda Y Banca.

- www.bancocentral.edu.gov

INTERNEGRAFIA

- www,monografía.com
- www.google.com
- www.gestiopolis.com

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