BABY PUL

INVERSIÓN INICIAL
INVERSIÓN INICIAL FIJA S/ 46,173.80
ÁREA PRODUCCIÓN S/ 41,894.80
Equipo y maquinaria S/ 13,014.00
Utensillos y útiles S/ 1,610.80
Materiales S/ 27,270.00
ÁREA DE ADMINISTRACIÓN S/ 2,470.00
Equipo de computación S/ 1,250.00
Muebles y enseres S/ 1,220.00
ÁREA DE VENTAS S/ 1,809.00
Equipo de computación S/ 1,250.00
Muebles y enseres S/ 559.00
GASTOS PAGADOS POR
ANTICIPADO S/ 2,300.00 S/ 2,300.00
Constitución de la empresa S/ 1,030.00
Estudio de factibilidad S/ 1,270.00
CAPITAL DE TRABAJO S/ 18,378.39 S/ 18,378.39
TOTAL INVERSIÓN S/ 66,852.19
 INVERSIONES EN ACTIVOS

MÁQUINARIA

Maquinarias para produccion Cantidad Costo unitario en S/.

Maquina cortadora de la tela Yukon 1 S/ 3,337.50

Maquina recta electrónica industrial Juki 3 S/ 1,478.50
Maquina de broche 1 S/ 119.00
Maquina Remalladora industrial Juki 1 S/ 3,392.00
TOTAL

EQUIPO

Equipos de oficina Cantidad Costo unitario en S/.

Equipos de computo 1 S/ 1,250.00

Impresora PH 1 S/ 400.00
Teléfono fijo + Internet 1 S/ 80.00
TOTAL

MUEBLES Y ENSERES

DETALLE Cantidad Costo unitario en S/.

Sillas 4 S/ 40.00
Escritorio 1 S/ 250.00
Archivador 1 S/ 90.00
TOTAL

COSTO TOTAL DE ACTIVOS FIJOS

Gastos Pre-Operativos

DERECHOS Y OTROS Cantidad Costo unitario en S/.

Estudio de Pre-Factibilidad 1 S/ 1,270.00
Constitución y Organización de Empresa
1 S/ 1,520.00
Empresa
Constitución de Empresa 1 S/ 1,200.00
Licencias Municipales 1 S/ 320.00
TOTAL

COSTO TOTAL DE ACTIVOS INTANGIBLES

DEPRECIACIÓN DEL ACTIVO FIJO

Cantidad
 Maquinaria para Producción
Maquina cortadora de la tela Yukon 1
Maquina recta electrónica industrial Juki 3
Maquina de broche 1
Maquina Remalladora industrial Juki 1
Equipos de oficina
Equipos de computo 1
Impresora PH 1
Teléfono fijo + Internet 1
Equipos de oficina
Sillas 4
Escritorios 1
Mesas de oficina 1

COSTO DE MATERIALES

Unidad de
Material Cantidad
medida
Tela Pul Metro 500
Tela de Bambú Metro 500
Microfibra Metro 100
Velcro Metro 100
Elastico Metro 100
Broches Unidad 80
Hilo blanco Unidad 80
Caja de empaque Unidad 80

Costos y Gastos Indirectos de Fabricación

Insumos %

Agua potable 25%

Energía 25%
Telofono fijo + Internet 50%
TOTAL

Costos de MOD

Cargo Número de puestos

Operario de producción 1
Operario de producción 1
Operario de producción 1
Operario/Empaquetador de producción 1
 Maquinarias para produccion Cantidad Costo unitario en S/.

Maquina cortadora de la tela Yukon 1 S/ 3,337.50

Maquina recta electrónica industrial Juki 3 S/ 1,478.50
Maquina de broche 1 S/ 119.00
Maquina Remalladora industrial Juki 1 S/ 3,392.00
TOTAL
Equipos de oficina Cantidad Costo unitario en S/.

Equipos de computo 1 S/ 1,250.00

Impresora PH 1 S/ 400.00
Teléfono fijo + Internet 1 S/ 80.00
TOTAL
Costo total (S/.)
S/ 3,337.50
S/ 4,435.50
S/ 119.00
S/ 3,392.00
S/ 11,284.00

Costo total (S/.)

S/ 1,250.00
S/ 400.00
S/ 80.00
S/ 1,730.00

Costo total (S/.)

S/ 160.00
S/ 250.00
S/ 90.00
S/ 500.00

S/ 13,514.00

Costo total (S/.)

S/ 1,270.00
S/ 1,520.00
S/ 1,200.00
S/ 320.00
S/ 4,310.00

S/ 4,310.00

Costo unitario en Depreciación

Costo total (S/.) 2022 2023 2024
S/. anual
 S/ 11,284.00 S/ 3,757.57 S/ 3,757.57 S/ 3,757.57
S/ 3,337.50 S/ 3,337.50 33.30% S/ 1,111.39 S/ 1,111.39 S/ 1,111.39
S/ 1,478.50 S/ 4,435.50 33.30% S/ 1,477.02 S/ 1,477.02 S/ 1,477.02
S/ 119.00 S/ 119.00 33.30% S/ 39.63 S/ 39.63 S/ 39.63
S/ 3,392.00 S/ 3,392.00 33.30% S/ 1,129.54 S/ 1,129.54 S/ 1,129.54
S/ 1,800.00 S/ 599.40 S/ 599.40 S/ 599.40
S/ 1,250.00 S/ 1,250.00 33.30% S/ 416.25 S/ 416.25 S/ 416.25
S/ 400.00 S/ 400.00 33.30% S/ 133.20 S/ 133.20 S/ 133.20
S/ 150.00 S/ 150.00 33.30% S/ 49.95 S/ 49.95 S/ 49.95
S/ 559.00 S/ 734.15 S/ 734.15 S/ 734.15
S/ 40.00 S/ 160.00 33.30% S/ 53.28 S/ 53.28 S/ 53.28
S/ 250.00 S/ 250.00 133.30% S/ 333.25 S/ 333.25 S/ 333.25
S/ 149.00 S/ 149.00 233.30% S/ 347.62 S/ 347.62 S/ 347.62

Costo Anual
Unitario (S/.) Total (S/.)
S/ 19.90 S/ 9,950.00
S/ 19.90 S/ 9,950.00
S/ 22.90 S/ 2,290.00
S/ 15.00 S/ 1,500.00
S/ 15.00 S/ 1,500.00
S/ 13.00 S/ 1,040.00
S/ 5.00 S/ 400.00
S/ 8.00 S/ 640.00
TOTAL S/ 27,270.00

Costo anual

S/ 112.00
S/ 112.00
S/ 150.00
S/ 374.00

Remuneración anual
Unitario (S/.) Total (S/.)
S/ 1,100.00 S/ 13,200.00
S/ 1,100.00 S/ 13,200.00
S/ 1,100.00 S/ 13,200.00
S/ 1,100.00 S/ 13,200.00
TOTAL S/ 52,800.00
 Vida Útil en Depreciación al Valor de Valor de Valor de
Costo total (S/.)
años 5° año mercado % mercado (S/) desecho AF
S/ 3,337.50 5 S/ 3,337.50 25% S/ 834.38 S/ 667.50
S/ 4,435.50 5 S/ 4,435.50 25% S/ 1,108.88 S/ 887.10
S/ 119.00 5 S/ 119.00 25% S/ 29.75 S/ 23.80
S/ 3,392.00 5 S/ 3,392.00 25% S/ 848.00 S/ 678.40
S/ 11,284.00 S/ 11,284.00 S/ 2,256.80
Costo total (S/.)
S/ 1,250.00 5 S/ 1,250.00 10% S/ 125.00 S/ 100.00
S/ 400.00 5 S/ 400.00 5% S/ 20.00 S/ 16.00
S/ 80.00 5 S/ 80.00 10% S/ 8.00 S/ 6.40
S/ 1,730.00 S/ 1,730.00 S/ 122.40
TOTAL S/ 2,379.20
2025 2026
S/ 3,757.57 S/ 3,757.57
S/ 1,111.39 S/ 1,111.39
S/ 1,477.02 S/ 1,477.02
S/ 39.63 S/ 39.63
S/ 1,129.54 S/ 1,129.54
S/ 599.40 S/ 599.40
S/ 416.25 S/ 416.25
S/ 133.20 S/ 133.20
S/ 49.95 S/ 49.95
S/ 734.15 S/ 734.15
S/ 53.28 S/ 53.28
S/ 333.25 S/ 333.25
S/ 347.62 S/ 347.62
20%
 UTENSILLOS Y ÚTILES DE LIMPIEZA

DETALLE Cantidad Costo unitario en S/. Costo total (S/.)

Escobas 3 S/ 5.00 S/ 15.00

Recogedores 3 S/ 3.00 S/ 9.00
Trapeadores 3 S/ 6.00 S/ 18.00
Papeleras 3 S/ 35.00 S/ 105.00
Cinta de embalaje 12 S/ 2.00 S/ 24.00
Mascarilla - 30 und
Papel Higiénico Rollo - 6 5 S/ 25.00 S/ 125.00
und 1 S/ 40.00 S/ 40.00
Jabón liquido antibacterial 4 S/ 6.70 S/ 26.80
Bolsas para basura 25 Lt x 20 S/ 2.00 S/ 40.00
Bolsas para basura 240 Lt 20 S/ 38.00 S/ 760.00
Contenedor de basura 240 2 S/ 160.00 S/ 320.00
Guantes para limpieza 20 S/ 4.70 S/ 94.00
Dispensador de papel higié 1 S/ 34.00 S/ 34.00
TOTAL S/ 1,610.80

Sueldos de personal

Remuneración anua
Cargo Número de puestos
Unitario (S/.)
Oficinista 1 S/ 1,100.00
Supervisor 1 S/ 1,400.00
TOTAL

Mobiliario

Suministros de Oficina Cantidad Costo unitario en S/. Costo total (S/.)

Escritorio 2 S/ 250.00 S/ 500.00

Silla 8 S/ 40.00 S/ 320.00
Estantes 2 S/ 200.00 S/ 400.00
Mesa de oficina 1 S/ 120.00 S/ 120.00
TOTAL S/ 1,220.00

Repuestos y mantenimiento

Maquinas Cantidad Costo

Maquina cortadora de la tela Yukon 1 S/ 450.00
Maquina recta electrónica industrial Juki 1 S/ 560.00
Maquina de broche 1 S/ 250.00
Maquina Remalladora industrial Juki 1 S/ 420.00
Total S/ 1,680.00
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIÓN S/ 34,510.80
 Remuneración anual
Unitario (S/.) Total (S/.)
1,100.00 S/ 13,200.00
1,400.00 S/ 16,800.00
TOTAL S/ 30,000.00
 Mobiliario

Suministros de Oficina Cantidad Costo unitario en S/. Costo total (S/.)

Sillas 4 S/ 40.00 S/ 160.00

Escritorio 1 S/ 250.00 S/ 250.00
Mesa de oficina 1 S/ 149.00 S/ 149.00
TOTAL S/ 559.00

Utiles de Oficina

Suministros de Oficina Cantidad Costo unitario en S/. Costo total (S/.)

Caja lapiceros 1 S/ 25.00 S/ 25.00

Grapadora 1 S/ 12.00 S/ 12.00
Caja de grapas 1 S/ 3.60 S/ 3.60
Perforador 1 S/ 5.00 S/ 5.00
Archivador 1 S/ 60.00 S/ 60.00
Paquete de Folder manila 1 S/ 25.00 S/ 25.00
Papel bond A4 1 S/ 25.00 S/ 25.00
TOTAL S/ 155.60

Sueldos de personal

Remuneración anua
Cargo Número de puestos
Unitario (S/.)
Oficinista 1 S/ 1,100.00
Conductor 1 S/ 600.00
TOTAL

TOTAL GASTOS DE VENTAS S/ 21,114.60

TOTAL GASTOS FINANCIEROS S/ -
 Remuneración anual
Unitario (S/.) Total (S/.)
1,100.00 S/ 13,200.00
600.00 S/ 7,200.00
TOTAL S/ 20,400.00
Número Detalle Cantidad Valor Unitario
1 Constitución de la empresa 1 S/ 250.00
2 Permiso de Funcionamiento 1 S/ 150.00
3 Patente Municipal 1 S/ 230.00
4 Programa informático 1 S/ 400.00
TOTAL
 Valor Total
S/ 250.00
S/ 150.00
S/ 230.00
S/ 400.00
S/ 1,030.00
 DETALLE / AÑO 2022 2023 2024
TOTAL COSTOS Y GASTOS 154,160.32
PRODUCCIÓN 6,309.00 6,408.00 6,459.00
COSTO UNITARIO 28.58 28.58 28.58
PRECIO DE VENTA 30.00 30.00 30.00
UTILIDAD ESPERADA 1.42 1.42 1.42
UTILIDAD 1.42 1.42 1.42

PROYECCIÓN INGRESOS POR VENTAS

Año 2022 2023 2024

PRODUCCIÓN 6,309 6,408 6,459
PRECIO DE VENTA 30.00 30.00 30.00
INGRESO POR VENTAS 189,270.00 192,240.00 193,770.00
 2025 2026

6,509.00 6,373.00
28.58 28.58
30.00 30.00
1.42 1.42
1.42 1.42

2025 2026
6,509 6,373
30.00 30.00
195,270.00 191,190.00
 INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

Concepto
Costos producción 84201.572
Gastos Administrativos 41084.2
Gastos de Ventas 28874.547
Suman Costos y Gastos 154160.319
Menos depreciaciones 5091.119
Capital de operación/año 149069.2
Capital requerido/día 365 408.408767
Período de desfase 45 18378.3945
 Estructura de Capital

Inversión total Capital %

Capital Propio S/ 48,133.58 72%
Capital financiado S/ 18,718.61 28%
S/ 66,852.19 100%
 Detalle/Año Año 1 Año 2
Rubro 2022 2023
COSTOS DE PRODUCCIÓN
Costo directos
Materia prima S/ 27,270.00
Mano de Obra Directa S/ 52,800.00
Subtotal costos directos S/ 80,070.00
Gastos de fabricación S/ 374.00
Depreciaciones S/ 3,757.57 S/ 3,757.57
Subtotal gastos de fabricación S/ 4,131.57
Suman Costos de Producción S/ 84,201.57
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
Remuneraciones S/ 30,000.00
Arriendo local S/ 5,600.00
Suministros de oficina S/ 1,220.00
Servicios básicos S/ 374.00
Útiles aseo y limpieza S/ 1,610.80
Repuestos y mantenimiento S/ 1,680.00 S/ 1,680.00
Depreciaciones S/ 599.40 S/ 599.40
Suman Gastos de Administracion S/ 41,084.20
GASTOS DE VENTAS
Remuneraciones S/ 20,400.00
Arriendo local S/ 5,600.00
Suministros de oficina S/ 155.60
Servicios básicos S/ 374.00
Útiles aseo y limpieza S/ 1,610.80
Depreciaciones S/ 734.15 S/ 734.15
Suman Gastos de Ventas S/ 28,874.55
GASTOS FINANCIEROS
Intereses
TOTAL S/ 154,160.32
 Año 3 Año 4 Año 5
2024 2025 2026

S/ 3,757.57 S/ 3,757.57 S/ 3,757.57

S/ 1,680.00 S/ 1,680.00 S/ 1,680.00

S/ 599.40 S/ 599.40 S/ 599.40

S/ 734.15 S/ 734.15 S/ 734.15

 PRINCIPAL 20000
TEA 9%
NPER 5 años
CUOTA S/ 5,141.85

PERIODO SALDO INICIAL CUOTA INTERES ARMOTIZACIÓN SALDO

0 20000
1 S/ 5,141.85 1800.00 S/ 3,341.85 S/ 16,658.15
2 S/ 5,141.85 1499.23 S/ 3,642.62 S/ 13,015.54
3 S/ 5,141.85 1171.40 S/ 3,970.45 S/ 9,045.08
4 S/ 5,141.85 814.06 S/ 4,327.79 S/ 4,717.29
5 S/ 5,141.85 424.56 S/ 4,717.29 S/ 0.00
 FLUJO DE CAJA OPERATIVO
Flujo de caja 2022 2023
INGRESOS POR VENTAS S/ 189,270.00 S/ 192,240.00
COSTOS DE PRODUCCIÓN - -
Materia prima directa S/ 27,270.00 S/ 27,815.40
Mano de obra directa S/ 52,800.00 S/ 52,800.00
Gastos de Fabricación S/ 374.00 S/ 374.00
Depreciaciones S/ 3,757.57 S/ 3,757.57
Costo de Producción S/ 84,201.57 S/ 84,746.97
Utilidad Bruta en Ventas S/ 105,068.43 S/ 107,493.03
GASTOS OPERACIONALES - -
Gastos de Administración S/ 34,510.80 S/ 34,510.80
Gasto de Ventas S/ 21,114.60 S/ 21,114.60
SUB TOTAL GASTOS S/ 55,625.40 S/ 55,625.40
OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL S/ 28,576.17 S/ 29,121.57
Gastos Financieros S/ 3,341.85 S/ 3,642.62
UTILIDAD ANTES DE S/ 25,234.32 S/ 25,478.96
PARTICIPACIONES
15% utilidad empleados y S/ 3,785.15 S/ 3,821.84
trabajadores
UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO A S/ 21,449.17 S/ 21,657.11
LA RENTA
S/ 4,718.82 S/ 4,764.56
22% impuesto a la renta
S/ 16,730.36 S/ 16,892.55
UTILIDAD NETA
JA OPERATIVO
2024 2025 2026
S/ 193,770.00 S/ 195,270.00 S/ 191,190.00
- - -
S/ 28,371.71 S/ 28,939.14 S/ 29,517.93
S/ 52,800.00 S/ 52,800.00 S/ 52,800.00
S/ 374.00 S/ 374.00 S/ 374.00
S/ 3,757.57 S/ 3,757.57 S/ 3,757.57
S/ 85,303.28 S/ 85,870.71 S/ 86,449.50
S/ 108,466.72 S/ 109,399.29 S/ 104,740.50
- - -
S/ 34,510.80 S/ 34,510.80 S/ 34,510.80
S/ 21,114.60 S/ 21,114.60 S/ 21,114.60

S/ 55,625.40 S/ 55,625.40 S/ 55,625.40

S/ 29,677.88 S/ 30,245.31 S/ 30,824.10

S/ 3,970.45 S/ 4,327.79 S/ 4,717.29

S/ 25,707.43 S/ 25,917.52 S/ 26,106.80

S/ 3,856.11 S/ 3,887.63 S/ 3,916.02

S/ 21,851.31 S/ 22,029.89 S/ 22,190.78

S/ 4,807.29 S/ 4,846.58 S/ 4,881.97

S/ 17,044.03 S/ 17,183.32 S/ 17,308.81

Detalle 2021 2022
Ingresos por ventas S/ 189,270.00
Valor residual activos fijos
Recuperacion de capital de trabajo
Total flujo de beneficios S/ 189,270.00
Flujo de costos y gastos
Inversión fija S/ 46,173.80
Gastos pagados por anticipado S/ 2,300.00
Capital de trabajo S/ 18,378.39
Costo de producción S/ 84,201.57
Depreciación S/ 3,757.57
Gastos operacionales S/ 55,625.40
Depreciación S/ 599.40
Gastos financieros S/ 3,341.85
Total flujo de costos y gastos S/ 66,852.19 S/ 138,811.85
Flujo económico -S/ 66,852.19 S/ 50,458.15
Préstamo S/ 18,718.61
Amortización credito S/ 5,141.85
15% Utilidad trabajadores S/ 7,568.72
22% Impuesto Renta S/ 11,100.79
FLUJO FINANCIERO O DE EFECTIVO -S/ 48,133.58 S/ 26,646.79
 2023 2024 2025 2026
S/ 192,240.00 S/ 193,770.00 S/ 195,270.00 S/ 191,190.00
S/ 2,379.20
S/ 18,378.39
S/ 192,240.00 S/ 193,770.00 S/ 195,270.00 S/ 211,947.59

S/ 84,746.97 S/ 85,303.28 S/ 85,870.71 S/ 86,449.50

S/ 3,757.57 S/ 3,757.57 S/ 3,757.57 S/ 3,757.57
S/ 55,625.40 S/ 55,625.40 S/ 55,625.40 S/ 55,625.40
S/ 599.40 S/ 599.40 S/ 599.40 S/ 599.40
S/ 3,642.62 S/ 3,970.45 S/ 4,327.79 S/ 4,717.29
S/ 139,658.02 S/ 140,542.16 S/ 141,466.93 S/ 142,435.22
S/ 52,581.98 S/ 53,227.84 S/ 53,803.07 S/ 69,512.38

S/ 5,141.85 S/ 5,141.85 S/ 5,141.85 S/ 5,141.85

S/ 7,887.30 S/ 7,984.18 S/ 8,070.46 S/ 10,426.86
S/ 11,568.04 S/ 11,710.13 S/ 11,836.67 S/ 15,292.72
S/ 27,984.80 S/ 28,391.69 S/ 28,754.08 S/ 38,650.95
Detalle 2021 2022
Ingresos por ventas S/ 189,270.00
Valor residual activos fijos
Recuperacion de capital de trabajo
Total flujo de beneficios S/ 189,270.00
Flujo de costos y gastos
Inversión fija S/ 46,173.80
Gastos pagados por anticipado S/ 2,300.00
Capital de trabajo S/ 18,378.39
Costo de producción S/ 84,201.57
Depreciación S/ 3,757.57
Gastos operacionales S/ 55,625.40
Depreciación S/ 599.40
Gastos financieros -
Total flujo de costos y gastos S/ 66,852.19 S/ 135,470.00
Flujo económico -S/ 66,852.19 S/ 53,800.00
Préstamo -
Amortización credito -
15% Utilidad trabajadores S/ 8,070.00
22% Impuesto Renta S/ 10,760.00
FLUJO FINANCIERO O DE EFECTIVO -S/ 66,852.19 S/ 34,970.00
 2023 2024 2025 2026
S/ 192,240.00 S/ 193,770.00 S/ 195,270.00 S/ 191,190.00
S/ 2,379.20
S/ 18,378.39
S/ 192,240.00 S/ 193,770.00 S/ 195,270.00 S/ 211,947.59

S/ 84,746.97 S/ 85,303.28 S/ 85,870.71 S/ 86,449.50

S/ 3,757.57 S/ 3,757.57 S/ 3,757.57 S/ 3,757.57
S/ 55,625.40 S/ 55,625.40 S/ 55,625.40 S/ 55,625.40
S/ 599.40 S/ 599.40 S/ 599.40 S/ 599.40
- - - -
S/ 136,015.40 S/ 136,571.71 S/ 137,139.14 S/ 137,717.93
S/ 56,224.60 S/ 57,198.29 S/ 58,130.86 S/ 74,229.67

- - - -
S/ 8,433.69 S/ 8,579.74 S/ 8,719.63 S/ 11,134.45
S/ 11,244.92 S/ 11,439.66 S/ 11,626.17 S/ 14,845.93
S/ 36,545.99 S/ 37,178.89 S/ 37,785.06 S/ 48,249.29
 COSTO PROMEDIO PONDERADO CAPITAL

Costo promedio
Inversión total Capital % % Tasa de Interes
ponderado del capital
Capital Propio S/ 48,133.58 72% 6.50% 4.68%
Capital financiado S/ 18,718.61 28% 12.28% 3.44%
S/ 66,852.19 100% 8.12%

Costo promedio ponderado del

Tasa de descuento = +
capital %
19.26% 8.12%

Calculo el VANF Calculo del TIRF

Inversión Inicial -48133.580055 Inversión Inicial

FN01 26646.7859032 FN01
FN02 27984.801057 FN02
FN03 28391.6907147 FN03
FN04 28754.0826243 FN04
FN05 38650.9482002 FN05
VNA(Flujos) S/ 88,995.72 TIR
VANF S/ 40,862.14

Calculo el VANE Calculo del TIRE

Inversión Inicial -66852.194521 Inversión Inicial

FN01 34970 FN01
FN02 36545.99 FN02
FN03 37178.8898 FN03
FN04 37785.057596 FN04
FN05 48249.2851863 FN05
VNA(Flujos) S/ 115,618.29 TIR
VANF S/ 48,766.10
 Costo promedio
ponderado del capital
4.68%
3.44%
8.12%

Tasa de Tasa Riesgo

+
Inflación País %
8.81% 2.33%

Calculo del TIRF

Inversión Inicial -48133.5801

FN01 26646.7859
FN02 27984.8011
FN03 28391.6907
FN04 28754.0826
FN05 38650.9482
TIR 52%

Calculo del TIRE

Inversión Inicial -66852.1945

FN01 34970
FN02 36545.99
FN03 37178.8898
FN04 37785.0576
FN05 48249.2852
TIR 48%