Capital econmico

Riesgo de mercado (riesgo de perder dinero por valoracin de inversiones)

El capital econmico es uno de los factores de la produccin y est presentado por el conjunto de bienes necesarios para producir riqueza. A diferencia de la contabilidad que observa el capital que se tiene, el capital econmico mide el capital que se debera tener -para ver deniciones contables de capital vase Capital (Economa).

Riesgo de tipo de cambio (riesgo de perder dinero

por tener posiciones en diferentes monedas)
Riesgo de tipo de inters (riesgo de perder dinero
por variacin en las tasas a cobrar o pagar)

En nanzas, principalmente para las rmas de los

servicios nancieros, el capital econmico es la cantidad
de capital en riesgo determinada sobre una base realista, que una rma requiere para cubrir los riesgos que es o
est recogiendo.

Riesgo operacional (riesgo de perder dinero por

errores o fraudes)

Otros riesgos (como por ejemplo el riesgo de liquidez, riesgo reputacional, riesgo legal, etc.) se pueden
Se reere al nivel de capital acorde con los riesgos que
incluir opcionalmente si se considera que no estn
la entidad tenga -con independencia de la existencia de
sucientemente mitigados por controles internos o
activos. Es la cuanticacin probabilstica del importe
planes de contingencia existentes en la entidad.
de prdidas futuras potenciales. La utilizacin de un buen
modelo de capital econmico permite a la alta direccin
estar preparada para anticipar problemas potenciales.
El capital econmico es la proteccin contra prdidas
Es uno de los factores de produccin que est represen- inesperadas futuras, expresado dentro de un nivel de conanza:
tado por los bienes necesarios para producir riqueza.

La cantidad de capital se calcula teniendo en cuenta la exposicin de la entidad a cada uno de estos
riesgos, la solvencia que deseamos para la entidad
durante un determinado plazo y un porcentaje de
probabilidad determinado. Usualmente se toma un
ao como perodo de referencia y la probabilidad se
determina conforme al rating objetivo de la entidad
(por ejemplo un rating AA exigira un 99,97%, el
capital regulatorio segn Basilea II utiliza un 99,9%,
etc).

Clculo

Para calcular el capital econmico necesario, se suelen

utilizar modelos estadsticos. Cada modelo debe recoger
un tipo de riesgo, o incluso carteras que presenten comportamientos diferentes. Los modelos se deben construir
a partir de bases de datos lo sucientemente representativas, para obtener:

Frmulas que permitan reproducir el comportaEsto signica que, si se elige un nivel de conanza del
miento del riesgo, dependiendo de unos
99,97%, la direccin est aceptando una probabilidad de
Parmetros, que sintetizan caractersticas de com- 3 entre 10.000 de que el banco sea insolvente en los prportamiento, dependiento de unos
ximos 12 meses.
key drivers, que vinculan los comportamientos a la
situacin del ciclo econmico.

Adicionalmente, el clculo del capital econmico incorpora penalizaciones por concentracin de riesgo y mitigacin por diversicacin. Se produce concentracin cuan tablas de correlaciones, que permiten identicar
do una misma contrapartida acumula varias operaciones.
comportamientos asociados o divergentes.
Por el contrario se produce diversicacin cuando las
operaciones se realizan en riesgos con comportamientos
La metodologa empleada para la denicin de estos
opuestos.
modelos es clave para la exactitud del modelo. Generalmente se requiere la colaboracin de especialistas meto- Los objetivos de capital los pueden establecer las propias
entidades, entonces hablaremos de capital econmico
dolgicos.
o los reguladores de los servicios nancieros, y entonces
Los riesgos que se considera en su clculo suelen ser:
hablaremos de capital regulatorio.
Riesgo de crdito (riesgo de perder dinero por no Hay que destacar que el capital debe ser suciente para
poder cobrar)
cubrir todas las prdidas inesperadas, ya que las prdidas
1

esperadas o previstas se deben reconocer en la cuenta de

resultados.

Capital econmico vs. capital regulatorio

El concepto del capital econmico diferencia de capital

regulador en el sentido que el capital regulador es el
capital obligatorio que los reguladores requieren para ser
mantenidos mientras que el capital econmico es la mejor estimacin del capital requerido que las instituciones
nancieras utilizan internamente manejar su propio riesgo y asignar el coste de mantener el capital regulador entre diversas unidades dentro de la organizacin.
El capital regulatorio y el econmico se diferencian tambin en los mtodos y procedimientos de clculo que se
utilizan, y en que en el clculo del capital econmico se
cuantica el efecto benecioso de la diversicacin (en
el regulatorio se ignora intencionadamente para ser ms
conservador).
La progresiva implantacin de la normativa de capital regulatorio de Basilea II en todo el mundo est permitiendo unicar mtodos y criterios de clculo.

Utilidad

Las entidades nancieras emplean la medicin del capital

econmico para varios nes:
Determinar el nivel de capital que deben tener, tanto en un momento dado, como el su planicacin a
futuro.
Asignar capital a las diferentes unidades de negocio
Establecer criterios de rentabilidad/riesgo que se deben cumplir para aprobar o rechazar operaciones.
Evaluar la actuacin de la alta direccin en la creacin de valor para el accionista
Uno de los ratios ms conocidos que emplea el capital
econmico es el RoRaC, Return on Risk-ajusted Capital.

Enlaces externos
Capital Regulatorio y Capital Econmico: un anlisis de sus determinantes Revista Estabilidad Financiera, pgina 141. Banco de Espaa.
Artculo de la Federal Deposit Insurance Corporation americana (en ingls)

ENLACES EXTERNOS

Consultation paper on technical aspects of diversication under Pillar 2 del Comit de Supervisores
Bancarios Europeos, en relacin al pilar II de Basilea
II.
Range of practices and issues in economic capital
modelling Anlisis del Comit de Basilea.

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Capital econmico Fuente: http://es.wikipedia.org/wiki/Capital%20econ%C3%B3mico?oldid=74698045 Colaboradores: BOTSuperzerocool, Sasquatch21, Folkvanger, Nihilo, CEM-bot, Montgomery, Cgb, Synthebot, PaintBot, Ensada, Anual, Tirithel, Veon,
AVBOT, Npourshasb, Andreasmperu, Fjarizmendi, Marsal20, Ripchip Bot, Grillitus, Mentibot, Carrousel, KLBot2, Elvisor, Polandia,
Olasoiyo y Annimos: 16

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