Análisis Horizontal Estado de Resultados

En el estado de resultados se puede observar que la empresa presento una variación positiva
del 37.20% en los ingresos de la actividad económica pasando de 3.280.000 a 4.500.000,
esto es muy bueno para la empresa dado que nos indica que la gestión de la empresa ha
permitido aumentar las ventas, sin embargo un aumento en las ventas también indica un
aumento en los gastos y costos de producción, debido a que se hace necesario invertir en
más recursos para aumentar la producción, por tal razón los costos de ventas aumentaron en
un 41.97% respecto al año anterior, y los gastos operacionales en un 17.93%, sería prudente
analizar como disminuir los costos y gatos de producción de forma que la utilidad
operacional aumente, existen diversas alternativas como lo son la tecnificación y compra de
maquinaria que permita realizar u obtener una mayor producción en un menor tiempo.

Los servicios públicos presentaron una variación de un 12.12% aumentando solo en 16.000
lo que es lógico debido al IPC, inflación y demás factores que conllevan al aumento anual
de los precios, sin embargo los arriendos presentaron una variación fuera de proporción
dado que pasaron de 242.000 a 320.000 es decir que crecieron en 78.000 o en un 32% y si
el aumento de los arriendos depende del aumento en el salario mínimo, se tiene que
investigar con celeridad a que se debió este aumento porque máximo debería ser de un
10%, a no ser que la empresa haya tomado más locales en renta para la producción,
almacenaje, distribución o venta de los productos que se dedica a elaborar, o comercializar.

Por otro lado la empresa presento un incremento en los ingresos financieros en un 20.48%,
esto aunque no es el objeto social de la empresa permite obtener otras fuentes de ingreso
que sirven para compra de materias primas, insumos, o inversión en activos no corrientes.

Finalmente respecto a la utilidad, esta inicio con una utilidad bruta del 31.87%, luego de los
descuentos operacionales y de administración paso a una utilidad operacional del 49.20%,
pero finalmente descontando las tasas impositivas y las reservas se obtiene una utilidad neta
o del ejercicio del 25.67%, este margen aunque no es muy alto, si indica que la empresa
está generando valor para los accionistas, aunque este margen se debe intentar llevar a más
de un 40% lo que sin duda atraería más accionistas.
 Análisis Vertical Estado de Resultados Empresa Agrosucre

Para el año 2020 el costo de las ventas fue superior al del 2019, en el año 2019 estos costos
representaban un 52.74% del total de los ingresos, mientras que en el 2020 pasaron a
representar un 54.58%, es decir que a la empresa le costó más producir en el 2020, este alza
es común dado que anualmente aumentan los insumos o materias primas para la
producción, así como los costos operativos asociados al proceso de producción, todo esto
ocasionó una disminución en la utilidad bruta, y es que aunque la empresa genere
utilidades, en el año 2019 la utilidad que se generaba era de 47.26% mientras que en el
2020 bajo a un 45.24%, aquí se deben buscar alternativas para reducir los costos de
producción, si se reducen los costos de producción la utilidad bruta aumentara, otra
alternativa puede ser el pago de los gastos financieros dado que estos representan un 2.67%
del total de los ingresos.

y es que aunque la empresa si está generando utilidades estas han disminuido en un 2%

aproximadamente, dado al aumento de los costos de producción, la empresa debe evaluar la
viabilidad del alza en el precio de venta, ya que aunque esta estrategia no es la mejor puede
ayudar al incremento en las utilidades.

Además de esto otro rubro que impacta fuertemente la utilidad operacional son los gastos
de operaciones, para el año 2019 del 100% de los ingresos de la actividad económica de la
empresa el 29.19% equivalían a los gastos operacionales, mientras que en el año 2020 eran
solo de 22.51% es decir que la empresa redujo los gastos operacionales, sin embargo estos
siguen siendo altos por lo que una reducción de estos aumentará la utilidad operacional, una
medida puede ser reducir los costos de almacenaje, o evaluar la disminución de salarios
administrativos o el personal involucrado en el proceso de venta.

Por otro lado la empresa no presento ningún gasto financiero en el año 2019, para el año
2020 se presentó un cambio en la política de la empresa y se adquirieron deudas lo que
representa un 2.67% del ingreso de la actividad ordinaria, esta política puede ser buena
porque un gasto financiero implica la adquisición de una deuda, la cual bien administrada
representara un aumento en la producción, en los bienes de la empresa como lo son activos
fijos( inventarios) o en los activos corrientes,
Por ultimo para el año 2019 la utilidad antes de impuestos era del 33.72% del total de las
ventas, mientras que en el año 2020 esta fue únicamente del 31.36% del total de las ventas,
al final del ejercicio se logró obtener una utilidad del 20.33% en el año 2019 y en el año
2020 esta paso a un 18.63%. es decir que la empresa si está generando utilidades para
inversores, pero estas disminuyeron comparadas con el año anterior
 Análisis Horizontal Balance General

La empresa respecto a sus activos presento una variación negativa en el efectivo del
17.21% pasando de tener 918.000 a 760.000 en el año 2020, a su vez el equivalente a
efectivo aumento en un 40%, pudo darse el caso que la empresa decidió realizar la compra
de los equivalente en efectivo con el efectivo que tenía disponible, y por tal razón una
cuenta disminuyo y la otra aumentó, la estrategia que tomo es buena porque un exceso de
efectivo puede conllevar a activos ociosos mientras que al invertir en los equivalentes de
efectivo le puede permitir obtener otros ingresos derivados de este, y como el equivalente
en efectivo aumento en 200.000 en el año 2020 puede que la decisión hay sido acertada.

Por otro lado se observa que las cuentas por cobrar deudores diversos, presentaron un
aumento del 26.83% es decir que la empresa obtuvo un 26% de sus ventas en crédito, esta
política no es muy buena para la compañía, prueba de ello es que hay un aumento de
556.000, se deben tomar medidas para aumentar las ventas de contado y disminuir las
ventas a crédito, dado que estas deudas se pueden perder pasando a una cartera morosa, la
empresa debe implementar otras alternativas para recibir pagos en efectivo como lo son
otros canales de pago, o incluso aumento en los costos de pago con crédito para así obtener
un ingreso adicional, de forma que los clientes prefieran pagar en efectivo y de no ser así
aumentará el margen de los ingresos.

Adema de esto los inventarios no presentaron sino una variación positiva de 2.04%
equivalente a 44.000, es decir que la empresa no considero aumentar sus inventarios,
porque al aumentar estos también aumentaran los costos de mantener y demás costos
asociados, por otro lado puede que estos inventarios sean de productos perecederos o que
con el tiempo se conviertan en obsoletos, de forma que no es viable aumentarlos.

También se observa un aumento en los activos no corrientes como lo son la compra de

terrenos, se realizó un incremento de estos en 395.760 lo que equivale al 31.84% entre el
2019 y el 2020, aquí se puede inferir que la empresa realizo compra de terreno para uso de
la empresa y desarrollo de su objeto social, puede que estos terrenos sirvan para ampliar las
instalación de la empresa, almacenar más producto o incluso puntos de venta.
En el pasivo corriente se observa que las obligaciones financieras a corto plazo crecieron
en un 7.14% es decir que la empresa adquirido más deuda, aunque esta fue solo de 3.000
indica que la empresa necesito financiarse de alguna forma o adquirió deuda para aumentar
las ventas, o la adquisición de materias, además de esto las cuentas por pagar crecieron en
un 2% es decir que la empresa se financio con los proveedores en únicamente un 20.000
para el año 2020, esta alternativa de financiación puede ser mejor que la financiación con
los bancos dado que esta no genera intereses, es preferible pagar las obligaciones
financieras a corto plazo y adquirir más deuda con los proveedores, dado que se evitan
gastos de intereses, las otras cuentas del pasivo corriente presentan una aumento
proporcional y no tan representativo, dando como resultado una variación total del pasivo
corriente de 5.79% pasando de 2.228.780 a 2.357.740

Respecto a los pasivos no corrientes estos presentaron una variación negativa considerable,
la deuda a largo plazo se redujo en 31.060 del año 2019 al 2020, lo que equivale a un
18.27%, podemos decir basándonos en esto que la empresa pago deudas a largo plazo, este
pago lo pudo realizar ya sea con el efectivo disponible que sería una buena alternativa
porque se evita el pago de intereses, o porque se tomó otra deuda a corto para pagar la
deuda a largo, como la empresa no cuenta con más activo no corriente se observa entonces
que este se redujo como consecuencia del pago de obligaciones a largo plazo en 18.30%,

Finalmente en el patrimonio se dice que la utilidad del ejercicio aumentó en 666.918,

equivalente al 64.27% esto nos permite decir que la empresa efectivamente está generando
valor para los accionistas, y todo esto conlleva a un crecimiento en el patrimonio del
13.65% al final del año 2020.

Basándonos en el análisis horizontal anterior observamos que la empresa genera valor y

está bien administrada, esta administración fue eficiente en ambos años pero en el 2020
mejoro, debido a que el total de los activos aumento en 11.12% mientras que el total de los
pasivos solo aumento en un 3.97%, es decir que la empresa genero más ingresos y esto le
permitió hacer frente a las obligaciones financieras a corto y largo plazo, además de esto y
una vez pagadas las deudas quedo una utilidad para repartir a los propietarios.
 Análisis Vertical Balance General.

Podemos observar que la empresa maneja una estructura similar para los dos años respecto
al activo corriente y el activo no corriente, en la cual en el 2019 el 65.16% eran activos
corrientes y el 34.84% activos no corrientes, y en el 2020 el activo corriente fue de 64.89%
contra un 35.11% de activo no corriente, es decir que la mayor parte del activo se concentra
en el activo corriente, donde las subcuentas más representativas son el total efectivo y
equivalentes dado que del total del activo corriente esta subcuenta representa un 21.93% del
total del activo corriente en el 2020, mientras que solo es un 14.23 % del total del activo en
el mismo año.

Otra cuenta que es importante del activo corriente son los inventarios dado que estos
representan un 33% del total del activo corriente para el año 2020, este valor ha sido
constante en ambos años, es decir que la estructura de la empresa se basa en concentrar un
nivel alto de inventarios.

Finalmente la última cuenta que también maneja un porcentaje alto del activo corriente es
la subcuenta de deudores, lo cual si por un lado es bueno porque hace parte del activo
corriente es decir que rápidamente se puede convertir en efectivo , por otro lado puede ser
malo porque los deudores eran un 34.45% del total del activo corriente y un 22.44% del
total del activo es decir que una gran cantidad de las ventas se realizó por medio de ventas a
crédito, puede que por políticas de la compañía la mayor parte de las ventas sea a crédito,
ahora bien para el año 2020 la cuenta aumento respecto al total del activo corriente y
respecto al total del activo.

Es decir entonces que respecto a los activos corrientes la empresa concentra la mayor parte
de estos en los inventarios, los deudores y el efectivo disponible, esta combinación se
podría mejorar de forma que solo se concentrara en los inventarios y el efectivo disponible
lo que mitigaría las ventas a crédito, generando más ventas a contado.

En los activos no corrientes se identifican como los terrenos y el total de las edificaciones
es donde más se concentra el activo no corriente, sin embargo esta estructura cambio entre
el 2019 y el 2020. En el 2019 los terrenos representaban un 38.64% del total del activo no
corriente mientras que en el año 2020 aumento a un 45.50% del total del activo no
corriente, por otro lado las edificaciones disminuyeron en una proporción similar pasando
de representar el 47.82% del total del activo no corriente, a un 42.51%.

Respecto al pasivo la empresa tiene un estructura donde concreta la mayor parte de la

deuda en el pasivo corriente, y para el segundo año disminuyo aún más el pasivo no
corriente adquiriendo deudas a corto plazo, la estructura para el 2019 era de 92.44% pasivo
corriente y 7.56% pasivo no corriente, para el año 2020 aumento el pasivo corriente a
94.06% y disminuyo el pasivo no corriente a 5.94%, dicha estructura es riesgosa dado que
aunque cuente con el dinero necesario para pagar deudas a corto plazo, en el caso de
presentarse dicha eventualidad la empresa se tendrá que revender inventarios o acelerar la
cobranza de la cartera dado que allí es donde más se concentra el efectivo disponible.
 Indicadores Financieros

Razones de Liquidez

INDICADORES FINANCIEROS

RAZONES DE LIQUIDEZ Calculo 2020 2019 ESTÁNDAR

RAZON CORRIENTE Activo Cte/ Pasivo Cte 2,82 2,70 1,0
PRUEBA ACIDA (Act Cte - Inv)/Pas cte 1,89 1,73 1,0
CAPITAL DE TRABAJO Act cte- Pas Cte 4.299.260 3.786.220 Positivo
KTNO Cartera+ inv - provee 3.650.000 3.186.000 proximo a 0
PKT KTNO/ Ingresos 0,81 0,97 proximo a 0

Razón corriente

En el cálculo de este indicador observamos como el resultado en el 2019 eta de 2.7 y en el

2020 era de 2.8, esto nos permite inferir que la deuda corriente es más baja que el activo
corriente, esto teniendo en cuenta que los activos corrientes sobrepasas los pasivos
corrientes en 2.7 y 2.8 veces respectivamente.

Se puede decir entonces a manera de conclusión basándonos en la razón corriente que la

empresa cuenta con la solvencia suficiente para hacer frente a sus obligaciones del corto
plazo, y como su valor es superior a 2 también puede verse como que la empresa tiene
recursos ociosos, de tal forma que la empresa debería buscar la forma de disminuir este
valor y llevarlo a máximo 2, una forma de hacerlo puede ser realizando el pago de
obligaciones de largo plazo o realizando inversiones en activos no corrientes.

Prueba acida

Se puede identificar que aunque los inventarios son importantes para la compañía, debido a
que estos presentan un volumen alto equivalente al 33% del total del activo corriente, al
realizar el cálculo de la prueba acida observamos que la empresa continua con el activo
corriente suficiente para hacer frente a cualquier obligación o imprevisto que surge de corto
plazo, la empresa podrá hacer frente a las obligaciones financieras a corto plazo sin que
presente inconvenientes o quede ilíquida, dado que el resultado obtenido sigue siendo
positivo en ambos años.
Capital de Trabajo

la empresa tiene un capital de trabajo positivo, este ha presentado una variación positiva
pasando de 3.186.000 a 4.299.260, esto puede suceder porque han aumentado los activos
corrientes en cada año, la empresa no se encuentra en situación de insolvencia. Sería
prudente evaluar las políticas que tiene la empresa debido a que el valor del capital de
trabajo es muy alto lo que puede traducirse en activos improductivos.

KTNO.

En KTNO se puede analizar de diversas formas dado que este indicador está compuesto por
inventarios, cuentas por pagar y cuentas por cobrar, por un lado observamos que este
indicador ha aumentado lo que no es bueno para la empresa, puede ser debido a que
aumentaron las cuentas por cobrar o ventas a crédito, la rotación de inventarios es muy baja
o los proveedores nos dan poco tiempo para pago.

Se recomienda tener una mejor rotación en los inventarios en las cuentas por cobrar y en la
cuentas por pagar, todo esto permitirá ser más eficiente a la compañía dado que al aumentar
la rotación de inventarios es porque se está vendiendo más, al recaudar en menores tiempos,
aumentando las ventas he contado y ampliando los plazos de pago a proveedores

PKT

Se puede observar que la empresa mejoro el PKT, debido a que en el año 2019 era de 0.97
es decir que en ese momento o año la empresa necesitaba mantener invertidos 0.97
centavos por cada peso de las ventas, mientras que en el año 2 se redujo a 0.81, es decir que
la empresa creció o tuvo la capacidad de crecer demandando menos capital de trabajo, lo
que a la larga será bueno para los accionistas porque se libera capital de trabajo que puede
ser visto como más utilidades para repartir.
Razones de Actividad.

INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE ACTIVIDAD Calculo 2020 2019 ESTÁNDAR
ROTACIÓN DE ACTIVOS CORRIENTES Ventas /Activo corriente 0,68 0,55 1,0
ROTACIÓN DE CARTERA VECES Ventas / Cxc 1,84 1,63 0,0
ROTACIÓN CUENTAS POR PAGAR VECES Costo ventas/ proveedores 2,46 3,35 2
ROTACIÓN DE INVENTARIOS EN DIAS (Inv/ Costo Ventas)*360 322 449 menor a 30
ROTACION DE INVENTARIOS DE M.P Requisiscion de materiales/ Inv Prom M.P
ROTACION DE INVENTARIOS P:P Costo articulos producidos/Inv prom P.P
ROTACION DE INVENTARIOS P:T Costo ventas/ Inv Prom de P.T
ROTACIÓN ACTIVO TOTAL Ventas /Activo Total 0,44 0,36 1
ROTACIÓN ACTIVOS OPERACIONALES ventas /(activos operacionales)
0,54501391 0,45173401 1

Rotación de Activos Corrientes

En ese indicador se observa que por cada peso que se invirtió en los activos corrientes,
estos ayudaron a generar 0.68 centavos en ventas para el año 2020, mientras que en el año
2019, únicamente aportaban 0.55 pesos de ventas, es decir que los activos fueron más
eficientes en el 2020 que en el 2019 lo que es bueno para la compañía.

Rotación de cartera

la cartera presento una pésima rotación en ambos años, dado que está roto en el 2019 1.63
veces al año, mientras que para el año 2 mejoro un poco ya que roto aproximadamente 2
veces, es decir casi cada 180 días, de todas maneras sigue siendo una mala gestión porque
nos indica que las cuentas por cobrar presentan unos plazos de pago de más de 150 días, se
deben reducir estas fechas para tener una mejor rotación

Rotación cuentas por pagar

en las cuentas por pagar se observa que los proveedores están ofreciendo amplios plazos de
pago lo cual nos beneficia dado que estos normalmente no generan intereses, sin embargo
en el año 2019 se les pago 3.35 veces al año, mientras que en el 2020 se ampliaron los
plazos de pago rotando únicamente 2.46 veces al año lo que equivale a estar realizando
pagos cada 146 días.
Rotación Inventarios

Otro rubro que presenta una mala gestión son los inventarios dado que en el año 2019 no
alcanzaron a rotar ni siquiera una vez en el año, en el año 2020 mejoro la gestión rotando
cada 322 días, estos deben seguir mejorando hasta llegar a una rotación de cada 30 días
como mínimo, lo que garantiza mayores ingresos para la compañía.

Rotación de activos totales.

Aunque la empresa ha mejorado este indicador, puede que algunos de los activos que tenga
sean improductivos, debido a que en el año 2019, por cada peso que se invierta en activos
estos aportaban únicamente 0.36 centavos en ventas, para el 2020 mejoro la gestión aunque
únicamente estaban aportando 0.44 centavos en las ventas.

Indicadores de Productividad.

Indicador Dupont.

INDICADORES FINANCIEROS
INDICADORES DE
PRODUCTIVIDAD Calculo 2020 2019 ESTÁNDAR

SISTEMA DUPONT 11% 10% 100%

MARGEN NETO Utilidad Neta/Ventas 19% 20% 100%
ROTACIÓN ACTIVO TOTAL Ventas /Activo Total 0,44 0,36 1
APALANCAMIENTO ACTIVO/PATRIMONIO 1,32 1,35

Teniendo en cuenta que este indicador se basa en 3 mas como lo son el Margen Neto, la rotacion
total del activo y el apalancamiento financiero, por medio de este indicador podemos analizar
como la combinacion de estos 3 permiten observar como la compañía es eficiente o por el
contrario maneja de manera inadecuada los recursos.

Por un lado podemos decir que este indicador en bueno dado que es mayor que cero, pero lo ideal
es que sea superior al 20%, debido a que este nos indica que la empresa genera una rentabilidad
del 11% en el año 2020, mejor que la del año 2019 que fue del 10%, sin embargo en el 2020 el
margen neto disminuyo por ende la rotacion del activo fue la que favorecio a la empresa dado que
por cada peso invertido los activos totales aportaron 44 centavos a las ventas, por tal razon se
deben buscar maneras de aumentar el margen neto lo cual permite una mejora en el indicador DP
Razones de Rentabilidad

INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE RANTABILIDAD Calculo 2020 2019 ESTÁNDAR
ROA = RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS (Utilidad neta/ activo total)*100 8% 7% 100%
ROA OPERATIVO (utilidad operativa/activo total *100 10% 7% 100%
ROE = RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO Utilidad neta/ Patrimonio 11% 10% 100%
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA utilidad bruta/ventas 45% 47% 100%
MARGEN DE UTILIDAD OPERACIONAL utilidad operacional/ventas netas 23% 21% 100%
MARGEN NETO Utilidad Neta/Ventas 19% 20% 100%
UTILIDAD POR ACCION COMUN

ROA.

Tanto en el Roa como en el Roa operativo se puede observar el porcentaje de los activos
que ayudan a la generación de valor para la compañía, podemos ver que en ambos casos
estos activos están siendo mas eficientes, y aunque el margen no es muy alto dado que lo
máximo que aportan a la generación es del 10% en el 2020, estos han venido aumentando
con año tras año, se deben inventar políticas mas eficientes para la empresa consiga que el
100% de los activos ayuden a la generación de valor.

ROE.

Por medio de este indicador, se puede ver la rentabilidad o la capacidad que la empresa
tiene de generar valor para los accionistas, es decir que la rentabilidad que puede obtener el
inversionista ha mejorado respecto al 2019 la cual era del 10% y para el 2020 paso al 11%
indicando así que la empresa ha mejorado el manejo de sus finanzas, recursos y operación,
logrando así ofrecer mejor rentabilidad y siendo más interesante para los accionistas.

Margen de Utilidad Bruta.

Aunque con este indicador solo se tienen en cuenta las ventas y la utilidad bruta, en primera
instancia se puede decir que la empresa esta bien administrada, sin embargo en el 2019
presento mejores resultados dado que en ese año era del 47% mientras que en el 2020, bajo
pasando a un 45%, sin embargo el resultado momentáneamente indica que la gestión es
buena.
Margen de Utilidad Operacional

El margen operacional o margen de utilidad operacional, en ambos años es bueno y aunque

es menor que es el margen de utilidad bruta, esto es normal dado que a este indicador se le
descuentan los costos de producción, y demás gastos. Basándonos en esto podemos decir
que la empresa es rentable para los socios dado que presenta un margen de utilidad
operacional positivo el cual a presentado mejoras del año 2019 al 2020, y aunque en el
2019 era del 21% en el 2020 fue mejor y paso a un 23%.

Margen Neto.

La empresa al final del ejercicio presento un margen neto de Utilidad del 20% en el año
2019 y este desmejoro en el 2020 pasando a 19%, la cifra nos indica que la empresa está
siendo eficiente dado que Por cada peso que se vendió en la compañía, se recibieron 19
centavos de utilidad en el 2020 y 20 centavos de utilidad en el año 2019,
desafortunadamente la cifra disminuyo pero nos indica que la empresa es rentable, sin
embargo se deben evaluar los costos y gastos que se generan dado que lo ideal es obtener
un margen de utilidad superior al 30%
Razones de Endeudamiento

INDICADORES FINANCIEROS
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Calculo 2020 2019 ESTÁNDAR
ENDEUDAMIENTO TOTAL Pasivos Tot / Activos Tot 0,24 0,26 0
INDICE DE PROPIEDAD Patrimonio Tot/ Activos Tot 0,76 0,74 1
COBERTURA DE INTERESES Utilidad opera/gastos Financieros 8,59 #¡DIV/0! mayor a 1
LEVERAGE TOTAL Pasivos tot/ Patrimonio To 0,32 0,35 0

Endeudamiento Total.

La empresa ha mantenido una estructura constante en la cual la empresa ha contado con

más activos que pasivos en ambos años, esto es favorable para la empresa dado que
únicamente el 24% de los activos de la empresa están comprometidos con las deudas con
los acreedores.

Índice de Propiedad

Por cada peso que invierten los socios en la compañía, 0.76 centavos serán de los socios, o
dueños este indicador ha aumentado de una manera buena para los accionistas pasando de
0.74 a 0.76 lo que se representa en mayor valor para ellos.

Leverage total

Este indicador ha presentado un comportamiento favorable para la empresa, donde en el

año 2019 era de 0.35 y en el 2020 logro mejorar pasando a 0.32, lo que nos indica que por
cada peso que la empresa tiene de patrimonio la empresa tiene solo 0.32 centavos de deuda,
es decir que la mayor participación de la empresa es de los accionistas

Cobertura de Intereses

En el año 2019 la empresa no tenía gastos financieros, sin embargo para el 2020, empezó a
realizar pagos a gastos financieros, obteniendo como resultado 8.59, lo que indica que la
empresa genero durante el 2020 una utilidad operacional de 8.59 veces superior a los
intereses pagados, la empresa tiene la solvencia necesaria para asumir deudas financieras