UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA DE ESTUDIOS DE POSTGRADO
MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
CONTABILIDAD FINANCIERA Y ADMINISTRATIVA
DOCENTE: LIC. MSC, LUIS ALFONSO CARDONA BOTEO
SECCIÓN: G

ANÁLISIS FINANCIERO

Guatemala, septiembre 2021

 INTEGRATES

No. Carné Nombre

1 201505536 Gabriela Marisol Castillo Vasquez

2 201505692 Mario Roberto Jiménez García
3 201505752 Imelda Yasmin García Payes
4 201605197 Enid Carolina Reneau Pastor
5 201605534 Nataly Paola López Solórzano
 RAZONES FINANCIERAS

1.1. Análisis e interpretación de estados financieros.

Los Estados Financieros son documentos de índole histórica ya que nos indica lo
que ha sucedido durante un periodo especial. Sin embargo, el mayor número de
los usuarios de estados financieros les preocupa lo que sucederá en el futuro.

Los interesados consultan Análisis de Estados Financieros, en los que examinan

las principales tendencias de los datos financieros, comparan la información
financiera de varias compañías además de que estudian las proporciones
financieras para evaluar el estado financiero y las perspectivas futuras de una
compañía.

1.2. Análisis Financiero

El análisis financiero “consiste en la aplicación de técnicas y métodos que tienen

como objetivo proporcionar elementos de juicio suficientes para poder interpretar
la situación financiera de la empresa. Consiste en el estudio de las relaciones
entre los diversos elementos financieros de un negocio.”

A nivel general, en el Estado de Situación Financiera podrá observarse de cuanto

efectivo dispone, a cuánto asciende los inventarios, cuanto le deben sus clientes el
valor de su activo fijo, a cuánto ascienden sus obligaciones para con los
acreedores, proveedores, bancos, entre otros.

Por otra parte, el Estado de Resultados permitirá conocer cuál es el monto original
de las ventas y el costo de las mismas, así como a cuánto ascienden los gastos de
administración y ventas, los gastos financieros y el total de la utilidad generada
hasta la fecha en la que se elaboran.

Sin embargo, si solo se analizan estas cifras, difícilmente se podrían resolver

cuestionamientos esenciales para una adecuada toma de decisiones.

Para interpretar en forma correcta las cifras contenidas en los estados financieros,
existen métodos de análisis como:
 • El Método de Porcientos Integrales.
• Las Razones Financieras.
• El Punto de Equilibrio.
• El Flujo de Efectivo

2. Método de razones financieras

Las Razones Financieras constituyen un método para conocer hechos relevantes

acerca de las operaciones y la situación financiera de la empresa. Para que el
método sea eficaz, las Razones Financieras deben ser aplicadas y evaluadas
conjuntamente y no en forma individual. Asimismo, debe tomarse en cuenta las
tendencias y cursos de acción que han mostrado en el tiempo.

El cálculo de Razones Financieras es de vital importancia para conocer la

situación real de la entidad, en virtud de que miden la interdependencia que existe
entre diferentes partidas del Estado se Situación Financiera y del Estado de
Resultados.

Una razón financiera en si misma puede ser poco significativa, por lo que, de ser
posible, debe comparársela con la de otra empresa similar o de la misma empresa
en ejercicios anteriores.

Se clasifican en cuatro grupos que son:

• Liquidez
• Endeudamiento.
• Eficiencia y operación
• Rentabilidad

2.1. Razones de liquidez

Gitman menciona, que “los índices que se obtienen de aplicar estas razones
miden la capacidad de la entidad para cubrir sus obligaciones de corto plazo, es
decir, aquellas con vencimientos menores a un año.”
2.2. Razón rápida

Mide la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo. Es

una razón más rigurosa que la anterior, dado que elimina los inventarios de los
activos de pronta recuperación, debido a que se requiere de un tiempo mayor para
poder convertirlos en efectivo.

3. Análisis por medio de razones financieras

A continuación se mostrarán las fórmulas e interpretación de los siguientes
indicadores financieros.
3.1 Razones Financieras de Liquidez
         
Razón Financiera Fórmula Año   Aplicación   Resultado

3.1.1 Liquidez corriente=

Activo Corriente 2018 = 613,730 = 2.56

Pasivo Corriente 239,646

2019 = 687,374 = 2.85

240,959

2020 = 869,582 = 3.17

274,148

2021 = 941,959 = 2.87

327,831

2022 = 863,071 = 2.40

359,002

Esta razón muestra que durante el período de análisis muestra como se ha

mantenido la solvencia de la empresa; pues se puede observar que por cada
Q.1.00 de deuda a corto plazo, para los 5 años se puede respaldar la obligación.

En el año 2020, se puede observar que por cada Q.1.00 de deuda, se tienen
Q.3.17 para respaldarla, lo que quiere decir que es el año que la empresa tiene
mejor capacidad para hacer frente a sus pasivos corrientes.
3.1.2 Razón
rápida =

Activo Corriente-Inventario 2018 = 461,730 = 1.93

Pasivo Corriente 239,646

2019 = 623,624 = 2.59

240,959

2020 = 773,957 = 2.82

274,148

2021 = 816,959 = 2.49

327,831

2022 = 731,821 = 2.04

359,002

Se interpreta este indicador diciendo que por cada Q.1.00 de deuda que la
empresa tiene con terceros, Q1.93 (año 2018), Q. 2.59 (año 2019), Q2.82 (año
2020), Q.2.49 (año 2021) y Q.2.04 (año 2022) tienen para cubrir sus obligaciones
corrientes.

En el año 2018 la empresa mostró un menor grado de dependencia en los

inventarios lo cual es un punto positivo ya que representa una mejor calidad y
eficiencia de su liquidez.

3.1.3 Capital de
trabajo =

Activo Corriente 2018 = 613,730 = 374,084

(-) Pasivo Corriente -239,646

2019 = 623,624 = 382,665

-240,959

2020 = 773,957 = 499,809

-274,148

2021 = 816,959 = 489,127

-327,831

2022 = 731,821 = 372,818

 -359,002

Este indicador muestra los valores que le quedarían a la empresa representado en

efectivo u otros activos corrientes, después de haber pagado todos sus pasivos a
corto plazo, en el caso que tuvieran que ser cancelados inmediatamente.

Se puede observar entonces que el año más estable para la empresa fue el 2020,
resultando Q.499.809.00 de capital de trabajo.

3.2 índices de Actividad

           
Razón Financiera Fórmula Año   Aplicación   Resultado
3.2.1 Rotación de
Inventarios=

Costo variable 2018 = 648,000 = 4.26

Mercadería 152,000

2019 = 655,789 = 10.29

63,750

2020 = 678,243 = 7.09

95,625

2021 = 717,141 = 5.74

125,000

2022 = 810,550 = 6.18

131,250

En el análisis de este índice, se muestra la rotación del inventario promedio

durante el año que tuvo la empresa; se observa que ha ido disminuyendo
conforme los años, afectando la rapidez con que el inventario se convierte en
cuentas por cobrar o en efectivo. El año donde más veces se roto inventario fue en
2019, con un resultado de 10.29 veces en el año.
3.2.2 Período de
conversión de
inventario =

365 2018 = 365 = 85.68

Rotación de inventario 4.26

2019 = 365 = 35.47

10.29

2020 = 365 = 51.48

7.09

2021 = 365 = 63.59

5.74

2022 = 365 = 59.06

6.18

El período de conversión de inventario es el tiempo (en días) requerido para

convertir los materiales en productos terminados y venderlos. Lo que quiere decir
que para el año 2018 el tiempo en días que necesitará para recaudar los pagos
por las ventas de ese inventario, una vez que se han hecho las ventas será de
85.68, que en relación con los próximos años, es el año que más tardará en
recaudar dichas ventas.

El año 2019 solamente necesitará de 35.47 para hacer efectivas sus ventas.

3.2.3 Período promedio de

cobro

34.0
Clientes 2018 = 131,250 = 1
3,859.4
(Ventas/365) 4

2019 = 145,000 = 35.4

 3
4,092.9
4

42.0
2020 = 191,519 = 4
4,555.4
4

48.3
2021 = 250,000 = 9
5,165.8
7

46.0
2022 = 275,000 = 9
5,966.5
8

Durante el año 2018, se puede observar que la empresa requiere 34.01 días para
cobrar una cuenta. El indicador tuvo un incremento en 1.42; la empresa puede
recuperar el pago por la venta de sus productos en 35.43 días y así
sucesivamente por los próximos años, es posible que durante el período 2019-
2022 se incrementaron los días en los términos de pago a los clientes para
permitir mantener las ventas y liquidar el pago de las mismas.

3.2.4Período promedio de
pago =

201 48.
Proveedores 8 = 86,104 = 50
(Costo 1,775.3
variable/365) 4

201 41.
9 = 75,000 = 74
1,796.6
8

202 43.
0 = 80,000 = 05
1,858.2
 0

202 45.
1 = 88,653 = 12
1,964.7
7

202 33.
2 = 75,000 = 77
2,220.6
9

Podríamos decir que la empresa tiene un mes y medio en promedio, durante el

período analizado para cumplir con sus obligaciones, lo que son más días del
promedio del mercado, esto quiere decir que la empresa tiene un buen nivel de
negociación con sus proveedores, o que, al ser una empresa grande, tiene un
mayor margen de control de su industria.

No obstante, es importante analizar si el periodo promedio de cobro es superior al

periodo promedio de pago, lo cual implicaría que la empresa cobra antes de lo que
tiene que pagarles a sus proveedores.

Durante el período 2018-2020 se mostró que la empresa cobra primero a sus

deudores y después paga a sus proveedores. Esto es lo optimo y favorable, sin
embargo en el año 2021-2022 se mostró paga primero a sus proveedores y
después realiza los cobros.

3.2.5 Rotación de los activos

totales =

201 1.
Ventas 8 = 1,408,696 = 23
Total 1,140,740.
Activos 00

201 1.
9 = 1,493,922 = 11
1,351,076.
00
 202 1.
0 = 1,662,735 = 09
1,523,692.
97

202 1.
1 = 1,885,541 = 22
1,549,357.
53

202 1.
2 = 2,177,800 = 32
1,652,733.
92

Esta razón indicó que la empresa utilizó Q. 1.11 de todos sus recursos para
generar un quetzal de ventas durante el año 2019; sin embargo, al realizar una
relación con los años anteriores, se muestra un alza, ya que el mejor año es el
2022 con Q.1.32.

3.2.6 Índice de
Endeudamiento =

Total Pasivo 2018 = 504,535 = 44.23%

Total Activo 1,140,740.00

2019 = 590,881 = 43.73%

1,351,076.00

2020 = 671,178 = 44.05%

1,523,692.97

2021 = 561,568 = 36.25%

1,549,357.53

2022 = 520,181 = 31.47%

1,652,733.92

Durante el año 2018 el 44.23% de los activos de la empresa fueron financiados

con deuda. Al cierre del año 2019 el 43.73% de los activos de la empresa fueron
financieros a través de la deuda. Durante el año 2020 fue del 44.05%, durante los
años 2021 y 2022 se puede observar un decrecimiento en este porcentaje, lo que
quiere decir que se ha utilizado menos deuda para financiar los activos.

3.3 Índices de rentabilidad

3.3.1 Razón de
cargo de interés
fijo =

Ganancia
Operativa 2018 = 265,471 = 4.21
Intereses
Bancarios 63,112.50

2019 = 322,528 = 4.87

66,268.13

2020 = 446,269 = 6.41

69,581.53

2021 = 606,446 = 8.46

71,668.98

2022 = 766,685 = 10.00

76,685.81

Este indicador se interpreta diciendo que la compañía generó, durante el período,

una utilidad operacional 4.21 veces (año 2018) superiores a los intereses
pagados. Es decir que la empresa dispone de una capacidad, en cuanto a sus
utilidades, suficiente para pagar unos intereses superiores a los actuales, o sea
que, desde ese punto de vista se tiene una capacidad de endeudamiento mayor.
Entre más elevado sea este indicador mejor se considera para la empresa, como
se puede observar en el año 2022 con un resultado de 10.00.

3.3.2 Margen de utilidad

Bruta =

Margen de
contribución 2018 = 760,696 = 54%
Ventas 1,408,696

2019 = 838,133 = 56%

1,493,922

2020 = 984,492 = 59%

1,662,735

2021 = 1,168,400 = 62%

1,885,541

2022 = 1,367,250 = 63%

2,177,800

Por cada quetzal vendido, la empresa obtuvo una ganancia de alrededor de 54%
durante 2018, es decir, de cada quetzal de ganancias el 54% permite pagar los
gastos generales.

Este índice ha ido aumentando con los años, en el 2022 hubo un incremento de
11% con respecto al año 2018; de cada quetzal de ganancias, el 63% permitió
cubrir los gastos de ventas y gastos generales.

3.3.3 Margen de utilidad

operativa =

Ganancia
Operativa 2018 = 265,471 = 19%
1,408,69
Ventas 6

2019 = 322,528 = 22%

1,493,92
2
 2020 = 446,269 = 27%
1,662,73
5

2021 = 606,446 = 32%

1,885,54
1

2022 = 766,685 = 35%

2,177,80
0

En 2018, de cada quetzal de ventas después de deducir los costos y gastos de

operación, se obtuvieron 19 quetzales de utilidad operativa. Se puede observar
que esto ha ido incrementando con los años, siendo el margen más alto el del año
2022 con una utilidad operativa del 35%.

3.3.4 Margen de utilidad neta

=

Ganancia
Neta 2018 = 151,769 = 11%
1,408,69
Ventas 6

192,19
2019 = 5 = 13%
1,493,92
2

282,51
2020 = 6 = 17%
1,662,73
5

402,78
2021 = 9 = 21%
1,885,54
1

537,55
2022 = 3 = 25%
2,177,80
 0

De cada Q. 100.00 que la empresa vende, obtuvo ganancias netas de Q. 25.00 en

el año 2022. Para determinar si esta proporción es positiva o negativa es
necesario compararla con otras empresas que pertenezcan a la misma industria.
También es importante destacar entonces que estos rendimientos sobre ventas
han ido decreciendo desde el año 2018, según se evidencia en los resultados
anteriores y puede derivarse a que los costos y gastos de operación se han
incremento durante los años analizados.

3.3.5 Margen de utilidad neta

=

Ganancia
Neta 2018 = 151,769 = 13%
1,140,74
Activo Total 0

192,19
2019 = 5 = 14%
1,351,07
6

282,51
2020 = 6 = 19%
1,523,69
3

402,78
2021 = 9 = 26%
1,549,35
8

537,55
2022 = 3 = 33%
1,652,73
4

De cada quetzal que se tiene invertido en activos, se han obtenido ganancias

desde el 13% incrementándose con los años siguientes hasta el 33%, por lo que
se puede decir que los activos han sido utilizados eficientemente durante los años
analizados.

3.3.6 Economic Value Added=

Ganancia Neta-(Activo corriente*Capital neto 201

empleado) 8 = 109,608

201
9 = 192,195

202
0 = 282,516

202
1 = 402,789

202
2 = 537,553

Este indicador, muestra que durante los 5 años analizados la rentabilidad obtenida
por la empresa después de restar los gastos, impuestos y los costos de los
inversionistas, quiere decir que los datos obtenidos en los años analizados son los
resultados reales después de los gastos y que se haya recuperado la inversión.
Indudablemente el año más rentable para los inversionistas es el 2022 con un
monto de Q.537,533.

3.3.7 Overhead

El término “Ovearhead” en inglés se refiere la medida de los costos operativos de

hacer negocios en comparación con los ingresos de la empresa. Un índice de
gastos generales bajo indica que una empresa está minimizando los gastos
comerciales que no están directamente relacionados con la producción.

Los gastos overhead de una empresa son los costos que resultan de sus
operaciones comerciales diarias normales. Los gastos operativos pueden incluir
alquiler de oficinas, publicidad, servicios públicos, seguros, depreciación o
maquinaria.
Los cálculos de gastos generales excluyen los costos que están directamente
relacionados con la producción de los bienes o servicios que produce la empresa.

Overhead Sales

Gastos operativos (Sueldos y salarios, pasivos laborales y bonificación incentivo

de ventas)/Ventas

201
8 = 14%

201
9 = 14%

202
0 = 13%

202
1 = 12%

202
2 = 11%

El costo de hacer negocio en comparación a las ventas en los años 2018 fue de
un 14%, sin embargo la tendencia de este indicador es bueno ya que hasta el
2022 se espera que el costo en proporción a los ingresos sea menor hasta un
11%. El KPI es del 10% por lo que se implementarán estrategias para revisar en
que gastos generales se puede ahorrar, siempre manteniendo un balance
operativo.

Overhead administrative

Gastos Generales y administrativos (Sueldos y salarios, pasivos laborales y

bonificación incentivo de Administración)/Ventas

2018 = 8%

2019 = 8%

2020 = 8%
2021 = 7%

2022 = 7%

El costo administrativo en comparación a las ventas en los años 2018 fue de un

8%, la tendencia de este indicador bajara únicamente un porcentual para él. El KPI
es del 5% por lo que se implementarán estrategias para revisar en que gastos
generales se puede ahorrar, siempre manteniendo un balance operativo.

3.3.8 Break Even

El Break Even Point, también conocido como punto muerto, punto de equilibrio o
umbral de rentabilidad en español, no es otra cosa que el momento exacto en el
que los costos totales igualan a los ingresos totales.

Es el número de productos o servicios que tiene que vender la empresa para que
el beneficio sea cero. Es la facturación que tienes que conseguir como mínimo
para cubrir los costos y a partir de ahí empezar a generar beneficio.

Costos fijos (CF) / porcentaje de margen bruto (% MB).

201 BEP (Ventas necesarias) Q1,033,957 Utilidad

8 = Q558,337

201
9 = BEP Q1,037,154 GB Q 581,873

202
0 = BEP Q1,026,538 GB Q607,805

202
1 = BEP Q1,022,529 GB Q633,623

202
2 = BEP Q1,078,748 GB Q 677,251

El resultado es la ganancias bruta mínimas que la empresa tendrá que obtener

para alcanzar un punto de equilibrio y cubrir todos sus gastos fijos.
 Gráfica no. 1
Break Even

Q1,090,000.00
Q1,070,000.00
Q1,050,000.00
Q1,030,000.00
Q1,010,000.00
Q990,000.00
00 00 00 00 00 00 00 00 00
0. 0. 0. 0. 0. 0. 0. 0. 0.
00 00 00 00 00 00 00 00 00
4 0, 6 0, 8 0, 0 0, 2 0, 4 0, 6 0, 8 0, 0 0,
Q5 Q5 Q5 Q6 Q6 Q6 Q6 Q6 Q7

2018 2019 2020 2021 2022

Elaboración: Propia
Se puede realizar una comprobación del resultado, multiplicando el número del
indicador por el porcentaje de ganancia bruta esperada. El producto de esta
multiplicación restarle los gastos fijos, esto debería ser igual a 0.

Cuadro no.1
Comprobación de cálculos BEP

. 2018 2019 2020 2021 2022

Break-even Q 1,033,957.08 Q 1,037,153.80 Q 1,026,537.59 Q 1,022,528.65 Q 1,078,747.70
54% 56% 59% 62% 63%
Margen Bruto Q 558,336.83 Q 581,872.92 Q 607,804.70 Q 633,623.05 Q 677,251.13
Gastos fijos Q 558,336.83 Q 581,872.92 Q 607,804.70 Q 633,623.05 Q 677,251.13
Ingresos-(Costos
Variables-Total Q - Q - Q - Q - Q -
fijos)

Elaboración: Propia